㈠有關基本分析的常用財務比率簡介1.關于財務報表的總體了解通常在閱讀上市公司財務報表時，首先讀到的是以下這些數(shù)據(jù)：⑴主營收入⑵凈利潤⑶總資產(chǎn)由凈利潤及總資產(chǎn)，可計算得出資本報酬率（又稱投資報酬率）：資本報酬率（投資報酬率）=凈利潤/（（期出總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2）*100%將該數(shù)據(jù)與一年定期存款銀行利息比較，高出的話則反映出資本報酬率較高，反之亦然。當然，也可以與不同的公司進行比較相對區(qū)分優(yōu)劣。⑷股東權益股東權益=總資產(chǎn)-負債⑸每股凈收益（普通股）（股權收益率，股本凈利率），這通常又稱作每股稅后利潤（簡稱稅后利潤）。反映出當年盈利能力，由于目前上市公司幾乎沒有優(yōu)先股存在。故：每股凈利潤（稅后利潤）=凈利潤/總股本（期末）⑹（每股）凈資產(chǎn)這是反映股東權益在總資本中的份額，亦即上市公司每股股票“含金量”的大小。凈資產(chǎn)（每股）=股東權益/總股本（期末）⑺凈資產(chǎn)收益率這反映了自由資本（即股東權益）的獲利能力的大小，通常也可與一年期定期存款銀行利率相比較。凈資產(chǎn)收益率愈高，表明上市公司的投資理財能力愈強，反之亦然。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤（每股）/凈資產(chǎn)（每股）100%2.從資產(chǎn)負債表中獲取信息投資者在報表中將讀到資產(chǎn)負債表，可從中了解到上市公司的應收帳款情況，股東權益及負債情況，并研究一些相關的比率：⑴自有資本率（又稱股東權益比）。這是表明有資本（即股東權益）在總資產(chǎn)中所占有的比重。自有資本率（股東權益）=股東權益/總資產(chǎn)*100%自有資本越高，表明上市公司的經(jīng)濟實力越雄厚，反之亦然，通常上市公司為提高自有資本率所采取的方法有。增資配股增加利潤的留存積累減低負債⑵負債比率（又稱資產(chǎn)負債率）。亦是考察上市公司負債經(jīng)營能力和長期償還債務能力的重要指標，而負債率越低，則表明公司經(jīng)營的穩(wěn)定性越高，反之亦然，通常上市公司的負債率要求≤50%（即自有資本率＞50%）。負債比率=負債/總資產(chǎn)*100%⑶考查上市公司的資產(chǎn)構成比例固定比例：固定比例=固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)*100%以上兩項分別反映固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)分別占總資產(chǎn)的比重，可對同行業(yè)的上市公司有關該兩項比例的比較（同類比較），通常商業(yè)類上市公司要求的流動比例要比工業(yè)類上市公司高，工業(yè)類制造也所要求的流動資產(chǎn)比例比加工工業(yè)的高。流動比例=流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)*100%3.從投資收益表中獲取信息投資者將閱讀到的投資損益及利潤分配表，從中也可以獲得許多有益的信息：⑴可了解各項收入及利潤的來源主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入*100%主營業(yè)務利潤在總利潤中的比重（稅前）=主營業(yè)務利潤/（稅前）總利潤*100%通常主營業(yè)務利潤率越高及主營業(yè)務利潤在總利潤中所在占的比重越大，則表明上市公司的效益較好及注意方向明晰，反之亦然。⑵上市公司嘗債能力分析：流動比率是表明上市公司營運資本的能力：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債*100%流動比率越高，表明上市公司的嘗債能力越大，反之已然。通常當流動比率小于1時，表明營運資本為負數(shù)，企業(yè)生產(chǎn)將無法繼續(xù)經(jīng)營。而該比例過高，則又表明有大量的閑置資產(chǎn)而造成了“資源”（資產(chǎn)）的浪費。通常歐美企業(yè)的流動比率為2：1，日本企業(yè)大致為1.5：1速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%由于速動資產(chǎn)包括了現(xiàn)金、存款、短期投資、應收款、應收票據(jù)等資產(chǎn)，可以馬上變現(xiàn)。因其扣除了存款及預付款等因素的影響就比流動比率更能體現(xiàn)出資產(chǎn)出資產(chǎn)流動性的真實情況，同時也能避免因為產(chǎn)品的積壓預付費用增加而造成的流動性增加的假象，這是流動比率的很好補充。通常速動比率越高表明上市公司的資產(chǎn)流動性能越強，嘗債能力也越強，反之亦然。以上兩數(shù)據(jù)（流動比率、速動比率）即可對同一上市公司進行同期比較，亦可跟同類上市公司或所有上市公司進行橫向比較，以確定因基本分析所造成個股的優(yōu)勢⑶長期償債能力的考查以資產(chǎn)負債（負債比率）來判斷依據(jù)，這一點本文開始時業(yè)已談到不再陳述。此外，也可研究上市公司的長期負債比率（長期負債通常是指一年期以上的負債，而流動負債指一年內(nèi)應償還的債務）以判斷其抗風險能力：長期負債比率=長期負債總額/（長期負債總額+股東權益）*100%通常該比率越高，則表明長期負債越多，上市公司未來的長期償債能力就越小，未來經(jīng)營中須承擔的抗風險能力也就越小。反之亦然，所以一般要求長期負債比率≤10%4.從財務狀況的變動中獲取信息投資者可以根據(jù)財務變動表以對上市公司的經(jīng)營(周期)能力來加以分析：⑴應收帳款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入*應收帳款率/（期初應收款+期末應收帳款）/2*100%=賒銷凈額/應收款*100%該值越大表明上市公司回收款的次數(shù)越多應收款的周期就越快，反之亦然。同樣還可以通過分析應收帳款周轉(zhuǎn)率異曲同工。應收帳款帳齡=1/應收帳款周轉(zhuǎn)率*（180天（中報）、630天（年報））該值越小表明應收帳款的周轉(zhuǎn)率速度越快，反之亦然。通常可對上市公司歷年同期進行比較以分析同一企業(yè)的發(fā)展狀況，也可進行不同公司間的比較，以進一步確定用基本分析選股的個股上市公司的優(yōu)勢。⑵存款周轉(zhuǎn)率存款周轉(zhuǎn)率=1存款周轉(zhuǎn)率*（180天（中報）、630天（年報））該比率越高，表明存款周轉(zhuǎn)周期越短其周轉(zhuǎn)速度也越快，資金的閑置就越小，企業(yè)產(chǎn)品的流動性越強，反之亦然。5.關于長期投資者收益的測算也有許多長期投資者喜好持有市盈率（本盈比）低的股票市盈率=股價/每股凈利潤（凈收益）一個市場的標準（平均）市盈率為該市場的一年期定期存款利率的倒數(shù)。比如在1998年12月7日中國人民銀行宣布有一次降息后，一年期定期存款利率達到了3.78%，則此時滬深兩地的標準平均市盈率為26.46倍。表明收回1元錢資本的投資年限為26年又167（5.6個月）市盈率越低，投資回報率較高，反之亦然。但是不可否認的是，當市盈率越低過低時也同時表明市場對該證券品種已缺乏應有的熱切參與性。其價格則長期萎靡不振，從而使該品種呈現(xiàn)非熱門的冷卻狀態(tài)，而市盈率高則表明投資（投機）者更看好該品種的長期前景或具有短期抄作題材，資金的眾多參與將價格哄抬而上，使這一證券品種更有短期活力。所以作者以為除非整個市場處于十分低糜的大底部或是真正自主意愿上確有長期投資的絕對渴望否則在參與滬深股市的操作中還是不看市盈率為好，不然將失去許多短期獲大利的機會。不及真正的長期投資者還可參考綜合收益率與相關利率及市場平均收益率的比較以確定長期投資的持有時間或進出價格：------------------------------------綜合收益率=（（年數(shù)）/（證券品種）賣出金額+股息/-------------------------------------1）*100%/（證券品種）買入金額㈡基本分析所需的常用財務比率比率名稱計算方法分析內(nèi)容實現(xiàn)比率1.流動比率流動資產(chǎn)/流動負債流動負債支付流動負債的能力2.現(xiàn)金比率（現(xiàn)金+短期證券）/流動負債先進支付流動負債的能力3.速動比率（現(xiàn)金+短期證券+應收帳款）/流動負債速動資產(chǎn)支付流動負債的能力4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額/總資產(chǎn)投入資本產(chǎn)生毛收入的能力5.平均收帳期應收帳款平均余額*360/賒售額收款平均所需時間6.存款周轉(zhuǎn)率銷售產(chǎn)品成本/存貨平均余額存貨變現(xiàn)和過渡儲存狀況7.日平均存貨存貨平均余額*360/銷售商品成本平均的存貨占用時間獲利比率1.毛利率（銷售收入-銷售商品成本）/銷售收入每元銷售的毛利2.營業(yè)收益率（銷售收入-銷售商品成本-銷售和管理）/銷售收入每元銷售的稅前營業(yè)收益3.經(jīng)營費用率（銷售商品成本+銷售和管理）/銷售收入每元銷售所需經(jīng)營費用4.凈利率凈收入/銷售收入每元銷售的凈利投資收益率1.資產(chǎn)收益率凈收入/總資產(chǎn)投入資本所獲凈收入的能力2.總投資收益率利稅前收入/總資產(chǎn)投入資本為全部投資者所產(chǎn)生的收入3.股本結構凈收入/普通股總額普通股獲得凈收入能力杠桿比率和資本結構1.總負債對股本比率（流動負債+長期負債）/普通股總額每元普通股所承擔的負債2.收入對利息比率利稅前/收入長期負債利息長期債務的收入保證程度3.利息和償債基金