PAGEPAGE12023年8月期貨基礎知識?？季?含答案解析)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.開盤價集合競價在每一交易日開始前()分鐘內進行。

A.5B.15C.20D.30

2.1999年，國務院對期貨交易所再次進行簡合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3B.4C.15D.16

3.大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元/噸，買入價為2103元/噸，前一成交價為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價應為()元/噸。

A.2100B.2101C.2102D.2103

4.()是指當損失達到一定的程度時，立即對沖了結先前進行的造成該損失的交易，以便把損失限定在一定的范圍之內。

A.指數期貨交易B.多CTA策略C.保護性止損D.期貨加期權

5.關于期權價格的敘述正確的是()。

A.期權有效期限越長，期權價值越大

B.標的資產價格波動率越大，期權價值越大

C.無風險利率越小，期權價值越大

D.標的資產收益越大，期權價值越大

6.1月7日，中國平安股票的收盤價是40.09元/股。當日，1月到期、行權價為40元的認購期權，合約結算價為1.268元。則按照認購期權漲跌幅=Max{行權價×0.2%，Min[（2×正股價一行權價），正股價]×10%}計算公式，在下一個交易日，該認購期權的跌停板價為（）。

A.4.009B.5.277C.0.001D.-2.741

7.某交易所主機中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸()元。

A.2825B.2821C.2820D.2818

8.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為750美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為635美分/蒲式耳，套利者按上述價格買入100手11月份小麥合約的同時賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時按小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麥與玉米期貨合約每手都為5000美分/蒲式耳，不計手續(xù)費等費用).該交易的價差（）美分/蒲式耳。

A.下跌25B.下跌15C.擴大10D.縮小10

9.下列關于外匯掉期的概述，正確的是（）。

A.交易雙方在同一交易日買入和賣出數量近似相等的貨幣

B.交易雙方在約定在兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換

C.交易雙方需支付換入貨幣的利息

D.交易雙方在未來某一時刻按商定的匯率買賣外匯

10.當合約到期時，以()進行的交割為實物交割。

A.結算價格進行現金差價結算B.標的物所有權轉移C.賣方交付倉單D.買方支付貨款

11.3月15日，歐洲的一家財務公司預計將于6月15日收到1000萬歐元，打算到時將其投資于3個月期的定期存款。3月15日的存款利率是7.65%，該公司擔心到6月15日利率會下跌，于是通過Euronext-Liffe進行套期保值交易。3月15日，歐洲的一家財務公司預計將于6月15日收到1000萬歐元，打算到時將其投資于3個月期的定期存款。3月15日的存款利率是7.65%，該公司擔心到6月15日利率會下跌，于是通過Euronext-Liffe進行套期保值交易。3個月歐元利率期貨合約交易單位為100萬歐元，報價采取指數報價，1個基點為指數的1%點，即指數為0.01點，1個基點代表（）歐元。

A.100B.50C.25D.12.5

12.下列屬于期權牛市價差組合的是（）。

A.購買一份看漲期權，同時賣出一份相同到期期限執(zhí)行價格較高的看漲期權

B.購買一份看漲期權，同時賣出一份相同到期期限執(zhí)行價格較低的看漲期權

C.購買一份看漲期權，同時賣出一份執(zhí)行價格和到期期限都相同的看跌期權

D.購買一份看漲期權，同時賣出一份執(zhí)行價格和到期期限都相同的看跌期權

13.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：面值為10萬美元的10年期的美國國債(每半年付息一次)，票面利率為8%，市場利率為6%，在10年期滿之時，債券持有人最后一次收到的利息為（）美元。

A.6000B.8000C.4000D.3000

14.某投資者共擁有20萬元總資本，準備在黃金期貨上進行多頭交易，當時，每一合約需要初始保證金2500元，當采取l0%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入()手合約。

A.4B.8C.10D.20

15.期權的時間價值與期權合約的有效期()。

A.成正比B.成反比C.成導數關系D.沒有關系

16.套利者關心和研究的只是()。

A.單一合約的價格B.單一合約的漲跌C.不同合約之間的價差D.不同合約的絕對價格

17.期貨市場的基本功能之一是()。

A.消滅風險B.規(guī)避風險C.減少風險D.套期保值

18.各國期貨交易所的組織形式不完全相同，一般可分為合伙制和會員制兩種。（）

A.正確B.錯誤

19.以下對期貨投機交易說法正確的是()。

A.期貨投機交易以獲取價差收益為目的

B.期貨投機者是價格風險的轉移者

C.期貨投機交易等同于套利交易

D.期貨投機交易在期貨與現貨兩個市場進行交易

20.關于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風險是期貨公司重要的風險源

C.不屬于金融機構

D.主要從事經紀業(yè)務，不提供資產管理服務

二、多選題(20題)21.通常出現下列()情況之一時，將導致本國貨幣貶值。

A.提高本幣利率B.降低本幣利率C.本國順差擴大D.本國逆差擴大

22.美式期權允許期權買方（）。

A.在期權到期日之后的任何一個交易日行權

B.在期權到期日之前的任何一個交易日行權

C.只能在期權到期日行權

D.在期權到期日行權

23.假設一家中國企業(yè)將在未來三個月后收到美元貨款，企業(yè)擔心三個月后美元貶值，該企業(yè)可以通過()手段來實現套期保值的目的。

A.出售遠期合約B.買入期貨合約C.買入看跌期權D.買入看漲期權

24.關于賣出看跌期權的損益(不計交易費用)，以下說法正確的是（）?？?/p>

A.跌期權的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格-權利金

B.看跌期權的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格+權利金

C.看跌期權賣方的最大損失是：執(zhí)行價格-權利金

D.看跌期權賣方的最大損失是：執(zhí)行價格+權利金

25.在中金所10年期國債期貨可交割債券中，轉換因子大于1的有（）。

A.剩余期限6.79年，票面利率3.90%的國債

B.剩余期限6.62年，票面利率3.65%的國債

C.剩余期限8.90年，票面利率3.94%的國債

D.剩余期限9.25年，票面利率2.96%的國債

26.下列關于滬深300股指期貨合約主要條款的表述不正確的是（）。

A.最小變動價位0.1點

B.合約最低交易保證金是合約價值的10%

C.最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的正負20%

D.合約乘數為每點500元

27.以下屬于外匯期貨合約的有()。

A.CME的日元期貨合約

B.IMM的歐洲美元期貨合約

C.SIMEX的美元期貨合約

D.CBOT的美國長期國庫券期貨合約

28.下列選項屬于機構投機者的有（）。

A.政府機構B.金融機構C.基金D.工商公司

29.下列構成不同月份金融期貨價格差異的原因有()。

A.通貨膨脹率B.利率C.預期心理D.倉儲成本

30.以下不屬于效率市場形式的是()。

A.弱式有效市場B.半弱式有效市場C.強式有效市場D.完全有效市場

31.（）可以作為金融期貨的標的。

A.利率工具B.外匯C.股票D.股票指數

32.利率期貨的空頭套期保值者在期貨市場上賣空利率期貨合約，其預期()。

A.債券價格上升B.債券價格下跌C.市場利率上升D.市場利率下跌

33.天然橡膠期貨交易主要集中在亞洲地區(qū)，在下列國家中，有天然橡膠期貨交易的有()。

A.中國B.蒙古C.馬來西亞D.新加坡

34.在我國，客戶在期貨公司開戶時，須簽字的文件包括（）等。

A.《期貨交易風險說明書》B.《期貨經紀合同》C.《繳納保證金說明書》D.《收益承諾書》

35.當（）時，國內商品期貨交易所可以根據市場風險調整其交易保證金水平。

A.臨近交割期B.連續(xù)數個交易日的累計漲跌幅達到一定水平C.持倉量達到一定水平D.遇國家法定長假

36.下列關于現貨交易與期貨交易的描述，正確的是（）。

A.現貨交易的對象是現有的實物商品，期貨交易的對象是未來的實物商品

B.期貨交易的主要目的是對沖現貨價格風險或利用期貨價格波動獲取風險收益

C.兩者都采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式

D.現貨交易都是以買賣實物商品或金融產品為目的

37.關于對沖基金，下列描述正確的是()。

A.對沖基金發(fā)起人可以是機構，但不可以是個人

B.對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種

C.一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金

D.有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動

38.在正向市場上，如果投資者預期近期合約價格的（），適合進行熊市套利。

A.下跌幅度小于遠期合約價格的下跌幅度

B.上漲幅度小于遠期合約價格的上漲幅度

C.上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度

D.下跌幅度大于遠期合約價格的下跌幅度

39.下列款項，（）屬于每日結算中要求結算的內容。

A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費D.席位費

40.期貨交易所在指定交割庫房時，主要考慮交割庫房的（）。

A.所在地區(qū)的生產集中程度B.運輸條件C.儲存條件D.質檢條件

三、判斷題(10題)41.如果投機者預期價格上漲，但市場還沒有明顯上漲趨勢時，也應該買入期貨合約。()

A.對B.錯

42.經期貨交易所審批的套期保值頭寸，其持倉也要受持倉限額的限制。（）

A.正確B.錯誤

43.按照期權合約標的物的不同，可大致分為現貨期權和期貨期權兩大類。()

A.對B.錯

44.非期貨公司會員可以從事《期貨交易管理條例》規(guī)定的期貨公司業(yè)務。（）

A.正確B.錯誤

45.交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是未被合約占用的保證金。()

A.對B.錯

46.能源期貨產生的原因是20世紀70年代初發(fā)生的石油危機。()

A.對B.錯

47.場外期權的標的物一定是實物資產，場內期權的標的物一定是期貨合約。

A.對B.錯

48.客戶對交易結算單記載事項有異議的，應在下一交易日開市后向期貨公司提出書面異議。

A.正確B.錯誤

49.利用期貨工具進行套期保值操作，要實現“風險對沖”應具備的條件之一是：期貨品種及合約數量的確定應保證期貨與現貨頭寸的價值變動大體相當。

A.對B.錯

50.從投資者的角度而言，股票收益互換交易可以分為兩大類：一類是將固定收益交換為與股價表現掛鉤的浮動收益，另一類是將持股收益交換為固定收益。（）

A.正確B.錯誤

參考答案

1.A開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。

2.A1999年期貨交易所數置再次簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。

3.B成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。

4.C保護性止損是指當損失達到一定的程度時，立即對沖了結先前進行的造成該損失的交易，以便把損失限定在一定的范圍之內。

5.B對于美式期權而言，期權有效期限越長，期權價值越大;由于分為靜態(tài)和動態(tài)兩個角度，無風險利率的變動無法確定;標的資產收益對看漲和看跌期權有不同的影響。

6.C漲跌幅=Max{40×0.2%，Min[（2×40.09-40），40.09]×10%}=4.009，（Max是取最大意思，Min是取最小值的意思）跌停板=1.268-4.009=-2.7412<0.001，取0.001。跌停價小于最小報價單位（0.001元），則跌停價為0.001元。

7.C當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。

8.C計算過程如表所示。7月30日買入100手11月份小麥合約，價格為750美分/蒲式耳賣出100手11月份玉米合約，價格為635美分/蒲式耳價差115美分/蒲式耳9月30日賣出100手11月份小麥合約，價格為735美分/蒲式耳買入100手11月份玉米合約，價格為610美分/蒲式耳價差125美分/蒲式耳套利結果每手虧損15美分/蒲式耳每手盈利25美分/蒲式耳價差擴大10美分/蒲式耳凈獲利(0.25-0.15)×100×5000=50000(美元)

9.B外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日（貨幣收款或付款執(zhí)行生效日）以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。

10.B以標的物所有權轉移進行的交割為實物交割，按結算價格進行現金差價結算的交割為現金交割。

11.CEuronext-Liffe3個月歐元利率期貨，1個基點為報價的0.01，代表1000000×0.01%×3/12=25(歐元)。

12.A牛市價差組合是由一份看漲期權多頭與一份同一期限較高協議價格的看漲期權空頭組成的，也可以由一份看跌期權多頭與一份同一期限較高協議價格的看跌期權空頭組成。

13.C10年期的美國國債按票面利率付息，最后一次收到的利息=100000×(8%/2)=4000(美元)。

14.B采用10%的規(guī)定，把總資本200000(元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500(元)，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。

15.A一般來講，期權剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。

16.C套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關心不同合約之間的價差。

17.B期貨市場具有規(guī)避風險和價格發(fā)現兩個基本功能。

18.B期貨交易所的組織形式一般分為會員制和公司制兩種。

19.A期貨投機交易不同于套利交易;期貨投機交易只在期貨市場上進行交易。

20.B期貨公司具有獨特的風險特征，客戶的保證金風險往往成為期貨公司的重要風險源。

21.BD一般情況下，利率提高，資本流入，導致本幣需求擴大，本幣升值;貿易順差擴大，外幣供應增加，外幣相對貶值，本幣升值。

22.BD美式期權是指期權買方在期權有效期內的任何交易日都可以行使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日行使權利，也可以在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。在到期日之后期權作廢，買方權利隨之消失。

23.AC未來有應收外幣賬款的企業(yè)，可以出售期貨合約進行套期保值。在運用貨幣期權來套期保值時，企業(yè)可以通過買入看跌期權為應收賬款套期保值。

24.AC看跌期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。當標的物的價格=執(zhí)行價格-權利金時，買方行權獲得的價差剛好等于權利金，買賣雙方盈虧平衡。當價格＜執(zhí)行價格-權利金時，虧損隨著標的物的價格下跌而增加，最大虧損=執(zhí)行價格-權利金。

25.ABC我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債。如果可交割國債票面利率大于國債期貨合約標的票面利率，轉換因子大于1。

26.ABDA項，最小變動價位為0.2點；B項，合約最低交易保證金是合約價值的12%；D項，合約乘數為每點300元。

27.ACIMM的歐洲美元期貨合約、CBOT的美國長期國庫券期貨合約均屬于利率期貨合約。

28.BCD按交易主體劃分，期貨投機者可分為機構投機者和個人投機者。機構投機者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行期貨投機活動的機構，主要包括各類基金、金融機構、工商公司等。

29.ABC金融期貨不需要倉儲，因而沒有倉儲成本。

30.BD效率市場分為弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。

31.ABCD期貨合約的標的物通常是實物商品和金融產品。標的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標的物為金融產品的期貨合約稱作金融期貨。ABCD四項均屬于金融產品。

32.BC空頭套期保值的操作是在期貨市場上賣空利率期貨合約。賣空的原因是預期債券價格將會下跌，而這種下跌是因為市場利率上升所引致的。

33.ACD蒙古沒有天然橡膠的期貨交易，除題中ACD三項外，日本也有天然橡膠的期貨交易。

34.AB期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，自然人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易風險說叫書上簽字；法人客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署期貨經紀合同。自然人客戶應在該合同上簽字，法人客戶應由法人代表或授權他人在該合同上簽字并加蓋公章。

35.ABCD《上海期貨交易所風險控制管理辦法》規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，當出現下列情況時，交易所可以根據市場風險調整其交易保證金水平：①持倉量達到一定的水平時；②臨近交割期時；③連續(xù)數個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時；④連續(xù)出現漲跌停板時；⑤遇國家法定長假時；⑥交易所認為市場風險明顯增大時；⑦交易所認為必要的其他情況。

36.BDA項，現貨交易的對象是實物商品或金融產品，期貨交易的對象是標準化合約；C項，即期現貨交易采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式，期貨交易采用到期交割或對沖平倉的交易方式。

37.BCD對沖基金發(fā)起人可以是機構，也可以是個人。

38.