1、精品感謝下載載證券投資分析論文（1）基本面分析公司背景 ：中國國旅成立于 2008 年3月28日,所屬地區(qū)是北京，是根據(jù)國務(wù)院國資委 關(guān) 于中國國旅集團(tuán)有限公司整體重組改制并境內(nèi)上市的批復(fù) （國資改革 2008184 號(hào)）、關(guān)于中國國旅股份有限公司國有股權(quán)管理有關(guān)問題的批復(fù) （國資產(chǎn)權(quán) 2008305 號(hào)）以及關(guān)于設(shè)立中國國旅股份有限公司的批復(fù) （國資 2008320 號(hào) ）,由國旅集團(tuán)以旅行社和免稅業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)整體重組改制 ,聯(lián)合華僑城集團(tuán)共 同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司 .國旅集 團(tuán)以經(jīng)核準(zhǔn)后的旅行社和免稅業(yè)務(wù)等相關(guān) 資產(chǎn)85,358.33 萬元人民幣 作為出資,華僑城集團(tuán)以現(xiàn)金 15,519

2、.70 萬元人民幣 作為出資 ,按照約 6其余34,878.03 萬元人民幣計(jì)入資本公積 .股份公司設(shè)立后 ,國 旅集團(tuán) 持有55,846.15 萬股,約占股份公司股本總額的 84.62%; 華僑城集團(tuán)持 有 10,153.85 萬股 ,約占股份公司股本總額的 15.38%.公司簡介：經(jīng)營范圍：旅游服務(wù)及旅游商品相關(guān)項(xiàng)目的投資與管理 ,旅游服務(wù)配套設(shè)施的開發(fā)、改造與 經(jīng)營，旅游產(chǎn)業(yè)研究與咨詢服務(wù) 。主營業(yè)務(wù)：旅行社業(yè)務(wù)和免稅業(yè)務(wù)股票發(fā)與上市概況：股本結(jié)構(gòu)：當(dāng)前我國旅游業(yè)的基本概況和發(fā)展機(jī)遇：我國擁有豐富的旅游資源， 疆域遼闊， 既有風(fēng)景秀麗的江南水鄉(xiāng)， 也有粗獷 豪邁的西北風(fēng)情；我國擁有悠久的

3、歷史文化，目前已經(jīng)公布了 99 個(gè)國家級(jí)歷史 文化古城，長城、故宮、頤和園等已經(jīng)被列入世界文化遺產(chǎn)名錄；我國還是一個(gè) 擁有多個(gè)民族的國家， 各個(gè)民族的習(xí)俗和風(fēng)情很容易使人產(chǎn)生很強(qiáng)烈的向往之情。 所有這些， 都為我國旅游業(yè)的發(fā)展奠定了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。 不過，我國旅游業(yè)發(fā) 展的起步較晚，真正的發(fā)展應(yīng)該是在改革開放以后，在這 20 年里，我國的旅游 業(yè)得到了長遠(yuǎn)的發(fā)展。 無論是入境和出境旅游人數(shù)、 旅游收入、 還是旅游在世界 旅游市場中的地位，都得到了很大的發(fā)展和提高。 2000 年我國接待入境過夜旅 游人數(shù)達(dá) 3122.88 萬人次，旅游外匯收入則達(dá)到 162.24 億美元，國際排名分別 為第5和

4、第7。在未來旅游業(yè)的發(fā)展方面，我國的自然風(fēng)光資源和社會(huì)歷史文化 資源還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到開發(fā)， 尤其是我國的中西部， 眾多的自然資源還沒有向游客 揭開神秘的面紗。 隨著東部旅游資源的深度開發(fā)， 中西部旅游資源的相繼開發(fā)和 旅游條件的改善，我國對(duì)世界的吸引力將會(huì)越來越大。據(jù)世界旅游組織預(yù)測， 2020 年，我國將成為世界最大的旅游目的地國家，接待旅游人次達(dá) 1.37 億，同 時(shí)也成為世界十大旅游客源國之一，出游人次達(dá) 1億。另外，旅游收入在國民生 產(chǎn)總值中的份額也呈明顯的增長趨勢，旅游業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)的相關(guān)程度越來越高， 1997年我國旅游總收入占 GDP的4.16% ，至2010 年將升至8% ，但是，

5、即使到 那時(shí)，這個(gè)比例與世界旅游業(yè)總產(chǎn)出占世界 GDP總量的 10.7%相比，仍有不小的 差距。從這一點(diǎn)來看， 我國的旅游業(yè)現(xiàn)在還處于發(fā)展的初級(jí)階段， 未來還有很大 的發(fā)展空間。我國旅游業(yè)經(jīng)過了前面 20 年的高速發(fā)展后，增長速度有所減慢。 在這20年里，我國旅游業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，也積累了許多問題：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不 完善；區(qū)域發(fā)展不平衡、法規(guī)不健全，旅游景點(diǎn)的開發(fā)手段落后、保護(hù)不善；經(jīng) 營理念落后、管理水平低下， 但我國的旅游業(yè)畢竟獲得了長遠(yuǎn)的發(fā)展和提高。 西 部大開發(fā)的發(fā)展戰(zhàn)略將會(huì)促進(jìn)我國中西部旅游資源的開發(fā)， WTO 的加入將會(huì)給 我國的旅游業(yè)帶來國際上先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和理念， 再加上我國居民消

6、費(fèi)結(jié)構(gòu)的變 化、可支配收入的增加、 生活方式的改變， 我國的旅游業(yè)將會(huì)迎來一個(gè)新的快速 發(fā)展的階段。行業(yè)分析 ：2年國內(nèi)旅游人次為 21.0億人次,同比增長10.6%;國內(nèi)旅游收入 12580億元,增 長23.5%.入境旅游人次 13376 萬人次,增長5.8%.國際旅游外匯收入 458億美元,增長15.5%.預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)旅游人數(shù) 23.4億人次,同比增長10%;國內(nèi)旅游收入 1.3萬億 元,同比增長12%; 入境旅游人數(shù) 1.35億人次,同比增長2%;入境旅游收入 500億 美元,同比增長 8%.2010 年旅游業(yè)整體繁榮 ,從細(xì)分子行業(yè)來看 :1,旅行社國內(nèi)游市場持續(xù)向好 , 入境游

7、恢復(fù)性增長 ,出境游競爭加劇 ;2,華東世博游分流其他地區(qū)客源 ;3,高星級(jí)酒 店和經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店發(fā)展迅速 .2010 年,天相旅游板塊營業(yè)收入 315.90 億元,同比增長 23.72%; 營業(yè)利潤 34.53億元,同比增長18.68%;歸屬母公司所有者凈利潤 24.83 億元,同比增長 24.66%; 加權(quán)平均每股收益 0.29 元.對(duì)2010 年1月1日至12月31日天相酒店旅游板塊漲跌幅統(tǒng)計(jì) ,麗江旅游,西安 飲食,西安旅游 ,中國國旅 ,西藏旅游股價(jià)漲幅居前 ,漲幅分別為 93.22%,52.31%,48.61%,47.90%,45.90%;新都酒店 ,科學(xué)城,國旅聯(lián)合 ,湘鄂情,宋

8、城股份股價(jià)跌幅居前 ,跌幅分別為 25.99%,16.27%,14.82%,13.17%,12.72%.繼關(guān)于加快發(fā)展 旅游業(yè)的意見提出旅游業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱 產(chǎn)業(yè)之后 ,中國旅游業(yè) 十二五 發(fā)展規(guī)劃綱要再次提出大力發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù) 業(yè)和生活型產(chǎn)業(yè) ,積極發(fā)展旅游業(yè)的戰(zhàn)略思路 .在中央與地方政府的配合下 ,中國 旅游產(chǎn)業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期 .目前旅游部分板塊短期獲利回吐 , 請(qǐng)投資者注意西安世界園藝博覽會(huì) ,海南 離島免稅購物政策等主題性投資機(jī)會(huì)的利好兌現(xiàn) . 但考慮到旅游十二五規(guī)劃的 積極影響,維持旅游板塊 增持的投資評(píng)級(jí),建議投資者 6月底布局2011年十一黃 金周 ,建議投資者 增持首

9、旅集團(tuán)的全聚德 , 首旅股份以及北京旅游 ,還可以關(guān)注受益大學(xué)生運(yùn)動(dòng)會(huì)的新都酒店2）財(cái)務(wù)分析：主要指標(biāo) 2011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30每股收益 （元 ）0.1326 0.4700 0.4136 0.2600 每股收益 （扣除 ）（元 ）0.1324 0.4600 0.4132 0.2600 每股凈資產(chǎn) （元 ）4.8000 4.6600 4.6200 4.4660 調(diào)整后每股凈資產(chǎn) （元 ） -每股資本公積金 （元 ） 2.7279 2.7279 2.7188 2.7188 每股盈余公積金 （元 ）0.0305 0.0305 0.0017 0.

10、0017 每股未分配利潤 （元 ）1.0784 0.9458 0.9318 0.7736 每股現(xiàn)金凈流量 （元 ） 0.0911 0.3265 0.3243 0.1873 每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 （元 ）-0.0016 0.5157 0.2548 0.1102 攤薄凈資產(chǎn)收益率 （%） 2.7650 9.9800 8.9490 5.8090 加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 （%） 2.8000 10.4900 9.3700 5.9800 總資產(chǎn) （萬）664314.95 648173.43 691084.47 629766.52歸屬母公司股東權(quán)益 （萬 ）422078.23 410331.40 406706.4

11、5 392994.47股東權(quán)益 （萬 ）458910.01 451186.64 443729.25 425821.53主營業(yè)務(wù)收入 （萬 ）-954917.51 -394214.89 主營成本 （萬 ）-777256.92 -314507.44 營業(yè)收入 （萬 ）223026.60 960762.48 701202.28 396228.62營業(yè)成本 （萬 ）174660.88 779629.48 567138.36 315261.62投資收益 （萬 ） 2782.97 8903.51 7191.29 5069.66利潤總額 （萬 ） 20228.63 71497.71 60807.17 372

12、23.07凈利潤（萬） 11670.82 40951.15 36396.67 22830.49主要指標(biāo) 2010-03-312009-12-312009-09-302009-06-30每股收益 （元 ）0.1243 0.4400 0.3721 0.2500 每股收益 （扣除 ）（元 ）0.1238 0.4400 0.3683 0.2500 每股凈資產(chǎn) （元 ）4.3400 4.2100 4.1500 1.6071 調(diào)整后每股凈資產(chǎn) （元 ） -每股資本公積金 （元 ） 2.7312 2.7266 2.7275 0.1868 每股盈余公積金 （元 ）0.0017 0.0017 -每股未分配利潤

13、（元 ） 0.6316 0.5139 0.4394 0.4658 每股現(xiàn)金凈流量 （元 ）0.0450 2.6485 2.6577 -0.4790 每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 （元 ）0.1165 0.1789 0.0642 -0.1174 攤薄凈資產(chǎn)收益率 （%） 2.8660 8.4410 6.7300 15.6900 加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 （%） 2.9100 18.6700 -17.0300 總資產(chǎn) （萬）567027.70 549936.03 560924.63 270377.56歸屬母公司股東權(quán)益 （萬 ）381646.78 370526.19 364872.16 106067.69股東權(quán)益

14、（萬 ）411256.20 401884.65 395440.57 133719.23主營業(yè)務(wù)收入 （萬 ）-603165.78 -258260.71 主營成本 （萬 ） - 468479.96 -194722.39 營業(yè)收入 （萬 ） 171884.63 606450.56 427850.49 259918.82營業(yè)成本 （萬 ） 134062.93 469363.17 326515.55 195027.03投資收益 （萬 ） 2664.70 7104.40 5301.14 3389.92 利潤總額 （萬 ） 18752.39 54977.93 43929.09 28991.39凈利潤（萬）

15、 10936.16 31275.27 24557.74 16638.41利潤構(gòu)成與盈利能力】利潤構(gòu)成與盈利能力2011-03-312010-12-312009-12-312008-12-31主營業(yè)務(wù)收入 （萬 ） - 954917.51 603165.78 580006.38 主營成本 （萬 ） - 777256.92 468479.96 455987.47 營業(yè)收入 （萬 ） 223026.60 960762.48 606450.56 581864.32營業(yè)成本 （萬 ） 174660.88 779629.48 469363.17 456675.96營業(yè)費(fèi)用 （萬） 17283.40 685

16、28.30 47482.21 47054.45管理費(fèi)用 （萬 ） 12473.06 46748.07 35478.05 35846.86財(cái)務(wù)費(fèi)用 （萬 ） -569.20 -3148.13 440.38 752.12 三項(xiàng)費(fèi)用增長率 （%） 43.1748 34.4453 -0.3021 17.5406營業(yè)利潤 （萬 ） 20201.98 70977.60 54809.10 41617.84補(bǔ)貼收入 （萬 ） - -凈利潤（萬） 11670.82 40951.15 31275.27 22122.73投資收益 （萬 ） 2782.97 8903.51 7104.40 5605.36營業(yè)外收支凈額

17、 （萬 ） 26.66 520.10 168.83 1325.69利潤總額 （萬 ） 20228.63 71497.71 54977.93 42943.53所得稅（萬元） 4756.00 16031.52 11352.85 9659.74銷售毛利率 （%） 21.69 18.85 22.60 21.52主營業(yè)務(wù)利潤率 （%） - -凈資產(chǎn)收益率 （%） 2.7650 9.9800 8.4410 24.76003）技術(shù)分析MACD 技術(shù)分析： MACD 線為 DIFF 線與 DEA 線的差，在低 于 0 牰以下是綠線，高于 0 牰以上是紅線，前者代表趨勢弱，后者 代表趨勢強(qiáng)。當(dāng)MACD 線由負(fù)數(shù)

18、轉(zhuǎn)正數(shù)時(shí)， 是買的信號(hào)。當(dāng) MACD 線由正數(shù)轉(zhuǎn)正數(shù)時(shí)，是賣的信號(hào)，由圖上分析可以買入。從股票的日線圖看出，中國國旅從 2010 年持續(xù)年下滑，在 2011 年初開始上升， 到2011 年3月達(dá)到一個(gè)波峰，但是受日本地震的影響，業(yè)績受到?jīng)_擊。中國國旅 在今年3月經(jīng)歷了大憂大喜的起伏 .3月11日, 日本發(fā)生 9級(jí)強(qiáng)震, 中國國旅宣布 日本游被迫全線取消 ,而在每年的 3月底至 5月初,正是日本櫻花主題旅游最火熱 的時(shí)期, 公司為此 很受傷.但4月20日正式運(yùn)行的海南離島免稅政策，近日出臺(tái) 堪為一劑良藥 ,中國國旅有望 藥到病除 ,業(yè)績大幅增長可期 .所以，中國國旅在 4 月份開始扭轉(zhuǎn)業(yè)績下跌的

19、局面。從日趨線和交易量的對(duì)比看出， 在今天的走勢有兩個(gè)起伏， 其中一個(gè)在開盤不久有一個(gè)大的波峰，同時(shí)他的交易量也在增加在十一點(diǎn)是還出現(xiàn)了一個(gè)交易高峰 然后再下午的一路走勢平平， 沒有太大的變動(dòng)， 在下午準(zhǔn)備收盤的時(shí)候出現(xiàn)了一 個(gè)交易高峰，成交量和價(jià)格持續(xù)走高大盤走勢分析大盤中長期走勢的前瞻性分析 A 股走勢。我用波浪理論畫出 （圖 ） 大盤經(jīng)歷了從 3478 點(diǎn)以來的單邊下跌， 目前正處在 2900-3100 點(diǎn)之間的 區(qū)間震蕩階段。目前投資者甚至是機(jī)構(gòu)對(duì)中長線多空分歧都很大。 樂觀的人看高 4000 點(diǎn)、 5000 點(diǎn)，悲觀的看空 1600 點(diǎn)之下。 我們將這二種觀點(diǎn)用波浪理論畫圖的方法 畫出來如下圖：大盤從 6124 點(diǎn)跌倒 1664 點(diǎn)是 A 浪的調(diào)整，從 1664 到 3478 是 B 浪反 彈，而從 3478 開始走 C 浪調(diào)整。根據(jù)波浪理論：( 6124-1664 )* 0.618 = 2756故 C 浪應(yīng)在 2750 左右，但是現(xiàn)在的行情相當(dāng)差今天就已經(jīng)跌到 2700 了， 所以我估計(jì)很有可能會(huì)跌到 2500 以下?？偟膩碚f而現(xiàn)在還在 2900 到 3100 之 間震蕩，還不適宜買入，而應(yīng)該耐心的等待 C 浪走完，從圖上看 C 浪走完至少 還需要兩個(gè)月，也就