1第一節(jié)

外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型第二節(jié)外匯市場(chǎng)構(gòu)成第三節(jié)外匯交易基本原理第四節(jié)世界主要外匯市場(chǎng)第二章外匯市場(chǎng)與外匯交易2第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型一、國(guó)際金融市場(chǎng)及其構(gòu)成（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的含義

國(guó)際金融市場(chǎng)是指資金在國(guó)際間進(jìn)行流動(dòng)或金融產(chǎn)品在國(guó)際間進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)和交換的活動(dòng)領(lǐng)域。

3第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型

廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)指進(jìn)行各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)等。

狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)指國(guó)際間經(jīng)營(yíng)借貸資本及進(jìn)行國(guó)際借貸活動(dòng)的場(chǎng)所，也稱(chēng)國(guó)際資金市場(chǎng)，包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。4第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型

1.按融資期限劃分，分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)——融資期限在1年以?xún)?nèi)（包括1年）的資金融通市場(chǎng)。（1）銀行短期信貸市場(chǎng)：銀行間同業(yè)拆借為主；（2）貼現(xiàn)市場(chǎng)：國(guó)庫(kù)券、短期債券、商業(yè)及銀行承兌匯票；（3）短期票據(jù)市場(chǎng)：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）、銀行承兌匯票。5第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型國(guó)際資本市場(chǎng)

——融資期限在1年以上的國(guó)際資金融通市場(chǎng)，是國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分，是國(guó)際間資本流動(dòng)的重要途徑。主要包括：（1）銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)（2）國(guó)際債券市場(chǎng)（3）國(guó)際股票市場(chǎng)6第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型2.按借貸者的關(guān)系劃分，分為傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)和新型國(guó)際金融市場(chǎng)傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)主要特征是從事市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣借貸，并受市場(chǎng)所在國(guó)政府政策與法律、法規(guī)的管轄。這類(lèi)市場(chǎng)主要有倫敦、紐約、蘇黎世、巴黎、東京、法蘭克福、米蘭等國(guó)際金融中心；7第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型新型國(guó)際金融市場(chǎng)亦稱(chēng)離岸金融市場(chǎng)，該市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)所在國(guó)以外的貨幣，允許交易者向非居民籌資、投資或貸款，基本不受市場(chǎng)所在國(guó)政府的管制。8第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型——混合型離岸金融市場(chǎng)：離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)相互交融，我國(guó)香港離岸金融市場(chǎng)；——分離型離岸金融市場(chǎng)：離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)分離、離岸賬戶(hù)與在岸賬戶(hù)分離、居民交易與非居民交易基本分開(kāi)，嚴(yán)禁資金在離岸賬戶(hù)和在岸賬戶(hù)之間的流動(dòng)，紐約、新加坡和東京的離岸金融市場(chǎng)；——避稅港型離岸金融市場(chǎng)：巴哈馬、開(kāi)曼。9第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型二、外匯市場(chǎng)的概念及類(lèi)型

（一）外匯市場(chǎng)的含義

由經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)以及公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)和調(diào)劑外匯余缺的交易場(chǎng)所。

買(mǎi)賣(mài)外匯和調(diào)劑外匯供求的場(chǎng)所。10第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型（二）外匯市場(chǎng)的類(lèi)型：

★零售市場(chǎng)---客戶(hù)市場(chǎng)：外匯銀行和客戶(hù)之間進(jìn)行交易的市場(chǎng)

★批發(fā)市場(chǎng)---同業(yè)市場(chǎng)：外匯銀行之間買(mǎi)賣(mài)外匯而形成的市場(chǎng)（90％）

☆有形市場(chǎng)：有具體交易場(chǎng)所的市場(chǎng)

☆無(wú)形市場(chǎng)：沒(méi)有具體的交易場(chǎng)所，外匯交易人只是通過(guò)電報(bào)、電話、電傳、計(jì)算機(jī)終端等通訊方式進(jìn)行交易的外匯市場(chǎng)。——目前，無(wú)形市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的主導(dǎo)形式11第一節(jié)外匯市場(chǎng)概念與類(lèi)型

（三）外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)——全球一體化——晝夜市場(chǎng)12第二節(jié)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成一、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成外匯指定銀行：央行批準(zhǔn)或指定可經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯經(jīng)紀(jì)人：以賺取傭金為目的，專(zhuān)門(mén)為客戶(hù)介紹、聯(lián)系外匯買(mǎi)賣(mài)的中間商。中央銀行：交易的目的既非獲利也非保值，而是實(shí)施外匯干預(yù)顧客：包括進(jìn)出口商、外匯投機(jī)者及其他13第二節(jié)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成二、外匯市場(chǎng)的交易層次銀行與顧客間的外匯交易在這類(lèi)交易中，顧客是主動(dòng)交易的一方，銀行是被動(dòng)交易方銀行與中央銀行間的交易中央銀行干預(yù)匯市時(shí)，一般的交易對(duì)象為外匯銀行14第二節(jié)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成銀行同業(yè)間的外匯交易銀行與在某一交易日在某種外幣的買(mǎi)入與賣(mài)出量間的差額，被稱(chēng)為頭寸。外匯銀行在某交易日買(mǎi)入量多于賣(mài)出量稱(chēng)為多頭或超買(mǎi)，買(mǎi)入量少于賣(mài)出量稱(chēng)為空頭或超賣(mài)。銀行為軋平頭寸，需在銀行同業(yè)間進(jìn)行外匯交易，即在同業(yè)間進(jìn)行頭寸拋補(bǔ)，當(dāng)然銀行也會(huì)出于投機(jī)、套利、套匯等目的從事同業(yè)交易。15第二節(jié)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成

在外匯市場(chǎng)上，外匯銀行處于主體地位。16第三節(jié)外匯交易基本原理一、外匯交易貨幣的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)代碼國(guó)家或地區(qū)貨幣名稱(chēng)貨幣符號(hào)ISO貨幣代碼美國(guó)美元US$USD日本日元J￥JPY歐元區(qū)歐元EUROEUR英國(guó)英鎊￡GBP瑞士瑞士法郎SFCHF澳大利亞澳元A$AUD加拿大加元C$CAD新加坡新加坡元S$SGD17第三節(jié)外匯交易基本原理國(guó)家或地區(qū)貨幣名稱(chēng)貨幣符號(hào)ISO貨幣代碼新西蘭新西蘭元NZ$NZD俄羅斯

俄羅斯盧布RubRUR中國(guó)人民幣RMB￥CNY中國(guó)香港港元HK$HKD中國(guó)澳門(mén)澳門(mén)元PatMOP中國(guó)臺(tái)灣新臺(tái)幣NT$TWD韓國(guó)韓國(guó)圓WKRW印度印度盧比RsINR18第三節(jié)外匯交易基本原理二、外匯交易的報(bào)價(jià)1.銀行報(bào)價(jià)采用雙向報(bào)價(jià)方式對(duì)每一種貨幣同時(shí)報(bào)出外匯買(mǎi)入價(jià)和外匯賣(mài)出價(jià)；

2.采用以美元為中心的報(bào)價(jià)方式銀行報(bào)價(jià)通常采用以美元為基礎(chǔ)的直接標(biāo)價(jià)法，即1美元兌換多少其它貨幣，但英鎊、歐元、澳元和新西蘭元采用間接標(biāo)價(jià)法，即單位貨幣兌換多少美元。非美元貨幣之間的匯率通過(guò)以美元為中介套算得出；19第三節(jié)外匯交易基本原理3.交易報(bào)價(jià)只報(bào)匯率的最后兩位數(shù)例如：USD/CHF=1.5430/50，其中，1.54為大數(shù)匯價(jià)，30/50為小數(shù)匯價(jià)。報(bào)價(jià)時(shí)，省略大數(shù)匯價(jià)，只報(bào)小數(shù)匯價(jià)，報(bào)價(jià)為30/50；又如，匯率為2.0990/00，報(bào)價(jià)為90/00，即2.0990～2.1000。對(duì)即期匯率只報(bào)出最后兩位數(shù)，即小數(shù)匯價(jià)；對(duì)遠(yuǎn)期匯率要同時(shí)報(bào)出即期匯率和遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)；對(duì)掉期交易則只報(bào)掉期率。20第三節(jié)外匯交易基本原理三、外匯交易的程序

1.選擇交易對(duì)方詢(xún)價(jià)人在進(jìn)行外匯交易準(zhǔn)備時(shí)，首先應(yīng)選擇資信良好、與自身有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行或經(jīng)紀(jì)人作為交易對(duì)方。在具體操作時(shí)，應(yīng)選擇那些報(bào)價(jià)差價(jià)較?。ㄒ话阋?～5個(gè)基本點(diǎn)為宜）、報(bào)價(jià)與還價(jià)速度快、服務(wù)水平高的銀行或經(jīng)紀(jì)人作為交易對(duì)方；21第三節(jié)外匯交易基本原理2.自報(bào)家門(mén)在開(kāi)始交易之前，詢(xún)價(jià)人必須先自報(bào)家門(mén)，通過(guò)電話、電傳或路透社交易系統(tǒng)終端機(jī)上輸入自己的密碼，并輸入對(duì)方銀行的代碼，說(shuō)明自己的編號(hào)；

3.詢(xún)價(jià)接著詢(xún)問(wèn)有關(guān)貨幣即期匯率或遠(yuǎn)期匯率的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。詢(xún)問(wèn)內(nèi)容要簡(jiǎn)潔、完整，一般包括交易的幣種、交易金額、交割日和交易類(lèi)型；

4.報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)行要快速報(bào)出詢(xún)價(jià)人所要求貨幣的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。但注意，報(bào)價(jià)行的買(mǎi)入價(jià)即是詢(xún)價(jià)人的賣(mài)出價(jià)，反之亦然；22第三節(jié)外匯交易基本原理5.成交詢(xún)價(jià)人先表示買(mǎi)入或賣(mài)出某種貨幣的價(jià)格和金額，如果報(bào)價(jià)行接受詢(xún)價(jià)人的要求，即表示交易成功；

6.證實(shí)然后報(bào)價(jià)行復(fù)述詢(xún)價(jià)人要求買(mǎi)入或賣(mài)出的貨幣的匯率、金額、交割日期和提出資金清算指示，同時(shí)詢(xún)價(jià)人也向報(bào)價(jià)行提出自己的資金清算指示。當(dāng)雙方確認(rèn)交易內(nèi)容無(wú)誤，即表示交易合同宣告成立，雙方不得反悔、更改或取消；23第三節(jié)外匯交易基本原理7.交割或結(jié)算交易雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣(mài)出貨幣的金額及時(shí)付到對(duì)方指定的銀行存款賬戶(hù)上，交易結(jié)束。24第三節(jié)外匯交易基本原理四、外匯交易的通信系統(tǒng)外匯市場(chǎng)是一個(gè)非常敏感的市場(chǎng)，需要外匯交易人員擁有廣泛而快捷的信息，并能迅速作出反應(yīng)，才有可能贏得勝機(jī)。

為了滿(mǎn)足全球外匯交易者的需求，一些機(jī)構(gòu)推出了一批通信與信息工具，主要包括：路透交易系統(tǒng)、德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端、美聯(lián)社終端、環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）、美國(guó)銀行間清算支付系統(tǒng)（CHIPS）等。25第三節(jié)外匯交易基本原理（一）路透交易系統(tǒng)（ReuterDealingSystem）路透交易系統(tǒng)由英國(guó)路透通訊社創(chuàng)立，是一個(gè)集地面線路和衛(wèi)星傳輸相結(jié)合的強(qiáng)大的信息收集網(wǎng)絡(luò)，聯(lián)系著全球幾千家銀行和金融機(jī)構(gòu)、200多家交易所，用戶(hù)遍及一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，共有近40萬(wàn)終端用戶(hù)，主要服務(wù)有：提供貨幣匯價(jià)、經(jīng)濟(jì)新聞、證券行情、市場(chǎng)評(píng)論、圖表分析等。

26第三節(jié)外匯交易基本原理路透社記者通過(guò)世界各地的金融中心、銀行、證券及商品交易所、外匯市場(chǎng)上，收集政治、經(jīng)濟(jì)、金融、商品、貿(mào)易等資訊發(fā)送到總部，然后再通過(guò)衛(wèi)星、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將這些信息輸送到用戶(hù)終端，客戶(hù)足不出戶(hù)就可以按照系統(tǒng)指定的信息代碼進(jìn)行查詢(xún)和詢(xún)問(wèn)。路透系統(tǒng)已于20世紀(jì)80年代進(jìn)入中國(guó)，目前國(guó)內(nèi)有北京、上海、廣州、深圳、大連等主要城市安裝了路透系統(tǒng)，為中國(guó)的用戶(hù)提供高質(zhì)量的信息服務(wù)。

27第三節(jié)外匯交易基本原理中國(guó)人民銀行屬下機(jī)構(gòu)中國(guó)外匯交易中心（CFETS）于2005年5月19日正式啟動(dòng)基于路透外匯自動(dòng)交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的外匯交易平臺(tái)。通過(guò)該平臺(tái)，外匯交易中心的會(huì)員銀行能夠得到全球領(lǐng)先做市商提供的可交易價(jià)格，從而使包括尚不具備國(guó)際信用級(jí)別的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)能在國(guó)際貨幣市場(chǎng)進(jìn)行交易。28第三節(jié)外匯交易基本原理

10大做市商包括荷蘭銀行、中國(guó)銀行、加拿大蒙特利爾銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行、中國(guó)工商銀行、荷蘭商業(yè)銀行和蘇格蘭皇家銀行。

29第三節(jié)外匯交易基本原理（二）德勵(lì)信息系統(tǒng)（TelerateDowJonesGlobalInformation）德勵(lì)信息系統(tǒng)，亦稱(chēng)德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端，隸屬于美國(guó)道·瓊斯公司，是一個(gè)提供全球24小時(shí)、最新經(jīng)濟(jì)金融信息服務(wù)系統(tǒng)，分為報(bào)價(jià)系統(tǒng)、新聞系統(tǒng)、評(píng)論系統(tǒng)、分析系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，其資訊來(lái)自全球1900多家銀行、證券交易所和商品交易中心。30第三節(jié)外匯交易基本原理

圖表終端服務(wù)（TELETRAC）是該系統(tǒng)的重要服務(wù)項(xiàng)目，它是結(jié)合統(tǒng)計(jì)、電腦繪圖而成的一套金融價(jià)格趨勢(shì)圖表技術(shù)分析工具，從而降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

31第三節(jié)外匯交易基本原理（三）環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）

1973年5月，由15個(gè)國(guó)家的239家銀行在比利時(shí)共同創(chuàng)辦的一個(gè)國(guó)際間非盈利性國(guó)際合作組織?？偛吭O(shè)在布魯塞爾。它的環(huán)球計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)通信網(wǎng)在荷蘭、美國(guó)和中國(guó)香港設(shè)有運(yùn)行中心，在各會(huì)員國(guó)設(shè)有地區(qū)處理站。

該電訊系統(tǒng)具有傳輸速度快、費(fèi)用低、標(biāo)準(zhǔn)化等主要特征，是國(guó)際銀行業(yè)普遍使用的銀行間電子通訊系統(tǒng)。

32第四節(jié)世界主要外匯市場(chǎng)一、倫敦外匯交易市場(chǎng)

倫敦外匯市場(chǎng)由經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行及外國(guó)銀行在倫敦的分行、外匯經(jīng)紀(jì)人、其他經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和英格蘭銀行構(gòu)成。33第三節(jié)外匯交易基本原理世界100家最大的商業(yè)銀行幾乎都在倫敦設(shè)立了分行。它們向顧客提供各種外匯服務(wù)，并相互間進(jìn)行大規(guī)模的外匯交易。倫敦外匯市場(chǎng)上的外匯經(jīng)紀(jì)人有200多家，這些外匯經(jīng)紀(jì)人組成經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)，支配了倫敦外匯市場(chǎng)上銀行間同業(yè)之間的交易。倫敦外匯市場(chǎng)沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，而是用電傳、電報(bào)、電話及電子計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)進(jìn)行交易，因此它是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)。34第三節(jié)外匯交易基本原理市場(chǎng)上的交易貨幣幾乎包括所有的可兌換貨幣，規(guī)模最大的是英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元和日元的交易。此外，像美元兌歐元、歐元兌日元、日元兌美元等多邊交易，在倫敦外匯市場(chǎng)上也普遍存在。在倫敦外匯市場(chǎng)上的外匯交易類(lèi)別有即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易和掉期外匯交易等。除了外匯現(xiàn)貨交易外，倫敦也是最大的外匯期貨和期權(quán)交易市場(chǎng)。35第四節(jié)世界主要外匯市場(chǎng)二、紐約外匯交易市場(chǎng)

紐約外匯市場(chǎng)不僅是美國(guó)外匯業(yè)務(wù)的中心，也是世界上最重要的國(guó)際外匯市場(chǎng)之一，從其每日的交易量來(lái)看，居世界第二位，也是全球美元交易的清算中心。紐約外匯市場(chǎng)也是無(wú)形的外匯市場(chǎng)，它通過(guò)電報(bào)、電話、電傳、電腦終端機(jī)與國(guó)內(nèi)外聯(lián)系，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所。36第四節(jié)世界主要外匯市場(chǎng)參加市場(chǎng)活動(dòng)的有聯(lián)邦