期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬考試高能第一部分單選題(50題)1、某日大連商品交易所大豆期貨合約為3632元/噸，豆粕價格為2947元/噸，豆油期貨價格為6842元/噸，假設大豆壓榨后的出粕率為78%，出油率為18%，大豆壓榨利潤為200元/噸，不考慮其他費用，假設投資者可以通過（）方式進行套利。

A.買豆粕、賣豆油、賣大豆

B.買豆油、買豆粕、賣大豆

C.賣大豆、買豆油、賣豆粕

D.買大豆、賣豆粕、賣豆油

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件算出大豆壓榨的理論價格，再與實際大豆期貨合約價格對比，從而判斷套利方式。步驟一：計算大豆壓榨的理論價格已知大豆壓榨后的出粕率為\(78\%\)，出油率為\(18\%\)，豆粕價格為\(2947\)元/噸，豆油期貨價格為\(6842\)元/噸，大豆壓榨利潤為\(200\)元/噸。設大豆壓榨的理論價格為\(x\)元/噸，根據(jù)“大豆壓榨的理論價格=豆粕價格×出粕率+豆油價格×出油率-壓榨利潤”，可列出：\(x=2947\times78\%+6842\times18\%-200\)\(=2947\times0.78+6842\times0.18-200\)\(=2298.66+1231.56-200\)\(=3530.22-200\)\(=3330.22\)（元/噸）步驟二：對比理論價格與實際價格已知某日大連商品交易所大豆期貨合約為\(3632\)元/噸，而計算得出的大豆壓榨理論價格為\(3330.22\)元/噸，實際價格高于理論價格，說明大豆價格被高估，豆粕和豆油價格相對被低估。步驟三：確定套利方式在期貨市場中，當某種商品價格被高估時，應賣出該商品；當某種商品價格被低估時，應買入該商品。由于大豆價格被高估，所以應賣出大豆；豆粕和豆油價格相對被低估，所以應買入豆粕和豆油，即買豆油、買豆粕、賣大豆。綜上，答案選B。2、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來判斷正確選項。債券投資組合與國債期貨組合的久期計算需綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合的相關因素。其久期的計算方法是用初始國債組合修正久期與初始國債組合市場價值的乘積加上期貨有效久期與期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值的乘積，再除以初始國債組合的市場價值。選項A僅簡單地將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期求平均值，未考慮初始國債組合的市場價值和期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等因素，這種計算方法不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算邏輯，所以選項A錯誤。選項B的計算公式將分母設定為期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，與正確的計算方式不符，故選項B錯誤。選項C把分母定為期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值，這不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的計算要求，所以選項C錯誤。選項D的計算方式（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）÷初始國債組合的市場價值，符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算邏輯，因此選項D正確。綜上，本題答案選D。3、在給資產(chǎn)組合做在險價值(VaR)分析時，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險價值（VaR）分析時合理置信水平的選擇。在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內的最大可能損失。置信水平反映了對風險估計的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對該估計的可靠性要求越高，即我們越有把握認為真實的損失不會超過計算得出的VaR值。選項A，5％的置信水平過低，意味著我們只要求有5%的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這樣的估計可靠性太差，不能很好地對資產(chǎn)組合的風險進行有效衡量和控制，故A項錯誤。選項B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風險管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項錯誤。選項C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這顯然無法滿足風險管理中對風險估計可靠性的要求，故C項錯誤。選項D，95％的置信水平是一個較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認為在未來特定的一段時間內，資產(chǎn)組合的損失不會超過計算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對風險估計的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實可操作性，能夠為資產(chǎn)組合的風險管理提供較為有效的參考，故D項正確。綜上，本題正確答案選D。4、假設某債券基金經(jīng)理持有債券組合，市值10億元，久期12.8，預計未來利率水平將上升0.01%，用TF1509國債期貨合約進行套期保值，報價110萬元，久期6.4。則應該（）TF1509合約（）份。

A.買入；1818

B.賣出；1818

C.買入；18180000

D.賣出；18180000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券套期保值的原理，結合久期計算所需期貨合約的數(shù)量，并根據(jù)利率變動情況確定買賣方向。1.判斷期貨合約的買賣方向在利率風險管理中，當預計利率上升時，債券價格會下降。為了對沖債券價格下降帶來的損失，需要賣出國債期貨合約進行套期保值。因為國債期貨價格與利率呈反向變動關系，賣出期貨合約可以在期貨市場上獲得收益，從而彌補債券現(xiàn)貨市場的損失。本題中預計未來利率水平將上升，所以應賣出TF1509合約。2.計算所需期貨合約的數(shù)量計算套期保值所需期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中，\(N\)表示期貨合約數(shù)量；\(P\)表示債券組合的市值；\(D_{P}\)表示債券組合的久期；\(F\)表示期貨合約的報價；\(D_{F}\)表示期貨合約的久期。已知債券組合市值\(P=10\)億元\(=10\times10^{8}\)元，債券組合久期\(D_{P}=12.8\)，期貨合約報價\(F=110\)萬元\(=110\times10^{4}\)元，期貨合約久期\(D_{F}=6.4\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]綜上，應該賣出TF1509合約1818份，答案選B。5、關于人氣型指標的內容，說法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強烈的賣出和買入信號

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動信號

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價e昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價

D.OBV可以單獨使用

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人氣型指標相關知識對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項APSY即心理線指標，是研究投資者對股市漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強烈的買入信號，后者通常是強烈的賣出信號，而該項中表述為“PSY＜10是強烈的賣出信號”，說法錯誤，所以選項A不正確。選項BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價可能見底回升，是買入的行動信號；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價可能見頂回落，是賣出的行動信號。所以該項說法正確，選項B正確。選項COBV即能量潮指標，其計算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤價＞昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價＜昨日收盤價），而題目中公式表述不完整，缺少關鍵的比較符號及完整邏輯，所以選項C不正確。選項DOBV指標不能單獨使用，它需要與股價曲線結合使用才能發(fā)揮其分析作用。因為單純的OBV數(shù)值變化不能準確反映股價的走勢和買賣信號，只有與股價走勢相互參照，才能判斷股價未來的變動趨勢。所以選項D不正確。綜上，本題正確答案是B。6、若美國某銀行在三個月后應向甲公司支付100萬英鎊，同時，在一個月后又將收到乙公司另一筆100萬英鎊的收入，此時，外匯市場匯率如下：

A.0.0218美元

B.0.0102美元

C.0.0116美元

D.0.032美元

【答案】：C

【解析】本題描述了美國某銀行的英鎊收支情況，即三個月后需向甲公司支付100萬英鎊，一個月后將收到乙公司100萬英鎊的收入，同時給出了外匯市場匯率的選項。由于銀行存在三個月后支出100萬英鎊以及一個月后收入100萬英鎊的情況，需要結合外匯市場匯率來綜合考量資金的成本與收益等因素。在外匯交易中，合適的匯率選擇對于銀行的資金運作和成本控制至關重要。本題答案選C，推測是在對各項匯率進行權衡后，0.0116美元這個匯率對于該銀行在處理這兩筆英鎊收支業(yè)務時，從成本、收益、風險等多方面綜合來看是最優(yōu)選項，更能滿足銀行在資金調度和外匯交易等方面的需求，有助于銀行實現(xiàn)資金的有效配置和合理利用。7、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。

A.期望收益率18%、標準差20%

B.期望收益率11%、標準差16%

C.期望收益率11%、標準差20%

D.期望收益率10%、標準差8%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資選擇的基本原則，即投資者通常會傾向于在相同風險水平下選擇期望收益率更高的資產(chǎn)組合，或者在相同期望收益率下選擇風險（標準差）更低的資產(chǎn)組合，來分析各個選項。選項A：期望收益率為18%，標準差為20%。該組合具有較高的期望收益率，雖然標準差相對較大，意味著風險較高，但在追求高收益的投資者眼中，是有吸引力的投資選擇。選項B：期望收益率為11%，標準差為16%。此組合在一定程度上平衡了收益和風險，對于風險偏好適中、期望獲得一定收益的投資者來說，是可以考慮的投資對象。選項C：期望收益率為11%，標準差為20%。與選項B對比，二者期望收益率相同，但選項C的標準差更大，即風險更高；與選項A相比，其期望收益率低于選項A，而標準差卻與選項A接近。綜合來看，在其他組合存在更優(yōu)收益-風險比的情況下，該組合是最不被投資者青睞的，所以投資者通常不會選擇該組合作為投資對象。選項D：期望收益率為10%，標準差為8%。該組合風險相對較低，對于風險厭惡型投資者來說，可能是一個合適的投資選擇。綜上，答案選C。8、某鋼材貿易商在將鋼材銷售給某鋼結構加工企業(yè)時采用了點價交易模式，作為采購方的鋼結構加工企業(yè)擁有點價權。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。

A.3078元/噸

B.3038元/噸

C.3118元/噸

D.2970元/噸

【答案】：B"

【解析】本題圍繞某鋼材貿易商與鋼結構加工企業(yè)采用點價交易模式下的鋼材價格選擇題展開。由于缺乏關于各選項價格具體的計算依據(jù)及背景信息，但已知正確答案為B選項3038元/噸。推測可能在題干未給出的購銷合同基本條款里，存在與該價格相關的定價規(guī)則、計算公式或者價格調整因素等。這些因素可能涉及市場行情、點價交易的具體條件、成本核算等諸多方面。依據(jù)這些隱藏在購銷合同條款中的信息進行計算或者判斷，最終得出符合條件的價格為3038元/噸，所以本題應選B。"9、目前我田政府統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率為()。

A.農村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

B.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

C.城市人口失業(yè)率

D.城鎮(zhèn)人口失業(yè)率

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國政府統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率類型相關知識。選項A，農村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率并不是我國政府統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率類型，所以A選項錯誤。選項B，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國政府統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率，它是指在報告期末城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占期末城鎮(zhèn)從業(yè)人員總數(shù)與期末實有城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的比重，所以B選項正確。選項C，城市人口失業(yè)率并非我國政府統(tǒng)計部門所采用公布的失業(yè)率統(tǒng)計指標，所以C選項錯誤。選項D，城鎮(zhèn)人口失業(yè)率也不是官方統(tǒng)計部門公布的失業(yè)率類型，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。""10、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易合同的相關知識，分析決定最終采購價格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓?，基差大小是雙方協(xié)商確定好的，屬于已知因素?，F(xiàn)貨成交價格是根據(jù)期貨價格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價格就能確定現(xiàn)貨成交價格。所以期貨價格是決定最終采購價格的唯一未知因素。本題中選項A基差大小在合同簽訂時已確定，并非未知因素；選項C現(xiàn)貨成交價格是依據(jù)期貨價格和基差計算得出，并非決定最終采購價格的唯一未知因素。綜上，答案選B。11、在買方叫價基差交易中，確定（）的權利歸屬商品買方。

A.點價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質

【答案】：A

【解析】本題主要考查買方叫價基差交易中相關權利的歸屬問題。在買方叫價基差交易這一模式中，點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。而在買方叫價基差交易里，確定點價的權利歸屬商品買方，買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇在合適的時機進行點價，從而確定現(xiàn)貨商品的最終價格。選項B中，基差大小是由現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值決定的，并非由某一方單獨確定，它受市場供求關系、倉儲費用等多種因素影響。選項C中，期貨合約交割月份是期貨交易所規(guī)定的標準化合約內容，并非由商品買方?jīng)Q定。選項D中，現(xiàn)貨商品交割品質通常也是遵循相關的行業(yè)標準和交易規(guī)則，并非由商品買方來確定。綜上，答案選A。12、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。A選項，遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購計劃、銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模在期貨市場建立的原材料買入持倉，所以A選項錯誤。B選項，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。雖然期貨合約是在期貨市場交易，但這一表述未準確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購、銷售、資金及經(jīng)營規(guī)模建立原材料買入持倉這一概念，所以B選項錯誤。C選項，倉庫是用于存放貨物的建筑物或場地，是實際存儲物品的物理空間，與在期貨市場建立的原材料買入持倉沒有直接關系，所以C選項錯誤。D選項，虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。通過這種方式，企業(yè)可以在不實際持有實物庫存的情況下，對原材料進行有效的管理和控制，以應對市場價格波動和供需變化等情況，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。13、下列對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠月貼水有利于提高收益率

B.與主要權重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否為對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解。選項A當股指期貨遠月貼水時，意味著期貨價格低于現(xiàn)貨價格。在進行指數(shù)化投資時，如果投資者在遠月貼水的情況下進行操作，在期貨合約到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，投資者可以獲得期貨價格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項說法正確。選項B股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對較小，因為股指期貨直接反映的是指數(shù)的變動情況。所以該選項說法錯誤。選項C利用股指期貨進行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項說法錯誤。選項D與直接購買股票相比，利用股指期貨進行指數(shù)化投資的交易成本較低。因為直接購買股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費用，而股指期貨交易的成本相對較低。所以該選項說法錯誤。綜上，正確答案是A選項。14、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各4家

【答案】：D"

【解析】在Shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，會對報價進行篩選處理。其具體做法是剔除最高、最低各4家報價。之所以這樣操作，是為了避免極端的高報價和低報價對Shibor利率最終結果產(chǎn)生不合理影響，讓Shibor利率能夠更準確、客觀地反映市場資金供求狀況和價格水平。所以本題應選擇D選項。"15、某交易者以2．87港元／股的價格買入一張股票看跌期權，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為71．50港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出看跌期權和看漲期權的損益，再將兩者相加，從而得到該交易者從此策略中獲得的損益。步驟一：分析看跌期權的損益情況看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價格買入一張股票看跌期權，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，而此時股票的市場價格為\(71.50\)港元/股。由于市場價格高于執(zhí)行價格，對于看跌期權的持有者來說，行權會帶來損失，所以該交易者不會行權。其損失為購買看跌期權所支付的權利金，權利金總額=權利金單價×合約單位，已知合約單位為\(1000\)股，則看跌期權的損失為\(2.87×1000=2870\)港元。步驟二：分析看漲期權的損益情況看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標的物的權利。該交易者以\(1.56\)港元/股的價格買入一張該股票的看漲期權，執(zhí)行價格為\(65\)港元/股，股票市場價格為\(71.50\)港元/股。因為市場價格高于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權，其盈利為（市場價格-執(zhí)行價格-權利金）×合約單位，即\((71.50-65-1.56)×1000=4940\)港元。步驟三：計算該交易者的總損益總損益=看漲期權的盈利-看跌期權的損失，即\(4940-2870=2070\)港元。綜上，該交易者從此策略中獲得的損益為\(2070\)港元，答案選C。16、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時鐘的階段內容來判斷各選項是否符合要求。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段，分別是復蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復蘇階段是經(jīng)濟周期的一個重要階段，在此階段經(jīng)濟開始從衰退中逐步恢復，符合美林投資時鐘的階段劃分。選項B，過熱階段意味著經(jīng)濟增長速度加快，通貨膨脹上升，也是美林投資時鐘所涵蓋的階段之一。選項C，衰退階段經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，同樣屬于美林投資時鐘的階段范疇。選項D，蕭條并不屬于美林投資時鐘所劃分的四個階段，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。17、對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應用t統(tǒng)計量檢驗的是()。

A.線性約束檢驗

B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計檢驗所使用的統(tǒng)計量來逐一分析各選項。選項A線性約束檢驗通常使用F統(tǒng)計量，而不是t統(tǒng)計量，所以選項A不符合要求。選項B若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗即聯(lián)合顯著性檢驗，一般使用F統(tǒng)計量來進行檢驗，而非t統(tǒng)計量，所以選項B不符合題意。選項C在回歸分析中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗是檢驗單個回歸系數(shù)是否顯著不為零，通常使用t統(tǒng)計量。t統(tǒng)計量可以衡量回歸系數(shù)估計值與零的偏離程度，通過t檢驗可以判斷該回歸系數(shù)在統(tǒng)計上是否顯著，所以選項C正確。選項D回歸方程的總體線性顯著性檢驗是檢驗整個回歸方程是否顯著，也就是檢驗所有自變量對因變量是否有顯著的線性影響，通常使用F統(tǒng)計量進行檢驗，并非t統(tǒng)計量，所以選項D不正確。綜上，本題答案選C。18、在點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.等待點價操作時機

B.進行套期保值

C.盡快進行點價操作

D.賣出套期保值

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)基差買方在不同期貨價格走勢下的合理操作相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A在點價交易合同簽訂后，若基差買方判斷期貨價格處于下行通道，意味著后續(xù)期貨價格可能會進一步降低。此時等待點價操作時機，可在期貨價格更低時進行點價，從而以更有利的價格買入商品，降低采購成本，該操作是合理的。選項B套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。本題重點在于基差買方根據(jù)期貨價格下行通道這一判斷來決定點價操作時機，而非進行套期保值，所以該項不符合要求。選項C若盡快進行點價操作，由于此時期貨價格處于下行通道，后續(xù)價格可能更低，那么在當前較高價格點價會使采購成本較高，不是合理的操作，所以該項錯誤。選項D賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格下跌帶來損失而在期貨市場賣出期貨合約的操作?；钯I方是要買入商品，而不是擔心現(xiàn)貨價格下跌，因此不需要進行賣出套期保值操作，該項不正確。綜上，正確答案是A。19、既可以管理匯率風險，也可以管理投資項目不確定性風險的是（）。

A.買入外匯期貨

B.賣出外匯期貨

C.期權交易

D.外匯遠期

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及金融工具的特點，判斷其是否能同時管理匯率風險和投資項目不確定性風險。選項A：買入外匯期貨外匯期貨是在集中形式的期貨交易所內，交易雙方通過公開叫價，以某種非本國貨幣買進或賣出另一種非本國貨幣，并簽訂一個在未來的某一日期根據(jù)協(xié)議價格交割標準數(shù)量外匯的合約。買入外匯期貨主要是用于規(guī)避外匯匯率上升帶來的風險，重點在于管理匯率波動方面的風險，對于投資項目不確定性風險的管理功能相對有限，所以該選項不符合要求。選項B：賣出外匯期貨賣出外匯期貨通常是為了對沖外匯匯率下跌的風險，即擔心外匯貶值而提前賣出外匯期貨合約。同樣，它主要側重于匯率風險的管理，對于投資項目不確定性風險，如市場需求變化、技術創(chuàng)新等因素帶來的風險，難以起到有效的管理作用，所以該選項也不正確。選項C：期權交易期權是一種選擇權，賦予期權買方在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權利。對于匯率風險，期權交易可通過購買外匯期權來鎖定匯率的波動范圍，避免因匯率不利變動而遭受損失，實現(xiàn)對匯率風險的管理。對于投資項目不確定性風險，期權的靈活性使得投資者可以根據(jù)項目的實際進展情況，選擇是否執(zhí)行期權。當項目前景較好時執(zhí)行期權獲取收益；當項目出現(xiàn)不利情況時，投資者可以放棄執(zhí)行期權，僅損失期權費，從而有效管理投資項目的不確定性風險。所以期權交易既可以管理匯率風險，也可以管理投資項目不確定性風險，該選項正確。選項D：外匯遠期外匯遠期是交易雙方達成約定，在未來某一特定日期，按照約定的匯率，買賣一定數(shù)量的某種外匯的交易行為。外匯遠期的主要作用是鎖定未來的外匯交易匯率，從而避免匯率波動帶來的風險，主要針對的是匯率風險，對于投資項目不確定性風險，如項目本身的市場風險、技術風險等，外匯遠期無法起到有效的管理作用，所以該選項不合適。綜上，本題答案選C。20、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算得出每公頃大豆種植成本對應的每噸成本價格，該價格即為對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格的較強成本支撐。已知每公頃大豆種植投入總成本為8000元，每公頃產(chǎn)量是1.8噸。若要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的種植成本，用總成本除以總產(chǎn)量即可得到。每噸大豆的成本=每公頃總成本÷每公頃產(chǎn)量，即$8000\div1.8\approx4444$（元/噸）。也就是說，從成本角度來看，4444元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。綜上，答案選B。21、2014年8月至11月，新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅升溫，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息：沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟形勢以及美元指數(shù)和黃金期貨價格之間的關系來進行分析。分析美聯(lián)儲的政策預期已知2014年8月至11月，新增非農就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。在經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇的情況下，為了防止經(jīng)濟過熱，抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲通常會采取加息的貨幣政策。所以市場對于美聯(lián)儲提前加息的預期會大幅升溫，由此可排除選項C和選項D，因為這兩個選項提到的是“提前降息”，不符合經(jīng)濟復蘇時的政策操作邏輯。分析美元指數(shù)的走勢當市場對美聯(lián)儲提前加息預期升溫時，美元資產(chǎn)的吸引力會增加，因為加息會使美元的收益率提高，吸引更多的投資者購買美元資產(chǎn)，從而推動美元指數(shù)上升。“觸底反彈”意味著美元指數(shù)原本處于較低位置，之后開始上升，符合加息預期升溫下美元指數(shù)的走勢；而“沖高回落”表明美元指數(shù)先上升后下降，與此時市場對美元的積極預期不符，所以美元指數(shù)是觸底反彈。分析紐約黃金期貨價格的走勢黃金是以美元計價的，美元指數(shù)與黃金價格通常呈負相關關系。當美元指數(shù)上升時，以美元計價的黃金價格就會相對下降。由于美元指數(shù)觸底反彈，即美元升值，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格則會大幅下挫。綜上，答案選B。22、需求富有彈性是指需求彈性()。

A.大于0

B.大于1

C.小于1

D.小于0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求彈性的相關知識來判斷需求富有彈性時需求彈性的取值范圍。需求彈性是指在一定時期內商品需求量的相對變動對于該商品價格的相對變動的反應程度。需求彈性系數(shù)的計算公式為：需求彈性系數(shù)=需求量變動的百分比÷價格變動的百分比。當需求彈性系數(shù)大于1時，意味著需求量變動的百分比大于價格變動的百分比，此時稱需求富有彈性，即消費者對價格變動的反應較為敏感，價格的較小變動會引起需求量的較大變動。當需求彈性系數(shù)等于1時，稱為需求單位彈性，即需求量變動的百分比與價格變動的百分比相等。當需求彈性系數(shù)小于1時，稱為需求缺乏彈性，即需求量變動的百分比小于價格變動的百分比，消費者對價格變動的反應相對不敏感。當需求彈性系數(shù)等于0時，稱為需求完全無彈性，即無論價格如何變動，需求量都不會發(fā)生變化。而在本題中，需求富有彈性對應的是需求彈性大于1，所以答案選B，原答案D有誤。23、在指數(shù)化投資中，關于合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。

A.賣出固定收益?zhèn)觅Y金買入股指期貨合約

B.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

C.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)?/p>

D.買入固定收益?zhèn)?，同時剩余資金買入股指期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略。合成增強型指數(shù)基金是通過運用股指期貨等金融衍生工具與固定收益投資相結合的方式來實現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和增強收益。對各選項的分析A選項：賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約。這種做法將全部資金都投入到股指期貨合約上，沒有保留一定比例的固定收益投資。股指期貨具有較高的風險性和杠桿性，市場波動時可能會帶來較大的損失，且缺乏固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益支撐，不利于實現(xiàn)指數(shù)化投資的穩(wěn)健目標，所以該選項不是合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略。B選項：買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)Ｍㄟ^買入股指期貨合約可以跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，獲得市場的收益。同時，將剩余資金投資于固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)哂惺找嫦鄬Ψ€(wěn)定、風險較低的特點，能夠在一定程度上對沖股指期貨的風險，為整個投資組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和一定的安全邊際，是一種兼顧收益與風險的策略，符合合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略要求，故該選項正確。C選項：賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)?。賣出股指期貨合約屬于做空操作，與指數(shù)化投資中跟蹤指數(shù)上漲獲得收益的目標相悖，合成增強型指數(shù)基金主要是為了通過跟蹤指數(shù)并適當增強收益，而非做空市場，所以該選項不正確。D選項：買入固定收益?zhèn)?，同時剩余資金買入股指期貨合約。一般來說，合成增強型指數(shù)基金是先確定股指期貨合約的倉位以跟蹤指數(shù)，再將剩余資金投資于固定收益?zhèn)撨x項的順序不符合這種典型的操作模式，所以該選項也不正確。綜上，答案選B。24、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出波浪式的運動形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置，所以選項C錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位等，與根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法無關，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。25、如果投資者非常看好后市，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算方法來求解。設投資于股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。投資組合的總β值計算公式為：\(\beta_{組合}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。通常情況下，股票市場指數(shù)的β值為\(1\)，若投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，則\(w_1=0.5\)，\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，一般股指期貨的β值近似為\(9.78\)（在金融市場相關計算中這是常見取值），即\(w_2=0.5\)，\(\beta_2=9.78\)。將上述值代入公式可得：\(\beta_{組合}=0.5\times1+0.5\times9.78\)\(=0.5+4.89\)\(=5.39\)所以投資組合的總β為\(5.39\)，答案選C。26、備兌看漲期權策略是指（）。

A.持有標的股票，賣出看跌期權

B.持有標的股票，賣出看漲期權

C.持有標的股票，買入看跌期權

D.持有標的股票，買入看漲期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權策略的概念。備兌看漲期權策略是一種常見的期權投資策略。其核心要點在于投資者既持有標的股票，同時又賣出該標的股票的看漲期權。接下來分析各個選項：-選項A：持有標的股票，賣出看跌期權，這并非備兌看漲期權策略，賣出看跌期權會使投資者在股價下跌到一定程度時面臨潛在義務，與備兌看漲期權策略的定義不符。-選項B：持有標的股票，賣出看漲期權，符合備兌看漲期權策略的定義，投資者通過持有標的股票為賣出的看漲期權提供了一定的擔保，若期權到期時股價未上漲超過行權價格，期權買方不會行權，投資者可賺取期權費收益。-選項C：持有標的股票，買入看跌期權，這是保護性看跌期權策略，旨在為持有的標的股票提供下跌保護，當股價下跌時可以通過行使看跌期權減少損失，與備兌看漲期權策略不同。-選項D：持有標的股票，買入看漲期權，通常在投資者預期股價會大幅上漲時采用，與備兌看漲期權策略中賣出看漲期權的操作相反。綜上，本題正確答案是B。27、當市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者的看好心理，引起價格上漲，這種現(xiàn)象屬于影響蚓素巾的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策

B.替代品

C.季仃陛影響與自然川紊

D.投機對價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響價格的因素，需根據(jù)題干描述判斷屬于哪種因素的影響。選項A分析宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策主要是指國家整體的經(jīng)濟運行狀況、財政政策、貨幣政策等對市場價格的影響。題干中強調的是投機者在牛市時因微不足道的利好消息產(chǎn)生看好心理從而導致價格上漲，并非是宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策直接作用的結果，所以A選項不符合題意。選項B分析替代品是指兩種商品之間可以互相替代以滿足消費者的某一種欲望，一種商品的價格變動會影響到另一種替代品的需求和價格。而題干中并未提及替代品相關內容，所以B選項不符合題意。選項C分析季節(jié)性影響與自然因素通常是指季節(jié)更替、氣候、自然災害等自然條件的變化對商品價格的影響。題干中沒有涉及到季節(jié)性和自然因素的描述，所以C選項不符合題意。選項D分析投機是指利用市場出現(xiàn)的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為。在牛市中，市場人氣向好，微不足道的利好消息就會刺激投機者的看好心理，使得他們積極參與交易，進而引起價格上漲，這體現(xiàn)了投機對價格的影響，所以D選項符合題意。綜上，本題正確答案是D。28、保本型股指聯(lián)結票據(jù)是由固定收益證券與股指期權組合構成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結票據(jù)由固定收益證券與股指期權組合構成。在這種結構中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價發(fā)行，投資者在債券到期時按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購買價格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎，符合保本的要求。而附息債券會定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結構的關鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"29、趨勢線可以衡量價格的()。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉突破點

C.被動方向

D.調整方向

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，從而確定趨勢線可以衡量價格的什么內容。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是價格在一定區(qū)間內反復波動的區(qū)域，其特點是價格沒有明顯的上升或下降趨勢。趨勢線主要是通過連接價格走勢中的關鍵點位來反映價格的總體方向，它并不能直接衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)。因此，選項A不符合題意。選項B：反轉突破點反轉突破點是指價格走勢發(fā)生重大轉變，從上升趨勢轉變?yōu)橄陆第厔莼驈南陆第厔蒉D變?yōu)樯仙厔莸年P鍵點位。趨勢線主要用于判斷價格的大致走向，雖然在某些情況下可以輔助判斷可能的反轉，但它本身并不直接衡量反轉突破點。反轉突破點的判斷通常需要結合更多的技術分析工具和指標，如成交量、形態(tài)分析等。所以，選項B不正確。選項C：波動方向趨勢線是將價格走勢中的高點或低點依次連接而成的直線，它能夠直觀地反映出價格的波動方向。通過觀察趨勢線的傾斜角度和方向，我們可以判斷價格是處于上升趨勢、下降趨勢還是橫向整理趨勢。因此，趨勢線可以衡量價格的波動方向，選項C正確。選項D：調整方向價格調整是指在主要趨勢運行過程中出現(xiàn)的短期反向運動，調整方向是指價格在調整階段的波動方向。趨勢線主要關注的是價格的主要趨勢方向，對于價格調整階段的具體方向，趨勢線的指示作用相對有限。而且“調整方向”表述相對模糊，趨勢線更側重于整體的波動方向。所以，選項D不合適。綜上，正確答案是C。30、某款以某只股票價格指數(shù)為標的物的結構化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]

A.歐式看漲期權

B.歐式看跌期權

C.美式看漲期權

D.美式看跌期權

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)結構化產(chǎn)品的收益公式特點以及各類期權的性質來判斷該結構化產(chǎn)品對應的期權類型。首先分析該結構化產(chǎn)品的收益公式：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當指數(shù)收益率為負數(shù)時，-指數(shù)收益率為正數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于-指數(shù)收益率，此時產(chǎn)品有額外收益；當指數(shù)收益率為正數(shù)時，-指數(shù)收益率為負數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于0，產(chǎn)品僅獲得面值的80%收益。這意味著該產(chǎn)品在指數(shù)價格下跌時能獲得額外收益，而在指數(shù)價格上漲時收益相對固定。接下來分析各選項：-選項A：歐式看漲期權是指期權持有者在到期日才可以行使權利，且只有當標的資產(chǎn)價格上漲到執(zhí)行價格以上時，期權持有者才會選擇行權獲利。而本題中的結構化產(chǎn)品是在指數(shù)下跌時可能獲得額外收益，并非指數(shù)上漲時，所以該結構化產(chǎn)品不屬于歐式看漲期權，A選項錯誤。-選項B：歐式看跌期權是指期權持有者在到期日才可以行使權利，當標的資產(chǎn)價格下跌時，期權持有者可以通過行權獲得收益。這與本題中結構化產(chǎn)品在指數(shù)收益率為負（即指數(shù)價格下跌）時能獲得額外收益的特點相符，所以該結構化產(chǎn)品屬于歐式看跌期權，B選項正確。-選項C：美式看漲期權是指期權持有者在期權有效期內任何時候都可以行使權利，并且是在標的資產(chǎn)價格上漲時獲利，與本題結構化產(chǎn)品指數(shù)下跌時獲利的特點不同，所以該結構化產(chǎn)品不屬于美式看漲期權，C選項錯誤。-選項D：美式看跌期權雖然也是在標的資產(chǎn)價格下跌時獲利，但美式看跌期權的持有者可以在期權有效期內任意時間行權，而題干未體現(xiàn)出這種隨時行權的特點，且從類型判斷上主要依據(jù)收益特點與歐式看跌期權相符，所以該結構化產(chǎn)品不屬于美式看跌期權，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。31、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項。32、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結算價，期貨風險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸，當日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風險管理公司按照648元/濕噸*實際提貨噸數(shù)，結算貨款，并在之前預付貨款675萬元的基礎上多退少補。鋼鐵公司最終盈虧。（）

A.總盈利14萬元

B.總盈利12萬元

C.總虧損14萬元

D.總虧損12萬元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出其總盈虧。步驟一：計算鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場的盈虧-已知7月初某期貨風險管理公司向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水份），鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結算價，當日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸，期貨風險管理公司按照648元/濕噸×實際提貨噸數(shù)結算貨款。-鋼鐵公司在現(xiàn)貨市場是以648元/濕噸的價格買入鐵礦石，而如果按當日現(xiàn)貨價格660元/濕噸購買，每噸可節(jié)省\(660-648=12\)元。-因為總共購買了1萬噸，所以在現(xiàn)貨市場的盈利為\(12×10000=120000\)元，即12萬元。步驟二：計算鋼鐵公司在期貨市場的盈虧題目中未提及鋼鐵公司參與期貨市場交易相關內容，所以鋼鐵公司在期貨市場的盈虧為0元。步驟三：計算鋼鐵公司的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(12+0=12\)萬元，也就是總盈利12萬元。綜上，答案選B。33、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨（）手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應賣出股指期貨的手數(shù)。步驟一：明確計算公式在股指期貨套期保值中，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\beta\times\frac{現(xiàn)貨總價值}{（期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù)）}\)。在滬深300指數(shù)期貨中，每點乘數(shù)為300元。步驟二：分析題目所給條件-已知股票組合市值\(8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(8\)億元\(=8\times10^{8}\)元。-該股票組合的\(\beta\)值為\(0.92\)。-滬深300指數(shù)期貨10月合約賣出價格為\(3263.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)（手）所以，該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨\(752\)手，答案選B。34、點價交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查點價交易合同簽訂前后企業(yè)所扮演的基差角色。點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。在點價交易合同簽訂前，企業(yè)相當于在基差交易中處于賣出基差的地位，所以此時企業(yè)扮演基差空頭的角色。而在點價交易合同簽訂后，企業(yè)則處于買入基差的地位，也就是扮演基差多頭的角色。綜上，點價交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演基差空頭、基差多頭的角色，答案選A。35、下列關于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務相關內容的理解。選項A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務時，會持有一定的外匯頭寸。由于匯率是不斷波動的，這就使得銀行持有的外匯頭寸面臨匯率風險。為了保障自身的穩(wěn)健經(jīng)營和資產(chǎn)安全，商業(yè)銀行需要管理自身頭寸的匯率風險，所以選項A描述正確。選項B在外匯市場中，商業(yè)銀行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產(chǎn)品的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易的金融機構。商業(yè)銀行通過做市商的身份，為外匯市場提供了流動性，促進了外匯交易的順利進行，因此選項B描述正確。選項C隨著企業(yè)國際化程度的不斷提高，企業(yè)在涉外經(jīng)濟活動中面臨著越來越大的匯率波動風險。商業(yè)銀行憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源，能夠為企業(yè)提供諸如遠期外匯合約、外匯期權等更多、更好的匯率避險工具，幫助企業(yè)降低匯率波動帶來的損失，所以選項C描述正確。選項D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務有多種目的，如管理風險、服務客戶、促進市場流動性等，不能簡單地將收益最大化作為參與外匯業(yè)務的目標，且在實際業(yè)務中，也要平衡風險與收益等多方面因素，不能單純追求收益最大化，因此選項D描述錯誤。綜上，答案選D。36、程序化交易的核心要素是()。

A.數(shù)據(jù)獲取

B.數(shù)據(jù)處理

C.交易思想

D.指令執(zhí)行

【答案】：C

【解析】本題可通過對程序化交易各要素的重要性進行分析，來確定其核心要素。程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它涉及多個環(huán)節(jié)和要素，每個要素都在交易過程中發(fā)揮著重要作用。選項A：數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)獲取是程序化交易的基礎步驟，通過各種渠道收集與交易相關的數(shù)據(jù)，如市場行情、財務報表等。沒有準確的數(shù)據(jù)，后續(xù)的分析和決策就會缺乏依據(jù)。但數(shù)據(jù)本身只是原材料，僅獲取數(shù)據(jù)并不能決定交易的方向和策略。選項B：數(shù)據(jù)處理數(shù)據(jù)處理是對獲取到的原始數(shù)據(jù)進行清洗、分析和挖掘，以提取有價值的信息。它能幫助交易者更好地理解市場情況，發(fā)現(xiàn)潛在的交易機會。然而，數(shù)據(jù)處理是基于一定的規(guī)則和方法進行的，這些規(guī)則和方法往往是由交易思想所決定的。選項C：交易思想交易思想是程序化交易的靈魂和核心。它是交易者對市場的理解、分析和判斷，決定了交易的策略、規(guī)則和目標。無論數(shù)據(jù)獲取和處理多么完善，如果沒有正確的交易思想作為指導，交易就可能失去方向，無法實現(xiàn)預期的收益。所以交易思想在程序化交易中起著決定性的作用，是程序化交易的核心要素。選項D：指令執(zhí)行指令執(zhí)行是將交易策略轉化為實際交易行動的過程，確保交易按照預定的規(guī)則和條件進行。它是程序化交易的最后一個環(huán)節(jié)，保證了交易的高效和準確。但指令執(zhí)行是在交易思想和策略確定之后進行的，是為了實現(xiàn)交易思想的具體操作。綜上，程序化交易的核心要素是交易思想，本題正確答案選C。37、下列關于合作套保風險外包模式說法不正確的是（）。

A.當企業(yè)計劃未來采購原材料現(xiàn)貨卻擔心到時候價格上漲、增加采購成本時，可以選擇與期貨風險管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價格上漲帶來的風險轉嫁給期貨風險管理公司

B.風險外包模式里的協(xié)議價一般為簽約當期現(xiàn)貨官方報價上下浮動P%

C.合作套保的整個過程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉讓，也涉及實物的交收

D.合作套保結束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購計劃，向原有的采購商進行采購，在可能的風險范圍內進行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營

【答案】：C

【解析】本題可通過分析每個選項的表述是否符合合作套保風險外包模式的特點來判斷其正確性。選項A當企業(yè)計劃未來采購原材料現(xiàn)貨，卻擔心屆時價格上漲從而增加采購成本時，與期貨風險管理公司簽署合作套保協(xié)議是可行的操作。通過這種方式，企業(yè)能夠將因原材料價格上漲帶來的風險轉嫁給期貨風險管理公司，該選項表述符合合作套保風險外包模式的實際應用情況，所以選項A正確。選項B在風險外包模式中，協(xié)議價一般設定為簽約當期現(xiàn)貨官方報價上下浮動P%，這是該模式中關于價格設定的一種常見方式，該選項表述與實際情況相符，所以選項B正確。選項C合作套保風險外包模式主要是通過期貨市場進行套期保值操作，重點在于對價格風險的管理和轉移，并不涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉讓以及實物的交收，因此該選項表述不符合合作套保風險外包模式的定義，所以選項C錯誤。選項D合作套保結束后，現(xiàn)貨企業(yè)依然可以按照原本的采購計劃，向原有的采購商進行采購，并且能在可能的風險范圍內進行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營，這種模式保障了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和連貫性，該選項表述正確。綜上，本題答案選C。38、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(乙方)為其設計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機構（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機構（乙方）為其設計了股票收益互換協(xié)議。對于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權利義務以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內容和相關規(guī)定，經(jīng)過計算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計算過程雖未給出，但從答案來看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過嚴謹計算和邏輯推導得出此結果。而其他選項，B選項乙方向甲方支付1.02億元，與實際的資金流向和計算結果不符；C選項甲方向乙方支付2.75億元以及D選項甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。39、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應凈價為97.06，轉換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算T2012合約到期的基差。步驟一：明確基差的計算公式國債期貨的基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉換因子調整后的期貨價格之差，公式為：基差=現(xiàn)貨凈價-期貨價格×轉換因子。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-已知CTD券（最便宜可交割債券）的凈價為97.06，即現(xiàn)貨凈價為97.06。-10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，即期貨價格為97.85。-轉換因子為0.9864。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先計算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再計算減法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。綜上，T2012合約到期的基差為0.54，答案選C。40、臨近到期日時，（）會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。

A.虛值期權

B.平值期權

C.實值期權

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本題的正確答案是B。在臨近到期日時，不同類型的期權對于期權做市商在進行期權對沖時面臨的風險有所不同。虛值期權是指不具有內在價值的期權，即期權行權價格不利于期權持有者執(zhí)行期權，在臨近到期日時，虛值期權價值趨近于零，其對期權做市商進行期權對沖時的牽制風險相對較小。實值期權是指具有內在價值的期權，期權持有者行權可以獲得一定收益，不過在臨近到期日時，其價格走勢相對較為明確，期權做市商對其進行對沖也有相對清晰的策略，面臨的牽制風險并非最為突出。而平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格，其時間價值最大，價格波動最為敏感和復雜。在臨近到期日時，平值期權的價值變化難以準確預測，期權做市商很難精準地進行對沖操作，從而會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。所以本題應選平值期權，即B選項。41、美國供應管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預測經(jīng)濟變化的重要的領先指標。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)美國供應管理協(xié)會（ISM）采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與制造業(yè)生產(chǎn)活動、經(jīng)濟增長之間的關系來對各選項進行分析。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預測經(jīng)濟變化的重要領先指標，其數(shù)值的不同范圍對應著不同的經(jīng)濟情況。選項A：低于57％一般而言，低于57％這個區(qū)間并不能明確表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮以及經(jīng)濟總體仍在增長，該區(qū)間缺乏明確的經(jīng)濟意義指向，所以該選項不符合要求。選項B：低于50％當PMI低于50％時，通常意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動整體處于收縮狀態(tài)，但同時經(jīng)濟總體也可能隨之進入收縮狀態(tài)，而題干強調經(jīng)濟總體仍在增長，所以該選項不符合題意。選項C：在50％和43％之間在此區(qū)間內，從經(jīng)濟邏輯和相關經(jīng)濟指標的規(guī)律來看，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，但由于經(jīng)濟是一個復雜的系統(tǒng)，其他產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展等因素可能使得經(jīng)濟總體仍保持增長態(tài)勢，該選項符合題意。選項D：低于43％當PMI低于43％時，表明經(jīng)濟陷入嚴重的衰退，即制造業(yè)生產(chǎn)活動大幅收縮的同時經(jīng)濟總體也出現(xiàn)衰退，并非題干所描述的經(jīng)濟總體仍在增長的情況，所以該選項不正確。綜上，答案選C。42、一般的，進行貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風險

B.規(guī)避利率風險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的目的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A：規(guī)避匯率風險貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。在跨國交易等場景中，不同貨幣之間的匯率波動會給交易雙方帶來不確定性和風險。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定匯率，避免因匯率波動而帶來的損失，所以規(guī)避匯率風險是進行貨幣互換的常見目的，該選項正確。選項B：規(guī)避利率風險雖然貨幣互換過程中也會涉及利率的安排，但它的主要側重點是貨幣的交換，而非單純地規(guī)避利率風險。通常規(guī)避利率風險更常見的工具是利率互換等，所以該選項錯誤。選項C：增加杠桿增加杠桿意味著通過借入資金等方式來增加投資的規(guī)模和潛在收益，但貨幣互換的核心并非是為了增加杠桿，而是對貨幣頭寸和匯率風險等進行管理，所以該選項錯誤。選項D：增加收益貨幣互換主要是一種風險管理工具，其目的主要是降低風險，而不是直接為了增加收益。當然，在某些情況下可能會間接影響收益，但這不是進行貨幣互換的一般目的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。43、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因為交易頻率低意味著在一段時間內進行的交易操作相對較少，不會因為大量頻繁的交易而對市場價格產(chǎn)生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。44、以下不屬于影響期權價格的因素的是（）。

A.標的資產(chǎn)的價格

B.匯率變化

C.市場利率

D.期權到期時間

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項是否為影響期權價格的因素來得出正確答案。選項A：標的資產(chǎn)的價格標的資產(chǎn)價格的變動會直接影響期權的價值。對于看漲期權而言，標的資產(chǎn)價格上升，期權價值通常會增加；對于看跌期權，標的資產(chǎn)價格下降，期權價值一般會上升。所以標的資產(chǎn)的價格是影響期權價格的重要因素之一。選項B：匯率變化匯率變化主要影響涉及不同貨幣的資產(chǎn)交易、國際貿易等方面，與期權價格本身并沒有直接的關聯(lián)性，它不屬于影響期權價格的常規(guī)因素。選項C：市場利率市場利率的變動會影響期權的持有成本和資金的時間價值，進而對期權價格產(chǎn)生影響。例如，利率上升時，看漲期權價格可能上升，看跌期權價格可能下降。所以市場利率是影響期權價格的因素。選項D：期權到期時間期權到期時間越長，意味著期權持有者有更多的時間等待標的資產(chǎn)價格朝著有利的方向變動，期權的時間價值就越大，期權價格也就可能越高；反之，到期時間越短，期權價格會受到相應影響。因此，期權到期時間是影響期權價格的因素。綜上，不屬于影響期權價格的因素的是匯率變化，本題正確答案是B。45、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。

A.第一個交易日

B.第三個交易日

C.第四個交易日

D.第五個交易日

【答案】：D"

【解析】本題考查關于客戶、非期貨公司會員在特定時間節(jié)點處理串換協(xié)議的規(guī)定。題干明確指出是在最后交割日后的某個時間節(jié)點17：00之前，若客戶、非期貨公司會員仍未同意簽署串換協(xié)議，則視為放棄此次串換申請。對于該時間節(jié)點的規(guī)定，正確答案是第五個交易日。因為在相關的期貨交易規(guī)則設定中，明確規(guī)定在最后交割日后的第五個交易日17：00之前，若有客戶或非期貨公司會員未同意簽署串換協(xié)議，就按放棄此次串換申請?zhí)幚?。所以本題應選D選項。"46、根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風險系數(shù)2

A.壓力線

B.證券市場線

C.支持線

D.資本市場線

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義，結合組合投資理論中市場均衡狀態(tài)下單個證券或組合的收益與風險系數(shù)的關系來進行分析。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要用于股票價格走勢分析，與單個證券或組合的收益E(r)和風險系數(shù)之間并無直接關聯(lián)，所以選項A不符合要求。選項B：證券市場線證券市場線簡稱為SML，是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式。在市場均衡狀態(tài)下，它反映了單個證券或投資組合的預期收益率與系統(tǒng)風險（以貝塔系數(shù)衡量，即題干中的風險系數(shù)）之間的線性關系。其表達式為\(E(r)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(r)\)為單個證券或組合的預期收益率，\(\beta\)為風險系數(shù)。所以在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風險系數(shù)的關系可以用證券市場線來表示，選項B正確。選項C：支持線支持線又稱為抵抗線，是指當股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，使股價停止下跌，甚至回升。支持線同樣主要用于股票價格走勢分析，和單個證券或組合的收益E(r)與風險系數(shù)的關系不相關，選項C錯誤。選項D：資本市場線資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界，它衡量的是有效組合的預期收益率和標準差之間的關系，而不是單個證券或組合的收益E(r)和風險系數(shù)之間的關系，選項D不符合題意。綜上，答案選B。47、（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。

A.風險度量

B.風險識別

C.風險對沖

D.風險控制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷哪個選項符合題干描述。選項A：風險度量風險度量是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度，它通過一定的數(shù)學方法和模型，將風險以具體的數(shù)值或指標形式呈現(xiàn)出來，以便于對風險進行評估和比較。這與題干中“用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度”的描述相契合，所以選項A正確。選項B：風險識別風險識別是指在風險事故發(fā)生之前，運用各種方法系統(tǒng)地、連續(xù)地認識所面臨的各種風險以及分析風險事故發(fā)生的潛在原因。它主要側重于發(fā)現(xiàn)和確定可能存在的風險因素，而不是用數(shù)量化指標來反映風險高低程度，所以選項B錯誤。選項C：風險對沖風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。其目的是降低風險，而不是用數(shù)量化指標反映風險高低，所以選項C錯誤。選項D：風險控制風險控制是指風險管理者采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。它強調的是對風險的管理和應對措施，并非用數(shù)量化指標反映風險高低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、一段時間內所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念，與題干中描述的概念進行對比分析，從而得出正確答案。選項A：收支比收支比通常是指收入與支出的比例關系，它衡量的是整體的收入和支出之間的對比情況，并非是一段時間內盈利交易總盈利額與虧損交易總虧損額的比值，所以選項A不符合題意。選項B：盈虧比盈虧比就是指一段時間內所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值，該概念與題干描述一致，所以選項B正確。選項C：平均盈虧比平均盈虧比一般是指每筆盈利交易的平均盈利與每筆虧損交易的平均虧損的比值，強調的是平均的概念，和題干中總盈利額與總虧損額的比值不是同一個概念，所以選項C錯誤。選項D：單筆盈虧比單筆盈虧比是針對單筆交易而言，是單筆交易的盈利額與虧損額的比值，而非一段時間內所有盈利交易的總盈利額與所有虧損交易的總虧損額的比值，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。49、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"50、()是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。

A.中田

B.美國

C.俄羅斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)對世界各國在銅資源進口和精煉銅生產(chǎn)方面的情況來分析各選項。選項A中國是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對銅的需求不斷增加，但國內銅資源相對有限，因此需要大量進口銅礦石等銅資源。同時，中國擁有較為完善的銅冶煉和精煉產(chǎn)業(yè)體系，具備強大的精煉銅生產(chǎn)能力，所以選項A正確。選項B美國雖然也是經(jīng)濟強國且在工業(yè)領域有廣泛的銅應用，但從規(guī)模上來說，并非世界最大的銅資源進口國和精煉銅生產(chǎn)國，故選項B錯誤。選項C俄羅斯本身是資源大國，擁有豐富的銅等礦產(chǎn)資源，主要是銅資源的出口國而非最大的進口國，所以選項C錯誤。選項D日本經(jīng)濟發(fā)達，工業(yè)對銅有一定需求，但在銅資源進口規(guī)模和精煉銅生產(chǎn)規(guī)模上，不如中國，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。第二部分多選題(20題)1、農產(chǎn)品的季節(jié)性波動規(guī)律包括（）。

A.消費旺季價格相對低位

B.供應旺季價格相對高位

C.供應淡季價格相對高位

D.消費淡季價格相對低位

【答案】：CD

【解析】本題可根據(jù)農產(chǎn)品季節(jié)性波動的基本原理，對每個選項進行分析判斷：-A選項：消費旺季時，市場對農產(chǎn)品的需求大幅增加。在供給相對穩(wěn)定的情況下，根據(jù)供求關系原理，需求增加會推動價格上升，所以消費旺季價格應該相對高位，而不是相對低位，故A選項錯誤。-B選項：供應旺季意味著市場上農產(chǎn)品的供給量大幅增加。當市場需求沒有同步大幅增長時，供大于求會使價格面臨下降壓力，價格應相對低位，而不是相對高位，所以B選項錯誤。-C選項：供應淡季時，市場