第第PAGE\MERGEFORMAT1頁(yè)共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁(yè)基金從業(yè)資格證考試權(quán)證及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級(jí)：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡(jiǎn)答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.權(quán)證創(chuàng)設(shè)是指（）。

A.發(fā)行人向市場(chǎng)投資者發(fā)行新的權(quán)證合約

B.權(quán)證持有人將其持有的權(quán)證轉(zhuǎn)讓給他人

C.權(quán)證發(fā)行人通過(guò)回購(gòu)或注銷權(quán)證來(lái)減少市場(chǎng)流通量

D.權(quán)證做市商提供流動(dòng)性支持并收取傭金

2.根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司融資融券業(yè)務(wù)的通知》，權(quán)證創(chuàng)設(shè)的保證金比例不得低于（）。

A.100%

B.150%

C.200%

D.300%

3.權(quán)證的行權(quán)價(jià)與標(biāo)的證券當(dāng)前市價(jià)之間的差額被稱為（）。

A.內(nèi)在價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.波動(dòng)率溢價(jià)

D.市場(chǎng)溢價(jià)

4.權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算中，以下哪項(xiàng)不屬于主要影響因素？（）

A.標(biāo)的證券價(jià)格

B.行權(quán)價(jià)格

C.距離到期日的時(shí)間

D.權(quán)證的發(fā)行數(shù)量

5.當(dāng)權(quán)證處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值通常（）。

A.顯著增加

B.顯著減少

C.保持不變

D.無(wú)法判斷

6.權(quán)證的Delta值接近1時(shí)，表明（）。

A.權(quán)證價(jià)格與標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)同步

B.權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)敏感度極高

C.權(quán)證處于虛值狀態(tài)

D.權(quán)證處于平價(jià)狀態(tài)

7.以下哪種情形下，權(quán)證持有人最可能行權(quán)？（）

A.標(biāo)的證券價(jià)格遠(yuǎn)低于行權(quán)價(jià)

B.標(biāo)的證券價(jià)格遠(yuǎn)高于行權(quán)價(jià)

C.權(quán)證處于深度虛值狀態(tài)

D.權(quán)證Delta值接近0

8.權(quán)證發(fā)行人的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是（）。

A.市場(chǎng)流動(dòng)性不足

B.標(biāo)的證券價(jià)格大幅波動(dòng)

C.創(chuàng)設(shè)權(quán)證導(dǎo)致自身負(fù)債增加

D.持有人集中行權(quán)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)

9.權(quán)證的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在（）。

A.權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的放大

B.權(quán)證持有人可通過(guò)少量資金控制較大標(biāo)的證券倉(cāng)位

C.權(quán)證創(chuàng)設(shè)過(guò)程需繳納高額保證金

D.權(quán)證到期時(shí)可能產(chǎn)生高收益

10.根據(jù)上海證券交易所《權(quán)證業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，權(quán)證交易的漲跌停板幅度為（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.無(wú)漲跌停限制

11.權(quán)證的Gamma值衡量的是（）。

A.權(quán)證Delta值對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.權(quán)證Theta值對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

C.權(quán)證Vega值對(duì)波動(dòng)率的敏感度

D.權(quán)證Rho值對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

12.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要目的之一是（）。

A.增加市場(chǎng)投機(jī)性

B.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

C.降低權(quán)證發(fā)行人的資金成本

D.減少權(quán)證持有人數(shù)量

13.權(quán)證的Theta值表示（）。

A.權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率

B.權(quán)證價(jià)格隨標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的比率

C.權(quán)證價(jià)格隨波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度

D.權(quán)證價(jià)格隨利率變動(dòng)的敏感度

14.權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人需履行的義務(wù)是（）。

A.以行權(quán)價(jià)向持有人出售標(biāo)的證券

B.以行權(quán)價(jià)向持有人支付現(xiàn)金

C.按比例回購(gòu)市場(chǎng)流通的權(quán)證

D.向持有人提供資金支持

15.權(quán)證的Vega值衡量的是（）。

A.權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度

B.權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度

C.權(quán)證價(jià)格對(duì)時(shí)間變動(dòng)的敏感度

D.權(quán)證價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度

16.權(quán)證創(chuàng)設(shè)過(guò)程中，創(chuàng)設(shè)人需繳納的保證金應(yīng)覆蓋其可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括（）。

A.標(biāo)的證券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)

B.權(quán)證持有人集中行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

C.權(quán)證創(chuàng)設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)

D.以上均正確

17.權(quán)證的Delta值越接近0，表明（）。

A.權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)敏感度越低

B.權(quán)證處于深度虛值狀態(tài)

C.權(quán)證處于平價(jià)狀態(tài)

D.權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間損耗越快

18.權(quán)證到期時(shí)，若處于實(shí)值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇（）。

A.行權(quán)并出售標(biāo)的證券

B.行權(quán)并收取現(xiàn)金

C.放棄行權(quán)并轉(zhuǎn)讓權(quán)證

D.以上均可能

19.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是（）。

A.《證券法》

B.《公司法》

C.《合同法》

D.《物權(quán)法》

20.權(quán)證的杠桿效應(yīng)可能導(dǎo)致（）。

A.高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)

B.低收益伴隨低風(fēng)險(xiǎn)

C.收益與風(fēng)險(xiǎn)同步放大

D.收益與風(fēng)險(xiǎn)同步縮小

二、多選題（共15分，多選、錯(cuò)選均不得分）

21.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的參與主體主要包括（）。

A.權(quán)證發(fā)行人

B.權(quán)證創(chuàng)設(shè)人

C.權(quán)證持有人

D.權(quán)證做市商

22.權(quán)證的理論價(jià)值分解為（）。

A.內(nèi)在價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.波動(dòng)率溢價(jià)

D.利率溢價(jià)

23.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括（）。

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

24.權(quán)證的希臘字母參數(shù)中，以下哪些反映了時(shí)間因素對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響？（）

A.Theta

B.Gamma

C.Vega

D.Rho

25.權(quán)證交易中常見(jiàn)的策略包括（）。

A.買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證

B.買入認(rèn)沽權(quán)證

C.權(quán)證配對(duì)交易

D.權(quán)證跨期套利

26.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的監(jiān)管要求主要包括（）。

A.保證金比例要求

B.創(chuàng)設(shè)規(guī)模限制

C.風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)

D.信息披露義務(wù)

27.權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括（）。

A.標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.行權(quán)成本增加風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)

D.稅收政策變化風(fēng)險(xiǎn)

28.權(quán)證的Delta值變化可能受以下因素影響（）。

A.標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)

B.距離到期日時(shí)間縮短

C.波動(dòng)率變化

D.利率變動(dòng)

29.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要經(jīng)濟(jì)意義包括（）。

A.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

B.優(yōu)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制

C.降低交易成本

D.增加市場(chǎng)投機(jī)性

30.權(quán)證到期時(shí)，若處于虛值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇（）。

A.行權(quán)并出售標(biāo)的證券

B.行權(quán)并收取現(xiàn)金

C.放棄行權(quán)

D.轉(zhuǎn)讓權(quán)證

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.權(quán)證的創(chuàng)設(shè)是指發(fā)行人通過(guò)回購(gòu)或注銷權(quán)證來(lái)減少市場(chǎng)流通量。（×）

32.權(quán)證的理論價(jià)值始終大于其市場(chǎng)價(jià)值。（×）

33.權(quán)證的Delta值始終在0到1之間。（×）

34.權(quán)證的Gamma值衡量的是權(quán)證Delta值對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。（√）

35.權(quán)證的Theta值表示權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率。（√）

36.權(quán)證的Vega值衡量的是權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。（√）

37.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的保證金比例不得低于標(biāo)的證券市值的150%。（×）

38.權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人需以行權(quán)價(jià)向持有人出售標(biāo)的證券。（√）

39.權(quán)證的杠桿效應(yīng)可能導(dǎo)致高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。（√）

40.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是《證券法》。（√）

41.權(quán)證的到期日通常在標(biāo)的證券除權(quán)除息日之后。（×）

42.權(quán)證的創(chuàng)設(shè)人需繳納的保證金應(yīng)覆蓋其可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。（√）

43.權(quán)證的Delta值越接近0，表明權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)敏感度越低。（√）

44.權(quán)證到期時(shí)，若處于虛值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇放棄行權(quán)。（√）

45.權(quán)證的配對(duì)交易是指同時(shí)買入和賣出相同標(biāo)的證券的權(quán)證。（×）

四、填空題（共10空，每空1分，共10分）

46.權(quán)證創(chuàng)設(shè)是指權(quán)證發(fā)行人通過(guò)______或______權(quán)證來(lái)增加市場(chǎng)流通量。

47.權(quán)證的理論價(jià)值主要由______和______兩部分構(gòu)成。

48.權(quán)證的Delta值表示權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的______。

49.權(quán)證的Gamma值衡量的是______對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

50.權(quán)證的Theta值表示______。

51.權(quán)證的Vega值衡量的是______。

52.權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是______。

53.權(quán)證交易的漲跌停板幅度為_(kāi)_____。

54.權(quán)證到期時(shí)，若處于實(shí)值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇______。

55.權(quán)證的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在______。

五、簡(jiǎn)答題（共30分，每題6分）

56.簡(jiǎn)述權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要目的及其經(jīng)濟(jì)意義。

57.權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)可能面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何應(yīng)對(duì)？

58.權(quán)證的Delta值和Gamma值分別衡量什么？?jī)烧哂泻侮P(guān)系？

59.簡(jiǎn)述權(quán)證創(chuàng)設(shè)的監(jiān)管要求及其意義。

60.權(quán)證交易中常見(jiàn)的策略有哪些？舉例說(shuō)明。

六、案例分析題（共25分）

某證券公司A在2023年10月10日創(chuàng)設(shè)了100萬(wàn)份認(rèn)購(gòu)權(quán)證，標(biāo)的證券為B股票，行權(quán)價(jià)為20元，當(dāng)前B股票市價(jià)為25元。創(chuàng)設(shè)當(dāng)日，B股票價(jià)格大幅上漲至28元，權(quán)證Delta值上升至0.8。假設(shè)A公司需繳納創(chuàng)設(shè)保證金的150%，且權(quán)證創(chuàng)設(shè)的保證金要求為標(biāo)的證券市值的200%。問(wèn)題：

（1）A公司在創(chuàng)設(shè)權(quán)證時(shí)需繳納多少保證金？（假設(shè)B股票當(dāng)前市值為1元）

（2）分析A公司創(chuàng)設(shè)權(quán)證可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)措施。

（3）若B股票價(jià)格繼續(xù)上漲，權(quán)證Delta值將如何變化？這對(duì)A公司有何影響？

參考答案及解析

一、單選題

1.C

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)是指發(fā)行人通過(guò)回購(gòu)或注銷權(quán)證來(lái)減少市場(chǎng)流通量，以增加市場(chǎng)流動(dòng)性。A選項(xiàng)是權(quán)證發(fā)行行為；B選項(xiàng)是權(quán)證轉(zhuǎn)讓行為；D選項(xiàng)是做市商職責(zé)。

2.B

解析：根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司融資融券業(yè)務(wù)的通知》，權(quán)證創(chuàng)設(shè)的保證金比例不得低于標(biāo)的證券市值的150%。

3.A

解析：內(nèi)在價(jià)值是指行權(quán)價(jià)與標(biāo)的證券當(dāng)前市價(jià)之間的差額。B選項(xiàng)是時(shí)間價(jià)值；C選項(xiàng)是波動(dòng)率溢價(jià)；D選項(xiàng)是市場(chǎng)溢價(jià)。

4.D

解析：權(quán)證的理論價(jià)值計(jì)算中，主要影響因素包括標(biāo)的證券價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、距離到期日的時(shí)間、波動(dòng)率等，不包括權(quán)證的發(fā)行數(shù)量。

5.B

解析：當(dāng)權(quán)證處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值通常顯著減少，因?yàn)槌钟腥藘A向于行權(quán)。

6.A

解析：當(dāng)權(quán)證處于平價(jià)或?qū)嵵禒顟B(tài)時(shí)，其Delta值接近1，表明權(quán)證價(jià)格與標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)同步。

7.B

解析：當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格遠(yuǎn)高于行權(quán)價(jià)時(shí)，權(quán)證持有人行權(quán)可獲利，因此最可能行權(quán)。

8.D

解析：權(quán)證發(fā)行人的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是持有人集中行權(quán)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致其需以市價(jià)回購(gòu)標(biāo)的證券。

9.A

解析：權(quán)證的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的放大。

10.A

解析：根據(jù)上海證券交易所《權(quán)證業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，權(quán)證交易的漲跌停板幅度為±10%。

11.A

解析：Gamma值衡量的是權(quán)證Delta值對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

12.B

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要目的之一是提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

13.A

解析：Theta值表示權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率。

14.B

解析：權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人需履行的義務(wù)是以行權(quán)價(jià)向持有人支付現(xiàn)金。

15.B

解析：Vega值衡量的是權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。

16.D

解析：創(chuàng)設(shè)人需繳納的保證金應(yīng)覆蓋其可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括標(biāo)的證券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、持有人集中行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)等。

17.A

解析：Delta值越接近0，表明權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)敏感度越低。

18.A

解析：若處于實(shí)值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇行權(quán)并出售標(biāo)的證券。

19.A

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是《證券法》。

20.A

解析：權(quán)證的杠桿效應(yīng)可能導(dǎo)致高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。

二、多選題

21.ABCD

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的參與主體包括發(fā)行人、創(chuàng)設(shè)人、持有人、做市商等。

22.AB

解析：權(quán)證的理論價(jià)值分解為內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

23.ABCD

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。

24.AD

解析：Theta和Rho反映了時(shí)間因素對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響。

25.ABCD

解析：權(quán)證交易中常見(jiàn)的策略包括買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證、買入認(rèn)沽權(quán)證、配對(duì)交易、跨期套利等。

26.ABCD

解析：監(jiān)管要求包括保證金比例、創(chuàng)設(shè)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、信息披露義務(wù)等。

27.ABCD

解析：持有人行權(quán)時(shí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格波動(dòng)、行權(quán)成本增加、流動(dòng)性不足、稅收政策變化等。

28.ABC

解析：Delta值變化受標(biāo)的證券價(jià)格、距離到期日時(shí)間、波動(dòng)率等因素影響。

29.ABC

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的經(jīng)濟(jì)意義包括提高流動(dòng)性、優(yōu)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、降低交易成本。

30.CD

解析：若處于虛值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇放棄行權(quán)或轉(zhuǎn)讓權(quán)證。

三、判斷題

31.×

解析：權(quán)證的創(chuàng)設(shè)是指發(fā)行人通過(guò)回購(gòu)或注銷權(quán)證來(lái)增加市場(chǎng)流通量。

32.×

解析：權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)值可能高于或低于理論價(jià)值。

33.×

解析：Delta值在-1到1之間。

34.√

解析：Gamma值衡量的是權(quán)證Delta值對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

35.√

解析：Theta值表示權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率。

36.√

解析：Vega值衡量的是權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。

37.×

解析：根據(jù)《證券法》，權(quán)證創(chuàng)設(shè)的保證金比例不得低于標(biāo)的證券市值的150%。

38.√

解析：權(quán)證持有人行權(quán)時(shí)，發(fā)行人需以行權(quán)價(jià)向持有人出售標(biāo)的證券。

39.√

解析：權(quán)證的杠桿效應(yīng)可能導(dǎo)致高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。

40.√

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是《證券法》。

41.×

解析：權(quán)證的到期日通常在標(biāo)的證券除權(quán)除息日之前。

42.√

解析：創(chuàng)設(shè)人需繳納的保證金應(yīng)覆蓋其可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

43.√

解析：Delta值越接近0，表明權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)敏感度越低。

44.√

解析：若處于虛值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇放棄行權(quán)。

45.×

解析：權(quán)證的配對(duì)交易是指同時(shí)買入和賣出不同標(biāo)的證券的權(quán)證。

四、填空題

46.回購(gòu)注銷

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)是指發(fā)行人通過(guò)回購(gòu)或注銷權(quán)證來(lái)增加市場(chǎng)流通量。

47.內(nèi)在價(jià)值時(shí)間價(jià)值

解析：權(quán)證的理論價(jià)值主要由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分構(gòu)成。

48.敏感度

解析：Delta值表示權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

49.權(quán)證Delta值

解析：Gamma值衡量的是權(quán)證Delta值對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

50.權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率

解析：Theta值表示權(quán)證價(jià)格隨時(shí)間變動(dòng)的損耗率。

51.權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度

解析：Vega值衡量的是權(quán)證價(jià)格對(duì)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。

52.《證券法》

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)的主要法律依據(jù)是《證券法》。

53.±10%

解析：根據(jù)上海證券交易所《權(quán)證業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，權(quán)證交易的漲跌停板幅度為±10%。

54.行權(quán)并出售標(biāo)的證券

解析：若處于實(shí)值狀態(tài)，持有人通常會(huì)選擇行權(quán)并出售標(biāo)的證券。

55.權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的放大

解析：權(quán)證的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在權(quán)證價(jià)格對(duì)標(biāo)的證券價(jià)格變動(dòng)的放大。

五、簡(jiǎn)答題

56.答：

①主要目的：提高市場(chǎng)流動(dòng)性、優(yōu)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、降低交易成本。

②經(jīng)濟(jì)意義：通過(guò)創(chuàng)設(shè)增加市場(chǎng)流通量，促進(jìn)權(quán)證價(jià)格發(fā)現(xiàn)，為投資者提供更多交易策略選擇。

解析：權(quán)證創(chuàng)設(shè)通過(guò)增加市場(chǎng)供給，提高流動(dòng)性，并促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

57.答：

①風(fēng)險(xiǎn)：標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)、行權(quán)成本增加、流