期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、2000年3月，香港期貨交易所與（）完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。

A.香港證券交易所

B.香港商品交易所

C.香港聯(lián)合交易所

D.香港金融交易所

【答案】：C

【解析】本題考查香港交易及結(jié)算所有限公司的成立相關(guān)知識。2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立了香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。選項A，香港證券交易所是早期香港的證券交易場所，不是此次合并成立HKEX的主體，故A選項錯誤。選項B，香港商品交易所并非與香港期貨交易所合并成立HKEX的對象，故B選項錯誤。選項C，符合實際情況，香港聯(lián)合交易所參與了股份制改造及合并事宜，最終促成HKEX的成立，所以C選項正確。選項D，并不存在香港金融交易所參與此次合并成立HKEX的情況，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。2、K線為陽線時，（）的長度表示最高價和收盤價之間的價差。

A.上影線

B.實體

C.下影線

D.總長度

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)K線圖的相關(guān)概念，對每個選項進行分析，從而得出正確答案。選項A：上影線在K線圖中，當(dāng)K線為陽線時，即收盤價高于開盤價。上影線是指從實體頂部向上延伸的細線，其長度代表了最高價和收盤價之間的價差。所以該選項正確。選項B：實體K線的實體部分，對于陽線而言，是由開盤價和收盤價之間的區(qū)域構(gòu)成，其長度體現(xiàn)的是收盤價與開盤價之間的價差，并非最高價和收盤價之間的價差。所以該選項錯誤。選項C：下影線下影線是從實體底部向下延伸的細線，它反映的是最低價和開盤價之間的價差，與最高價和收盤價的價差無關(guān)。所以該選項錯誤。選項D：總長度K線的總長度是從最低價到最高價的距離，并不特指最高價和收盤價之間的價差。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。3、某股票當(dāng)前價格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進而判斷內(nèi)涵價值最高的選項。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，只有實值期權(quán)才有內(nèi)涵價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格，為虛值或平值期權(quán)）。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當(dāng)前價格為88.75元，下面分別計算各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25元。選項B：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＜執(zhí)行價格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項C：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項D：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價格92.50元＞標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值大小：3.75元＞1.25元＞0元，可知選項D的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選D。4、歐洲美元期貨合約的報價有時會采用100減去以（)天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報價中計算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報價通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計算的不帶百分號的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計算歐洲美元期貨合約報價時，采用的是按360天計算的年利率。這是因為在金融領(lǐng)域尤其是國際貨幣市場相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計算方式較為常用，它簡化了計算過程，方便進行利率的計算和比較等操作。選項A的300天不符合該市場對于歐洲美元期貨合約報價計算年利率的天數(shù)要求；選項C的365天是平年的實際天數(shù)，在該計算中并不適用；選項D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報價計算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。5、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機撮合成交

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨交易所采用的交易方式。選項A，做市商交易是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商交易并非我國期貨交易所采用的交易方式，所以A選項錯誤。選項B，柜臺（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權(quán)交易，又稱店頭交易或場外交易。這與期貨交易所的交易方式不同，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價交易是指交易員在交易池內(nèi)面對面地通過大聲喊價，輔以手勢來表達交易意向的交易方式。雖然這種交易方式曾經(jīng)在期貨交易中較為常見，但目前我國期貨交易所并非采用這種交易方式，所以C選項錯誤。選項D，計算機撮合成交是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程。它是我國目前期貨交易所采用的交易方式，具有高效、公平、公正等特點。所以D選項正確。綜上，答案選D。6、期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強化制衡、加強風(fēng)險管理的原則，建立并完善（）。

A.監(jiān)督管理

B.公司治理

C.財務(wù)制度

D.人事制度

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司應(yīng)建立并完善的制度。解題的關(guān)鍵在于理解題目中所提及的原則，并分析各個選項與這些原則的契合度。選項A分析監(jiān)督管理主要側(cè)重于對公司各項活動的監(jiān)督和管控，它本身并非一種完整的制度體系建設(shè)內(nèi)容，而且“明晰職責(zé)、強化制衡、加強風(fēng)險管理”這一原則更強調(diào)公司整體的治理架構(gòu)，監(jiān)督管理不能全面涵蓋這些方面，所以A選項不符合要求。選項B分析公司治理是指通過合理的制度安排和組織架構(gòu)設(shè)計，明確公司各利益相關(guān)者的職責(zé)和權(quán)利，形成有效的制衡機制，同時注重風(fēng)險管理。這與題目中“明晰職責(zé)、強化制衡、加強風(fēng)險管理”的原則高度一致，建立并完善公司治理能夠滿足期貨公司在這些方面的需求，因此B選項正確。選項C分析財務(wù)制度主要聚焦于公司的財務(wù)管理和會計核算等方面，雖然它對于公司的運營也很重要，但它主要關(guān)注的是財務(wù)領(lǐng)域的規(guī)范和控制，無法全面體現(xiàn)“明晰職責(zé)、強化制衡、加強風(fēng)險管理”這一原則所要求的公司整體層面的制度建設(shè)，所以C選項不正確。選項D分析人事制度主要涉及公司的人力資源管理，包括人員招聘、培訓(xùn)、績效考核等內(nèi)容，它主要針對的是公司員工管理方面，不能很好地體現(xiàn)題目中所強調(diào)的公司整體制度構(gòu)建和風(fēng)險管理等原則，所以D選項也不符合題意。綜上，答案選B。7、（）是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】正確答案選A。以下對本題各選項進行分析。A選項，CPO即商品基金經(jīng)理，是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，負責(zé)選擇基金的發(fā)行方式、選擇基金主要成員、決定基金投資方向等重大決策，所以該選項正確。B選項，CTA即商品交易顧問，受聘于CPO，主要負責(zé)為客戶提供投資建議，制定交易策略并進行交易操作，并非基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。C選項，TM即交易經(jīng)理，主要負責(zé)協(xié)助CTA進行交易管理，執(zhí)行交易指令，也不是基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。D選項，F(xiàn)CM即期貨傭金商，主要是接受客戶指令，代理客戶進行期貨交易并收取傭金，并非基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以該選項錯誤。8、我國10年期國債期貨合約要求可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約對可交割國債剩余期限的要求。我國10年期國債期貨合約規(guī)定，可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超過10.25年。選項A中剩余期限5-10年不符合該合約的規(guī)定；選項B中6-15年也與實際的要求不符；選項D中6.5-15年同樣不屬于該合約對可交割國債剩余期限的正確規(guī)定。所以正確答案是C。9、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率和遠期匯率的關(guān)系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過相應(yīng)公式計算貼水或升水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場中，升水是指遠期匯率高于即期匯率，貼水是指遠期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為\(1\)英鎊兌\(1.4839\)美元，\(30\)天遠期匯率為\(1\)英鎊兌\(1.4783\)美元，因為\(1.4783\lt1.4839\)，即遠期匯率低于即期匯率，所以\(30\)天遠期英鎊貼水。步驟二：計算貼水幅度計算外匯升貼水率的公式為：\(\text{升貼水率}=\frac{\text{遠期匯率}-\text{即期匯率}}{\text{即期匯率}}\times\frac{12}{\text{月數(shù)}}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，其中遠期匯率為\(1.4783\)，即期匯率為\(1.4839\)，月數(shù)為\(1\)（\(30\)天約為\(1\)個月），可得：\[\begin{align*}&\frac{1.4783-1.4839}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\\=&\frac{-0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\\\approx&-0.0038\times12\times100\%\\\approx&-4.53\%\end{align*}\]負號表示貼水，所以\(30\)天遠期英鎊貼水約\(4.53\%\)。綜上，答案選A。10、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式分別計算出當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧，進而得出答案。步驟一：明確期貨交易中平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式-平倉盈虧是指投資者在平倉時所獲得的盈虧，其計算公式為：平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×交易單位×平倉手數(shù)。-持倉盈虧是指投資者在持有期貨合約期間的盈虧，其計算公式為：持倉盈虧=（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）×交易單位×持倉手數(shù)。在大豆期貨交易中，交易單位為10噸/手。步驟二：計算當(dāng)日平倉盈虧已知客戶開倉賣出大豆期貨合約成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉成交價格為2030元/噸，平倉手數(shù)為5手，交易單位為10噸/手。將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧=（2020-2030）×10×5=-10×10×5=-500（元）步驟三：計算持倉盈虧首先計算持倉手數(shù)，客戶開倉20手，平倉5手，則持倉手數(shù)為：20-5=15（手）已知客戶開倉賣出大豆期貨合約成交價格為2020元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，持倉手數(shù)為15手，交易單位為10噸/手。將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（2020-2040）×10×15=-20×10×15=-3000（元）綜上，當(dāng)日平倉盈虧為-500元，持倉盈虧為-3000元，答案選A。11、期貨套期保值者通過基差交易，可以()

A.獲得價差收益

B.降低基差風(fēng)險

C.獲得價差變動收益

D.降低實物交割風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者基差交易的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：獲得價差收益基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；罱灰椎闹饕康牟⒎鞘谦@得價差收益，而是為了降低基差風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B：降低基差風(fēng)險基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。期貨套期保值者進行基差交易，通過提前確定基差的方式，將基差波動的不確定性轉(zhuǎn)化為相對固定的值，從而降低了基差變動給套期保值效果帶來的風(fēng)險，故該選項正確。選項C：獲得價差變動收益基差交易重點在于規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，而不是賺取價差變動收益。套期保值者的主要目標(biāo)是鎖定成本或收益，降低價格波動對其經(jīng)營活動的影響，并非追求價差變動帶來的額外收益，所以該選項錯誤。選項D：降低實物交割風(fēng)險基差交易主要圍繞基差的確定和交易展開，與實物交割風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)。實物交割風(fēng)險通常涉及交割商品的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點等因素，基差交易并不能直接降低實物交割風(fēng)險，因此該選項錯誤。綜上，答案選B。12、在正常市場中，遠期合約與近期合約之間的價差主要受到（）的影響。

A.持倉費

B.持有成本

C.交割成本

D.手續(xù)費

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結(jié)合遠期合約與近期合約之間價差的影響因素來進行分析。選項A持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。雖然持倉費在一定程度上會對期貨合約價格產(chǎn)生影響，但它并非是正常市場中遠期合約與近期合約之間價差的主要影響因素。所以選項A不符合題意。選項B持有成本是指投資者持有某種投資品所承擔(dān)的成本，涵蓋了倉儲費、保險費、利息等多個方面。在正常市場中，由于持有成本的存在，隨著時間的推移，遠期合約的持有者需要承擔(dān)更多的持有成本，這就導(dǎo)致遠期合約價格通常會高于近期合約價格，二者之間的價差主要由持有成本決定。因此，持有成本是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素，選項B正確。選項C交割成本是指期貨合約到期時，進行實物交割所產(chǎn)生的相關(guān)成本，包括運輸費、檢驗費等。交割成本主要影響的是期貨合約到期交割時的實際成本和價格，但并非是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項C不符合題意。選項D手續(xù)費是投資者在進行期貨交易時向期貨公司或交易所支付的交易費用。手續(xù)費是每次交易都會產(chǎn)生的固定成本，它對所有期貨合約的影響是相對固定的，不會因為合約是遠期還是近期而產(chǎn)生差異，因此不是影響遠期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B選項。13、假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當(dāng)滬深300指數(shù)為5000點時，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點。明確保證金計算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計算公式為：合約價值\(\times\)保證金比例。計算合約價值合約價值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價值為\(5000\times300\)元。計算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結(jié)合上述合約價值的計算結(jié)果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。14、當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后．所需買賣的期貨合約數(shù)隨著β系數(shù)的增大而（）。

A.變大

B.不變

C.變小

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約數(shù)與β系數(shù)的關(guān)系來判斷所需買賣的期貨合約數(shù)隨β系數(shù)增大的變化情況。在現(xiàn)貨總價值和期貨合約價值確定的情況下，所需買賣的期貨合約數(shù)計算公式與β系數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系。也就是說，β系數(shù)越大，所需買賣的期貨合約數(shù)就越多；反之，β系數(shù)越小，所需買賣的期貨合約數(shù)就越少。所以當(dāng)β系數(shù)增大時，所需買賣的期貨合約數(shù)會變大，本題的正確答案是A選項。15、CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是（）。

A.100歐元

B.100美元

C.500美元

D.500歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)相關(guān)知識。在金融交易中，CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是一個固定的數(shù)值設(shè)定。該指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)規(guī)定為100美元，所以正確答案是B選項。A選項的100歐元、C選項的500美元、D選項的500歐元均不符合CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)實際情況。16、債券的久期與到期時間呈（）關(guān)系。

A.正相關(guān)

B.不相關(guān)

C.負相關(guān)

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券久期與到期時間的關(guān)系來進行解答。債券久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)。一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的到期時間越長，債券持有者收到本金和利息的時間就越晚，債券價格對利率變動的敏感性就越高，也就是債券的久期越長。所以債券的久期與到期時間呈正相關(guān)關(guān)系。因此，答案選A。17、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的特點來判斷該期權(quán)的類型。分析期權(quán)類型相關(guān)概念實值期權(quán)：是指內(nèi)在價值大于0的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價值等于0，且不存在時間價值以外的其他價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。其特點在于行權(quán)時間的靈活性，與期權(quán)的實虛值無關(guān)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，它主要涉及行權(quán)時間的規(guī)定，和期權(quán)是否為實值或虛值沒有直接聯(lián)系。結(jié)合題目信息進行判斷已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格（1300美分）高于期權(quán)執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)的內(nèi)在價值大于0，所以該期權(quán)為實值期權(quán)。而題目中未提及期權(quán)的行權(quán)時間等與美式期權(quán)、歐式期權(quán)相關(guān)的信息，無法判斷其是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。18、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元／噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價格為3100美元／噸時，則該交易者正確的選擇是（）。

A.執(zhí)行期權(quán)，盈利100美元／噸

B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元／噸

D.以上說法都不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點來判斷交易者的正確選擇?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看漲期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)能夠獲利，此時買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)會導(dǎo)致虧損，此時買方通常會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。在本題中，該交易者買入的銅期貨看漲期權(quán)執(zhí)行價格為3200美元／噸，而標(biāo)的銅期貨價格為3100美元／噸，即標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格。若執(zhí)行期權(quán)，該交易者需要以3200美元／噸的價格買入銅期貨，而市場上銅期貨價格僅為3100美元／噸，執(zhí)行期權(quán)會使交易者虧損，因此該交易者不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。綜上，答案選B。19、對商品期貨而言，持倉費不包含（）。

A.保險費

B.利息

C.倉儲費

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費的構(gòu)成來判斷各選項是否屬于持倉費。商品期貨持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。-選項A：保險費是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費用，屬于持倉費的一部分。-選項B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費的重要組成部分。-選項C：倉儲費是儲存商品所需的費用，顯然包含在持倉費內(nèi)。-選項D：保證金是投資者在進行期貨交易時，按期貨合約價值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以不包含在持倉費中。綜上，答案選D。20、下列關(guān)于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的說法中，錯誤的是（）。

A.由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，轉(zhuǎn)手便利，買賣非常頻繁，所以能夠不斷地產(chǎn)生期貨價格

B.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的效率較高，期貨價格的權(quán)威性很強

C.期貨市場提供了一個近似完全競爭類型的環(huán)境

D.期貨價格是由大戶投資者商議決定的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能相關(guān)知識的理解，需要判斷每個選項的說法是否正確。選項A：期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點，這使得其轉(zhuǎn)手便利，市場上買賣活動頻繁。在頻繁的交易過程中，不斷有新的交易達成，從而能夠持續(xù)產(chǎn)生期貨價格。所以該選項說法正確。選項B：期貨市場集中了眾多的買方和賣方，他們通過公開競價等方式進行交易，信息傳遞迅速且充分。這種高效的市場機制使得期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)方面效率較高，所形成的期貨價格能夠反映眾多市場參與者的預(yù)期和信息，具有很強的權(quán)威性。所以該選項說法正確。選項C：期貨市場有大量的參與者，交易對象標(biāo)準(zhǔn)化，信息公開透明，交易規(guī)則公平公正，近似于完全競爭類型的市場環(huán)境。眾多參與者在這個市場中自由競爭，有利于價格的合理形成和發(fā)現(xiàn)。所以該選項說法正確。選項D：期貨價格是在公開、公平、公正的市場環(huán)境中，由眾多的市場參與者通過集中競價等交易方式形成的，反映了市場供求關(guān)系等多種因素。并非由大戶投資者商議決定。所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。21、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來判斷題干所描述的交易方式。選項A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時進行的外匯買賣，并不涉及未來約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項A錯誤。選項B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日進行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買入一種貨幣并賣出另一種貨幣，然后在未來某一日期按照另一約定匯率進行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項B正確。選項C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式，買賣在未來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場上進行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，重點在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項C錯誤。選項D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購買者在向期權(quán)出售者支付一定費用后，獲得在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的匯率向期權(quán)出售者購買或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購買者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進行實際的貨幣雙向交換，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。22、投資者持有50萬歐元，擔(dān)心歐元對美元貶值，于是利用3個月后到期的歐元期貨進行套期保值，此時，歐元(EUR)兌美元(USD)NJ期匯率為1．3432，3個月后到期的歐元期貨合約價格(EUR/USD)為1．3450。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1．2120，該投資者歐元期貨合約平倉價格(EUR/USD)為1．2101。該投資者在現(xiàn)貨市場萬美元，在期貨市場萬美

A.獲利6.56，損失6.565

B.損失6.56，獲利6.745

C.獲利6.75，損失6.565

D.損失6.75，獲利6.745

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此分析答案。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧已知投資者持有50萬歐元，初始歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.3432，3個月后歐元兌美元即期匯率為1.2120。因為投資者擔(dān)心歐元對美元貶值，而3個月后歐元兌美元匯率下降，說明歐元確實貶值了，投資者在現(xiàn)貨市場會遭受損失。損失金額的計算方法為：初始持有歐元按初始匯率可兌換的美元金額減去持有歐元按3個月后匯率可兌換的美元金額，即\(50\times1.3432-50\times1.2120=50\times(1.3432-1.2120)=50\times0.1312=6.56\)（萬美元），所以投資者在現(xiàn)貨市場損失6.56萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進行了套期保值操作，3個月后到期的歐元期貨合約價格（EUR/USD）為1.3450，平倉價格（EUR/USD）為1.2101。在期貨市場，投資者盈利金額的計算方法為：持有歐元按期貨合約價格可兌換的美元金額減去持有歐元按平倉價格可兌換的美元金額，即\(50\times1.3450-50\times1.2101=50\times(1.3450-1.2101)=50\times0.1349=6.745\)（萬美元），所以投資者在期貨市場獲利6.745萬美元。綜上，投資者在現(xiàn)貨市場損失6.56萬美元，在期貨市場獲利6.745萬美元，答案選B。23、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來進行分析。選項A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風(fēng)險管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項B：商品期貨是指標(biāo)的物為實物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項不符合題意。選項C：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標(biāo)志，所以該選項不正確。選項D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關(guān)，因此該選項也不符合。綜上，正確答案是A。24、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。

A.持倉量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義來判斷正確答案。A選項，持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。在期貨市場中，持倉量反映了市場中未平倉合約的總體規(guī)模，能體現(xiàn)市場的活躍程度和投資者的參與熱情等情況，該選項符合題意。B選項，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，它主要體現(xiàn)的是在一定時間內(nèi)市場交易的頻繁程度，并不是未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，所以該選項不符合題意。C選項，賣量是指期貨交易中賣方的交易數(shù)量，它只是交易方向為賣出的部分交易數(shù)據(jù)，并非未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，因此該選項不符合題意。D選項，買量是指期貨交易中買方的交易數(shù)量，代表的是交易方向為買入的部分交易數(shù)據(jù)，同樣不是未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是A。25、保證金比例通常為期貨合約價值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C"

【解析】本題考查保證金比例在期貨合約價值中所占的范圍。在期貨交易里，保證金是投資者參與期貨交易時需繳納的資金，其比例對投資者的資金占用以及交易風(fēng)險有著重要影響。不同的期貨合約，保證金比例會存在差異，但一般來說，保證金比例通常處于期貨合約價值的5%-15%這個區(qū)間。選項A“5%”只是該區(qū)間的下限值，不能完整涵蓋保證金比例的通常范圍；選項B“5%-10%”范圍比實際的通常范圍窄；選項D“15%-20%”超出了常見的保證金比例范圍。所以正確答案是C。"26、商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

C.價格波動幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠期市場

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨合約的特點來逐一分析各選項，判斷其是否為商品期貨合約需要具備的條件。選項A：供應(yīng)量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約需要具備的重要條件。如果商品供應(yīng)量過小，容易被少數(shù)人控制和壟斷，那么期貨市場的價格就可能被操縱，無法真實反映市場供求關(guān)系，失去了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級對于商品期貨合約至關(guān)重要。期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，只有商品的規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰地量化和評級，才能保證合約在交易過程中的一致性和可交換性，使交易更加公平、公正、透明。因此，該選項不符合題意。選項C：價格波動幅度大且頻繁是商品期貨合約存在的基礎(chǔ)之一。期貨市場的主要功能之一是套期保值和價格發(fā)現(xiàn)，價格的頻繁大幅波動為投資者提供了套期保值和投機獲利的機會，也使得期貨市場能夠更有效地反映市場供求關(guān)系和價格變化趨勢。所以該選項不符合題意。選項D：商品期貨合約并不一定需要具有一定規(guī)模的遠期市場。期貨市場與遠期市場雖然有一定的聯(lián)系，但它們是不同的市場形態(tài)，商品期貨合約的產(chǎn)生和發(fā)展主要基于商品本身的特性（如供應(yīng)量、規(guī)格質(zhì)量、價格波動等）以及市場對風(fēng)險管理和價格發(fā)現(xiàn)的需求，而不是依賴于遠期市場的規(guī)模。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。27、作為我國第一個商品期貨市場開始起步的是（）。

A.鄭州糧食批發(fā)市場

B.深圳有色金屬交易所

C.上海金融交易所

D.大連商品交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查對我國第一個商品期貨市場相關(guān)知識的了解。選項A，鄭州糧食批發(fā)市場作為我國第一個商品期貨市場開始起步，它在我國商品期貨市場發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性的意義，該選項正確。選項B，深圳有色金屬交易所并非我國第一個商品期貨市場，它在期貨市場的發(fā)展中有著自身的貢獻，但不是起始點，所以該選項錯誤。選項C，上海金融交易所主要側(cè)重于金融領(lǐng)域的交易，并非商品期貨市場的起始，所以該選項錯誤。選項D，大連商品交易所是重要的商品期貨交易所之一，但不是我國第一個開始起步的商品期貨市場，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。28、下列關(guān)于外匯掉期的定義中正確的是（）。

A.交易雙方約定在兩個相同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換

B.交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相同的兩次貨幣交換

C.交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換

D.交易雙方約定在兩個相同的起息日以約定的匯率進行方向相同的兩次貨幣交換

【答案】：C

【解析】外匯掉期是一種金融交易方式，其核心特征體現(xiàn)在起息日和貨幣交換方向上。對于本題各選項分析如下：選項A，“交易雙方約定在兩個相同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換”，在外匯掉期交易中，起息日通常是前后兩個不同的日期，并非兩個相同的起息日，所以該選項錯誤。選項B，“交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相同的兩次貨幣交換”，外匯掉期交易的關(guān)鍵在于兩次貨幣交換方向相反，以此來實現(xiàn)不同期限的資金配置和風(fēng)險管理等目的，而不是方向相同，所以該選項錯誤。選項C，“交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換”，準(zhǔn)確描述了外匯掉期交易的特征，即交易涉及前后兩個不同起息日，并且兩次貨幣交換方向相反，該選項正確。選項D，“交易雙方約定在兩個相同的起息日以約定的匯率進行方向相同的兩次貨幣交換”，既不符合外匯掉期交易起息日不同的特點，也不符合貨幣交換方向相反的要求，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。29、（）是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來判斷正確答案。選項A：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負有必須買入的義務(wù)。這與題干中“按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利”不符，所以選項A錯誤。選項B：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。與題干描述一致，所以選項B正確。選項C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行的期權(quán)，它強調(diào)的是執(zhí)行期權(quán)的時間范圍，并非題干所描述的按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，所以選項C錯誤。選項D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日執(zhí)行的期權(quán)，同樣它主要涉及執(zhí)行期權(quán)的時間規(guī)定，和題干中關(guān)于按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物權(quán)利的描述不相關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。30、有權(quán)指定交割倉庫的是()。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查有權(quán)指定交割倉庫的主體。選項A：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)主要是負責(zé)貫徹執(zhí)行國家有關(guān)期貨市場管理的法律、法規(guī)和政策，對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進行監(jiān)督管理等工作，并不具備指定交割倉庫的權(quán)力。所以選項A錯誤。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)包括教育和組織會員及期貨從業(yè)人員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不涉及指定交割倉庫這一職能。所以選項B錯誤。選項C：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，其主要職責(zé)涵蓋制定有關(guān)期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，對期貨市場違法行為進行查處等方面，但指定交割倉庫并非其職責(zé)范疇。所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，有權(quán)指定交割倉庫，以確保期貨合約的順利交割，保障期貨市場的正常運行。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。31、當(dāng)出現(xiàn)股指期價被高估時，利用股指期貨進行期現(xiàn)套利的投資者適宜進行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識。對各選項的分析A選項水平套利：水平套利主要是針對期權(quán)進行的操作，它是指在買進和賣出期權(quán)時，期權(quán)的協(xié)定價格相同，但到期月份不同的套利方式，與股指期貨的期現(xiàn)套利無關(guān)，所以A選項錯誤。B選項垂直套利：垂直套利同樣是期權(quán)交易中的策略，它是指投資者同時買進和賣出相同到期日但不同協(xié)定價格的期權(quán)合約，并非股指期貨期現(xiàn)套利的操作方式，所以B選項錯誤。C選項反向套利：當(dāng)股指期貨合約價格低于無套利區(qū)間下限時，進行反向套利。而題目中說的是股指期價被高估，并非適合反向套利的情況，所以C選項錯誤。D選項正向套利：當(dāng)出現(xiàn)股指期價被高估時，意味著股指期貨合約價格高于其理論價格，此時投資者可以進行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，待期貨價格回歸合理水平時平倉獲利，符合本題中股指期價被高估時的套利策略，所以D選項正確。綜上，答案選D。32、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來價格上漲帶來的風(fēng)險。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來是要向市場供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價格下跌的風(fēng)險，適合進行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項不符合要求。-選項B：某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價格的買入合同，意味著其在未來買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會受到未來白糖價格波動的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項也不正確。-選項C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存。企業(yè)持有白糖庫存，擔(dān)心的是白糖價格下跌導(dǎo)致庫存價值縮水，這種情況下應(yīng)該進行賣出套期保值來鎖定價格，避免損失，所以該選項同樣不符合題意。-選項D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，其采購成本將會增加，利潤可能會減少。為了規(guī)避白糖價格上漲帶來的風(fēng)險，該經(jīng)銷商適合進行買入套期保值，所以該選項正確。綜上，答案選D。33、買入看漲期權(quán)實際上相當(dāng)于確定了一個（），從而鎖定了風(fēng)險。?

A.最高的賣價

B.最低的賣價

C.最高的買價

D.最低的買價

【答案】：C

【解析】本題考查買入看漲期權(quán)的相關(guān)知識。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的投資者來說，其最大損失是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金，而收益則隨著標(biāo)的物價格的上漲而不斷增加。在這個過程中，投資者實際上相當(dāng)于確定了一個最高的買價，即執(zhí)行價格。無論市場價格如何上漲，投資者都有權(quán)按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，從而鎖定了購買成本，也就鎖定了風(fēng)險。選項A“最高的賣價”，買入看漲期權(quán)主要關(guān)注的是買入標(biāo)的物的價格，而非賣出價格，所以該選項錯誤。選項B“最低的賣價”，同樣，此選項與買入看漲期權(quán)鎖定購買價格的核心特征不相關(guān)，故該選項錯誤。選項D“最低的買價”，買入看漲期權(quán)不能確定最低的買價，只能確定一個最高的買價（執(zhí)行價格），所以該選項錯誤。因此，本題正確答案選C。34、期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過交易所的交易系統(tǒng)進行的()的買賣交易。

A.期貨期權(quán)交易

B.期貨合約

C.遠期交易

D.近期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易的交易對象。期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易形式，是在交易所內(nèi)或者通過交易所的交易系統(tǒng)進行的。下面對各選項進行分析：-選項A：期貨期權(quán)交易是一種以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)交易，它與期貨交易是不同的交易類型，并非期貨交易的買賣對象，所以A選項錯誤。-選項B：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨交易就是圍繞期貨合約展開的買賣交易，所以B選項正確。-選項C：遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式，它與期貨交易有明顯區(qū)別，不是期貨交易的買賣對象，所以C選項錯誤。-選項D：“近期交易”并不是一個準(zhǔn)確的交易術(shù)語，也不是期貨交易的特定買賣對象，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。35、我國10年期國債期貨合約的上市交易所為（）。

A.上海證券交易所

B.深圳證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.大連期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約的上市交易所。A選項，上海證券交易所主要進行股票、債券等證券交易，并非10年期國債期貨合約的上市場所，所以A選項錯誤。B選項，深圳證券交易所同樣以證券交易為主，不涉及10年期國債期貨合約的上市交易，故B選項錯誤。C選項，中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機構(gòu)。我國10年期國債期貨合約正是在該交易所上市交易，所以C選項正確。D選項，大連商品交易所主要交易的是農(nóng)產(chǎn)品、化工品、能源等大宗商品期貨合約，并非金融期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。36、中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點至4．35％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點至1．5％。理論上，中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價格()。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率這一舉措，分析其對期貨價格的影響機制，進而判斷期貨價格的變動方向。題干信息分析中國人民銀行決定自2015年10月24日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.35％，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.5％。具體推理過程資金流向角度：下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率，意味著企業(yè)和個人從銀行貸款的成本降低。這會刺激企業(yè)增加投資、擴大生產(chǎn)，個人也可能增加消費和投資，從而使得市場上的資金供應(yīng)量增加。同時，下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，會使存款收益減少，居民更傾向于將資金從銀行存款中取出，轉(zhuǎn)而投向其他收益更高的領(lǐng)域，如期貨市場。資金流入期貨市場，會增加對期貨的需求，根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給不變的情況下，需求增加會推動期貨價格上漲。經(jīng)濟預(yù)期角度：下調(diào)基準(zhǔn)利率是一種寬松的貨幣政策，通常是為了刺激經(jīng)濟增長。市場會預(yù)期經(jīng)濟形勢向好，企業(yè)盈利可能增加，商品的需求也可能上升，這會對期貨所代表的標(biāo)的資產(chǎn)價格產(chǎn)生積極影響，進而帶動期貨價格上漲。綜上，理論上中國人民銀行下調(diào)基準(zhǔn)利率，將導(dǎo)致期貨價格上漲，答案選A。37、下列關(guān)于期貨合約價值的說法，正確的是（）。

A.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95500美元

B.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95050美元

C.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96625美元

D.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96602.5美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約價值的計算方法，對各選項逐一進行分析。國債期貨合約價值的計算原理在國債期貨報價中，采用“XX-XX”的形式，小數(shù)點前面的數(shù)字（如95、96）代表美元的整數(shù)部分，小數(shù)點后面的數(shù)字（如160、020）代表32分之幾。其計算公式為：國債期貨合約價值=（整數(shù)部分+小數(shù)部分÷32）×合約面值。通常，30年期國債期貨合約面值為100000美元，10年期國債期貨合約面值也為100000美元。各選項分析A選項：報價為95-160的30年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是95，小數(shù)部分是16。根據(jù)上述公式計算該合約價值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A選項正確。B選項：由上述計算可知，報價為95-160的30年期國債期貨合約價值為95500美元，并非95050美元，所以B選項錯誤。C選項：報價為96-020的10年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是96，小數(shù)部分是2。該合約價值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C選項錯誤。D選項：由上述計算可知，報價為96-020的10年期國債期貨合約價值為96062.5美元，并非96602.5美元，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、利用股指期貨可以回避的風(fēng)險是（）。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險

C.生產(chǎn)性風(fēng)險

D.非生產(chǎn)性風(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各類風(fēng)險的特點以及股指期貨的作用來判斷可回避的風(fēng)險。A選項：系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險。股指期貨是一種金融衍生品，它是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。投資者可以通過在股指期貨市場上進行套期保值操作，來對沖股票市場中系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的損失。當(dāng)股票市場下跌時，股指期貨合約的價值可能會上漲，從而彌補股票投資組合的損失，所以利用股指期貨可以回避系統(tǒng)性風(fēng)險。B選項：非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，如公司的管理問題、財務(wù)問題等。這種風(fēng)險可以通過分散投資的方式來降低，即通過投資多種不同的股票，使得個別公司的風(fēng)險相互抵消。而股指期貨主要是針對市場整體波動的工具，無法針對個別公司的特有風(fēng)險進行規(guī)避，所以不能回避非系統(tǒng)性風(fēng)險。C選項：生產(chǎn)性風(fēng)險生產(chǎn)性風(fēng)險通常是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨的各種風(fēng)險，如原材料供應(yīng)中斷、生產(chǎn)設(shè)備故障等。這些風(fēng)險與股票市場和股指期貨市場沒有直接的關(guān)聯(lián)，股指期貨無法對生產(chǎn)過程中的風(fēng)險進行回避。D選項：非生產(chǎn)性風(fēng)險非生產(chǎn)性風(fēng)險的范疇較為寬泛，一般指與生產(chǎn)活動無關(guān)的風(fēng)險，涵蓋了諸如政治風(fēng)險、法律風(fēng)險等多種類型。這些風(fēng)險的影響因素復(fù)雜多樣，且并非直接作用于股票市場的系統(tǒng)性波動，股指期貨主要是為應(yīng)對市場整體的系統(tǒng)性波動而設(shè)計的，無法對這類非生產(chǎn)性風(fēng)險進行有效回避。綜上，答案選A。39、下列屬于外匯交易風(fēng)險的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險

B.由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價值變化

D.由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險的相關(guān)知識，需要判斷每個選項是否屬于外匯交易風(fēng)險。選項A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險，此時外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險不屬于外匯交易過程中產(chǎn)生的風(fēng)險，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。選項B：由于匯率波動而使跨國公司的未來收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險更多地體現(xiàn)在跨國公司整體的經(jīng)營層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險，它涉及到企業(yè)未來收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。選項C：由于匯率波動而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動會直接導(dǎo)致其價值發(fā)生變化，這是外匯交易過程中實實在在會面臨的風(fēng)險，所以該選項屬于外匯交易風(fēng)險。選項D：由于匯率變動而使出口產(chǎn)品的價格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營情況，是匯率變動對企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來的風(fēng)險，所以該選項不屬于外匯交易風(fēng)險。綜上，答案選C。40、標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指（）對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格的影響。

A.利率

B.市場波動率

C.股票股息

D.股票價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格產(chǎn)生影響的因素。選項A利率主要影響的是資金的時間價值和投資成本等方面。在期權(quán)定價中，利率變化會影響期權(quán)的價值，但它并非是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響的核心因素，所以選項A不符合題意。選項B市場波動率反映的是標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。較高的市場波動率意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格未來可能出現(xiàn)更大幅度的變動，這會增加期權(quán)的價值。然而，市場波動率與標(biāo)的資產(chǎn)支付收益并無直接關(guān)聯(lián)，因此選項B不正確。選項C股票股息是上市公司向股東分配的利潤，它屬于標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的一種形式。當(dāng)股票支付股息時，會使股票價格在除息日下降，進而對股票期權(quán)和股票價格指數(shù)期權(quán)價格產(chǎn)生影響。所以，標(biāo)的資產(chǎn)支付收益對期權(quán)價格的影響，主要是指股票股息對相關(guān)期權(quán)價格的影響，選項C正確。選項D股票價格是期權(quán)定價中的一個重要變量，但它本身并非是標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的范疇。股票價格的變動會影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值，但這與題目所問的標(biāo)的資產(chǎn)支付收益的影響不相關(guān)，故選項D錯誤。綜上，答案選C。41、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機交易風(fēng)險小

B.比普通投機交易風(fēng)險大

C.和普通投機交易風(fēng)險相同

D.無風(fēng)險

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約來補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。其主要目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險，鎖定成本或利潤。普通投機交易則是通過預(yù)測市場價格的漲跌，買入或賣出期貨合約，以獲取價格波動帶來的差價利潤，其承擔(dān)的價格波動風(fēng)險相對較大。因此，套期保值交易比普通投機交易風(fēng)險小，本題正確答案選A。"42、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個月英鎊利率期貨

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式。在利率期貨交易中，不同類型的合約交割方式有所不同，存在現(xiàn)金交割和實物交割兩種主要方式。選項A：3個月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式來了結(jié)到期未平倉合約。這種交割方式適用于一些難以進行實物交割或者實物交割成本較高的金融期貨合約，3個月英鎊利率期貨就屬于此類，通過現(xiàn)金交割可以更便捷地完成交易。選項B：5年期中國國債屬于國債期貨，國債期貨通常采用實物交割。因為國債本身是一種標(biāo)準(zhǔn)化的有價證券，具有可實物交割的屬性，進行實物交割能夠保證期貨市場與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。選項C：2年期T-Notes（美國中期國債）也是采用實物交割方式。與國債期貨類似，美國中期國債是實物債券，在到期時進行實物交割符合其金融產(chǎn)品的特性，有助于維護市場的穩(wěn)定和正常運行。選項D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用實物交割。這是因為其本身的金融屬性使得實物交割更有利于市場參與者進行資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理等操作。綜上所述，一般采用現(xiàn)金交割的利率期貨合約是3個月英鎊利率期貨，答案選A。43、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來計算該投資者當(dāng)日交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計算公式交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：分析題目并確定各參數(shù)的值當(dāng)日結(jié)算價：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價為\(4770\)元/噸。交易單位：已知每手\(10\)噸，即交易單位為\(10\)噸/手。持倉手數(shù)：投資者最初買入\(40\)手，當(dāng)日賣出\(20\)手平倉，那么持倉手數(shù)為\(40-20=20\)手。保證金比例：題目中給出交易保證金比例為\(8\%\)。步驟三：計算當(dāng)日交易保證金將上述各參數(shù)的值代入交易保證金計算公式可得：\(4770\times10\times20\times8\%=4770\times200\times8\%=954000\times8\%=76320\)（元）綜上，該投資者當(dāng)日交易保證金為\(76320\)元，答案選A。44、上海證券交易所個股期權(quán)合約的最后交易日為到期月份的第（）個星期三。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D"

【解析】這道題考查上海證券交易所個股期權(quán)合約最后交易日的相關(guān)知識。在上海證券交易所，個股期權(quán)合約的最后交易日為到期月份的第4個星期三，所以本題應(yīng)選D。"45、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計算總盈利，從而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知買入時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過賣出時的總金額減去買入時的總金額得到的。賣出時每張合約的總金額為賣出成交價乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時每張合約的總金額為買入成交價乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算\(2\)張合約的總盈利因為該投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。46、中國最早的金融期貨交易所成立的時間和地點是（）。

A.1931年5月，上海

B.1945年5月，北京

C.2006年9月，上海

D.2009年9月，北京

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所于2006年9月在上海成立，它是中國最早的金融期貨交易所。選項A中1931年5月與史實不符；選項B中時間為1945年5月、地點為北京均不符合實際情況；選項D的時間2009年9月和地點北京也是錯誤的。所以正確答案選C。"47、下列關(guān)于期貨投機的作用的說法中，不正確的是()。

A.規(guī)避價格風(fēng)險

B.促進價格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行分析來判斷其是否為期貨投機的作用。選項A：規(guī)避價格風(fēng)險規(guī)避價格風(fēng)險是套期保值的功能，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，對沖價格波動帶來的風(fēng)險，從而達到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。而期貨投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的交易行為，并非是為了規(guī)避價格風(fēng)險，所以該選項說法不正確。選項B：促進價格發(fā)現(xiàn)期貨投機者根據(jù)對市場供求關(guān)系等各種因素的分析和判斷，參與期貨交易。眾多投機者的交易行為匯聚了大量的市場信息和預(yù)期，通過公開、公平、公正的交易機制，使期貨價格能夠及時、準(zhǔn)確地反映市場供求狀況和未來價格趨勢，進而促進價格發(fā)現(xiàn)，該選項說法正確。選項C：減緩價格波動當(dāng)期貨市場價格過低時，投機者會大量買入期貨合約，從而推動價格上升；當(dāng)期貨市場價格過高時，投機者會大量賣出期貨合約，促使價格下降。這種投機行為在一定程度上平衡了市場供求關(guān)系，減緩了價格的過度波動，該選項說法正確。選項D：提高市場流動性期貨投機者頻繁地進行交易，為市場提供了大量的買賣訂單，增加了市場的交易活躍度和交易量，使得市場參與者能夠更方便地進出市場，提高了市場的流動性，該選項說法正確。綜上，答案選A。48、某上市公司卷入一場并購談判，談判結(jié)果對公司影響巨大，前景未明，如果某投資者對該公司股票期權(quán)進行投資，合適的投資策略為（）。

A.做空該公司股票的跨式期權(quán)組合

B.買進該公司股票的看漲期權(quán)

C.買進該公司股票的看跌期權(quán)

D.做多該公司股票的跨式期權(quán)組合

【答案】：D

【解析】本題主要考查在上市公司并購談判前景未明的情況下，投資者對該公司股票期權(quán)合適的投資策略。題干分析某上市公司卷入一場并購談判，且談判結(jié)果對公司影響巨大，前景未明。這意味著公司股價未來可能會出現(xiàn)大幅波動，但無法確定是上漲還是下跌。選項分析A選項：做空該公司股票的跨式期權(quán)組合，是賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的組合。這種策略適用于預(yù)期股價波動較小的情況，當(dāng)股價在一定范圍內(nèi)波動時，投資者可以賺取期權(quán)費。但在本題中，公司并購談判前景未明，股價可能大幅波動，采用此策略一旦股價大幅上漲或下跌，投資者將面臨巨大損失，所以該選項不合適。B選項：買進該公司股票的看漲期權(quán)，投資者只有在股價上漲時才能獲利。然而題干中公司前景未明，不能確定股價一定會上漲，若股價下跌，投資者將損失期權(quán)費，因此該選項不準(zhǔn)確。C選項：買進該公司股票的看跌期權(quán)，投資者只有在股價下跌時才能獲利。同樣由于公司前景不確定，無法確定股價一定會下跌，若股價上漲，投資者也會損失期權(quán)費，所以該選項也不正確。D選項：做多該公司股票的跨式期權(quán)組合，是同時買入相同執(zhí)行價格、相同到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。在公司并購談判前景未明、股價可能大幅波動的情況下，無論股價是大幅上漲還是大幅下跌，投資者都能通過相應(yīng)的期權(quán)獲利，能夠有效應(yīng)對股價的不確定性，所以該選項是合適的投資策略。綜上，正確答案是D。49、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明確交易保證金的計算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易手數(shù)×交易單位×保證金比例。本題中投資者買入40手，賣出20手平倉，那么當(dāng)日持倉手數(shù)為40-20=20手；每手是10噸（即交易單位為10噸/手）；當(dāng)日結(jié)算價為4770元/噸；交易保證金比例為8%。將數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日交易保證金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案選A。50、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時間點一次性完成款項支付的交易場景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達購買者手中時才進行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項C，分期付款一般用于購買價值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項，這種方式也不適用于期貨交易。選項D，當(dāng)日無負債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價對每筆交易進行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個交易日結(jié)束時賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、某投資者以4588點的價格買入IF1509合約10張，同時以4629點的價格賣出IF1512合約10張，準(zhǔn)備持有一段時間后同時將上述合約平倉。下列說法正確的有（）。

A.投資者的收益取決于滬深300指數(shù)期貨合約未來價格的升降

B.價差縮小對投資者有利

C.投資者的收益只與兩合約價差的變化有關(guān)，與兩合約絕對價格的升降無關(guān)

D.價差擴大對投資者有利

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作情況，結(jié)合價差變動對投資收益的影響，對各選項進行逐一分析。選項A投資者進行的是IF1509合約和IF1512合約的跨期套利操作，其收益主要取決于兩合約價差的變化，并非取決于滬深300指數(shù)期貨合約未來價格的升降。因為在跨期套利中，重點關(guān)注的是不同合約之間價格的相對變動關(guān)系，而不是單個合約與滬深300指數(shù)期貨合約價格的絕對變動關(guān)系。所以選項A錯誤。選項B該投資者買入IF1509合約（價格為4588點），同時賣出IF1512合約（價格為4629點），初始價差為\(4629-4588=41\)點。當(dāng)價差縮小，意味著IF1512合約價格相對IF1509合約價格下降更多，或者IF1509合約價格相對IF1512合約價格上升更多。在平倉時，投資者賣出IF1509合約、買入IF1512合約，價差縮小可以使投資者在兩合約的買賣操作中獲得收益，即價差縮小對投資者有利。所以選項B正確。選項C投資者進行的是跨期套利交易，本質(zhì)上是通過買賣不同到期月份的合約，利用它們之間價差的變動來獲取利潤。在這種交易模式下，投資者的收益只與兩合約價差的變化有關(guān)。無論兩合約的絕對價格是上升還是下降，只要價差朝著對投資者有利的方向變化（本題中即價差縮?。?，投資者就能獲利。因此，與兩合約絕對價格的升降無關(guān)。所以選項C正確。選項D由前面選項B的分析可知，投資者進行的這種套利操作，價差縮小才能使投資者獲利，而價差擴大則會導(dǎo)致投資者虧損，即價差擴大對投資者不利。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是BC。2、國債期現(xiàn)套利可以選擇的操作策略包括（）。

A.同時買入現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨，以期獲得套利收益

B.同時買入現(xiàn)貨國債并買入國債期貨.以期獲得套利收益

C.同時賣出現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨，以期獲得套利收益

D.同時賣出現(xiàn)貨國債并買入國債期貨。以期獲得套利收益

【答案】：AD

【解析】本題主要考查國債期現(xiàn)套利的操作策略。國債期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場進行反向交易，待價差回歸合理水平后平倉獲利的交易行為。選項A：同時買入現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨，以期獲得套利收益當(dāng)國債期貨價格相對現(xiàn)貨價格被高估時，即期貨價格高于其理論價格，此時可以買入現(xiàn)貨國債，同時賣出國債期貨。在未來某個時刻，當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差回歸到合理水平時，平倉獲利。這種操作符合期現(xiàn)套利的原理，是可行的期現(xiàn)套利策略。所以選項A正確。選項B：同時買入現(xiàn)貨國債并買入國債期貨，以期獲得套利收益同時買入現(xiàn)貨國債和國債期貨，意味著在兩個市場都處于多頭頭寸。這種操作無法利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進行套利，因為兩個市場的價格變動方向可能相同，不能通過反向交易來獲取價差收益。所以選項B錯誤。選項C：同時賣出現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨，以期獲得套利收益同時賣出現(xiàn)貨國債和國債期貨，意味著在兩個市場都處于空頭頭寸。同樣，這種操作無法利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進行套利，因為兩個市場價格變動方向可能相同，不能通過反向交易來獲取價差收益。所以選項