第七章國際營運資金管理第七章國際營運資金管理1現(xiàn)金管理概念現(xiàn)金流動與剩余現(xiàn)金投資的優(yōu)化企業(yè)持有現(xiàn)金的動機國際現(xiàn)金管理的內容現(xiàn)金預算現(xiàn)金流動§1國際現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理概念§1國際現(xiàn)金管理2一、國際現(xiàn)金集中管理跨國公司現(xiàn)金流動子公司子公司母公司短期投資長期投資資金籌集公司股東一、國際現(xiàn)金集中管理跨國公司現(xiàn)金流動子公司子公司母公司短期投3國際現(xiàn)金集中管理優(yōu)點(p235)國際企業(yè)一般選擇高度集中的現(xiàn)金管理體制，從總體利益出發(fā)對母公司及各國子公司現(xiàn)金余缺進行統(tǒng)一調度。即設立現(xiàn)金管理中心，要求每個子公司所持有的現(xiàn)金余額以僅能滿足日常交易需要為限，超過部分必須匯往現(xiàn)金管理中心。1、降低現(xiàn)金持有量，提高資金使用效率；2、總體利益原則（交易量增加，收益增加；融資成本降低；人才吸引；問題和機會凸顯；抗風險能力增強）國際現(xiàn)金集中管理優(yōu)點(p235)國際企業(yè)一般選擇高度集中的現(xiàn)4二、現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算追溯和預測公司各種現(xiàn)金流入或流出的制度，通過現(xiàn)金預算，調節(jié)各子公司現(xiàn)金頭寸。現(xiàn)金預算程序編制子公司日?，F(xiàn)金流動報表編制母公司合并現(xiàn)金日報表統(tǒng)籌調劑，軋抵子公司現(xiàn)金余缺二、現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算5國際營運資金管理課件6國際營運資金管理課件7國際營運資金管理課件8國際營運資金管理課件9現(xiàn)金預算管理方案縱向軋平：異地子公司現(xiàn)金頭寸管理橫向結轉：決定預測期現(xiàn)金結余是否結轉現(xiàn)金預算管理方案縱向軋平：10三、現(xiàn)金流量管理優(yōu)化現(xiàn)金流量的方法加速現(xiàn)金流入減少貨幣兌換成本現(xiàn)金流量納稅最小化管理凍結資金子公司之間現(xiàn)金轉移最佳現(xiàn)金持有量剩余現(xiàn)金管理三、現(xiàn)金流量管理優(yōu)化現(xiàn)金流量的方法11加速現(xiàn)金流入作用：加速現(xiàn)金流入可以減少在途資金，提高資金周轉速度，減少應收帳款機會成本。方法：合理設置收款箱增加預先支付條款加速現(xiàn)金流入作用：12減少貨幣兌換成本方法：凈額支付雙邊凈額支付多邊凈額支付（P238)凈額支付優(yōu)點減少子公司之間跨國現(xiàn)金支付數(shù)量減少子公司之間貨幣兌換交易成本有利控制子公司之間交易活動信息有利于提高現(xiàn)金流量預測的準確性減少貨幣兌換成本方法：凈額支付13國際營運資金管理課件14現(xiàn)金流量納稅最小化避稅的可能措施再投資R&D投資轉移定價現(xiàn)金流量納稅最小化避稅的可能措施15國際營運資金管理課件16管理凍結資金管理凍結資金的措施再投資R&D投資轉移定價收取費用掛名放款關系存款管理凍結資金管理凍結資金的措施17子公司之間的現(xiàn)金轉移可以在現(xiàn)金盈余與現(xiàn)金短缺子公司之間采取提前付款或推遲付款等措施，實現(xiàn)子公司之間的現(xiàn)金轉移。子公司之間的現(xiàn)金轉移可以在現(xiàn)金盈余與現(xiàn)金短缺子公司之間采取提18最佳現(xiàn)金持有量庫存管理模型基本假設TC-總成本B-現(xiàn)金與有價證券轉換交易成本T-特定時期內現(xiàn)金需求總量N-最佳現(xiàn)金持有量i-短期有價證券收益率則有最佳現(xiàn)金持有量庫存管理模型19最佳現(xiàn)金持有量實例假定某企業(yè)全年現(xiàn)金需要6000萬$，現(xiàn)金與有價債券轉換交易成本為0.1萬$，短期有價證券收益率為3%，則最佳現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量實例20剩余現(xiàn)金投資短期國庫券投資（無息）沖抵稅款債券投資由政府發(fā)行，可按債券面值用于繳納稅款，同時還可獲得高于一般政府債券的利息。短期免稅債券投資（地方政府債券）大額定期可轉讓存單歐洲美元存款票據(jù)市場投資回購協(xié)議投資剩余現(xiàn)金投資短期國庫券投資（無息）21§2應收賬款管理國際企業(yè)應收賬款管理有兩類：1、與國際企業(yè)外的獨立法人之間經濟往來形成的；2、國際企業(yè)內形成的§2應收賬款管理國際企業(yè)應收賬款管理有兩類：22一、獨立客戶的應收賬款管理例：泰達公司意大利子公司的年銷售額1000萬人民幣，目前信用期90天。如果信用期延長至120天，銷售額預計會增加6％，即60萬元。新增的銷售成本為35萬元，每月的應收賬款成本為應收賬款額的1％。另外，預計意大利里拉平均每30天貶值0.5％。通過對應收賬款的收益和成本分析，選擇最佳信用政策（五步驟）一、獨立客戶的應收賬款管理例：泰達公司意大利子公司的年銷售額231、計算應收賬款當前成本1000×0.045=45（萬元）1×（1－3%）×（1－1.5%）=0.955(0.45%）1、計算應收賬款當前成本1000×0.045=45（萬元）242、計算新的信用政策下應收賬款的成本1000×0.059＝59（萬元）1×（1－4%）×（1－2％）＝0.941(0.59%)2、計算新的信用政策下應收賬款的成本1000×0.059＝5253、新政策下新增成本60×0.059=3.54（萬元）增量成本：59＋3.54－45＝17.543、新政策下新增成本60×0.059=3.54（萬元）264、新政策下的增量利潤60－35＝25（萬元）4、新政策下的增量利潤60－35＝25（萬元）275、比較增量利潤與成本，選擇是否采取新的信用政策25>17.54，應選擇新政策。5、比較增量利潤與成本，選擇是否采取新的信用政策25>17.28二、國際企業(yè)內部的應收賬款管理1、提前或延遲付款。如果收款方因收回賬款的利益大于付款方付出貨款所受的損失，則提前收款；反之亦然。2、再開票中心國際企業(yè)資金管理部門設立的貿易中介公司。通過它進行貨款的收支結算。二、國際企業(yè)內部的應收賬款管理1、提前或延遲付款。29A子公司C子公司D子公司B子公司資金緊缺資金緊缺資金過剩資金過剩無再開票中心時的支付情況A子公司B子公司C子公司D子公司再開票中心通過再開票中心提前或延遲付款提前滯后提前滯后融資融資A子公司C子公司D子公司B子公司資金緊缺資金緊缺資金過剩資金30設立再開票中心的優(yōu)點：1.有利于集中管理國際企業(yè)內部的應收應付賬款；2.有利于提高國際企業(yè)整體稅后利潤水平；3.有利于統(tǒng)一調度資金；4.有利于有效進行外匯風險管理。設立再開票中心的優(yōu)點：31§3存貨管理一、存貨的超前購置1.降低存貨成本；2.戰(zhàn)略采購；3.逃避外匯管制。二、反通貨膨脹策略根據(jù)存貨采購地的貨幣貶值情況進行分析?！?存貨管理一、存貨的超前購置32§4國際資金轉移管理

（流量管理）一、概述國際企業(yè)通過其內部財務機制，將資金與利潤在公司內部進行跨國轉移。原因：國際企業(yè)內部存在著投資、借貸、服務和買賣關系。目標：在統(tǒng)一協(xié)調下，使營運資本按最合適的流量、流向和時機進行運轉，實現(xiàn)資金的最優(yōu)配置?！?國際資金轉移管理

（流量管理）一、概述33二、國際資金轉移管理的一般手段

1、投資與股利國際企業(yè)制定股利政策時必須考慮的因素：稅收、資金需求、外匯風險、政府管制、子公司狀況，其他股東的態(tài)度等。例題：匹克公司是一美國公司，公司計劃以股利形式從國外收回200萬美元。它的三個子公司分別位于比利時、西班牙和芬蘭，各子公司今年的稅前利潤均為300萬美元，都有能力提高這筆資金。匹克公司決定選擇使整個稅負最低的股利政策。所得稅率股利預扣稅率比利時38%15%西班牙00芬蘭45%10%美國35%二、國際資金轉移管理的一般手段

1、投資與股利34子公司所在國1股利金額2東道國所得稅額3東道國股利預扣稅4支付股利后美國所得稅額5支付股利后的應納稅金6企業(yè)整體稅負比利時200000114000300000144000279000西班牙200000007000070000319000芬蘭2000001350002000001550002690002=300*東道國所得稅率3=1*股利預扣稅率4=股利*美國所得稅率-股利*子公司所在國所得稅率（子公司所得稅率高于美國，則在美國不征稅）；5=2+3+46=支付股利子公司應納稅額5+未支付股利子公司應納稅額2+支付股利后美國的所得稅額4子公司所在國1股利金額2東道國所得稅額3東道國股利預扣稅4支352、特許權費、服務費與管理費特許權費：子公司為獲取技術、專利或商標使用權，而支付給擁有者的報酬。服務費：補償由母公司或其他子公司供應給該子公司的專門服務的支出。管理費：跨國公司進行國際經營發(fā)生的管理費用中應由子公司分攤的部分。2、特許權費、服務費與管理費363、公司內部借貸：分為直接貸款，背靠背貸款，平行貸款。在A國的母公司A國的銀行在B國的子公司直接信貸背靠背貸款存款背靠背貸款的優(yōu)點：1、節(jié)稅；2、更利于防范征用風險和外匯風險3、公司內部借貸：分為直接貸款，背靠背貸款，平行貸款。在A國37平行貸款可將大額資金調回國內，繞過外匯管制，避免投資國外的外匯率貼水，為國外子公司融資而不增加外匯風險，以優(yōu)惠利率獲得外幣貸款。A國的母公司B國的母公司B國企業(yè)在A國子公司A國企業(yè)在B國子公司A國貨幣直接貸款B國貨幣直接貸款平行貸款可將大額資金調回國內，繞過外匯管制，避免投資國外的外38三、凍結資金管理主要手段：利用不受管制的渠道背靠背與平行貸款應收賬款提前或延遲付款開辟新的出口業(yè)務當?shù)卦偻顿Y三、凍結資金管理主要手段：39§5國際轉移價格（教材第8章）一、國際轉移價格的定義和特征

轉移價格，是指在一個國際企業(yè)運作系統(tǒng)內，母公司與子公司間或各子公司之間進行內部貿易時所約定的帳面銷售價格。

轉移價格具有以下特征：

1.非市場性。轉移價格的最大特征是在一定程度上不受市場供求關系的影響，也不是根據(jù)正常的生產成本和營業(yè)利潤或國際市場價格水準來確定的。

2.目的性。國際企業(yè)是以爭奪全球的銷售市場為目的，這種目的促使國際企業(yè)在全球范圍內有效地使用資本、技術、人力和物力，進行資源的全球配置。

3.靈活性。由于內部轉移價格具有靈活性，即在一定程度上不受制于國際市場一般供求關系的影響，從而可運用于國際企業(yè)的全球戰(zhàn)略，利用各國稅率、利率、外匯管制等經濟環(huán)境及政治文化氣候的差異，使公司獲得最大利潤。

4.計劃性。國際企業(yè)內部轉移價格是由企業(yè)最高決策人在綜合分析評估交易雙方所在國的外匯政策、稅收政策、利率水平、經濟環(huán)境及政治氣候等因素以及所屬子公司贏利能力之后決定的，帶有強烈的計劃性。

5.隱蔽性。由于轉移價格是由國際企業(yè)內部制定的，往往不易被母國或東道國所發(fā)現(xiàn)?！?國際轉移價格（教材第8章）一、國際轉移價格的定義和特征40二、轉移價格的功能可分為兩大方面，即稅務作用和非稅務作用。1.稅務作用

國際企業(yè)運用轉移價格的一個重要作用是減輕或逃避各種稅收，主要包括減輕所得稅、減輕關稅、逃避預提稅三種。案例討論：比較不同的轉移定價策略對資金流動、所得稅、關稅的影響。P264例題

二、轉移價格的功能可分為兩大方面，即稅務作用和非稅務作用。412.非稅務作用（1）加強競爭優(yōu)勢。（2）進行全球性的資金配置。（3）對付管制。（4）評估各子公司的經營業(yè)績。（5）避免風險。（6）調節(jié)利潤水平2.非稅務作用42三、影響國際轉移價格的因素影響國際轉移價格的內部因素：（1）經營戰(zhàn)略（是否存在縱向一體化戰(zhàn)略；各子公司是否被視為一個獨立的企業(yè)）；（2）組織結構（集權與分權戰(zhàn)略）；（3）業(yè)績評價；（4）信息系統(tǒng)管理水平；（5）企業(yè)目標和管理者偏好。三、影響國際轉移價格的因素影響國際轉移價格的內部因素：43影響國際轉移價格的外部因素：①稅負差別；②競爭因素；③通貨膨脹；④外匯及政治風險。影響國際轉移價格的外部因素：44四、國際轉移價格的確定方法1、以市價為基礎的定價方法優(yōu)點：（1）有利于發(fā)揮子公司的主觀能動性；（2）排除人為因素影響，客觀公平。缺點：（1）以市價為基礎，國際企業(yè)管理當局在利用轉移價格人為調整收益時，沒有回旋余地；2）交易是在國際企業(yè)內部進行的，很難找到中間市場和公允市價；（3）可能導致對成本數(shù)據(jù)搜集工作的忽視，不利于成本管理。四、國際轉移價格的確定方法1、以市價為基礎的定價方法452、以成本為基礎的定價方法；以完全成本為基礎（直接材料、直接人工和制造費用）以變動成本為基礎（直接材料、直接人工和變動制造費用）成本加成（成本＋利潤）2、以成本為基礎的定價方法；463、交易自主的定價方法：各個利潤中心都被視為一個獨立經營的單位，可以自主定價。優(yōu)點:有利于企業(yè)的分權化經營缺點：不利于實現(xiàn)國際企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標和整體利益最大化。3、交易自主的定價方法：各個利潤中心都被視為一個獨立經營的474、雙重定價方法。對購買利潤中心采用以完全成本為基礎的定價，對銷售利潤中心采用以市場價格為基礎的定價方法。優(yōu)點：有利于國際企業(yè)縱向一體化戰(zhàn)略的實施，同時使各利潤中心免受指派交易的困惑。缺點：存在利潤重復計算問題4、雙重定價方法。48第七章國際營運資金管理第七章國際營運資金管理49現(xiàn)金管理概念現(xiàn)金流動與剩余現(xiàn)金投資的優(yōu)化企業(yè)持有現(xiàn)金的動機國際現(xiàn)金管理的內容現(xiàn)金預算現(xiàn)金流動§1國際現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理概念§1國際現(xiàn)金管理50一、國際現(xiàn)金集中管理跨國公司現(xiàn)金流動子公司子公司母公司短期投資長期投資資金籌集公司股東一、國際現(xiàn)金集中管理跨國公司現(xiàn)金流動子公司子公司母公司短期投51國際現(xiàn)金集中管理優(yōu)點(p235)國際企業(yè)一般選擇高度集中的現(xiàn)金管理體制，從總體利益出發(fā)對母公司及各國子公司現(xiàn)金余缺進行統(tǒng)一調度。即設立現(xiàn)金管理中心，要求每個子公司所持有的現(xiàn)金余額以僅能滿足日常交易需要為限，超過部分必須匯往現(xiàn)金管理中心。1、降低現(xiàn)金持有量，提高資金使用效率；2、總體利益原則（交易量增加，收益增加；融資成本降低；人才吸引；問題和機會凸顯；抗風險能力增強）國際現(xiàn)金集中管理優(yōu)點(p235)國際企業(yè)一般選擇高度集中的現(xiàn)52二、現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算追溯和預測公司各種現(xiàn)金流入或流出的制度，通過現(xiàn)金預算，調節(jié)各子公司現(xiàn)金頭寸?，F(xiàn)金預算程序編制子公司日?，F(xiàn)金流動報表編制母公司合并現(xiàn)金日報表統(tǒng)籌調劑，軋抵子公司現(xiàn)金余缺二、現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算53國際營運資金管理課件54國際營運資金管理課件55國際營運資金管理課件56國際營運資金管理課件57現(xiàn)金預算管理方案縱向軋平：異地子公司現(xiàn)金頭寸管理橫向結轉：決定預測期現(xiàn)金結余是否結轉現(xiàn)金預算管理方案縱向軋平：58三、現(xiàn)金流量管理優(yōu)化現(xiàn)金流量的方法加速現(xiàn)金流入減少貨幣兌換成本現(xiàn)金流量納稅最小化管理凍結資金子公司之間現(xiàn)金轉移最佳現(xiàn)金持有量剩余現(xiàn)金管理三、現(xiàn)金流量管理優(yōu)化現(xiàn)金流量的方法59加速現(xiàn)金流入作用：加速現(xiàn)金流入可以減少在途資金，提高資金周轉速度，減少應收帳款機會成本。方法：合理設置收款箱增加預先支付條款加速現(xiàn)金流入作用：60減少貨幣兌換成本方法：凈額支付雙邊凈額支付多邊凈額支付（P238)凈額支付優(yōu)點減少子公司之間跨國現(xiàn)金支付數(shù)量減少子公司之間貨幣兌換交易成本有利控制子公司之間交易活動信息有利于提高現(xiàn)金流量預測的準確性減少貨幣兌換成本方法：凈額支付61國際營運資金管理課件62現(xiàn)金流量納稅最小化避稅的可能措施再投資R&D投資轉移定價現(xiàn)金流量納稅最小化避稅的可能措施63國際營運資金管理課件64管理凍結資金管理凍結資金的措施再投資R&D投資轉移定價收取費用掛名放款關系存款管理凍結資金管理凍結資金的措施65子公司之間的現(xiàn)金轉移可以在現(xiàn)金盈余與現(xiàn)金短缺子公司之間采取提前付款或推遲付款等措施，實現(xiàn)子公司之間的現(xiàn)金轉移。子公司之間的現(xiàn)金轉移可以在現(xiàn)金盈余與現(xiàn)金短缺子公司之間采取提66最佳現(xiàn)金持有量庫存管理模型基本假設TC-總成本B-現(xiàn)金與有價證券轉換交易成本T-特定時期內現(xiàn)金需求總量N-最佳現(xiàn)金持有量i-短期有價證券收益率則有最佳現(xiàn)金持有量庫存管理模型67最佳現(xiàn)金持有量實例假定某企業(yè)全年現(xiàn)金需要6000萬$，現(xiàn)金與有價債券轉換交易成本為0.1萬$，短期有價證券收益率為3%，則最佳現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量實例68剩余現(xiàn)金投資短期國庫券投資（無息）沖抵稅款債券投資由政府發(fā)行，可按債券面值用于繳納稅款，同時還可獲得高于一般政府債券的利息。短期免稅債券投資（地方政府債券）大額定期可轉讓存單歐洲美元存款票據(jù)市場投資回購協(xié)議投資剩余現(xiàn)金投資短期國庫券投資（無息）69§2應收賬款管理國際企業(yè)應收賬款管理有兩類：1、與國際企業(yè)外的獨立法人之間經濟往來形成的；2、國際企業(yè)內形成的§2應收賬款管理國際企業(yè)應收賬款管理有兩類：70一、獨立客戶的應收賬款管理例：泰達公司意大利子公司的年銷售額1000萬人民幣，目前信用期90天。如果信用期延長至120天，銷售額預計會增加6％，即60萬元。新增的銷售成本為35萬元，每月的應收賬款成本為應收賬款額的1％。另外，預計意大利里拉平均每30天貶值0.5％。通過對應收賬款的收益和成本分析，選擇最佳信用政策（五步驟）一、獨立客戶的應收賬款管理例：泰達公司意大利子公司的年銷售額711、計算應收賬款當前成本1000×0.045=45（萬元）1×（1－3%）×（1－1.5%）=0.955(0.45%）1、計算應收賬款當前成本1000×0.045=45（萬元）722、計算新的信用政策下應收賬款的成本1000×0.059＝59（萬元）1×（1－4%）×（1－2％）＝0.941(0.59%)2、計算新的信用政策下應收賬款的成本1000×0.059＝5733、新政策下新增成本60×0.059=3.54（萬元）增量成本：59＋3.54－45＝17.543、新政策下新增成本60×0.059=3.54（萬元）744、新政策下的增量利潤60－35＝25（萬元）4、新政策下的增量利潤60－35＝25（萬元）755、比較增量利潤與成本，選擇是否采取新的信用政策25>17.54，應選擇新政策。5、比較增量利潤與成本，選擇是否采取新的信用政策25>17.76二、國際企業(yè)內部的應收賬款管理1、提前或延遲付款。如果收款方因收回賬款的利益大于付款方付出貨款所受的損失，則提前收款；反之亦然。2、再開票中心國際企業(yè)資金管理部門設立的貿易中介公司。通過它進行貨款的收支結算。二、國際企業(yè)內部的應收賬款管理1、提前或延遲付款。77A子公司C子公司D子公司B子公司資金緊缺資金緊缺資金過剩資金過剩無再開票中心時的支付情況A子公司B子公司C子公司D子公司再開票中心通過再開票中心提前或延遲付款提前滯后提前滯后融資融資A子公司C子公司D子公司B子公司資金緊缺資金緊缺資金過剩資金78設立再開票中心的優(yōu)點：1.有利于集中管理國際企業(yè)內部的應收應付賬款；2.有利于提高國際企業(yè)整體稅后利潤水平；3.有利于統(tǒng)一調度資金；4.有利于有效進行外匯風險管理。設立再開票中心的優(yōu)點：79§3存貨管理一、存貨的超前購置1.降低存貨成本；2.戰(zhàn)略采購；3.逃避外匯管制。二、反通貨膨脹策略根據(jù)存貨采購地的貨幣貶值情況進行分析?！?存貨管理一、存貨的超前購置80§4國際資金轉移管理

（流量管理）一、概述國際企業(yè)通過其內部財務機制，將資金與利潤在公司內部進行跨國轉移。原因：國際企業(yè)內部存在著投資、借貸、服務和買賣關系。目標：在統(tǒng)一協(xié)調下，使營運資本按最合適的流量、流向和時機進行運轉，實現(xiàn)資金的最優(yōu)配置?！?國際資金轉移管理

（流量管理）一、概述81二、國際資金轉移管理的一般手段

1、投資與股利國際企業(yè)制定股利政策時必須考慮的因素：稅收、資金需求、外匯風險、政府管制、子公司狀況，其他股東的態(tài)度等。例題：匹克公司是一美國公司，公司計劃以股利形式從國外收回200萬美元。它的三個子公司分別位于比利時、西班牙和芬蘭，各子公司今年的稅前利潤均為300萬美元，都有能力提高這筆資金。匹克公司決定選擇使整個稅負最低的股利政策。所得稅率股利預扣稅率比利時38%15%西班牙00芬蘭45%10%美國35%二、國際資金轉移管理的一般手段

1、投資與股利82子公司所在國1股利金額2東道國所得稅額3東道國股利預扣稅4支付股利后美國所得稅額5支付股利后的應納稅金6企業(yè)整體稅負比利時200000114000300000144000279000西班牙200000007000070000319000芬蘭2000001350002000001550002690002=300*東道國所得稅率3=1*股利預扣稅率4=股利*美國所得稅率-股利*子公司所在國所得稅率（子公司所得稅率高于美國，則在美國不征稅）；5=2+3+46=支付股利子公司應納稅額5+未支付股利子公司應納稅額2+支付股利后美國的所得稅額4子公司所在國1股利金額2東道國所得稅額3東道國股利預扣稅4支832、特許權費、服務費與管理費特許權費：子公司為獲取技術、專利或商標使用權，而支付給擁有者的報酬。服務費：補償由母公司或其他子公司供應給該子公司的專門服務的支出。管理費：跨國公司進行國際經營發(fā)生的管理費用中應由子公司分攤的部分。2、特許權費、服務費與管理費843、公司內部借貸：分為直接貸款，背靠背貸款，平行貸款。在A國的母公司A國的銀行在B國的子公司直接信貸背靠背貸款存款背靠背貸款的優(yōu)點：1、節(jié)稅；2、更利于防范征用風險和外匯風險3、公司內部借貸：分為直接貸款，背靠背貸款，平行貸款。在A國85平行貸款可將大額資金調回國內，繞過外匯管制，避免投資國外的外匯率貼水，為國外子公司融資而不增加外匯風險，以優(yōu)惠利率獲得外幣貸款。A國的母公司B國的母公司B國企業(yè)在A國子公司A國企業(yè)在B國子公司A國貨幣直接貸款B國貨幣直接貸款平行貸款可將大額資金調回國內，繞過外匯管制，避免投資國外的外86三、凍結資金管理主要手段：利用不受管制的渠道背靠背與平行貸款應收賬款提前或延遲付款開辟新的出口業(yè)務當?shù)卦偻顿Y三、凍結資金管理主要手段：87§5國際轉移價格（教材第8章）一、國際轉移價格的定義和特征

轉移價格，是指在一個國際企業(yè)運作系統(tǒng)內，母公司與子公司間或各子公司之間進行內部貿易時所約定的帳面銷售價格。

轉移價格具有以下特征：

1.非市場性。轉移價格的最大特征是在一定程度上不受市場供求關系的影響，也不是根據(jù)正常的生產成本和營業(yè)利潤或國際市場價格水準來確定的。

2.目的性。國際企業(yè)是以爭奪全球的銷售市場為目的，這種目的促使國際企業(yè)在全球范圍內有效地使用資本、技術、人力和物力，進行資源的全球配置。

3.靈活性。由于內部轉移價格具有靈活性，即在一定程度上不受制于國際市場一般供求關系的影響，從而可運用于國際企業(yè)的全球戰(zhàn)略，利用各國稅率、利率、外匯管制等經濟環(huán)境及政治文化氣候的差異，使公司獲得最大利潤。

4.計劃性。國際企業(yè)內部轉移價格是由企業(yè)最高決策人在綜合分析評估交易雙方所在國的外匯政策、稅收政策、利率水平、經濟環(huán)境及政治氣候等因素以及所屬子公司贏利能力之后決定