四板市場及企業(yè)掛牌主板市場：培育藍籌股市場

滬市主板市場（1990.11.26）誕生

深市主板市場（1990.12.1）誕生中小板市場：企業(yè)“隱形冠軍”搖籃2004年5月17日啟動創(chuàng)業(yè)板：成熟創(chuàng)新企業(yè)的“助推器”2009年10月23日啟動新三板：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)，上市資源的孵化器2013年底全國范圍“新三板”正式誕生四板市場：區(qū)域性股權市場

是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權融資和轉讓服務的私募市場多層次資本市場架構主板創(chuàng)業(yè)板新三板（全國股份轉讓系統(tǒng)）區(qū)域市場（齊魯股權交易中心青島藍海股權交易中心）場內(nèi)市場場外市場我國多層次資本市場中小板中國融資結構債權融資80%股權融資20%融資貴：信息不對稱，交易成本高。經(jīng)濟運作中杠桿比例很高；經(jīng)濟繁榮時皆大歡喜；經(jīng)濟下行時會加速衰落。多層次資本市場可以增強中國經(jīng)濟的穩(wěn)定性增加直接融資比例，需要有適合不同發(fā)展階段的企業(yè)融資平臺。所以從2012年之后，直接融資的概念、多層次資本市場的概念被廣泛的提及。顯著的現(xiàn)象：“新三板”擴容從四個國家級高新區(qū)擴展到全國，被定義為全國性交易場所；區(qū)域性股權交易市場相繼成立，目前全國有35家。為什么要發(fā)展多層次資本市場

不同層級資本市場的對比030201交易方式集合競價、連續(xù)競價做市商、協(xié)議轉讓協(xié)議轉讓掛牌企業(yè)融資方式上市公司非上市公眾公司（人數(shù)200人）非上市非公眾公司IPO、配股定向增資定向增資、私募債、銀行信貸我們市場的立足點：四板市場四板市場區(qū)域性股權交易市場（俗稱四板市場）是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。（立足區(qū)域、服務區(qū)域）山東省有兩家區(qū)域性股權交易市場，一是齊魯股權交易中心；二是青島藍海股權交易中心。區(qū)域性股權市場1234小微企業(yè)培育和規(guī)范的園地小微企業(yè)的融資中心地方政府扶持小微企業(yè)各種政策和資金綜合運用的平臺資本市場中介服務功能的延伸區(qū)域性股權市場的定位四板市場的八項功能

規(guī)范治理價值發(fā)現(xiàn)直接融資股權激勵并購重組股份流動信用增進提升形象通過改制輔導和持續(xù)督導，提高企業(yè)規(guī)范治理水平。提升企業(yè)形象和認知度，利于市場拓展。規(guī)范度和透明度提升，銀行主動授信。通過市場機制充分反映企業(yè)內(nèi)在價值。通過定向發(fā)行高效便捷地進行股權和債券融資。實施股權激勵，匯集優(yōu)秀人才。借助資本市場發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。提供股份公開轉讓平臺，提高權益流動性。區(qū)域性資本市場與場內(nèi)市場優(yōu)劣勢比較1、規(guī)范成本低，持續(xù)規(guī)范的過程（如補稅等）2、掛牌周期短，費用低（新三板200初費+40萬左右的年費；四板40萬初費+2萬元左右的年費）3、服務方式更加多元化、定制化4、整合區(qū)域資源服務企業(yè)發(fā)展5、保護企業(yè)的核心秘密，有限的、定向的信息披露

劣勢融資能力相對弱

選擇到什么樣的市場掛牌要根據(jù)企業(yè)自身的實際情況，自身的發(fā)展階段。盲目跨越企業(yè)自身的發(fā)展階段，過早過全的披露信息和付出巨大的成本，有可能給企業(yè)帶來負面的影響。選擇到區(qū)域性資本市場還要看該區(qū)域性資本市場能給你提供的服務和市場本身的資源集聚能力。優(yōu)勢區(qū)域性資本市場與場內(nèi)市場優(yōu)劣勢比較中小企業(yè)面臨的痛點1、實現(xiàn)不了融資；2、對接不到資源；3、獲取不到服務企業(yè)不規(guī)范，投資者不敢投；企業(yè)不披露信息，不知道你需要什么樣的資源；企業(yè)不主動，不知道你需要什么服務。缺乏合格投資人；集聚的資源能力有限；主動服務意識不強；區(qū)域市場解決“痛點”的路徑1、實現(xiàn)不了融資；2、對接不到資源；3、獲取不到服務企業(yè)痛點中國多層次資本市場是從場內(nèi)走向場外，逐級規(guī)范。今天的“新三板”有多火爆，明天的“四板”就會有多火爆。山東的企業(yè)就有100萬之多，四級資本市場總共能容納的也不會超過1萬家。因此，將來并不是所有的企業(yè)都能上“四板”，企業(yè)家要有“先上車”的意識。很快“四板”也會是稀缺資源！企業(yè)原因市場原因企業(yè)不規(guī)范，投資者不敢投；企業(yè)不披露信息，不知道誰需要資源；企業(yè)不主動，不知道企業(yè)需要什么服務。缺乏合格投資人；集聚的資源能力有限；主動服務意識不強掛牌后逐步實現(xiàn)企業(yè)自身規(guī)范要求通過四板市場逐漸積累合格投資人平臺優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、金融創(chuàng)新優(yōu)勢市場化運作掛牌業(yè)務介紹掛牌企業(yè)分層企業(yè)掛牌條件精選板企業(yè)掛牌條件1、符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求，申請人的注冊資本已足額繳納；2、申請人應至少符合以下條件之一：⑴存續(xù)期滿兩年，最近兩年凈利潤累計不少于500萬元且持續(xù)盈利；⑵最近一期凈利潤不低于200萬元；⑶最近一年營業(yè)收入在3000萬元以上；⑷戰(zhàn)略投資者對企業(yè)投資額不少于300萬元；⑸擁有核心技術（其中1項以上發(fā)明專利且轉化為產(chǎn)品成果）的企業(yè)、高新技術企業(yè)不受上述財務指標限制，且存續(xù)期滿12個月即可；成長板企業(yè)掛牌條件1、符合國家產(chǎn)業(yè)政策，依法設立的公司；2、申請人股權清晰，主要資產(chǎn)不存在重大權屬糾紛或者重大不確定性；3、公司合法規(guī)范經(jīng)營，業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；眾創(chuàng)板企業(yè)掛牌條件1、位于高新園區(qū)、孵化園區(qū)及相關區(qū)域；2、種子期、初創(chuàng)期的科技型、創(chuàng)新型、成長型企業(yè)及其他組織形式；3、注冊資本在300萬以下；4、權屬明晰，業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；精選板企業(yè)掛牌收費標準注冊資本掛牌總費用年費1000萬股以下（含1000萬股）10萬元1萬元1000-2000萬股以下（含2000萬股）10-13萬元1萬元2000-5000萬股（含5000萬股）13-19萬元2萬元5000萬股以上25萬元3萬元成長板企業(yè)掛牌收費標準注冊資本掛牌總費用年費1000萬股以下（含1000萬股）7萬元1萬元1000-2000萬股以下（含2000萬股）7-9萬元1萬元2000-5000萬股（含5000萬股）9-12萬元2萬元5000萬股以上12-15萬元3萬元眾創(chuàng)板企業(yè)掛牌收費標準注冊資本掛牌總費用年費50萬股以下1萬元50-100萬股以下（含100萬股）1-2.5萬元100-150萬股以下（含150萬股）2.5-3.5萬元150-300萬股以下（含300萬股）3.5-5萬元齊魯股權交易中心掛牌業(yè)務注意事項精選板企業(yè)需要推薦機構、會計師事務所、律師事務所成長板企業(yè)可轉讓：推薦機構+會計師事務所/律師事務所（經(jīng)審計的會計報表不是必須條件）不可轉讓：只需要一家推薦機構即可眾創(chuàng)板企業(yè)增設“海洋特色板”價值優(yōu)選板成長進取板科技創(chuàng)新板藍海股交中心掛牌板塊掛牌條件藍海股交中心掛牌注意事項各板塊企業(yè)掛牌，推薦機構+會計師事務所+律師事務所掛牌成本公司類型股本掛牌費用年費有限責任公司8萬8000元/年股份公司1000萬以下8萬1萬/年1000-5000萬10萬1萬/年5000萬以上12萬1萬/年（會計師事務所）在對企業(yè)全面審計基礎上，對企業(yè)財務進行規(guī)范和理順，對財務人員按股份公司要求進行培訓和指導。（律師事務所）執(zhí)業(yè)律師按照相關要求對企業(yè)改制、掛牌過程進行合規(guī)性規(guī)范確認。（推薦機構）對企業(yè)股權架構、改制方案進行總體設計，對企業(yè)高管進行培訓，對企業(yè)運營進行持續(xù)督導。按要求進行信息披露，使公司資產(chǎn)、財務及生產(chǎn)經(jīng)營相關信息公開透明，督促公司規(guī)范運作。加快提高企業(yè)家資本意識，構建企業(yè)股權文化。掛牌前掛牌后推動企業(yè)規(guī)范運作。健全法人治理結構。建立現(xiàn)代企業(yè)制度。威海市最新掛牌補貼政策2015年對掛牌企業(yè)統(tǒng)一補貼20萬元人民幣2016年對于完成股改的企業(yè)掛牌，一次性補貼50萬元人民幣。企業(yè)掛牌資料企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第一章概覽一、掛牌公司基本情況二、本次掛牌的有關機構第二章風險因素企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第三章公司基本情況一、公司歷史沿革二、公司股權結構及股東情況三、公司組織結構四、公司重大資產(chǎn)重組情況五、員工及其社會保障情況六、與本公司生產(chǎn)經(jīng)營有關的重要資產(chǎn)及權屬情況七、公司的獨立運營情況企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第四章業(yè)務與技術一、公司所處行業(yè)的基本情況二、公司在行業(yè)中的競爭地位三、公司主營業(yè)務情況四、公司研發(fā)人員、核心技術及技術儲備情況企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第五章同業(yè)競爭與關聯(lián)交易一、同業(yè)競爭二、關聯(lián)方與關聯(lián)關系三、關聯(lián)交易四、公司章程關于規(guī)范關聯(lián)交易的有關規(guī)定五、承諾情況企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第六章董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術人員第七章公司法人治理結構一、公司法人治理結構建立健全情況二、公司法人治理結構近兩年規(guī)范運作情況三、公司管理層和注冊會計師對公司內(nèi)部控制評價企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第八章財務會計信息、管理層討論與分析及股利分配情況一、會計師審計意見及財務報表二、非經(jīng)常性損益分析三、盈利預測情況四、財務狀況分析五、公司盈利能力分析六、現(xiàn)金流量分析七、公司近兩年利潤分配情況企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明書第九章業(yè)務發(fā)展目標一、公司未來的發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展目標二、公司為實現(xiàn)未來發(fā)展目標將采取的措施三、募集資金投資項目與實現(xiàn)公司發(fā)展目標的關系四、實現(xiàn)上述目標的假設條件及面臨的主要困難企業(yè)掛牌申報材料股權掛牌轉讓說明