金融市場(chǎng)學(xué)

第一章金融市場(chǎng)概述市場(chǎng)的概念：1關(guān)系2銷路3場(chǎng)所市場(chǎng)：要素、產(chǎn)品、金融市場(chǎng)（要素市場(chǎng)）在經(jīng)濟(jì)體系中重要的市場(chǎng)；或商品、勞動(dòng)力、技術(shù)、金融市場(chǎng)等。一、金融市場(chǎng)的概念貨幣資金的盈余部門(mén)與短缺部門(mén)通過(guò)交易金融性商品而融通貨幣資金的活動(dòng)和關(guān)系的總和（稱）。金融商品（市場(chǎng)交易）、產(chǎn)品（企業(yè)生產(chǎn)）、工具（融資手段、法律）、資產(chǎn)（權(quán)利歸屬）、負(fù)債等指為融通資金而辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)或各種貨幣借貸的場(chǎng)所。（狹義）一切融資關(guān)系的總和（主體，業(yè)務(wù)）金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的場(chǎng)所或機(jī)制以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及機(jī)制的總和。二金融市場(chǎng)與產(chǎn)品及要素市場(chǎng)的差異金融市場(chǎng)的參與者不是單純的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，以信用為基礎(chǔ)的借貸和委托代理關(guān)系。交易對(duì)象是特殊的商品，即貨幣資金或資本。交易過(guò)程高度現(xiàn)代化，電訊手段完成，無(wú)形市場(chǎng)成為主流。三、金融市場(chǎng)的類型期限：短期金融市場(chǎng)長(zhǎng)期金融市場(chǎng)交割時(shí)間：現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生市場(chǎng)有無(wú)中介：直接金融市場(chǎng)間接金融市場(chǎng)有形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)對(duì)象：貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)層次、功能：初級(jí)市場(chǎng)次級(jí)市場(chǎng)金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)短期存款市場(chǎng)資本市場(chǎng)股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)證券投資基金市場(chǎng)長(zhǎng)期抵押放款市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)外匯市場(chǎng)黃金市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng)金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)金融期貨市場(chǎng)金融期權(quán)市場(chǎng)金融互換市場(chǎng)按中介的特征

或按融資方式分可分為：1.直接金融市場(chǎng)。是指資金需求者直接向資金的供應(yīng)者發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)或利用企業(yè)之間的商業(yè)信用融資的市場(chǎng)。2.間接金融市場(chǎng)。是通過(guò)銀行等信用中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。※廣義金融市場(chǎng)包括直接與間接金融市場(chǎng)※二者的差別不在于有無(wú)中介二者各有優(yōu)勢(shì)與不足，既互相獨(dú)立又互相補(bǔ)充三金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1、金融市場(chǎng)主體2、金融市場(chǎng)客體、對(duì)象3、金融市場(chǎng)媒體；（媒介）4、金融市場(chǎng)的組織方式5、金融市場(chǎng)的監(jiān)管6、金融工具的價(jià)格（一）金融市場(chǎng)的主體※主體數(shù)量多并具有獨(dú)立性；決定市場(chǎng)規(guī)模.※金融市場(chǎng)的參與者可以是雙重或多重身份：1按金融交易活動(dòng)的性質(zhì)參與者分為：籌資者、投資者、投機(jī)者套利、套期保值者、監(jiān)管者2按照經(jīng)濟(jì)部門(mén)：政府部門(mén)、企業(yè)、居民、金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)參與者等★非金融中介的市場(chǎng)主體：政府部門(mén)（國(guó)際市場(chǎng)監(jiān)管）、工商企業(yè)（主直間套）、居民等★金融中介市場(chǎng)：主體（與媒體同一）創(chuàng)造者金融機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)的主導(dǎo)力量、最活躍作為金融中介的市場(chǎng)媒體金融中介：是為資金融通提供媒介服務(wù)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)或具有專業(yè)資格的自然人。廣義：1、存款性（中介）金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、信用合作社、儲(chǔ)蓄銀行（或房地產(chǎn)目標(biāo)）等2、非存款性（中介）金融機(jī)構(gòu)：

投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等（資金來(lái)源與上不同）3、金融市場(chǎng)監(jiān)管者：中央銀行公平調(diào)節(jié)MS證券公司的主要業(yè)務(wù)1、承銷業(yè)務(wù)（包銷與代銷方式）2、代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)）3、自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)（運(yùn)用自有資本買(mǎi)賣(mài)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，賺取差價(jià)）4、投資咨詢業(yè)務(wù)（信息、服務(wù)、建議）指充當(dāng)客戶的投資顧問(wèn)，并向客戶提供各種證券交易的情況、市場(chǎng)信息，以及其它有關(guān)資料等方面的服務(wù)，對(duì)客戶提出具體的投資建議。公司理財(cái)、企業(yè)并購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)資本管理等、、、其他市場(chǎng)中介投資基金養(yǎng)老基金保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)(三)金融市場(chǎng)的組織形式金融市場(chǎng)的組織方式有兩種：

拍賣(mài)方式和柜臺(tái)交易方式。拍賣(mài)方式是買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)來(lái)確定買(mǎi)賣(mài)成交價(jià)格。柜臺(tái)交易方式是通過(guò)作為交易中介的商業(yè)銀行、證券公司等來(lái)買(mǎi)賣(mài)金融工具。（四）金融市場(chǎng)的工具（價(jià)格）金融市場(chǎng)的作用在于融資，交易的對(duì)象是貨幣資金，其載體是金融工具或金融契約或金融商品等。規(guī)范化、廣泛的可接受性、可轉(zhuǎn)讓性和法律效力金融工具必須多樣化和價(jià)格波動(dòng)自由化。分類：1、短期、長(zhǎng)期金融工具；2、債權(quán)、所有權(quán)憑證金融工具；3、直接、間接金融工具；金融工具在交易過(guò)程中所產(chǎn)生的價(jià)格。行市（本金加收益）：金融工具買(mǎi)賣(mài)的交易價(jià)格。金融市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)形式多種多樣，利率、匯率、證券價(jià)格、黃金價(jià)格等都是金融市場(chǎng)價(jià)格的表現(xiàn)。金融市場(chǎng)價(jià)格的變化大致可以判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在一個(gè)有效地金融市場(chǎng)上，金融工具的價(jià)格能準(zhǔn)確、及時(shí)、全面地反映資產(chǎn)的價(jià)值，引導(dǎo)資金流向，優(yōu)化資源配置。四、金融市場(chǎng)的功能

功能聚斂功能分配功能調(diào)節(jié)功能反映功能蓄水池資源、財(cái)富、風(fēng)險(xiǎn)政策傳導(dǎo)晴雨表另：金融市場(chǎng)的功能最基本的功能是在不確定的環(huán)境下，便利資源進(jìn)行跨時(shí)空的配置，對(duì)資本進(jìn)行時(shí)間和空間上的配置隨著市場(chǎng)的發(fā)展，派生出很多功能:為投資者提供流動(dòng)性便利；風(fēng)險(xiǎn)管理（風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)股價(jià)等、衍生金融產(chǎn)品；利用流動(dòng)性分散風(fēng)險(xiǎn)）；信息生產(chǎn)：要實(shí)現(xiàn)高效的資產(chǎn)組合和配置，價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)起著調(diào)控作用就十分重要；公司控制：用手投票和用腳投票金融市場(chǎng)發(fā)展的歷史(略)信用和商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物。貿(mào)易-銀行-融資-銀行危機(jī)-股票與債券-阿姆斯特丹最早的證券交易市場(chǎng)-標(biāo)志金融市場(chǎng)形成。建立一個(gè)強(qiáng)大的政府的關(guān)鍵是有融資便利，圍繞政府籌資的發(fā)行和流通的債券市場(chǎng)就產(chǎn)生了。英國(guó)在海外擴(kuò)展殖民地，應(yīng)付戰(zhàn)爭(zhēng)，海軍成為歐洲之最，為此大舉國(guó)債，維系擴(kuò)張，使得英國(guó)成為工業(yè)革命的發(fā)源地和世界市場(chǎng)的霸主，主宰世界近200年。工業(yè)革命、資本主義大工業(yè)—股市—金融市場(chǎng)。如美國(guó)與英不同，更多的是圍繞科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，在資本市場(chǎng)推動(dòng)下美處于技術(shù)創(chuàng)新的最前沿，取代英，成為20世紀(jì)的世界霸主金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新。（這種創(chuàng)新是逐步發(fā)生的）當(dāng)代金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因：

計(jì)算機(jī)技術(shù)：電子技術(shù)信息革命金融工程世界范圍內(nèi)的金融自由化：國(guó)際資本加速流動(dòng)推動(dòng)的金融國(guó)際化頻繁爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，提供了金融創(chuàng)新的需求金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）積極作用：1、金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源渠道和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而更好的滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

2、金融創(chuàng)新有利于發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)金融資源配置中的作用。

3、金融創(chuàng)新為投資者提供了許多新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

4、金融創(chuàng)新有利地推進(jìn)了金融自由化、國(guó)際化和全球化進(jìn)程，有利于世界金融和經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展。消極作用：1、對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響上。各種金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn)，使貨幣政策目