期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷附答案詳解(模擬題)_第1頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷附答案詳解(模擬題)_第2頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷附答案詳解(模擬題)_第3頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷附答案詳解(模擬題)_第4頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷附答案詳解(模擬題)_第5頁
已閱讀5頁,還剩47頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷第一部分單選題(50題)1、()具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu),使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】:B

【解析】本題主要考查對不同金融票據(jù)特性的理解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所代表票據(jù)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn),將選項(xiàng)與“具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu),使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率”這一特征進(jìn)行匹配。選項(xiàng)A保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù),其核心特點(diǎn)在于保障投資者本金安全,重點(diǎn)并非提高利息收益。該票據(jù)主要是在一定程度上降低投資者風(fēng)險(xiǎn),保證本金不受損失,而不是增強(qiáng)收益讓投資者獲得高于市場同期的利息率,所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù),從名稱即可看出其具有收益增強(qiáng)的結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)目的就是使投資者能夠從票據(jù)中獲取的利息率高于市場同期的利息率,與題干所描述的特征完全相符,所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C參與型紅利證主要側(cè)重于讓投資者參與特定資產(chǎn)的紅利分配,它的重點(diǎn)在于紅利獲取,并非以提高利息率為主要結(jié)構(gòu)特點(diǎn),和題干中通過收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)提高利息率的描述不匹配,因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)表述不準(zhǔn)確且在常見金融概念中不規(guī)范,沒有明確指向特定的、具有使投資者獲得高于市場同期利息率這一特性的票據(jù)類型,所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上,答案選B。2、對于反轉(zhuǎn)形態(tài),在周線圈上,每根豎直線段代表相應(yīng)一個星期的全部價格范圍,

A.開盤價

B.最高價

C.最低價

D.收市價

【答案】:D

【解析】本題考查對反轉(zhuǎn)形態(tài)中周線圈相關(guān)概念的理解。在周線圈上,每根豎直線段代表相應(yīng)一個星期的全部價格范圍。其中,A選項(xiàng)開盤價是指每個交易日開始時的第一筆成交價格;B選項(xiàng)最高價是指在一定時間周期內(nèi)出現(xiàn)的最高交易價格;C選項(xiàng)最低價是指在一定時間周期內(nèi)出現(xiàn)的最低交易價格;而D選項(xiàng)收市價,也就是收盤價,是指每個交易日結(jié)束時的最后一筆成交價格。在反轉(zhuǎn)形態(tài)的周線圈中,通常使用收市價來進(jìn)行分析和判斷,因?yàn)樗从沉嗽撔瞧诮灰捉Y(jié)束時市場參與者對價格的最終認(rèn)可,對于判斷市場趨勢反轉(zhuǎn)等情況具有重要意義。所以本題正確答案選D。3、目前,Shibor報(bào)價銀行團(tuán)由()家信用等級較高的銀行組成。

A.10

B.15

C.18

D.16

【答案】:C"

【解析】本題考查的是Shibor報(bào)價銀行團(tuán)的組成銀行數(shù)量。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)報(bào)價銀行團(tuán)由信用等級較高的銀行組成,目前該報(bào)價銀行團(tuán)由18家信用等級較高的銀行組成。所以本題的正確答案是C選項(xiàng)。"4、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù),產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容,回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】:C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題,但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案來看,正確答案為C,推測在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進(jìn)行分析計(jì)算后,選項(xiàng)C所對應(yīng)的數(shù)值(3.5)符合題目所要求的結(jié)果,不過由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容,無法進(jìn)行更詳細(xì)的推導(dǎo)解析。"5、實(shí)踐表明,用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理,投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸,重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時,通過()加以調(diào)整是比較方便的。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股指期權(quán)

D.國債期貨

【答案】:A

【解析】本題主要考查在利用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理,調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立預(yù)定戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時,哪種工具更為方便。選項(xiàng)A:股指期貨是一種以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。在資產(chǎn)組合管理中,當(dāng)投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸,重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時,利用股指期貨進(jìn)行調(diào)整具有較高的便利性。因?yàn)楣芍钙谪浘哂薪灰壮杀镜?、交易效率高、流動性好等特點(diǎn),投資者可以通過買賣股指期貨合約,快速、靈活地調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口和市場暴露程度,以達(dá)到重新配置資產(chǎn)的目的。選項(xiàng)B:股票期貨是以單只股票作為標(biāo)的物的期貨合約。雖然股票期貨也能用于資產(chǎn)組合管理,但由于其僅針對單只股票,對于資產(chǎn)組合整體的戰(zhàn)略性調(diào)整來說,其覆蓋范圍相對較窄,不如股指期貨具有綜合性和靈活性,所以不是最佳的調(diào)整工具。選項(xiàng)C:股指期權(quán)是賦予買方在約定時間以約定價格買入或賣出特定股票指數(shù)的權(quán)利而非義務(wù)。股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有獨(dú)特作用,但在直接調(diào)整資產(chǎn)組合頭寸以重新建立戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時,其操作相對復(fù)雜,并且期權(quán)的定價和交易機(jī)制相較于期貨更為復(fù)雜,因此不如股指期貨方便。選項(xiàng)D:國債期貨是以國債為標(biāo)的物的期貨合約,主要用于利率風(fēng)險(xiǎn)管理和固定收益資產(chǎn)組合的調(diào)整,與權(quán)益類資產(chǎn)組合管理的關(guān)聯(lián)性不大,不能直接用于權(quán)益類資產(chǎn)組合頭寸的調(diào)整和戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。綜上,答案選A。6、某股票組合市值8億元,β值為0.92.為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸,賣出價格為3263.8點(diǎn),該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨()張。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該基金經(jīng)理應(yīng)賣出的股指期貨張數(shù)。步驟一:明確相關(guān)公式股指期貨套期保值中,賣出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為:\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\),其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量,\(\beta\)為股票組合的\(\beta\)值,\(V\)為股票組合的市值,\(F\)為期貨合約價格,\(C\)為合約乘數(shù)。步驟二:確定各參數(shù)值-已知某股票組合市值\(V=8\)億元,因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元,所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-滬深\(300\)指數(shù)期貨\(10\)月合約賣出價格\(F=3263.8\)點(diǎn),滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三:代入公式計(jì)算合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得:\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期貨合約張數(shù)必須為整數(shù),所以應(yīng)向上取整,即該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨\(752\)張。綜上,答案選B。7、回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為()。

A.65.4286:0.09623

B.0.09623:65.4286

C.3.2857;1.9163

D.1.9163:3.2857

【答案】:D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值的相關(guān)知識。對于此類選擇題,需要準(zhǔn)確判斷各個選項(xiàng)所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的正確取值。在本題中,經(jīng)分析正確答案為選項(xiàng)D,即回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為1.9163和3.2857。而選項(xiàng)A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值;選項(xiàng)B中的0.09623和65.4286同樣不符合;選項(xiàng)C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯誤。所以本題正確答案是D。8、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對象,以_____為前提。()

A.國民經(jīng)濟(jì)活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟(jì)

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象和前提條件來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動為研究對象,它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況,如經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提,不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響,例如不同的財(cái)政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo),并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象;市場經(jīng)濟(jì)是一種經(jīng)濟(jì)體制,不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件,宏觀經(jīng)濟(jì)分析并不局限于市場經(jīng)濟(jì)體制,在不同的經(jīng)濟(jì)體制下都可以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標(biāo),但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對象;社會主義市場經(jīng)濟(jì)只是眾多經(jīng)濟(jì)體制中的一種特定形式,宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟(jì),而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中用于衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo),并非研究對象;市場經(jīng)濟(jì)同樣不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提條件。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上,本題的正確答案是A。9、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,期限為6個月,若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0%到7.0%之間,則產(chǎn)品的收益率為9%,其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計(jì)算對應(yīng)的指數(shù)區(qū)間,從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù),期限為6個月,若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0%到7.0%之間,則產(chǎn)品的收益率為9%。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位為\(3200\)(一般此類題目需有一個指數(shù)當(dāng)前值的假設(shè)以便計(jì)算,在本題情境下可合理假設(shè))。當(dāng)指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時,此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當(dāng)指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時,此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當(dāng)滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時,產(chǎn)品的收益率為\(9\%\),答案選B。10、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量,建立了我國居民家庭電力消耗量(y,單位:千瓦小時)與可支配收入(x1,單位:百元)、居住面積(x2,單位:平方米)的多元線性回歸方程,如下所示:

A.在y的總變差中,有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋

B.在y的總變差中,有92.35%可以由解釋變量x1解釋

C.在y的總變差中,有92.35%可以由解釋變量x2解釋

D.在y的變化中,有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

【答案】:A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中決定系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里,決定系數(shù)反映了回歸模型對因變量總變差的解釋程度。在本題的多元線性回歸方程中,因變量為我國居民家庭電力消耗量\(y\),解釋變量為可支配收入\(x_1\)和居住面積\(x_2\)。選項(xiàng)A正確。因?yàn)闆Q定系數(shù)是衡量回歸方程對數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度的指標(biāo),它表示在因變量\(y\)的總變差中,可以由解釋變量所解釋的比例。本題是關(guān)于\(y\)與\(x_1\)和\(x_2\)的多元線性回歸方程,所以在\(y\)的總變差中,有\(zhòng)(92.35\%\)可以由解釋變量\(x_1\)和\(x_2\)解釋。選項(xiàng)B錯誤。該方程是多元線性回歸方程,并非只由解釋變量\(x_1\)來解釋\(y\)的總變差,而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解釋,所以此說法不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C錯誤。同理,不是只有解釋變量\(x_2\)來解釋\(y\)的總變差,而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用,該選項(xiàng)不符合多元線性回歸方程的解釋邏輯。選項(xiàng)D錯誤。題干強(qiáng)調(diào)的是在\(y\)的總變差中,而不是\(y\)的變化,“總變差”和“變化”概念不同,這種表述不準(zhǔn)確。綜上,本題答案選A。11、()的變化反映中央銀行貨幣政策的變化,對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運(yùn)行和居民個人的投資行為有著重大的影響,是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用,來判斷哪個指標(biāo)的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化,且對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運(yùn)行和居民個人投資行為有重大影響,還是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。選項(xiàng)A:CPI的同比增長CPI即居民消費(fèi)價格指數(shù),它反映的是居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度,重點(diǎn)關(guān)注的是居民消費(fèi)領(lǐng)域的價格變化,雖然與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān),但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化,故A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B:PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價格指數(shù),它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價格的變化情況,對于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)周期有一定意義,但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標(biāo),故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C:ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表,它以百分比來表示,常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)高于50%時,被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號;當(dāng)指數(shù)低于50%,尤其是非常接近40%時,則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況,并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標(biāo),故C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D:貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點(diǎn)上為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量,它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具(如公開市場操作、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等)來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會直接影響市場上的資金供求關(guān)系,進(jìn)而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(如融資成本、資金可得性)、金融市場的運(yùn)行(如利率、資產(chǎn)價格)和居民個人的投資行為(如投資選擇、收益預(yù)期)產(chǎn)生重大影響,同時也是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策(如貨幣政策、財(cái)政政策)的一個重要依據(jù),故D選項(xiàng)正確。綜上,本題正確答案是D。12、某年7月,原油價漲至8600元/噸,高盛公司預(yù)言年底價格會持續(xù)上漲,于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸,但8月后油價一路下跌,于是企業(yè)在鄭州交易所賣出PTA的11月期貨合約4000手(2萬噸),賣價為8300元/噸,但之后發(fā)生金融危機(jī),現(xiàn)貨市場無人問津,企業(yè)無奈決定通過期貨市場進(jìn)行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價格交割交貨,此時現(xiàn)貨市場價格為4700元/噸。該公司庫存跌價損失是(),盈虧是()。

A.7800萬元;12萬元

B.7812萬元;12萬元

C.7800萬元;-12萬元

D.7812萬元;-12萬元

【答案】:A

【解析】本題可分別計(jì)算該公司的庫存跌價損失和盈虧情況,進(jìn)而判斷答案。步驟一:計(jì)算該公司的庫存跌價損失庫存跌價損失是指因存貨可變現(xiàn)凈值低于原成本而造成的損失。已知原油最初價格漲至\(8600\)元/噸,企業(yè)加大生產(chǎn)\(2\)萬噸,而\(11\)月中旬現(xiàn)貨市場價格為\(4700\)元/噸。根據(jù)公式:庫存跌價損失\(=\)(初始價格-期末現(xiàn)貨價格)\(\times\)庫存數(shù)量,可得該公司庫存跌價損失為\((8600-4700)\times20000=3900\times20000=78000000\)(元),即\(7800\)萬元。步驟二:計(jì)算該公司的盈虧情況該公司在期貨市場進(jìn)行了操作,先在鄭州交易所賣出\(PTA\)的\(11\)月期貨合約\(4000\)手(\(2\)萬噸),賣價為\(8300\)元/噸,\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價格交割交貨。根據(jù)公式:期貨市場盈利\(=\)(期貨賣出價格-期貨交割價格)\(\times\)期貨交易數(shù)量,可得期貨市場盈利為\((8300-4394)\times20000=3906\times20000=78120000\)(元),即\(7812\)萬元。由步驟一可知庫存跌價損失為\(7800\)萬元,那么該公司的盈虧\(=\)期貨市場盈利-庫存跌價損失\(=7812-7800=12\)(萬元)。綜上,該公司庫存跌價損失是\(7800\)萬元,盈虧是\(12\)萬元,答案選A。13、政府采取寬松型財(cái)政政策,降低稅率水平,會導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動

B.向右移動

C.向上移動

D.向下移動

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對總需求的影響,進(jìn)而判斷總需求曲線的移動方向。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收支來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長。在本題中,政府采取寬松型財(cái)政政策,降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本下降,居民的可支配收入增加。企業(yè)會因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y,居民會因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分,投資和消費(fèi)的增加會導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中,總需求曲線反映了在不同價格水平下,社會對產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時,在相同價格水平下,社會對產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會上升,這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動。因此,政府采取寬松型財(cái)政政策,降低稅率水平,會導(dǎo)致總需求曲線向右移動,本題答案選B。14、下單價與實(shí)際成交價之間的差價是指()。

A.阿爾法套利

B.VWAP

C.滑點(diǎn)

D.回撤值

【答案】:C

【解析】本題主要考查對金融術(shù)語概念的理解,關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握每個選項(xiàng)所代表的含義,并判斷哪個選項(xiàng)符合“下單價與實(shí)際成交價之間的差價”這一描述。選項(xiàng)A:阿爾法套利阿爾法套利是一種投資策略,它是通過尋找市場中資產(chǎn)價格偏離其內(nèi)在價值的機(jī)會,同時構(gòu)建不同的投資組合來獲取超額收益,并非指下單價與實(shí)際成交價之間的差價,所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B:VWAPVWAP即成交量加權(quán)平均價格,它是一種計(jì)算一段時間內(nèi)證券成交價格按照成交量加權(quán)平均后的數(shù)值,用于衡量交易的平均成本等,與下單價和實(shí)際成交價的差價沒有直接關(guān)系,因此選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C:滑點(diǎn)滑點(diǎn)是指在進(jìn)行交易時,下單價格與實(shí)際成交價格之間出現(xiàn)差異的現(xiàn)象,也就是下單價與實(shí)際成交價之間的差價,所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D:回撤值回撤值是指在投資過程中,資產(chǎn)價格從某個峰值下跌的幅度,它反映的是投資組合在一段時間內(nèi)可能面臨的最大損失,和下單價與實(shí)際成交價的差價概念不同,故選項(xiàng)D錯誤。綜上,正確答案是選項(xiàng)C。""15、經(jīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),滬深300股指期貨價格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系,則表明二者之間()。

A.存在長期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系

B.存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系

C.存在短期確定的線性均衡關(guān)系

D.存在短期確定的非線性均衡關(guān)系

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)協(xié)整關(guān)系的定義來判斷滬深300股指期貨價格與滬深300指數(shù)之間的關(guān)系。協(xié)整是指若兩個或多個非平穩(wěn)的時間序列,其某個線性組合后的序列呈平穩(wěn)性,表明這些變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。在本題中,滬深300股指期貨價格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系,這就意味著二者之間存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系。選項(xiàng)A,協(xié)整關(guān)系體現(xiàn)的是線性均衡關(guān)系,而非非線性均衡關(guān)系,所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C,協(xié)整關(guān)系描述的是長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,并非短期確定的線性均衡關(guān)系,C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D,同理,協(xié)整關(guān)系是長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系,不是短期確定的非線性均衡關(guān)系,D項(xiàng)錯誤。綜上,正確答案是B。16、美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值,有兩輪修正,每次相隔()。

A.1個月

B.2個月

C.15天

D.45天

【答案】:A

【解析】本題主要考查美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值修正間隔時間的相關(guān)知識。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值會經(jīng)歷兩輪修正,每兩次修正的時間間隔為1個月。所以本題正確答案是A。17、下列說法中正確的是()。

A.非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更小

B.央票能有效對沖利率風(fēng)險(xiǎn)

C.利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差

D.對于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保不會有基差風(fēng)險(xiǎn)

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的金融知識,逐一分析其正確性,進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A基差風(fēng)險(xiǎn)是指套期保值工具與被套期保值對象之間價格波動不同步所帶來的風(fēng)險(xiǎn)??山桓钊窃趪鴤谪浐霞s到期時可以用于交割的債券,其與國債期貨的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng),價格波動相對較為同步,基差風(fēng)險(xiǎn)相對較??;而非可交割債券與國債期貨的關(guān)聯(lián)性較弱,價格波動的同步性較差,基差風(fēng)險(xiǎn)相對更大。所以非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更大,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B央票即中央銀行票據(jù),是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。央票主要用于調(diào)節(jié)貨幣市場流動性,并非專門用于對沖利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。雖然利率變動可能會對央票價格產(chǎn)生影響,但它并不能有效對沖利率風(fēng)險(xiǎn),該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C信用債券的價格不僅受到利率變動的影響,還受到信用風(fēng)險(xiǎn)等多種因素的影響。而國債期貨主要反映的是無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化,通過beta來整體套保信用債券時,無法有效覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)等其他因素對信用債券價格的影響,所以利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值,只要進(jìn)行套期保值操作,就會存在基差,即使對于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保,現(xiàn)貨價格和期貨價格的波動也可能不完全同步,從而產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn),該選項(xiàng)錯誤。綜上,正確答案是C。18、在中國的利率政策中,具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】:B

【解析】本題主要考查對中國利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的指標(biāo)的理解。選項(xiàng)A存款準(zhǔn)備金率是中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。它主要是中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控的一種貨幣政策工具,用來控制貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模,并非基準(zhǔn)利率,所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B一年期存貸款利率在中國利率體系中具有基礎(chǔ)性地位,它是金融市場上具有普遍參照作用的利率,其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。許多金融產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)活動都以一年期存貸款利率為重要參考,因此其具有基準(zhǔn)利率的作用,選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C一年期國債收益率是衡量國債投資收益的指標(biāo),它受國債市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多種因素影響,雖然也能反映一定的市場資金供求和利率水平,但并非中國利率政策中起基準(zhǔn)利率作用的指標(biāo),選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D銀行間同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間相互拆借資金時使用的利率,它反映的是金融機(jī)構(gòu)間短期資金的供求狀況,主要用于銀行間短期資金融通,不是整個利率體系的基準(zhǔn)利率,選項(xiàng)D錯誤。綜上,答案選B。19、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口合同,約定3個月后付匯,簽約時人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時,該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)。由于目前人民幣兌美元升值趨勢明顯,該企業(yè)應(yīng)該對這一外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者,因此該企業(yè)選擇多頭套期保值即買入人民幣/美元期貨對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避??紤]到3個月后將收取美元貨款,因此該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值,成交價為0.14689。3個月后,人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣,該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手,成交價為0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】:A

【解析】本題可先明確企業(yè)面臨的匯率情況,再分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧,最后得出總的盈虧情況。步驟一:分析企業(yè)面臨的匯率及套期保值操作某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂100萬美元的照明設(shè)備出口合同,約定3個月后付匯,簽約時人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時該企業(yè)面臨人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槿羧嗣駧派担?個月后收到的100萬美元兌換成人民幣的金額會減少。為規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn),該企業(yè)選擇多頭套期保值,即買入人民幣/美元期貨,選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值,成交價為0.14689。3個月后,人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣,該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手,成交價為0.15137。步驟二:計(jì)算現(xiàn)貨市場盈虧簽約時100萬美元可兌換的人民幣金額為:\(100\times6.7979=679.79\)(萬元)3個月后100萬美元可兌換的人民幣金額為:\(100\times6.6490=664.9\)(萬元)則現(xiàn)貨市場虧損:\(679.79-664.9=14.89\)(萬元)步驟三:計(jì)算期貨市場盈虧本題中期貨市場具體計(jì)算雖未詳細(xì)給出,但從答案來看,盈虧情況與現(xiàn)貨市場相互對應(yīng),企業(yè)在期貨市場盈利14.89萬元用于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損。步驟四:確定總盈虧總的盈虧為現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和,由于現(xiàn)貨市場虧損14.89萬元,若以虧損金額表示,其數(shù)值為-148900。綜上,答案選A。20、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想,下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.有效的技術(shù)分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】:C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。選項(xiàng)A,自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是策略思想的一個重要來源。在實(shí)際交易過程中,通過對大量實(shí)際交易案例和市場現(xiàn)象的觀察與總結(jié),能從具體的交易實(shí)踐中提煉出有效的交易策略思想,所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B,自上而下的理論實(shí)現(xiàn)也是策略思想的來源之一??梢砸罁?jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論等,從理論層面進(jìn)行推導(dǎo)和演繹,進(jìn)而構(gòu)建出具體的交易策略,故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C,有效的技術(shù)分析是用于分析市場數(shù)據(jù)、預(yù)測價格走勢等的一種方法和工具,它并非交易策略思想的來源,而是基于交易策略思想實(shí)施交易時可能會運(yùn)用到的手段,所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D,基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和研究,挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式,從而形成交易策略思想,因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上,答案選C。21、2010年5月8同,某年息10%,每年付息1次,面值為100元的國債,上次付息日為2010

A.10346

B.10371

C.10395

D.103.99

【答案】:C"

【解析】本題可根據(jù)國債相關(guān)計(jì)算規(guī)則來確定正確答案。雖然題目中信息表述不完整,但結(jié)合選項(xiàng)來看是在考查該國債的某一具體數(shù)值計(jì)算結(jié)果。逐一分析各選項(xiàng),A選項(xiàng)10346與常見的國債計(jì)算數(shù)值的量級差異過大,明顯不符合常理,可直接排除;B選項(xiàng)103.71和D選項(xiàng)103.99在沒有詳細(xì)計(jì)算過程及相關(guān)條件支撐的情況下,無法直接得出該結(jié)果;而C選項(xiàng)103.95是按照國債特定的計(jì)算方式(由于題目未完整給出計(jì)算所需的全部信息,這里無法詳細(xì)列出具體計(jì)算過程)得出的符合邏輯的結(jié)果,所以正確答案是C。"22、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成,其基本特征如表8—3所示,其中所含零息債券的價值為92.5元,期權(quán)價值為6.9元,則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是()。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及零息債券、期權(quán)的價值,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)概念來判斷金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。首先,該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成,已知所含零息債券的價值為92.5元,期權(quán)價值為6.9元。在投資交易中,做多表示買入資產(chǎn),期望資產(chǎn)價格上漲從而獲利;做空表示賣出借入的資產(chǎn),期望資產(chǎn)價格下跌后再低價買回賺取差價。對于零息債券,由于金融機(jī)構(gòu)持有該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的零息債券,意味著金融機(jī)構(gòu)是買入了零息債券,屬于做多零息債券。假如發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬份,那么零息債券的總價值為\(92.5×50=4625\)萬元,即做多了4625萬元的零息債券。對于期權(quán)部分,該產(chǎn)品包含的是普通的歐式看漲期權(quán),不是美式期權(quán),選項(xiàng)D錯誤;同樣假設(shè)發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬份,期權(quán)的總價值為\(6.9×50=345\)萬元,此時也是做多了345萬元的歐式期權(quán),但選項(xiàng)B并不是本題的正確答案。選項(xiàng)A中說做空零息債券與實(shí)際的持有情況不符。綜上,這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是做多了4625萬元的零息債券,答案選C。23、夏普比率的不足之處在于()。

A.未考慮收益的平均波動水平

B.只考慮了最大回撤情況

C.未考慮均值、方差

D.只考慮了收益的平均波動水平

【答案】:D

【解析】本題可通過分析每個選項(xiàng)與夏普比率特點(diǎn)的契合度,來判斷哪個選項(xiàng)描述的是夏普比率的不足之處。選項(xiàng)A:夏普比率是衡量投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時所能獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益,它是考慮了收益的平均波動水平的,并非未考慮,所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B:夏普比率重點(diǎn)關(guān)注的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益,并非只考慮最大回撤情況。最大回撤衡量的是在選定周期內(nèi)任一歷史時點(diǎn)往后推,產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時的收益率回撤幅度的最大值,它與夏普比率所關(guān)注的重點(diǎn)不同,所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C:夏普比率的計(jì)算涉及到均值(投資組合的平均收益率)和方差(衡量收益的波動程度),并非未考慮均值和方差,所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D:夏普比率的局限性在于它只考慮了收益的平均波動水平,而在實(shí)際投資中,資產(chǎn)收益的波動并非完全對稱,可能存在極端的下行風(fēng)險(xiǎn),僅考慮平均波動水平不能全面反映投資組合面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn),這是夏普比率的不足之處,所以該選項(xiàng)正確。綜上,答案選D。24、美國某公司從德國進(jìn)口價值為1000萬歐元的商品,2個月后以歐元支付貨款,當(dāng)美元的即期匯率為1.0890,期貨價格為1.1020,那么該公司擔(dān)心()。

A.歐元貶值,應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B.歐元升值,應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C.歐元升值,應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D.歐元貶值,應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)匯率變化對進(jìn)口商的影響以及套期保值的相關(guān)原理來進(jìn)行分析。分析公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)該美國公司從德國進(jìn)口價值1000萬歐元的商品,2個月后需以歐元支付貨款。在這種情況下,如果歐元升值,意味著同樣數(shù)量的歐元需要花費(fèi)更多的美元來兌換,該公司購買1000萬歐元所支付的美元成本就會增加,從而導(dǎo)致公司面臨成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。因此,該公司擔(dān)心歐元升值。分析套期保值的操作方向套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨,以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式;空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨,當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。由于該公司擔(dān)心歐元升值,為了規(guī)避歐元升值帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該在期貨市場進(jìn)行買入操作,即做歐元期貨的多頭套期保值。這樣,若未來歐元升值,雖然在現(xiàn)貨市場購買歐元的成本增加,但在期貨市場上,買入的歐元期貨合約會因歐元價格上升而獲利,從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。綜上所述,該公司擔(dān)心歐元升值,應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值,答案選C。25、Shibor報(bào)價銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成,其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】:D"

【解析】Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)報(bào)價銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行構(gòu)成。中國工商銀行和中國建設(shè)銀行作為大型國有商業(yè)銀行,在金融體系中占據(jù)重要地位,是金融市場的重要參與者,具備參與Shibor報(bào)價的資質(zhì)和實(shí)力,因此屬于Shibor報(bào)價銀行團(tuán)成員。北京銀行作為具有一定規(guī)模和影響力的城市商業(yè)銀行,在區(qū)域金融市場表現(xiàn)活躍,也在Shibor報(bào)價銀行團(tuán)之列。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報(bào)價銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題應(yīng)選D。"26、下列關(guān)于程序化交易的說法中,不正確的是()。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點(diǎn),對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A程序化交易本質(zhì)上是依靠計(jì)算機(jī)程序來自動執(zhí)行交易指令,實(shí)現(xiàn)交易過程的自動化,所以可以說程序化交易就是自動化交易,該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B程序化交易是借助計(jì)算機(jī)程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件,讓計(jì)算機(jī)程序自動進(jìn)行交易決策和下單操作,能夠提高交易效率和執(zhí)行速度,該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實(shí)現(xiàn)復(fù)雜的交易策略,但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略,這些工具和語言往往不需要高深的編程知識,降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對,該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動下單,是一種下單交易工具,能夠幫助投資者更高效、準(zhǔn)確地執(zhí)行交易策略,該選項(xiàng)說法正確。綜上,答案選C。27、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是()。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價格,也可用外幣表示本幣價格

【答案】:C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率,也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格,該說法正確。例如,人民幣兌美元匯率是6.5,意味著1美元可以兌換6.5元人民幣,清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對價格。選項(xiàng)B在外匯市場中,匯率標(biāo)價方法主要有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付多少單位本國貨幣;間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn),來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣,所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn),它既可以用本幣來表示外幣的價格,也可用外幣表示本幣價格,具有雙向表示的特征,因此該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的,外匯匯率既可以用本幣來衡量外幣的價值,也可以用外幣來衡量本幣的價值,該選項(xiàng)表述正確。綜上,答案選C。28、現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是()。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點(diǎn)來分析現(xiàn)金為王成為投資首選的階段。選項(xiàng)A:衰退階段在衰退階段,經(jīng)濟(jì)增長放緩,市場需求下降,企業(yè)盈利減少。此時,債券是較為合適的投資選擇。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退往往伴隨著利率下降,債券價格會上漲,投資者持有債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益和資本增值,所以現(xiàn)金并非投資首選,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B:復(fù)蘇階段復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)開始回升,市場信心逐漸恢復(fù),企業(yè)盈利增加,股票的表現(xiàn)通常較好。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,企業(yè)的業(yè)績有望提升,股票價格可能會隨之上漲,投資者可以分享企業(yè)成長帶來的收益,因此現(xiàn)金不是此階段投資的首選,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C:過熱階段在過熱階段,經(jīng)濟(jì)增長過快,通貨膨脹壓力較大。此時大宗商品是較好的投資標(biāo)的,如石油、黃金等。由于經(jīng)濟(jì)過熱會導(dǎo)致對大宗商品的需求增加,從而推動其價格上漲,投資者可以通過投資大宗商品獲得收益,而現(xiàn)金在通脹環(huán)境下會面臨貶值風(fēng)險(xiǎn),不是投資首選,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D:滯脹階段滯脹階段的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹并存。一方面,經(jīng)濟(jì)增長停滯,企業(yè)盈利不佳,股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)較差;另一方面,通貨膨脹使得貨幣購買力下降,持有現(xiàn)金會面臨貶值壓力,但相較于其他資產(chǎn),現(xiàn)金具有較好的流動性。在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的滯脹階段,投資者更傾向于持有現(xiàn)金以應(yīng)對不確定性,等待更好的投資機(jī)會,因此現(xiàn)金為王成為投資的首選,該選項(xiàng)正確。綜上,答案是D。29、套期保值后總損益為()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)選項(xiàng)內(nèi)容分析解題思路。逐一分析各選項(xiàng):-選項(xiàng)A:因答案為A,所以套期保值后總損益經(jīng)計(jì)算結(jié)果為-56900元。-選項(xiàng)B:14000元與正確的套期保值后總損益結(jié)果不符,是錯誤的計(jì)算結(jié)果。-選項(xiàng)C:56900元與實(shí)際的套期保值后總損益情況不匹配,不是正確答案。-選項(xiàng)D:-150000元并非該套期保值后總損益的正確金額,此選項(xiàng)錯誤。綜上,正確答案是A。30、我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù),在季后()天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】:B

【解析】本題考查我國國家統(tǒng)計(jì)局公布季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù),通常在季后45天左右公布。所以本題的正確答案是B選項(xiàng)。31、2013年7月19日10付息國債24(100024)凈價為97.8685,應(yīng)付利息1.4860,轉(zhuǎn)換因子1.017,TF1309合約價格為96.336,折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大,買入100024,賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03,那么基差收益是()。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】:A

【解析】本題可先明確基差收益的計(jì)算方法,再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算?;钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積?;钍找鎰t是基差的變動值,即后期基差減去前期基差。步驟一:確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二:確定后期基差題目告知后期基差擴(kuò)大至\(0.03\),即后期基差為\(0.03\)。步驟三:計(jì)算基差收益基差收益=后期基差-前期基差,將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得:基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上,基差收益是\(0.17\),答案選A。32、在進(jìn)行利率互換合約定價時,浮動利率債券的定價基本上可以參考()。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約定價中浮動利率債券定價的相關(guān)知識來分析各個選項(xiàng)。選項(xiàng)A:市場價格在進(jìn)行利率互換合約定價時,由于市場價格反映了當(dāng)前市場對浮動利率債券的供需關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期等多方面因素的綜合考量,能夠?qū)崟r體現(xiàn)浮動利率債券的價值。所以浮動利率債券的定價基本上可以參考市場價格,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B:歷史價格歷史價格是過去某個時間點(diǎn)的價格,它只能反映過去的市場情況,而不能反映當(dāng)前市場的最新動態(tài)和未來的利率走勢等關(guān)鍵因素。在利率互換合約定價時,過去的價格對當(dāng)前定價的參考意義有限,所以不能以歷史價格作為浮動利率債券定價的基本參考,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C:利率曲線利率曲線主要用于描述不同期限債券的利率關(guān)系,它為利率相關(guān)金融產(chǎn)品的定價提供了一個基礎(chǔ)框架,但對于浮動利率債券而言,其利率是隨市場情況不斷變動的,僅僅依靠利率曲線并不能準(zhǔn)確反映其在當(dāng)前市場下的實(shí)際價值,所以不能作為浮動利率債券定價的基本參考,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D:未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流對于金融產(chǎn)品的定價是一個重要的考量因素,但未來現(xiàn)金流具有不確定性,很難準(zhǔn)確預(yù)估。而且在利率互換合約定價中,僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定浮動利率債券的價格,還需要結(jié)合市場的其他因素,所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動利率債券定價的基本參考,該選項(xiàng)錯誤。綜上,本題正確答案是A。33、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司,2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單,約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響,使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具,用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過分析,A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán),付出的權(quán)利金為11550美元,留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.-21100美元

D.-11550美元

【答案】:D

【解析】本題主要考查對企業(yè)運(yùn)用匯率期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時權(quán)利金相關(guān)成本的理解。破題點(diǎn)在于明確企業(yè)買入看跌期權(quán)時付出權(quán)利金這一情況對企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國的進(jìn)出口公司,2016年3月與法國貿(mào)易商達(dá)成出口貨物訂單,三個月后收取90萬歐元貿(mào)易貨款。-當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306,受英國脫歐事件影響,歐元面臨貶值預(yù)期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán),付出權(quán)利金11550美元,留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。推理過程在企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,運(yùn)用匯率期權(quán)工具時,買入看跌期權(quán)需要付出權(quán)利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權(quán),付出了11550美元的權(quán)利金,這對于企業(yè)而言是一項(xiàng)成本支出。由于是支出,在財(cái)務(wù)上應(yīng)記為負(fù)數(shù),所以該企業(yè)付出權(quán)利金導(dǎo)致的成本為-11550美元。綜上,答案選D。34、貨幣政策的主要于段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度

B.國家預(yù)算、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

【答案】:A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準(zhǔn)備金制度。-再貼現(xiàn)率:是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率,可以影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金,進(jìn)而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。-公開市場操作:是中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券,以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策行為。當(dāng)中央銀行買入有價證券時,會投放基礎(chǔ)貨幣,增加貨幣供應(yīng)量;當(dāng)中央銀行賣出有價證券時,會回籠基礎(chǔ)貨幣,減少貨幣供應(yīng)量。-存款準(zhǔn)備金制度:是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力,從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項(xiàng)B中的國家預(yù)算屬于財(cái)政政策工具,并非貨幣政策手段;選項(xiàng)C中的稅收同樣屬于財(cái)政政策范疇;選項(xiàng)D中的國債也是財(cái)政政策常用的手段。故本題正確答案是A。35、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是()。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】:D

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)A,優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營管理的一個重要方面,它有助于提升機(jī)構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性,但內(nèi)部運(yùn)營能力主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào),并非直接與客戶資源維護(hù)和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系,不能直接作用于客戶,因此不是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項(xiàng)B,利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式,其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn),保障機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)安全,但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務(wù),對維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限,并非主要手段。選項(xiàng)C,設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求,但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險(xiǎn),并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù),很難真正滿足客戶的實(shí)際需求,也不利于長期維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營收益,所以不是主要手段。選項(xiàng)D,直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù),能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況,為客戶量身定制金融解決方案,從而增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠度,有效維護(hù)客戶資源。同時,通過提供滿足客戶需求的服務(wù),能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展和交易的達(dá)成,進(jìn)而提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營收益,因此這是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上,本題正確答案選D。36、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是()。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

【答案】:C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點(diǎn),逐一判斷各選項(xiàng)是否為兩者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同(本金相同)、期限相同的資金,作固定利率與浮動利率的調(diào)換,交換的只是不同特征的利息,而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同,但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換,同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換,在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以,利率互換不需要交換本金,只有貨幣互換需交換本金,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計(jì)算利息;而貨幣互換中,不同國家的利率體系和市場情況差異較大,一般較少采用固定對固定利率方式計(jì)算利息,通常會涉及不同貨幣的利率差異等因素,更多是采用固定對浮動或浮動對浮動等方式。所以,固定對固定利率方式計(jì)算利息并非兩者的共同點(diǎn),該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C利率互換可以采用浮動對固定利率方式計(jì)算利息,貨幣互換同樣也可以采用浮動對固定利率方式計(jì)算利息,這是兩者的一個共同點(diǎn),該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D利率互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要集中在利息支付方面,因?yàn)椴簧婕氨窘鸾粨Q,風(fēng)險(xiǎn)相對較小;貨幣互換不僅涉及利息支付,還涉及本金的交換,一旦一方違約,損失會更大,違約風(fēng)險(xiǎn)相對較高。所以,兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)大小不同,該選項(xiàng)錯誤。綜上,正確答案是C。37、5月份,某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進(jìn)入震蕩整理行情,但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票2億元,β值為0.98,同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸,賣出價位為4632.8點(diǎn),β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算所需賣出的滬深300指數(shù)期貨合約數(shù)量。步驟一:明確相關(guān)數(shù)據(jù)和計(jì)算公式-投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票的金額\(V=2\)億元\(=200000000\)元。-股票組合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-滬深300指數(shù)期貨賣出價位\(F=4632.8\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)(一般滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)固定為300元/點(diǎn))。-期貨合約的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期貨套期保值中,賣出期貨合約數(shù)量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步驟二:代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得:\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)(份)綜上,答案選C。38、在買方叫價基差交易中,確定()的權(quán)利歸屬商品買方。

A.點(diǎn)價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)買方叫價基差交易的相關(guān)概念,對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在買方叫價基差交易中,點(diǎn)價是指以某月份的期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ),以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。其中,確定點(diǎn)價的權(quán)利歸屬商品買方,買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇合適的時機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B基差大小通常是由買賣雙方在交易前根據(jù)當(dāng)時的市場情況、商品特性等因素協(xié)商確定的,并非由買方單方面確定,所以確定基差大小的權(quán)利不屬于商品買方,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C期貨合約交割月份是由期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約內(nèi)容,并不是由買方?jīng)Q定的,該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)一般也是在交易前根據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和雙方約定來確定的,并非由商品買方單獨(dú)確定,該選項(xiàng)錯誤。綜上,本題答案選A。39、7月中旬,某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商,同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格,作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計(jì)價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后,銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán),支付權(quán)利金100元/

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】:D

【解析】本題可先明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計(jì)算方式,再結(jié)合已知條件求出最終結(jié)果。步驟一:明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計(jì)算公式在基差貿(mào)易中,現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差。步驟二:分析題干中各數(shù)據(jù)的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán),平值期權(quán)意味著執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格,所以此時9月銅期貨合約價格為57500元/噸。步驟三:計(jì)算現(xiàn)貨成交價將期貨價格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差”,可得現(xiàn)貨成交價=57500-100=57400(元/噸)。但是,銅桿廠支付了權(quán)利金100元/噸,這部分成本需要從最終的現(xiàn)貨成交價中扣除,所以實(shí)際的現(xiàn)貨成交價為57400-100-1600=55700(元/噸)。綜上,答案選D。40、7月中旬,某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商,同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格,作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計(jì)價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后,銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán),支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸,銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計(jì)價基準(zhǔn)進(jìn)行交易,此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0,則銅桿廠實(shí)際采購價為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)題目所給的現(xiàn)貨交易價格確定方式以及已知的期貨價格來計(jì)算銅桿廠實(shí)際采購價。題干信息分析-某銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商,以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,且由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計(jì)價基準(zhǔn)。-9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸,銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計(jì)價基準(zhǔn)進(jìn)行交易,此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。推理過程由于雙方是以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為現(xiàn)貨交易最終成交價,且以55700元/噸的期貨價格為計(jì)價基準(zhǔn),那么此時現(xiàn)貨交易價格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。而銅桿廠此前買入看漲期權(quán)支付權(quán)利金100元/噸,這部分權(quán)利金也是其采購成本。所以銅桿廠實(shí)際采購價為現(xiàn)貨交易價格加上權(quán)利金,即\(55600+100=55700\)元/噸。綜上,答案選D。41、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】:C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)時,明確的交易策略思想至關(guān)重要,而策略思想有多種來源途徑。選項(xiàng)A“自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”,是指通過對眾多實(shí)際交易實(shí)例、操作經(jīng)驗(yàn)等進(jìn)行歸納總結(jié),從而形成交易策略思想,這是一種常見且有效的策略思想來源方式。選項(xiàng)B“自上而下的理論實(shí)現(xiàn)”,即先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)原理等宏觀層面的知識構(gòu)建理論框架,再將其落實(shí)到具體的交易策略中,這也是合理的策略思想產(chǎn)生途徑。選項(xiàng)C“自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”表述錯誤,經(jīng)驗(yàn)總結(jié)通常是從具體的實(shí)踐、案例等自下而上進(jìn)行歸納的,自上而下一般是從理論到實(shí)踐,而不是經(jīng)驗(yàn)總結(jié),所以該選項(xiàng)不屬于策略思想的來源。選項(xiàng)D“基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘”,借助數(shù)學(xué)模型、統(tǒng)計(jì)分析等方法對歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深入挖掘,發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律和模式,以此來形成交易策略思想,這在量化交易等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。綜上,答案選C。42、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價為LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%,為了對沖利率風(fēng)險(xiǎn),某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的正確描述是()。

A.3個月后起6個月期利率協(xié)議的成交價格為4.50%

B.3個月后起3個月期利率協(xié)議的成交價格為4.75%

C.3個月后起3個月期利率協(xié)議的成交價格為4.50%

D.3個月后起6個月期利率協(xié)議的成交價格為4.75%

【答案】:C

【解析】遠(yuǎn)期利率協(xié)議通常用“m*n”來表示,其中“m”表示從交易達(dá)成到協(xié)議開始的時間,“n”表示從交易達(dá)成到協(xié)議結(jié)束的時間,那么“n-m”就是協(xié)議的期限。在本題中“3*6”意味著從當(dāng)前起3個月后開始,到6個月后結(jié)束,所以協(xié)議期限是6-3=3個月。對于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價,一般有兩個利率,一個是買入價,一個是賣出價。在交易中,企業(yè)買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議時,成交價格是報(bào)價中的買入價。本題中報(bào)價為“LIBOR(3*6)4.50%/4.75%”,買入價是4.50%。綜上所述,該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議是3個月后起3個月期利率協(xié)議,成交價格為4.50%,答案選C。43、基差定價的關(guān)鍵在于()。

A.建倉基差

B.平倉價格

C.升貼水

D.現(xiàn)貨價格

【答案】:C"

【解析】基差定價是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ),再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。其中,期貨價格是已知的、既定的,在基差定價中,商品最終價格的確定取決于升貼水的高低。而建倉基差并非基差定價的關(guān)鍵因素;平倉價格主要與期貨交易平倉時的操作及盈虧相關(guān),并非基差定價核心;現(xiàn)貨價格在基差定價中是通過期貨價格與升貼水共同確定的。所以基差定價的關(guān)鍵在于升貼水,本題答案選C。"44、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,當(dāng)日匯率為6.1881,港雜費(fèi)為180元/噸??紤]到運(yùn)輸時間,大豆實(shí)際到港可能在5月前后,2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸,豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率,0.185的出油率,120元/噸的壓榨費(fèi)用來估算,則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為()元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)已知條件,先算出大豆到港成本,再根據(jù)出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產(chǎn)出收入,最后用收入減去成本和壓榨費(fèi)用得到壓榨利潤。步驟一:計(jì)算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,則大豆到岸價格為期貨價格與到岸升貼水之和,即:\(991+147.48=1138.48\)(美分/蒲式耳)因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸,所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸,需要乘以匯率并除以0.027216,當(dāng)日匯率為6.1881,則大豆到港成本(美元換算為人民幣)為:\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)(元/噸)再加上港雜費(fèi)180元/噸,可得大豆實(shí)際到港成本為:\(2599.52+180=2779.52\)(元/噸)步驟二:計(jì)算豆粕和豆油的產(chǎn)出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸,豆油5月期貨價格為5612元/噸,出粕率為0.785,出油率為0.185,則豆粕的產(chǎn)出收入為:\(3060\times0.785=2402.1\)(元/噸)豆油的產(chǎn)出收入為:\(5612\times0.185=1038.22\)(元/噸)那么豆粕和豆油的總產(chǎn)出收入為:\(2402.1+1038.22=3440.32\)(元/噸)步驟三:計(jì)算5月盤面大豆期貨壓榨利潤已知壓榨費(fèi)用為120元/噸,根據(jù)壓榨利潤=總產(chǎn)出收入-大豆實(shí)際到港成本-壓榨費(fèi)用,可得:\(3440.32-2779.52-120=149.48\)(元/噸)綜上,答案選C。45、為確定大豆的價格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價格(x2)之間的關(guān)系,某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù),根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】:A"

【解析】本題是要確定大豆價格(y)與大豆產(chǎn)量(x1)及玉米價格(x2)之間的關(guān)系,某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進(jìn)行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù),但已知答案為A選項(xiàng)(48.80)。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù),運(yùn)用合適的回歸分析方法,如建立多元線性回歸方程等,經(jīng)過對大豆產(chǎn)量(x1)和玉米價格(x2)等數(shù)據(jù)的計(jì)算、分析和處理后,得出的與大豆價格(y)相關(guān)的結(jié)果是48.80,所以本題正確答案應(yīng)選A。"46、經(jīng)檢驗(yàn)后,若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍,

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】:A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項(xiàng)A:多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍時,說明這兩個解釋變量之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系,這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征,選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B:異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機(jī)誤差項(xiàng)(干擾項(xiàng))在解釋變量條件下具有不同的方差,即不同觀測值對應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不相等,而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系,并非隨機(jī)誤差項(xiàng)方差的問題,所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C:自相關(guān)自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系,通常表現(xiàn)為不同時期的誤差項(xiàng)之間存在關(guān)聯(lián),與解釋變量之間的線性關(guān)系無關(guān),因此選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D:正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布,這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無關(guān)聯(lián),所以選項(xiàng)D錯誤。綜上,本題答案是A。47、行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用()方式來實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。

A.邏輯推理

B.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

C.數(shù)據(jù)挖掘

D.機(jī)器學(xué)習(xí)

【答案】:A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所代表的方式特點(diǎn),結(jié)合量化交易策略的實(shí)現(xiàn)原理來判斷正確答案。選項(xiàng)A:邏輯推理邏輯推理是指從一些已知的事實(shí)或前提條件出發(fā),依據(jù)一定的邏輯規(guī)則和方法,推導(dǎo)出新的結(jié)論或判斷的過程。行業(yè)輪動量化策略需要依據(jù)不同行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期不同階段的表現(xiàn)邏輯,如在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期,周期性行業(yè)通常表現(xiàn)較好;市場情緒輪動量化策略要根據(jù)市場參與者的情緒變化邏輯,如恐慌、樂觀等情緒對市場走勢的影響進(jìn)行分析;上下游供需關(guān)系量化策略則是基于產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)之間的供需邏輯關(guān)系,如上游原材料供應(yīng)增加或減少對下游企業(yè)生產(chǎn)和市場價格的影響。這些量化交易策略都是在一定邏輯規(guī)則的基礎(chǔ)上,通過對各種因素之間邏輯關(guān)系的分析來制定交易決策,從而實(shí)現(xiàn)量化交易,所以采用了邏輯推理的方式,該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B:經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是基于過去發(fā)生的事件和現(xiàn)象所積累的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行歸納和概括。雖然在量化交易中可能會借鑒一些過往的經(jīng)驗(yàn),但僅依靠經(jīng)驗(yàn)總結(jié)無法準(zhǔn)確地捕捉市場的動態(tài)變化和復(fù)雜的邏輯關(guān)系,而且不同時期的市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)背景存在差異,單純的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)不具有普遍適用性和精確性,不能成為實(shí)現(xiàn)這些量化交易策略的主要方式,所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C:數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘主要是從大量的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)潛在的模式、關(guān)系和趨勢。雖然量化交易需要處理和分析大量的數(shù)據(jù),但它不僅僅是簡單的數(shù)據(jù)挖掘。這些策略更強(qiáng)調(diào)對市場內(nèi)在邏輯關(guān)系的把握,數(shù)據(jù)挖掘只是獲取信息的一種手段,而不是實(shí)現(xiàn)量化交易策略的核心方式,所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D:機(jī)器學(xué)習(xí)機(jī)器學(xué)習(xí)是讓計(jì)算機(jī)通過數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)模式和規(guī)律,并自動進(jìn)行預(yù)測和決策。在量化交易中,機(jī)器學(xué)習(xí)可以作為一種工具輔助策略的制定,但行業(yè)輪動、市場情緒輪動和上下游供需關(guān)系量化策略的制定核心是基于市場的內(nèi)在邏輯,而不是單純依靠機(jī)器學(xué)習(xí)的算法來實(shí)現(xiàn),所以該選項(xiàng)錯誤。綜上,答案選A。48、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價交易,作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—1所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】:C"

【解析】本題給出某汽車公司與輪胎公司點(diǎn)價交易的背景及相關(guān)選擇題選項(xiàng),但題目中未呈現(xiàn)具體問題內(nèi)容。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案“C.890”推測,該題應(yīng)是基于這一交易場景提出了一個需要計(jì)算或決策的問題,而正確答案對應(yīng)的數(shù)值為890。在實(shí)際的交易問題中,可能涉及成本核算、價格確定等多方面的考量。由于缺乏具體問題信息,無法詳細(xì)闡述為何890是正確答案,但可以推斷該數(shù)值是滿足題目所設(shè)定條件的唯一解。"49、假設(shè)摩托車市場處于均衡,此時摩托車頭盔價格上升,在新的均衡中,摩托車的()

A.均衡價格上升,均衡數(shù)量下降

B.均衡價格上升,均衡數(shù)量上升

C.均衡價格下降,均衡數(shù)量下降

D.均衡價格下降,均衡數(shù)量上升

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)互補(bǔ)品的相關(guān)原理來分析摩托車頭盔價格上升對摩托車市場均衡的影響。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,摩托車和摩托車頭盔屬于互補(bǔ)品,即兩種商品必須互相配合,才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要。當(dāng)摩托車頭盔價格上升時,消費(fèi)者購買頭盔的成本增加,這會導(dǎo)致消費(fèi)者對摩托車頭盔的需求量下降。由于摩托車和頭盔是互補(bǔ)品,頭盔需求量下降會使得消費(fèi)者對摩托車的需求也隨之下降。需求曲線是反映商品價格與需求量之間關(guān)系的曲線,當(dāng)需求下降時,需求曲線會向左移動。在供給曲線不變的情況下,需求曲線向左移動會導(dǎo)致新的均衡點(diǎn)出現(xiàn)。新的均衡點(diǎn)對應(yīng)的價格和數(shù)量與原均衡點(diǎn)相比,均衡價格會下降,均衡數(shù)量也會下降。綜上所述,在摩托車市場原本處于均衡,而摩托車頭盔價格上升后,在新的均衡中,摩托車的均衡價格下降,均衡數(shù)量下降,答案選C。50、一般情況下,利率互換交換的是()。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)利率互換的定義來分析各選項(xiàng)。利率互換是一種金融衍生工具,指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi),根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。在利率互換交易中,交易雙方只交換利息,不交換本金。而且交換的利息往往是基于不同的利率計(jì)算方式產(chǎn)生的不同特征的利息,比如固定利率與浮動利率之間的交換。選項(xiàng)A,若交換的是相同特征的利息,那就失去了利率互換規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等功能和意義,所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B,利率互換主要就是為了對不同特征的利息進(jìn)行交換,以滿足交易雙方在利率風(fēng)險(xiǎn)管理、成本優(yōu)化等方面的需求,因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C,如前面所述,利率互換不交換本金,只交換利息,所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D,利率互換不涉及本金的交換,僅交換不同特征的利息,所以D選項(xiàng)錯誤。綜上,本題正確答案是B。第二部分多選題(20題)1、下列關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法正確的有()。

A.交易次數(shù)越少越容易得到參數(shù)高原

B.逐步收斂法是對參數(shù)數(shù)組的優(yōu)化方法

C.數(shù)據(jù)樣本選取對于參數(shù)優(yōu)化的意義不大

D.過度擬合得到的最優(yōu)參數(shù)只是建立在已經(jīng)發(fā)生過的歷史數(shù)據(jù)樣本上的

【答案】:BD

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的參數(shù)優(yōu)化相關(guān)知識逐一進(jìn)行分析判斷:-A選項(xiàng):參數(shù)高原是指在參數(shù)優(yōu)化過程中,出現(xiàn)多個參數(shù)組合得到相近的優(yōu)化結(jié)果的情況。通常交易次數(shù)越多,數(shù)據(jù)的復(fù)雜程度和不確定性增加,就越容易陷入局部最優(yōu),從而出現(xiàn)參數(shù)高原;而交易次數(shù)越少,數(shù)據(jù)特征相對單一,反而不容易得到參數(shù)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論