目錄摘要 緒論（一）研究背景、目的和意義1.研究背景隨著時代的發(fā)展，時尚與健康成為小家電發(fā)展的新趨勢，產(chǎn)品將更具人性化智能化，新型小家電不斷涌現(xiàn)，國內(nèi)中小企業(yè)所面臨的競爭壓力越來越大，對于企業(yè)管理者來說，如何分析企業(yè)盈利能力越來越重要。盈利能力是企業(yè)利益相關(guān)者始終高度重視的對象，只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上，企業(yè)才能發(fā)展。小熊電器股份有限公司是一家專業(yè)從事創(chuàng)意小家電研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，以不同于傳統(tǒng)模式的長尾布局、創(chuàng)新型小品類的戰(zhàn)略定位,成為國產(chǎn)小家電市場的一顆閃耀新星。本論文從財務(wù)分析的角度，基于杜邦分析體系對小熊電器股份有限公司盈利能力進(jìn)行了分析，并利用杜邦分析體系及其財務(wù)指標(biāo)等基礎(chǔ)理論知識，探討各項財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)，以及影響小熊電器利潤的關(guān)鍵因素。最后發(fā)現(xiàn)了小熊電器盈利能力中存在的一些問題，并提出了提高小熊電器盈利能力應(yīng)采取的對策。2．研究目的（1）財務(wù)角度本文以小熊電器股份有限公司財務(wù)數(shù)據(jù)為研究對象，得出該公司盈利能力現(xiàn)狀及問題，挖掘其財務(wù)表現(xiàn)背后的驅(qū)動因素，并提出相關(guān)建議。（2）公司管理角度通過對小熊電器股份有限公司進(jìn)行財務(wù)分析，了解其盈利能力在不同時期的表現(xiàn)和變化情況，發(fā)現(xiàn)公司存在的問題并提出相應(yīng)的建議。（3）行業(yè)角度通過對小熊電器股份有限公司盈利能力分析，了解其在行業(yè)中的地位和競爭優(yōu)勢，發(fā)現(xiàn)其在行業(yè)中存在的問題和挑戰(zhàn)，并提出相應(yīng)的建議。（4）企業(yè)發(fā)展角度以小熊電器股份有限公司為研究對象，對小熊電器股份有限公司盈利能力進(jìn)行了分析，認(rèn)識到小熊電器股份有限公司所處的行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢，找出小熊電器股份有限公司所面臨的問題與挑戰(zhàn)并給出了相關(guān)建議。3．研究意義（1）理論意義本文通過對相關(guān)文獻(xiàn)的梳理分析小熊電器的盈利能力，運(yùn)用杜邦分析體系對小熊電器盈利能力進(jìn)行分析，充實(shí)其適用范圍，在幫助小熊電器股份有限公司正確掌握其生產(chǎn)經(jīng)營狀況、進(jìn)一步提高盈利能力的同時，還可為其他電器企業(yè)增強(qiáng)盈利能力提供管理思路與參考依據(jù)，研究結(jié)論將有利于電器行業(yè)良性循環(huán)的形成和電器行業(yè)總體盈利能力提高。（2）現(xiàn)實(shí)意義 本研究就是以杜邦分析體系為理論基礎(chǔ)，分析小熊電器股份有限公司現(xiàn)狀，由盈利能力分析相關(guān)理念出發(fā)得出了當(dāng)前企業(yè)所面臨的問題，并給出了解決措施，從某種程度上講，可以提升我國中小企業(yè)盈利能力的創(chuàng)新發(fā)展水平。研究結(jié)果則對其他電器公司的發(fā)展也有一定的參考意義，有助于增強(qiáng)企業(yè)的盈利潛力，并推動其持續(xù)發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，本研究可供有關(guān)管理和研究人員借鑒，因而具有現(xiàn)實(shí)意義。（二）研究方法1.文獻(xiàn)研究法通過知網(wǎng)，維普以及圖書館等各種渠道，收集了相關(guān)文獻(xiàn)并對其進(jìn)行了深入研究與分析，對現(xiàn)有研究方法有了一定認(rèn)識，從而為其研究奠定了一定理論基礎(chǔ)。2.案例分析法結(jié)合公司發(fā)布了的財務(wù)報告，分析了公司盈利能力狀況，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展過程中存在的一些問題，提出了公司增強(qiáng)盈利能力的對策（三）文獻(xiàn)綜述1.國外研究現(xiàn)狀國外關(guān)于企業(yè)盈利的研究比較完善，許多學(xué)者對企業(yè)盈利能力進(jìn)行了深入的研究，發(fā)展問題開始受國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界的高度重視，稱為諸多學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)，取得了較多研究成果。TengFei;HongyuHuang;YongfangMa（2023）根據(jù)當(dāng)今社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盈利能力分析可以詳細(xì)描述企業(yè)經(jīng)營效益的經(jīng)濟(jì)狀況，因此人們會越來越重視企業(yè)的盈利能力FeiT,HuangH,MaY.ProfitabilityAnalysisofDecorationEngineeringCompany—TakeYongshunArchitectureasanExample[J].AccountingandCorporateManagement,2023,5(6):

PavelkoO;LazaryshynaI;KnyshekO;FarynovychI;SkakovskaS;Blyschyk（2023）分析了有關(guān)數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)并介紹了影響建筑公司利潤的因素。在對三家建筑公司的主要活動進(jìn)行盈利分析的過程中，分析出五年來各項指標(biāo)的動態(tài)變化。得出了資產(chǎn)總利潤率、投資資本總利潤率、產(chǎn)品利潤率、銷售總利潤率和權(quán)益資本總利潤率的趨勢結(jié)論。促進(jìn)了建筑公司的發(fā)展。VuongHTG,NguyenHM,HoangK.Oilpriceuncertainty,oilpricingreform,andcorporateprofitability:ThecaseofChina.[J].PloSone,2024,19(2):e0297554-e0297554.2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)關(guān)于企業(yè)盈利能力的研究開始也取得了豐碩的成果。主要表現(xiàn)為通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析找出企業(yè)發(fā)展的問題并找出解決方法。袁培(2023)指出運(yùn)用杜邦分析框架對奇正藏藥和西藏藥業(yè)進(jìn)行對比分析，采用因素分析法對存在的差異進(jìn)行定量分析，從而找出企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)缺點(diǎn)，為藏醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展提供相關(guān)建議，促進(jìn)西藏藏醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。袁培.杜邦分析視角下西藏藏醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析[J].中小企業(yè)管理與科袁培.杜邦分析視角下西藏藏醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技,2023(17):94-96.李增敏;金花玉（2023）運(yùn)用杜邦分析體系對H企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析，找出H企業(yè)現(xiàn)存的問題并提出對策，為H企業(yè)提升盈利能力提供參考，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。李增敏,金花玉.基于杜邦分析體系的H企業(yè)盈利能力分析[J].中國管理信息化,2023,26(08):68-70.李增敏,金花玉.基于杜邦分析體系的H企業(yè)盈利能力分析[J].中國管理信息化,2023,26(08):68-70.宋思璇（2021）指出基于杜邦分析框架體系,利用SYHG股份有限公司公布財務(wù)報告,對該公司的盈利能力進(jìn)行分析,找出企業(yè)在發(fā)展中中出現(xiàn)的問題，并提出公司提高盈利能力措施。宋思璇.基于杜邦分析的SYHG公司盈利能力研究[D].沈陽化工大學(xué),2021.DOI:10.27905/ki.gsghy.2021.000158.宋思璇.基于杜邦分析的SYHG公司盈利能力研究[D].沈陽化工大學(xué),2021.DOI:10.27905/ki.gsghy.2021.000158.然而，目前我國在企業(yè)盈利能力的研究仍然存在著一定的不足，這些問題都不同程度地制約著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，所以，需要找到對策加以解決。3文獻(xiàn)評述綜合上文對于國內(nèi)外的研究分析、國內(nèi)學(xué)者對于企業(yè)盈利能力的深入分析、在研究方法上、前述著作及眾多文章的研究方法等給了本文重要的啟發(fā)。國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)盈利能力的分析研究眾多，但現(xiàn)有文獻(xiàn)對于基于杜邦分析體系較少涉及小家電行業(yè)，這從一定程度上反映出目前研究行業(yè)較為單一的現(xiàn)狀。而目前小家電深受人們的喜愛，而杜邦分析體系可以增強(qiáng)研究的可靠性和準(zhǔn)確性，促進(jìn)企業(yè)盈利能力分析的豐富和完善。因此，本研究在杜邦分析體系的前提下，對小熊電器盈利能力進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了在發(fā)展中出現(xiàn)的一些問題并給出了相應(yīng)的改進(jìn)意見，可以在一定程度上對小家電行業(yè)發(fā)展進(jìn)行優(yōu)化，從而使得本文研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。一、相關(guān)理論概述（一）盈利能力概述1.盈利能力的概念盈利能力描述的是企業(yè)在特定時間段內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利的實(shí)力。企業(yè)在經(jīng)營活動中能否擁有強(qiáng)大的盈利能力關(guān)系到其生存，發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營與發(fā)展，為企業(yè)取得盈利奠定基礎(chǔ)，同時取得盈利也是企業(yè)不斷發(fā)展壯大的目的與保障。企業(yè)只有不斷取得盈利才有可能發(fā)展壯大。因此，一個企業(yè)的盈利和償債能力越高，其發(fā)展?jié)摿σ簿驮酱蟆?.盈利能力的作用盈利能力分析，其含義是研究利潤和收入或者資金的比例關(guān)系。對企業(yè)管理者而言，盈利狀況則是管理者管理水平高低的一個重要尺度。對投資人及潛在投資人而言，只有公司盈利狀況良好，股票價格才會上漲，然后投資人才可以高價賣出股票賺取轉(zhuǎn)讓差價而獲得較大收益。對企業(yè)的債權(quán)人而言，債權(quán)人對盈利狀況的重視就是要確保其按期獲得本息，最大限度地降低風(fēng)險。對政府機(jī)構(gòu)而言，企業(yè)所取得的盈利是它納稅的依據(jù)，盈利越大納稅越大，而企業(yè)納稅又是政府最主要的收入源泉，所以政府機(jī)構(gòu)對企業(yè)盈利能力也非常重視。對企業(yè)職工來說，其主觀能動性和工作積極性都比較強(qiáng)，可以節(jié)省很多人工成本，從而極大地增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力，而且盈利能力越強(qiáng)，所獲利潤越大，企業(yè)職工收益越大，由此步入良性循環(huán)局面。（二）杜邦財務(wù)分析體系相關(guān)概述1.杜邦分析體系的概念杜邦分析方法，也被稱為杜邦分析體系，是一種通過利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評估的方法，杜邦分析法能讓企業(yè)管理層更清楚地了解權(quán)益資本收益率決定因素及銷售凈利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，債務(wù)比率等因素的相關(guān)關(guān)系；為管理者審視公司資產(chǎn)管理效率，以及股東投資回報是否實(shí)現(xiàn)最大化提供了明確路線圖。該方法最早由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造并最先采用。杜邦分析體系若從數(shù)學(xué)計算角度來看，就是把核心指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率作為切入點(diǎn)，經(jīng)過數(shù)學(xué)變換后，逐項推移地分解成營業(yè)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)之積，為了全面反映企業(yè)盈利能力，償債能力，營運(yùn)能力，資本結(jié)構(gòu)等因素綜合影響凈資產(chǎn)報酬率。杜邦的分析框架涵蓋了凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)這四個核心指標(biāo)，其計算方式是凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)；營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%；總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)的平均余額/凈資產(chǎn)。在這之中，凈資產(chǎn)收益率作為一個反映公司所有者權(quán)益的投資回報率，它具備高度的綜合性和代表性，并被視為杜邦分析體系中的關(guān)鍵指標(biāo)；營業(yè)凈利率作為衡量企業(yè)盈利能力高低的一個重要標(biāo)志，體現(xiàn)了企業(yè)凈利潤和營業(yè)收入之間的相互關(guān)系；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是體現(xiàn)企業(yè)營運(yùn)能力高低的一個重要標(biāo)志，同樣的資產(chǎn)其周轉(zhuǎn)速度和利用效率越高，則會給企業(yè)在某段時間內(nèi)帶來較大的效益；權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿程度及償債能力的重要指標(biāo)，它反映企業(yè)總資產(chǎn)同股東權(quán)益的關(guān)系。2．杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖圖1杜邦分析指標(biāo)分解圖三、小熊電器股份有限公司盈利能力分析（一）公司簡介 小熊電器股份有限公司秉承“創(chuàng)意讓生活更美好”的核心價值觀，持續(xù)實(shí)行產(chǎn)品及品類創(chuàng)新，對消費(fèi)者推出精致、創(chuàng)新、智能、健康的產(chǎn)品即創(chuàng)意小家電。公司從創(chuàng)立之初就秉承互聯(lián)網(wǎng)思維，以卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和高品質(zhì)的售后服務(wù)抓住了行業(yè)高速增長的發(fā)展契機(jī)和主流電商平臺聚集的大量用戶流量，充分利用了互聯(lián)網(wǎng)的高效率、低成本和快速發(fā)展的倉儲物流技術(shù)等優(yōu)勢，迅速布局了線上渠道，經(jīng)過12年的發(fā)展，已經(jīng)成為“創(chuàng)意小家電加互聯(lián)網(wǎng)”的領(lǐng)先企業(yè)之一，該公司或其產(chǎn)品分別贏得了“中國工業(yè)設(shè)計創(chuàng)新企業(yè)”、“中國設(shè)計紅星獎”、“普拉格獎”以及“AWE艾普蘭獎-產(chǎn)品”等多個國內(nèi)著名的獎項。（二）公司盈利能力現(xiàn)狀在理解了盈利能力的概念、作用之后，通過對小熊電器股份有限公司在官網(wǎng)中的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以對該公司盈利能力進(jìn)行分析。我們可以通過分析小熊電器股份有限公司的營業(yè)收入、負(fù)債狀況和凈利潤的增長情況來評估其盈利能力的結(jié)構(gòu)，并最終與同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行比較，對小熊電器股份有限公司盈利能力狀況有了更進(jìn)一步的認(rèn)識。1.營業(yè)收入情況營業(yè)收入包括公司的主營業(yè)務(wù)收入、相關(guān)的其他業(yè)務(wù)收入和營業(yè)務(wù)外收入，是企業(yè)創(chuàng)造利潤的核心，通過分析公司的營業(yè)收入構(gòu)成可以判斷企業(yè)營業(yè)能力的水平。小熊電器股份有限公司近五年營業(yè)收入的構(gòu)成如圖表1所示表1營業(yè)收入構(gòu)成（分產(chǎn)品）表年份廚房小家電其中:電動類其中:電熱類其中:鍋煲類其中:壺類其中:西式類生活小家電其他小家電201817.312.930.03201922.383.820.492020-8.654.076.825.636.004.011.162021-5.973.307.676.286.114.072.282022-6.033.1810.057.536.853.953.26表1顯示了小熊電器股份有限公司不同產(chǎn)品占營業(yè)收入的比例，其中廚房小家電類營業(yè)收入比例較高，是該公司營業(yè)收入的重要組成部分。生活小家電類的營業(yè)收入在近五年的收入中相差不大，在2021年達(dá)到最高值為4.07。而其他小家電的營業(yè)收入近五年內(nèi)成持續(xù)增長的狀態(tài)，2018年最低為0.03,2022年最高為3.26.總體來說，該公司營業(yè)收入較為穩(wěn)定。2.負(fù)債情況 通過對小熊電器股份有限公司在官網(wǎng)上的財務(wù)信息，整理相關(guān)數(shù)據(jù)，對企業(yè)進(jìn)行負(fù)債分析。表2展示了該公司在2018-2022年期間的基本負(fù)債狀況：表2公司基本負(fù)債情況表年份20182019202020212022流動負(fù)債合計(億元)5.868.6517.1615.3620.33非流動負(fù)債合計(元)0.140.030.030.124.74負(fù)債合計(億元)5.998.6817.1915.4825.06資產(chǎn)總計(億元)10.5925.3236.9236.1748.73資產(chǎn)負(fù)債率56.56%34.28%46.56%42.80%51.43%從表2可以看出該公司負(fù)債規(guī)模在2018-2019年處于持續(xù)增長的趨勢，2022年總負(fù)債金額最大，從2018年的5.99億元增長到25.06億元。其2020年總負(fù)債規(guī)模相較于其他年份大幅度增長，流動負(fù)債為17.16，非流動負(fù)債不變，總負(fù)債從2019年的8.68到了17.19。該公司資產(chǎn)負(fù)債率在2018年為最高值56.56%，在2019下降到最低值為34.28%.雖然該公司的負(fù)債合計在逐年升高，但由于總資產(chǎn)也逐年呈上升的態(tài)勢，所以資產(chǎn)負(fù)債率有增有減，該公司存在一定的負(fù)債風(fēng)險問題。同時，從資產(chǎn)負(fù)債率來看，處于負(fù)債經(jīng)營狀態(tài)。3.凈利潤增長情況凈利潤就是企業(yè)本期利潤總額扣除所得稅之后的數(shù)額，它是企業(yè)最終的經(jīng)營成果，凈利潤越大，則企業(yè)經(jīng)營效益越好。通過對小熊電器利潤表數(shù)據(jù)的整理，分析小熊電器股份有限公司凈利潤增長情況如表3所示：表3利潤表年份20182019202020212022營業(yè)總收入(億元)20.4126.8836.6036.0641.18營業(yè)總成本(億元)18.1023.4431.4932.3836.62營業(yè)利潤(億元)2.393.325.203.344.87利潤總額(億元)2.393.325.183.304.55凈利潤(億元)1.862.684.282.833.86從表3可以看出該公司在2022年雖然營業(yè)總成本最高為36.62，但是由于營業(yè)收入也為最高值41.18，因此凈利潤還是較為客觀。從凈利潤來看，小熊電器股份有限公司近五年最高值在2020年為4.28，在2022有所上升但與2020年相比較還是有一定的差值。綜上所述，該公司凈利潤還有待提升。4.與同行業(yè)比較小熊電器股份有限公司在小家電行業(yè)中具有一定的知名度，同時也有一些不足，為了更加清晰地看到小熊電器股份有限公司盈利能力情況，將與同行業(yè)進(jìn)行比較。以下表4就是小熊電器股份有限公司與同行業(yè)的對比。表4小熊電器股份有限公司與同行業(yè)比較的財務(wù)狀況表排名簡稱總市值(億)營業(yè)收入(億)總資產(chǎn)(億)凈利潤(億)8小熊電器80.4647.3749.834.61-行業(yè)平均98.8448.3150.734.3由表4可知，該公司與同行業(yè)平均值相比較，除了凈利潤比較高，總市值、營業(yè)收入、總資產(chǎn)都比行業(yè)均值低，說明了小熊電器股份有限公司的總市值、營業(yè)收入、總資產(chǎn)還望有所提高，進(jìn)而提高企業(yè)盈利能力。（三）基于杜邦分析體系對公司盈利能力的分析根據(jù)杜邦分析體系中的凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)四個指標(biāo)對小熊電器股份有限公司盈利能力進(jìn)行剖析，選擇近五年相關(guān)的數(shù)據(jù)，匯總整理成以下表5：表5杜邦分析相關(guān)指標(biāo)表年份2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益凈利率(ROE)(%)50.5525.2523.5414.0217.42權(quán)益凈利率-同比增減(%)-23.63-25.30-1.71-9.513.40銷售凈利率(%)9.099.9811.707.869.37凈利潤/利潤總額(%)77.7180.7682.5986.0084.85利潤總額/息稅前利潤(%)99.38100.46104.06105.46102.73息稅前利潤/營業(yè)總收入(%)11.7712.3013.618.6610.75資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.281.501.180.990.97權(quán)益乘數(shù)2.301.521.871.752.06歸屬母公司股東的凈利潤占比(%)100.00100.00100.00100.01100.091.凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率作為一種投資報酬率體現(xiàn)了公司所有者權(quán)益，綜合性強(qiáng)，代表性強(qiáng)，在杜邦分析體系中處于核心地位，投資者，經(jīng)營者對這一指標(biāo)均予以關(guān)注。因此，凈資產(chǎn)收益率的高低決定了企業(yè)資產(chǎn)整體盈利能力以及資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化，而總資產(chǎn)凈利率則被進(jìn)一步分解成營業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個指標(biāo)，進(jìn)一步把影響公司凈資產(chǎn)收益率因素細(xì)化到公司盈利能力水平，總資產(chǎn)使用效率和資本結(jié)構(gòu)3個要素。通過這一分解分析可找出影響凈資產(chǎn)收益率水平的原因和變化的特定因素，為我們提供了較單一指標(biāo)更為實(shí)用的數(shù)據(jù)。根據(jù)表5整理出的小熊電器凈資產(chǎn)收益率的數(shù)據(jù)如表6和圖2所示；表6凈資產(chǎn)收益率表年份2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率50.55%29.60%23.67%14.13%17.50%圖2凈資產(chǎn)收益率折線圖由圖2可以看出，小熊電器股份有限公司自2019-2021年凈資產(chǎn)收益率呈逐年下降的趨勢，在2018年達(dá)到峰值，然后從50.55%下降到14.13%，下降了36.42%，從這一指標(biāo)來看小熊電器股份有限公司的盈利趨勢不容樂觀。并發(fā)現(xiàn)期間經(jīng)營收入亦呈持續(xù)下滑趨勢，顯示整體利潤狀況亦不甚樂觀。分析當(dāng)時的企業(yè)環(huán)境可發(fā)現(xiàn),2018-2021年間新型小家電器不斷涌現(xiàn)并且發(fā)展迅速，因此企業(yè)競爭力加大，2022年企業(yè)意識到研發(fā)和創(chuàng)新的重要性，加大了研發(fā)力度、開發(fā)了新產(chǎn)品，進(jìn)而導(dǎo)致在2022年凈資產(chǎn)收益率有所提升為17.50%，企業(yè)盈利能力有所增強(qiáng)，但還是有望提高。2.營業(yè)凈利率分析營業(yè)凈利率作為衡量企業(yè)盈利能力高低的一個重要標(biāo)志，體現(xiàn)了企業(yè)凈利潤和營業(yè)收入之間的相互關(guān)系。鑒于主營業(yè)務(wù)的收益是公司凈利潤的主要來源，因此增加主營業(yè)務(wù)的收入對于提高公司的整體盈利潛力顯得尤為關(guān)鍵。營業(yè)凈利率受凈利潤與營業(yè)收入兩方面影響，而凈利潤又決定于企業(yè)全部收入與成本的高低。所以對營業(yè)凈利率進(jìn)行分析能夠更進(jìn)一步地深入到各種收入與成本當(dāng)中去挖掘企業(yè)盈利能力受到影響的具體因素。小熊電器股份有限公司2028-2022年營業(yè)凈利率及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)關(guān)系如表7所示：表7與營業(yè)凈利率相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)表年份2018年2019年2020年2021年2022年凈利潤(億元)1.862.684.282.833.86營業(yè)收入(億元)20.4126.8836.6036.0641.18營業(yè)凈利率9.09%9.98%11.70%7.86%9.37%圖3近五年凈利率折線圖從表7和圖3可以看出，小熊電器股份有限公司的營業(yè)凈利率在2018-2020年呈上升的趨勢，并在2020年達(dá)到最高值11.70%，到2021年下降到最低值為7.86%，2022年又有所增加為9.73%，在此期間，營業(yè)收入與營業(yè)凈利率同步變化，可以看出，該公司營業(yè)凈利率與營業(yè)收入有緊密關(guān)系。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是體現(xiàn)企業(yè)營運(yùn)能力高低的一個重要標(biāo)志，同樣的資產(chǎn)其周轉(zhuǎn)速度和利用效率越高，則可以在一段時間內(nèi)給企業(yè)帶來較大的效益，促進(jìn)企業(yè)整體流動性的提高。因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)是一個企業(yè)管理水平高低的一個重要表現(xiàn)，它與企業(yè)獲利能力密切相關(guān)。通常情況下，企業(yè)資產(chǎn)利用率應(yīng)注重對企業(yè)各類資產(chǎn)進(jìn)行合理分配，尤其應(yīng)注重流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)配比，在企業(yè)持有過多的流動資產(chǎn)的情況下，兩者之間應(yīng)存在一個合適的結(jié)構(gòu)比例。小熊電器股份有限公司在2018=2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和相關(guān)數(shù)據(jù)的變化趨勢如表8和圖4所示：表8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表年份2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.28次1.50次1.18次0.99次0．97次圖4近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化折線圖從圖4可以看出，小熊電器股份有限公司在2018-2022這五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值在逐年遞減，再2018年達(dá)到峰值2.28次,2022年為最低值0.97次，下降了1.31次，由此可以看出該企業(yè)在2022年較弱，該公司資產(chǎn)管理水平有待進(jìn)一步提高。綜上所述，小熊電器股份有限公司的管理者需要積極強(qiáng)化業(yè)務(wù)水平，分析并找出企業(yè)存在的問題，促進(jìn)資產(chǎn)使用效率的提升。4.權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)作為反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿程度和償債能力等方面的一個重要標(biāo)志，體現(xiàn)了企業(yè)總資產(chǎn)與股東權(quán)益之間的相互關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)在很大程度上是由資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)所決定。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，表明負(fù)債為企業(yè)帶來了更大的杠桿利益和更大財務(wù)風(fēng)險。相反，權(quán)益乘數(shù)越小，債權(quán)人權(quán)益就能獲得更大保護(hù)。因此，維持合適的權(quán)益乘數(shù)是確保企業(yè)債務(wù)安全和維持企業(yè)收益和風(fēng)險之間平衡的一個重要環(huán)節(jié)表9與權(quán)益乘數(shù)相關(guān)指標(biāo)關(guān)系表年份2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總計(億元)10.5925.3236.9236.1748.73負(fù)債合計(億元)5.998.6817.1915.4825.06所有者權(quán)益合計(億元)4.6016.6519.7320.6923.67權(quán)益乘數(shù)2.301.521.871.752.06由表9可知，小熊電器股份有限公司2019年權(quán)益乘數(shù)降低了0.78，而在2022又從2021年的1.75上升到了2.06，說明該公司負(fù)債水平不穩(wěn)定，尤其在2022年負(fù)債最高達(dá)到25.06，負(fù)債的程度較高，而權(quán)益比重較小。因此，該公司存在一定的財務(wù)風(fēng)險。（四）小熊電器股份有限公司與同行業(yè)盈利能力指標(biāo)對比分析在使用杜邦分析體系對小熊電器股份有限公司的盈利能力和經(jīng)營狀況進(jìn)行了基本的分析，得出了負(fù)債程度較高，權(quán)益比重較小，使小熊電器股份有限公司存在一定的財務(wù)風(fēng)險，影響了小熊電器股份有限公司的整體盈利水平。但是，這對一個小家電行業(yè)進(jìn)行分析有點(diǎn)片面，因此，為了能夠更準(zhǔn)確，全面的對小熊電器股份有限公司的盈利能力和存在的一些問題進(jìn)行分析，將以表6小熊電器股份有限公司相關(guān)財務(wù)指標(biāo)與其他經(jīng)營狀況較好的小家電行業(yè)進(jìn)行比較分析，本文選取的比較對象是蘇泊爾和九陽股份這兩家具有代表性的小家電行業(yè)公司進(jìn)行分析。分析的財務(wù)指標(biāo)分別是凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利潤、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)四項。1.凈資產(chǎn)收益率的對比通過對比和分析小熊電器股份有限公司與另外兩家公司的凈資產(chǎn)收益率，我們可以對小熊電器股份有限公司與其他公司的差距和優(yōu)勢有更深入的了解，凈資產(chǎn)收益率比較表如表10，表10凈資產(chǎn)收益率比較表年份小熊電器九陽股份蘇泊爾2018年50.55%20.43%30.07%2019年29.60%21.79%30.13%2020年23.67%23.39%26.30%2021年14.13%17.45%26.23%2022年17.50%13.98%28.21%以表10作為數(shù)據(jù)做出的比較分析圖如圖5所示：圖5凈資產(chǎn)收率對比分析圖從圖5的折線圖可以看出，小熊電器股份有限公司的凈資產(chǎn)收率在2018年達(dá)到最高點(diǎn)，隨后處于下降的趨勢到2021年達(dá)到最低點(diǎn)；而其他兩家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2018年-2022年整體變化不大。小熊電器股份有限公司凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值在2019年開始均低于蘇泊爾，表明小熊電器股份有限公司2019-2022年整體盈利落后于蘇泊爾；雖然說和九陽股份相比較，數(shù)值相差不大，但是九陽股份的發(fā)展相對穩(wěn)定，而小熊電器股份有限公司的數(shù)值波動不定，忽上忽下。因此，小熊電器股份有限公司需要提高整體發(fā)展水平，且提高自身穩(wěn)定水平從而提高凈資產(chǎn)收益率。2.營業(yè)凈利率的對比分析通過對小熊電器股份有限公司和蘇泊爾、九陽股份兩家的營業(yè)凈利率對比分析，可以反映出小熊電器股份有限公司在行業(yè)內(nèi)營業(yè)能力水平，根據(jù)表6、表9、表10得到的營業(yè)凈利率對比分析表如表11所示：表11營業(yè)凈利率對比分析表年份小熊電器九陽股份蘇泊爾2018年9.09%9.08%9.35%2019年9.98%8.62%9.65%2020年11.70%8.16%9.91%2021年7.86%6.65%8.99%2022年9.37%5.13%10.24%以表11為數(shù)據(jù)做的對比分析圖如圖6所示；圖6營業(yè)凈利率對比分析圖從圖6可以看出，小熊電器股份有限公司在2020年的營業(yè)凈利率達(dá)到最高點(diǎn)，隨后又下降，在2022年又處于上升的趨勢，和九陽股份相比營業(yè)凈利率數(shù)值較高，但和蘇泊爾相比，在2021年以來都低于蘇泊爾，且整體發(fā)展水平比較不穩(wěn)定。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析通過小熊電器股份有限公司和蘇泊爾、九陽股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比分析，可以判斷出小熊電器股份有限公司在同行業(yè)的總體經(jīng)營情況，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表如表12所示：表12總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比分析表年份小熊電器九陽股份蘇泊爾2018年2.28次1.36次1.8次2019年1.50次1.32次1.77次2020年1.18次1.35次1.54次2021年0.99次1.19次1.65次2022年0．97次1.31次1.5次以表12為數(shù)據(jù)做出的對比分析圖如圖7所示；圖7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比分析圖從圖7的走向趨勢可以看出，小熊電器股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年達(dá)到最高，隨后處于下降的趨勢，并且數(shù)值均低于同行業(yè)蘇泊爾、九陽股份兩家公司，且差異較大。小熊電器股份有限公司要加強(qiáng)資產(chǎn)的日常管理和控制，提高資產(chǎn)的利用效率，進(jìn)而提高企業(yè)資金利用能力。4.權(quán)益乘數(shù)的對比分析通過小熊電器股份有限公司和蘇泊爾、九陽股份的權(quán)益乘數(shù)的對比分析，可以看出小熊電器股份有限公司在財務(wù)方面產(chǎn)生的杠桿大小，權(quán)益乘數(shù)對比分析表如表13所示：表13權(quán)益乘數(shù)對比分析表年份小熊電器九陽股份蘇泊爾2018年2.31.741.82019年1.521.991.732020年1.872.131.72021年1.752.011.812022年2.062.131.83根據(jù)表13為數(shù)據(jù)做出的對比分析圖如圖8所示；圖8權(quán)益乘數(shù)對比分析圖從圖8可以看出，小熊電器股份有限公司權(quán)益乘數(shù)在2018-2022年變化較大，但數(shù)值總體小于九陽股份，說明小熊電器股份有限公司企業(yè)存在進(jìn)一步運(yùn)用財務(wù)杠桿管理債務(wù)的余地，企業(yè)管理者可依據(jù)企業(yè)自身條件運(yùn)用財務(wù)杠桿效能進(jìn)一步改善和促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)促進(jìn)企業(yè)資金利用率和所有者權(quán)益的改善。五、小熊電器股份有限公司盈利能力存在的問題經(jīng)過對小熊電器股份有限公司的財務(wù)信息數(shù)據(jù)做了一系列的分析后，綜合和系統(tǒng)的了解了小熊電器股份有限公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和盈利能力，并找出了小熊電器股份有限公司存在的問題，以下幾點(diǎn)就是具體的問題分析總結(jié)。（一）小熊電器權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）下降通過對小熊電器股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)指標(biāo)的分析，從圖2分析出來了小熊電器股份有限公司權(quán)益乘數(shù)有所降低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變慢特別是2018-2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，小熊電器股份有限公司企業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降的情況，雖然在2022年有所上升，但與2018年相比仍然有較大的差距，企業(yè)的盈利能力有待提高，（二）小熊電器利潤總額有所減少通過表3、表4對小熊電器股份有限公司利潤表的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)由于激烈的市場競爭環(huán)境，企業(yè)的經(jīng)營壓力增大；加上競爭對手的增多，導(dǎo)致企業(yè)銷售收入減少，最終導(dǎo)致該企業(yè)利潤下降。在這段時間內(nèi)受疫情的影響較多，企業(yè)的營運(yùn)能力隨之受到影響，如線下業(yè)務(wù)關(guān)閉或工作效率降低，這也是企業(yè)利潤總額減少的一個原因。綜上所述，小熊電器股份有限公司的利潤總額金額發(fā)生不穩(wěn)定，在一定時期內(nèi)有降低的態(tài)勢。（三）小熊電器資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少通過對小熊電器股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解分析和在同行業(yè)蘇泊爾、九陽股份兩家的對比分析，在企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析如圖4和圖7中發(fā)現(xiàn)，該公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少，不利于企業(yè)提高資金利用率。同時在對小熊電器股份有限公司的利潤相關(guān)的項目進(jìn)行分析時發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力有一定的下降，即使總資產(chǎn)規(guī)模保持不變，也會導(dǎo)致銷售收入下降，進(jìn)而使企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也隨之下降。在圖7的對比分析中發(fā)現(xiàn)，小熊電器股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年達(dá)到最高，隨后處于下降的趨勢，并且數(shù)值均低于同行業(yè)蘇泊爾、九陽股份兩家公司，且差異較大。另外，自2019-2022年通過對小熊電器股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)該公司資產(chǎn)負(fù)債率有一定程度的上升，這就意味著公司資產(chǎn)負(fù)擔(dān)過重，影響了公司使用效率，進(jìn)而造成總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。六、改善小熊電器股份有限公司盈利能力的策略（一）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)可以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而合理的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以使小熊電器股份有限公司權(quán)益凈利率得到有效提高，通過合理調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)而增強(qiáng)盈利能力。過高的企業(yè)成本將使凈資產(chǎn)收益率下降，所以企業(yè)有必要對自身的成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行考察并加以優(yōu)化，通過采用先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，降低成本，提高效率，盡可能節(jié)約成本；同時要提高銷售額，加強(qiáng)市場營銷，提高品牌知名度和市場份額以提高企業(yè)的權(quán)益凈利率。（二）優(yōu)化資源配置提升自主創(chuàng)新能力小熊電器股份有限公司應(yīng)公司應(yīng)該積極改善與經(jīng)營能力有關(guān)的活動、合理使用資源、提高其資產(chǎn)利用率并增加盈利。不但如此，企業(yè)還應(yīng)該有一定的儲備，以便對生產(chǎn)中可能出現(xiàn)的突發(fā)情況作好處理準(zhǔn)備，并結(jié)合實(shí)際情況確定企業(yè)是否有必要增加投入并盡可能地充實(shí)和改進(jìn)其生產(chǎn)程序。同時，小熊電器股份有限公司作為一家以創(chuàng)新、個性為理念的家電企業(yè)，應(yīng)該加強(qiáng)市場開發(fā)，充分發(fā)揮出自身產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，加強(qiáng)宣傳和市場推廣，提高品牌知名度，擴(kuò)大市場份額，提升企業(yè)盈利能力。（三）加強(qiáng)資產(chǎn)的日常管理和控制小熊電器股份有限公司需對其資產(chǎn)進(jìn)行日常的管理與監(jiān)控，以提升資產(chǎn)使用的效率，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司的資金使用效率。在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時，對不同資產(chǎn)進(jìn)行合理分配，減少閑置資產(chǎn)所占比重，提高資產(chǎn)利用率；建立健全資產(chǎn)管理制度，規(guī)范資產(chǎn)使用與養(yǎng)護(hù)確保資產(chǎn)的有效利用；減少庫