輕資產(chǎn)運營模式下森馬服飾企業(yè)績效研究_第1頁
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文檔簡介

摘要□□在大數(shù)據(jù)和全球經(jīng)濟融合的大環(huán)境中,服裝產(chǎn)業(yè)的市場競爭日益加劇。由于勞動力成本、原材料成本的增加和研發(fā)費用的不足,許多公司都面臨著巨大的壓力。同時,服裝產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象日益嚴重,消費者對于服裝類商品的需求也逐漸趨向于個性化和多樣化,不斷涌現(xiàn)出性價比高的品牌,消費者也有了更廣泛的選擇空間。面對這樣的市場環(huán)境,傳統(tǒng)的商業(yè)模式已無法滿足消費者日益?zhèn)€性化的需求,只有依靠創(chuàng)新才能生存下去,許眾多具有前瞻性的公司都在探索策略性的轉(zhuǎn)型途徑。輕資產(chǎn)模式就是一種非常有效的方式,它不僅能幫助企業(yè)快速提升業(yè)績,而且可以降低經(jīng)營風(fēng)險。在網(wǎng)絡(luò)時代,各種行業(yè)都迎來了前所未有的發(fā)展機會,尤其在房地產(chǎn)、家用電器和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,眾多企業(yè)已經(jīng)成功地完成了輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型過程。企業(yè)要想生存并獲得可持續(xù)的發(fā)展,必須對自己的經(jīng)營模式進行重新審視與定位,從而制定出適合自己的發(fā)展戰(zhàn)略。服裝行業(yè)在人才的培養(yǎng)、研發(fā)的資金投入、創(chuàng)新思維以及企業(yè)的管理等方面仍存在許多問題,傳統(tǒng)的經(jīng)營策略已經(jīng)不能滿足服裝產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展,因此,對輕資產(chǎn)經(jīng)營模式進行轉(zhuǎn)型已成為眾多服裝公司的首選方案。本文選擇浙江森馬服飾有限公司作為研究對象,目的是深入了解輕資產(chǎn)運營模式如何對森馬服飾的企業(yè)績效產(chǎn)生影響,通過運用對比分析法和財務(wù)指標分析法,對森馬服飾在實施輕資產(chǎn)運營模式前后的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了詳細的分析。經(jīng)過深入研究,發(fā)現(xiàn)輕資產(chǎn)運營模式在增強企業(yè)的盈利、營運和償債的能力上起到了正面的推動作用,盈利能力較好,償債能力和發(fā)展能力也得到維持。不僅減少了企業(yè)資本的投入,還優(yōu)化了資源的分配,從而增強了企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。但與此同時,企業(yè)也面臨著存貨積壓過多和融資途徑過于單一等問題,需要通過加速存貨周轉(zhuǎn)、拓寬融資渠道和提升研發(fā)能力這三個方面來增加企業(yè)績效。經(jīng)過深度的分析,發(fā)現(xiàn)輕資產(chǎn)運營對提高公司的企業(yè)績效具有積極的推動效果,總結(jié)了該模式的成功的經(jīng)驗,并專門對森馬服飾在輕資產(chǎn)運營模式下存在的問題提供了有針對性的解決策略。公司在選擇輕資產(chǎn)運營模式時,應(yīng)充分考慮其組織結(jié)構(gòu)和資源特性,這樣不僅能充分利用輕資產(chǎn)模式的優(yōu)點,還能為具有相似性質(zhì)的其他企業(yè)提供有價值的參考。關(guān)鍵詞:輕資產(chǎn)運營模式;森馬服飾;財務(wù)績效;非財務(wù)績效AbstractInanenvironmentofbigdataandglobaleconomicintegration,theapparelindustryisexperiencingincreasingmarketcompetition.Manycompaniesareundertremendouspressureduetoincreasinglabourcosts,rawmaterialcostsandinsufficientR&Dexpenses.Atthesametime,thehomogenisationofapparelproductshasbecomeincreasinglyserious,andconsumerdemandforapparelgoodshasgraduallytendedtobecomemorepersonalisedanddiversified,withcost-effectivebrandsemergingconstantlyandconsumershavingawiderchoiceofspace.Inthefaceofsuchamarketenvironment,thetraditionalbusinessmodelhasbeenunabletomeettheincreasinglypersonalisedneedsofconsumers,andtheonlywaytosurviveistorelyoninnovation,andmanyforward-thinkingcompaniesareexploringstrategicwaystotransformtheirbusiness.Asset-lightmodeisaveryeffectiveway,whichcannotonlyhelpenterprisestoquicklyimproveperformance,butalsoreducebusinessrisks.IntheageoftheInternet,variousindustrieshaveseenunprecedentedopportunitiesforgrowth,especiallyintherealestate,householdapplianceandInternetsectors,wheremanycompanieshavesuccessfullycompletedtheasset-lighttransformationprocess.Inordertosurviveandachievesustainabledevelopment,enterprisesmustre-examineandrepositiontheirbusinessmodel,soastoformulateadevelopmentstrategythatsuitsthem.Theapparelindustrystillhasmanyproblemsinthecultivationoftalents,capitalinvestmentinresearchanddevelopment,innovativethinkingandenterprisemanagement,etc.Traditionalbusinessstrategiescannolongermeetthesustainabledevelopmentoftheapparelindustry,therefore,thetransformationoftheasset-lightbusinessmodelhasbecomethepreferredoptionformanyapparelcompanies.ThispaperchoosesZhejiangSenmaClothingCo.,Ltd.astheresearchobject,thepurposeistodeeplyunderstandhowtheasset-lightoperationmodeaffectsthecorporateperformanceofSenmaClothing,andthroughtheuseofthecomparativeanalysismethodandthefinancialindexanalysismethod,thefinancialdataofSenmaClothingbeforeandaftertheimplementationoftheasset-lightoperationmodeareanalysedindetail.Afteranin-depthstudy,itisfoundthattheasset-lightoperationmodehasplayedapositiveroleinenhancingtheenterprise'sprofitability,operationanddebt-servicingability,withbetterprofitability,anddebt-servicingabilityanddevelopmentabilitybeingmaintained.Itnotonlyreducesthecapitalinvestmentoftheenterprise,butalsooptimisestheallocationofresources,thusenhancingthecorecompetitiveadvantageoftheenterprise.However,atthesametime,theenterprisealsofacestheproblemsofexcessiveinventorybacklogandtoosinglefinancingchannel,andneedstoincreaseitsperformancebyacceleratinginventoryturnover,broadeningfinancingchannelsandimprovingR&Dcapabilityinthesethreeaspects.Afterin-depthanalysis,itisfoundthatasset-lightoperationhasapositiveeffectonimprovingthecompany'scorporateperformance,summarisesthesuccessfulexperienceofthemodel,andprovidestargetedsolutionstotheproblemsexistingundertheasset-lightoperationmodelofSenmaClothing.Whenchoosingtheasset-lightoperationmode,thecompanyshouldfullyconsideritsorganisationalstructureandresourcecharacteristics,sothatitcannotonlymakefulluseoftheadvantagesoftheasset-lightmode,butalsoprovidevaluablereferencesforotherenterpriseswithsimilarproperties.Keywords:Asset-lightOperationModer;SemirApparel;FinancialPerformance;Non-financialPerformance 目錄73081緒論 頁1緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景在全球經(jīng)濟一體化和大數(shù)據(jù)發(fā)展的大背景下,服裝行業(yè)的競爭變得越來越激烈。由于勞動力成本、原材料成本的增加和研發(fā)費用的不足,許多公司都面臨著巨大的壓力。同時,服裝產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象日益嚴重,消費者對于服裝類商品的需求也逐漸趨向于個性化和多樣化,不斷涌現(xiàn)出性價比高的品牌,消費者也有了更廣泛的選擇空間。面對這樣的市場環(huán)境,傳統(tǒng)的商業(yè)模式已無法滿足消費者日益?zhèn)€性化的需求,而服裝企業(yè)也不可能再通過大量生產(chǎn)來降低成本,只有依靠創(chuàng)新才能生存下去,許眾多具有前瞻性的公司都在探索策略性的轉(zhuǎn)型途徑,目的是增強自身的核心競爭力。如何提高企業(yè)的盈利能力和競爭力成為許多服裝品牌經(jīng)營者關(guān)注的重點之一。森馬服飾在國內(nèi)的服裝行業(yè)中是一個標志性的例子,而它的輕量級資產(chǎn)管理方式也成為了許多公司關(guān)注的問題。在全球經(jīng)濟一體化背景下,如何利用“輕裝上陣”的優(yōu)勢來增強自身競爭力已成為當前企業(yè)關(guān)注的熱點。在20世紀初,美國麥肯錫咨詢機構(gòu)首次提出了與“輕資產(chǎn)”有關(guān)的定義,并在其所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文中對“輕資產(chǎn)”這一概念進行了深入而具體的解釋。該機構(gòu)持有的觀點是,輕資產(chǎn)運營模式的核心思想是通過將附加值相對較低的業(yè)務(wù)進行外包,這樣可以減少廠房、生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)對資金的占用,進而將大量的資金投向企業(yè)的核心競爭力部分,例如品牌、技術(shù)、專利等方面,從而提高企業(yè)的核心競爭力。森馬服飾就是采用了輕資產(chǎn)運營模式來發(fā)展自身。相較于傳統(tǒng)的服裝行業(yè)通常通過增加如廠房和生產(chǎn)線這樣的重資產(chǎn)來提高生產(chǎn)能力,公司在實施輕資產(chǎn)運營模式的過程中更加重視品牌的影響能力、人才的培養(yǎng)和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力,它能有效地降低公司運營的成本,提高資金的周轉(zhuǎn)效率,并優(yōu)化資源的使用效率。森馬服飾精準地把握住了這一運營模式的核心思想,將公司的固定資金投入到了公司的研發(fā)和品牌建設(shè)中,而把公司的生產(chǎn)環(huán)節(jié),則把公司的資產(chǎn)外包給了公司,這樣做不僅提高了公司的資產(chǎn)的使用效率,還為公司創(chuàng)造了更高的利潤水平。1.1.2研究意義(1)理論意義在上世紀初期,關(guān)于輕資產(chǎn)這一概念已經(jīng)吸引了部分學(xué)者的注意和高度重視。這個理論領(lǐng)域經(jīng)歷多年的發(fā)展,已經(jīng)變得更加完善和全方位。對于輕資產(chǎn)經(jīng)營模式,國內(nèi)外很多學(xué)者也進行過深入地探討與總結(jié)。然而,在仔細查閱和深入研究學(xué)者們現(xiàn)有的研究成果后,發(fā)現(xiàn)許多學(xué)者更傾向于從案例分析的視角,選擇房地產(chǎn)企業(yè)或互聯(lián)網(wǎng)公司作為研究對象。從績效角度出發(fā),關(guān)于服裝企業(yè)輕資產(chǎn)經(jīng)營方式的研究文章相對較少?;诋斍艾F(xiàn)有理論,本文以森馬服飾為研究對象,通過對其績效的深入分析,對國內(nèi)關(guān)于輕資產(chǎn)運營的相關(guān)理論進行了進一步的拓展。關(guān)于企業(yè)績效,不僅可以使用財務(wù)指標法、平衡記分卡法等傳統(tǒng)的分析評價方法,還可以將其與新興的運營模式進行結(jié)合,為服裝行業(yè)中輕資產(chǎn)運營模式的理論研究提供了新的視野。(2)現(xiàn)實意義從現(xiàn)實視角來看,隨著原材料成本的不斷攀升,生產(chǎn)的總成本也隨之增加。為了尋找新的盈利來源,眾多公司開始轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)的經(jīng)營策略。很多公司開始實施輕資產(chǎn)運營模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,這種新的運營模式非常符合互聯(lián)網(wǎng)的時代的需求,并有潛力成為企業(yè)未來發(fā)展的新趨勢。在探索輕資產(chǎn)運營模式的道路上,森馬服飾憑借其獨特的實踐經(jīng)驗成為了本文的中心話題。因此,本文選擇了在服裝行業(yè)中實施輕資產(chǎn)運營模式表現(xiàn)較好的森馬服飾作為研究對象,運用案例分析法和對比分析法等多種方法,將分工理論、價值鏈理論和微笑理論相結(jié)合,對該模式的具體執(zhí)行路徑和給公司企業(yè)績效產(chǎn)生的影響進行深入的剖析,研究結(jié)果揭示了輕資產(chǎn)運營對公司財務(wù)績效的正面推動作用,并對其存在的問題提出了一系列的改進建議,旨在為有意采納輕資產(chǎn)運營模式的公司提供實用的參考意見。1.2研究內(nèi)容與方法1.2.1研究內(nèi)容本文主要基于森馬服飾公司過去五年的財務(wù)數(shù)據(jù),在相關(guān)比率計算的條件下分析與評價公司的績效。以下是本文的研究內(nèi)容:第一部分,緒論。主要闡述本文的研究背景、目標、理論意義和現(xiàn)實意義,并對本文的研究內(nèi)容和方法進行詳細的闡述。第二部分,界定明確的概念以及相關(guān)的理論依據(jù)。經(jīng)過研讀相關(guān)文獻后,明確界定輕資產(chǎn)、輕資產(chǎn)運營模式以及企業(yè)績效等關(guān)鍵概念,并對輕資產(chǎn)運營模式、企業(yè)績效評價做了較為詳細的理論歸納。第三部分,森馬服飾公司實施輕資產(chǎn)運營模式的案例分析。首先簡要描述了我國服飾行業(yè)的目前的發(fā)展現(xiàn)狀,其次對森馬服飾公司的基本信息簡單介紹,并對森馬服飾公司實施輕資產(chǎn)運營模式的經(jīng)營方式進行詳闡述;最后深入探討森馬服飾實行輕資產(chǎn)運營期間的財務(wù)狀況。第四部分,第四部分,對森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后的績效進行了深度的剖析。首先,通過四項財務(wù)指標,分別從償債、營運、盈利和發(fā)展等能力對森馬服飾在輕資產(chǎn)運營模式下的績效展開細致分析。其次,針對森馬服飾的研發(fā)能力、營銷渠道和品牌效益三個方面對非財務(wù)績效進行分析。第五部分,森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式面臨的問題與措施。通過第四部分的研究得出森馬服飾在存在存貨積壓較多、融資渠道單一和產(chǎn)品同質(zhì)化三個方面存在著問題,提出了一系列具有針對性的建議,目的是為了進一步優(yōu)化其輕資產(chǎn)運營模式,并為其提供有益的參考和啟示。第六部分,結(jié)論與展望。對本文的研究成果進行概括和總結(jié),得出了輕資產(chǎn)運營模式對森馬服飾提高財務(wù)表現(xiàn)的積極預(yù)期,并明確指出了研究中的一些不足。1.2.2研究方法文獻研究法本文在查閱眾多的資料、瀏覽各種網(wǎng)站資源、對國內(nèi)外關(guān)于輕資產(chǎn)運營、企業(yè)績效、以及輕資產(chǎn)運營與企業(yè)績效關(guān)系的相關(guān)學(xué)術(shù)文獻和期刊進行深度學(xué)習(xí),為后續(xù)關(guān)于森馬服飾的案例分析奠定了的堅實的理論依據(jù)和數(shù)據(jù)支撐。案例研究法本文以輕資產(chǎn)運營模式中表現(xiàn)出色的森馬服飾作為案例研究的對象,通過查閱各種相關(guān)的資料和公司官方網(wǎng)站上提供的信息,深入了解公司的基本情況和發(fā)展歷程,結(jié)合案例分析和理論研究,通過對森馬服飾輕資產(chǎn)運營的詳細執(zhí)行路徑的研究,對其經(jīng)營績效的具體作用展開了詳細的探討,歸納了其成功的運營經(jīng)驗,并就輕資產(chǎn)經(jīng)營模式所面臨的一些問題給出了針對性的改善措施,旨在能夠?qū)ν袠I(yè)中有意圖開展輕資產(chǎn)運營的公司有一定的借鑒意義。比較分析法本文從新浪財經(jīng)、同花順、choice金融終端收集到了森馬服裝的財務(wù)數(shù)據(jù)和服裝行業(yè)的平均水平,以20118-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),對森馬服飾和行業(yè)內(nèi)的平均水平進行對了比分析,使分析的結(jié)果更加客觀、全面和可靠。1.3文獻綜述通過梳理文獻發(fā)現(xiàn),已有文獻主要集中在輕資產(chǎn)運營模式的研究、績效評價研究以及輕資產(chǎn)運營模式對績效的影響研究。1.3.1輕資產(chǎn)運營模式相關(guān)研究在輕資產(chǎn)運營模式的研究領(lǐng)域中,國外的學(xué)術(shù)界無疑是領(lǐng)先的。在西方國家中,最早提出輕資產(chǎn)運營理念并對其實踐應(yīng)用的是美國。在20世紀80年代,McKinsey&Company(2002)這家國際管理顧問公司首次提出了輕資產(chǎn)運營模式的概念。在這種模式下,企業(yè)只需投資少量的重資產(chǎn),而應(yīng)將更多的資金用于產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計和企業(yè)管理,這樣才能實現(xiàn)更高的回報。隨著對輕資產(chǎn)定義的深入理解和廣度擴展,眾多學(xué)者從各種不同的角度開始了他們的研究探索。SangHyuckKim等(2019)REF_Ref21732\r\h[2]認為輕資產(chǎn)運營在減少資金輸入、加速資金流轉(zhuǎn)和快速擴張方面具有明顯優(yōu)勢,并在該行業(yè)內(nèi)受到了廣泛的歡迎,特別是在緩解房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險敞口方面表現(xiàn)尤為出色,這一觀點也得到了增強的資產(chǎn)定價模型的證實。在二十世紀初,我國首次引入了輕資產(chǎn)這一概念,并隨著時間的推移,相關(guān)的研究逐漸深化和創(chuàng)新。在最近的幾年里,國內(nèi)的學(xué)者們?yōu)檩p資產(chǎn)運營模式的概念提供了一些刷新人們認知的解讀。輕資產(chǎn)運營模式意味著企業(yè)只專注于其核心領(lǐng)域,如產(chǎn)品的研發(fā)和銷售,而將非核心領(lǐng)域,如運輸和制造交給其他公司,從而使有限的資產(chǎn)獲得最大的回報。輕資產(chǎn)運營模式的概念,龍冠成等(2021)REF_Ref21977\r\h[16]在研究中說到,公司實施輕資產(chǎn)運營模式是把資金投入到占用占用量相對較小,但在公司中占有比較重要地位的項目中去,如品牌、商譽、人力資源等。輕資產(chǎn)模式應(yīng)用中,宋洋洋(2023)REF_Ref23371\r\h[33]主要對于安踏服飾的輕資產(chǎn)運營模式進行了研究,發(fā)現(xiàn)在該模式下存在的問題及提出相對應(yīng)的建議。容川博(2022)REF_Ref25700\r\h[35]認為企業(yè)輕資產(chǎn)化的核心目標是整合其內(nèi)部資源,減少那些投入巨大但利潤較低的重資產(chǎn)項目,通過上游和下游的環(huán)節(jié)為企業(yè)帶來更多的附加價值,從而增加利潤,顯著降低運營成本,同時應(yīng)當精心規(guī)劃自己未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及技術(shù)創(chuàng)新等多個方面,競爭激烈的市場環(huán)境中獲得先發(fā)優(yōu)勢,并進一步提升國內(nèi)品牌的競爭力,創(chuàng)造更廣闊的發(fā)展前景。1.3.2績效評價相關(guān)研究企業(yè)績效是指在特定的經(jīng)營時期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成果,評估企業(yè)績效的指標可以分為市場和會計指標兩大類。市場指標有復(fù)雜和變的特點,其波動性相當高,缺乏穩(wěn)定性。營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)收益率等會計指標可以衡量企業(yè)績效。Veronika(2015)REF_Ref24031\r\h[3]指出績效評價的核心是對公司的經(jīng)營業(yè)績進行持續(xù)性的評價,并根據(jù)這些評價為管理者提供有價值的決策信息,財務(wù)指標分析法是評價財務(wù)績效時常用的方法。DongJY(2018)REF_Ref24073\r\h[4]認為在決定是否向企業(yè)注入資金的過程中,會特別重視企業(yè)的財務(wù)績效,通過對各項數(shù)據(jù)的深入研究,更準確地了解企業(yè)業(yè)績,從而降低投資風(fēng)險,有助于更明智的選擇投資企業(yè)。王濟民等(2016)REF_Ref24142\r\h[8]認為許多企業(yè)視績效評價為指南針,在確定各種評價指標及其所占比例時,必須深入研究這些指標之間的相互關(guān)系,以確保這些指標能夠為員工提供有效的激勵。只有基于一個規(guī)范的評價體系,并對評價結(jié)果持有嚴格的看法時,能真正提高公司的業(yè)績,并確保公司的持續(xù)穩(wěn)定增長。鄧薇(2024)REF_Ref24184\r\h[31]認為績效評價是全面評估方式,單位實施績效評價有益于目標的全面實現(xiàn)和有利于強化江都工作。聶彥彬(2024)REF_Ref24220\r\h[32]認為績效評價是一種管理方法,對于促進有效的資源分配和提升組織績效具有重要作用,有助于構(gòu)建更加科學(xué)、高效的財政資金使用體系。企業(yè)績效評價體系分為兩種模式,第一單指標評價法,即關(guān)鍵指標法,運用單一的指標對企業(yè)績效進行評價,如經(jīng)濟增值法。第二多指標評價,即多種指標多維度中綜合評價法,如平衡積分卡模型、業(yè)績?nèi)忡R等。REF_Ref24312\r\h[17]1.3.3輕資產(chǎn)運營模式對績效的影響研究輕資產(chǎn)運營模式會對企業(yè)的財務(wù)績效起到正面的推動作用,Thomas(2017)REF_Ref24439\r\h[5]通過研究發(fā)現(xiàn),大部分實施輕資產(chǎn)運營的企業(yè)都擁有具有自己獨特的競爭優(yōu)勢,能夠有支撐企業(yè)長遠發(fā)展下去的品牌與價值,投入的成本相對較低,但是收益卻相當可觀,績效在同行業(yè)中始終保持領(lǐng)先地位。Wang和Lin(2017)REF_Ref24462\r\h[6]對全球航空企業(yè)2008-2013五年間的財務(wù)績效情況進行分析,研究表明在輕資產(chǎn)運營模式下的企業(yè)的財務(wù)狀況要明顯優(yōu)越于在重資產(chǎn)運營模式下的企業(yè)。朱偉民等(2018)REF_Ref24504\r\h[11]對美邦服飾的輕資產(chǎn)模式進行深入探討,運用杜邦分析法研究財務(wù)績效的波動,結(jié)果顯示美邦在該行業(yè)的利潤表現(xiàn)處于領(lǐng)先地位,但在存貨的管理方面還需要進一步加強。企業(yè)通過放棄利潤較低的重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向發(fā)展輕資產(chǎn),減少對固定資產(chǎn)運營的依賴,這樣可以幫助企業(yè)擺脫由于高資產(chǎn)導(dǎo)致的資金困境,并增強資產(chǎn)的靈活性,能更高效的將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,提高其競爭力和財務(wù)績效。錢敏(2022)REF_Ref25331\r\h[34]在研究中指出,自從萬達商管集團從重資產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)經(jīng)營模式后,其償債能力有了明顯的提升。轉(zhuǎn)型之后,其速動比率不僅翻倍,而且遠超過了行業(yè)平均值、企業(yè)的現(xiàn)金流量比率和流動比率,從而有效地提高了集團的收入質(zhì)量。楊潔(2023)REF_Ref24697\r\h[19]研究得出輕資產(chǎn)運營增強了商貿(mào)企業(yè)的整體發(fā)展能力,有助于減少企業(yè)與行業(yè)績效之間的差異,這不僅提高了企業(yè)的整體績效,而且還促進了績效的進一步提完善。2概念界定及理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.1.1輕資產(chǎn)通常情況下,企業(yè)的財務(wù)報表中的資產(chǎn)可以被劃分為重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)兩種類別,前者指的是占公司大批資金的固定資產(chǎn)等,如工廠和生產(chǎn)線等,后者不單是財務(wù)報告中的無形資產(chǎn),如專利技術(shù)等,它還涵蓋了除報表外的其他方面如顧客關(guān)系網(wǎng)、品牌建設(shè)等。輕資產(chǎn)主要表現(xiàn)為“無形”的形態(tài)雖然它所占用的企業(yè)資本并不龐大,但卻能為企業(yè)創(chuàng)造相對較高的利潤水平,,從而增強企業(yè)的盈利潛力,并進一步提升企業(yè)的整體價值。輕資產(chǎn)具有流動性強、不受行業(yè)影響大以及收益穩(wěn)定性高等特點。不同于重資產(chǎn),輕資產(chǎn)作為一種戰(zhàn)略性資產(chǎn),并不是企業(yè)可以通過融資等途徑來解決的問題。企業(yè)必須持續(xù)地積累經(jīng)驗和知識,以形成自己獨特的資源,并確保在市場持續(xù)波動的情況下仍能保持穩(wěn)定,以適應(yīng)各種新的挑戰(zhàn)2.1.2輕資產(chǎn)運營模式在研究和分析國外學(xué)者的文獻資料時,可以明確地看到,輕資產(chǎn)運營被定義為:企業(yè)為獲取最高收益,借助自身無形資源替代價值創(chuàng)造能力較為缺乏的人工,并將大量的生產(chǎn)流程外包給外部機構(gòu)。相較于同行業(yè)的競爭者,選擇輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè),在持續(xù)增長和競爭上都表現(xiàn)得更為出色。因此,在我國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中,應(yīng)該重視輕資產(chǎn)運營模式,積極推動其應(yīng)用。在輕資產(chǎn)運營模式中,我們設(shè)定了明確的策略目標,,即不僅實現(xiàn)股東價值的最大化,也達到投資收益的最高值,通過了解客戶的變化需求,促進企業(yè)縮減總資產(chǎn)投入,并增加對輕資產(chǎn)的投資。輕資產(chǎn)運營模式就是這種促進企業(yè)重新配置資源并適應(yīng)環(huán)境變化的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模型。本文在參考了國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于輕資產(chǎn)運營的研究資料后,對輕資產(chǎn)運營的核心價值進行了總結(jié):輕資產(chǎn)運營是一種結(jié)合了行業(yè)獨特性和產(chǎn)業(yè)價值鏈的模式,充分利用輕資產(chǎn)的資源,發(fā)揮財務(wù)杠桿作用,以極低的資金耗費撬動更多的資源,借此重建和完善企業(yè)的業(yè)務(wù)流程,以實現(xiàn)收入的可持續(xù)性、現(xiàn)金流特殊化目的的一種模式。2.1.3企業(yè)績效為了實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,不僅需要不斷地提升其業(yè)績表現(xiàn),還需要確保這些績效保持在一個健康的水平之內(nèi)。為了實現(xiàn)公司的目標,必須合理有效地評價企業(yè)績效,評價企業(yè)績效涵蓋的兩大領(lǐng)域——財務(wù)績效與非財務(wù)績效。企業(yè)的財務(wù)績效反映企業(yè)戰(zhàn)略在推行和執(zhí)行期間的營業(yè)成果,主要體現(xiàn)在盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力四個核心領(lǐng)域。財務(wù)績效可以從企業(yè)在成本管理、資產(chǎn)使用、管理成果、資金分配以及股東權(quán)益回報率等角度充分的展現(xiàn)出來。財務(wù)績效分析可以了解企業(yè)當前的運營狀態(tài)和識別出存在的問題,制定相應(yīng)的對策。財務(wù)績效不僅與公司治理結(jié)構(gòu)有關(guān),而且還與公司的發(fā)展階段有著密切的聯(lián)系。財務(wù)績效的評價主要是利用企業(yè)近幾年的財務(wù)報表數(shù)據(jù),通過定量分析,計算出企業(yè)財務(wù)有關(guān)的數(shù)值,以此來評估企業(yè)的經(jīng)營成果。非財務(wù)績效更多的焦點放在了企業(yè)未來的發(fā)展軌跡上,這與股權(quán)激勵機制的持久性是相輔相成的。非財務(wù)績效的常見指標包括人員結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新績效、產(chǎn)品質(zhì)量、市場份額等。為了確??冃гu估的客觀性和公正性,僅僅對財務(wù)績效進行分析是不足夠的。企業(yè)的績效不僅可以通過財務(wù)指標來體現(xiàn),還存在很多與財務(wù)指標不直接相關(guān)的因素,也可以揭示企業(yè)經(jīng)營績效的變化。森馬服飾的輕資產(chǎn)狀態(tài)主要反映在一下非財務(wù)指標上,本文選取三個指標:研發(fā)能力、營銷渠道和品牌績效進行研究。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1分工理論在1776年,亞當·斯密作為《國富論》的撰寫者,首次闡述了勞動分工的概念,堅信每一個人擁有自己的潛能和優(yōu)勢,每個人所擅長的領(lǐng)域也都是各不相同,大家都從事自己擅長的部分,從而節(jié)省了大量的時間,并在很大程度上提高了工作效率。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,分工越來越細化,專業(yè)化程度越高的產(chǎn)業(yè)越需要更多的人來生產(chǎn),于是出現(xiàn)了分工理論。在20世紀初期,亨利·福特深受分工理論的影響,將生產(chǎn)一輛車的勞動任務(wù)細分為超過成8000個工時,從那時開始,分工理論受到了廣泛的關(guān)注和重視,許多大型企業(yè)開始將其主導(dǎo)的管理模式。該理論還提倡,應(yīng)該將復(fù)雜的工作環(huán)節(jié)細分為多個層次,確保每位工人都能夠熟練掌握他們所負責(zé)的部分,同時,通過明確的分工,可以使各個部門的職責(zé)變得更為明確和獨立,從而減少彼此之間的依賴,使得監(jiān)督工作變得更為方便。分工理論是實施輕資產(chǎn)運營的關(guān)鍵依據(jù),它將產(chǎn)品的研發(fā)、采購、制造和營銷等各個環(huán)節(jié)進行了細化的劃分。對企業(yè)的明確定位,企業(yè)能夠識別出最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)并優(yōu)先投入資金,并將非關(guān)鍵領(lǐng)域外包給其他公司,從而達到輕資產(chǎn)化。通過對業(yè)務(wù)板塊的細化分工,能夠充分利用每一家公司的獨特優(yōu)勢,從而有效提升公司的整體的運營效率。學(xué)者對這個問題進行了深入的分析,提出企業(yè)可以根據(jù)不同的行業(yè)需求來分配勞動力,這不僅為勞動者提供了更多的工作自由,還進一步節(jié)約了他們的時間,從而提升了社會的整體生產(chǎn)效率。因此,在遵循勞動分工的原理上,需要在公司內(nèi)部合理地分配有限的人力和物力資源,以實現(xiàn)公司收益的最大化。這也是輕資產(chǎn)運營模式下,企業(yè)通過對資源的整合,在價值鏈中挑選適當?shù)慕?jīng)營環(huán)節(jié),以實現(xiàn)重點投資和持續(xù)發(fā)展。對于輕資產(chǎn)運營服裝公司來說,企業(yè)借助外包方式進行生產(chǎn)而不是投資于如生產(chǎn)線這樣的重資產(chǎn),將大量資金用于服裝的研發(fā)和市場推廣,從而實現(xiàn)更高的利潤標準。在這一過程中,勞動分工的理論為其輕資產(chǎn)的實際應(yīng)用提供了堅實的理論基礎(chǔ)。2.2.2價值鏈理論波特教授在1985年在《競爭優(yōu)勢》中第一次表明價值鏈的這一觀點,堅信價值鏈就是一系列的經(jīng)營活動,這些活動不僅能夠增強企業(yè)產(chǎn)品的實際應(yīng)用價值,還可以提高企業(yè)的整體價值,具體包括企業(yè)內(nèi)部價值鏈、競爭對手價值鏈和行業(yè)價值鏈三個部分。波特教授持有這樣的看法:“每家公司可視為一個整體,在產(chǎn)品的設(shè)計、制造、銷售、運輸和輔助的過程中的各項活動,可以通過一個完整的價值鏈來體現(xiàn)?!边@些正在進行的各種活動不僅為企業(yè)帶來了了多樣化的價值,還被進一步劃分為基礎(chǔ)活動和輔助活動兩大類:前者涵蓋產(chǎn)品制造、市場推廣、銷售等多個方面;后者指與基礎(chǔ)活動相匹配的一些其他業(yè)務(wù)活動,如采購、技術(shù)研發(fā)等。盡管這些商業(yè)活動在表面上可能看起來是獨立的,但它們實際上是緊密相連的,共同組成了一個動態(tài)的、旨在幫助企業(yè)創(chuàng)造價值的不斷變化的過程,即價值鏈?!皟r值鏈”理論的核心觀點是,在公司進行一系列“價值活動”中,有些部分注定無法產(chǎn)生相應(yīng)的價值,實際上,公司能夠創(chuàng)造的價值主要源于企業(yè)價值鏈中的某些特定環(huán)節(jié),如研發(fā)和品牌等環(huán)節(jié),只有當公司要能夠確?!皯?zhàn)略環(huán)節(jié)”的擁有無可爭議的優(yōu)勢時,才能夠?qū)崿F(xiàn)長期而穩(wěn)定的發(fā)展。2.2.3微笑曲線理論在1992年,宏基集團創(chuàng)始人的施振榮先生提出了著名的微笑曲線理論,這一理論被視為“再造宏基”戰(zhàn)略方向的核心指導(dǎo)思想。經(jīng)過超過十年的持續(xù)發(fā)展,再次提出了施氏的“產(chǎn)業(yè)微笑曲線”,這為最初版本的微笑曲線增添了更多的豐富性。許多臺灣企業(yè)都把它視為中到長期的發(fā)展方向。雖然微笑曲線理論在描繪臺灣產(chǎn)業(yè)的未來走向時顯得相對直接和實際,但它為臺灣產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展指明了方向。在附加價值觀念的驅(qū)使下,企業(yè)若想持續(xù)發(fā)展和實現(xiàn)永續(xù)經(jīng)營,就必須不斷地向高附加值區(qū)域進行拓展和定位。成品的形成是通過一系列的步驟,包括創(chuàng)意收集、研發(fā)資金投入、分節(jié)生產(chǎn)、加工處理、銷售以及售后服務(wù)來完成的。這條曲線之所以得名,是因為它的外形酷似一個微笑的嘴角,兩端朝上,中部稍顯低矮,兩端分別由高價值的設(shè)計和銷售環(huán)節(jié)組成,而中間部分則是低價值的生產(chǎn)與制造環(huán)節(jié)。制造環(huán)節(jié)的利潤相對較低,入門門檻也相對較低,研發(fā)與銷售環(huán)節(jié)的利潤則相對較高,因此,在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的大背景下,公司的未來發(fā)展趨勢將不可避免地轉(zhuǎn)向曲線兩端。微笑曲線理論被視為支持輕資產(chǎn)運營模式的關(guān)鍵理論之一,主張企業(yè)應(yīng)該向產(chǎn)業(yè)鏈中的高附加值環(huán)節(jié)進行轉(zhuǎn)型,將企業(yè)的關(guān)注焦點集中在研究設(shè)計、品牌建設(shè)與營銷管理等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),將附加值較低的生產(chǎn)外包出去,以便為企業(yè)創(chuàng)造更高的利潤。

3森馬服飾公司輕資產(chǎn)運營案例背景介紹3.1我國服飾行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從改革開放到現(xiàn)在,服裝行業(yè)已經(jīng)取得了顯著的進展。服裝行業(yè)經(jīng)歷了從批發(fā)到零售,再到品牌商的三個發(fā)展階段,最終步入了高品質(zhì)的成長時期。在2022年,受國務(wù)院和國家發(fā)展改革委相關(guān)部門發(fā)布的《“十四五”市場監(jiān)管現(xiàn)代化規(guī)劃》《關(guān)于鞏固回升向好趨勢加力振作工業(yè)經(jīng)濟的通知》政策文件引導(dǎo)下,進一步加強知識產(chǎn)權(quán)的保護措施,并鼓勵推動服裝行業(yè)走向綠色發(fā)展,為服裝行業(yè)營造一個有利的政策氛圍。在2022年,中國服飾行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)為13219家,較上年增加了566家,同比增長4.5%。盡管擁有一個有利的政策環(huán)境,但由于民眾需求的逐步下降等因素,服裝市場受到了沖擊,導(dǎo)致市場持續(xù)萎靡。2022年,中國規(guī)模以上服裝企業(yè)14539億元營業(yè)收入,與前一年相比減少了4.6%。2022年,中國規(guī)模以上服裝實現(xiàn)了764億元利潤總額,與前一年相比減少了6.3%;利潤率為5.3%,比上年底提高了0.1個百分點,服裝行業(yè)仍處于復(fù)蘇中。消費者對服裝選擇的期望日益增長,服裝公司開始進入品牌和市場細分的新時代,更加重視滿足用戶的實際需求,并通過差異化的營銷策略來尋找自身的競爭優(yōu)勢。電子商務(wù)的迅猛增長促使了傳統(tǒng)銷售模式下的服裝公司在線上和線下進行更緊密的整合,從而縮減了供應(yīng)鏈的整體長度。在服裝產(chǎn)品逐漸市場化和國內(nèi)服裝消費快速增長的大環(huán)境下,外國品牌紛紛進入大陸市場,對國內(nèi)服裝市場產(chǎn)生了顯著影響。這導(dǎo)致了整個服裝行業(yè)的競爭對手數(shù)量增加,行業(yè)內(nèi)的壁壘逐漸減小,從而使得服裝市場變得更加細分。3.2森馬服飾公司概況3.2.1森馬服飾公司簡介浙江森馬服飾股份有限公司簡稱森馬服飾,始創(chuàng)于1996年,由創(chuàng)始人邱光和擔任總經(jīng)理職務(wù)。主要業(yè)務(wù)有服裝批發(fā)和零售、鞋帽、母嬰用品等。森馬服飾由許多品牌組成,其中“森馬”和“巴拉巴拉”是最為人們所熟知的兩大品牌。這兩個品牌在市場上存在明顯的差異。森馬品牌主服務(wù)于18-35歲消費者,為其提供休閑服飾,巴拉巴拉品牌的產(chǎn)品主要是為0-14歲的兒童設(shè)計。森馬和巴拉巴拉這兩個品牌在知名度和市場份額上都位于行業(yè)的前列。森馬服飾堅持“形象至上、服務(wù)至上、代理至上”的經(jīng)營理念,并以“小河有水大河滿”作為其核心宗旨,致力于與員工、合作伙伴一起開創(chuàng)事業(yè),聯(lián)合創(chuàng)造事業(yè)和命運共同體。森馬服飾倡導(dǎo)“快樂工作,幸福生活”的工作氛圍,關(guān)注員工的身心健康和工作體驗。通過優(yōu)化工作環(huán)境、豐富員工活動等措施,讓員工在快樂中工作,提高工作效率和滿意度??傮w來說,森馬企業(yè)文化憑借其獨有的共贏觀念、充滿激情的創(chuàng)新精神、崇尚道德和賢能的價值觀、愉快的工作環(huán)境以及積極承擔社會責(zé)任,為森馬的持續(xù)發(fā)展提供了堅實的精神支柱和文化基礎(chǔ)。3.2.2森馬服飾公司發(fā)展歷程在1996年,森馬服飾在浙江省溫州市成立,自創(chuàng)立之日起,森馬公司始終采用虛擬的經(jīng)營策略來展現(xiàn)其獨特之處,將產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售完全外包,專注于產(chǎn)品的設(shè)計、供應(yīng)鏈的管理、品牌的打造以及銷售渠道的建立。在這種情況下,森馬公司取得了驕人的業(yè)績。在接下來的十幾年中,主要產(chǎn)品是森馬和巴拉巴拉,這兩個產(chǎn)品在全國都是數(shù)一數(shù)二的。直到2011年,才在深圳證券交易所上市,一上市就迅速成為了服裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)這標志著森馬集團開始進入資本市場,迎來了新的發(fā)展階段。森馬的業(yè)績之所以能得到快速提升,與公司對庫存控制的重視有著密切的關(guān)系。然而,在2011年的時候,森馬公司遭遇了大量存貨的問題,特別是在上海和溫州等地區(qū),存貨數(shù)量高達十四億。由于原材料成本的增加和國際品牌間的劇烈競爭,這導(dǎo)致了公司營收的明顯下滑。在這種情況下,森馬服飾意識到,要想保持公司的持續(xù)發(fā)展必須做好品牌營銷工作,因此,公司決定通過開展一系列的市場營銷活動來促進業(yè)績的提升。在接下來的幾年里,森馬服飾將其全部的精力都集中在市場建設(shè)上,同時也加強了研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),擴大了銷售渠道。從2013年開始,公司的營業(yè)收入一直在持續(xù)增長。隨后,森馬服飾將其業(yè)務(wù)焦點集中在網(wǎng)絡(luò)營銷上,推出了針對休閑服飾和兒童服飾的多個品牌戰(zhàn)略,并對供應(yīng)鏈進行了數(shù)字化改造。這使得休閑服飾業(yè)務(wù)得以恢復(fù)增長,兒童服飾業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)也都呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢。總的來說,森馬集團的發(fā)展歷程充滿了創(chuàng)新和變革。從初創(chuàng)時期的單一服裝品牌,到如今的跨產(chǎn)業(yè)、多品牌綜合性民營企業(yè),森馬始終秉持著對市場的敏感洞察和不斷的創(chuàng)新能力,以促進公司的持續(xù)成長和發(fā)展。3.3森馬服飾輕資產(chǎn)運營模式的實施路徑3.3.1實行生產(chǎn)外包隨著生產(chǎn)外包環(huán)節(jié)逐漸完善,森馬服飾的顯著特點是“虛擬經(jīng)營”。在生產(chǎn)過程中,企業(yè)會將產(chǎn)品外包給供應(yīng)商,這種做法有助于減少在工廠、車間、生產(chǎn)線和人力資源上的投資,從而降低生產(chǎn)成本并提高資金的使用效率。企業(yè)可以將有限的資源聚焦于關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域,如研發(fā)新產(chǎn)品、品牌推廣等,提升企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢,并促進企業(yè)高效地運作。森馬服飾根據(jù)其企業(yè)的核心理念設(shè)計了產(chǎn)品圖案,并選擇了合適的面料,與制造商進行了產(chǎn)品的協(xié)商生產(chǎn)。當產(chǎn)品生產(chǎn)完成后,企業(yè)會對其進行驗收并進行掛牌。森馬服飾通過信息化管理實現(xiàn)對供應(yīng)鏈的有效控制和協(xié)調(diào)。森馬服飾與傳統(tǒng)的服裝公司有所不同,因為采納了輕資產(chǎn)的經(jīng)營策略,這導(dǎo)致森馬服飾的工作負擔減少、土地和資金的占用減少,從而擺脫了工廠的集中限制,進一步提升了企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。3.3.2營銷渠道建設(shè)森馬服飾對其生產(chǎn)流程中的每一個步驟都進行了獨立處理,并將整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包給了下游的供應(yīng)商;通過整合供應(yīng)鏈上的所有資源,實現(xiàn)了低成本擴張。在市場推廣策略上,主要采用加盟方式,直營為輔,將公司的部分營銷渠道外包是一種標志性的輕資產(chǎn)運營模式。在森馬服飾的經(jīng)營過程中,高度重視產(chǎn)品的創(chuàng)新和品牌的有效運作,專注于電子商務(wù)的整體管理,強化了銷售渠道的管理,并對資源進行了優(yōu)化整合。產(chǎn)品的生產(chǎn)和制造都是由外部供應(yīng)商來完成的,而銷售任務(wù)則完全由經(jīng)銷商來承擔。公司通過經(jīng)銷商的渠道來獲得加盟費。森馬服飾始終堅持結(jié)合直營和特許經(jīng)營的經(jīng)營模式,并以中高端市場為目標,以百貨公司、購物中心、奧特萊斯等為主要市場,目標是構(gòu)建一個“百貨公司+百貨公司+電商”的綜合銷售渠道。在城市規(guī)劃中,重點城市應(yīng)被視為發(fā)展基地,以更有效地挖掘和開發(fā)潛在市場;對門店進行重新布局與改造,打造新品牌,提高品牌形象,從而帶動整個銷售業(yè)績增長。為了更好地吸引客戶,對店面這一關(guān)鍵的前沿領(lǐng)域進行了深入的培訓(xùn)和建設(shè),并在服務(wù)質(zhì)量和店面展示等方面持續(xù)優(yōu)化,以更好地適應(yīng)市場競爭的需求。目前森馬服裝已經(jīng)形成了完善的營銷體系,并已初步構(gòu)建了線上線下一體化運營模式。截至2021年初,森馬服飾擁有直銷店280家,加盟店8407家,并在淘寶,天貓,唯品會等電商平臺上開展了網(wǎng)絡(luò)營銷。除了銷售渠道之外,網(wǎng)絡(luò)渠道也有潛力成為一種高效的推廣手段,森馬服飾的戰(zhàn)略方針是“網(wǎng)上預(yù)訂+線下送貨”,這種方式,不僅能按照公司推崇的方式激活整個銷售渠道,實現(xiàn)線上與線下的無縫連接,也是一種獲取客戶流量的高效途徑,能為客戶提供無差別和無限制的購物體驗。森馬服飾還將在電子商務(wù)方面投入更多精力。經(jīng)過數(shù)年的持續(xù)努力,森馬服飾成功地構(gòu)建了一個基于互聯(lián)網(wǎng)的在線銷售策略。在電子商務(wù)時代,森馬將通過互聯(lián)網(wǎng)這一全新的營銷手段來促進企業(yè)的發(fā)展。在未來,隨著公司不斷地加大投入,公司會更加重視電子商務(wù)營銷的建設(shè)與發(fā)展。至今,公司已經(jīng)在國內(nèi)多個知名電商平臺上構(gòu)建了屬于自己的在線營銷網(wǎng)絡(luò),并在這一基礎(chǔ)上實現(xiàn)了多年的迅猛增長。3.4森馬服飾輕資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)狀況分析森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,所實施的措施能夠在公司的財務(wù)報告中得到體現(xiàn)。本文對森馬服飾報表進行了深入分析,得出了其在實施“輕資產(chǎn)”經(jīng)營后的如下幾個方面的財務(wù)特征。3.4.1固定資產(chǎn)比重較低輕資產(chǎn)運營模式主要是通過減低廠房、生產(chǎn)線等重資產(chǎn)的投入,將大量的資金用于到公司的品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面。森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營的路徑之一是生產(chǎn)外包,本文通過分析固定資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的占比這2指標分析得出森馬服飾的固定資產(chǎn)占比較低的結(jié)論。表3-SEQ表3-\*ARABIC1森馬服飾資產(chǎn)情況一覽表(單位:億元)年份20182019202020212022固定資產(chǎn)19.8522.3721.4119.4718.10總資產(chǎn)166166172198183固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)(%)11.96%13.48%12.45%9.83%9.89%數(shù)據(jù)來源:新浪財經(jīng)圖3-SEQ圖3-\*ARABIC1森馬服飾固定資產(chǎn)占比圖企業(yè)在廠房、生產(chǎn)線等固定資產(chǎn)投入減少是實施輕資產(chǎn)運營的一個特征。由表3-1可知,2018-2022年,森馬的固定資產(chǎn)占比在20%左右,如圖3-1可觀察到,森馬服飾2019-2022年的固定資產(chǎn)的投入和固定資產(chǎn)占比呈下降趨勢,數(shù)據(jù)比值與輕資產(chǎn)運營的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征相吻合。經(jīng)過深入的研究,發(fā)現(xiàn)森馬服飾的固定資產(chǎn)主要用于建設(shè)研發(fā)基地等方面,而不是用于購買生產(chǎn)線等,這種投資策略能夠助力企業(yè)在研發(fā)設(shè)計和銷售推廣方面做得更加出色,更好地發(fā)揮品牌的優(yōu)勢,促進企業(yè)的快速成長。公司將生產(chǎn)外包減少資金投入,減少了生產(chǎn)總成本,降低低附加值環(huán)節(jié)資金占比,確保了企業(yè)的流動資金更為充裕,即使在陷入財務(wù)困境中,也能迅速地將資金轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,從而減少經(jīng)營上的風(fēng)險。3.4.2流動負債比率較高在公司的成長軌跡中,流動負債占總數(shù)的比率能夠反映出公司對短期資金的依賴程度。實施輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)不需要把大量的資金投入到生產(chǎn)環(huán)節(jié)中,企業(yè)只需要搞好短期借款和馬上到期的長期借款就好,其中,無息負債所占比重較高,本文通過分析流動負債中應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的和其占比這指標分析得出森馬服飾流動負債比率較高的結(jié)論。表3-2森馬服飾負債情況一覽表(單位:億元)年份20182019202020212022應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款30.5826.7139.9859.5353.75流動負債44.1039.9749.5877.4871.56負債總額53.7548.2656.6980.9373.77應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款占比(%)56.89%55.35%70.52%73.56%72.86%流動負債占比(%)82.05%82.82%87.46%95.74%97.00%圖3-SEQ圖3-\*ARABIC2森馬服飾流動負債占比圖采用輕資產(chǎn)運營的企業(yè)的流動負債中,大多數(shù)為無息負債。通過研究近5年的財務(wù)報表觀察出,如圖3-2,在2018-2022年期間公司的流動負債占比呈上升趨勢,如表3-2所示,在5年的時間里,流動負債占比每年都在增加,到了2022年流動負債占比已經(jīng)達到97%,與其他服裝企業(yè)相比,森馬服飾的流動負債比重較高,且無息負債占比較大,這是輕資產(chǎn)運營的一個明顯特征。這是因為實施輕資產(chǎn)運營模式后,采用先從供應(yīng)商那里預(yù)先購買商品,暫時不支付貨款,等產(chǎn)品被售出后再支付給供應(yīng)商的方法。這種賒購方式可以有效地利用上游的資金資源,從而減少公司籌資的總成本,同時避免了利息費用的支出,這使無息債務(wù)的增加,導(dǎo)致公司的流動負債較高的原因。3.4.3銷售費用占比較大森馬服飾將生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金主要用于產(chǎn)品推廣和宣傳活動中,這不僅為公司吸引了更多的潛在觀眾,還拓寬了銷售渠道。本文通過分析銷售費用和銷售費用站營業(yè)總收入的占比這兩項指標分析得出森馬服飾銷售費用占比比較大的結(jié)論。表3-3森馬服飾銷售費用一覽表(單位:億元)年份20182019202020212022銷售費用25.7040.5533.4933.8132.61營業(yè)總收入157193152154133銷售費用占比(%)16.37%21.01%22.03%21.95%24.52%圖3-SEQ圖3-\*ARABIC3森馬服飾銷售費用占比圖銷售費用所占比例較大,是輕資產(chǎn)運營的重要財務(wù)特征之一。銷售費用是指企業(yè)為實現(xiàn)銷售目的而發(fā)生的費用支出,主要包括廣告費、銷售費用和運輸費。由表3-3可知,從2018年到2022年,在營業(yè)收入中的占比總體上是逐年增加,從16.37%增長到24.52%,揭示了輕資產(chǎn)運營模式中市場推廣等高增值部分獲得高度重視。銷售環(huán)節(jié)為企業(yè)創(chuàng)造了豐厚的利潤,而森馬服飾在產(chǎn)品的營銷和推廣上展現(xiàn)出了極高的關(guān)注度??梢姡R服飾對品牌形象的宣傳力度很大,比如出席紐約時裝周這種大型活動,這種出場就能吸引很多人的眼球。其次,森馬也在不斷地打造自己的粉絲節(jié),為了增加會員的忠誠度,利用抖音、小紅書、微博等多個社交平臺來推進其品牌的數(shù)字化推廣,從而增強了品牌的知名度。通過以上分析可以看出森馬服飾注重傳播品牌價值與營銷推廣。3.4.4研發(fā)投入較多在企業(yè)的成長過程中,研發(fā)設(shè)計始終是高附加值環(huán)節(jié)。森馬服飾將生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金主要用于研發(fā)設(shè)計上并會持續(xù)關(guān)注高附加值的研究,以提高森馬服飾輕資產(chǎn)的運營效率。本文通過分研發(fā)人員占比和研發(fā)站營收比例這2指標分析得出森馬服飾研發(fā)投入較多的結(jié)論。表3-4森馬服飾研發(fā)費用情況項目20182019202020212022研發(fā)人員896912986978928研發(fā)費用(億元)3.644.142.923.172.95研發(fā)人員占比13.7313.9426.8226.8328.99研發(fā)占營收比列2.322.141.922.062.22數(shù)據(jù)來源:森馬服飾年度報告圖3-4森馬服飾研發(fā)費用投入占比圖研發(fā)投入較多,是輕資產(chǎn)運營的重要財務(wù)特征之一。產(chǎn)業(yè)鏈中,研發(fā)設(shè)計環(huán)節(jié)重要性不言而喻,研發(fā)能力是實施輕資產(chǎn)運營公司的核心,是企業(yè)競爭力的展現(xiàn)。森馬服飾積極與國設(shè)計師開展交流,經(jīng)過與不同品牌的聯(lián)名將雙方創(chuàng)新觀念相結(jié)合推出限定版服飾,以此來提升雙方公司的品牌形象。由表3-4和圖3-4可知,2018-2022年期間,公司的研發(fā)團隊所占的比例正在逐漸上升,這反映了公司對研發(fā)團隊投資的持續(xù)增長。研發(fā)占營收比例呈波動增長,在數(shù)值2上下波動,在2019年,研發(fā)經(jīng)費的數(shù)值相差較大,直至2022年,投資總額占營業(yè)收入的2.22%,與2020年相比,這一比例有所減少,仍然面臨著研發(fā)資金不足的問題,森馬服飾在研發(fā)設(shè)計方面的大量投入,甚至在2022年成功躋身浙江民營企業(yè)研發(fā)投入100強的名單之中。通過對研發(fā)成果的深入分析,可以明顯看到森馬服飾對研發(fā)過程的高度重視,這使得公司的研發(fā)創(chuàng)新能力得到了持續(xù)的增強,同時也為提高企業(yè)的影響力和品牌價值做出了顯著的貢獻。對輕資產(chǎn)運營的企業(yè)而言,持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新能力是至關(guān)重要的,這不僅能確保企業(yè)在市場上的競爭力,還能在劇烈的市場競爭環(huán)境中突出重圍。

4輕資產(chǎn)運營模式下森馬服飾企業(yè)績效分析4.1輕資產(chǎn)運營模式下森馬服飾財務(wù)績效分析本文采用比率分析法對森馬服飾在輕資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)績效的四大能力進行分析,研究輕資產(chǎn)運營對森馬服飾的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力產(chǎn)生影響。4.1.1償債能力分析通過對公司的償債能力的觀察,判斷公司能否持續(xù)健康生存和發(fā)展的核心,是了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的關(guān)鍵指標。本文選擇流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率這四個指標對償債能力進行分析。表4-1森馬服飾償債能力指標年份20182019202020212022流動比率2.552.832.571.951.91速動比率1.041.691.911.271.25產(chǎn)權(quán)比率0.480.410.490.690.68資產(chǎn)負債率32.44%29.04%33.02%40.92%40.38%數(shù)據(jù)來源:同花順表4-2服飾行業(yè)平均償債能力指標年份20182019202020212022流動比率2.352.352.442.662.37速動比率1.841.57產(chǎn)權(quán)比率0.780.860.81.421.07資產(chǎn)負債率38.45%38.28%40.14%43.29%53.64%數(shù)據(jù)來源:同花順圖4-1森馬服飾與服飾行業(yè)平均短期償債能力指標對比流動比率是流動資產(chǎn)總額和流動負債總額的比值,該比率用來評估公司流動資產(chǎn)在短期債務(wù)尚未到期時,能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金支付債務(wù)的能力。盡管公司資產(chǎn)的流動性隨著流動比率的增加而增大,普遍的觀點是合理的最低數(shù)值為2。速動比率排除了存貨和預(yù)付費用的影響,該指標一般接近于1對公司來說較有利。該數(shù)值偏高,反映森馬服飾速動資產(chǎn)占有本金不少,公司的變現(xiàn)能力不足。從變化趨勢中發(fā)現(xiàn),森馬流動比率和速動比率的變化趨勢成先上升后下降后趨向平穩(wěn),且維持類似的波動趨勢,主要原因是森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后采用賒購方式購買導(dǎo)致應(yīng)付賬款增加,流動負債增加。產(chǎn)權(quán)比率是公司的總負債與股東權(quán)益之比,是衡量公司財務(wù)的穩(wěn)健狀況,該比率一般保持在0.5以下對股東來說是相對有益的,數(shù)值越低說明長期償債能力越強也對股東權(quán)益越有保障。森馬服飾的產(chǎn)權(quán)比率例一直維持在一個相對低的狀態(tài),說明該公司具有較高的長期償債能力,對股東權(quán)益也有較好的保障。森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,推動電子商務(wù)發(fā)展,拓寬線上銷售渠道,增加物流倉儲基地的建設(shè),導(dǎo)致負債有所增多,導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)比率略有上升,長期償債能力變?nèi)跻恍?,也為公司帶來了部分財?wù)風(fēng)險。資產(chǎn)負債率是負債總額和資產(chǎn)總額之比,揭示了企業(yè)是否面臨潛在的經(jīng)營風(fēng)險,而在40%-60%的范圍內(nèi),這一指標表現(xiàn)得最為穩(wěn)健。如表格數(shù)據(jù),森馬2018-2022年的資產(chǎn)負債率低于50%,在30%-40%上下波動,往40%這個數(shù)值上上升,始終低于行業(yè)的平均值,主要是企業(yè)使用賒購這種形式不多,這說明企業(yè)拓寬了市場,強了資金的管理和利用,公司的財務(wù)風(fēng)險也被合理地預(yù)防并縮減至可控程度,這變化趨勢是輕資產(chǎn)運營的功勞。4.1.2營運能力分析營運能力指公司基于內(nèi)部資源配置有效地實現(xiàn)財務(wù)目標的能力,是公司在現(xiàn)階段利用各項資產(chǎn)以實現(xiàn)盈利的能力。公司營運能力的財務(wù)分析比率有:存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財務(wù)指標。本文選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這三個指標進行分析。表4-3森馬服飾營運能力指標分析年份20182019202020212022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.329.859.0410.859.82應(yīng)收賬款(億元)19.5319.7313.9214.5212.63存貨(億元)44.1741.0925.0140.2438.47存貨周轉(zhuǎn)率2.782.612.742.711.99總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.041.170.900.830.70數(shù)據(jù)來源:新浪財經(jīng)表4-4服飾行業(yè)平均營運能力指標分析年份20182019202020212022應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.6111.779.8211.1511.00存貨周轉(zhuǎn)率2.342.262.202.302.16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.850.830.710.690.29圖4-2森馬服飾與服飾行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖4-3森馬服飾與服裝行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率對比圖4-4森馬服飾與服裝行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是判斷公司回籠賬款快慢的指標,通常,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,這意味著壞賬較少、賒賬較少、收款速度快,這有助于減少壞賬的損失。如表4-3可以看出,森馬服飾2018年-2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在7-11數(shù)值范圍之間變化,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近三年呈先上升后下降的趨勢,主要是近幾年隨著電子商業(yè)務(wù)的飛速增長,線上銷售的規(guī)模擴大,線上收益增張,公司銷售收入的增多,應(yīng)收賬款也相應(yīng)增加,公司可能調(diào)整了收款政策,加強了對客戶的應(yīng)收賬款管理,說明森馬服飾近些年沒有放緩應(yīng)收賬款的回收速度。森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式以來營運能力不斷提高,主要原因是企業(yè)線上線下聯(lián)動開辟多元化銷售渠道,銷售規(guī)模也逐漸增多,對客戶的信貸額度增大,導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加,使企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。存貨周轉(zhuǎn)率是在特定時期內(nèi)貨物流動的次數(shù),是評價庫存流動速度的關(guān)鍵指標,當存貨周轉(zhuǎn)率提高時,這意味著存貨的周轉(zhuǎn)速度也會加快,這意味著公司對存貨的控制能力會增強,而投入到存貨上的營運資金也會相應(yīng)減少。如圖所示森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)率大體呈下降的趨勢,2018-2019年成下降趨勢,這主要是因為森馬服飾在實施輕資產(chǎn)運用模式之前采用傳統(tǒng)線下門店服務(wù),大量的商品存放在倉庫可能會導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷會出現(xiàn)存貨大量積壓服務(wù),2019-2021年呈上升趨勢是因為近些年森馬服飾電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展,加強線上銷售,對于商品貨量產(chǎn)生高需求,但仍高于行業(yè)平均水平。到2022年存貨周轉(zhuǎn)率下降,盡管波動的幅度相對較小,主要原因是森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營后,積極推動電子商務(wù)的發(fā)展,并通過線上線下聯(lián)動開辟多元化銷售渠道。這導(dǎo)致了對商品存貨量產(chǎn)生的高需求,在某些地區(qū)特定建立了倉庫,以確保存貨能夠及時配送??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入和平均資產(chǎn)總額,自2018年至2022年,森馬通過逐步優(yōu)化其輕資產(chǎn)運營模式,并集中力量強化銷售環(huán)節(jié),成功實現(xiàn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的穩(wěn)定增長。這一增長率由2018年的0.47上升至2022年的0.5,不僅超越了行業(yè)平均水平,而且與行業(yè)均值之間的差距也在逐年拉大,但整體自身呈現(xiàn)下降趨勢,主要原因是森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,拓寬線上營銷渠道對存貨產(chǎn)生高需求,存貨周轉(zhuǎn)率降低,所以企業(yè)需要制定完善的產(chǎn)銷攻略與規(guī)劃。4.1.3盈利能力分析盈利能力指的是企業(yè)實現(xiàn)盈利的能力。本文挑選兩個指標進行分析,即銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率。表4-5森馬服飾盈利能力指標狀況年份20182019202020212022銷售毛利率(%)39.7842.5340.3442.5841.30銷售凈利率(%)10.707.935.229.634.57凈資產(chǎn)收益率(%)16.0313.607.0112.705.70每股收益0.630.580.300.550.24表4-6服裝行業(yè)平均盈利能力指標狀況年份20182019202020212022銷售毛利率(%)45.3144.8640.5844.5743.40銷售凈利率(%)5.213.79-11.52-29.12-44.45凈資產(chǎn)收益率(%)7.293.070.89-2.49-4.91圖4-5森馬服飾與服裝行業(yè)平均銷售毛利率對比圖4-6森馬服飾與服裝行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率對比銷售毛利率代表了企業(yè)產(chǎn)品的直接盈利能力的一個指標,這一指標越高,則意味著企業(yè)需要承擔的業(yè)務(wù)成本就越低,同時產(chǎn)品在生產(chǎn)轉(zhuǎn)換過程中的價值也將相應(yīng)地提升。森馬服飾近幾年銷售毛利率呈先上升后下降的趨勢,與整個行業(yè)均值相比,差距越來越小。2022年相將對于2018年來說毛利率是上升的,這表明公司盈利能力正在不斷提升,主要原因?qū)嵤┹p資產(chǎn)運營模式的公司重視研發(fā)設(shè)計和加大廣告宣傳資金,同時生產(chǎn)環(huán)節(jié)精簡人員,有效地控制了成本。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)的單位凈資產(chǎn)后去的收益情況的指標,當這一指標的數(shù)值增大時,企業(yè)的盈利水平和盈利能力都會相應(yīng)提高。服裝行業(yè)的平均凈資產(chǎn)收益率近年來持續(xù)下滑,到了2022年甚至下降至-4.91%,然而,在2018-2022年森馬服飾的凈資產(chǎn)收益率總體上呈下滑趨勢,始終超過行業(yè)凈資產(chǎn)收益率的平均水平,這說明森馬服飾為股東提供的收益率下降,但在整個行業(yè)內(nèi)還是具有較強的競爭力,這主要歸因于森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,通過剝離生產(chǎn)線有效地減少了生產(chǎn)成本,并專注于核心業(yè)務(wù),從而增強了其在市場中的核心競爭力。同時公司也在積極地拓寬線上銷售渠道,從而有效地提高了凈資產(chǎn)收益率。4.1.4發(fā)展能力分析發(fā)展能力指的是公司在擴張經(jīng)營和提高整體實力等方面所具備的內(nèi)在的能力。本文挑選營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率這兩項指標進行分析。表4-7森馬服飾2018-2022年發(fā)展能力分析表年份20182019202020212022營業(yè)收入(億元)157.19193.37152.05154.20133.31營業(yè)收入增長率(%)30.7123.01-21.371.41-13.54凈利潤增長率(%)48.75-8.78-48.2186.88-58.93表4-82018-2022年服裝紡織業(yè)發(fā)展能力相關(guān)指標均值年份20182019202020212022營業(yè)收入增長率(%)13.547.04-7.549.76-5.86凈利潤增長率(%)12.60-451.69-188.48-24.46-272.99數(shù)據(jù)來源:choice金融終端圖4-7營業(yè)收入增長率對比圖圖4-8凈利潤增長率對比圖營業(yè)收入增長率是企業(yè)當年的營業(yè)收入增長額與上一年的營業(yè)收入總額之間的比率,也就是營業(yè)收入的增長情況,這個增長率越高,意味著公司在市場上持續(xù)擴大份額的潛力越大。在2018-2022年期間,森馬服飾的營業(yè)收入增長率有所波動,整體上呈現(xiàn)下降的趨勢。在2020-2022年,森馬服飾的營業(yè)收入增長率并未達到行業(yè)的平均水平,主要是由于門店數(shù)量的減少或交通狀況不佳,導(dǎo)致高庫存的壓力持續(xù)存在。與此同時,同類型的競爭對手也紛紛推出打折促銷活動,這使得森馬服飾的庫存削減變得更為困難。森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,公司的營業(yè)收入主要來源于線上銷售,而不是實體店的銷售。凈利潤增長率是指公司當期凈利潤相較于上期凈利潤的增幅,指標越高,意味著公司的盈利能力越出色。在2018-2022年期間,森馬服飾的營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率兩個指標的變化趨勢呈現(xiàn)出一定的相似性,2021-2022年凈利潤增長率下降有可能是因為森馬服飾實施輕資產(chǎn)運營模式后,線下門店數(shù)量減少到時銷售收入減少和加大廣告費用的投入。4.2輕資產(chǎn)運營模式下森馬服飾非財務(wù)績效分析非財務(wù)績效分析豐富了企業(yè)績效評估體系,有助于企業(yè)更好地了解自身的優(yōu)勢。非財務(wù)指標更能反映企業(yè)的真是運營情況和未來潛力,本文選擇研發(fā)能力、營銷渠道和品牌效益這3個指標進行分析。4.2.1研發(fā)能力研發(fā)能力被視為輕資產(chǎn)的核心要素,高附加值的特性使其成為公司實施輕資產(chǎn)運營的核心競爭優(yōu)勢的重要體現(xiàn),因此,研發(fā)能力是實施評估輕資產(chǎn)運營模式下企業(yè)績效評價的一個關(guān)鍵指標。為了更好地滿足客戶的時尚需求,森馬服飾與世界知名的設(shè)計和研究公司進行了廣泛的合作,開展多種形式的消費者需求調(diào)研,根據(jù)通查結(jié)論改進公司的商品。森馬服飾持續(xù)對其產(chǎn)品的制造工藝、所用材料和功能進行深入的研究和開發(fā),與頭部供應(yīng)商深度合作,強化產(chǎn)品的面料科技功能。到2022年底,公司已經(jīng)獲得了301項在有效期內(nèi)的專利,其中11項與抗菌技術(shù)有關(guān),迭代心智產(chǎn)品有涼感T,舒服褲和輕松羽絨。4.2.2營銷渠道公司通過廣告宣傳和推廣力度可以提高品牌的知名度,可以吸引更多潛在消費者,營銷渠道就能得到更多的資源支持,從而擴寬銷售渠道。本文選取銷售費用這個指標進行分析。從表3-3中可以觀察到,森馬服飾加強對銷售費用的資金支持,主要是為了拓寬市場營銷渠道。現(xiàn)階段,森馬服飾實施了線上與線下相結(jié)合的銷售模式,對于實體店,它結(jié)合了直營和加盟的策略,從而構(gòu)建了一個多樣化的銷售網(wǎng)絡(luò)發(fā)展策略。為了進一步加強零售商的自播能力,需要擴大直播的渠道。在新零售時代下,森馬服飾借助線上電商平臺實現(xiàn)了快速崛起。到2022年為止,“森馬”在淘寶的粉絲人數(shù)已經(jīng)突破了1400萬大關(guān),京東的粉絲人數(shù)也超出了60萬,而抖音的粉絲數(shù)量更是高達280萬。森馬服飾主要采用特許加盟的經(jīng)營模式,并輔以直接經(jīng)營的方式,這與森馬迅速占領(lǐng)市場的策略是一致的。與直接經(jīng)營相比,特許加盟店不需要森馬服飾親自經(jīng)營,只需要加盟商愿意,需要融合線上與線下的資源,整合所有可用的資源,以實現(xiàn)更出色的成果。線上和線下都有一個共同目的——吸引消費者,而在這里消費者就是森馬服飾品牌的顧客,所以在推廣上要注重從客戶角度出發(fā),通過與顧客進行互動來影響他們的消費行為。4.2.3品牌效益公司的核心能力可以通過品牌效益來反應(yīng),這直接關(guān)系到公司是否能夠?qū)崿F(xiàn)出色的經(jīng)濟回報。品牌不僅是企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平的標志,而且在決定企業(yè)品牌在市場上的價值和其在社會上的影響力方面發(fā)揮著至關(guān)重要的角色。品牌價值是衡量品牌對企業(yè)的經(jīng)濟價值的指標,本文通過收集世界品牌實驗室的森馬服飾2018-2022年品牌價值的指標進行分析。表4-SEQ表4-\*ARABIC11森馬服飾2018-2022年品牌價值及排名表年份20182019202020212022品牌價值(億元)40.7270.6981.43101.25116.43排名486468468448442數(shù)據(jù)來源:世界品牌實驗室森馬集團作為中國最大的本土服裝品牌,一直致力于打造具有國際競爭力的知名品牌,并通過品牌延伸策略使自己不斷發(fā)展壯大。自1996年成立以來,森馬品牌一直將其產(chǎn)品定位為年輕、時尚、潮流的休閑服裝,并在這個基礎(chǔ)上開始了一系列品牌公司的發(fā)展、投資、并購。森馬服飾采用了以品牌為核心的輕資產(chǎn)運營策略,將Semir和巴拉巴拉劃分為兩個不同的消費者群體,并根據(jù)這兩個群體的獨特性質(zhì),構(gòu)建了相應(yīng)的服務(wù)平臺。在此基礎(chǔ)之上,通過整合資源和創(chuàng)新營銷策略等方式,實現(xiàn)了差異化戰(zhàn)略,使森馬服飾形象得到進一步強化和鞏固。根據(jù)如表4-11世界品牌實驗室公布的數(shù)據(jù),森馬服飾的品牌價值正在逐年上升。到2022年,該品牌的價值已經(jīng)達到了16.43億元,與前年的101.25億元相比有了進一步的增長。與2021年的448相比,森馬服飾的排名也上升了6位,這表明森馬品牌的價值和影響力正在逐漸擴大。顯然,森馬服飾的品牌知名度正在逐步上升,從而使其品牌價值得到增強。

5輕資產(chǎn)運營模式下森馬服飾績效存在問題及建議 5.1存在問題5.1.1存貨積壓較多森馬服飾正在積極實施多元化的經(jīng)營策略,以豐富其存貨種類并更有效地滿足市場的需求。隨著市場的不斷擴張,庫存量持續(xù)上升,服裝行業(yè)具有明顯的季節(jié)性特點,庫存過多可能會導(dǎo)致產(chǎn)品積壓嚴重。如表4-3可以觀察到森馬服飾的存貨主要集中在35-45億元的區(qū)間內(nèi),庫存水平持續(xù)居高,資金占用率過高,從而影響了公司的資金周轉(zhuǎn)和正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,且2020-2022年存貨周轉(zhuǎn)率顯示出下降的趨勢,說明公司的庫存管理方面還存在不足。森馬服飾始終對庫存風(fēng)險保持高度關(guān)注,并通過快速期貨與現(xiàn)貨交易的結(jié)合來減少庫存量和利用線上和線下的多種銷售渠道,可以有效提高庫存的周轉(zhuǎn)效率。尋找降低庫存和減少資金占用的方法已經(jīng)變成了公司亟待解決的關(guān)鍵問題。5.1.2融資渠道單一在識別籌資風(fēng)險時,主要從償債能力的角度進行考察,償債能力劃分為兩大類,即短期償債能力和長期償債能力,短期償債能力通常通過流動比率和速動比率來體現(xiàn),這兩個比率越高,意味著企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強,短期償債能力就越有保障。從表4-1中可以觀察到2020-2022年森馬服飾的流動和速動比例都顯示出逐年下降的趨勢,森馬服飾的資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所減弱,這可能會提高短期籌資的風(fēng)險。通過分析公司的負債結(jié)構(gòu)、負債率等指標判斷公司的長期償債償債能力,如果資產(chǎn)負債率過高,可能會加大資金鏈斷裂的風(fēng)險,從而進一步增加籌資的風(fēng)險。2022年未森馬服的飾資產(chǎn)負債率達到了40.38%高于2019年29.04%,盡管這一數(shù)值低于同期的行業(yè)均值,任然存在風(fēng)險增加的隱患。森馬服飾的營業(yè)收入增長率下降,盡管森馬服飾的主要營業(yè)收入來自線上銷售,店鋪數(shù)量的減少同樣會對營業(yè)收入的提升產(chǎn)生影響。隨著市場的不斷變化和公司的持續(xù)成長與擴張,如果公司希望進一步發(fā)展,那么它必須得到更多的資金支持。通過深入研究森馬服飾的籌資風(fēng)險,觀察到森馬服飾的融資渠道過于依賴銀行貸款,這導(dǎo)致其籌資策略相對單一。綜上所述,森馬服飾正面臨融資結(jié)構(gòu)過于單一和資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱的問題,這些因素都有可能增加其籌資風(fēng)險企業(yè)有必要對其融資戰(zhàn)略進行全面的重新評估,并實施相應(yīng)的風(fēng)險管理措施,以確保其財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。為了更好地優(yōu)化其融資結(jié)構(gòu),公司應(yīng)當思考開拓更多元的融資渠道。拓寬融資渠道對于森馬服飾的長期可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),企業(yè)可以更好地應(yīng)對市場的波動和資金的需求壓力,從而為其未來的成長打下堅實的基石。5.1.3產(chǎn)品趨于同質(zhì)化森馬服飾的兩大品牌在過去的幾年中經(jīng)歷了持續(xù)的增長,盡管它們的營業(yè)收入呈現(xiàn)出階梯式的上升,但從盈利的角度看,“森馬”的盈利始終低于“巴拉巴拉。這主要是因為森馬的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理,沒有形成自己的特色。如表4-3、表4-6和表4-7觀察到,從2019-2022年,營業(yè)收入和應(yīng)收賬款數(shù)值逐年減少,銷售凈利率數(shù)值整體上也有所減少,在2022年數(shù)值低至4.57%。鑒于市場的激烈競爭和同一行業(yè)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品的高度同質(zhì)化,產(chǎn)品之間的差異并不顯著,這可能會導(dǎo)致企業(yè)的營業(yè)收入年復(fù)一年地減少。同行業(yè)間價格競爭加劇時會導(dǎo)致產(chǎn)品售價下降,銷售凈利率下降可能是產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,使得企業(yè)之間難以通過產(chǎn)品的差異化來獲得定價上的優(yōu)勢。在休閑服裝市場中,市場競爭格外激烈,同時產(chǎn)品的同質(zhì)性問題也變得尤為突出。盡管森馬這一品牌在我國已經(jīng)建立了相當?shù)闹?,但其產(chǎn)品的定位、目標消費者群體以及產(chǎn)品質(zhì)量與市場上的同類產(chǎn)品幾乎沒有顯著的差異,存在明顯的產(chǎn)品同質(zhì)化問題,這嚴重限制了森馬服飾的進一步的發(fā)展?jié)摿?。森馬服飾在產(chǎn)品線和款式設(shè)計風(fēng)格上表現(xiàn)得相對保守,缺乏明確的獨特性和區(qū)別性,這導(dǎo)致它很難與市場競爭對手區(qū)分開來,進一步削弱了該品牌在市場上的競爭力。因此,森馬需要摒棄過去的商業(yè)觀念,選擇一條與眾不同的發(fā)展路徑。5.2對策建議5.2.1加強存貨的管理存貨積壓會導(dǎo)致大量資金在短期內(nèi)無法使用,從而限制企業(yè)的運營和發(fā)展,目前社會產(chǎn)品的升級、產(chǎn)品的構(gòu)思、技術(shù)等方面變化速度加快,大量的存貨帶來了減值風(fēng)險,快速被市場拋棄,導(dǎo)致企業(yè)無法及時收回賬款而陷入財務(wù)困境。因此,為了結(jié)局森馬服飾的存貨問題,需要實施有力的策略。公司有責(zé)任深度理解線上和線下消費者的需求,準確識別市場的發(fā)展趨勢,并對這些趨勢進行深入的分析,以便設(shè)計出與消費者的時尚需求高度相匹配的產(chǎn)品。公司需要深入了解各個層面消費者的購買習(xí)慣,加大對產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計的力度,創(chuàng)造出更多與消費者購買行為相匹配的商品,從而徹底解決產(chǎn)品積壓的問題。對于現(xiàn)有的存貨,可以采用如打折促銷、捆綁銷售和買贈等傳統(tǒng)的放利策略來吸引消費者,通過低利潤、高銷量的方法來清理庫存,從而避免因長時間的庫存積壓導(dǎo)致存貨減值,為企業(yè)帶來潛在風(fēng)險。目前,在互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用,用線上銷售渠道和創(chuàng)新的營銷策略來處理庫存積壓成為了一個相當有效的方法。在線上公司可以在直播帶貨的過程中發(fā)布一些活動,比如說直播秒殺、鞋服盲盒等,可以激發(fā)消費者的購買熱情,增加他們的購買意愿,

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