期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為8500元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)求解。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉(cāng)盈虧+當(dāng)日持倉(cāng)盈虧-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用+當(dāng)日存入資金。已知上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為8500元，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日存入資金50000元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=157475+11605-18390+8500+7500-600+50000先計(jì)算加減法：157475+11605=169080；169080-18390=150690；150690+8500=159190；159190+7500=166690；166690-600=166090；166090+50000=216090（元）所以，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為216090元，答案選C。2、在期貨市場(chǎng)上，套利者（）扮演多頭和空頭的雙重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同時(shí)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中套利者扮演多頭和空頭角色的方式。在期貨市場(chǎng)里，套利者是利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利。套利者需要同時(shí)在不同的市場(chǎng)或合約上建立不同方向的頭寸，也就是同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。A選項(xiàng)“先多后空”，這種方式屬于單邊投機(jī)交易中先買入后賣出的操作模式，并非套利者的常規(guī)做法，不符合套利交易同時(shí)鎖定不同市場(chǎng)或合約價(jià)格關(guān)系的特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“先空后多”，同樣是單邊投機(jī)交易的一種操作方式，主要是先賣出后買入，也不符合套利交易同時(shí)建立相反頭寸的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“不確定”并不準(zhǔn)確，在期貨市場(chǎng)的套利交易中，套利者的操作方式是比較明確的，就是同時(shí)扮演多頭和空頭，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是C。3、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約，旨在從價(jià)差的縮小中獲利。選項(xiàng)A，買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，這屬于牛市套利的做法，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，套利操作通常強(qiáng)調(diào)同時(shí)性，要在同一時(shí)間進(jìn)行買賣不同月份合約的操作，而此選項(xiàng)并非同時(shí)進(jìn)行，不符合套利的規(guī)范操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，屬于牛市套利做法，不符合熊市套利的特征，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中賣出較近月份合約、買入較遠(yuǎn)月份合約的操作要求，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。4、移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題考查移動(dòng)平均線英文縮寫的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)AMA是移動(dòng)平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，以識(shí)別趨勢(shì)方向。通過(guò)計(jì)算一定時(shí)間內(nèi)的股價(jià)平均值，能夠反映股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的平均成本和走勢(shì)，幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BMACD即指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceDivergence），它是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來(lái)的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線得到，MACD的意義和雙移動(dòng)平均線基本相同，但閱讀起來(lái)更方便。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CDEA是MACD指標(biāo)中的一條線，即異同平均數(shù)，它是對(duì)DIF進(jìn)行平滑處理后得到的，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)DDIF是MACD指標(biāo)中的另一個(gè)重要元素，是快速平滑移動(dòng)平均線（EMA12）與慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA26）的差值，用于衡量股價(jià)變動(dòng)的速度。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。5、對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì)

C.技術(shù)分析方法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點(diǎn)是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項(xiàng)：技術(shù)分析通過(guò)運(yùn)用各種量化指標(biāo)和技術(shù)工具，對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和處理。這些量化指標(biāo)能夠反映市場(chǎng)的變化情況，當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)特定的變化或達(dá)到一定的數(shù)值時(shí)，就可以為投資者提供警示信號(hào)，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。B選項(xiàng)：技術(shù)分析主要是基于對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等的分析，通過(guò)研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)和規(guī)律，投資者可以判斷市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，是上漲、下跌還是盤整，進(jìn)而根據(jù)趨勢(shì)做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。C選項(xiàng)：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場(chǎng)行為和價(jià)格變動(dòng)本身，主要關(guān)注價(jià)格、成交量等市場(chǎng)數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究?jī)r(jià)格變動(dòng)的根本原因，價(jià)格變動(dòng)的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解有誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析通常會(huì)使用圖表、指標(biāo)等直觀的方式來(lái)展示市場(chǎng)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過(guò)觀察圖表的形態(tài)、指標(biāo)的數(shù)值變化等直觀地了解市場(chǎng)情況，做出判斷。所以該選項(xiàng)對(duì)技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。6、目前我國(guó)期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開(kāi)喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)期貨交易所的實(shí)際交易形式對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，公開(kāi)喊價(jià)交易是指交易員在交易池中面對(duì)面地通過(guò)大聲喊出自己的交易指令來(lái)進(jìn)行交易的方式。這種方式在過(guò)去較為常見(jiàn)，但目前在我國(guó)期貨交易所已不是主要的交易形式，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的股權(quán)交易，它是一種場(chǎng)外交易方式，并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程。目前我國(guó)期貨交易所采用的正是計(jì)算機(jī)撮合交易的形式，通過(guò)先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)，能夠快速、準(zhǔn)確地處理大量的交易訂單，保證交易的公平、公正和高效，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商交易并非我國(guó)期貨交易所采用的交易形式，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。7、我國(guó)“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)不包含（）。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨公司

D.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)我國(guó)“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)組成的了解。我國(guó)“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心。選項(xiàng)A，中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)是“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的重要組成部分，其協(xié)助中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)轄區(qū)內(nèi)的期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，期貨交易所承擔(dān)著組織和監(jiān)督期貨交易的重要職責(zé)，是“五位一體”監(jiān)管體系中的關(guān)鍵一環(huán)，故B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，期貨公司是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的、經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢等業(yè)務(wù)，它并非“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，故C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)作為期貨行業(yè)的自律組織，在行業(yè)自律管理、維護(hù)會(huì)員合法權(quán)益等方面發(fā)揮著重要作用，是“五位一體”監(jiān)管體系中的一部分，故D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。8、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析不同套利策略以及價(jià)差變化對(duì)獲利的影響，來(lái)判斷哪種套利方式最有可能獲利。題干分析已知套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，當(dāng)前5月豆粕期貨價(jià)格為3160元/噸，9月豆粕期貨價(jià)格為3600元/噸，即當(dāng)前價(jià)差為3600-3160=440元/噸。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這種套利方式屬于跨期套利中的買入套利。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約。而本題中套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，所以該選項(xiàng)不符合預(yù)期，無(wú)法獲利，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這是跨期套利中的賣出套利，但賣出套利通常是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采用，本題預(yù)期價(jià)差縮小，采用此策略無(wú)法獲利，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著5月合約價(jià)格相對(duì)上漲或9月合約價(jià)格相對(duì)下跌，或者兩者同時(shí)發(fā)生。買入價(jià)格相對(duì)較低的5月合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的9月合約，隨著價(jià)差縮小，5月合約平倉(cāng)時(shí)的盈利會(huì)大于9月合約平倉(cāng)時(shí)的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體獲利，所以該選項(xiàng)符合套利者預(yù)期，最有可能獲利，故C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)。此策略在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才可能獲利，與本題中套利者預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符，無(wú)法獲利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。9、外匯期貨跨市場(chǎng)套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利的時(shí)候，應(yīng)該考慮到時(shí)差帶來(lái)的影響，選擇在交易時(shí)間（）的時(shí)段進(jìn)行交易。

A.重疊

B.不同

C.分開(kāi)

D.連續(xù)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯期貨跨市場(chǎng)套利時(shí)交易時(shí)段的選擇。外匯期貨跨市場(chǎng)套利是指在不同交易所間進(jìn)行套利操作。由于不同交易所存在時(shí)差，在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易具有諸多優(yōu)勢(shì)。在交易時(shí)間重疊的時(shí)段，意味著不同交易所都處于活躍的交易狀態(tài)，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。這使得套利者可以更順利地在不同市場(chǎng)進(jìn)行買賣操作，降低交易成本和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，從而更有效地實(shí)現(xiàn)套利目的。而選項(xiàng)B“不同”、C“分開(kāi)”，若選擇在交易時(shí)間不同或分開(kāi)的時(shí)段交易，會(huì)面臨部分交易所處于休市狀態(tài)，交易流動(dòng)性差的問(wèn)題，難以保證套利交易的順利進(jìn)行和及時(shí)執(zhí)行。選項(xiàng)D“連續(xù)”并不能準(zhǔn)確針對(duì)不同交易所因時(shí)差帶來(lái)的交易時(shí)段問(wèn)題，重點(diǎn)應(yīng)是各交易所都在交易的重疊時(shí)段。所以，外匯期貨跨市場(chǎng)套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利時(shí)，應(yīng)選擇在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易，本題正確答案是A。10、()是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買人一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來(lái)判斷正確答案。各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)期權(quán)類型的定義分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)，與題干描述不符。C選項(xiàng)：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行時(shí)間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題干描述不符。D選項(xiàng)：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它同樣主要關(guān)注的是執(zhí)行時(shí)間，與題干所描述的買入標(biāo)的物權(quán)利的特征不相關(guān)，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。11、期貨公司成立后無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)()個(gè)月未開(kāi)始營(yíng)業(yè)，或者開(kāi)業(yè)后無(wú)正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)()個(gè)月以上的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A.1；3

B.3；3

C.1；6

D.3；6

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)管理規(guī)定中關(guān)于業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)的時(shí)間條件。根據(jù)規(guī)定，期貨公司成立后無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)3個(gè)月未開(kāi)始營(yíng)業(yè)，或者開(kāi)業(yè)后無(wú)正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個(gè)月以上的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。選項(xiàng)B符合這一規(guī)定，所以答案選B。12、利率互換的常見(jiàn)期限不包括（）。

A.1個(gè)月

B.1年

C.10年

D.30年

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換常見(jiàn)期限的相關(guān)知識(shí)。利率互換是交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在實(shí)際金融市場(chǎng)中，利率互換存在一些比較常見(jiàn)的期限設(shè)置。選項(xiàng)B“1年”、選項(xiàng)C“10年”和選項(xiàng)D“30年”均是利率互換市場(chǎng)中較為常見(jiàn)的期限。這些期限能較好地滿足不同金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等市場(chǎng)參與者對(duì)于不同時(shí)間段內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配等方面的需求。而選項(xiàng)A“1個(gè)月”期限過(guò)短，通常難以有效實(shí)現(xiàn)利率互換的風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，所以不屬于利率互換的常見(jiàn)期限。綜上所述，本題正確答案選A。13、短期國(guó)債通常采用（）方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。

A.貼現(xiàn)

B.升水

C.貼水

D.貶值

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期國(guó)債的發(fā)行方式。選項(xiàng)A：貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券發(fā)行方式。短期國(guó)債通常就采用這種貼現(xiàn)方式發(fā)行，投資者按低于面值的價(jià)格購(gòu)買國(guó)債，到期時(shí)按面值獲得兌付，兩者的差價(jià)就是投資者的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：升水升水一般用于外匯市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)，是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，或者期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的情況，與國(guó)債的發(fā)行方式無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：貼水貼水同樣常用于外匯和期貨市場(chǎng)，是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，或者期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的情況，并非國(guó)債的發(fā)行方式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：貶值貶值通常是指貨幣的價(jià)值下降，在匯率領(lǐng)域表現(xiàn)為一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的數(shù)量減少，與國(guó)債的發(fā)行和兌付方式?jīng)]有關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。14、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF，合約的標(biāo)的是（）。

A.上證50股票價(jià)格指數(shù)

B.上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價(jià)格指數(shù)

D.滬深300股票價(jià)格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權(quán)合約的標(biāo)的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：上證50股票價(jià)格指數(shù)是反映上海證券市場(chǎng)上代表性好、規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標(biāo)的并非該股票價(jià)格指數(shù)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：上證50ETF即上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)上證50ETF，其合約標(biāo)的正是上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金，所以選項(xiàng)B正確。-選項(xiàng)C：深證50股票價(jià)格指數(shù)是深圳證券市場(chǎng)的相關(guān)指數(shù)，與上證50ETF并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：滬深300股票價(jià)格指數(shù)是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標(biāo)的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上所述，本題正確答案是B。15、滬深300股指期貨的交割方式為（）

A.實(shí)物交割

B.滾動(dòng)交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的交割方式。我們來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)轉(zhuǎn)移期貨合約所載商品的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。然而滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，指數(shù)并非實(shí)物商品，無(wú)法進(jìn)行實(shí)際的實(shí)物交付，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。這與滬深300股指期貨的實(shí)際交割情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。滬深300股指期貨采用的就是現(xiàn)金交割的方式，在合約到期時(shí)，根據(jù)最后交易日標(biāo)的指數(shù)的收盤值對(duì)未平倉(cāng)合約進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：現(xiàn)金和實(shí)物混合交割即同時(shí)采用現(xiàn)金和實(shí)物兩種方式進(jìn)行交割，如前所述，滬深300股指期貨以指數(shù)為標(biāo)的，不存在實(shí)物交割，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。16、期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式不包括（）。

A.對(duì)沖平倉(cāng)

B.行使權(quán)利

C.放棄權(quán)利

D.實(shí)物交割

【答案】：D"

【解析】在期權(quán)交易中，投資者了結(jié)頭寸存在多種方式。選項(xiàng)A，對(duì)沖平倉(cāng)是常見(jiàn)的操作方式，通過(guò)在市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易來(lái)沖銷原來(lái)的期權(quán)頭寸，以實(shí)現(xiàn)了結(jié)交易的目的。選項(xiàng)B，行使權(quán)利也是合理的了結(jié)途徑，當(dāng)期權(quán)對(duì)投資者有利可圖時(shí)，其可以按照合約規(guī)定行使權(quán)利從而結(jié)束該期權(quán)交易。選項(xiàng)C，放棄權(quán)利同樣是投資者的一種選擇，若期權(quán)在到期時(shí)處于不利狀態(tài)，投資者為避免進(jìn)一步損失會(huì)選擇放棄權(quán)利，以此了結(jié)期權(quán)交易。而選項(xiàng)D，實(shí)物交割通常更多地出現(xiàn)在期貨交易里，是期貨合約到期時(shí)按照約定進(jìn)行實(shí)際商品的交付，并非期權(quán)交易中投資者常見(jiàn)的了結(jié)方式。所以本題應(yīng)選D。"17、滬深300指數(shù)采用（）作為加權(quán)比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.總股本

D.對(duì)自由流通股本分級(jí)靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)的加權(quán)比例相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在證券交易所自由買賣的那部分股份，滬深300指數(shù)并非采用非自由流通股本作為加權(quán)比例，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：自由流通股本是指公司總股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但滬深300指數(shù)不是簡(jiǎn)單地以自由流通股本為加權(quán)比例，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：總股本是包括了公司所有的股份，而滬深300指數(shù)不采用總股本作為加權(quán)比例，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：滬深300指數(shù)采用對(duì)自由流通股本分級(jí)靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權(quán)重，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案選D。18、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬(wàn)元。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸，銅的交易保證金比例為5%，交易單位為5噸/手。當(dāng)天結(jié)算后該投資者的可用資金余額為（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計(jì)算公式，逐步計(jì)算出該投資者當(dāng)天結(jié)算后的可用資金余額。步驟一：計(jì)算初始可用資金已知投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為\(20\)萬(wàn)元，換算為元是\(200000\)元。步驟二：計(jì)算交易盈虧平倉(cāng)盈虧：投資者賣出平倉(cāng)\(10\)手，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(23100\)元/噸，平倉(cāng)成交價(jià)格為\(23300\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)平倉(cāng)盈虧公式：平倉(cāng)盈虧\(=(\)賣出平倉(cāng)價(jià)\(-\)買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)\()\times\)交易單位\(\times\)平倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得平倉(cāng)盈虧為\((23300-23100)\times5\times10=10000\)元。持倉(cāng)盈虧：投資者買入開(kāi)倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(10\)手，所以持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，開(kāi)倉(cāng)成交價(jià)為\(23100\)元/噸，交易單位為\(5\)噸/手。根據(jù)持倉(cāng)盈虧公式：持倉(cāng)盈虧\(=(\)結(jié)算價(jià)\(-\)買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)\()\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，可得持倉(cāng)盈虧為\((23210-23100)\times5\times10=5500\)元?？傆潱嚎傆漒(=\)平倉(cāng)盈虧\(+\)持倉(cāng)盈虧\(=10000+5500=15500\)元。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(10\)手，交易單位為\(5\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)。根據(jù)交易保證金公式：交易保證金\(=\)結(jié)算價(jià)\(\times\)交易單位\(\times\)持倉(cāng)手?jǐn)?shù)\(\times\)保證金比例，可得交易保證金為\(23210\times5\times10\times5\%=58025\)元。步驟四：計(jì)算當(dāng)天結(jié)算后可用資金余額可用資金余額\(=\)上一交易日可用資金余額\(+\)總盈虧\(-\)當(dāng)日交易保證金，即\(200000+15500-58025=157475\)元。綜上，答案選D。19、美國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價(jià)方法的定義來(lái)判斷題目中所采用的標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國(guó)際金融市場(chǎng)上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來(lái)表示其他貨幣的價(jià)格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強(qiáng)調(diào)以美元為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他多種貨幣，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法外匯標(biāo)價(jià)方法主要包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，并不存在“浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法”這一標(biāo)準(zhǔn)的外匯標(biāo)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價(jià)法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，人民幣數(shù)額變動(dòng)，但本題并非強(qiáng)調(diào)這種標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)關(guān)系，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。在本題中，以人民幣為本國(guó)貨幣，該外匯牌價(jià)體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對(duì)應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價(jià)法以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)收外國(guó)貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。20、期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開(kāi)性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測(cè)性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制各特性的含義，結(jié)合題干描述來(lái)分析選擇正確答案。選項(xiàng)A：公開(kāi)性公開(kāi)性是指期貨價(jià)格的形成是在公開(kāi)場(chǎng)合，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)等方式進(jìn)行的，所有參與者都能及時(shí)獲取相關(guān)價(jià)格信息。但題干中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是期貨合約轉(zhuǎn)手便利導(dǎo)致價(jià)格不斷產(chǎn)生，連續(xù)反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過(guò)程的公開(kāi)透明，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場(chǎng)能夠連續(xù)不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，且這些價(jià)格能持續(xù)反映市場(chǎng)供求的變化情況。題干中明確提到期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測(cè)性預(yù)測(cè)性是指期貨價(jià)格能夠?qū)ξ磥?lái)的市場(chǎng)供求狀況和價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)。而題干主要圍繞期貨價(jià)格連續(xù)產(chǎn)生并反映當(dāng)前供求變化展開(kāi)，沒(méi)有體現(xiàn)出對(duì)未來(lái)情況的預(yù)測(cè)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨價(jià)格能夠真實(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格水平，被廣泛認(rèn)可和信賴。題干中并沒(méi)有提及期貨價(jià)格是否具有權(quán)威性相關(guān)內(nèi)容，因此該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。21、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風(fēng)險(xiǎn)度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風(fēng)險(xiǎn)度最高的客戶，并給出了四個(gè)選項(xiàng)。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)度在甲、乙、丙、丁這四個(gè)客戶里是最高的。雖然沒(méi)有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測(cè)在衡量風(fēng)險(xiǎn)度的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風(fēng)險(xiǎn)度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項(xiàng)。22、交易者在1520點(diǎn)賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點(diǎn)全部平倉(cāng)，該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量求出總盈利。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知交易者在\(1520\)點(diǎn)賣出\(S&P500\)指數(shù)期貨合約，之后在\(1490\)點(diǎn)全部平倉(cāng)。因?yàn)槭琴u出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格下跌時(shí)盈利，所以每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即：\(1520-1490=30\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算每張合約的盈利金額已知該合約乘數(shù)為\(250\)美元，這意味著每一個(gè)指數(shù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)\(250\)美元的價(jià)值。根據(jù)每張合約的盈利點(diǎn)數(shù)，可計(jì)算出每張合約的盈利金額為：\(30×250=7500\)（美元）步驟三：計(jì)算\(4\)張合約的總盈利已知交易者賣出了\(4\)張合約，每張合約盈利\(7500\)美元，那么\(4\)張合約的總盈利為：\(4×7500=30000\)（美元）綜上，在不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本的情況下，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。23、認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，這種期權(quán)稱為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.平值

D.等值

【答案】：C

【解析】本題主要考查認(rèn)購(gòu)期權(quán)不同類型的定義。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：實(shí)值期權(quán)對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者如果行權(quán)，能夠以低于市場(chǎng)價(jià)格的成本獲得標(biāo)的物，從而獲得一定的收益。所以該選項(xiàng)不符合題目中“行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格”這一條件。B選項(xiàng)：虛值期權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者如果選擇行權(quán)，需要以高于市場(chǎng)價(jià)格的成本來(lái)獲取標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，一般不會(huì)選擇行權(quán)。因此該選項(xiàng)也不符合題干要求。C選項(xiàng)：平值期權(quán)平值期權(quán)的定義就是期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者行權(quán)與否并沒(méi)有明顯的盈利或虧損優(yōu)勢(shì)。這與題目中所描述的“認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格”的情況完全相符，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：等值期權(quán)在期權(quán)相關(guān)的專業(yè)概念中，并沒(méi)有“等值期權(quán)”這一標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)。所以該選項(xiàng)不符合期權(quán)的分類概念，不正確。綜上，答案選C。24、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)的業(yè)務(wù)范圍。選項(xiàng)A：代客戶進(jìn)行期貨交易是不符合相關(guān)規(guī)定的，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)不能直接代客戶進(jìn)行期貨交易操作，因?yàn)檫@涉及到客戶交易決策的自主性和專業(yè)性等多方面問(wèn)題，代交易容易引發(fā)一系列風(fēng)險(xiǎn)和糾紛，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算也不在證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)。期貨結(jié)算有其專門的流程和規(guī)定，需要專業(yè)的結(jié)算機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)來(lái)完成，證券公司不具備相應(yīng)的職能和資質(zhì)進(jìn)行代結(jié)算，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：代期貨公司收付客戶期貨保證金同樣不被允許。期貨保證金的收付有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不能承擔(dān)代收付保證金的職責(zé)，以保障客戶資金的安全和交易的合規(guī)性，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)是證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)可以開(kāi)展的工作。證券公司可以憑借其自身的客戶資源和業(yè)務(wù)渠道，協(xié)助期貨公司為客戶辦理開(kāi)戶相關(guān)事宜，在這個(gè)過(guò)程中起到輔助和銜接的作用，因此D項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、2015年4月初，某玻璃加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后交收的銷售合同，為規(guī)避玻璃價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)賣出FG1604合約。至2016年2月，該企業(yè)將進(jìn)行展期，合理的操作是（）。

A.平倉(cāng)FG1604，開(kāi)倉(cāng)賣出FG1602

B.平倉(cāng)FG1604，開(kāi)倉(cāng)賣出FG1603

C.平倉(cāng)FG1604，開(kāi)倉(cāng)賣出FG1608

D.平倉(cāng)買入FG1602，開(kāi)倉(cāng)賣出FG1603

【答案】：C

【解析】期貨展期是指在期貨合約到期前平倉(cāng)當(dāng)前持有的合約，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)遠(yuǎn)月合約。本題中該企業(yè)最初賣出的是FG1604合約，到2016年2月要進(jìn)行展期操作，需要先平倉(cāng)FG1604合約。展期開(kāi)倉(cāng)應(yīng)選擇遠(yuǎn)月合約，遠(yuǎn)月合約是指距離當(dāng)前時(shí)間較遠(yuǎn)的期貨合約，其到期時(shí)間晚于近月合約。在選項(xiàng)中分析，A選項(xiàng)FG1602的到期時(shí)間早于FG1604，不滿足遠(yuǎn)月合約要求；B選項(xiàng)FG1603同樣早于FG1604合約到期時(shí)間，也不是合適的遠(yuǎn)月合約；D選項(xiàng)中先平倉(cāng)買入FG1602操作不符合展期邏輯，展期是針對(duì)原持倉(cāng)FG1604進(jìn)行平倉(cāng)，并且FG1603也非比FG1604更合適的遠(yuǎn)月合約；而C選項(xiàng)FG1608合約到期時(shí)間晚于FG1604，屬于更合適的遠(yuǎn)月合約，所以應(yīng)平倉(cāng)FG1604，開(kāi)倉(cāng)賣出FG1608，答案選C。26、利率期貨誕生于()。

A.20世紀(jì)70年代初期

B.20世紀(jì)70年代中期

C.20世紀(jì)80年代初期

D.20世紀(jì)80年代中期

【答案】：B"

【解析】利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，故本題正確答案選B。20世紀(jì)70年代中期，為了規(guī)避利率波動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著較為復(fù)雜的利率變動(dòng)情況，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具難以有效應(yīng)對(duì)，利率期貨的出現(xiàn)為市場(chǎng)參與者提供了有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段。而20世紀(jì)70年代初期，金融市場(chǎng)的發(fā)展和需求尚未達(dá)到催生利率期貨的階段；20世紀(jì)80年代初期和中期，利率期貨已經(jīng)在市場(chǎng)中得到一定發(fā)展，并非誕生時(shí)間。"27、國(guó)際上，公司制期貨交易所的總經(jīng)理由（）聘任。

A.董事會(huì)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.期貨交易所

D.股東大會(huì)

【答案】：A

【解析】在國(guó)際上，公司制期貨交易所通常采用現(xiàn)代企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。董事會(huì)是公司制期貨交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)公司的重大事項(xiàng)進(jìn)行決策和管理?？偨?jīng)理作為公司的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)具體的日常運(yùn)營(yíng)和管理工作。董事會(huì)基于其對(duì)交易所整體運(yùn)營(yíng)和管理的職責(zé)以及對(duì)市場(chǎng)情況、業(yè)務(wù)需求等方面的綜合考量，擁有聘任總經(jīng)理的權(quán)力。而中國(guó)證監(jiān)會(huì)主要是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理的政府機(jī)構(gòu)，并非負(fù)責(zé)聘任公司制期貨交易所的總經(jīng)理。期貨交易所是一個(gè)機(jī)構(gòu)概念，不是聘任主體。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)對(duì)公司的重大戰(zhàn)略、年度報(bào)告、利潤(rùn)分配等重大事項(xiàng)進(jìn)行決策，一般不直接參與總經(jīng)理的聘任工作。所以本題正確答案是A。28、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時(shí)賣出8月鋁期貨合約，價(jià)格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時(shí)間后，價(jià)差擴(kuò)大的情形是（）。

A.7月期貨合約價(jià)格為13460元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13500元／噸

B.7月期貨合約價(jià)格為13400元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13600元／噸

C.7月期貨合約價(jià)格為13450元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13400元／噸

D.7月期貨合約價(jià)格為13560元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)情形下的價(jià)差，通過(guò)比較判斷價(jià)差是否擴(kuò)大。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差已知套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的價(jià)格為13420元／噸，賣出8月鋁期貨合約的價(jià)格為13520元／噸。由于是用7月合約價(jià)格減去8月合約價(jià)格來(lái)計(jì)算價(jià)差，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(13420-13520=-100\)元／噸。步驟二：逐一分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13460元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13500元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13460-13500=-40\)元／噸。因?yàn)閈(-40＞-100\)，但價(jià)差是由負(fù)數(shù)向正數(shù)方向變化，其絕對(duì)值是變小的，意味著價(jià)差實(shí)際上是縮小了，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13400元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13600元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13400-13600=-200\)元／噸。因?yàn)閈(-200＜-100\)，且價(jià)差的絕對(duì)值是變大的，說(shuō)明價(jià)差擴(kuò)大了，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13450元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13400元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13450-13400=50\)元／噸。因?yàn)閈(50＞-100\)，價(jià)差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對(duì)值是變大的，表明價(jià)差是擴(kuò)大的，但本題是先買入7月合約、賣出8月合約，以7月價(jià)格減8月價(jià)格算價(jià)差，原價(jià)差為負(fù)，此情況不符合常規(guī)的該套利方式下價(jià)差擴(kuò)大的邏輯（應(yīng)是負(fù)價(jià)差絕對(duì)值變大），所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：7月期貨合約價(jià)格為13560元／噸，8月份期貨合約價(jià)格為13300元／噸，此時(shí)價(jià)差為\(13560-13300=260\)元／噸。因?yàn)閈(260＞-100\)，價(jià)差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對(duì)值是變大的，但同樣不符合本題套利方式下價(jià)差擴(kuò)大的邏輯，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。29、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉(cāng)等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會(huì)采取一系列措施來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見(jiàn)的手段之一。一般來(lái)說(shuō)，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場(chǎng)能量，緩解市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來(lái)的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場(chǎng)價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場(chǎng)交易更加靈活，有助于釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過(guò)調(diào)整漲跌幅度來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會(huì)進(jìn)一步限制市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性降低，無(wú)法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對(duì)稱的調(diào)整方式可能會(huì)打破市場(chǎng)的平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者的預(yù)期混亂，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對(duì)稱性，會(huì)使市場(chǎng)的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)化解市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。30、某美國(guó)公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬(wàn)英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，結(jié)合該美國(guó)公司的實(shí)際情況，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。題干分析某美國(guó)公司3個(gè)月后要交付貨款100萬(wàn)英鎊，這意味著該公司未來(lái)有購(gòu)買英鎊的需求。為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，即要防止英鎊升值導(dǎo)致購(gòu)買成本增加，需要采取相應(yīng)的套期保值措施。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：賣出英鎊期貨合約賣出英鎊期貨合約意味著預(yù)期英鎊價(jià)格會(huì)下跌，若英鎊真的下跌，賣出期貨合約能獲利。但該美國(guó)公司未來(lái)是要購(gòu)買英鎊，若英鎊升值，賣出期貨合約會(huì)虧損，同時(shí)購(gòu)買英鎊的成本也增加，無(wú)法達(dá)到套期保值的目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買入英鎊期貨合約買入英鎊期貨合約是預(yù)期英鎊價(jià)格上漲，但期貨合約到期是必須進(jìn)行交割的。該公司只是為了規(guī)避匯率不利波動(dòng)，并非真正想要進(jìn)行期貨的實(shí)物交割，且若英鎊價(jià)格下跌，買入期貨合約會(huì)造成損失，不能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著收取期權(quán)費(fèi)，但如果英鎊價(jià)格上漲，期權(quán)的買方會(huì)行權(quán)，賣方（該公司）就必須按照約定價(jià)格賣出英鎊期貨合約，可能面臨較大損失，無(wú)法規(guī)避該公司未來(lái)購(gòu)買英鎊時(shí)英鎊升值的風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，該公司支付一定的期權(quán)費(fèi)后，獲得了在未來(lái)按約定價(jià)格賣出英鎊期貨合約的權(quán)利。如果3個(gè)月后英鎊貶值，該公司可以不行權(quán)，直接在市場(chǎng)上以較低價(jià)格購(gòu)買英鎊支付貨款，僅損失期權(quán)費(fèi)；如果英鎊升值，看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)，公司雖然損失了期權(quán)費(fèi)，但可以避免因英鎊升值而帶來(lái)的更高的購(gòu)買成本，能夠有效規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。31、下列關(guān)于期貨交易的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)險(xiǎn)收益

B.期貨交易的對(duì)象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品

C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)

D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨交易具有套期保值和投機(jī)獲利兩種功能，套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而投機(jī)者則是通過(guò)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求風(fēng)險(xiǎn)收益，所以期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)險(xiǎn)收益，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，而非一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品?，F(xiàn)貨交易的對(duì)象才是實(shí)物商品，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。現(xiàn)貨交易是最古老的交易方式，遠(yuǎn)期交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，而期貨交易則是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化形成的，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，期貨交易所為期貨交易提供了集中、公開(kāi)、公平的交易場(chǎng)所，保證了期貨交易的規(guī)范和有序進(jìn)行，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇錯(cuò)誤的說(shuō)法，答案是B。32、公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所各組織機(jī)構(gòu)的職能來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但它不是常設(shè)的日常決策機(jī)構(gòu)，所以需要設(shè)立一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來(lái)行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。董事會(huì)作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，統(tǒng)籌和領(lǐng)導(dǎo)交易所的日常運(yùn)營(yíng)與管理工作，因此董事會(huì)符合題意。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。它主要是起到監(jiān)督制衡的作用，而非行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：經(jīng)理部門經(jīng)理部門主要負(fù)責(zé)具體的業(yè)務(wù)執(zhí)行和日常管理工作，是在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展工作的，它執(zhí)行的是董事會(huì)制定的決策和計(jì)劃，并非股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而非公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。33、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，屬于（）。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相關(guān)商品間的套利

D.原料與成品間的套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨套利類型的判斷。選項(xiàng)A分析蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成，它是一種復(fù)雜的跨期套利形式。本題中是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，并非是不同交割月份價(jià)差套利的蝶式套利形式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析熊市套利是指在熊市中，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的方法。本題并非是關(guān)于不同月份合約在熊市環(huán)境下的套利操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析相關(guān)商品間的套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。雖然汽油、燃料油和原油是相關(guān)商品，但僅僅說(shuō)相關(guān)商品套利沒(méi)有準(zhǔn)確體現(xiàn)出本題中商品之間更本質(zhì)的原料與成品關(guān)系，所以C選項(xiàng)不精準(zhǔn)。選項(xiàng)D分析原油是生產(chǎn)汽油和燃料油的原料，汽油和燃料油是原油經(jīng)過(guò)加工后的成品。本題中買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，正是利用原料與成品之間的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行套利，屬于原料與成品間的套利，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。34、當(dāng)市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。對(duì)于多頭投機(jī)者而言，其預(yù)期價(jià)格上漲從而買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉(cāng)獲利。在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格更低，存在上漲空間，更具投資價(jià)值。若買入近月合約，由于近月合約價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)上漲空間相對(duì)有限；而買入遠(yuǎn)月合約，隨著市場(chǎng)情況變化，遠(yuǎn)月合約價(jià)格有較大可能向近月合約價(jià)格趨近或者上漲幅度更大，多頭投機(jī)者可以在價(jià)格上漲后獲利。選項(xiàng)A賣出近月合約屬于空頭操作，不符合多頭投機(jī)者的操作方向；選項(xiàng)B賣出遠(yuǎn)月合約同樣是空頭操作；選項(xiàng)C買入近月合約在反向市場(chǎng)中獲利空間相對(duì)有限。因此，正確答案是買入遠(yuǎn)月合約，選D。35、5月20日，某交易者買入兩手10月份銅期貨合約，價(jià)格為16950元/噸，同時(shí)賣出兩手12月份銅期貨合約，價(jià)格為17020元/噸，兩個(gè)月后的7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元/噸，而12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出5月20日和7月20日兩合約的價(jià)差，再通過(guò)對(duì)比得出價(jià)差的變化情況。步驟一：計(jì)算5月20日兩合約的價(jià)差已知5月20日，10月份銅期貨合約價(jià)格為16950元/噸，12月份銅期貨合約價(jià)格為17020元/噸。通常計(jì)算兩個(gè)合約的價(jià)差是用價(jià)格高的合約價(jià)格減去價(jià)格低的合約價(jià)格，所以5月20日兩合約的價(jià)差為：17020-16950=70（元/噸）步驟二：計(jì)算7月20日兩合約的價(jià)差已知7月20日，10月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價(jià)格變?yōu)?7030元/噸。同理可得7月20日兩合約的價(jià)差為：17030-17010=20（元/噸）步驟三：計(jì)算價(jià)差的變化情況用5月20日的價(jià)差減去7月20日的價(jià)差，可得價(jià)差的變化量：70-20=50（元/噸）因?yàn)閮r(jià)差變化量為正值，說(shuō)明價(jià)差縮小了50元/噸。綜上，答案選D。36、滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的（）。

A.±10%

B.±20%

C.±30%

D.±40%

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制相關(guān)知識(shí)。在金融市場(chǎng)中，為了控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，交易所會(huì)對(duì)期貨合約設(shè)置每日價(jià)格波動(dòng)限制。滬深300指數(shù)期貨的每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。這一限制規(guī)定有助于防止市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng)，避免投資者因市場(chǎng)的劇烈變化而遭受過(guò)大損失，同時(shí)也有利于維護(hù)整個(gè)期貨市場(chǎng)的正常秩序。選項(xiàng)B的±20%、選項(xiàng)C的±30%以及選項(xiàng)D的±40%均不符合滬深300指數(shù)期貨每日價(jià)格波動(dòng)限制的規(guī)定。所以本題正確答案是A。37、期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得()資格。

A.金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

C.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

D.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的相關(guān)規(guī)定。要明確期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的前提條件。金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)是與金融期貨交易相關(guān)的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，它主要負(fù)責(zé)對(duì)金融期貨交易的資金、頭寸等進(jìn)行結(jié)算。而金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行金融期貨交易的業(yè)務(wù)。只有先取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，才有能力開(kāi)展與之緊密相關(guān)的金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。對(duì)于選項(xiàng)B，商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要針對(duì)商品期貨交易，與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所涉及的金融期貨領(lǐng)域不同，其業(yè)務(wù)性質(zhì)和操作流程有較大差異，取得商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格并不意味著具備開(kāi)展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的必要條件。選項(xiàng)C，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是代理客戶買賣證券，證券和期貨是不同的金融品種，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)屬于不同的業(yè)務(wù)范疇，取得證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格與金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的關(guān)聯(lián)性不大。選項(xiàng)D，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一個(gè)較為寬泛的概念，它包含了商品期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。僅取得籠統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，不能確切表明其具備開(kāi)展金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)所需的針對(duì)金融期貨的專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)，所以也不符合要求。綜上所述，期貨公司申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)取得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，本題答案選A。38、某投資者以65000元／噸賣出1手8月銅期貨合約，同時(shí)以63000元／噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差為（）元／噸時(shí)，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.300

D.2100

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再結(jié)合價(jià)差變動(dòng)與投資者盈虧的關(guān)系來(lái)判斷不同選項(xiàng)下投資者是否虧損。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，投資者賣出8月銅期貨合約價(jià)格為65000元/噸，買入10月銅合約價(jià)格為63000元/噸。由于是賣出價(jià)格較高的合約、買入價(jià)格較低的合約，因此建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=8月合約價(jià)格-10月合約價(jià)格=65000-63000=2000（元/噸）。步驟二：分析價(jià)差變動(dòng)與投資者盈虧的關(guān)系本題中投資者進(jìn)行的是賣出套利操作（賣出價(jià)格較高的合約，買入價(jià)格較低的合約），對(duì)于賣出套利而言，若價(jià)差縮小，投資者盈利；若價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損。步驟三：逐一分析選項(xiàng)選項(xiàng)A：當(dāng)價(jià)差為1000元/噸時(shí)，價(jià)差從建倉(cāng)時(shí)的2000元/噸縮小至1000元/噸，價(jià)差縮小，投資者盈利，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：當(dāng)價(jià)差為1500元/噸時(shí)，價(jià)差從建倉(cāng)時(shí)的2000元/噸縮小至1500元/噸，價(jià)差縮小，投資者盈利，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：當(dāng)價(jià)差為300元/噸時(shí)，價(jià)差從建倉(cāng)時(shí)的2000元/噸縮小至300元/噸，價(jià)差縮小，投資者盈利，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：當(dāng)價(jià)差為2100元/噸時(shí)，價(jià)差從建倉(cāng)時(shí)的2000元/噸擴(kuò)大至2100元/噸，價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案是D。39、假設(shè)淀粉每個(gè)月的持倉(cāng)成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，則一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差處于（）時(shí)不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。(假定現(xiàn)貨充足)

A.大于45元/噸

B.大于35元/噸

C.大于35元/噸，小于45元/噸

D.小于35元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)成本和交易成本來(lái)確定不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)時(shí)期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差處于一定范圍時(shí)，進(jìn)行期現(xiàn)套利的成本可能會(huì)高于收益，此時(shí)便不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。已知淀粉每個(gè)月的持倉(cāng)成本為30-40元/噸，交易成本為5元/噸，那么一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行期現(xiàn)套利的總成本在持倉(cāng)成本與交易成本之和的區(qū)間范圍內(nèi)?？偝杀镜淖钚≈禐槌謧}(cāng)成本最小值加上交易成本，即30+5=35元/噸；總成本的最大值為持倉(cāng)成本最大值加上交易成本，即40+5=45元/噸。當(dāng)一個(gè)月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價(jià)差大于35元/噸且小于45元/噸時(shí)，進(jìn)行期現(xiàn)套利的收益可能不足以覆蓋成本，也就不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)A中，價(jià)差大于45元/噸，此時(shí)進(jìn)行期現(xiàn)套利可能會(huì)有明顯的收益，存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B中，價(jià)差大于35元/噸，沒(méi)有上限規(guī)定，如果價(jià)差大于45元/噸，同樣存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)D中，價(jià)差小于35元/噸，進(jìn)行期現(xiàn)套利的收益無(wú)法覆蓋成本，雖然不會(huì)進(jìn)行套利操作，但這并不是題目所問(wèn)的不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)的合理價(jià)差區(qū)間。綜上，答案選C。40、下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其標(biāo)的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項(xiàng)A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會(huì)產(chǎn)生利率，其利率的波動(dòng)會(huì)影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場(chǎng)中，基于貨幣資金借貸的利率變化開(kāi)發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票價(jià)格主要受公司經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等多種因素影響，其價(jià)格波動(dòng)與利率的直接關(guān)聯(lián)相對(duì)較弱，并不直接以利率作為定價(jià)基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，投資者可以通過(guò)利率期貨合約來(lái)對(duì)沖短期存單利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。所以短期存單屬于利率期貨合約的標(biāo)的。選項(xiàng)D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券。債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率的波動(dòng)會(huì)對(duì)債券的價(jià)格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見(jiàn)的標(biāo)的之一。綜上，答案選B。41、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場(chǎng)利率為6％，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式對(duì)于股票指數(shù)遠(yuǎn)期合約，其合理價(jià)格的計(jì)算公式為\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T-t\)為合約到期時(shí)間（年），\(D\)為紅利，\(T-t_1\)為紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間（年）。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)參數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格\(S\)：已知此時(shí)的恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么該一攬子股票組合的現(xiàn)貨價(jià)格\(S=15000\times50=750000\)港元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)：題目中給出市場(chǎng)利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約到期時(shí)間\(T-t\)：6月5日簽訂的是3個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，3個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。紅利\(D\)：預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元。紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間\(T-t_1\)：一個(gè)月后收到紅利，3個(gè)月后合約到期，那么紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間為\((3-1)\div12=\frac{1}{6}\)年。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times0.25}-5000\timese^{0.06\times\frac{1}{6}}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時(shí)，可近似為\(e^x\approx1+x\)，則\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1.015\)，\(e^{0.06\times\frac{1}{6}}\approx1+0.06\times\frac{1}{6}=1.01\)。所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01=761250-5050=756200\)（港元）再將其換算成點(diǎn)數(shù)，點(diǎn)數(shù)\(=\frac{756200}{50}=15124\)（點(diǎn)）綜上，此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為\(15124\)點(diǎn)，答案選B。42、交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算中有一個(gè)重要的指標(biāo)就是結(jié)算準(zhǔn)備金余額，下列關(guān)于當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金金額計(jì)算公式的表述中，正確的是()。

A.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)

B.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)

C.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金+手續(xù)費(fèi)(等)

D.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金-當(dāng)日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(fèi)(等)

【答案】：A

【解析】本題考查交易所對(duì)會(huì)員結(jié)算時(shí)當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金金額計(jì)算公式的相關(guān)知識(shí)。我們來(lái)逐一分析每個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額是基礎(chǔ)數(shù)值，加上上一交易日交易保證金能反映之前的資金占用情況，減去當(dāng)日交易保證金可體現(xiàn)當(dāng)前交易占用資金的變化，當(dāng)日盈虧會(huì)使結(jié)算準(zhǔn)備金余額發(fā)生相應(yīng)增減，入金使余額增加，出金使余額減少，手續(xù)費(fèi)則是交易過(guò)程中的費(fèi)用支出會(huì)使余額減少，該公式符合邏輯，是正確的。B選項(xiàng)：公式中“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日交易保證金”這部分邏輯錯(cuò)誤，上一交易日交易保證金應(yīng)該是加上而不是減去，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：不僅“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日交易保證金”邏輯錯(cuò)誤，“+手續(xù)費(fèi)(等)”也不符合實(shí)際情況，手續(xù)費(fèi)是使結(jié)算準(zhǔn)備金余額減少的因素，應(yīng)該是減去手續(xù)費(fèi)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：“-當(dāng)日盈虧-入金+出金”這部分邏輯錯(cuò)誤，當(dāng)日盈虧增加會(huì)使結(jié)算準(zhǔn)備金余額增加，入金會(huì)使余額增加，出金會(huì)使余額減少，該公式對(duì)這些因素的處理與實(shí)際情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。43、道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)不包括（）。

A.主要趨勢(shì)

B.次要趨勢(shì)

C.長(zhǎng)期趨勢(shì)

D.短暫趨勢(shì)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)的相關(guān)知識(shí)。道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)，分別是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。其中，主要趨勢(shì)是市場(chǎng)整體的長(zhǎng)期走勢(shì)；次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整；短暫趨勢(shì)則是短期的波動(dòng)。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：主要趨勢(shì)是道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)之一，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：次要趨勢(shì)同樣屬于道氏理論所涵蓋的市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：長(zhǎng)期趨勢(shì)并非道氏理論中所定義的三種市場(chǎng)波動(dòng)趨勢(shì)之一，該項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：短暫趨勢(shì)是道氏理論中市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)之一，該項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。44、正向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題考查正向市場(chǎng)中牛市套利交易盈利的價(jià)差條件。在正向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，若價(jià)差縮小，即近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，那么買入近期合約和賣出遠(yuǎn)期合約的操作就能實(shí)現(xiàn)盈利。而選項(xiàng)A，若價(jià)差擴(kuò)大，并不符合正向市場(chǎng)牛市套利的盈利條件；選項(xiàng)C，價(jià)差平衡不會(huì)使套利操作產(chǎn)生盈利；選項(xiàng)D，價(jià)差向上波動(dòng)表述不準(zhǔn)確且并非正向市場(chǎng)牛市套利盈利的關(guān)鍵條件。所以本題正確答案是B。45、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約l手的價(jià)值為120萬(wàn)元時(shí)，該合約的成交價(jià)為（）點(diǎn)。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解合約成交價(jià)。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值=合約成交價(jià)×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)該合約的成交價(jià)為\(x\)點(diǎn)，已知1手合約價(jià)值為120萬(wàn)元，因?yàn)?萬(wàn)元=10000元，所以120萬(wàn)元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點(diǎn)）綜上，該合約的成交價(jià)為4000點(diǎn)，答案選B。46、（）是目前包括中國(guó)在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.日元標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題主要考查世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，不存在日元標(biāo)價(jià)法和歐元標(biāo)價(jià)法這兩種通用的匯率標(biāo)價(jià)方法，所以可先排除C、D選項(xiàng)。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，相當(dāng)于計(jì)算購(gòu)買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣，世界上絕大多數(shù)國(guó)家包括中國(guó)都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家主要有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家。綜上，目前包括中國(guó)在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法，本題答案選A。47、3月初，某輪胎企業(yè)為了防止天然橡膠原料價(jià)格進(jìn)一步上漲，買入7月份天然橡膠期貨合約100手（每手10噸），成交價(jià)格為24000元／噸，對(duì)其未來(lái)生產(chǎn)需要的1000噸天然橡膠進(jìn)行套期保值。當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格為23000元／噸。之后天然橡膠未漲反跌。至6月初，天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格跌至20000元／噸。該企業(yè)按此價(jià)格購(gòu)入天然橡膠現(xiàn)貨1000噸，與此同時(shí)，將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)格為21000元／噸。該輪胎企業(yè)的盈虧狀況為（）。

A.盈虧相抵

B.盈利200元／噸

C.虧損200元／噸

D.虧損400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再綜合判斷其總體盈虧。步驟一：計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)最初面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為\(23000\)元/噸，至\(6\)月初，企業(yè)按\(20000\)元/噸的價(jià)格購(gòu)入天然橡膠現(xiàn)貨。這意味著每噸現(xiàn)貨節(jié)省的成本為：\(23000-20000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元。步驟二：計(jì)算該企業(yè)在期貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)買入\(7\)月份天然橡膠期貨合約的成交價(jià)格為\(24000\)元/噸，將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格為\(21000\)元/噸。則每噸期貨虧損的金額為：\(24000-21000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元。步驟三：計(jì)算該企業(yè)的總體盈虧情況將該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況進(jìn)行綜合分析，現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元，期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元，兩者相互抵消，總體實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。綜上，答案是A選項(xiàng)。48、某客戶存入保證金10萬(wàn)元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價(jià)為2000元／噸，同一天賣出平倉(cāng)20手小麥合約，成交價(jià)為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價(jià)為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉(cāng)盈虧，二是持倉(cāng)盈虧。計(jì)算平倉(cāng)盈虧：在本題中，5月2日沒(méi)有進(jìn)行平倉(cāng)操作，所以平倉(cāng)盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉(cāng)盈虧：持倉(cāng)盈虧又可分為歷史持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧。-歷史持倉(cāng)：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉(cāng)\(20\)手，所以歷史持倉(cāng)還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價(jià)為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)：5月2日買入\(8\)手，成交價(jià)為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉(cāng)盈虧\(=\)歷史持倉(cāng)盈虧\(+\)當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉(cāng)盈虧\(+\)持倉(cāng)盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬(wàn)元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價(jià)為\(2000\)元/噸，賣出平倉(cāng)\(20\)手，成交價(jià)為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸。5月1日平倉(cāng)盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉(cāng)盈虧\(=(2040-2000)×(40-