上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書2013

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05月目錄一上市公司回購(gòu)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介二現(xiàn)行上市公司回購(gòu)業(yè)務(wù)主要適用法規(guī)三現(xiàn)行上市公司回購(gòu)業(yè)務(wù)重要規(guī)定解讀四上市公司回購(gòu)業(yè)務(wù)主要流程五近期成功案例六潛在股份回購(gòu)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)一上市公司回購(gòu)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介什么是上市公司回購(gòu)上市公司回購(gòu)的重大作用目錄1.1什么是上市公司回購(gòu)上市公司回購(gòu)（ShareRepurchase）是指上市公司購(gòu)回自己發(fā)行在外的股份，又稱為“股份回購(gòu)”或“回購(gòu)股份”。上市公司回購(gòu)其發(fā)行在外的股份是西方成熟資本市場(chǎng)中上市公司調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股價(jià)的重要手段。在我國(guó)資本市場(chǎng)中，股份回購(gòu)?fù)蓹?quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組及合并分立一起被認(rèn)為是企業(yè)并購(gòu)重組的一種重要方式。上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書1.2上市公司回購(gòu)的重大作用穩(wěn)定公司股價(jià)上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書當(dāng)公司股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，公司管理層通過股份回購(gòu)可以將公司價(jià)

值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場(chǎng)，從而穩(wěn)定股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者信心。優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，公司可以用富裕的現(xiàn)金回購(gòu)部分股份，同時(shí)減少公司資產(chǎn)和所有者權(quán)益，從而提高資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率。對(duì)于公司凈資產(chǎn)收益率高于債券籌資成本的公司，股份回購(gòu)還可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，提高公司每股盈利水平，增加企業(yè)價(jià)值。作為實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源如公司實(shí)施管理層或者員工股票期權(quán)計(jì)劃，直接發(fā)行新股會(huì)稀釋原有股東權(quán)益，而通過回購(gòu)股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求，又不影響原有股東的權(quán)益。1.2上市公司回購(gòu)的重大作用作為股利分配的一種方式上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書股份回購(gòu)可以提升公司股票的內(nèi)在價(jià)值，使股東通過股票價(jià)格上漲獲取收益，但股

東無需繳納現(xiàn)金紅利稅。增強(qiáng)公司大股東的控制力，是上市公司進(jìn)行反收購(gòu)的有效工具股份回購(gòu)將導(dǎo)致公司發(fā)行在外的股份減少，潛在的敵意收購(gòu)人可從市場(chǎng)上購(gòu)買的股份相應(yīng)減少，沒有足夠多的股票對(duì)抗原來的大股東，從而大大減小了公司被敵意收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。二現(xiàn)行上市公司股份回購(gòu)主要制度上市公司實(shí)施股份回購(gòu)需要遵循的主要規(guī)定如下《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》《證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引》（2008）《上海證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引（2013修訂）》上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書二、現(xiàn)行上市公司股份回購(gòu)主要制度為配合上市公司股權(quán)分置改革，在A股市場(chǎng)持續(xù)低迷、上市公司股價(jià)連創(chuàng)新低之際，2005年6月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》證監(jiān)發(fā)[2005]51號(hào)（以下簡(jiǎn)稱“回購(gòu)辦法”）。目前回購(gòu)辦法是規(guī)范上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)的主要制度。隨著股權(quán)分置改革的基本完成，《證券法》、《公司法》、《上市公司收購(gòu)管理辦法》等一系列法律法規(guī)的修訂和發(fā)布，資本市場(chǎng)的法制環(huán)境發(fā)生了很大變化。為完善回購(gòu)制度，更好地發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的作用，2008年10月監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》證監(jiān)會(huì)公告[2008]39號(hào)（以下簡(jiǎn)稱“補(bǔ)充規(guī)定”）。《補(bǔ)充規(guī)定》是在《回購(gòu)辦法》原則基礎(chǔ)上，對(duì)證券交易所集中競(jìng)價(jià)方式下回購(gòu)股份作出了市場(chǎng)化的監(jiān)管制度安排?！渡鲜泄净刭?gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書二、現(xiàn)行上市公司股份回購(gòu)主要制度為規(guī)范上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份行為，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《補(bǔ)充規(guī)定》，滬深交易所分別制定了《上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引》（2008），以下簡(jiǎn)稱“業(yè)務(wù)指引”。

在投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)信心不足，A股上市公司股價(jià)持續(xù)走低的市場(chǎng)背景下，2013年4月上海證券交易所推出了《上海證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引（2013修訂）》，以下簡(jiǎn)稱“業(yè)務(wù)指引（2013）”。《業(yè)務(wù)指引（2013）》重點(diǎn)鼓勵(lì)符合條件的七類上市公司回購(gòu)股份，從而起到向市場(chǎng)傳達(dá)信心、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等作用?！稑I(yè)務(wù)指引（2013）》同時(shí)還明確上市公司當(dāng)年實(shí)施股份回購(gòu)所支付的現(xiàn)金視同現(xiàn)金紅利，與該年度利潤(rùn)分配中的現(xiàn)金紅利合并計(jì)算。公司進(jìn)行再融資、并購(gòu)重組等事項(xiàng)的，交易所將給予支持或簡(jiǎn)化相關(guān)程序。《證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引》（2008）《上海證券交易所上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份業(yè)務(wù)指引（2013修訂）》上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書三上市公司股份回購(gòu)重要規(guī)定解讀回購(gòu)股份的范圍回購(gòu)股份的條件回購(gòu)股份的方式及相關(guān)規(guī)定債權(quán)人保護(hù)對(duì)已回購(gòu)的股份的處置上市公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)推薦書3.1回購(gòu)股份的的范圍上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書根據(jù)《回購(gòu)辦法法》第2條，該辦辦法僅規(guī)規(guī)范上市市公司為為減少注注冊(cè)資本本而購(gòu)買買本公司司社會(huì)公公眾股份份并依法法予以注注銷的行行為，而而不包括括《公司法》第143條規(guī)定的的與持有有本公司司股份的的其他公公司合并并、將股股份獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)給本公公司職工工和股東東因?qū)晒蓶|大會(huì)會(huì)作出的的公司合合并、分分立決議議持異議議，要求求公司收收購(gòu)其股股份這三三類情形形。同時(shí)時(shí)《回購(gòu)辦法法》僅規(guī)范了了上市公公司回購(gòu)購(gòu)社會(huì)公公眾股的的行為，，并未包包括回購(gòu)購(gòu)上市公公司非社社會(huì)公眾眾股的行行為。3.2回購(gòu)股份的的條件《回購(gòu)辦法法》未規(guī)定公公司的盈盈利指標(biāo)標(biāo)和資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率指標(biāo)，，也未限限制回購(gòu)購(gòu)股份的的數(shù)量，，上市公公司董事事會(huì)可以以根據(jù)公公司的股股價(jià)表現(xiàn)現(xiàn)和公司司的現(xiàn)金金流、債債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)和資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)，，分析回回購(gòu)股份份對(duì)公司司持續(xù)發(fā)發(fā)展能力力的影響響，提出出股份回回購(gòu)預(yù)案案。市場(chǎng)化原原則上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書《回購(gòu)辦法法》規(guī)定的上上市公司司股份回回購(gòu)條件件如下公司股票上市市已滿一一年；公司最近一年年無重大大違法行行為；回購(gòu)股份份后，上上市公司司具備持持續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)能力；；回購(gòu)股份份后，上上市公司司的股權(quán)權(quán)分布原原則上應(yīng)應(yīng)當(dāng)符合合上市條條件；公司擬通通過回購(gòu)購(gòu)股份終終止其股股票上市市交易的的，應(yīng)當(dāng)當(dāng)符合相相關(guān)規(guī)定定并取得得證券交交易所的的批準(zhǔn)（（可適用用于B股公司退退市）。3.3回購(gòu)股份的的方式及及相關(guān)規(guī)規(guī)定上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書集中競(jìng)價(jià)價(jià)方式回回購(gòu)股份份的特殊殊規(guī)定上市公司回購(gòu)購(gòu)股份的的價(jià)格不不得為公公司股票票當(dāng)日交交易漲幅幅限制的的價(jià)格；；上市公司司不得在在開盤集集合競(jìng)價(jià)價(jià)、收盤盤前半小小時(shí)內(nèi)及及股票價(jià)價(jià)格無漲漲跌幅限限制的交交易時(shí)間間進(jìn)行股股份回購(gòu)購(gòu)的委托托；上市公司司在定期期報(bào)告或或業(yè)績(jī)快快報(bào)公告告前10個(gè)交易日日內(nèi)和可可能對(duì)本本公司股股票交易易價(jià)格產(chǎn)產(chǎn)生重大大影響的的重大事事項(xiàng)發(fā)生生之日或或者在決決策過程程中，至至依法披披露后2個(gè)交易日日內(nèi)不得得回購(gòu)股股份；上市公司司回購(gòu)股股份期間間不得發(fā)發(fā)行股份份募集資金。3.3回購(gòu)股份的的方式及及相關(guān)規(guī)規(guī)定上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書以要約方方式回購(gòu)購(gòu)股份的的相關(guān)規(guī)規(guī)定要約價(jià)格格不得低低于回購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書公告前前30個(gè)交易日日該種股股票每日日加權(quán)平平均價(jià)的的算術(shù)平平均值。。上市公司司應(yīng)當(dāng)在在公告回回購(gòu)報(bào)告告書的同同時(shí)，將將回購(gòu)所所需資金金全額存存放于證證券登記記結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)指定定的銀行行賬戶。。要約的的期限不不得少于于30日，并不不得超過過60日。上市公司司以要約約方式回回購(gòu)境內(nèi)內(nèi)上市外外資股的的，還應(yīng)應(yīng)當(dāng)符合合證券交交易所和和證券登登記結(jié)算算機(jī)構(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)則則的有關(guān)關(guān)規(guī)定。。3.4債權(quán)人保護(hù)上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書我國(guó)實(shí)行實(shí)收收資本制制度，《《公司法法》對(duì)股股份回購(gòu)購(gòu)規(guī)定了了嚴(yán)格的的程序，以保障公司司債權(quán)人人的權(quán)益益?！痘刭?gòu)辦辦法》第第四條規(guī)規(guī)定，上上市公司司回購(gòu)股股份，不不得損害害債權(quán)人利利益；《回購(gòu)辦辦法》第第十八條條規(guī)定上上市公司司在依法法通知債債權(quán)人后后，方可可向中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)報(bào)送回回購(gòu)股份份備案材材料。通通知債權(quán)人是是指公司按按照《公公司法》》第186條的規(guī)定定，自作作出減少少注冊(cè)資資本決議議之日起起10日內(nèi)通知知債權(quán)人人，并于于30日內(nèi)在報(bào)報(bào)紙上至至少公告三次。債債權(quán)人自自接到通通知書之之日起30日內(nèi)，未未接到通通知書的的自第一一次公告告之日起起90日內(nèi)，有有權(quán)要求求公司清清償債務(wù)務(wù)或者提提供相應(yīng)應(yīng)的擔(dān)保保。上市市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)在公公布回購(gòu)購(gòu)預(yù)案后后，積極極與債權(quán)權(quán)人溝通通，爭(zhēng)取取達(dá)成令令債權(quán)人人滿意的的債權(quán)人人保護(hù)方方案。3.5對(duì)已回購(gòu)的的股份的的處置上市公司司股份回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)推薦書書由于回購(gòu)計(jì)劃劃從實(shí)施施到完成成需要一一定的時(shí)時(shí)間，特特別是通通過二級(jí)級(jí)市場(chǎng)進(jìn)進(jìn)行漸進(jìn)進(jìn)式回購(gòu)購(gòu)，公司司回購(gòu)的的股份將將在回購(gòu)購(gòu)計(jì)劃完完成或回回購(gòu)期限限屆滿時(shí)時(shí)，方予予以注銷銷?！痘刭?gòu)辦法法》規(guī)定股份份自過戶戶到公司司股份回回購(gòu)專戶戶時(shí)即喪喪失其權(quán)權(quán)利，這這意味著著自回購(gòu)購(gòu)之日起起，公司司持有的的股份不不但沒有有投票權(quán)權(quán)，而且且也不再再享有分分紅送股股等財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)利。。公司在在計(jì)算發(fā)發(fā)行在外外的總股股本、分分紅送股股等相關(guān)關(guān)指標(biāo)時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)當(dāng)扣除已已回購(gòu)的的股份。四上市市公司以集中中交易方式式回購(gòu)股份份的主要流流程以集中交易方方式回購(gòu)股股份是目前前最主要的的股份回購(gòu)購(gòu)操作方式式，主要流流程如下：上市公司股股份回購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)推薦書書開立回購(gòu)專專戶上市公司股股東大會(huì)審審議實(shí)施回購(gòu)公告回購(gòu)結(jié)結(jié)果回購(gòu)期間的的信息披露露董事會(huì)作出出回購(gòu)決議議獨(dú)立董事發(fā)發(fā)表獨(dú)立意意見聘請(qǐng)券商及及律師事務(wù)務(wù)所等中介介機(jī)構(gòu)確定定方案四上市公司以集中中交易方式式回購(gòu)股份份的主要流流程上市公司股股份回購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)推薦書書4.1聘請(qǐng)券商及及律師事務(wù)所所等中介機(jī)機(jī)構(gòu)確定方案《回購(gòu)辦法法》要求進(jìn)行股股份回購(gòu)的的上市公司司必須聘請(qǐng)請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)律師事務(wù)所，要要求獨(dú)立財(cái)財(cái)務(wù)顧問及及律師事務(wù)務(wù)所對(duì)回購(gòu)購(gòu)股份的相相關(guān)事項(xiàng)分分別進(jìn)行盡盡職調(diào)查。。在備案制制下，中介介機(jī)構(gòu)就上上市公司回回購(gòu)所披露露的相關(guān)信信息的真實(shí)實(shí)、準(zhǔn)確、、完整性進(jìn)進(jìn)行核查，，作為董事事會(huì)之外的的客觀獨(dú)立立第三方，，其所出具具的意見是是監(jiān)管部門門出具無異異議函的重重要前提。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問基基于公司的的經(jīng)營(yíng)和財(cái)財(cái)務(wù)狀況分分析回購(gòu)的的必要性、、可行性及及對(duì)上市公公司的影響響，在股東東大會(huì)決議議前公布獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧顧問報(bào)告，，作為股東東進(jìn)行投票票的重要參參考；律師須對(duì)擬實(shí)施施回購(gòu)的公公司在主體體資格、批批準(zhǔn)程序和和債權(quán)人通通知程序、、用于回購(gòu)購(gòu)的資金來來源是否合合法合規(guī)等等進(jìn)行驗(yàn)證證，并出具具法律意見見書。四上市公司以集中中交易方式式回購(gòu)股份份的主要流流程上市公司股股份回購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)推薦書書《補(bǔ)充規(guī)定定》要求上市公公司獨(dú)立董董事應(yīng)當(dāng)在在充分了解解相關(guān)信息息的基礎(chǔ)上上，就回購(gòu)購(gòu)股份事宜宜發(fā)表獨(dú)立立意見。4.2獨(dú)立董事就就公司股份份回購(gòu)草案案發(fā)表獨(dú)立立意見4.3上市公司董事會(huì)會(huì)作出回購(gòu)購(gòu)決議上市公司董董事會(huì)應(yīng)當(dāng)當(dāng)在做出回回購(gòu)股份決決議后的兩兩個(gè)工作日日內(nèi)公告董董事會(huì)決議議、回購(gòu)股股份預(yù)案，，并發(fā)布召召開股東大大會(huì)的通知知。4.4上市公司股東大大會(huì)審議上市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)在股東東大會(huì)作出出回購(gòu)股份份決議后的的次日公告告該決議，，依法通知知債券人，，并將相關(guān)關(guān)材料報(bào)送送中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)和交易易所備案，，同時(shí)公告告回購(gòu)報(bào)告告書。四上市公司以集中中交易方式式回購(gòu)股份份的主要流流程上市公司股股份回購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)推薦書書4.5開立回購(gòu)專戶戶上市公司實(shí)施回回購(gòu)方案前前，應(yīng)當(dāng)在在證券登記記結(jié)算機(jī)構(gòu)構(gòu)開立由交交易所監(jiān)控控的回購(gòu)專專用賬戶。該賬戶僅可用用于回購(gòu)公公司股份，，已回購(gòu)的的股份將予予以鎖定，，不得賣出出。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受受理上市公公司回購(gòu)股股份備案材材料之日起起10個(gè)工作日內(nèi)內(nèi)未提出異異議的，上上市公司可可以實(shí)施回回購(gòu)方案。。上市公司司應(yīng)當(dāng)在回回購(gòu)的有效效期限內(nèi)實(shí)實(shí)施回購(gòu)方方案。上市市公司距回回購(gòu)期屆滿滿3個(gè)月時(shí)仍未未實(shí)施回購(gòu)購(gòu)方案的，，董事會(huì)應(yīng)應(yīng)當(dāng)就未能能實(shí)施回購(gòu)購(gòu)的原因予予以公告。。4.6實(shí)施回購(gòu)四上市公司以集中中交易方式式回購(gòu)股份份的主要流流程上市公司股股份回購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)推薦書書4.7回購(gòu)期間的信信息披露根據(jù)《補(bǔ)充充規(guī)定》，，上市公司司應(yīng)當(dāng)在下下列情形履履行信息披披露義務(wù)：上市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)在首次次回購(gòu)股份份事實(shí)發(fā)生生的次日予予以公告；；上市公司回回購(gòu)股份占占上市公司司總股本的的比例每增增加1%的，，應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)自自該該事事實(shí)實(shí)發(fā)發(fā)生生之之日日起起3日內(nèi)內(nèi)予予以以公公告告；；上市市公司司在在回回購(gòu)購(gòu)期期間間應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)在在定定期期報(bào)報(bào)告告中中公公告告回回購(gòu)購(gòu)進(jìn)進(jìn)展展情情況況，，包包括括已已回回購(gòu)購(gòu)股股份份的的數(shù)數(shù)量量和和比比例例、、購(gòu)購(gòu)買買的的最最高高價(jià)價(jià)和和最最低低價(jià)價(jià)、、支支付付的的總總金額額。4.8公告告回購(gòu)購(gòu)結(jié)結(jié)果果購(gòu)期期屆屆滿滿或或者者回回購(gòu)購(gòu)方方案案已已實(shí)實(shí)施施完完畢畢的的，，上上市市公公司司應(yīng)應(yīng)當(dāng)當(dāng)停停止止回回購(gòu)購(gòu)行行為為，，并并在在3日內(nèi)內(nèi)公公告告回回購(gòu)購(gòu)股股份份情情況況以以及及公公司司股股份份變變動(dòng)動(dòng)報(bào)報(bào)告告，，包包括括已已回回購(gòu)購(gòu)股股份份總總額額、、購(gòu)購(gòu)買買的的最最高高價(jià)價(jià)和和最最低低價(jià)價(jià)以以及及支支付付的的總總金金額額等等內(nèi)內(nèi)容容。。五近近期期案例例上市市公公司司股股份份回回購(gòu)購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)推推薦薦書書截至至2013年5月3日，滬滬深深兩兩市市已已經(jīng)經(jīng)公公告告的的主主要要股股份份回回購(gòu)購(gòu)案案例例基基本本情情況況如如下下：：代碼簡(jiǎn)稱最新公告日所屬行業(yè)回購(gòu)數(shù)量上限(股)回購(gòu)金額上限(元)002083.SZ孚日股份2013/5/3紡織服裝24,000,000.00120,000,000.00002367.SZ康力電梯2013/5/3機(jī)械制造23,640,000.00260,000,000.00600642.SH申能股份2013/5/3電力222,000,000.001,000,000,000.00002154.SZ報(bào)喜鳥2013/5/3紡織服裝6,666,666.0080,000,000.00002304.SZ洋河股份2013/4/23飲料14,285,700.001,000,000,000.00002436.SZ興森科技2013/4/19電子原件8,000,000.00111,200,000.00600019.SH寶鋼股份2013/4/15鋼鐵1,000,000,000.005,000,000,000.00001696.SZ宗申動(dòng)力2013/4/13機(jī)械制造45,000,000.00200,000,000.00200488.SZ晨鳴B2013/4/12造紙150,000,000.00400,000,000.00600577.SH精達(dá)股份2013/4/3材料19,607,800.00100,000,000.00上市市公公司司股股份份回回購(gòu)購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)推推薦薦書書代碼簡(jiǎn)稱最新公告日所屬行業(yè)回購(gòu)數(shù)量上限(股)回購(gòu)金額上限(元)000868.SZ安凱客車2013/4/2汽車20,000,000.00104,000,000.00002263.SZ大東南2013/3/4塑膠制品21,425,800.00150,000,000.00900920.SH上柴B股2013/2/26機(jī)械制造86,800,000.0064,930,000.00002215.SZ諾普信2013/1/18化工21,176,400.00180,000,000.00600588.SH用友軟件2013/1/9軟件17,889,087.00200,000,000.00200726.SZ魯泰B2013/1/8紡織服裝100,000,000.00773,000,000.00002060.SZ粵水電2012/12/24電力2,307,692.0015,000,000.00600418.SH江淮汽車2012/12/4汽車57,692,308.00300,000,000.00002048.SZ寧波華翔2012/8/16汽車

1,100,000,000.00200012.SZ南玻B2012/8/7玻璃制造業(yè)200,000,000.001,200,000,000.00200625.SZ長(zhǎng)安B2012/3/31汽車269,859,000.00610,000,000.00002054.SZ德美化工2012/1/5化工7,000,000.0055,000,000.00600380.SH健康元2011/11/30醫(yī)藥25,000,000.00300,000,000.00200513.SZ麗珠B2009/12/8醫(yī)藥10,000,000.00160,000,000.00五近近期期案案例例(續(xù))五近期期案案例例上市市公公司司股股份份回回購(gòu)購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)推推薦薦書書上述述案例例揭揭示示：2012年下下半半年年以以來來，上市市公司司股份份回回購(gòu)購(gòu)案案例例明明顯顯增增多多；因B股估估值值較較低低，，共共有有6家B股公公司司實(shí)實(shí)施施了了股股份份回回購(gòu)購(gòu)，，約約占占全全部部案案例例的25%左右右；實(shí)施施股份份回回購(gòu)購(gòu)上上市市公公司司所所屬屬行行業(yè)業(yè)集集中中于于汽汽車車行行業(yè)業(yè)（（共共4家））、、紡紡織織行行業(yè)業(yè)（（3家），，此外外機(jī)機(jī)械械行行業(yè)業(yè)、、電電力力、、化化工工各各有有3、2、2家。。上上述述5個(gè)行行業(yè)業(yè)共共計(jì)計(jì)14家，，占比約約60%。汽汽車車、、紡紡織織、、電電力力、、化化工工和和機(jī)機(jī)械械行行業(yè)業(yè)同同屬屬于于傳傳統(tǒng)統(tǒng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)，，市市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)對(duì)其其估估值值普普遍遍偏偏低低。。六潛在股份回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)機(jī)會(huì)上市公司股份份回購(gòu)業(yè)務(wù)推推薦書6.1交易所鼓勵(lì)六類公司司實(shí)施股份回回購(gòu)2013年4月，上海證券券交易所推出出的《上海證券交易易所上市公司司以集中競(jìng)價(jià)價(jià)交易方式回回購(gòu)股份業(yè)務(wù)務(wù)指引（2013修訂）》明確了鼓勵(lì)實(shí)實(shí)施股份回購(gòu)購(gòu)的六類上市市公司：股價(jià)持續(xù)低于每股股凈資產(chǎn)的；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量持續(xù)續(xù)為正，或有有大量閑置資資金的；資產(chǎn)負(fù)債率大幅低低于行業(yè)平均均水平的；因?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)產(chǎn)重組后存在在未彌補(bǔ)虧損損，而長(zhǎng)期無無法向股東進(jìn)進(jìn)行現(xiàn)金分紅紅的；具有分紅能力但現(xiàn)現(xiàn)金分紅水平平較低的；發(fā)行的A股、B股或H股股票市場(chǎng)定定價(jià)存在較大大差異，其中中某類股票股股價(jià)偏低，未未能合理反映映公司價(jià)值的的；六潛在股份回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)機(jī)會(huì)上市公司股份份回購(gòu)業(yè)務(wù)推推薦書6.2潛在股份回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)機(jī)會(huì)根據(jù)上述條件件，我們以上市公司2012年年報(bào)為依據(jù)，按照照市凈率(PB)小于1.25,資產(chǎn)負(fù)債率小小于60%，期末貨幣資資金余額大于于10億元，經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金凈流流量大于5億元的條件對(duì)對(duì)A股上市公司進(jìn)進(jìn)行了篩選，，同時(shí)滿足上上述條件的公公司共計(jì)35家，基本情況如如下：序號(hào)代碼名稱市凈率（PB）資產(chǎn)負(fù)債率貨幣資金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

<1.25<60％>10億元>5億元1000027.SZ深圳能源0.994245.768632.639426.38562000089.SZ深圳機(jī)場(chǎng)0.852229.349512.58248.35743000528.SZ柳工0.957458.693235.72305.77464000725.SZ京東方A1.213947.4486152.118530.88885000898.SZ*ST鞍鋼0.505152.360320.490014.53006002187.SZ廣百股份1.183754.569816.76475.09197002202.SZ金風(fēng)科技1.116958.409069.617624.99948002336.SZ人人樂1.019954.130120.98085.2471上市公司股份份回購(gòu)業(yè)務(wù)推推薦書序號(hào)代碼名稱市凈率（PB）資產(chǎn)負(fù)債率貨幣資金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

<1.25<60％>10億元>5億元9600004.SH白云機(jī)場(chǎng)1.062326.336011.636917.966610600018.SH上港集團(tuán)1.231338.476589.770565.416711600019.SH寶鋼股份0.742545.258888.4047222.021712600026.SH中海發(fā)展0.616257.854632.85749.781113600028.SH中國(guó)石化1.090255.8555108.64001,434.620014600037.SH歌華有線1.171547.145232.08338.892515600050.SH中國(guó)聯(lián)通1.040759.0564183.2008747.384116600219.SH南山鋁業(yè)0.699134.612674.746613.049817600269.SH贛粵高速0.693149.169039.143319.313918600426.SH華魯恒升1.143554.093411.02015.051419600428.SH中遠(yuǎn)航運(yùn)0.840354.186838.13736.314720600548.SH深高速0.723455.087519.560615.306521600642.SH申能股份1.076732.159757.347930.3618上市公司股份份回購(gòu)業(yè)務(wù)推推薦書序號(hào)代碼名稱市凈率（PB）資產(chǎn)負(fù)債率貨幣資金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

<1.25<60％>10億元>5億元22600676.SH交運(yùn)股份1.123949.385513.49925.817223600717.SH天津港0.799337.894235.332016.657024600741.SH華域汽車1.150744.8461129.280248.265325601000.SH唐山港1.196145.405814.249611.341326601018.SH寧波港1.128922.266021.29897.963527601107.SH四川成渝0.898945.980918.983317.164828601179.SH中國(guó)西電1.008549.696364.109111.395329601238.SH廣汽集團(tuán)1.141535.1752155.42419.560830601333.SH廣深鐵路0.737720.905848.490123.453231601339.SH百隆東方1.061033.177219.285112.585232601872.SH招商輪船0.872837.155756.18596.820333601880.SH大連港0.861449.782225.073312.990734601898.SH中煤能源0.997345.2239249.2345124.751335000027.SZ深圳能源0.994245.768632.639426.3856六潛在股份回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)機(jī)會(huì)上市公司股份份回購(gòu)業(yè)務(wù)推推薦書6.3其他說明上述初步篩選選結(jié)果顯示，，股份回購(gòu)機(jī)機(jī)會(huì)較多集中中于機(jī)械制造造、能源和交交通運(yùn)輸港口口類公司。請(qǐng)項(xiàng)目組注意意，上述篩選選條件僅是依依據(jù)部分已經(jīng)經(jīng)公告案例的的數(shù)據(jù)和一些些經(jīng)驗(yàn)判斷制制定，尚未考考慮行業(yè)差異異等其他因素素。各項(xiàng)目組組在具體應(yīng)用用時(shí)還需要結(jié)結(jié)合目標(biāo)公司司的具體情況況進(jìn)行具體分分析。北京地址：北京市西城區(qū)金融街甲9號(hào)金融街中心7層郵編：100040電話：010-57601781傳真海地址：上海浦東世紀(jì)大道1500號(hào)東方大廈3樓郵編：200122電話真：021-684073009、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。03:15:2003:15:2003:151/5/20233:15:20AM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2303:15:2003:15Jan-2305-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。03:15:2003:15:2003:15Thursday,January5,202313、乍乍見見翻翻疑疑夢(mèng)夢(mèng)，，相相悲悲各各問問年年。。。。1月月-231月月-2303:15:2003:15:20January5,202314、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國(guó)見見青山。。。05一一月20233:15:20上午午03:15:201月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月233:15上上午1月-2303:15January5,202316、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2023/1/53:15:2003:15:2005January202317、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。3:15:20上上午午3:15上上午午03:15:201月月-239、沒有失敗，，只有暫時(shí)停停止成功！。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多多事情情努力力了未未必有有結(jié)果果，但但是不不努力力卻什什么改改變也也沒有有。。。03:15:2003:15:2003:151/5/20233:15:20AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。1月-2303:15:2003:15Jan-2305-Jan-2312、世間成成事，不不求其絕絕對(duì)圓滿滿，留一一份不足足，可得得無限完完美