會計穩(wěn)健性的發(fā)展、計量與經(jīng)濟后果1會計穩(wěn)健性的發(fā)展、計量與經(jīng)濟后果1一、會計穩(wěn)健性的定義與分類會計穩(wěn)健性(Conservatism)傳統(tǒng)上被定義為：“確認所有的預(yù)期損失而不確認任何預(yù)期的收益”(Bliss，1924)。只有在法律意義上存在證實收益存在的證據(jù)，確認收益或預(yù)期收益才是被許可的。2一、會計穩(wěn)健性的定義與分類會計穩(wěn)健性(ConservatisFASB：在1980年發(fā)布的《財務(wù)會計概念公告》第二輯(SFAC2)中將穩(wěn)健性描述為：“對不確定性的謹慎的反應(yīng)，努力確保商業(yè)環(huán)境中存在的不確定性和風(fēng)險被充分考慮到。如果未來收到或支付的兩個估計金額有同等的可能性，穩(wěn)健性要求使用較為不樂觀的估計數(shù)；但是如果兩種金額發(fā)生的可能性并不相同，謹慎性原則并不意味著一定要拋棄可能性更大的估計數(shù)而使用更悲觀的估計數(shù)。”3FASB：在1980年發(fā)布的《財務(wù)會計概念公告》第二輯(SF國際會計準則委員會(IASB)在其概念框架中的定義：“謹慎性(Prudence)是在不確定的條件下，需要運用判斷作出必要的估計中包含一定程度的審慎(Caution)，比如資產(chǎn)或收益不可高估，負債或費用不可低估”。4國際會計準則委員會(IASB)在其概念框架中的定義：“謹慎性中國會計準則委員會(CASB)：“企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用”。5中國會計準則委員會(CASB)：“企業(yè)對交易或者事項進行會計如果從各國準則中尋找定義依據(jù)的話，可以發(fā)現(xiàn)上述定義都只是從概念框架描述了穩(wěn)健性的大致含義，內(nèi)容大同小異，而且大多抽象缺乏操作性，對于如何判別企業(yè)會計處理的穩(wěn)健性程度，我們很難從上述概念中找到答案，在此定義下難以發(fā)展出適用的計量模式來指導(dǎo)實證研究。6如果從各國準則中尋找定義依據(jù)的話，可以發(fā)現(xiàn)上述定義都只是從概實證研究中的穩(wěn)健性定義：Basu(1997)：“穩(wěn)健性意味著會計人員在確認好消息的時候?qū)沈炞C性的要求更高”。所以穩(wěn)健性意味著對損失和收益確認的非對稱性，即會計人員對于損失(壞消息)要及時確認，而對于收益(好消息)要直到有充分的證據(jù)時才能予以確認。這個定義的基礎(chǔ)在于對投資者的保護，因為投資者需要得到及時而充分的信息，以備決策之需；而對于壞消息而言，這種及時充分的程度就顯得更為重要。Ball等(2000)認為，這種定義不同于傳統(tǒng)的定義(股東權(quán)益的低估)。二者相比，前者側(cè)重于利潤表，后者側(cè)重于資產(chǎn)負債表。因此，可以說，前者是盈余穩(wěn)健性，后者則是資產(chǎn)負債表穩(wěn)健性。Watts(2002)根據(jù)以往的文獻，對這兩種不同意義的穩(wěn)健性作了深入的探討，并描述了穩(wěn)健性如何對會計的不同方面產(chǎn)生影響。7實證研究中的穩(wěn)健性定義：7會計穩(wěn)健性的分類：

(根據(jù)其性質(zhì)的差異)非條件穩(wěn)健性(UnconditionalConservatism)也稱為獨立穩(wěn)健性(IndependentConservatism)，這種穩(wěn)健性意味著會計處理方法在資產(chǎn)或負債形成的時候就已經(jīng)確定了，不會再根據(jù)其后的經(jīng)營環(huán)境而變化，它一般會導(dǎo)致不可確認的商譽存在，使得股東權(quán)益的賬面價值低于其市場價值。如有關(guān)研究開發(fā)的費用化處理，以及大部分固定資產(chǎn)使用加速折舊法等。它是一個總體的偏見，和當(dāng)期的消息沒有關(guān)系。條件穩(wěn)健性(ConditionalConservatism)也被稱為事后穩(wěn)健性或非獨立穩(wěn)健性，它意味著資產(chǎn)的賬面價值在面臨不好的環(huán)境時被減值，但是在經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)好時并不轉(zhuǎn)回來，即對收入的確認較之對損失的確認要有更高的可驗證性，如存貨計價的賬面與市價孰低，資產(chǎn)減值政策就屬于這類穩(wěn)健性。它認為盈余反映壞消息比好消息更快，當(dāng)期消息的性質(zhì)和盈余反映速度有直接關(guān)系，這正是Basu(1997)描述的會計盈余穩(wěn)健性。直觀上講，條件穩(wěn)健性意味著給予公司的管理層更多的判斷空間，是一種原則導(dǎo)向的會計準則；而非條件穩(wěn)健性則是會計準則強加規(guī)定的，并不留給上市公司管理層更多的判斷余地，所以是一種規(guī)則導(dǎo)向的準則。8會計穩(wěn)健性的分類：(根據(jù)其性質(zhì)的差異)8二、會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因Watts(1993)認為對會計穩(wěn)健性的需求主要來自于報酬契約與債務(wù)契約，因為穩(wěn)健性可延遲向股東的支付以確保債權(quán)人的利益，同時也延遲了基于盈余的報酬的支付，這確保了股東的利益。在Basu(1997)之后，出現(xiàn)的大量穩(wěn)健性的研究提供的證據(jù)使Watts(2003)將穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因歸結(jié)于四個方面：契約、股東訴訟、管制和稅收。9二、會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因Watts(1993)認為對會計穩(wěn)健1、契約穩(wěn)健的會計信息是化解契約簽訂中由于各方信息不對稱、報酬不對稱而帶來道德風(fēng)險的一種有效機制。具體來講，公司契約中主要就是股東和管理層之間的契約，以及管理層(股東)和債權(quán)人之間的契約。在股東和管理層之間的契約中，穩(wěn)健型可以作為抵減管理者過于樂觀的機會主義的一種工具。在管理層(股東)和債權(quán)人的契約中，公司經(jīng)營好時債權(quán)人僅能得到本金和利息，但當(dāng)公司經(jīng)營資不抵債時，債權(quán)人卻無法收回其投資，也就是說債權(quán)人面臨著一個非對稱的收益。非對稱收益的存在使債權(quán)人更為關(guān)注公司的最低價值，而穩(wěn)健的會計信息能夠緩解管理層對資產(chǎn)和利潤的高估，限制對股東清算股利的發(fā)放，起到了保障債權(quán)人利益的作用，化解了債權(quán)人和管理層(股東)的沖突。2、法律訴訟3、管制(政治成本)4、稅收101、契約10在契約對會計穩(wěn)健性的影響方面，Ball，Robin和Sadka(2006)在穩(wěn)健性與權(quán)益市場、債務(wù)市場之間的國家橫截面關(guān)系的研究中發(fā)現(xiàn)，債務(wù)市場規(guī)模解釋了穩(wěn)健性的國家橫截面變動，而權(quán)益市場規(guī)模則對穩(wěn)健性無顯著影響。這意味著穩(wěn)健性只對信貸人有利，對權(quán)益市場的股東似乎用處并不大。與Ball，Robin和Sadka(2006)形成鮮明對比的是，Ball和Shivakumar(2005)發(fā)現(xiàn)上市公司比私有企業(yè)更穩(wěn)健。該發(fā)現(xiàn)意味著公開權(quán)益市場比私有權(quán)益市場更需要穩(wěn)健性，間接表明股東也從穩(wěn)健性中受益。11在契約對會計穩(wěn)健性的影響方面，11但Peek，Cuijpers和Bui—jink(2006)認為公司在上市前更多地為關(guān)系型融資，而在上市后轉(zhuǎn)化為更市場化的融資，在關(guān)系融資下信貸人對公司的了解更深，因此對穩(wěn)健性的需求并不高，而在轉(zhuǎn)化為市場化融資后，對穩(wěn)健性的需求提高，因此公司上市后穩(wěn)健性程度上升。這表明股東和信貸人之間的沖突是上市公司和私有企業(yè)穩(wěn)健性差異的一個重要解釋。但是對于Peek，Cuijpers和Buijink(2006)的發(fā)現(xiàn)也可從另一個角度進行解釋，也就是公司上市后所有權(quán)更分散，無法詳細地了解公司內(nèi)部信息的股東更多了，股東更大程度上依賴于公司所報告的盈余來做出投資決策，因此在這種情況下對穩(wěn)健性的需求更高了。LaFond(2005)在所有權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余穩(wěn)健性的影響的研究中發(fā)現(xiàn)，所有權(quán)分散的企業(yè)的財務(wù)報告更穩(wěn)健，集中則更不穩(wěn)健，作者認為這是因為以私下溝通作為信息傳遞的主導(dǎo)機制的關(guān)系基礎(chǔ)治理系統(tǒng)降低了對穩(wěn)健會計信息的需求。在我國的大股東控制體制下，私下溝通機制也相對重要。曹宇、李琳和孫錚(2005)使用我國數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)了大股東控制權(quán)越強，其會計盈余穩(wěn)健性越差的結(jié)論，而大股東董事長兼任上市公司董事長也降低了盈余穩(wěn)健性。12但Peek，Cuijpers和Bui—jink(2006)認孫錚，劉風(fēng)委和汪輝(2005)使用我國上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，債務(wù)比重高的企業(yè)的穩(wěn)健性顯著地高于債務(wù)比重低的企業(yè)。同時，對于國家控股的企業(yè)，債務(wù)對穩(wěn)健性的這種影響顯著更小。朱凱(2005)則發(fā)現(xiàn)，在銀行貸款比例較低的情況下，民營控股的上市公司的穩(wěn)健性顯著高于國有控股的上市公司；隨著銀行貸款比例的提高，兩類公司會計信息的穩(wěn)健性不存在顯著性的差異。研究結(jié)果表明，銀企關(guān)系以及銀行利益的重要性對公司會計信息穩(wěn)健性具有顯著的影響。何賢杰、朱紅軍和陳信元(2006)進一步發(fā)現(xiàn)，政策性貸款的存在是造成國有銀行對國有企業(yè)和非國有企業(yè)信貸要求差別的重要原因，對于沒有政府干預(yù)或干預(yù)較少的貸款，銀行對兩類企業(yè)會計穩(wěn)健性的要求沒有顯著差別。而中央政府提高金融資產(chǎn)質(zhì)量的政治壓力和向非國有企業(yè)提供信貸時潛在的政治成本又迫使國有銀行為了控制信貸風(fēng)險而對非國有企業(yè)要求過于嚴格的會計穩(wěn)健性標(biāo)準。13孫錚，劉風(fēng)委和汪輝(2005)使用我國上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，債陳旭東和黃登仕(2007)從企業(yè)生命周期角度的分析發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)生命周期的初期，盈余沒有穩(wěn)健性。與此相反，處于生命周期的后期，盈余具有穩(wěn)健性。這可能與Peek，Cui—ipers和Buijink(2006)的發(fā)現(xiàn)存在一致性，在企業(yè)生命周期的早期，企業(yè)更多是采用關(guān)系型融資(比如債務(wù)主要來自于當(dāng)?shù)氐你y行)，因此穩(wěn)健性需求低。而在企業(yè)逐步成長后，業(yè)務(wù)區(qū)域的擴展導(dǎo)致當(dāng)?shù)匦刨J人通過私下溝通來了解借款人信息的難度提高。同時，知名度的提高導(dǎo)致異地信貸人出現(xiàn)。因此，債務(wù)融資逐步地走向市場化，信貸人因此提高了對穩(wěn)健性的需求。劉運國、吳小蒙和蔣濤(2010)研究發(fā)現(xiàn)：銀行要求短期借款比例高和長期借款比例低的公司采取更加穩(wěn)健的會計政策,考慮到兩類產(chǎn)權(quán)性質(zhì)時,銀行對終極控制人為私有產(chǎn)權(quán)控股的公司有更加穩(wěn)健的要求,且對短期借款比例高的私有產(chǎn)權(quán)控股公司會計政策要求更加穩(wěn)健,而對長期借款比例高的國有產(chǎn)權(quán)控股公司會計穩(wěn)健性的要求相對更低。14陳旭東和黃登仕(2007)從企業(yè)生命周期角度的分析發(fā)現(xiàn)，在企在管制和訴訟對會計穩(wěn)健性的影響方面，Watts(1993，2003)，Kothar，Lys，Smith和Watts(1998)以及Beaver(1993)都認為，由于盈余高估時企業(yè)容易被股東訴訟，穩(wěn)健性可降低訴訟成本的現(xiàn)值。Huijgen(2003)比較了英國在美國交叉上市的公司和沒有在美國交叉上市公司的穩(wěn)健性。研究發(fā)現(xiàn)，在有更嚴格的訴訟威脅及實施體制的美國交叉上市的公司的財務(wù)報告更穩(wěn)健，并且訴訟是驅(qū)動公司會計穩(wěn)健性的一個重要原因。我國從管制角度對穩(wěn)健性的研究集中于會計準則管制。我國會計準則和制度的發(fā)展過程中，對穩(wěn)健性原則的強調(diào)從無到有、從弱到強。趙春光(2004)討論了會計盈余穩(wěn)健性的變化趨勢，發(fā)現(xiàn)在1999、2000和2001年有所提高。陳旭東和黃登仕(2006)使用1993-2003年間我國上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，會計穩(wěn)健性在1998年后逐漸增強，2001年以后上市公司的會計具有穩(wěn)健性。朱茶芬(2006)也發(fā)現(xiàn)，2001年前后盈余的穩(wěn)健性和及時性發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的提升，說明2001年的準則變革有效改進了盈余質(zhì)量。15在管制和訴訟對會計穩(wěn)健性的影響方面，15李遠鵬和李若山(2005)以及李遠鵬(2006)對中國虧損上市公司的盈余穩(wěn)健性及上市公司整體的盈余穩(wěn)健性的研究卻發(fā)現(xiàn)，很多研究得出的上市公司整體表現(xiàn)出的盈余穩(wěn)健性并非真正的穩(wěn)健性，而是虧損公司“洗大澡”造成的假象，認為我國上市公司由于退市管制制度導(dǎo)致了虧損時選擇穩(wěn)健，而在盈利時則不選擇穩(wěn)健的會計政策。曲曉輝和邱月華(2007)也表明，2001年《企業(yè)會計制度》的實施所提高的穩(wěn)健性主要來源于虧損公司“洗大澡”所致。陳旭東和黃登仕(2006)使用分量回歸進一步確認我國上市公司在盈余高時會增加對好消息的確認，降低對壞消息的確認，而在低盈余時則增加壞消息的確認，降低對好消息的確認。16李遠鵬和李若山(2005)以及李遠鵬(2006)對中國虧損上三、會計穩(wěn)健性在我國的應(yīng)用與發(fā)展第一階段：從無到有的突破階段(1985年～1997年)1985年7月1目，我國實施了《中外合資企業(yè)會計制度》，是新中國成立以來第一部借鑒國際會計慣例制定的全新的會計制度。它提出了穩(wěn)健性原則，如存貨以成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計價等。1992年l1月16日，財政部頒布了《企業(yè)會計準則》，初步建立了適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的企業(yè)會計制度體系?；緯嫓蕜t提出了會計核算的12項原則，其中規(guī)定“會計核算應(yīng)當(dāng)遵循謹慎性原則的要求，合理核算可能發(fā)生的損失和費用”，這是我國首次就穩(wěn)健性原則(謹慎性原則)明確提出要求。同時，在行業(yè)會計制度中穩(wěn)健性原則主要體現(xiàn)在三個方面：即存貨計價方法采用后進先出法、應(yīng)收賬款計提壞賬準備、固定資產(chǎn)折舊采用加速折舊法。17三、會計穩(wěn)健性在我國的應(yīng)用與發(fā)展第一階段：從無到有的突破階段第二階段：從弱到強的提升階段(1998年～2005年)自1998年陸續(xù)頒布的《投資》等一系列具體會計準則以及《股份有限公司會計制度》中，體現(xiàn)了穩(wěn)健性原則的進一步運用。1、在1992年會計準則和行業(yè)會計制度的基礎(chǔ)上，擴大了資產(chǎn)項目計提準備的范圍，即計提短期投資跌價準備、壞賬準備、存貨跌價準備和長期投資減值準備。同時，擴大了壞賬準備的提取范圍，在提取方法及比例上更加靈活。2、對固定資產(chǎn)折舊方法----加速折舊法的應(yīng)用條件有所放松。3、對無形資產(chǎn)、開辦費的攤銷期限作了修訂，由原制度中無形資產(chǎn)“不少于10年”、開辦費“不少于5年”，分別調(diào)整為“不超過10年”、“不超過5年”。18第二階段：從弱到強的提升階段(1998年～2005年)184、對結(jié)果具有不確定性的或有事項的會計核算及信息披露作出了規(guī)范，規(guī)定或有資產(chǎn)和或有利得不予確認，一般也不予披露；或有負債不予確認，但應(yīng)在會計報表附注中予以披露。

5、對于債務(wù)重組中涉及的或有收益和或有支出，債務(wù)人確認為負債，而債權(quán)人則不能確認為資產(chǎn)，只能在表外予以披露。6、對于收入的確認，在確認標(biāo)準上更加穩(wěn)健。如無論是《收入》準則中關(guān)于收入確認的四個條件，還是《建造合同》準則中關(guān)于跨期合同引起的收入確認，均將相關(guān)經(jīng)濟利益流入企業(yè)、結(jié)果能夠可靠計量等作為一個重要內(nèi)容。194、對結(jié)果具有不確定性的或有事項的會計核算及信息披露作出了規(guī)2001年1月財政部頒布了《無形資產(chǎn)》、《借款費用》、《租賃》三個新的具體會計準則，并同時修訂了《投資》、《債務(wù)重組》等五項準則；2000年12月，財政部頒布了《企業(yè)會計制度》。在這些準則和制度中，穩(wěn)健性原則體現(xiàn)為：1、全面計提資產(chǎn)減值準備。新的企業(yè)會計制度要求，在計提原有的“四項準備”外，再對在建工程、委托貸款、無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)計提減值準備，俗稱“八項計提”。2、在《企業(yè)會計準則——借款費用》準則中，改變了借款費用資本化的標(biāo)準，以“固定資產(chǎn)達到預(yù)定可使用狀態(tài)”作為借款費用停止資本化的標(biāo)準，并明確了暫停資本化的條件，避免固定資產(chǎn)價值虛計。202001年1月財政部頒布了《無形資產(chǎn)》、《借款費用》、《租賃3、改變了融資租賃固定資產(chǎn)入賬價值的確認方法，規(guī)定“租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價值與租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價值”，改變了以租賃協(xié)議確定的設(shè)備價款、發(fā)生的運輸費、途中保險費、安裝調(diào)試費等支出確定租入固定資產(chǎn)價值的方法。同時，租賃過程中發(fā)生的或有租金一律計入當(dāng)期損益。4、在《無形資產(chǎn)》準則中，要求企業(yè)管理部門在判斷無形資產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟利益是否很可能流入企業(yè)時，應(yīng)對無形資產(chǎn)在預(yù)計使用年限內(nèi)存在的各種因素做出穩(wěn)健估計。213、改變了融資租賃固定資產(chǎn)入賬價值的確認方法，規(guī)定“租賃開始第三階段：從全面到適度的調(diào)整階段(2006年以后)2006年2月，新會計準則體系，新準則就穩(wěn)健性要求做出了多處修訂。基本準則第二章‘會計信息質(zhì)量要求”中規(guī)定“企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用”。這是我國首次就穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量的要求之一明確提出，進一步提升了穩(wěn)健性的地位。原基本準則中“應(yīng)當(dāng)遵循謹慎性原則”修改為“應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎”，體現(xiàn)了適度穩(wěn)健性的要求，除此之外，包括債務(wù)重組，投資性房地產(chǎn)等具體準則中也多處體現(xiàn)了該要求。適度穩(wěn)健性已成為我國會計制度改革的一個方向。22第三階段：從全面到適度的調(diào)整階段(2006年以后)221、關(guān)于資產(chǎn)減值準備的相關(guān)規(guī)定。舊準則規(guī)定“如果有跡象表明以前期間據(jù)以計提資產(chǎn)減值的各種因素發(fā)生了變化，使得資產(chǎn)的可收回金額大于資產(chǎn)的賬面價值，則以前期間已計提的減值準備應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)回”。新《企業(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回”。2、關(guān)于捐贈中穩(wěn)健性原則的應(yīng)用。舊準則中，將企業(yè)接受的捐贈計入資本公積是一種過度穩(wěn)健的做法，新準則將其計入營業(yè)外收入則體現(xiàn)了適度穩(wěn)健的思想，即承認這是一項偶發(fā)性的利得，應(yīng)計入當(dāng)期損益，這也符合當(dāng)前國際慣例。231、關(guān)于資產(chǎn)減值準備的相關(guān)規(guī)定。舊準則規(guī)定“如果有跡象表明以3、自創(chuàng)無形資產(chǎn)入賬價值的相關(guān)規(guī)定。過去自創(chuàng)無形資產(chǎn)，在創(chuàng)造過程中發(fā)生的支出全部予以費用化。在新會計準則中，無形資產(chǎn)在自創(chuàng)過程中，把創(chuàng)造過程分為兩個不同的階段：一個是研究階段，一個是開發(fā)階段。在研究階段發(fā)生的支出，予以費用化計入當(dāng)期損益，期末結(jié)轉(zhuǎn)；在開發(fā)階段，滿足資本化條件的，允許資本化，在期末并不結(jié)轉(zhuǎn)，而是在丌發(fā)成功以后，轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)賬戶。4、投資性房地產(chǎn)中穩(wěn)健性原則的應(yīng)用。投資性房地產(chǎn)在核算時，對于滿足有活躍的交易市場和公允價值能夠可靠計量兩個條件的投資性房地產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照公允價值進行計價；假如兩個條件不能同時滿足時，按賬面價值進行計價，休現(xiàn)了適度穩(wěn)健的思想。243、自創(chuàng)無形資產(chǎn)入賬價值的相關(guān)規(guī)定。過去自創(chuàng)無形資產(chǎn)，在創(chuàng)造四、會計穩(wěn)健性的計量①凈資產(chǎn)賬面值與市值之比計量模型(Felaham等，1995)。該模型假定市場是有效的，因而企業(yè)凈資產(chǎn)的市場價值不會因會計人員采用的會計方法(穩(wěn)健或激進)不同而不同。在這種情況下，凈資產(chǎn)賬面價值相對于市場價值被低估的程度越大，會計的穩(wěn)健程度越高；②每股收益／每股市價計量模型(Basu，1997)。該模型在有效市場的假設(shè)下，通過計算比較會計盈余對“好消息”和“壞消息”的敏感性來反映財務(wù)報告的穩(wěn)健性程度。會計盈余對“壞消息”的敏感性較對“好消息”的敏感性越大，財務(wù)報告的穩(wěn)健程度就越高；③應(yīng)計利潤計量模型(Givoly等，2000)。該模型認為，在穩(wěn)健性原則下，損失一旦存在就要求被立即確認，即使與損失有關(guān)的現(xiàn)金流出可能還沒有實際發(fā)生，而利得只有在現(xiàn)金流入實際發(fā)生時才能被確認。因此，隨著時間的推移，應(yīng)計利潤的凈累計額趨向于被低估并且持續(xù)為負，應(yīng)計利潤凈累計額的負值越大，財務(wù)報告的穩(wěn)健程度就越高。25四、會計穩(wěn)健性的計量25④事件研究法。事件研究法是對穩(wěn)健性度量的大膽嘗試，Shrof等(2004)開始使用這種方法。基于事件研究法的思維，作者無論在研究方法上，還是在對穩(wěn)健性研究的層次上，均對Basu(1997)一文作了有益的補充。從研究方法上來說，作者采用兩種方法對“好消息”和“壞消息”進行了區(qū)分：一是使用三天的經(jīng)市場調(diào)整的回報率的異常值(高代表“好消息”，低代表“壞消息”)；二是用營業(yè)利潤的特別項目的正負值作為“壞消息”和“好消息”的度量。兩種方法均是通過觀察“壞消息”是否比“好消息”在會計盈余中確認得快，從而得出會計穩(wěn)健性存在的證據(jù)。從研究層次上來看．作者對穩(wěn)健性導(dǎo)致盈余確認的不對稱性有兩層研究：一是相對“好消息”而言，“壞消息”應(yīng)與本期盈余有更大的關(guān)聯(lián)：二是相對“壞消息”而言，“好消息”應(yīng)與后期盈余有更大的關(guān)聯(lián)。26④事件研究法。事件研究法是對穩(wěn)健性度量的大膽嘗試，Shrof五、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果(一)對企業(yè)融資成本的影響1、對債務(wù)成本的影響Ahmed，Billings，Morton和Stanford．Harris(2002)發(fā)現(xiàn)，在控制了企業(yè)債務(wù)成本的其他決定因素后，會計穩(wěn)健性與更低的債務(wù)成本相關(guān)，會計穩(wěn)健性對于減輕債券持有人和股東之間的沖突及降低企業(yè)的債務(wù)成本有重要作用。Zhang(2004)檢驗了債務(wù)簽約過程中會計穩(wěn)健性的效率收益，分析了穩(wěn)健性對于貸款人和借款人的事后和事前收益。Zhang發(fā)現(xiàn)，在借款人面臨不利沖擊時，債務(wù)協(xié)議違反的可能性隨著借款人的穩(wěn)健性遞增，這與信貸人通過更及時的違約信號而受益的假設(shè)一致。另一方面，穩(wěn)健的借款人在取得貸款時以更低的利率而受益，對于這一假設(shè)，證據(jù)表明，貸款人為更穩(wěn)健的借款人提供更低利率的貸款。27五、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果272、對權(quán)益成本的影響關(guān)于穩(wěn)健性能否降低此類成本，目前研究的結(jié)果還存在一些分歧。Easley和O’Hara(2004)，O’Hara(2003)，以及Leuz和Verrecchia(2004)表明穩(wěn)健性可能有助于降低企業(yè)特定的無法分散的信息風(fēng)險，并因此降低權(quán)益資本成本。Francis，LaFond，Olsson和Sehipper(2004)進行了檢驗，但發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性對于權(quán)益資本成本無顯著影響。Lara，Osma和Penalva(2006)采用多種計量組合的方法來計量穩(wěn)健性后發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健性顯示出了與事前資本成本之間顯著的負相關(guān)關(guān)系。這是文獻第一次發(fā)現(xiàn)了穩(wěn)健性在降低權(quán)益資本成本方面的作用。282、對權(quán)益成本的影響28在我國學(xué)者的研究文獻中，對會計穩(wěn)健性如何影響企業(yè)債務(wù)和權(quán)益融資的研究很少。王亮飛等(2006)認為，當(dāng)會計盈余及時性較低，股權(quán)結(jié)構(gòu)會向更高成本的監(jiān)督機制調(diào)整，表現(xiàn)為股權(quán)集中度變高，實證結(jié)果支持了這一預(yù)期。在會計穩(wěn)健性對公司影響的研究中，蘇丹寧(2007)分析了會計穩(wěn)健性通過影響會計盈余進而影響剩余收益模型預(yù)測精度，公司價值估計又需要采用剩余收益模型，間接的說明了會計穩(wěn)健性對企業(yè)價值存在的影響。29在我國學(xué)者的研究文獻中，對會計穩(wěn)健性如何影響企業(yè)債務(wù)和權(quán)益融(二)對投資者的影響一般認為，激進的會計政策導(dǎo)致企業(yè)高報利潤和資產(chǎn)，這樣的信息可能使股權(quán)投資者錯誤地過高預(yù)期企業(yè)未來的贏利能力，從而錯誤地高估企業(yè)的價值。這樣，投資者投資以后未來將受到投資損失。但是，另一方面，穩(wěn)健的會計政策導(dǎo)致企業(yè)低報企業(yè)的利潤和資產(chǎn)，這樣的信息可能使股權(quán)投資者錯誤地過低預(yù)期企業(yè)未來的贏利能力，從而錯誤地低估企業(yè)的價值。這樣投資者可能放棄一個本來值得投資的企業(yè)。30(二)對投資者的影響30Sloan(1996)最早研究了應(yīng)計盈余的質(zhì)量問題以及其對未來投資回報的影響。Sloan發(fā)現(xiàn)在30年的時間中，每年投資于會計政策最激進組，投資者在未來一年的持有期內(nèi)規(guī)模調(diào)整的超額投資回報是-5.50％。這表明激進的會計報告導(dǎo)致投資者高估了企業(yè)未來的贏利前景，高估了企業(yè)的價值。當(dāng)未來正確的信息逐漸披露出來以后，投資者向下調(diào)整他們的預(yù)期和估值，從而使持有這些企業(yè)的投資者遭受投資損失。但是，同時應(yīng)計盈余最低的組，即會計政策最穩(wěn)健的組，未來一年的超額投資回報為4.90％。這表明，投資者對企業(yè)未來的前景預(yù)期錯誤地過低，對企業(yè)的價值的估計過低。當(dāng)未來正確的信息逐漸披露出來以后，投資者向上調(diào)整他們的預(yù)期和估值，股票價格上漲，產(chǎn)生正的超額回報。因為開始低估企業(yè)的前景，投資者更有可能沒有投資于這樣的企業(yè)，當(dāng)企業(yè)價值上升后，投資者損失了本來可以取得的正的超額回報。31Sloan(1996)最早研究了應(yīng)計盈余的質(zhì)量問題以及其對未在國內(nèi)的研究中，李遠鵬等(2007)根據(jù) Sloan的方法研究了我國上市公司中的應(yīng)計盈余，發(fā)現(xiàn)了類似的結(jié)果，和激進的會計政策一樣，穩(wěn)健的會計政策同樣導(dǎo)致了投資者對企業(yè)未來的錯誤預(yù)期，雖然兩者的方向正好相反。過去的研究重點關(guān)注了激進會計的后果，而忽視了穩(wěn)健會計的后果。姚明安等(2008)利用中國上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究了債權(quán)人對會計穩(wěn)健性的識別程度，會計的穩(wěn)健程度越高，債權(quán)人對企業(yè)凈資產(chǎn)賬面值的評價以及股東對企業(yè)凈資產(chǎn)賬面值的評價就越高。相對于會計穩(wěn)健程度低的企業(yè)而言，債權(quán)人對會計穩(wěn)健程度高的企業(yè)的評價較高，而股東做出的評價則較低。研究表明不同類型的投資者均能在一定程度上識別財務(wù)報告的穩(wěn)健程度。32在國內(nèi)的研究中，李遠鵬等(2007)根據(jù) Sloan的方法研六、會計穩(wěn)健性與公允價值計量的沖突與協(xié)調(diào)計量是會計的核心，而計量屬性是會計計量的內(nèi)核。要完成資產(chǎn)計價和收益確定兩大使命，會計計量屬性的合理選擇和有效運用是關(guān)鍵。歷史成本和公允價值是財務(wù)報告中兩種最重要最具有代表性的會計計量屬性。33六、會計穩(wěn)健性與公允價值計量的沖突與協(xié)調(diào)33會計穩(wěn)健性的基本特征表現(xiàn)在：(1)穩(wěn)健性對利得與損失、收入與費用、資產(chǎn)與負債的非對稱性處理；(2)系統(tǒng)性地造成了企業(yè)凈資產(chǎn)賬面價值遠低于其市場價值和盈利低于實施中性會計原則所要匯報的盈利；(3)穩(wěn)健性基礎(chǔ)上的會計信息與其反映的經(jīng)濟實質(zhì)之間會產(chǎn)生一定程度的偏差，該偏差的大小體現(xiàn)了穩(wěn)健性的強度。34會計穩(wěn)健性的基本特征表現(xiàn)在：34IASC(1995)在IAS32中規(guī)定，公允價值是指“在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕痤~”。IASB于2009年5月28日發(fā)布的《公允價值計量(征求意見稿)》和FASB于2006年9月l5日發(fā)布的FAS157《公允價值計量》對公允價值的定義相同，即“在計量日當(dāng)天，市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價格或轉(zhuǎn)移負債支付的價格(退出價格)”。公允價值是經(jīng)濟學(xué)中價值概念的會計表達，公允價值計量就是基于價值和現(xiàn)值的會計計量(謝詩芬，2004)。20世紀90年代以來，公允價值計量逐漸風(fēng)靡全球，適度謹慎地引入了公允價值計量也被公認為我國2006年新會計準則體系最吸引眼球的亮點，標(biāo)志著我國已建成與國際財務(wù)報告準則實質(zhì)趨同的企業(yè)會計準則體系。公允價值的基本特征表現(xiàn)在三個方面：(1)公允性；(2)反映真實性，且結(jié)果真實甚于程序真實；(3)估計性。其中，“真實與公允觀”是公允價值的最高理念和根本特征。35IASC(1995)在IAS32中規(guī)定，公允價值是指“在公平公允價值會計模式和歷史成本會計模式下兩條概念鏈：(1)公允價值會計模式下的概念鏈：目的性基礎(chǔ)——價值／現(xiàn)值——公允價值——摧毀會計穩(wěn)健性——經(jīng)濟收益／全面收益——決策有用觀——損益滿計觀——資產(chǎn)負債觀——相關(guān)性——未來經(jīng)濟利益——權(quán)責(zé)發(fā)生制——計量觀(2)歷史成本會計模式下的概念鏈：事實性基礎(chǔ)——成本——歷史成本——引入會計穩(wěn)健性——會計收益——受托責(zé)任觀——當(dāng)期營業(yè)觀——收入／費用觀——可靠性(如實反映)——過去經(jīng)濟利益——權(quán)責(zé)發(fā)生制——信息觀36公允價值會計模式和歷史成本會計模式下兩條概念鏈：36公允價值“順周期效應(yīng)”，是指市場高漲時，價格上漲計人收益將進一步推高資產(chǎn)價格，容易造成資產(chǎn)價值被高估；而市場低落時，價格下跌計人損益進一步打壓資產(chǎn)價格，容易造成資產(chǎn)價格被低估的惡性循環(huán)。具體到本次導(dǎo)源于美國的金融危機，形成了一個“死亡螺旋”：交易價格下跌——資產(chǎn)減計——核減權(quán)益——恐慌性拋售——價格進一步下跌。37公允價值“順周期效應(yīng)”，是指市場高漲時，價格上漲計人收益將進會計穩(wěn)健性與公允價值沖突的表現(xiàn)：(1)信息不對稱程度替代。會計穩(wěn)健性是表征外部投資者與公司管理層之問信息不對稱程度的主要會計指標(biāo)之一，應(yīng)用公允價值會在一定程度上降低會計的穩(wěn)健性，從而削減會計穩(wěn)健性緩解信息不對稱的經(jīng)濟功能。(2)相關(guān)性與可靠性替代。會計信息的相關(guān)性與可靠性是一對矛盾，很難兼顧，而公允價值計量的主要目標(biāo)即提供更加相關(guān)的信息，會計穩(wěn)健性原則下會計信息雖然相關(guān)性低，但可靠性更強。(3)公司治理替代。會計信息具有重要的治理功能，可能會帶來治理機制的選擇。會計穩(wěn)健性能夠抑制管理層機會主義的投資傾向，而公允價值計量模式可能使管理層增加投資冒險行為和僥幸心理。38會計穩(wěn)健性與公允價值沖突的表現(xiàn)：38會計穩(wěn)健性與公允價值的協(xié)同：從報告目標(biāo)和經(jīng)濟后果來看，公允價值與會計穩(wěn)健性統(tǒng)一于投資者保護這一最終目標(biāo)之中。39會計穩(wěn)健性與公允價值的協(xié)同：39會計穩(wěn)健性的發(fā)展、計量與經(jīng)濟后果40會計穩(wěn)健性的發(fā)展、計量與經(jīng)濟后果1一、會計穩(wěn)健性的定義與分類會計穩(wěn)健性(Conservatism)傳統(tǒng)上被定義為：“確認所有的預(yù)期損失而不確認任何預(yù)期的收益”(Bliss，1924)。只有在法律意義上存在證實收益存在的證據(jù)，確認收益或預(yù)期收益才是被許可的。41一、會計穩(wěn)健性的定義與分類會計穩(wěn)健性(ConservatisFASB：在1980年發(fā)布的《財務(wù)會計概念公告》第二輯(SFAC2)中將穩(wěn)健性描述為：“對不確定性的謹慎的反應(yīng)，努力確保商業(yè)環(huán)境中存在的不確定性和風(fēng)險被充分考慮到。如果未來收到或支付的兩個估計金額有同等的可能性，穩(wěn)健性要求使用較為不樂觀的估計數(shù)；但是如果兩種金額發(fā)生的可能性并不相同，謹慎性原則并不意味著一定要拋棄可能性更大的估計數(shù)而使用更悲觀的估計數(shù)?！?2FASB：在1980年發(fā)布的《財務(wù)會計概念公告》第二輯(SF國際會計準則委員會(IASB)在其概念框架中的定義：“謹慎性(Prudence)是在不確定的條件下，需要運用判斷作出必要的估計中包含一定程度的審慎(Caution)，比如資產(chǎn)或收益不可高估，負債或費用不可低估”。43國際會計準則委員會(IASB)在其概念框架中的定義：“謹慎性中國會計準則委員會(CASB)：“企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用”。44中國會計準則委員會(CASB)：“企業(yè)對交易或者事項進行會計如果從各國準則中尋找定義依據(jù)的話，可以發(fā)現(xiàn)上述定義都只是從概念框架描述了穩(wěn)健性的大致含義，內(nèi)容大同小異，而且大多抽象缺乏操作性，對于如何判別企業(yè)會計處理的穩(wěn)健性程度，我們很難從上述概念中找到答案，在此定義下難以發(fā)展出適用的計量模式來指導(dǎo)實證研究。45如果從各國準則中尋找定義依據(jù)的話，可以發(fā)現(xiàn)上述定義都只是從概實證研究中的穩(wěn)健性定義：Basu(1997)：“穩(wěn)健性意味著會計人員在確認好消息的時候?qū)沈炞C性的要求更高”。所以穩(wěn)健性意味著對損失和收益確認的非對稱性，即會計人員對于損失(壞消息)要及時確認，而對于收益(好消息)要直到有充分的證據(jù)時才能予以確認。這個定義的基礎(chǔ)在于對投資者的保護，因為投資者需要得到及時而充分的信息，以備決策之需；而對于壞消息而言，這種及時充分的程度就顯得更為重要。Ball等(2000)認為，這種定義不同于傳統(tǒng)的定義(股東權(quán)益的低估)。二者相比，前者側(cè)重于利潤表，后者側(cè)重于資產(chǎn)負債表。因此，可以說，前者是盈余穩(wěn)健性，后者則是資產(chǎn)負債表穩(wěn)健性。Watts(2002)根據(jù)以往的文獻，對這兩種不同意義的穩(wěn)健性作了深入的探討，并描述了穩(wěn)健性如何對會計的不同方面產(chǎn)生影響。46實證研究中的穩(wěn)健性定義：7會計穩(wěn)健性的分類：

(根據(jù)其性質(zhì)的差異)非條件穩(wěn)健性(UnconditionalConservatism)也稱為獨立穩(wěn)健性(IndependentConservatism)，這種穩(wěn)健性意味著會計處理方法在資產(chǎn)或負債形成的時候就已經(jīng)確定了，不會再根據(jù)其后的經(jīng)營環(huán)境而變化，它一般會導(dǎo)致不可確認的商譽存在，使得股東權(quán)益的賬面價值低于其市場價值。如有關(guān)研究開發(fā)的費用化處理，以及大部分固定資產(chǎn)使用加速折舊法等。它是一個總體的偏見，和當(dāng)期的消息沒有關(guān)系。條件穩(wěn)健性(ConditionalConservatism)也被稱為事后穩(wěn)健性或非獨立穩(wěn)健性，它意味著資產(chǎn)的賬面價值在面臨不好的環(huán)境時被減值，但是在經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)好時并不轉(zhuǎn)回來，即對收入的確認較之對損失的確認要有更高的可驗證性，如存貨計價的賬面與市價孰低，資產(chǎn)減值政策就屬于這類穩(wěn)健性。它認為盈余反映壞消息比好消息更快，當(dāng)期消息的性質(zhì)和盈余反映速度有直接關(guān)系，這正是Basu(1997)描述的會計盈余穩(wěn)健性。直觀上講，條件穩(wěn)健性意味著給予公司的管理層更多的判斷空間，是一種原則導(dǎo)向的會計準則；而非條件穩(wěn)健性則是會計準則強加規(guī)定的，并不留給上市公司管理層更多的判斷余地，所以是一種規(guī)則導(dǎo)向的準則。47會計穩(wěn)健性的分類：(根據(jù)其性質(zhì)的差異)8二、會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因Watts(1993)認為對會計穩(wěn)健性的需求主要來自于報酬契約與債務(wù)契約，因為穩(wěn)健性可延遲向股東的支付以確保債權(quán)人的利益，同時也延遲了基于盈余的報酬的支付，這確保了股東的利益。在Basu(1997)之后，出現(xiàn)的大量穩(wěn)健性的研究提供的證據(jù)使Watts(2003)將穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因歸結(jié)于四個方面：契約、股東訴訟、管制和稅收。48二、會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因Watts(1993)認為對會計穩(wěn)健1、契約穩(wěn)健的會計信息是化解契約簽訂中由于各方信息不對稱、報酬不對稱而帶來道德風(fēng)險的一種有效機制。具體來講，公司契約中主要就是股東和管理層之間的契約，以及管理層(股東)和債權(quán)人之間的契約。在股東和管理層之間的契約中，穩(wěn)健型可以作為抵減管理者過于樂觀的機會主義的一種工具。在管理層(股東)和債權(quán)人的契約中，公司經(jīng)營好時債權(quán)人僅能得到本金和利息，但當(dāng)公司經(jīng)營資不抵債時，債權(quán)人卻無法收回其投資，也就是說債權(quán)人面臨著一個非對稱的收益。非對稱收益的存在使債權(quán)人更為關(guān)注公司的最低價值，而穩(wěn)健的會計信息能夠緩解管理層對資產(chǎn)和利潤的高估，限制對股東清算股利的發(fā)放，起到了保障債權(quán)人利益的作用，化解了債權(quán)人和管理層(股東)的沖突。2、法律訴訟3、管制(政治成本)4、稅收491、契約10在契約對會計穩(wěn)健性的影響方面，Ball，Robin和Sadka(2006)在穩(wěn)健性與權(quán)益市場、債務(wù)市場之間的國家橫截面關(guān)系的研究中發(fā)現(xiàn)，債務(wù)市場規(guī)模解釋了穩(wěn)健性的國家橫截面變動，而權(quán)益市場規(guī)模則對穩(wěn)健性無顯著影響。這意味著穩(wěn)健性只對信貸人有利，對權(quán)益市場的股東似乎用處并不大。與Ball，Robin和Sadka(2006)形成鮮明對比的是，Ball和Shivakumar(2005)發(fā)現(xiàn)上市公司比私有企業(yè)更穩(wěn)健。該發(fā)現(xiàn)意味著公開權(quán)益市場比私有權(quán)益市場更需要穩(wěn)健性，間接表明股東也從穩(wěn)健性中受益。50在契約對會計穩(wěn)健性的影響方面，11但Peek，Cuijpers和Bui—jink(2006)認為公司在上市前更多地為關(guān)系型融資，而在上市后轉(zhuǎn)化為更市場化的融資，在關(guān)系融資下信貸人對公司的了解更深，因此對穩(wěn)健性的需求并不高，而在轉(zhuǎn)化為市場化融資后，對穩(wěn)健性的需求提高，因此公司上市后穩(wěn)健性程度上升。這表明股東和信貸人之間的沖突是上市公司和私有企業(yè)穩(wěn)健性差異的一個重要解釋。但是對于Peek，Cuijpers和Buijink(2006)的發(fā)現(xiàn)也可從另一個角度進行解釋，也就是公司上市后所有權(quán)更分散，無法詳細地了解公司內(nèi)部信息的股東更多了，股東更大程度上依賴于公司所報告的盈余來做出投資決策，因此在這種情況下對穩(wěn)健性的需求更高了。LaFond(2005)在所有權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余穩(wěn)健性的影響的研究中發(fā)現(xiàn)，所有權(quán)分散的企業(yè)的財務(wù)報告更穩(wěn)健，集中則更不穩(wěn)健，作者認為這是因為以私下溝通作為信息傳遞的主導(dǎo)機制的關(guān)系基礎(chǔ)治理系統(tǒng)降低了對穩(wěn)健會計信息的需求。在我國的大股東控制體制下，私下溝通機制也相對重要。曹宇、李琳和孫錚(2005)使用我國數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)了大股東控制權(quán)越強，其會計盈余穩(wěn)健性越差的結(jié)論，而大股東董事長兼任上市公司董事長也降低了盈余穩(wěn)健性。51但Peek，Cuijpers和Bui—jink(2006)認孫錚，劉風(fēng)委和汪輝(2005)使用我國上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，債務(wù)比重高的企業(yè)的穩(wěn)健性顯著地高于債務(wù)比重低的企業(yè)。同時，對于國家控股的企業(yè)，債務(wù)對穩(wěn)健性的這種影響顯著更小。朱凱(2005)則發(fā)現(xiàn)，在銀行貸款比例較低的情況下，民營控股的上市公司的穩(wěn)健性顯著高于國有控股的上市公司；隨著銀行貸款比例的提高，兩類公司會計信息的穩(wěn)健性不存在顯著性的差異。研究結(jié)果表明，銀企關(guān)系以及銀行利益的重要性對公司會計信息穩(wěn)健性具有顯著的影響。何賢杰、朱紅軍和陳信元(2006)進一步發(fā)現(xiàn)，政策性貸款的存在是造成國有銀行對國有企業(yè)和非國有企業(yè)信貸要求差別的重要原因，對于沒有政府干預(yù)或干預(yù)較少的貸款，銀行對兩類企業(yè)會計穩(wěn)健性的要求沒有顯著差別。而中央政府提高金融資產(chǎn)質(zhì)量的政治壓力和向非國有企業(yè)提供信貸時潛在的政治成本又迫使國有銀行為了控制信貸風(fēng)險而對非國有企業(yè)要求過于嚴格的會計穩(wěn)健性標(biāo)準。52孫錚，劉風(fēng)委和汪輝(2005)使用我國上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，債陳旭東和黃登仕(2007)從企業(yè)生命周期角度的分析發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)生命周期的初期，盈余沒有穩(wěn)健性。與此相反，處于生命周期的后期，盈余具有穩(wěn)健性。這可能與Peek，Cui—ipers和Buijink(2006)的發(fā)現(xiàn)存在一致性，在企業(yè)生命周期的早期，企業(yè)更多是采用關(guān)系型融資(比如債務(wù)主要來自于當(dāng)?shù)氐你y行)，因此穩(wěn)健性需求低。而在企業(yè)逐步成長后，業(yè)務(wù)區(qū)域的擴展導(dǎo)致當(dāng)?shù)匦刨J人通過私下溝通來了解借款人信息的難度提高。同時，知名度的提高導(dǎo)致異地信貸人出現(xiàn)。因此，債務(wù)融資逐步地走向市場化，信貸人因此提高了對穩(wěn)健性的需求。劉運國、吳小蒙和蔣濤(2010)研究發(fā)現(xiàn)：銀行要求短期借款比例高和長期借款比例低的公司采取更加穩(wěn)健的會計政策,考慮到兩類產(chǎn)權(quán)性質(zhì)時,銀行對終極控制人為私有產(chǎn)權(quán)控股的公司有更加穩(wěn)健的要求,且對短期借款比例高的私有產(chǎn)權(quán)控股公司會計政策要求更加穩(wěn)健,而對長期借款比例高的國有產(chǎn)權(quán)控股公司會計穩(wěn)健性的要求相對更低。53陳旭東和黃登仕(2007)從企業(yè)生命周期角度的分析發(fā)現(xiàn)，在企在管制和訴訟對會計穩(wěn)健性的影響方面，Watts(1993，2003)，Kothar，Lys，Smith和Watts(1998)以及Beaver(1993)都認為，由于盈余高估時企業(yè)容易被股東訴訟，穩(wěn)健性可降低訴訟成本的現(xiàn)值。Huijgen(2003)比較了英國在美國交叉上市的公司和沒有在美國交叉上市公司的穩(wěn)健性。研究發(fā)現(xiàn)，在有更嚴格的訴訟威脅及實施體制的美國交叉上市的公司的財務(wù)報告更穩(wěn)健，并且訴訟是驅(qū)動公司會計穩(wěn)健性的一個重要原因。我國從管制角度對穩(wěn)健性的研究集中于會計準則管制。我國會計準則和制度的發(fā)展過程中，對穩(wěn)健性原則的強調(diào)從無到有、從弱到強。趙春光(2004)討論了會計盈余穩(wěn)健性的變化趨勢，發(fā)現(xiàn)在1999、2000和2001年有所提高。陳旭東和黃登仕(2006)使用1993-2003年間我國上市公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，會計穩(wěn)健性在1998年后逐漸增強，2001年以后上市公司的會計具有穩(wěn)健性。朱茶芬(2006)也發(fā)現(xiàn)，2001年前后盈余的穩(wěn)健性和及時性發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的提升，說明2001年的準則變革有效改進了盈余質(zhì)量。54在管制和訴訟對會計穩(wěn)健性的影響方面，15李遠鵬和李若山(2005)以及李遠鵬(2006)對中國虧損上市公司的盈余穩(wěn)健性及上市公司整體的盈余穩(wěn)健性的研究卻發(fā)現(xiàn)，很多研究得出的上市公司整體表現(xiàn)出的盈余穩(wěn)健性并非真正的穩(wěn)健性，而是虧損公司“洗大澡”造成的假象，認為我國上市公司由于退市管制制度導(dǎo)致了虧損時選擇穩(wěn)健，而在盈利時則不選擇穩(wěn)健的會計政策。曲曉輝和邱月華(2007)也表明，2001年《企業(yè)會計制度》的實施所提高的穩(wěn)健性主要來源于虧損公司“洗大澡”所致。陳旭東和黃登仕(2006)使用分量回歸進一步確認我國上市公司在盈余高時會增加對好消息的確認，降低對壞消息的確認，而在低盈余時則增加壞消息的確認，降低對好消息的確認。55李遠鵬和李若山(2005)以及李遠鵬(2006)對中國虧損上三、會計穩(wěn)健性在我國的應(yīng)用與發(fā)展第一階段：從無到有的突破階段(1985年～1997年)1985年7月1目，我國實施了《中外合資企業(yè)會計制度》，是新中國成立以來第一部借鑒國際會計慣例制定的全新的會計制度。它提出了穩(wěn)健性原則，如存貨以成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計價等。1992年l1月16日，財政部頒布了《企業(yè)會計準則》，初步建立了適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展的企業(yè)會計制度體系?；緯嫓蕜t提出了會計核算的12項原則，其中規(guī)定“會計核算應(yīng)當(dāng)遵循謹慎性原則的要求，合理核算可能發(fā)生的損失和費用”，這是我國首次就穩(wěn)健性原則(謹慎性原則)明確提出要求。同時，在行業(yè)會計制度中穩(wěn)健性原則主要體現(xiàn)在三個方面：即存貨計價方法采用后進先出法、應(yīng)收賬款計提壞賬準備、固定資產(chǎn)折舊采用加速折舊法。56三、會計穩(wěn)健性在我國的應(yīng)用與發(fā)展第一階段：從無到有的突破階段第二階段：從弱到強的提升階段(1998年～2005年)自1998年陸續(xù)頒布的《投資》等一系列具體會計準則以及《股份有限公司會計制度》中，體現(xiàn)了穩(wěn)健性原則的進一步運用。1、在1992年會計準則和行業(yè)會計制度的基礎(chǔ)上，擴大了資產(chǎn)項目計提準備的范圍，即計提短期投資跌價準備、壞賬準備、存貨跌價準備和長期投資減值準備。同時，擴大了壞賬準備的提取范圍，在提取方法及比例上更加靈活。2、對固定資產(chǎn)折舊方法----加速折舊法的應(yīng)用條件有所放松。3、對無形資產(chǎn)、開辦費的攤銷期限作了修訂，由原制度中無形資產(chǎn)“不少于10年”、開辦費“不少于5年”，分別調(diào)整為“不超過10年”、“不超過5年”。57第二階段：從弱到強的提升階段(1998年～2005年)184、對結(jié)果具有不確定性的或有事項的會計核算及信息披露作出了規(guī)范，規(guī)定或有資產(chǎn)和或有利得不予確認，一般也不予披露；或有負債不予確認，但應(yīng)在會計報表附注中予以披露。

5、對于債務(wù)重組中涉及的或有收益和或有支出，債務(wù)人確認為負債，而債權(quán)人則不能確認為資產(chǎn)，只能在表外予以披露。6、對于收入的確認，在確認標(biāo)準上更加穩(wěn)健。如無論是《收入》準則中關(guān)于收入確認的四個條件，還是《建造合同》準則中關(guān)于跨期合同引起的收入確認，均將相關(guān)經(jīng)濟利益流入企業(yè)、結(jié)果能夠可靠計量等作為一個重要內(nèi)容。584、對結(jié)果具有不確定性的或有事項的會計核算及信息披露作出了規(guī)2001年1月財政部頒布了《無形資產(chǎn)》、《借款費用》、《租賃》三個新的具體會計準則，并同時修訂了《投資》、《債務(wù)重組》等五項準則；2000年12月，財政部頒布了《企業(yè)會計制度》。在這些準則和制度中，穩(wěn)健性原則體現(xiàn)為：1、全面計提資產(chǎn)減值準備。新的企業(yè)會計制度要求，在計提原有的“四項準備”外，再對在建工程、委托貸款、無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)計提減值準備，俗稱“八項計提”。2、在《企業(yè)會計準則——借款費用》準則中，改變了借款費用資本化的標(biāo)準，以“固定資產(chǎn)達到預(yù)定可使用狀態(tài)”作為借款費用停止資本化的標(biāo)準，并明確了暫停資本化的條件，避免固定資產(chǎn)價值虛計。592001年1月財政部頒布了《無形資產(chǎn)》、《借款費用》、《租賃3、改變了融資租賃固定資產(chǎn)入賬價值的確認方法，規(guī)定“租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價值與租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價值”，改變了以租賃協(xié)議確定的設(shè)備價款、發(fā)生的運輸費、途中保險費、安裝調(diào)試費等支出確定租入固定資產(chǎn)價值的方法。同時，租賃過程中發(fā)生的或有租金一律計入當(dāng)期損益。4、在《無形資產(chǎn)》準則中，要求企業(yè)管理部門在判斷無形資產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟利益是否很可能流入企業(yè)時，應(yīng)對無形資產(chǎn)在預(yù)計使用年限內(nèi)存在的各種因素做出穩(wěn)健估計。603、改變了融資租賃固定資產(chǎn)入賬價值的確認方法，規(guī)定“租賃開始第三階段：從全面到適度的調(diào)整階段(2006年以后)2006年2月，新會計準則體系，新準則就穩(wěn)健性要求做出了多處修訂?；緶蕜t第二章‘會計信息質(zhì)量要求”中規(guī)定“企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用”。這是我國首次就穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量的要求之一明確提出，進一步提升了穩(wěn)健性的地位。原基本準則中“應(yīng)當(dāng)遵循謹慎性原則”修改為“應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎”，體現(xiàn)了適度穩(wěn)健性的要求，除此之外，包括債務(wù)重組，投資性房地產(chǎn)等具體準則中也多處體現(xiàn)了該要求。適度穩(wěn)健性已成為我國會計制度改革的一個方向。61第三階段：從全面到適度的調(diào)整階段(2006年以后)221、關(guān)于資產(chǎn)減值準備的相關(guān)規(guī)定。舊準則規(guī)定“如果有跡象表明以前期間據(jù)以計提資產(chǎn)減值的各種因素發(fā)生了變化，使得資產(chǎn)的可收回金額大于資產(chǎn)的賬面價值，則以前期間已計提的減值準備應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)回”。新《企業(yè)會計準則第8號——資產(chǎn)減值》規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回”。2、關(guān)于捐贈中穩(wěn)健性原則的應(yīng)用。舊準則中，將企業(yè)接受的捐贈計入資本公積是一種過度穩(wěn)健的做法，新準則將其計入營業(yè)外收入則體現(xiàn)了適度穩(wěn)健的思想，即承認這是一項偶發(fā)性的利得，應(yīng)計入當(dāng)期損益，這也符合當(dāng)前國際慣例。621、關(guān)于資產(chǎn)減值準備的相關(guān)規(guī)定。舊準則規(guī)定“如果有跡象表明以3、自創(chuàng)無形資產(chǎn)入賬價值的相關(guān)規(guī)定。過去自創(chuàng)無形資產(chǎn)，在創(chuàng)造過程中發(fā)生的支出全部予以費用化。在新會計準則中，無形資產(chǎn)在自創(chuàng)過程中，把創(chuàng)造過程分為兩個不同的階段：一個是研究階段，一個是開發(fā)階段。在研究階段發(fā)生的支出，予以費用化計入當(dāng)期損益，期末結(jié)轉(zhuǎn)；在開發(fā)階段，滿足資本化條件的，允許資本化，在期末并不結(jié)轉(zhuǎn)，而是在丌發(fā)成功以后，轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)賬戶。4、投資性房地產(chǎn)中穩(wěn)健性原則的應(yīng)用。投資性房地產(chǎn)在核算時，對于滿足有活躍的交易市場和公允價值能夠可靠計量兩個條件的投資性房地產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照公允價值進行計價；假如兩個條件不能同時滿足時，按賬面價值進行計價，休現(xiàn)了適度穩(wěn)健的思想。633、自創(chuàng)無形資產(chǎn)入賬價值的相關(guān)規(guī)定。過去自創(chuàng)無形資產(chǎn)，在創(chuàng)造四、會計穩(wěn)健性的計量①凈資產(chǎn)賬面值與市值之比計量模型(Felaham等，1995)。該模型假定市場是有效的，因而企業(yè)凈資產(chǎn)的市場價值不會因會計人員采用的會計方法(穩(wěn)健或激進)不同而不同。在這種情況下，凈資產(chǎn)賬面價值相對于市場價值被低估的程度越大，會計的穩(wěn)健程度越高；②每股收益／每股市價計量模型(Basu，1997)。該模型在有效市場的假設(shè)下，通過計算比較會計盈余對“好消息”和“壞消息”的敏感性來反映財務(wù)報告的穩(wěn)健性程度。會計盈余對“壞消息”的敏感性較對“好消息”的敏感性越大，財務(wù)報告的穩(wěn)健程度就越高；③應(yīng)計利潤計量模型(Givoly等，2000)。該模型認為，在穩(wěn)健性原則下，損失一旦存在就要求被立即確認，即使與損失有關(guān)的現(xiàn)金流出可能還沒有實際發(fā)生，而利得只有在現(xiàn)金流入實際發(fā)生時才能被確認。因此，隨著時間的推移，應(yīng)計利潤的凈累計額趨向于被低估并且持續(xù)為負，應(yīng)計利潤凈累計額的負值越大，財務(wù)報告的穩(wěn)健程度就越高。64四、會計穩(wěn)健性的計量25④事件研究法。事件研究法是對穩(wěn)健性度量的大膽嘗試，Shrof等(2004)開始使用這種方法?；谑录芯糠ǖ乃季S，作者無論在研究方法上，還是在對穩(wěn)健性研究的層次上，均對Basu(1997)一文作了有益的補充。從研究方法上來說，作者采用兩種方法對“好消息”和“壞消息”進行了區(qū)分：一是使用三天的經(jīng)市場調(diào)整的回報率的異常值(高代表“好消息”，低代表“壞消息”)；二是用營業(yè)利潤的特別項目的正負值作為“壞消息”和“好消息”的度量。兩種方法均是通過觀察“壞消息”是否比“好消息”在會計盈余中確認得快，從而得出會計穩(wěn)健性存在的證據(jù)。從研究層次上來看．作者對穩(wěn)健性導(dǎo)致盈余確認的不對稱性有兩層研究：一是相對“好消息”而言，“壞消息”應(yīng)與本期盈余有更大的關(guān)聯(lián)：二是相對“壞消息”而言，“好消息”應(yīng)與后期盈余有更大的關(guān)聯(lián)。65④事件研究法。事件研究法是對穩(wěn)健性度量的大膽嘗試，Shrof五、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果(一)對企業(yè)融資成本的影響1、對債務(wù)成本的影響Ahmed，Billings，Morton和Stanford．Harris(2002)發(fā)現(xiàn)，在控制了企業(yè)債務(wù)成本的其他決定因素后，會計穩(wěn)健性與更低的債務(wù)成本相關(guān)，會計穩(wěn)健性對于減輕債券持有人和股東之間的沖突及降低企業(yè)的債務(wù)成本有重要作用。Zhang(2004)檢驗了債務(wù)簽約過程中會計穩(wěn)健性的效率收益，分析了穩(wěn)健性對于貸款人和借款人的事后和事前收益。Zhang發(fā)現(xiàn)，在借款人面臨不利沖擊時，債務(wù)協(xié)議違反的可能性隨著借款人的穩(wěn)健性遞增，這與信貸人通過更及時的違約信號而受益的假設(shè)一致。另一方面，穩(wěn)健的借款人在取得貸款時以更低的利率而受益，對于這一假設(shè)，證據(jù)表明，貸款人為更穩(wěn)健的借款人提供更低利率的貸款。66五、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果272、對權(quán)益成本的影響關(guān)于穩(wěn)健性能否降低此類成本，目前研究的結(jié)果還存在一些分歧。Easley和O’Hara(2004)，O’Hara(2003)，以及Leuz和Verrecchia(2004)表明穩(wěn)健性可能有助于降低企業(yè)特定的無法分散的信息風(fēng)險，并因此降低權(quán)益資本成本。Francis，LaFond，Olsson和Sehipper(2004)進行了檢驗，但發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性對于權(quán)益資本成本無顯著影響。Lara，Osma和Penalva(2006)采用多種計量組合的方法來計量穩(wěn)健性后發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健性顯示出了與事前資本成本之間顯著的負相關(guān)關(guān)系。這是文獻第一次發(fā)現(xiàn)了穩(wěn)健性在降低權(quán)益資本成本方面的作用。672、對權(quán)益成本的影響28在我國學(xué)者的研究文獻中，對會計穩(wěn)健性如何影響企業(yè)債務(wù)和權(quán)益融資的研究很少。王亮飛等(2006)認為，當(dāng)會計盈余及時性較低，股權(quán)結(jié)構(gòu)會向更高成本的監(jiān)督機制調(diào)整，表現(xiàn)為股權(quán)集中度變高，實證結(jié)果支持了這一預(yù)期。在會計穩(wěn)健性對公司影響的研究中，蘇丹寧(2007)分析了會計穩(wěn)健性通過影響會計盈余進而影響剩余收益模型預(yù)測精度，公司價值估計又需要采用剩余收益模型，間接的說明了會計穩(wěn)健性對企業(yè)價值存在的影響。68在我國學(xué)者的研究文獻中，對會計穩(wěn)健性如何影響企業(yè)債務(wù)和權(quán)益融(二)對投資者的影響一般認為，激進的會計政策導(dǎo)致企業(yè)高報利潤和資產(chǎn)，這樣的信息可能使股權(quán)投資者錯誤地過高預(yù)期企業(yè)未來的贏利能力，從而錯誤地高估企業(yè)的價值。這樣，投資者投資以后未來將受到投資損失。但是，另一方面，穩(wěn)健的會計政策導(dǎo)致企業(yè)低報企業(yè)的利潤和資產(chǎn)，這樣的信息可能使股權(quán)投資者錯誤地過低預(yù)期企業(yè)未來的贏利能力，從而錯誤地低估企業(yè)的價值。這樣投資者可能放棄一個本來值得投資的企業(yè)。69(二)對投資者的影響30Sloan(1996)最早研究了應(yīng)計盈余的質(zhì)量問題以及其對未來投資回報的影響。