緒論（一）研究背景亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，破壞了亞洲經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)的良好局面，從那時(shí)起，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況由景氣轉(zhuǎn)衰。之所以會(huì)發(fā)生這么多重大的金融危機(jī)，很大程度上都是由于公司沒(méi)有足夠的關(guān)注而導(dǎo)致的，所以加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理就成為了企業(yè)的一個(gè)重要方面。國(guó)環(huán)科技是我國(guó)環(huán)保行業(yè)的重要一份子，近年來(lái)隨著生態(tài)環(huán)境的惡化，國(guó)環(huán)科技忽略了公司內(nèi)部的管理，導(dǎo)致在對(duì)現(xiàn)金流量投資管理的過(guò)程中存在一些問(wèn)題?；谝陨媳尘?，國(guó)環(huán)科技加強(qiáng)其現(xiàn)金流量的投資管理已經(jīng)刻不容緩。（二）研究目的及意義1研究目的隨著環(huán)保政策要求越發(fā)嚴(yán)格，在日趨復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)注重改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以確保企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，目前的狀況卻是，大部分公司的投資人都沒(méi)有注意到公司的投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由于種種因素，公司的現(xiàn)金流也存在著許多問(wèn)題。通過(guò)深入剖析國(guó)環(huán)公司目前的資金流管理狀況，歸納了公司目前現(xiàn)金流管理方面的一些問(wèn)題，并根據(jù)其中的問(wèn)題，給出了有針對(duì)性的對(duì)策與改善方法。2研究意義現(xiàn)金流量是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這對(duì)公司的投資決策起著非常關(guān)鍵的作用。投資對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展起著決定性作用。項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)就是以獲取最大的回報(bào)為目的，對(duì)項(xiàng)目的決策、組織、實(shí)施和控制的過(guò)程。通過(guò)對(duì)投資進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，可以使企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。通過(guò)國(guó)環(huán)科技投資決策的研究，探尋企業(yè)在投資中存在的問(wèn)題，并提出可行的建議和措施。（三）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1相關(guān)學(xué)者的主要觀點(diǎn)（1）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀趙靜潔（2020）認(rèn)為，要加強(qiáng)企業(yè)的流動(dòng)資金管理，必須建立健全的企業(yè)預(yù)算管理制度，建立健全的顧客資信評(píng)估體系，建立健全的庫(kù)存基金內(nèi)部控制制度，提高應(yīng)收賬款的管理水平。盧建明（2019）基于公司的內(nèi)控視角，將委托-代理與不對(duì)稱(chēng)的信息相融合來(lái)研究公司的現(xiàn)金流管理，提出公司的內(nèi)控將會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流管理的短期效果造成一定的影響。REF_Ref8715\r\h[4]。秦毅新（2022）在現(xiàn)金流量管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要意義提到要想獲得可持續(xù)的發(fā)展，就需要企業(yè)對(duì)自己的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估，把資金流的管理放在最重要的位置上。合理配置資源，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化REF_Ref8784\r\h[6]。梁子康（2023）以Richardson提出的衡量過(guò)度投資的方法為基礎(chǔ)，并結(jié)合其他國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果，使用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，針對(duì)問(wèn)題提出相關(guān)的建議REF_Ref8816\r\h[7]。閔雨彤，耿哲臣（2020）通過(guò)對(duì)我國(guó)公路施工企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行了研究，得出了中國(guó)目前已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行的道路施工企業(yè)的現(xiàn)金流管理還面臨著諸多的問(wèn)題。并針對(duì)問(wèn)題提出優(yōu)化建議REF_Ref8843\r\h[8]。國(guó)外研究現(xiàn)狀EatonandPaye（2017）的經(jīng)驗(yàn)研究表明，利用現(xiàn)金流量來(lái)構(gòu)造收益率是一種非常有價(jià)值的方法，其中股利回報(bào)率、總股利回報(bào)率和凈利潤(rùn)回報(bào)率的選取尤為關(guān)鍵。在此基礎(chǔ)上，本項(xiàng)目擬采用實(shí)證研究方法，從理論上探討企業(yè)管理層能否通過(guò)控制現(xiàn)金流量而延遲計(jì)提商譽(yù)減值，并利用該方法對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)，從而驗(yàn)證了基于避免信用減值的現(xiàn)金流量管理行為對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)的結(jié)論，該研究成果有助于指導(dǎo)企業(yè)制定、審計(jì)師、市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)和財(cái)務(wù)信息用戶(hù)了解會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)如何真正地影響公司的行為[18]。本項(xiàng)目擬從上市公司分紅的視角，檢驗(yàn)上市公司中存在的“過(guò)度投資”現(xiàn)象，并從理論和現(xiàn)實(shí)兩個(gè)方面驗(yàn)證了“過(guò)度投資”的假設(shè)。同時(shí)，Miguel通過(guò)構(gòu)建的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證分析，驗(yàn)證了企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性，同時(shí)也為企業(yè)財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)選擇提供了實(shí)證依據(jù)。2文獻(xiàn)述評(píng)上述研究還存在著諸多不足，相關(guān)文獻(xiàn)稀缺。在國(guó)內(nèi)，這一領(lǐng)域的研究雖然開(kāi)始的比較晚，但是已經(jīng)有很多的研究和研究結(jié)果。該研究吸取了前人關(guān)于現(xiàn)金流量投資管理的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)環(huán)科技進(jìn)行細(xì)致研究，期望能夠合理、真實(shí)的反映出企業(yè)投資管理水平并且為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展提供建議。（四）研究方法1文獻(xiàn)研究法：通過(guò)查閱期刊、文書(shū)檔案、互聯(lián)網(wǎng)的收集確定本文的研究思路。2案例分析法：本文選取了國(guó)環(huán)科技為研究對(duì)象，對(duì)其投資管理作出分析，得出其在投資管理中存在的不足之處，并提出可行性建議。3同行業(yè)比較分析法：將國(guó)環(huán)科技的現(xiàn)金流量與其他企業(yè)的投資數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，得到企業(yè)各項(xiàng)指數(shù)變動(dòng)狀況或比較差別，以反應(yīng)分析目標(biāo)變動(dòng)的趨向或績(jī)效的差別，并進(jìn)一步剖析變動(dòng)或差別的成因。第二章相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1現(xiàn)金流量的相關(guān)概念它是一種基于現(xiàn)金收付制，在一個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)年度中，由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為而形成的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入與流出，即在它的全壽命周期中所形成的現(xiàn)金流和現(xiàn)金等價(jià)物的總量。對(duì)某一特定期間的長(zhǎng)期投資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流進(jìn)行了分析。在一般情況下，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)所使用的現(xiàn)金流一般是指企業(yè)的現(xiàn)金流量。這里所說(shuō)的“現(xiàn)金”是一種貨幣性財(cái)產(chǎn)，或者是有關(guān)的非貨幣性財(cái)產(chǎn)的可轉(zhuǎn)換的價(jià)值[5]。在資產(chǎn)以“現(xiàn)金”為計(jì)量單位時(shí)，其資產(chǎn)的價(jià)值隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的變動(dòng)，在目前變幻莫測(cè)的股市環(huán)境下，投資人對(duì)資金的投入也會(huì)受到多方面的考慮，難以將其投入到其中。所以，公司的經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)變現(xiàn)能力以及抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力就成為了主要的籌資要素，一個(gè)健全的現(xiàn)金流會(huì)使交易更順利地進(jìn)行。2現(xiàn)金流量投資管理的相關(guān)概念現(xiàn)金流的投資管理，是一種對(duì)企業(yè)的價(jià)值最大的追求，對(duì)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中的各種資本流動(dòng)進(jìn)行高效的管理，對(duì)企業(yè)在一段時(shí)期的現(xiàn)金流入、流出情況進(jìn)行了科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)，對(duì)公司的資本管控措施和現(xiàn)金流的品質(zhì)進(jìn)行了評(píng)估，提高了現(xiàn)金流的水平。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流管理包含兩個(gè)層面，第一要分析投資活動(dòng)的現(xiàn)金流的構(gòu)成，掌握其特定的構(gòu)成及其變動(dòng)規(guī)律，對(duì)投資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金進(jìn)出情況進(jìn)行分析，評(píng)估公司的投資活動(dòng)的收益與安全，保證資本的安全性，然后再對(duì)公司的投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，分為兩個(gè)部分[13]。理解公司的商品種類(lèi)，對(duì)每一種商品進(jìn)行毛利潤(rùn)率的分析，將利潤(rùn)率低或?yàn)樨?fù)值的商品予以淘汰，從而改善公司的利潤(rùn)與資產(chǎn)；通過(guò)對(duì)企業(yè)海外投資的研究，將其與投資回報(bào)相聯(lián)系，可以評(píng)價(jià)其收入，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的高效使用。（二）理論基礎(chǔ)1行業(yè)生命周期理論1966年，由Vernon等人首次將其分為流動(dòng)、過(guò)渡和定型三個(gè)時(shí)期，并在其基礎(chǔ)上，于1982年Gort和Klepper通過(guò)對(duì)46種商品最長(zhǎng)73年的歷史資料，按照行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量劃分，構(gòu)建了首個(gè)行業(yè)的壽命周期模型REF_Ref9153\w\h[11]，如圖2-1所示。圖2-1行業(yè)生命周期【圖片來(lái)源】百度百科產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了初始階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。這四個(gè)循環(huán)對(duì)公司發(fā)展的各個(gè)時(shí)期進(jìn)行了完整的解釋?zhuān)鱾€(gè)時(shí)期公司的財(cái)務(wù)指數(shù)都有各自的特征，其營(yíng)業(yè)收入、盈利增長(zhǎng)速度也各不相同。首先，在創(chuàng)業(yè)初期，公司的規(guī)模較小，產(chǎn)品類(lèi)型、特征、性能以及目標(biāo)市場(chǎng)處于持續(xù)發(fā)展和演變之中，同時(shí)有大量新創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)，因此，公司管理者需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行有效的扶持[9]。該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)尚處于初級(jí)階段，因此其利潤(rùn)空間很小，但其市場(chǎng)成長(zhǎng)速度卻很快。其次為成長(zhǎng)階段，這個(gè)階段的發(fā)展速度非?？欤枰焖俚陌l(fā)展，而且科技已經(jīng)形成了固定的形態(tài)，行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況以及使用者特征都變得越來(lái)越明確，企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻也越來(lái)越高，而且商品的種類(lèi)也越來(lái)越多，競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)象也越來(lái)越多。在這個(gè)時(shí)期，公司管理者要衡量并把握好資本在公司的運(yùn)作與對(duì)外的投入比重，以實(shí)現(xiàn)資本的最大使用。進(jìn)入成熟期后，市場(chǎng)增速回落到較為正常的水平，且相對(duì)穩(wěn)定，年銷(xiāo)售量變動(dòng)不大，盈利增幅不大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。晚期，由于收益不足，一些公司被迫從產(chǎn)業(yè)中撤出，只有一小部分公司成為了產(chǎn)業(yè)的主體，因此，必須對(duì)可能的兼并與收購(gòu)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，探索新的市場(chǎng)，研究新的科技，以及發(fā)展各有特色與性能的新產(chǎn)品。策略的實(shí)施是非常重要的。最后階段為經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，這個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了過(guò)量的生產(chǎn)能力，由于復(fù)制了一種新的科技，整個(gè)市場(chǎng)充滿(mǎn)了可供選擇的商品，因此，市場(chǎng)成長(zhǎng)速度大大降低，當(dāng)公司撤出時(shí)，產(chǎn)業(yè)的活力就會(huì)降低，這個(gè)產(chǎn)業(yè)可以消失或者被其他產(chǎn)業(yè)所吸收。[16]這個(gè)行業(yè)的歷史比任何單一產(chǎn)品都要長(zhǎng)。2風(fēng)險(xiǎn)與收益理論風(fēng)險(xiǎn)意味著收益的不確定。在外界因素的作用下，企業(yè)產(chǎn)生了多種變動(dòng)，而每次變動(dòng)都會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響。因此，最后得到的好處也就不一樣了。公司可以賺錢(qián)，也可以虧損，甚至不賺不賠。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與收益是密切相關(guān)的，企業(yè)進(jìn)行投資就是要獲取收益或收益，因此他們樂(lè)于冒險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品是捆綁在一塊的，而低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品則是與低收益相聯(lián)系的。任何一家企業(yè)在進(jìn)行任何一項(xiàng)投資時(shí)，都會(huì)面臨著許多的風(fēng)險(xiǎn)與測(cè)試。在面臨各種危機(jī)與挑戰(zhàn)時(shí)，我們必須提高警惕，必須有完善的機(jī)制來(lái)保證。一個(gè)失誤，一個(gè)不小心，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)政上的災(zāi)難。企業(yè)盈利不僅僅體現(xiàn)在賬面利潤(rùn)的增加上，還體現(xiàn)在現(xiàn)金的實(shí)際流入上。因此，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)與收益管理放在重要的位置，為企業(yè)后續(xù)的現(xiàn)金流量管理奠定基礎(chǔ)REF_Ref9091\w\h[9]。第三章國(guó)環(huán)科技概況及現(xiàn)金流量分析（一）國(guó)環(huán)科技發(fā)展概況國(guó)環(huán)科技于2004年成立，公司是一家專(zhuān)業(yè)從事環(huán)?？萍佳芯颗c咨詢(xún)，成套設(shè)備制造，工程施工，投資運(yùn)營(yíng)的綜合性高科技企業(yè)。公司主要從事污水處理及資源化利用，固體廢棄物處理及資源化利用，生態(tài)環(huán)境修復(fù)，空氣污染治理等4個(gè)行業(yè)11個(gè)子項(xiàng)目。國(guó)環(huán)科技專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，豐富公司產(chǎn)業(yè)鏈，提升技術(shù)服務(wù)水平，努力打造一流的先導(dǎo)的技術(shù)服務(wù)商。但是國(guó)環(huán)科技近幾年現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)走下坡路線(xiàn)，經(jīng)分析公司在投資方面產(chǎn)生了諸多問(wèn)題，譬如投資觀念落后、管理層制定投資戰(zhàn)略欠缺考慮、投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不完善，這些問(wèn)題造成了公司如今現(xiàn)狀。公司的這些問(wèn)題阻礙環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。下表是國(guó)環(huán)科技近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：表3-1國(guó)環(huán)科技2020-2023主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入1509246432911867增長(zhǎng)率-6.67%63.29%33.60%26.27%凈利潤(rùn)1623290137172473增長(zhǎng)率10.79%78.74%28.12%63.01%資產(chǎn)總計(jì)4043404838554572增長(zhǎng)率1.55%0.11%-4.75%23.95%負(fù)債合計(jì)2422213715731935增長(zhǎng)率2.3%-11.79%-26.39%19.06%【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)單位：萬(wàn)元【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)由圖3-1和圖3-1可知，國(guó)環(huán)科技的營(yíng)收在2023年因市場(chǎng)環(huán)境的原因略有下滑之外，過(guò)去的數(shù)年里都是持續(xù)成長(zhǎng)的，2020年至2022年的成長(zhǎng)速度也是相當(dāng)快的；相對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速而言，公司的凈利潤(rùn)增速稍高于營(yíng)收增速，大體持平；公司的資本在2020-2022年之間增加了，這表明公司的經(jīng)營(yíng)范圍在持續(xù)擴(kuò)張。同年期負(fù)債也在逐年減少，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面保持著進(jìn)步的趨勢(shì)。國(guó)環(huán)科技的整體發(fā)展趨勢(shì)較為良好，在2021年疫情的沖擊下仍然保持營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)。經(jīng)多方面分析，國(guó)環(huán)科技在2023年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同步下降是管理層出現(xiàn)了問(wèn)題，由于管理層的認(rèn)知不全面、自身能力不夠，導(dǎo)致公司營(yíng)收處在負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)中。在市場(chǎng)需求量有限的情況下想要在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的壓迫下長(zhǎng)久持續(xù)的發(fā)展，國(guó)環(huán)科技必須重視自身存在的問(wèn)題。（二）同行業(yè)公司發(fā)展概況環(huán)保行業(yè)公司在當(dāng)前全球范圍內(nèi)面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。隨著氣候變化加劇、資源短缺問(wèn)題愈發(fā)凸顯，政府和企業(yè)也愈發(fā)關(guān)注環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。國(guó)環(huán)科技作為環(huán)保行業(yè)重要的一份子，在經(jīng)營(yíng)上無(wú)疑是良好的，但是在投資方面落了下風(fēng)，每年投資都虧錢(qián)。下面從技術(shù)、市場(chǎng)、政策、社會(huì)等方面詳細(xì)描述環(huán)保行業(yè)公司的發(fā)展?fàn)顩r：技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型：環(huán)保行業(yè)在綠色科技的助力下，不斷涌現(xiàn)出新的技術(shù)和解決方案。清潔能源、智能環(huán)保設(shè)備、循環(huán)利用技術(shù)等不斷推動(dòng)環(huán)保行業(yè)向高效、智能、可持續(xù)的方向發(fā)展。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈：隨著環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)的擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。環(huán)保公司需要更加注重產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，以贏得更多客戶(hù)和市場(chǎng)份額。政策法規(guī)推動(dòng)行業(yè)規(guī)范化：環(huán)保政策和法規(guī)越來(lái)越趨嚴(yán)格，環(huán)保行業(yè)公司需要遵守相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，不斷提升環(huán)保技術(shù)水平，確保企業(yè)的合規(guī)運(yùn)營(yíng)。社會(huì)責(zé)任意識(shí)不斷提升：企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)的提升也推動(dòng)了環(huán)保行業(yè)公司向可持續(xù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)變。越來(lái)越多的企業(yè)將環(huán)保作為核心價(jià)值觀，并通過(guò)行業(yè)實(shí)踐，積極承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任。綜上所述，環(huán)保行業(yè)公司在面臨市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí)，也需要警惕各種潛在挑戰(zhàn)。通過(guò)不斷創(chuàng)新、提高技術(shù)水平、遵守法規(guī)、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任等多方面努力，環(huán)保行業(yè)公司才能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中取得更好的發(fā)展和成長(zhǎng)。（三）國(guó)環(huán)科技現(xiàn)金流量投資管理分析1現(xiàn)金流量管理分析現(xiàn)金流管理是圍繞著現(xiàn)金流的管理，在一段時(shí)間里，對(duì)現(xiàn)金流的總量和時(shí)間安排、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告、對(duì)當(dāng)前或?qū)?lái)的分析與評(píng)估等進(jìn)行綜合的預(yù)測(cè)與計(jì)劃?，F(xiàn)金流管理的詳細(xì)內(nèi)容既包含了一套由與現(xiàn)金流預(yù)算劃分、組織制度以及所實(shí)行的預(yù)測(cè)規(guī)劃制度和收款人制度構(gòu)成的一套制度和流程，也能對(duì)現(xiàn)金預(yù)算和現(xiàn)金流管理系統(tǒng)的運(yùn)行狀況進(jìn)行分析與評(píng)估，并采用最后的成果信息匯報(bào)制度的母公司系統(tǒng)的綜合運(yùn)行情況，從而報(bào)告一定時(shí)期內(nèi)的執(zhí)行情況等。2同行業(yè)對(duì)比分析在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)不再是公司獲取利潤(rùn)的惟一途徑，例如，通過(guò)投資活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。而投資額的大小，可以使得投資行為發(fā)生對(duì)應(yīng)的變動(dòng)，并將直接反應(yīng)在現(xiàn)金流量表中。國(guó)環(huán)技術(shù)近年來(lái)的投資活動(dòng)中的資金流動(dòng)情況和趨勢(shì)見(jiàn)下圖3-2，表3-3是同行業(yè)其他公司近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量及趨勢(shì)。表3-2國(guó)環(huán)科技近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量448.512-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量762.752.8854.54投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-314.2-40.88-54.54【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)表3-3同行業(yè)其他公司近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量150.1910528824309增長(zhǎng)率-99.15%8564.83%-68.34%42.66%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量4474466128.1217.81增長(zhǎng)率216.43%4.19%-39.67%-21.67%投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-4473-45.7-27.83-17.38增長(zhǎng)率-246.6%-2.18%39.10%22.54%【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)表3-2和表3-3可以看出同行業(yè)其他公司在投資方面的決策帶來(lái)的收益與國(guó)環(huán)科技相似，都處在下坡路線(xiàn)，說(shuō)明如今投資行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。在2020年時(shí)同行業(yè)其他公司是負(fù)增長(zhǎng)率，國(guó)環(huán)科技還是正增長(zhǎng)率，但是在接下來(lái)的幾年里同行業(yè)其他公司針對(duì)投資現(xiàn)狀，加強(qiáng)有效的投資管理，逐步增強(qiáng)了公司的投資意識(shí)和能力，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制才有了2023年的成績(jī)，而國(guó)環(huán)科技沒(méi)有意識(shí)到自身的問(wèn)題，依舊按照以前的投資管理方式，在日新月異的高速發(fā)展時(shí)代，固步自封等于落，才導(dǎo)致如今從盈利變?yōu)樘潛p狀態(tài)。單位：萬(wàn)元【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)單位：萬(wàn)元【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)由圖3-2、圖3-3可以看出，國(guó)環(huán)科技從2020年開(kāi)始投資流出量逐漸減少，直至2022年流出量穩(wěn)定在54.54萬(wàn)元，同行業(yè)其他公司在投資流出量也趨于減少。國(guó)環(huán)科技在2020年到2021年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入大幅下降，但是同行業(yè)其他公司在同年期間投資活動(dòng)現(xiàn)金流入大幅上升，隨后才逐漸下降，但是僅僅只下降了2.18%，到2023年又開(kāi)始上升，由此可見(jiàn)國(guó)環(huán)科技管理層的投資管理出現(xiàn)了嚴(yán)重的問(wèn)題。從2022年至2023年，行業(yè)內(nèi)其它公司的投資活動(dòng)中的資金流量增加，這是因?yàn)槠渌耐顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的資金，而國(guó)環(huán)科技在2023年已經(jīng)未進(jìn)行投資流出，從而減少損失。國(guó)環(huán)科技也意識(shí)到自身的問(wèn)題，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~先下降隨后是持平的狀態(tài)，說(shuō)明該公司正在控制投資方面的產(chǎn)出。國(guó)環(huán)科技現(xiàn)金流量投資管理存在的主要問(wèn)題（一）投資觀念落后在對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)的整體構(gòu)成進(jìn)行研究時(shí)，應(yīng)首先考察現(xiàn)金流入、流出和凈流入三個(gè)方面的整體狀況。其次，通過(guò)對(duì)三項(xiàng)業(yè)務(wù)在公司現(xiàn)金凈流量中所占比的比重和變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行了研究，從而對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況有了一個(gè)大概的了解。表4-1國(guó)環(huán)科技2020-2023現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年總現(xiàn)金流入量201243162001.544342.3總現(xiàn)金流出量571228325845.544610總現(xiàn)金流量?jī)纛~-37001484-3844-267.7【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)單位：萬(wàn)元【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)從整體上來(lái)看，國(guó)環(huán)科技的現(xiàn)金流凈額變化很不平穩(wěn)，多年來(lái)一直都是負(fù)數(shù)，只有在2021年的時(shí)候，總的資金流入比外流的金額要大，凈利潤(rùn)才是正數(shù)。在2022年，由于公司保守的投資理念以及盲目的投資行為，造成了公司的凈現(xiàn)金流動(dòng)凈額呈負(fù)數(shù)。四年中，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，總現(xiàn)金流入量和總現(xiàn)金流出量都獲得增長(zhǎng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)現(xiàn)金流量的重視程度不夠，對(duì)現(xiàn)金流量的管理也不夠，這主要體現(xiàn)在，有些經(jīng)理不僅對(duì)利潤(rùn)表上的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)毫不在意，還把“利潤(rùn)最大化”掛在嘴邊，把現(xiàn)金流的管理看成是可以忽略不計(jì)的，而沒(méi)有真正理解到，現(xiàn)金流是公司的“血液”。一些中國(guó)大公司已經(jīng)有了相對(duì)完整的現(xiàn)金流管理流程，但國(guó)環(huán)科技對(duì)現(xiàn)金流管理的理解并不正確。對(duì)于國(guó)環(huán)科技而言，對(duì)現(xiàn)金流管理的理解主要依靠于財(cái)務(wù)人員的認(rèn)知，財(cái)務(wù)人員無(wú)法對(duì)現(xiàn)金流管理提供幫助，這必然會(huì)造成企業(yè)流動(dòng)資金的短缺，投資金融資產(chǎn)變成企業(yè)的負(fù)擔(dān)是無(wú)法避免的事實(shí)。（二）制定投資戰(zhàn)略欠缺考慮如果說(shuō)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是環(huán)保行業(yè)生存發(fā)展的根本，那投資活動(dòng)會(huì)讓企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、資本升值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)不再是公司獲取利潤(rùn)的惟一途徑，例如，通過(guò)投資活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。而投資的數(shù)量又會(huì)引起投資行為的相應(yīng)改變，并且會(huì)直觀地反映到現(xiàn)金流的表格上。國(guó)環(huán)科技近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量及趨勢(shì)，如表4-2和圖4-2所示，對(duì)投資活動(dòng)流入量進(jìn)行分析，國(guó)環(huán)科技作為以環(huán)保為主的科技企業(yè)，投資流動(dòng)資金的大幅波動(dòng)，2021年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量突然降低主要是投資決策出現(xiàn)了問(wèn)題。對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量進(jìn)行分析，2021年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量明顯下降，是因?yàn)橥顿Y收益不理想，因此減少了投資現(xiàn)金流出。最后，對(duì)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)行分析，每年進(jìn)行投資活動(dòng)沒(méi)有帶來(lái)盈利，財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。表4-2國(guó)環(huán)科技2020-2022投資活動(dòng)現(xiàn)金流量單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量448.512-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量762.752.8854.54投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-314.2-40.88-54.54【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)單位：萬(wàn)元從2020年到2022年，國(guó)環(huán)技術(shù)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額呈正數(shù)，損失在逐漸縮小，這是由于投資活動(dòng)中的資金流入量很少造成的。但是，對(duì)獲得投資收入的資金這一項(xiàng)進(jìn)行了分析，卻發(fā)現(xiàn)，其投資回報(bào)并不理想，所以，在2023年，公司暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)行投資活動(dòng)的資金流出。也就是這個(gè)舉動(dòng)，讓國(guó)環(huán)技術(shù)從資金上降低了一些損失。這個(gè)決定，無(wú)疑代表著他們對(duì)未來(lái)的投資已經(jīng)沒(méi)有了了解，也否認(rèn)了他們?cè)?jīng)的投資決定，不過(guò)這么大的投入，有沒(méi)有投入都有很大的起伏，說(shuō)明了管理層在投資方案上缺少了戰(zhàn)略性的考量，有必要重新思考一下當(dāng)初的投資方案。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不完善投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，其所產(chǎn)生的潛在的損失，它是一種具有一定風(fēng)險(xiǎn)性的行為。在此基礎(chǔ)上，提出了一種基于不確定性和不確定性的方法，即在進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，其真實(shí)的回報(bào)會(huì)發(fā)生變化。影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的原因有：國(guó)家政策變動(dòng)、經(jīng)營(yíng)方式不當(dāng)、關(guān)鍵原料價(jià)格突然上漲或下跌、貸款利息大幅上漲等。表4-3國(guó)環(huán)科技2020-2022投資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2020年2021年2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量增長(zhǎng)率-99.36%-32.8%-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量增長(zhǎng)率-46.3%-93.07%3.13%投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)率34.42%86.999%-33.4%【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)單位：萬(wàn)元【數(shù)據(jù)來(lái)源】東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)對(duì)表4-3和圖4-3國(guó)環(huán)科技投資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率分析，國(guó)環(huán)科技2020年-2022年投資收益流入一直處于虧損狀態(tài)，其原因是國(guó)環(huán)科技沒(méi)有充分預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)。那么，在國(guó)環(huán)技術(shù)的投資中，有哪些原因會(huì)出現(xiàn)這種不完全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估？首先，國(guó)環(huán)科技的科技投入與固定資本投資部側(cè)重于完成本單位的績(jī)效，未能對(duì)投資項(xiàng)目的將來(lái)收入與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高效的分析，對(duì)投資與經(jīng)營(yíng)的規(guī)劃也不完善，從而導(dǎo)致企業(yè)在資本不足的前提下繼續(xù)開(kāi)展投資行為。二是有關(guān)部門(mén)之間的交流和配合較差。比如，各單位可以共用的器材，因缺少交流而反復(fù)購(gòu)置，造成浪費(fèi)，造成經(jīng)費(fèi)不足。另外，企業(yè)的投資決策水平低下也與企業(yè)其它行業(yè)獲取企業(yè)所需的信息困難密切相關(guān)。第五章國(guó)環(huán)科技現(xiàn)金流量投資管理存在問(wèn)題建議與措施（一）加強(qiáng)有效的投資管理、增強(qiáng)公司投資意識(shí)科學(xué)的投資判斷是企業(yè)獲得高收益的先決條件，是提供投資活動(dòng)明確方向的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是一個(gè)很大的問(wèn)題，但同時(shí)也是一個(gè)很大的問(wèn)題。在進(jìn)行企業(yè)的投資時(shí)，應(yīng)從企業(yè)的自身和外部的兩個(gè)方面進(jìn)行分析，做出正確的投資方案。應(yīng)當(dāng)以企業(yè)利益最大化為目標(biāo)，對(duì)希望進(jìn)行的投資與公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行高效的協(xié)同影響指數(shù)分析，著重于對(duì)現(xiàn)有的企業(yè)可能帶來(lái)的負(fù)面沖擊進(jìn)行研究，盡量不要挑選那些可能?chē)?yán)重影響到當(dāng)前的投資情況的項(xiàng)目。（二）完善戰(zhàn)略投資管理體系，強(qiáng)化投資實(shí)力國(guó)環(huán)科技應(yīng)當(dāng)組建一支專(zhuān)業(yè)的策略型投資分析隊(duì)伍，健全公司的內(nèi)部管理架構(gòu)，同時(shí)要對(duì)市場(chǎng)上的各類(lèi)資料進(jìn)行高效的分析，并從中篩選出對(duì)公司發(fā)展有益的投資方案。在公司的投資決策過(guò)程中，可以增加新的面孔，讓一部分中小投資者參加到公司的管理之中，讓小股東進(jìn)入到公司的董事會(huì)當(dāng)中，這樣就可以將公司的投資決定的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。領(lǐng)導(dǎo)要成立一個(gè)特別的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)，經(jīng)常對(duì)投資策略管理工作進(jìn)行督導(dǎo)和檢查，發(fā)現(xiàn)工作中存在的問(wèn)題，要立即予以懲罰，反之，表現(xiàn)優(yōu)異的要給予獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，要加強(qiáng)與地方政府和銀行的交流，地方政府能夠及時(shí)了解每一家中小企業(yè)遇到的情況，伸出援助之手，與銀行打交道，能夠使當(dāng)?shù)劂y行對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和他們的投資管理有一個(gè)更好的了解，這樣銀行在貸款給中小企業(yè)的時(shí)候，貸款額度就能夠合理的分配。（三）改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制在企業(yè)的投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)始終相伴而生，對(duì)其進(jìn)行控制是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的工作。在進(jìn)行投資前，企業(yè)最重要的就是要應(yīng)對(duì)與決策有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，首先，要通過(guò)仔細(xì)的相關(guān)預(yù)測(cè)，將與其本身有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)盡量降低，企業(yè)要運(yùn)用一套科學(xué)的有關(guān)的投資分析手段，來(lái)對(duì)未來(lái)的工作狀況做出合理的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。第二是對(duì)可能發(fā)生的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納和概括，并采取相應(yīng)的相應(yīng)對(duì)策，為有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定一個(gè)相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，以便在各種有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)中做出相應(yīng)的反應(yīng)。在投資正式開(kāi)始后，為成功地進(jìn)行投資計(jì)劃的成功執(zhí)行，這是企業(yè)最關(guān)鍵的一環(huán)，避免在執(zhí)行計(jì)劃的過(guò)程中發(fā)生計(jì)劃偏差和相應(yīng)的操作上的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。今后還要強(qiáng)化投資管理的審計(jì)監(jiān)督工作，完善有關(guān)的信息傳輸系統(tǒng)，保證與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的資料能夠?qū)崟r(shí)分享。并在此基礎(chǔ)上，對(duì)工程實(shí)施后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估，對(duì)整個(gè)工程的狀況進(jìn)行評(píng)估，并預(yù)防操作中的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的根本在于現(xiàn)金流管理的總體目標(biāo)，在企業(yè)的投資活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)始終相伴而生，對(duì)其進(jìn)行控制是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的工作。在進(jìn)行投資前，企業(yè)最重要的就是要應(yīng)對(duì)與決策有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，首先，要通過(guò)仔細(xì)的相關(guān)預(yù)測(cè)，將與其本身有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)盡量降低，企業(yè)要運(yùn)用一套科學(xué)的有關(guān)的投資分析手段，來(lái)對(duì)未來(lái)的工作狀況做出合理的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。第二是對(duì)可能發(fā)生的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸納和概括，并采取相應(yīng)的相應(yīng)對(duì)策，為有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定一個(gè)相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，以便在各種有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)中做出相應(yīng)的反應(yīng)。在投資正式開(kāi)始后，為成功地進(jìn)行投資計(jì)劃的成功執(zhí)行，這是企業(yè)最關(guān)鍵的一環(huán)，避免在執(zhí)行計(jì)劃的過(guò)程中發(fā)生計(jì)劃偏差和相應(yīng)的操作上的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。今后還要強(qiáng)化投資管理的審計(jì)監(jiān)督工作，完善有關(guān)的信息傳輸系統(tǒng)，保證與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的資料能夠?qū)崟r(shí)分享。并在此基礎(chǔ)上，對(duì)工程實(shí)施后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估，對(duì)整個(gè)工程的狀況進(jìn)行評(píng)估，并預(yù)防操作中的風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)李志松.集團(tuán)公司現(xiàn)金流量管理研究[J].商訊,2023,(17):169-172.楊樂(lè),李冰玉.企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算精益化管理研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2019.盧建明.上市公司的內(nèi)部控制對(duì)現(xiàn)金流管理的影響研究[D].江西師范大學(xué),2019.李晨歌.談?wù)勂髽I(yè)的現(xiàn)金流管理及其對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2015.秦毅新.現(xiàn)金流量管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要意義[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2022.梁子康.自由現(xiàn)金流量、分析師關(guān)注度和過(guò)度投資[D].上海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