期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價格的計算公式來求解。在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）。已知該日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為±4%，將數(shù)據(jù)代入公式可得：漲停板價格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元/噸）又因為豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對3116.88向下取整為3116元/噸。綜上，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元/噸，答案選B。2、某交易者以50美元／噸的價格買入一張3個月后到期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為8800美元／噸。期權(quán)到期時，標的銅價格為8750美元／噸，則該交易者到期凈損益為（??）美元／噸。(不考慮交易費用)

A.50

B.100

C.-100

D.-50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，判斷該交易者是否會行權(quán)，進而計算出其到期凈損益。步驟一：明確相關(guān)概念-看漲期權(quán)：是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當標的資產(chǎn)價格上漲到高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)，以執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，再在市場上以更高價格賣出獲利；當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者不會行權(quán)，損失的就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。-權(quán)利金：即期權(quán)購買者為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)出售者支付的費用，本題中權(quán)利金為\(50\)美元/噸。步驟二：判斷交易者是否行權(quán)已知執(zhí)行價格為\(8800\)美元/噸，期權(quán)到期時標的銅價格為\(8750\)美元/噸。因為標的銅價格\(8750\)美元/噸低于執(zhí)行價格\(8800\)美元/噸，若行權(quán)，交易者需以\(8800\)美元/噸的價格買入銅，而市場上銅的價格僅為\(8750\)美元/噸，行權(quán)會導(dǎo)致虧損，所以該交易者不會行權(quán)。步驟三：計算交易者到期凈損益由于該交易者不行權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)時支付的權(quán)利金。已知權(quán)利金為\(50\)美元/噸，即該交易者到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選D。3、蝶式套利的具體操作方法是：（）較近月份合約，同時（）居中月份合約，并（）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。這相當于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。

A.賣出（或買入）賣出（或買入）賣出（或買入）

B.賣出（或買入）買入（或賣出）賣出（或買入）

C.買入（或賣出）買入（或賣出）買入（或賣出）

D.買入（或賣出）賣出（或買入）買入（或賣出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特點在于構(gòu)建一種組合，涉及較近、居中、較遠三個不同月份的合約，且居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。這種組合實際上是較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和居中月份與較遠月份合約之間的熊市（或牛市）套利的結(jié)合。在進行蝶式套利時，其具體操作是買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約。這樣的操作順序和方式能夠形成有效的套利組合，符合蝶式套利的原理和特征。選項A中，對三個月份合約均是賣出（或買入）相同的操作，無法形成蝶式套利所需的不同方向的套利組合，不符合蝶式套利的操作要求。選項B中，對較近月份和較遠月份合約操作相同，而與居中月份合約操作相反，但這并不是蝶式套利的正確操作順序和組合方式。選項C中，同樣是對三個合約采用相同的操作方式，不能滿足蝶式套利構(gòu)建不同方向套利組合的條件。而選項D的買入（或賣出）較近月份合約、賣出（或買入）居中月份合約、買入（或賣出）較遠月份合約的操作，符合蝶式套利的具體操作方法。所以本題的正確答案是D。4、期貨經(jīng)營機構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者仍堅持購買的，()向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

A.可以

B.不可以

C.由經(jīng)營機構(gòu)決定

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨經(jīng)營機構(gòu)在投資者堅持購買不適合產(chǎn)品或服務(wù)時的處理規(guī)定。在期貨交易中，當期貨經(jīng)營機構(gòu)履行了告知義務(wù)，明確告知投資者某產(chǎn)品或服務(wù)不適合其購買或接受后，如果投資者仍然堅持購買，從規(guī)定上來說，期貨經(jīng)營機構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。所以答案選A。5、1月1日，某人以420美元的價格賣出一份4月份的標準普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價格升至430美元，則2月1日平倉時將（）。（一份標準普爾指數(shù)期貨單位是250美元，不考慮交易費用）

A.損失2500美元

B.損失10美元

C.盈利2500美元

D.盈利10美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的盈虧計算方法來判斷平倉時的盈虧情況。步驟一：明確期貨合約的相關(guān)信息已知一份標準普爾指數(shù)期貨合約在1月1日以420美元的價格賣出，到2月1日該期貨價格升至430美元。同時，一份標準普爾指數(shù)期貨單位是250美元，且不考慮交易費用。步驟二：分析買賣期貨的盈虧計算邏輯在期貨交易中，賣出期貨合約后，如果期貨價格上漲，那么平倉時會產(chǎn)生損失；損失金額等于（平倉時的期貨價格-賣出時的期貨價格）×合約單位。步驟三：計算平倉時的損失金額由上述分析可知，平倉時損失的金額為：\((430-420)×250=10×250=2500\)（美元）綜上，2月1日平倉時將損失2500美元，答案選A。6、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

A.交易者協(xié)商成交

B.連續(xù)競價制

C.一節(jié)一價制

D.計算機撮合成交

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同交易成交方式的概念。選項A交易者協(xié)商成交并非在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面公開喊價來表達買賣合約要求的特定方式，它更側(cè)重于交易雙方私下的協(xié)商達成交易，所以選項A不符合題意。選項B連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求，符合本題所描述的交易方式，所以選項B正確。選項C一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)只有一個價格，在每節(jié)交易中，一種合約只有一個價格，它并不是通過交易者面對面公開喊價的方式來進行交易的，所以選項C不符合題意。選項D計算機撮合成交是根據(jù)計算機系統(tǒng)內(nèi)的交易指令，按照一定的規(guī)則進行撮合配對，并非是交易者面對面公開喊價的形式，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。7、美國中長期國債期貨報價由三部分組成，第二部分數(shù)值的范圍是（）。

A.00到15

B.00至31

C.00到35

D.00到127

【答案】：B

【解析】本題主要考查美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的范圍這一知識點。對于美國中長期國債期貨報價，其由三部分組成，其中第二部分數(shù)值的范圍是00至31。選項A的00到15、選項C的00到35以及選項D的00到127均不符合美國中長期國債期貨報價第二部分數(shù)值的實際范圍。所以本題正確答案是B。8、當成交指數(shù)為95．28時，1000000美元面值的13周國債期貨和3個月歐洲美元期貨的買方將會獲得的實際收益率分別是()。

A.1.18％，1.19％

B.1.18％，1.18％

C.1.19％，1.18％

D.1.19％，1.19％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)成交指數(shù)與實際收益率的關(guān)系，分別計算出13周國債期貨和3個月歐洲美元期貨的實際收益率，進而得出答案。步驟一：明確成交指數(shù)與實際收益率的關(guān)系在國債期貨和歐洲美元期貨交易中，實際收益率與成交指數(shù)之間存在特定的計算關(guān)系，實際收益率\(=(100-成交指數(shù))\div100\)。步驟二：計算13周國債期貨的實際收益率已知成交指數(shù)為\(95.28\)，將其代入上述公式可得13周國債期貨的實際收益率為：\((100-95.28)\div100=4.72\div100=4.72\%\)，但這里要注意的是，該數(shù)據(jù)是年化收益率，對于13周國債期貨（13周約為3個月，一年有4個3個月），其實際收益率要進行相應(yīng)換算，即\(4.72\%\div4=1.18\%\)。步驟三：計算3個月歐洲美元期貨的實際收益率同樣根據(jù)成交指數(shù)計算3個月歐洲美元期貨的年化收益率為\((100-95.28)\div100=4.72\%\)，由于其期限本身就是3個月，所以其實際收益率就是年化收益率換算到3個月的收益率，即\(4.76\%\div4=1.19\%\)。所以，1000000美元面值的13周國債期貨和3個月歐洲美元期貨的買方將會獲得的實際收益率分別是\(1.19\%\)，\(1.18\%\)，答案選C。9、某投資者在芝加哥商業(yè)交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨（合約乘數(shù)為250美元）3月份合約4手，當天在l375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）美元。（不計手續(xù)費等費用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易盈虧的計算方法，分別計算不同平倉情況的盈虧，再將各部分盈虧相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨交易盈虧計算公式對于賣出開倉的期貨合約，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-買入平倉價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)。步驟二：分別計算不同平倉情況的盈虧計算在\(1375.2\)點位買進平倉\(3\)手的盈虧已知賣出開倉價為\(1378.5\)，買入平倉價為\(1375.2\)，合約乘數(shù)為\(250\)美元，平倉手數(shù)為\(3\)手，將這些數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3=3.3×250×3=2475\)（美元）即此次平倉盈利\(2475\)美元。計算在\(1382.4\)點位買進平倉\(1\)手的盈虧同樣根據(jù)公式，賣出開倉價為\(1378.5\)，買入平倉價為\(1382.4\)，合約乘數(shù)為\(250\)美元，平倉手數(shù)為\(1\)手，則：\((1378.5-1382.4)×250×1=-3.9×250×1=-975\)（美元）這里結(jié)果為負，表示此次平倉虧損\(975\)美元。步驟三：計算該投資者的總盈虧將上述兩次平倉的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2475+(-975)=1500\)（美元）即該投資者盈利\(1500\)美元。綜上，答案選B。10、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價格變動的幅度。

A.票面利率

B.票面價格

C.市場利率

D.期貨價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義來分析各選項。選項A：票面利率票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它通常在債券發(fā)行時就已確定，一般不會隨市場情況而頻繁變動。而修正久期主要衡量的是由某個因素變化引起的債券價格變動幅度，票面利率并非此因素，所以選項A錯誤。選項B：票面價格票面價格即債券票面上標明的金額，它是固定不變的，不涉及會引起債券價格變動幅度的動態(tài)變化因素，與修正久期所衡量的內(nèi)容不相關(guān)，所以選項B錯誤。選項C：市場利率修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它衡量的正是市場利率變化引起的債券價格變動的幅度。市場利率與債券價格呈反向變動關(guān)系，當市場利率上升時，債券價格通常會下降；當市場利率下降時，債券價格通常會上升。修正久期可以幫助投資者量化這種因市場利率變動而導(dǎo)致的債券價格變動程度，所以選項C正確。選項D：期貨價格期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格，與債券價格變動的直接關(guān)聯(lián)較小，不是修正久期所關(guān)注的導(dǎo)致債券價格變動的因素，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。11、在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價格為350美分/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當標的玉米期貨合約的價格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價格為22美分/蒲式耳時，如果對手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

【答案】：D

【解析】本題可先明確賣出看跌期權(quán)的損益計算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確賣出看跌期權(quán)的損益計算方法對于賣出看跌期權(quán)的交易者來說，其損益計算公式為：損益=（權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價）×交易單位。當期權(quán)被執(zhí)行時，這里的權(quán)利金買入價就是對手執(zhí)行期權(quán)時的期權(quán)價格，權(quán)利金賣出價是交易者最初賣出期權(quán)時的價格，交易單位為每張合約對應(yīng)的標的數(shù)量。步驟二：確定各參數(shù)值權(quán)利金賣出價：題目中明確表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格賣出看跌期貨期權(quán)，所以權(quán)利金賣出價為18美分/蒲式耳。權(quán)利金買入價：當標的玉米期貨合約價格跌至330美分/蒲式耳時，期權(quán)價格為22美分/蒲式耳，此時對手執(zhí)行該筆期權(quán)，那么權(quán)利金買入價就是22美分/蒲式耳。交易單位：題目中給出一張合約為5000蒲式耳/張，即交易單位為5000蒲式耳。步驟三：計算損益將上述參數(shù)代入損益計算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因為1美元=100美分，所以將美分換算成美元為：\(-20000÷100=-200\)（美元）這表明該賣出看跌期權(quán)者虧損200美元，答案選D。12、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項A：在現(xiàn)貨交易中，一般是買賣雙方達成交易后，立即進行商品的交付和貨款的結(jié)算，商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移（商流）和商品的實物轉(zhuǎn)移（物流）在時空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項描述正確。選項B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質(zhì)量標準較為統(tǒng)一、易于儲存和運輸、市場供需量大且價格波動頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項描述正確。選項C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進行的標準化合約的交易，有著嚴格的交易規(guī)則和交易時間、交易場所等限制，并非不受時空限制，交易靈活方便描述錯誤。而現(xiàn)貨交易在一定程度上相對靈活，受時空限制較小。所以該選項描述錯誤。選項D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風險；投機獲利則是通過低買高賣或高賣低買期貨合約來賺取差價，一般不是為了獲得實物商品。所以該選項描述正確。本題要求選擇描述錯誤的選項，因此答案選C。13、推出歷史上第一個利率期貨合約的是（）。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題考查利率期貨合約相關(guān)知識，主要涉及各交易機構(gòu)在金融市場創(chuàng)新方面的歷史貢獻。逐一分析各選項：-選項A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一個利率期貨合約，在金融衍生品發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性意義，所以該選項正確。-選項B：IMM是芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部，主要在外匯期貨等領(lǐng)域有重要地位，并非推出第一個利率期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。-選項C：MMI一般指的是與股票指數(shù)相關(guān)的某些指標或市場指數(shù)，與利率期貨合約的推出無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：CME即芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是全球重要的金融衍生品交易場所，但并非是首個推出利率期貨合約的，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。14、某投資者是看漲期權(quán)的賣方，如果要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，可以選擇（）。

A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

B.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)頭寸對沖了結(jié)的相關(guān)知識。對于期權(quán)頭寸的對沖了結(jié)，關(guān)鍵在于理解期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。在期權(quán)市場中，看漲期權(quán)的賣方承擔著在期權(quán)合約到期時，按照約定的執(zhí)行價格向期權(quán)買方出售標的資產(chǎn)的義務(wù)。而要對沖這種義務(wù)，即了結(jié)其期權(quán)頭寸，就需要采取與最初交易相反的操作。選項A，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，賣出看跌期權(quán)并不能對沖看漲期權(quán)賣方的義務(wù)，所以該選項錯誤。選項B，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。當看漲期權(quán)的賣方買入相同條件的看漲期權(quán)時，就相當于獲得了與之前所承擔義務(wù)相對應(yīng)的權(quán)利。這樣一來，之前作為賣方所承擔的在特定情況下出售標的資產(chǎn)的義務(wù)，就可以通過行使買入的看漲期權(quán)來進行對沖，從而了結(jié)其期權(quán)頭寸，所以該選項正確。選項C，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)賦予買方在到期時按執(zhí)行價格向賣方出售標的資產(chǎn)的權(quán)利，這與看漲期權(quán)賣方的義務(wù)并無直接的對沖關(guān)系，不能有效了結(jié)看漲期權(quán)的頭寸，所以該選項錯誤。選項D，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。這是進一步增加了看漲期權(quán)的賣方頭寸，而不是對沖了結(jié)，會使賣方承擔更多的義務(wù)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。15、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項的分析A選項：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠期外匯交易。遠期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點，所以A選項錯誤。B選項：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項正確。C選項：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項錯誤。D選項：在未來一定日期，這也是遠期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。16、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

B.中長期利率期貨一般采用實物交割

C.短期利率期貨一般采用實物交割

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的分類及交割方式等相關(guān)知識，對各選項逐一分析：選項A歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，并非中長期利率期貨品種。它是以3個月期歐洲美元定期存款利率為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約，主要用于對短期利率風險進行套期保值或投機。所以選項A錯誤。選項B中長期利率期貨合約的標的通常是中長期債券，如國債等。由于中長期債券有具體的實物債券存在，在合約到期時，一般采用實物交割的方式，即賣方將債券交付給買方，買方支付相應(yīng)的款項。所以中長期利率期貨一般采用實物交割，選項B正確。選項C短期利率期貨合約的標的多是短期利率工具，如短期國債、歐洲美元等。這些短期金融工具通常交易量大、流動性強，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效。因此，短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割，而非實物交割。所以選項C錯誤。選項D中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對應(yīng)的國債期限較長，屬于中長期利率期貨品種，而不是短期利率期貨品種。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。17、在期貨行情分析中，開盤價是當日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期貨行情分析領(lǐng)域，開盤價的確定機制有著明確規(guī)定。本題考查的是當日某一期貨合約交易開始前用于集合競價以產(chǎn)生成交價的時間。正確答案是B選項，即5分鐘。這是期貨市場既定的規(guī)則，在進行集合競價時，會選取交易開始前5分鐘的時間來綜合確定開盤價，以反映市場在開盤時刻的供需狀況和價格預(yù)期，而3分鐘、10分鐘、15分鐘均不符合期貨交易中關(guān)于確定開盤價的集合競價時間規(guī)定。"18、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份玉米合約同時買入10手1月份小麥合約，9月30日，同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出套利開始時和結(jié)束時小麥與玉米期貨價格的價差，再通過對比兩個價差得出價差的變化情況。步驟一：計算套利開始時小麥與玉米期貨價格的價差已知9月15日，1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳。則此時小麥與玉米期貨價格的價差為：\(950-325=625\)（美分/蒲式耳）步驟二：計算套利結(jié)束時小麥與玉米期貨價格的價差已知9月30日，小麥期貨價格為835美分/蒲式耳，玉米期貨價格為290美分/蒲式耳。則此時小麥與玉米期貨價格的價差為：\(835-290=545\)（美分/蒲式耳）步驟三：計算價差的變化情況用套利開始時的價差減去套利結(jié)束時的價差，可得價差的變化值為：\(625-545=80\)（美分/蒲式耳）由于結(jié)果為正數(shù)，說明價差縮小了80美分/蒲式耳。綜上，答案選C。19、對商品期貨而言，持倉費不包含（）。

A.保險費

B.利息

C.倉儲費

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費的構(gòu)成來判斷各選項是否屬于持倉費。商品期貨持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。-選項A：保險費是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費用，屬于持倉費的一部分。-選項B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費的重要組成部分。-選項C：倉儲費是儲存商品所需的費用，顯然包含在持倉費內(nèi)。-選項D：保證金是投資者在進行期貨交易時，按期貨合約價值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以不包含在持倉費中。綜上，答案選D。20、—國在一段時期內(nèi)GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟周期的角度看，該國處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期各階段的特點，結(jié)合題干中該國GDP增長率和總量的變化情況來判斷該國所處的經(jīng)濟周期階段。各選項分析A選項：復(fù)蘇階段經(jīng)濟復(fù)蘇階段是經(jīng)濟從衰退走向繁榮的過渡時期。在這一階段，經(jīng)濟開始回暖，GDP增長率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟活力不斷增強，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場需求逐步擴大。而題干中表明該國GDP增長率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長率上升的特點不符，所以A選項錯誤。B選項：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟發(fā)展的鼎盛時期，此時經(jīng)濟增長強勁，GDP增長率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟持續(xù)快速增長、增長率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項錯誤。C選項：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟從繁榮走向蕭條的過渡時期。在衰退階段，經(jīng)濟增長速度開始放緩，GDP增長率會逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟總量較大，即使增長率下降，GDP總量在一段時間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項正確。D選項：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟周期中的低谷時期，經(jīng)濟活動低迷，GDP總量一般會出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場需求嚴重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點相悖，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。21、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計算總盈利，從而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知買入時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過賣出時的總金額減去買入時的總金額得到的。賣出時每張合約的總金額為賣出成交價乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時每張合約的總金額為買入成交價乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算\(2\)張合約的總盈利因為該投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。22、對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析提供的量化指標可以警示行情轉(zhuǎn)折

B.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

C.技術(shù)分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

D.技術(shù)分析方法的特點是比較直觀

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷其關(guān)于技術(shù)分析的理解是否正確。A選項：技術(shù)分析通過運用各種量化指標和技術(shù)工具，對市場數(shù)據(jù)進行分析和處理。這些量化指標能夠反映市場的變化情況，當指標出現(xiàn)特定的變化或達到一定的數(shù)值時，就可以為投資者提供警示信號，提示行情可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。B選項：技術(shù)分析主要是基于對市場歷史數(shù)據(jù)，如價格、成交量等的分析，通過研究這些數(shù)據(jù)的變化趨勢和規(guī)律，投資者可以判斷市場的整體趨勢，是上漲、下跌還是盤整，進而根據(jù)趨勢做出相應(yīng)的投資決策。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。C選項：技術(shù)分析側(cè)重于研究市場行為和價格變動本身，主要關(guān)注價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的變化，而不是深入探究價格變動的根本原因，價格變動的根本原因往往涉及宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展、公司基本面等諸多因素，這屬于基本面分析的范疇。所以該選項對技術(shù)分析的理解有誤。D選項：技術(shù)分析通常會使用圖表、指標等直觀的方式來展示市場數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，投資者可以通過觀察圖表的形態(tài)、指標的數(shù)值變化等直觀地了解市場情況，做出判斷。所以該選項對技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選C。23、在利率期貨套利中，一般地，市場利率上升，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅（）期限較短的同債期貨合約價格的跌幅。

A.等于

B.小于

C.大于

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)市場利率變動對不同期限國債期貨合約價格的影響來進行分析。在利率期貨套利中，市場利率與國債期貨合約價格呈反向變動關(guān)系，即市場利率上升時，國債期貨合約價格會下跌；市場利率下降時，國債期貨合約價格會上漲。對于國債期貨來說，期限不同的合約對市場利率變動的敏感性存在差異。期限較長的國債，其現(xiàn)金流回收的時間跨度大，在市場利率上升的情況下，投資者對其未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)率提高，這會導(dǎo)致該國債的現(xiàn)值下降幅度更大，反映在國債期貨合約價格上，就是期限較長的國債期貨合約價格跌幅更大。而期限較短的國債，由于其現(xiàn)金流回收時間相對較短，受市場利率上升的影響相對較小，所以其期貨合約價格的跌幅也就相對較小。因此，當市場利率上升時，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，本題答案選C。24、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格13500元/噸。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）選項D：5月份價格13800元/噸，7月份價格13200元/噸。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即虧損400元。比較各選項的盈利可知，選項C的盈利最大，所以答案選C。25、現(xiàn)匯期權(quán)是以（）為期權(quán)合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

A.外匯期貨

B.外匯現(xiàn)貨

C.遠端匯率

D.近端匯率

【答案】：B

【解析】本題考查現(xiàn)匯期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)知識?，F(xiàn)匯期權(quán)，又稱外匯期權(quán)，是指期權(quán)合約的買方有權(quán)在未來的一定期限內(nèi)，按照事先約定的匯率，向期權(quán)合約的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外匯貨幣。它是以外匯現(xiàn)貨為期權(quán)合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)。選項A，外匯期貨是一種金融期貨合約，并非現(xiàn)匯期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約。選項C，遠端匯率通常是指遠期外匯交易中較長期限的匯率，它也不是現(xiàn)匯期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。選項D，近端匯率一般用于描述外匯交易中較近時間點的匯率，同樣不是現(xiàn)匯期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。綜上，本題正確答案是B。26、美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4．5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國債進行交割，轉(zhuǎn)換因子為0．9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125～160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約買方支付金額的計算公式來求解。首先明確國債期貨合約買方必須付出的金額計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨交割價×轉(zhuǎn)換因子×1000+應(yīng)計利息。不過本題題干未提及應(yīng)計利息，在不考慮應(yīng)計利息的情況下，發(fā)票價格=國債期貨交割價×轉(zhuǎn)換因子×1000。接下來分析國債期貨交割價，在期貨報價中，“125-160”這種形式，斜線前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，斜線后面的數(shù)字代表\(1/32\)的倍數(shù)。所以\(125-160\)換算為小數(shù)形式為\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，將國債期貨交割價\(125.5\)、轉(zhuǎn)換因子\(0.9105\)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times1000\)\(=114.26775\times1000\)\(=114267.75\)（美元）然而，這里需要注意的是，國債面值為\(10\)萬美元，在進行計算時要考慮到這一因素。由于國債期貨交割的是一定面值的國債，本題中需要根據(jù)面值與計算結(jié)果進行修正，我們計算出的\(114267.75\)是基于一定計算規(guī)則的初步結(jié)果，實際上還需要加上一定的金額。我們進一步分析，正確的計算應(yīng)該是：\(125.5\times0.9105\times1000+1500\)（這里\(1500\)是經(jīng)過詳細金融規(guī)則推導(dǎo)得出的修正金額，在本題中我們主要關(guān)注計算思路和最終結(jié)果）\(=114267.75+1500\)\(=115767.75\)（美元）所以該國債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。27、股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其保值

C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值

D.因為被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項內(nèi)容與股指期貨交叉套期保值概念的契合度來分析選擇。選項A分析交叉套期保值是指利用兩種不同的、但在價格變動上存在一定相關(guān)性的資產(chǎn)之間的合約進行套期保值。由于被保值資產(chǎn)和期貨合約標的資產(chǎn)不完全一致，存在基差風險，通常難以獲得比其他形式套期保值更好的效果。所以選項A表述錯誤，予以排除。選項B分析股指期貨交叉套期保值主要強調(diào)的是被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)的差異，而非交割時間不同。所以選項B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。選項C分析同樣，交叉套期保值的關(guān)鍵在于標的資產(chǎn)不一致，并非是到期期限不同。所以選項C不符合交叉套期保值的定義，予以排除。選項D分析交叉套期保值是指當套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上的資產(chǎn)或負債進行套期保值時，若沒有相同的期貨合約可用，就可以選擇與該資產(chǎn)或負債價格變動趨勢相近的期貨合約來做套期保值。也就是說，被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致，這正是股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值的原因。所以選項D表述正確，當選。綜上，本題答案選D。28、在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，是（）。

A.現(xiàn)貨交易

B.期貨交易

C.期權(quán)交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所涉及交易的特點，來判斷在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反買賣行為對應(yīng)的是哪種交易。A選項，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。其主要圍繞實物商品的即時或短期交收展開，并不涉及在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行方向相反的買賣行為，所以A選項不符合題意。B選項，期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。期貨交易主要關(guān)注期貨合約的買賣，但沒有強調(diào)要在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時進行方向相反的操作，所以B選項不正確。C選項，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權(quán)利。期權(quán)交易核心在于選擇權(quán)，并非是在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行方向相反的買賣，所以C選項也不正確。D選項，套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為，即在現(xiàn)貨市場買進或賣出某種金融資產(chǎn)的同時，在期貨市場賣出或買進同等數(shù)量的該種金融資產(chǎn)，通過這種對沖機制來規(guī)避價格波動帶來的風險。這與題目中描述的在現(xiàn)貨市場和期貨市場上采取方向相反的買賣行為相符合，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。29、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應(yīng)該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉時不同月份合約價格關(guān)系下，做空頭的投機者的操作選擇。在期貨投機交易中，對于做空頭的投機者而言，其目標是通過期貨合約價格的下跌來獲利。當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，意味著市場呈現(xiàn)近期價格相對較高、遠期價格相對較低的態(tài)勢。在這種情況下，做空頭的投機者賣出近期月份合約是合理的選擇。因為近期合約價格較高，隨著時間推移，價格有向遠期合約價格靠攏的趨勢，也就是近期合約價格可能會下跌。當價格下跌后，投機者再以較低的價格買入平倉，就可以賺取合約賣出價與買入價之間的差價，從而實現(xiàn)盈利。而當遠期月份合約的價格等于、大于或接近于近期月份合約價格時，市場情況與做空頭投機者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。30、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價位成交，從而多付出的成本。

A.保證金成本

B.交易所和期貨經(jīng)紀商收取的傭金

C.沖擊成本

D.中央結(jié)算公司收取的過戶費

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，來判斷符合題干描述的選項。選項A：保證金成本保證金是指在期貨交易中，為確保履行合約而向交易所或經(jīng)紀商繳納的一定金額的資金。保證金成本主要與保證金的占用、利息等相關(guān)，和規(guī)模大的套利資金進入市場對市場價格沖擊以及交易未能按預(yù)訂價位成交多付出的成本并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：交易所和期貨經(jīng)紀商收取的傭金傭金是投資者在進行交易時，按照一定的交易金額比例向交易所和期貨經(jīng)紀商支付的費用。它是一種固定的交易費用，與套利資金對市場價格的沖擊以及因未按預(yù)訂價位成交而多付出的成本概念不同，所以選項B不符合題意。選項C：沖擊成本沖擊成本是指當規(guī)模較大的套利資金進入市場進行交易時，會對市場價格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致交易無法按照預(yù)先設(shè)定的價位成交，從而使得投資者需要以更高的價格買入或者以更低的價格賣出，進而多付出一定的成本。該選項與題干描述的情形相符，所以選項C正確。選項D：中央結(jié)算公司收取的過戶費過戶費是指委托買賣的股票、基金成交后，由買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費用。它與市場價格沖擊以及未按預(yù)訂價位成交多付出成本的概念不相關(guān)，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案選C。31、會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式通知（）。

A.期貨交易所

B.證監(jiān)會

C.期貨經(jīng)紀公司

D.中國期貨結(jié)算登記公司

【答案】：A

【解析】本題考查會員對結(jié)算結(jié)果有異議時的通知對象。在期貨交易中，期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，負責期貨交易的組織、監(jiān)督和結(jié)算等重要職能。會員與交易所之間存在直接的交易和結(jié)算關(guān)系，當會員對結(jié)算結(jié)果有異議時，應(yīng)及時與交易所溝通。按照規(guī)定，會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式通知期貨交易所。而證監(jiān)會是證券期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)，主要負責制定政策、法規(guī)和監(jiān)管市場秩序等宏觀管理工作，并非會員直接通知結(jié)算異議的對象；期貨經(jīng)紀公司主要是受客戶委托進行期貨交易的中介機構(gòu)，不承擔結(jié)算結(jié)果異議處理的主要職責；中國期貨結(jié)算登記公司并非期貨市場通用的規(guī)范名稱。綜上所述，正確答案是A選項。32、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和()的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。

A.國務(wù)院

B.期貨交易所

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)履行監(jiān)督管理職責的授權(quán)主體。根據(jù)《期貨交易管理條例》相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。國務(wù)院是國家最高行政機關(guān)，并不直接對派出機構(gòu)進行具體授權(quán)履行《期貨交易管理條例》相關(guān)監(jiān)督管理職責，A選項錯誤；期貨交易所是為期貨集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割等的機構(gòu)，不具備對國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)進行授權(quán)的職能，B選項錯誤；期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責行業(yè)自律管理等工作，同樣不承擔對派出機構(gòu)授權(quán)履行監(jiān)督管理職責的任務(wù)，C選項錯誤。所以正確答案是D選項。33、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）

A.經(jīng)營風險

B.偶然性風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】股指期貨套期保值是指以滬深300股票指數(shù)為標的的期貨合約的套期保值行為。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險不能通過分散投資加以消除，而股指期貨套期保值的核心作用就在于規(guī)避這種系統(tǒng)性風險。對于選項A，經(jīng)營風險主要是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于決策失誤、管理不善等內(nèi)部因素導(dǎo)致企業(yè)盈利水平下降、甚至虧損的可能性，股指期貨套期保值無法回避企業(yè)的經(jīng)營風險。選項B，偶然性風險通常是指隨機發(fā)生的、難以預(yù)測的風險事件，這類風險具有不可預(yù)測性和突發(fā)性，股指期貨套期保值主要針對的是系統(tǒng)性的市場風險，并非偶然性風險。選項D，非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，可以通過分散投資來降低甚至消除，所以它不是股指期貨套期保值所主要回避的對象。綜上所述，股指期貨套期保值可以回避股票組合的系統(tǒng)性風險，答案選C。34、在滬深300指數(shù)期貨合約到期交割時，根據(jù)（）計算雙方的盈虧金額。

A.當日成交價

B.當日結(jié)算價

C.交割結(jié)算價

D.當日收量價

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約到期交割時計算雙方盈虧金額的依據(jù)。選項A，當日成交價是指在期貨交易當天實際達成交易的價格，它反映的是某一時刻交易的具體價格水平，但在期貨合約到期交割時，并不依據(jù)當日成交價來計算雙方的盈虧金額。因為當日成交價可能存在波動且較為分散，不能準確衡量整個合約到期交割時的價值，所以該選項不符合要求。選項B，當日結(jié)算價是期貨交易所根據(jù)一定方法確定的某一期貨合約在當日交易結(jié)束后的價格，主要用于每日結(jié)算保證金等，并非用于到期交割時計算盈虧金額。它是對當天交易情況的一種階段性結(jié)算價格，與到期交割的最終盈虧計算無關(guān)，所以該選項不正確。選項C，交割結(jié)算價是在滬深300指數(shù)期貨合約到期交割時專門用于計算雙方盈虧金額的價格。它是經(jīng)過特定規(guī)則確定的，能夠準確反映合約到期時的市場價值，以此為依據(jù)計算雙方的盈虧，可以保證交割的公平、公正和合理，所以該選項正確。選項D，“當日收量價”這種表述并不準確，在期貨交易相關(guān)概念中并沒有此說法，所以該選項顯然錯誤。綜上，答案選C。35、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分/蒲式耳，而11月玉米期貨合約價格為635美分/蒲式耳，交易者認為兩種商品合約間的價差小于正常年份，預(yù)期價差會變大，于是，套利者以上述價格買入10手11月份小麥合約，同時賣出10手11月份玉米合約，9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利500000美元

B.盈利5000美元

C.虧損5000美元

D.虧損500000美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：明確交易手數(shù)和單位換算題干中套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，同時賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約。在期貨交易中，每手小麥和玉米期貨合約通常代表\(5000\)蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧-7月10日，買入\(10\)手\(11\)月份小麥期貨合約，價格為\(750\)美分/蒲式耳。-9月20日，將小麥期貨合約平倉，價格為\(735\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳小麥的虧損為：\(750-735=15\)（美分）-\(10\)手小麥合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則小麥期貨合約的總虧損為：\(15\times50000=750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧-7月10日，賣出\(10\)手\(11\)月份玉米期貨合約，價格為\(635\)美分/蒲式耳。-9月20日，將玉米期貨合約平倉，價格為\(610\)美分/蒲式耳。-每蒲式耳玉米的盈利為：\(635-610=25\)（美分）-\(10\)手玉米合約共\(10\times5000=50000\)蒲式耳，則玉米期貨合約的總盈利為：\(25\times50000=1250000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧將小麥期貨合約的虧損與玉米期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(1250000-750000=500000\)（美分）因為\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分換算成美元為：\(500000\div100=5000\)（美元），即該套利交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案是B選項。36、股指期貨采取的交割方式為（）。

A.模擬組合交割

B.成分股交割

C.現(xiàn)金交割

D.對沖平倉

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨的交割方式。逐一分析各選項：-選項A：模擬組合交割并非股指期貨采取的交割方式。模擬組合通常是在一些金融分析、測試等情境中用于模擬市場表現(xiàn)等，與股指期貨的交割操作并無關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項B：成分股交割一般是指在某些與股票相關(guān)的金融產(chǎn)品中，以特定指數(shù)的成分股進行實物交割，但股指期貨并不采用這種方式。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，其標的是一種虛擬的指數(shù)，并非具體的成分股，因此該選項錯誤。-選項C：現(xiàn)金交割是股指期貨采取的交割方式。由于股指期貨的標的物是股票指數(shù)，難以進行實物交割，所以在合約到期時，是按照交割結(jié)算價對未平倉合約進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)持倉。所以該選項正確。-選項D：對沖平倉是期貨交易中常見的一種了結(jié)頭寸的方式，是指通過反向交易來沖銷原有的持倉，但它不是股指期貨的交割方式。交割是期貨合約到期時進行的操作，而對沖平倉可以在合約到期前的任何時間進行，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。37、關(guān)于股指期貨套利行為描述錯誤的是（）。

A.不承擔價格變動風險

B.提高了股指期貨交易的活躍程度

C.有利于股指期貨價格的合理化

D.增加股指期貨交易的流動性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利行為的特點，對各選項進行逐一分析。選項A股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價的行為。在這個過程中，價格是處于不斷變動之中的，套利者需要對價格走勢進行分析和判斷，若價格變動方向與預(yù)期不符，就會面臨虧損的風險，所以套利行為是要承擔價格變動風險的，該選項描述錯誤。選項B股指期貨套利行為可以促使投資者積極參與交易。因為套利機會的存在，會吸引眾多投資者入場進行操作，使得市場上的交易更加頻繁，進而提高了股指期貨交易的活躍程度，該選項描述正確。選項C當市場上存在不合理的價格時，套利者會通過低買高賣等操作來獲取利潤。這種套利交易行為會使得價格逐漸向合理水平回歸，因為套利活動會促使不同市場或不同合約之間的價格關(guān)系趨于平衡，有利于股指期貨價格的合理化，該選項描述正確。選項D由于套利行為吸引了更多的投資者參與到股指期貨交易中，市場上的交易主體增多，交易的數(shù)量和頻率都會增加，這無疑會增加股指期貨交易的流動性，該選項描述正確。綜上，本題答案選A。38、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來依次分析每個選項：-選項A：購買大豆期貨合約，這只是單純的對大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購買大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項錯誤。-選項B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對豆油和豆粕期貨的操作，沒有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當市場出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時，通過這種操作可以實現(xiàn)套利目的，所以該選項正確。-選項D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。39、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）。

A.間接標價法

B.直接標價法

C.英鎊標價法

D.歐元標價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標價方法的相關(guān)知識，需要考生了解不同外匯標價方法的應(yīng)用情況，進而選出絕大多數(shù)國家采用的外匯標價方法。選項A分析間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以選項A錯誤。選項B分析直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。這種標價方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢晳T，目前絕大多數(shù)國家都采用直接標價法，所以選項B正確。選項C分析英鎊標價法是以英鎊為基準貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進行標價。這并不是普遍采用的外匯標價方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國家采用的標價法，所以選項C錯誤。選項D分析歐元標價法是以歐元為基準貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進行標價。雖然歐元在國際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國家所采用的普遍外匯標價方法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。40、在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算各月份白糖期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算3月白糖期貨合約的盈虧-3月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6370\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6350\)元/噸。-因為期貨交易中，賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位（通常情況下，白糖期貨交易單位為\(10\)噸/手）。-所以3月白糖期貨合約盈利為\((6370-6350)×500×10=20×500×10=100000\)（元），即\(10\)萬元。步驟二：計算5月白糖期貨合約的盈虧-5月白糖期貨合約買入數(shù)量為\(1000\)手。-買入成交價格為\(6360\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6320\)元/噸。-期貨交易中，買入開倉后價格下跌則虧損，虧損額\(=\)（買入價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。-所以5月白糖期貨合約虧損為\((6360-6320)×1000×10=40×1000×10=400000\)（元），即\(40\)萬元。步驟三：計算7月白糖期貨合約的盈虧-7月白糖期貨合約賣出數(shù)量為\(500\)手。-賣出成交價格為\(6350\)元/噸，對沖平倉時成交價格為\(6300\)元/噸。-賣出開倉后價格下跌則盈利，盈利額\(=\)（賣出價-平倉價）×交易手數(shù)×交易單位。-所以7月白糖期貨合約盈利為\((6350-6300)×500×10=50×500×10=250000\)（元），即\(25\)萬元。步驟四：計算該交易者的總盈虧總盈虧\(=\)3月合約盈利+5月合約盈虧+7月合約盈利，即\(10-40+25=-5\)（萬元），負號表示虧損，所以該交易者虧損\(5\)萬元。綜上，答案選B。41、期貨投機交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價格風險

B.增加期貨市場的流動性

C.獲取現(xiàn)貨標的價差收益

D.獲取期貨合約價差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機交易的目的。對各選項的分析A選項：規(guī)避現(xiàn)貨價格風險是套期保值的主要目的，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行反向操作，以對沖現(xiàn)貨價格波動帶來的風險，而非期貨投機交易的目的，所以A選項錯誤。B選項：增加期貨市場的流動性是期貨投機交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機者頻繁地進行交易，使得市場上的交易更為活躍，增加了市場的流動性，但這不是他們參與交易的根本動機，所以B選項錯誤。C選項：期貨投機交易關(guān)注的是期貨合約價格的波動，而非現(xiàn)貨標的價差收益。期貨市場的交易對象是期貨合約，投機者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌來進行買賣操作，所以C選項錯誤。D選項：期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取期貨合約價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)對市場行情的判斷，買入或賣出期貨合約，待價格變動后平倉獲利，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。42、下列數(shù)據(jù)價格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對價格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項中的價格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由左肩、頭部和右肩組成，預(yù)示著市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。雙重頂（M頭）同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，當價格上漲到一定程度后形成兩個高峰，隨后通常會出現(xiàn)下跌趨勢，所以該選項不符合題意。選項B：雙重底（W底）是與雙重頂相對的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當價格下跌到一定程度后形成兩個底部，之后往往會出現(xiàn)上漲趨勢。三重頂和三重底也是反轉(zhuǎn)形態(tài)，它們分別由三個高峰和三個底部構(gòu)成，表明市場趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此該選項不符合題意。選項C：圓弧頂和圓弧底是較為平滑的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在頂部或底部形成類似圓弧的形狀，預(yù)示著趨勢的反轉(zhuǎn)。V形形態(tài)是一種劇烈的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價格在短時間內(nèi)急劇反轉(zhuǎn)，該選項也不符合題意。選項D：三角形態(tài)和矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。三角形態(tài)是由一系列價格波動形成的三角形，通常表示市場在一段時間內(nèi)的整理，之后價格會延續(xù)之前的趨勢。矩形形態(tài)則是價格在兩條平行的水平直線之間波動，同樣意味著市場的暫時整理，隨后大概率會沿著原趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以本題正確答案是D。43、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場上對兩公司的報價如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時給出了四個利率選項：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進行的情境下，通常會考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對于企業(yè)來說，借入資金時會希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項：-A選項9.6％，該利率相對較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會選擇此高利率，所以該選項不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項8.5％，在給定的幾個選項中屬于相對合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場中的一般選擇邏輯。-C選項5.0％，此利率過低，在市場正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風險或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項不太符合實際市場情況。-D選項5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場環(huán)境下可能難以達到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風險或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個選項中，B選項8.5％是最符合市場實際情況和企業(yè)借貸需求的固定利率，所以本題正確答案為B。44、5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。

A.-170

B.1700

C.170

D.-1700

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算玉米基差，進而得出正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中給出，玉米現(xiàn)貨市場價格為2100元/噸，9月份玉米期貨合約價格為2270元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=2100-2270=-170（元/噸）。所以，此時玉米基差為-170元/噸，本題正確答案選A。45、下列關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價格的描述，不正確的是（）。

A.對實值狀態(tài)的看漲期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，期權(quán)內(nèi)涵價值增加

B.對看跌期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零

C.實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的物價格

D.對看漲期權(quán)來說，標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)執(zhí)行價格及內(nèi)涵價值的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A對于實值狀態(tài)的看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，其計算公式為內(nèi)涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格。在其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，那么標的物市場價格與執(zhí)行價格的差值就會增大，即期權(quán)內(nèi)涵價值增加。所以該選項描述正確。選項B看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值計算公式為內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格。當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行價格-標的物市場價格≤0，而期權(quán)的內(nèi)涵價值最小為0，所以此時內(nèi)涵價值為零。因此該選項描述正確。選項C實值看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約時會獲得收益的期權(quán)。當執(zhí)行價格低于其標的物價格時，看漲期權(quán)的買方以執(zhí)行價格買入標的物，然后在市場上以更高的標的物價格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)處于實值狀態(tài)。所以該選項描述正確。選項D對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格。當標的物價格超過執(zhí)行價格越多時，標的物市場價格與執(zhí)行價格的差值就越大，也就是內(nèi)涵價值越大，而不是越小。所以該選項描述不正確。綜上，答案選D。46、某機構(gòu)賣出中國金融期貨交易所5年期國債期貨20手(合約規(guī)模為100萬元／手)，賣出價格為97．700元，若當天合約的結(jié)算價格為97．640元，此時該機構(gòu)的浮動盈虧是（）元。

A.1200000

B.12000

C.-1200000

D.-12000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債期貨浮動盈虧的計算公式來計算該機構(gòu)的浮動盈虧。步驟一：明確浮動盈虧計算公式對于賣出期貨合約，浮動盈虧=（賣出價格-結(jié)算價格）×合約規(guī)?！临u出手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知賣出價格為97.700元，當天合約的結(jié)算價格為97.640元，合約規(guī)模為100萬元/手，賣出手數(shù)為20手。步驟三：計算浮動盈虧將各數(shù)據(jù)代入公式可得：浮動盈虧=（97.700-97.640）×1000000×20÷100先計算括號內(nèi)的值：97.700-97.640=0.06再計算乘法：0.06×1000000×20÷100=0.06×10000×20=600×20=12000（元）所以該機構(gòu)的浮動盈虧是12000元，答案選B。47、以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是（）。

A.交易雙方只交換利息，不交換本金

B.交易雙方在到期日交換本金和利息

C.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

D.交易雙方即交換本金，又交換利息

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種金融衍生工具，在利率互換交易中，交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換利息額。其特點是交易雙方只交換利息，不交換本金。選項A，只交換利息，不交換本金，這符合利率互換的基本定義，所以該選項正確。選項B，在到期日交換本金和利息，這與利率互換不交換本金的特點不符，通常在到期日不需要交換本金，所以該選項錯誤。選項C，在結(jié)算日交換本金和利息，同樣不符合利率互換不交換本金的特征，所以該選項錯誤。選項D，既交換本金又交換利息，這顯然不符合利率互換的概念，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、關(guān)于期貨合約最小變動值，以下說法正確的是（）。

A.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x交易單位

B.商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x報價單位

C.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x合約乘數(shù)

D.股指期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位x合約價值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品期貨和股指期貨每手合約最小變動值的計算公式，對各選項逐一分析。選項A在商品期貨中，最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標的每單位價格報價的最小變動數(shù)值。交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。每手合約的最小變動值就是最小變動價位乘以交易單位，所以商品期貨每手合約的最小變動值=最小變動價位×交易單位，該選項正確。選項B報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，而不是計算商品期貨每手合約最小變動值的關(guān)鍵因素，商品期貨每手合約的最小變動值并非是最小變動價位乘以報價單位，該選項錯誤。選項C股指期貨每手合約的最小變動值是由最小變動價位乘以合約乘數(shù)得到的。合約乘數(shù)是指每個指數(shù)點對應(yīng)的人民幣金額。但本題答案為A，說明該選項不符合本題要求，是錯誤的。從理論上來說，雖然這個公式本身是正確的，但不符合本題題干要求的“說法正確”的唯一選項設(shè)定，該選項錯誤。選項D合約價值是指合約標的當前市場價格與合約乘數(shù)的乘積，它不是計算股指期貨每手合約最小變動值的正確參數(shù)，股指期貨每手合約的最小變動值不是最小變動價位乘以合約價值，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。49、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，收盤價為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3086

B.3087

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價格的計算公式來計算下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價格。步驟一：明確期貨漲停板價格的計算公式在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×