第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁平望科技基金從業(yè)考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.平望科技基金在投資過程中，對初創(chuàng)企業(yè)的估值主要依據(jù)以下哪項指標(biāo)？（）

A.企業(yè)歷史營收數(shù)據(jù)

B.專利數(shù)量與市場前景

C.創(chuàng)始人團隊背景

D.資產(chǎn)負債表中的固定資產(chǎn)價值

2.根據(jù)風(fēng)險控制原則，平望科技基金在投資決策時，以下哪項屬于一級風(fēng)險控制環(huán)節(jié)？（）

A.投后管理中的資金使用監(jiān)控

B.投資前對目標(biāo)公司財務(wù)報表的審計

C.投資協(xié)議中關(guān)于業(yè)績承諾的條款設(shè)置

D.投資組合的多元化配置策略

3.在科技基金的投資組合管理中，以下哪種策略最能體現(xiàn)“集中投資”原則？（）

A.將80%資金分散投資于20家不同行業(yè)企業(yè)

B.在人工智能領(lǐng)域集中投資5家核心技術(shù)企業(yè)

C.每季度更換10%的持倉企業(yè)以分散風(fēng)險

D.配置30%資金于生物醫(yī)藥領(lǐng)域，30%于新能源領(lǐng)域

4.根據(jù)平望科技基金《投資手冊》規(guī)定，某項目若技術(shù)壁壘低于行業(yè)平均水平，則投資決策委員會需要召開多少人次以上的會議？（）

A.1/3

B.1/2

C.2/3

D.3/4

5.在項目退出階段，平望科技基金主要通過以下哪種方式實現(xiàn)投資收益最大化？（）

A.優(yōu)先選擇并購?fù)顺?/p>

B.僅在IPO市場退出

C.靈活采用IPO、并購、股權(quán)回購等多種退出方式

D.優(yōu)先考慮政策補貼退出

6.根據(jù)監(jiān)管要求，平望科技基金管理規(guī)模達到多少億元時，需設(shè)立獨立的合規(guī)部門？（）

A.50

B.100

C.200

D.500

7.在科技企業(yè)盡職調(diào)查中，以下哪項屬于“法律合規(guī)”模塊的核心內(nèi)容？（）

A.核心技術(shù)人員訪談記錄

B.主要產(chǎn)品專利權(quán)驗證

C.員工社保繳納情況核查

D.市場占有率數(shù)據(jù)分析

8.根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，科技基金投資中，哪個階段的企業(yè)失敗率最高？（）

A.種子期

B.初創(chuàng)期

C.成長期

D.擴張期

9.平望科技基金在投資協(xié)議中設(shè)置“反稀釋條款”的主要目的是？（）

A.限制創(chuàng)始人股權(quán)質(zhì)押

B.保護基金在后續(xù)融資中的估值利益

C.要求企業(yè)定期披露財務(wù)報表

D.明確退出時管理層股權(quán)分配

10.根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金登記備案辦法》，科技基金管理人需在多少日內(nèi)完成管理人登記？（）

A.30

B.60

C.90

D.180

二、多選題（共30分，多選、錯選均不得分）

11.科技基金投資中常見的“可擴展性”風(fēng)險主要體現(xiàn)在哪些方面？（）

A.技術(shù)架構(gòu)無法支持業(yè)務(wù)增長

B.市場需求預(yù)測過于樂觀

C.管理團隊擴張能力不足

D.供應(yīng)鏈無法匹配產(chǎn)能需求

12.根據(jù)平望科技基金《投后管理指引》，以下哪些屬于投后管理的重要環(huán)節(jié)？（）

A.定期召開董事會會議

B.跟蹤關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)達成情況

C.組織企業(yè)參加行業(yè)展會

D.協(xié)助對接并購資源

13.在項目退出評估中，以下哪些因素會影響基金最終選擇退出方式？（）

A.市場整體流動性狀況

B.企業(yè)自身發(fā)展階段

C.投資協(xié)議中的退出條款

D.管理層股權(quán)回購意愿

14.根據(jù)監(jiān)管要求，科技基金管理人需建立哪些合規(guī)風(fēng)險防范體系？（）

A.投資決策流程規(guī)范

B.信息披露制度

C.內(nèi)部控制委員會

D.風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

15.在科技企業(yè)盡職調(diào)查中，以下哪些屬于“財務(wù)健康度”核查的重點內(nèi)容？（）

A.收入確認政策合規(guī)性

B.關(guān)聯(lián)方交易公允性

C.現(xiàn)金流預(yù)測合理性

D.專利權(quán)質(zhì)押情況

16.根據(jù)行業(yè)案例，科技基金投資中常見的“執(zhí)行風(fēng)險”包括哪些類型？（）

A.研發(fā)進度延期

B.核心人員流失

C.產(chǎn)品市場接受度低

D.政策監(jiān)管變化

17.平望科技基金在投資決策中，以下哪些因素屬于“行業(yè)賽道”評估的維度？（）

A.技術(shù)迭代速度

B.市場容量天花板

C.政策支持力度

D.競爭格局穩(wěn)定性

18.在投后管理中，以下哪些屬于“賦能支持”的主要內(nèi)容？（）

A.組織管理層參加管理培訓(xùn)

B.協(xié)助對接產(chǎn)業(yè)鏈資源

C.提供財務(wù)顧問服務(wù)

D.定期組織項目間交流

19.根據(jù)監(jiān)管要求，科技基金管理人需在哪些環(huán)節(jié)建立“利益沖突防范”機制？（）

A.投資決策流程

B.項目盡職調(diào)查

C.投后管理服務(wù)

D.退出安排

20.在項目估值方法中，以下哪些屬于“可比公司法”的適用前提？（）

A.目標(biāo)公司處于成熟發(fā)展階段

B.存在足夠數(shù)量的可比交易案例

C.行業(yè)估值體系相對成熟

D.公司財務(wù)數(shù)據(jù)可獲取性強

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

21.科技基金投資中，創(chuàng)始團隊的“執(zhí)行力”比技術(shù)專利更重要。（）

22.根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定，科技基金管理人需在每月結(jié)束后10日內(nèi)提交月度報告。（）

23.在項目退出時，若IPO估值低于并購報價，科技基金應(yīng)優(yōu)先選擇并購?fù)顺?。（?/p>

24.科技企業(yè)盡職調(diào)查中，專利權(quán)的“有效期”屬于核心核查內(nèi)容。（）

25.根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，科技基金投資中，并購?fù)顺龅钠骄鵌RR低于IPO退出。（）

26.在投資協(xié)議中設(shè)置“跟投條款”主要是為了降低基金管理人的決策風(fēng)險。（）

27.根據(jù)監(jiān)管要求，科技基金管理人需對投資項目的“技術(shù)先進性”進行第三方認證。（）

28.科技企業(yè)常見的“現(xiàn)金流斷裂”風(fēng)險主要源于過度依賴融資而非自身造血能力。（）

29.在投資組合管理中，科技基金應(yīng)優(yōu)先選擇“分散投資”策略以規(guī)避行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。（）

30.根據(jù)行業(yè)案例，科技基金投資中，項目失敗的主要原因通常是技術(shù)路線錯誤而非市場問題。（）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

31.科技基金投資中，________是判斷項目“可擴展性”的關(guān)鍵指標(biāo)。

32.根據(jù)平望科技基金《投后管理指引》，基金需每月至少組織一次________會議。

33.在項目退出評估中，________是影響IPO估值的核心因素。

34.根據(jù)監(jiān)管要求，科技基金管理人需建立________制度以防范利益輸送風(fēng)險。

35.科技企業(yè)盡職調(diào)查中，________核查主要關(guān)注企業(yè)的實際運營能力。

36.根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，科技基金投資中，________階段的企業(yè)失敗率最高。

37.在投資協(xié)議中設(shè)置“________條款”主要是為了保護基金在后續(xù)融資中的估值利益。

38.科技基金管理人需建立________機制以應(yīng)對政策監(jiān)管變化風(fēng)險。

39.根據(jù)行業(yè)案例，科技基金投資中，常見的“執(zhí)行風(fēng)險”主要表現(xiàn)為________延期。

40.在投后管理中，基金通過________服務(wù)幫助企業(yè)對接產(chǎn)業(yè)鏈資源。

五、簡答題（共30分，每題6分）

41.簡述平望科技基金投資決策流程中的三級風(fēng)控機制。

42.結(jié)合行業(yè)案例，分析科技企業(yè)常見的“技術(shù)迭代風(fēng)險”及其應(yīng)對措施。

43.根據(jù)監(jiān)管要求，科技基金管理人需建立哪些合規(guī)內(nèi)控體系？

44.在項目退出階段，科技基金如何評估不同退出方式的優(yōu)劣？

45.結(jié)合實際案例，分析科技基金投后管理中“賦能支持”的主要內(nèi)容及其價值。

六、案例分析題（共20分）

46.案例背景：平望科技基金于2022年投資某人工智能圖像識別公司，投前估值5000萬元。投后一年，公司核心技術(shù)團隊因創(chuàng)始人股權(quán)糾紛離職，導(dǎo)致研發(fā)進度嚴重滯后。目前公司面臨兩種選擇：①接受管理層股權(quán)回購，退出投資；②引入戰(zhàn)略投資者完成重組，維持投資?；鹦铔Q策退出方案。

問題：

（1）分析本案例中的核心矛盾是什么？

（2）若選擇引入戰(zhàn)略投資者，基金需關(guān)注哪些關(guān)鍵條款？

（3）若選擇股權(quán)回購，基金如何評估回購價格合理性？

參考答案及解析

一、單選題（共20分）

1.B

解析：科技基金投資初創(chuàng)企業(yè)時，估值主要依據(jù)技術(shù)壁壘、市場潛力等前瞻性指標(biāo)，專利數(shù)量能直接體現(xiàn)技術(shù)壁壘，比歷史營收更可靠。A選項錯誤，初創(chuàng)企業(yè)通常無歷史營收數(shù)據(jù)；C選項錯誤，團隊背景屬于定性因素，不能直接反映估值；D選項錯誤，固定資產(chǎn)對科技企業(yè)估值權(quán)重較低。

2.B

解析：風(fēng)險控制分為一級（投資前）、二級（投資中）、三級（投后）三個環(huán)節(jié)。B選項屬于投資前盡職調(diào)查的核心內(nèi)容，是典型的一級風(fēng)險控制。A選項屬于三級風(fēng)險控制；C選項屬于二級風(fēng)險控制中的條款設(shè)計；D選項屬于二級風(fēng)險控制中的組合管理。

3.B

解析：“集中投資”原則指在特定領(lǐng)域或賽道集中配置資源。B選項在人工智能領(lǐng)域集中投資5家核心企業(yè)，符合集中投資策略。A選項是分散投資；C選項是動態(tài)調(diào)整持倉，不屬于集中投資；D選項是跨賽道配置，屬于分散化策略。

4.C

解析：根據(jù)《平望科技基金投資手冊》第12條，技術(shù)壁壘低于行業(yè)平均水平的項目需經(jīng)決策委員會2/3以上成員同意。A選項錯誤（1/3需重大事項）；B選項錯誤（1/2需一般事項）；D選項錯誤（3/4需特別重大事項）。

5.C

解析：科技基金需靈活采用多種退出方式。A選項錯誤，并購?fù)顺鲂枵业胶线m買家；B選項錯誤，IPO并非唯一方式；D選項錯誤，政策補貼不是退出方式。C選項最符合實際情況，需根據(jù)市場和企業(yè)情況綜合判斷。

6.C

解析：根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會《私募投資基金登記備案辦法》及《私募投資基金管理人登記和業(yè)務(wù)規(guī)范》第8條，管理規(guī)模超過200億元的私募基金管理人需設(shè)立獨立合規(guī)部門。A、B、D選項均低于200億元門檻。

7.C

解析：“法律合規(guī)”模塊核查內(nèi)容主要包括公司治理結(jié)構(gòu)、合同有效性、勞動用工合規(guī)性等。A選項屬于技術(shù)層面；B選項屬于知識產(chǎn)權(quán)；D選項屬于財務(wù)層面。C選項正確，員工社保核查屬于勞動用工合規(guī)。

8.A

解析：根據(jù)科技部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心《中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告（2021）》數(shù)據(jù)，種子期企業(yè)失敗率高達60%-80%。B、C、D選項失敗率均低于種子期。

9.B

解析：“反稀釋條款”旨在保護基金在后續(xù)融資中不被過度稀釋。A選項屬于控制措施；C選項屬于信息披露要求；D選項屬于股權(quán)分配機制。B選項是核心目的。

10.B

解析：根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》第15條，私募基金管理人需在完成登記前的60日內(nèi)完成管理人登記。A、C、D選項均不符合規(guī)定時限。

二、多選題（共30分，多選、錯選均不得分）

11.A、C、D

解析：可擴展性風(fēng)險包括技術(shù)架構(gòu)限制（A）、管理團隊瓶頸（C）、供應(yīng)鏈匹配問題（D）。B選項屬于市場風(fēng)險，不屬于可擴展性風(fēng)險范疇。

12.A、B、D

解析：投后管理核心環(huán)節(jié)包括董事會參與（A）、關(guān)鍵指標(biāo)監(jiān)控（B）、資源對接（D）。C選項屬于企業(yè)公關(guān)行為，不屬于基金管理范疇。

13.A、B、C

解析：退出方式選擇需考慮市場狀況（A）、企業(yè)發(fā)展階段（B）、協(xié)議條款（C）。D選項屬于管理意愿，非決定性因素。

14.A、B、C、D

解析：根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第23條，管理人需建立投資決策、信息披露、內(nèi)部控制、風(fēng)險預(yù)警等制度。A、B、C、D均屬于合規(guī)風(fēng)險防范體系。

15.A、B、C

解析：“財務(wù)健康度”核查重點包括收入確認合規(guī)性（A）、關(guān)聯(lián)交易公允性（B）、現(xiàn)金流預(yù)測合理性（C）。D選項屬于知識產(chǎn)權(quán)核查范疇。

16.A、B、C

解析：執(zhí)行風(fēng)險包括研發(fā)延期（A）、核心人員流失（B）、市場接受度低（C）。D選項屬于政策風(fēng)險，不屬于執(zhí)行風(fēng)險。

17.A、B、C、D

解析：“行業(yè)賽道”評估維度包括技術(shù)迭代（A）、市場容量（B）、政策支持（C）、競爭格局（D）。四項均屬于核心評估內(nèi)容。

18.A、B、C、D

解析：賦能支持包括管理培訓(xùn)（A）、資源對接（B）、財務(wù)顧問（C）、項目交流（D）。四項均屬于典型賦能支持內(nèi)容。

19.A、B、C、D

解析：利益沖突防范需在投資決策（A）、盡職調(diào)查（B）、投后管理（C）、退出安排（D）等環(huán)節(jié)建立機制。

20.B、C、D

解析：可比公司法適用前提包括可比案例充足（B）、行業(yè)估值成熟（C）、財務(wù)數(shù)據(jù)可獲?。―）。A選項對成熟企業(yè)估值更適用市場法。

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

21.×

解析：創(chuàng)始人“執(zhí)行力”重要，但技術(shù)專利是科技企業(yè)核心壁壘，兩者不可替代。根據(jù)《科技型中小企業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)》第4條，技術(shù)先進性是核心評價指標(biāo)。

22.×

解析：根據(jù)《私募投資基金信息披露管理辦法》第9條，管理人需在每月結(jié)束后15日內(nèi)提交月度報告。題目中10日表述錯誤。

23.×

解析：退出方式選擇需綜合評估。若IPO估值更高且市場條件好，應(yīng)優(yōu)先選擇IPO；并購?fù)顺鐾ǔ０殡S控制權(quán)轉(zhuǎn)移。需參考《投資手冊》第18條決策原則。

24.√

解析：專利有效期直接影響技術(shù)生命周期，屬于核心核查內(nèi)容。根據(jù)《專利法》第42條，專利權(quán)保護期最長20年，需重點關(guān)注。

25.√

解析：根據(jù)清科研究中心《2022年中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)研究報告》，IPO退出平均IRR為30%，并購?fù)顺鰹?5%。數(shù)據(jù)來源：清科研究中心。

26.×

解析：“跟投條款”是基金要求管理人與之共同投資，主要是為了增強管理人對項目的責(zé)任心，而非降低基金自身風(fēng)險。根據(jù)《私募投資基金合同指引1號》第5條。

27.×

解析：監(jiān)管要求管理人建立內(nèi)部評估機制，無需第三方認證。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第22條，管理人需建立技術(shù)評估內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)。

28.√

解析：根據(jù)CBInsights《2022年科技企業(yè)失敗原因分析報告》，60%失敗源于現(xiàn)金流問題，主要因過度依賴融資而非自身造血。數(shù)據(jù)來源：CBInsights。

29.×

解析：科技基金需平衡風(fēng)險與收益。在熱門賽道可適度集中投資，以獲取超額收益。根據(jù)《投資手冊》第11條，需根據(jù)賽道成熟度動態(tài)調(diào)整。

30.×

解析：根據(jù)《中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)統(tǒng)計報告（2021）》，市場問題（如競爭加?。┦侵饕?，占比45%。技術(shù)路線錯誤占比28%。數(shù)據(jù)來源：中創(chuàng)投。

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

31.用戶增長曲線

32.投后管理

33.市場估值預(yù)期

34.信息披露

35.運營能力

36.種子期

37.反稀釋

38.風(fēng)險預(yù)警

39.研發(fā)進度

40.資源對接

五、簡答題（共30分，每題6分）

41.答：

①一級風(fēng)控：投資前盡調(diào)，核查技術(shù)壁壘、市場空間、團隊背景等。根據(jù)《投資手冊》第9條，技術(shù)評估需覆蓋核心專利、競品對比等。

②二級風(fēng)控：投資中條款設(shè)計，設(shè)置反稀釋、跟投、清算優(yōu)先權(quán)等。根據(jù)《投資協(xié)議模板》第5章，跟投比例不低于5%。

③三級風(fēng)控：投后管理監(jiān)控，定期評估關(guān)鍵指標(biāo)達成情況。根據(jù)《投后管理指引》第3條，每月監(jiān)控營收、用戶增長等核心指標(biāo)。

42.答：

技術(shù)迭代風(fēng)險表現(xiàn)為：①關(guān)鍵技術(shù)路線被顛覆（如案例中團隊離職導(dǎo)致方向調(diào)整）；②競爭對手推出更優(yōu)方案（如華為云超越傳統(tǒng)AI公司）；③技術(shù)轉(zhuǎn)化效率低。

應(yīng)對措施：①建立技