期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫檢測(cè)題型第一部分單選題(50題)1、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場(chǎng)上賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格EUR/USD=1.2101

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出即期市場(chǎng)的盈虧情況和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，然后將二者相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場(chǎng)的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場(chǎng)上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時(shí)花費(fèi)的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時(shí)\(100\)萬歐元可兌換的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）那么在即期市場(chǎng)上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買了\(100\)萬歐元，所以賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）3月1日，投資者在期貨市場(chǎng)上賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格\(EUR/USD=1.2101\)買入平倉。每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）\(8\)手合約的總盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計(jì)算總盈虧將即期市場(chǎng)的虧損和期貨市場(chǎng)的盈利相加，可得投資者的總盈利為：\(134900-131200=3700\)（美元）綜上，答案選C。2、（）是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。

A.外匯掉期

B.外匯遠(yuǎn)期

C.外匯期權(quán)

D.外匯期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易品種的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：外匯掉期外匯掉期是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。該定義與題干中描述的交易形式完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是指交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行外匯交割的交易方式。它主要是為了鎖定未來的匯率，避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但并不涉及像題干中那樣前后兩個(gè)不同起息日且方向相反的兩次貨幣交換，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)契約，買方有權(quán)在未來特定時(shí)間以約定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)。其核心是賦予買方一種權(quán)利而非義務(wù)，與題干所描述的兩次貨幣交換交易形式不同，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：外匯期貨外匯期貨是交易雙方在期貨交易所通過公開競(jìng)價(jià)買賣期貨合約，并在未來某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式。它是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，與題干中前后兩個(gè)不同起息日的方向相反的兩次貨幣交換的概念不同，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。3、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格7.40美元/蒲式耳，同時(shí)買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。同時(shí)賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。

A.獲利250

B.虧損300

C.獲利280

D.虧損500

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算在堪薩斯交易所和芝加哥交易所的交易盈虧，進(jìn)而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所的交易盈虧該交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，9月1日買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。每蒲式耳的盈利為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格，即\(7.40-7.30=0.1\)（美元/蒲式耳）。已知1手\(=5000\)蒲式耳，那么在堪薩斯交易所1手合約的盈利為每蒲式耳的盈利乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.1×5000=500\)美元。步驟二：計(jì)算芝加哥交易所的交易盈虧該交易者7月1日買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳的虧損為買入價(jià)格減去賣出價(jià)格，即\(7.50-7.45=0.05\)（美元/蒲式耳）。同樣，1手合約的虧損為每蒲式耳的虧損乘以合約的蒲式耳數(shù)，即\(0.05×5000=250\)美元。步驟三：計(jì)算該交易者套利的總結(jié)果套利總盈利等于在堪薩斯交易所的盈利減去在芝加哥交易所的虧損，即\(500-250=250\)美元，所以該交易者套利的結(jié)果為獲利250美元，答案選A。4、在大連商品交易所，集合競(jìng)價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。5、假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格跌落到2310點(diǎn)，投資者損益為（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.5點(diǎn)

B.-15點(diǎn)

C.-5點(diǎn)

D.10點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)的損益計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確看漲期權(quán)損益的計(jì)算方法對(duì)于買入股指看漲期權(quán)的投資者而言，其損益的計(jì)算方式為：若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（本題中為股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格）高于行權(quán)價(jià)格，投資者會(huì)選擇行權(quán)，損益為到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格再減去期權(quán)購買價(jià)格；若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，投資者不會(huì)行權(quán)，此時(shí)損益為負(fù)的期權(quán)購買價(jià)格。步驟二：判斷投資者是否行權(quán)已知行權(quán)價(jià)格是\(2300\)點(diǎn)，到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格為\(2310\)點(diǎn)，由于\(2310＞2300\)，即到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算投資者的損益根據(jù)上述分析，投資者行權(quán)時(shí)的損益為到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格再減去期權(quán)購買價(jià)格。已知期權(quán)購買價(jià)格為\(15\)點(diǎn)，行權(quán)價(jià)格為\(2300\)點(diǎn)，到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格為\(2310\)點(diǎn)，則投資者的損益為\(2310-2300-15=-5\)點(diǎn)。綜上，答案選C。6、期貨交易最早萌芽于（）。

A.美國(guó)

B.歐洲

C.亞洲

D.南美洲

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)期貨交易起源相關(guān)知識(shí)的了解來解答。期貨交易是一種以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，以遠(yuǎn)期合同交易為雛形而發(fā)展起來的高級(jí)的交易方式。期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期，就出現(xiàn)過中央交易場(chǎng)所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。而美國(guó)、亞洲、南美洲并非期貨交易最早的萌芽地。所以本題正確答案為B。7、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，則3個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約凈持有成本的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計(jì)算公式對(duì)于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場(chǎng)年利率來計(jì)算。步驟二：計(jì)算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場(chǎng)年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個(gè)月。根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時(shí)間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計(jì)算紅利的本利和預(yù)計(jì)\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個(gè)月后），相當(dāng)于存了\(1\)個(gè)月（\(3-2=1\)個(gè)月）。同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計(jì)算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個(gè)月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。8、當(dāng)一種期權(quán)趨于（）時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將達(dá)到最大。??

A.實(shí)值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平值狀態(tài)

D.極度實(shí)值或極度虛值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)不同狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：實(shí)值狀態(tài)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值為正的期權(quán)。對(duì)于實(shí)值期權(quán)而言，隨著期權(quán)趨于實(shí)值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值不斷增加，而時(shí)間價(jià)值會(huì)逐漸降低。因?yàn)閷?shí)值期權(quán)距離行權(quán)獲利越來越近，不確定性相對(duì)減少，時(shí)間帶來的潛在價(jià)值也就變小，所以在實(shí)值狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值并非最大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：虛值狀態(tài)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價(jià)值為零的期權(quán)。當(dāng)期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí)，期權(quán)行權(quán)無利可圖，雖然還有一定的時(shí)間可能使期權(quán)變?yōu)閷?shí)值，但隨著距離到期日越來越近，這種可能性逐漸降低，時(shí)間價(jià)值也會(huì)不斷減少，所以虛值狀態(tài)下時(shí)間價(jià)值也不是最大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：平值狀態(tài)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，此時(shí)內(nèi)在價(jià)值為零。平值期權(quán)的未來走向具有最大的不確定性，既可能變?yōu)閷?shí)值期權(quán)獲利，也可能變?yōu)樘撝灯跈?quán)失去價(jià)值。這種高度的不確定性使得期權(quán)的時(shí)間價(jià)值達(dá)到最大，所以當(dāng)一種期權(quán)趨于平值狀態(tài)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將達(dá)到最大，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：極度實(shí)值或極度虛值極度實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)非常高，時(shí)間價(jià)值很低，因?yàn)槠湫袡?quán)獲利的可能性極大且較為確定，時(shí)間對(duì)其價(jià)值的影響較??；極度虛值期權(quán)幾乎沒有行權(quán)的可能性，其時(shí)間價(jià)值也趨近于零。因此，在極度實(shí)值或極度虛值狀態(tài)下，時(shí)間價(jià)值并非最大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。9、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉時(shí)間

B.持倉目的

C.持倉方向

D.持倉數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：持倉時(shí)間主要反映的是投資者持有期貨合約的時(shí)長(zhǎng)，它并非用于劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的依據(jù)，不同持倉時(shí)間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：持倉目的是投資者進(jìn)行期貨交易想要達(dá)成的目標(biāo)，如套期保值、獲取差價(jià)收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的劃分并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉方向的不同來劃分的，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：持倉數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒有直接關(guān)系，不同持倉數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營(yíng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。10、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再在市場(chǎng)上以更高的市場(chǎng)價(jià)格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，該期權(quán)屬于平價(jià)期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，這樣做會(huì)導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。11、（）的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的特點(diǎn)，來判斷哪種交易方式的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。選項(xiàng)A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，它交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，主要功能是套期保值和投機(jī)獲利，并非以直接獲得或讓渡商品的所有權(quán)為主要目的。例如，一些企業(yè)參與期貨交易是為了鎖定未來商品的價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了馬上獲得或轉(zhuǎn)讓商品本身，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。其核心就是實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，以滿足買賣雙方對(duì)商品的實(shí)際需求，是滿足買賣雙方需求的直接手段，所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。它與現(xiàn)貨交易相比，雖然也是基于實(shí)物商品的交易，但交易時(shí)間具有一定的延遲性，且交易的靈活性相對(duì)較差，其重點(diǎn)更多在于鎖定未來的交易價(jià)格和交易數(shù)量，并非像現(xiàn)貨交易那樣直接以獲得或讓渡商品所有權(quán)為核心目的，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方通過支付期權(quán)費(fèi)獲得一種權(quán)利，即在未來一定時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非直接獲得商品所有權(quán)。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投資，與獲得或讓渡商品所有權(quán)的直接目的關(guān)聯(lián)不大，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。12、對(duì)買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利完全彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差走強(qiáng)的相關(guān)概念來分析套期保值的效果。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)即基差的數(shù)值變大。在買入套期保值中，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況與基差的變化密切相關(guān)。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于期貨價(jià)格的漲幅更大或者跌幅更小。對(duì)于買入套期保值者來說，期貨市場(chǎng)的盈利不足以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，即期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能完全盈虧相抵，會(huì)存在凈虧損。選項(xiàng)B中提到期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)能完全盈虧相抵且有凈盈利，這與基差走強(qiáng)時(shí)的實(shí)際情況不符，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中說現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利完全彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損，完全實(shí)現(xiàn)套期保值，這一般是基差不變時(shí)的情況，并非基差走強(qiáng)時(shí)的效果，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D說以上說法都不對(duì)，而A選項(xiàng)是正確的，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益是()。

A.無限大的

B.所收取的全部權(quán)利金

C.所收取的全部盈利及履約保證金

D.所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)投資者收益情況的相關(guān)知識(shí)來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A：賣出看漲期權(quán)時(shí)，當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲且高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方（即賣出看漲期權(quán)的投資者）需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，賣方的虧損會(huì)不斷擴(kuò)大，因此其收益并非無限大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)的投資者在賣出期權(quán)時(shí)會(huì)收取買方支付的權(quán)利金。無論期權(quán)到期時(shí)買方是否行權(quán)，賣出看漲期權(quán)的投資者都已經(jīng)獲得了這筆權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方不會(huì)行權(quán)，賣方的最大收益就是所收取的全部權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：履約保證金是投資者被要求存入其保證金賬戶的一筆資金，用于保證其履行期權(quán)合約的義務(wù)，并非投資者的收益。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，履約保證金不是投資者的收益，賣出看漲期權(quán)投資者的最大收益是所收取的全部權(quán)利金，而不是權(quán)利金以及履約保證金，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。14、一般情況下，利率高的國(guó)家的貨幣其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為（）。

A.升水

B.貼水

C.先貼水后升水

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系原理來進(jìn)行分析。在一般情況下，利率與遠(yuǎn)期匯率之間存在著緊密的聯(lián)系。利率高的國(guó)家吸引國(guó)際資本流入，導(dǎo)致該國(guó)貨幣在現(xiàn)匯市場(chǎng)上需求增加，本幣即期升值；而在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，投資者為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)賣出遠(yuǎn)期本幣，使得遠(yuǎn)期本幣供應(yīng)增加，從而導(dǎo)致遠(yuǎn)期本幣貶值。在外匯市場(chǎng)中，升水表示遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率；貼水表示遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。由于利率高的國(guó)家貨幣遠(yuǎn)期會(huì)貶值，意味著其遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以表現(xiàn)為貼水。因此，利率高的國(guó)家的貨幣其遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水，答案選B。15、以下在1876年12月成立，簡(jiǎn)稱LME，并且已被我國(guó)的香港交易及結(jié)算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國(guó)堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關(guān)于交易所的關(guān)鍵信息，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等商品期貨合約。其成立時(shí)間與簡(jiǎn)稱均不符合題干要求，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡(jiǎn)稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價(jià)格和庫存對(duì)世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司完成對(duì)倫敦金屬交易所的收購。該選項(xiàng)各方面信息均與題干相符，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C美國(guó)堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、金融等期貨和期權(quán)合約。其成立時(shí)間和簡(jiǎn)稱都不符合題干描述，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨和期權(quán)合約。同樣，它的成立時(shí)間和簡(jiǎn)稱不符合題干內(nèi)容，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、期貨交易所實(shí)行（），應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.持倉限額制度

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及制度的定義和特點(diǎn)來確定正確答案。選項(xiàng)A：漲跌停板制度漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。其主要作用是限制期貨價(jià)格的過度波動(dòng)，并非用于在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員的制度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金。該制度主要是為了確保交易的履約能力，與當(dāng)日結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員無關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：持倉限額制度持倉限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。其目的是防止操縱市場(chǎng)價(jià)格，防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，并非用于當(dāng)日結(jié)算結(jié)果通知會(huì)員的制度，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及股指期貨套期保值的作用來判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它通常與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作等內(nèi)部因素相關(guān)。股指期貨套期保值主要是針對(duì)與市場(chǎng)整體波動(dòng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，而不是針對(duì)企業(yè)特定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能回避股票組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品研發(fā)等方面有關(guān)。股指期貨套期保值并不能解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的這些具體問題，無法回避股票組合的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革等。股指期貨套期保值是指投資者在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，通過在股指期貨市場(chǎng)建立與股票組合價(jià)值變動(dòng)方向相反的頭寸，來對(duì)沖股票組合面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由某一特殊的因素引起，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，如某公司的產(chǎn)品質(zhì)量問題、管理層變動(dòng)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資的方式來降低，即投資于多個(gè)不同行業(yè)、不同公司的股票，而股指期貨套期保值主要是應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的回避作用不大，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。18、目前，貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國(guó)在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，能夠影響社會(huì)總需求與總供給的平衡，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)產(chǎn)生重要影響。貨幣存量是某一時(shí)點(diǎn)上存在的貨幣數(shù)量，它是一個(gè)靜態(tài)概念，并非貨幣政策管理的核心對(duì)象。貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)能夠并愿意持有的貨幣數(shù)量，這是由經(jīng)濟(jì)主體的行為和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況決定的，貨幣政策通常是通過影響貨幣供給來間接影響貨幣需求，而非直接對(duì)貨幣需求量進(jìn)行管理。利率雖然是貨幣政策的一個(gè)重要工具，但它是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量過程中的一個(gè)中間變量，通過調(diào)整利率來影響貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并非貨幣政策管理的核心。所以本題應(yīng)選A。19、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，三個(gè)月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算三個(gè)月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中為市場(chǎng)年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約到期時(shí)間為三個(gè)月，即\((T-t)=3\)個(gè)月，由于年利率對(duì)應(yīng)的時(shí)間單位為年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算期貨合約的理論價(jià)格將\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（計(jì)算過程中存在一定的近似），與選項(xiàng)A的\(3029.59\)最為接近。綜上，答案選A。20、下列關(guān)于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.操作者預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸

B.適用于未來某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者

C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)行此操作會(huì)失去由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)

【答案】：B

【解析】本題主要考查買入套期保值的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)，持有多頭頭寸，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B，買入套期保值適用于未來某一時(shí)間準(zhǔn)備買入某種商品或資產(chǎn)但擔(dān)心價(jià)格上漲的交易者，而不是未來某一時(shí)間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價(jià)格下跌的交易者。對(duì)于擔(dān)心未來賣出商品價(jià)格下跌的交易者，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入套期保值的目的是鎖定未來購買商品的成本，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多支付的成本，從而有助于防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D，進(jìn)行買入套期保值后，無論未來價(jià)格如何變動(dòng)，交易者都按照既定的價(jià)格進(jìn)行交易，這樣就失去了由于價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選B。21、K線為陽線時(shí)，（）的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。

A.上影線

B.實(shí)體

C.下影線

D.總長(zhǎng)度

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)K線圖的相關(guān)概念，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：上影線在K線圖中，當(dāng)K線為陽線時(shí)，即收盤價(jià)高于開盤價(jià)。上影線是指從實(shí)體頂部向上延伸的細(xì)線，其長(zhǎng)度代表了最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：實(shí)體K線的實(shí)體部分，對(duì)于陽線而言，是由開盤價(jià)和收盤價(jià)之間的區(qū)域構(gòu)成，其長(zhǎng)度體現(xiàn)的是收盤價(jià)與開盤價(jià)之間的價(jià)差，并非最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：下影線下影線是從實(shí)體底部向下延伸的細(xì)線，它反映的是最低價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，與最高價(jià)和收盤價(jià)的價(jià)差無關(guān)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：總長(zhǎng)度K線的總長(zhǎng)度是從最低價(jià)到最高價(jià)的距離，并不特指最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。22、公司制期貨交易所的日常經(jīng)營(yíng)管理工作由（）負(fù)責(zé)。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的負(fù)責(zé)人。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：股東大會(huì)股東大會(huì)是公司制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，它主要行使重大事項(xiàng)的決策權(quán)，如決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃等，并不直接負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：董事會(huì)董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股東大會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案等，但并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理的具體工作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：總經(jīng)理總經(jīng)理是公司制期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案，主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作等，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)檢查公司財(cái)務(wù)，對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督等，不負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。23、在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，那么結(jié)果會(huì)是（）。

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)、賣出套期保值以及基差的相關(guān)知識(shí)來分析結(jié)果。題干條件分析正向市場(chǎng)：是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，此時(shí)基差為負(fù)，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格＜0。賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。基差的絕對(duì)值縮?。阂馕吨钤谙?靠近。在正向市場(chǎng)上就是基差從一個(gè)負(fù)數(shù)逐漸增大。推理過程在賣出套期保值中，基差變動(dòng)與套期保值效果密切相關(guān)。基差走強(qiáng)（基差增大）對(duì)賣出套期保值者有利，若基差不變則完全套期保值，盈虧相抵；若基差走強(qiáng)，套期保值者能得到額外盈利，相當(dāng)于得到全部的保護(hù)；若基差走弱，套期保值者會(huì)有部分損失，只能得到部分的保護(hù)。本題中在正向市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，實(shí)際上就是基差在增大（基差從一個(gè)負(fù)數(shù)逐漸增大），也就是基差走強(qiáng)。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，賣出套期保值者不僅能對(duì)沖掉價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得額外的收益，意味著得到了全部的保護(hù)。綜上，答案選D。24、4月20日，某交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利交易，同時(shí)買人100手7月燃料油期貨合約，賣出200手8月燃料油期貨合約，買人100手9月燃料油期貨合約，成交價(jià)格分別為4820元／噸、4870元／噸和4900元／噸。5月5日對(duì)沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為4840元／噸、4860元／噸和4890元／噸。該交易者的凈收益是（??）元。(按10噸／手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出該交易者在7月、8月、9月燃料油期貨合約上的盈虧情況，再將三者相加，從而得出該交易者的凈收益。步驟一：計(jì)算7月燃料油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手7月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4820元/噸，平倉價(jià)格為4840元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步驟二：計(jì)算8月燃料油期貨合約的盈虧該交易者賣出200手8月燃料油期貨合約，賣出價(jià)格為4870元/噸，平倉價(jià)格為4860元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步驟三：計(jì)算9月燃料油期貨合約的盈虧該交易者買入100手9月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4900元/噸，平倉價(jià)格為4890元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌則虧損，虧損計(jì)算公式為：（買入價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的凈收益凈收益等于各合約盈虧之和，將上面計(jì)算出的7月、8月、9月合約的盈虧相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）綜上，該交易者的凈收益是30000元，答案選A。25、某投資者做大豆期權(quán)的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價(jià)格為850美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)力金為14美分，同時(shí)賣出敲定價(jià)格為820美分的看漲期權(quán)，權(quán)力金為18美分。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析熊市看漲垂直套利的特點(diǎn)及盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式熊市看漲垂直套利是指投資者買入高敲定價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出低敲定價(jià)格的看漲期權(quán)。其最大盈利為凈權(quán)利金收入，最大虧損為高敲定價(jià)格與低敲定價(jià)格之差減去凈權(quán)利金收入。對(duì)于熊市看漲垂直套利，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金。已知買入敲定價(jià)格為\(850\)美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(14\)美分；賣出敲定價(jià)格為\(820\)美分的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(18\)美分。則凈權(quán)利金=賣出期權(quán)的權(quán)利金-買入期權(quán)的權(quán)利金=\(18-14=4\)（美分）步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：盈虧平衡點(diǎn)=高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。已知高敲定價(jià)格為\(850\)美分，凈權(quán)利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點(diǎn)=\(850-4=846\)（美分）然而，經(jīng)過重新審視，我們發(fā)現(xiàn)上述計(jì)算存在錯(cuò)誤。正確的計(jì)算應(yīng)該是：凈權(quán)利金為賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(18-14=4\)美分。熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)為較低執(zhí)行價(jià)格加上凈權(quán)利金，即\(820+4=824\)美分。所以，該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為\(824\)美分，答案選D。26、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合股票支付股利這一條件來分析兩者價(jià)格關(guān)系，從而得出正確答案。分析美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的特點(diǎn)美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式看漲期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行權(quán)利的期權(quán)。從執(zhí)行時(shí)間的靈活性上看，美式看漲期權(quán)給予持有者更多的選擇權(quán)利?？紤]股票支付股利的影響當(dāng)在期權(quán)到期前股票支付股利時(shí)，股利的發(fā)放會(huì)使股票價(jià)格下降，因?yàn)楣緦⒁徊糠仲Y產(chǎn)以股利形式分配給股東，導(dǎo)致公司的價(jià)值降低，從而使得股票價(jià)格相應(yīng)下跌。比較美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的價(jià)格價(jià)格下限情況：由于美式看漲期權(quán)可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，相比歐式看漲期權(quán)具有更大的靈活性。即使在考慮股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前執(zhí)行的權(quán)利也保證了它的價(jià)值不會(huì)低于歐式看漲期權(quán)。也就是說，美式看漲期權(quán)至少具有和歐式看漲期權(quán)一樣的價(jià)值，所以其價(jià)格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格。分析其他選項(xiàng)-選項(xiàng)A：美式看漲期權(quán)有提前執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)，在正常情況下其價(jià)值不會(huì)比歐式看漲期權(quán)低，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：雖然美式看漲期權(quán)價(jià)格通常不低于歐式看漲期權(quán)，但不能絕對(duì)地說它一定比歐式看漲期權(quán)價(jià)格高，有可能兩者價(jià)格相等，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：只有在某些特殊情況下美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)價(jià)格才會(huì)相同，一般情況下美式看漲期權(quán)由于其提前執(zhí)行的特性會(huì)使得其價(jià)格有不低于歐式看漲期權(quán)的可能性，并非一定相同，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。27、股指期貨交易的標(biāo)的物是（）。

A.價(jià)格指數(shù)

B.股票價(jià)格指數(shù)

C.利率期貨

D.匯率期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易的相關(guān)概念來判斷其標(biāo)的物。股指期貨，即股票價(jià)格指數(shù)期貨，它是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：價(jià)格指數(shù)是一個(gè)寬泛的概念，包含多種不同類型的價(jià)格指數(shù)，如消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)等，并非專門指股指期貨的標(biāo)的物，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：正如前面所述，股指期貨交易的標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率期貨是以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并非股指期貨的標(biāo)的物，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：匯率期貨是交易雙方約定在未來某一時(shí)間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約，和股指期貨的標(biāo)的物沒有關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。28、期貨公司及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)的通知義務(wù)，具體包括（）。

A.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書面通知全體股東，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告

B.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，不需要期貨公司；反之，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告

C.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書面通知全體股東，自行解決，不需要通知相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)

D.期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司；期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告

【答案】：D

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在期貨公司及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，有著明確的通知義務(wù)要求。對(duì)于期貨公司的股東及實(shí)際控制人而言，當(dāng)出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通知期貨公司。而當(dāng)期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)立即書面通知全體股東，并向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)應(yīng)向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，而非向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。選項(xiàng)B中說期貨公司的股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)“不需要期貨公司”表意不明且不符合規(guī)定，股東及實(shí)際控制人出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)是需要通知期貨公司的。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期貨公司出現(xiàn)重大事項(xiàng)不能自行解決而不通知相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，而是要向期貨公司住所地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。所以本題正確答案是D。29、下列不屬于商品期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.能源化工期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)商品期貨分類的理解。商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。選項(xiàng)A，農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，比如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品都有對(duì)應(yīng)的期貨合約，屬于商品期貨。選項(xiàng)B，金屬期貨是以金屬為標(biāo)的物的期貨交易，像銅、鋁等金屬期貨合約較為常見，屬于商品期貨。選項(xiàng)C，股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票指數(shù)是虛擬的，并非實(shí)物商品，所以股指期貨不屬于商品期貨。選項(xiàng)D，能源化工期貨是以能源和化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，例如原油、橡膠等期貨合約，屬于商品期貨。綜上，答案選C。30、1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到（）萬元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金的相關(guān)知識(shí)。1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊(cè)資本金提高到3000萬元人民幣，所以正確答案是D選項(xiàng)。"31、非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位（）匯率。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：C

【解析】本題考查非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易等金融領(lǐng)域中，對(duì)于非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是通過匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率來得出的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位加上匯率，這種運(yùn)算方式在金融領(lǐng)域關(guān)于點(diǎn)值計(jì)算的規(guī)則中并無依據(jù)，不符合點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位減去匯率，在實(shí)際的金融點(diǎn)值計(jì)算里不存在這樣的計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)則，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值計(jì)算就是匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，符合金融領(lǐng)域的計(jì)算規(guī)則，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這與實(shí)際的點(diǎn)值計(jì)算方法不相符，不是正確的點(diǎn)值計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。32、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的期權(quán)。期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的概念及計(jì)算方法期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。各選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：此期權(quán)同樣為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。C選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，按照看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，其內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：該期權(quán)屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可知，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值并得出答案通過以上計(jì)算可知，A選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為3.75港元，B選項(xiàng)為0港元，C選項(xiàng)為0港元，D選項(xiàng)為1.25港元。比較可得3.75＞1.25＞0，即A選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。33、我國(guó)期貨交易所對(duì)（）實(shí)行審批制，其持倉不受限制。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.投機(jī)

C.套期保值

D.套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)期貨交易所對(duì)不同交易方式的持倉規(guī)定來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。期貨交易所并未對(duì)期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)行審批制，其持倉也并非不受限制，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：投機(jī)投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易所為了防止市場(chǎng)操縱和過度投機(jī)，對(duì)投機(jī)交易的持倉通常會(huì)有嚴(yán)格的限制，不會(huì)實(shí)行審批制且讓其持倉不受限制，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。我國(guó)期貨交易所對(duì)套期保值實(shí)行審批制，經(jīng)過批準(zhǔn)的套期保值持倉不受限制，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：套利套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨交易所對(duì)套利交易的持倉同樣有一定的規(guī)定和限制，并非實(shí)行審批制且持倉不受限制，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。34、某基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1．2。此時(shí)某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來確定該基金經(jīng)理應(yīng)買入的合約份數(shù)，同時(shí)結(jié)合規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)這一目的判斷操作方向。步驟一：明確操作方向套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中，該基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入資金買入股票組合，擔(dān)心未來股市上漲會(huì)導(dǎo)致購買成本增加，為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即買入股指期貨合約。所以可排除賣出的選項(xiàng)B、D。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的合約份數(shù)股指期貨套期保值中，買入或賣出期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）。在滬深300股指期貨交易中，每點(diǎn)乘數(shù)為300元，已知該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2，現(xiàn)貨總價(jià)值為9000萬元（90000000元），某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=1.2×90000000÷（3000×300）=1.2×90000000÷900000=120（份）綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)買入120份滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。35、通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)選項(xiàng)所涉及概念的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利的操作。它主要關(guān)注的是不同期貨合約之間的價(jià)差變化，并非對(duì)沖商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，通過買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約來獲取利潤(rùn)的操作。同樣，它重點(diǎn)在于價(jià)差變動(dòng)，而非針對(duì)商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套期保值買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，以對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭（如未來將買入商品或資產(chǎn)）的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。與題目中“建立空頭頭寸”以及對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套期保值賣出套期保值的操作方式是在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，其目的就是為了對(duì)沖目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)因價(jià)格下跌而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中的描述完全一致，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。36、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。

A.票面利率

B.票面價(jià)格

C.市場(chǎng)利率

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查修正久期的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于理解修正久期是用來衡量何種因素變化對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)幅度的影響。對(duì)選項(xiàng)A的分析票面利率是債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的利息率，它在債券發(fā)行后通常是固定不變的，主要影響債券的利息支付金額，而并非直接導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的關(guān)鍵因素。修正久期并非用于衡量票面利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)幅度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析票面價(jià)格是債券票面標(biāo)明的金額，是債券的面值，一般在債券發(fā)行時(shí)就已確定，在債券存續(xù)期間不會(huì)隨意變動(dòng)，它不是引起債券價(jià)格變動(dòng)的因素。因此，修正久期也不是衡量票面價(jià)格變化對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)幅度的指標(biāo)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它是衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感度指標(biāo)，也就是用于表示市場(chǎng)利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上升。修正久期可以幫助投資者更準(zhǔn)確地評(píng)估債券價(jià)格隨市場(chǎng)利率波動(dòng)的程度，所以選項(xiàng)C正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過公開競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格，與債券價(jià)格的變動(dòng)沒有直接關(guān)聯(lián)。修正久期主要關(guān)注的是債券與市場(chǎng)利率之間的關(guān)系，而不是與期貨價(jià)格的關(guān)系，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。37、期權(quán)的買方（）。

A.獲得權(quán)利金

B.付出權(quán)利金

C.有保證金要求

D.以上都不對(duì)

【答案】：B"

【解析】期權(quán)交易中，期權(quán)的買方是支付權(quán)利金來獲取在特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。而獲得權(quán)利金的是期權(quán)的賣方。另外，期權(quán)交易里有保證金要求的是賣方，因?yàn)橘u方承擔(dān)履約義務(wù)，需繳納保證金來確保能履行合約，買方由于僅享有權(quán)利，不需要繳納保證金。所以本題答案選B。"38、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。

A.空頭平倉，多頭平倉

B.空頭平倉，空頭平倉

C.多頭平倉，多頭平倉

D.多頭開倉，空頭開倉

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉量的定義以及不同交易行為對(duì)持倉量的影響來分析各選項(xiàng)。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。選項(xiàng)A：空頭平倉，多頭平倉空頭平倉是指原本持有空頭頭寸的交易者買入合約以了結(jié)其空頭頭寸；多頭平倉是指原本持有多頭頭寸的交易者賣出合約以了結(jié)其多頭頭寸。這兩種行為都會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉合約數(shù)量減少，即持倉量減少，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：空頭平倉，空頭平倉空頭平倉意味著原本持有空頭合約的交易者進(jìn)行反向操作來結(jié)束其空頭倉位，兩次空頭平倉會(huì)進(jìn)一步降低市場(chǎng)中的未平倉合約數(shù)量，導(dǎo)致持倉量下降，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：多頭平倉，多頭平倉多頭平倉是多頭交易者賣出合約以平掉多頭倉位，兩次多頭平倉同樣會(huì)使市場(chǎng)上的未平倉合約數(shù)量減少，持倉量隨之減少，所以此選項(xiàng)也不是正確答案。選項(xiàng)D：多頭開倉，空頭開倉多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約。這兩種情況都會(huì)增加市場(chǎng)上的未平倉合約數(shù)量，從而使持倉量增加，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。39、期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式不包括（）。

A.對(duì)沖平倉

B.行使權(quán)利

C.放棄權(quán)利

D.實(shí)物交割

【答案】：D"

【解析】在期權(quán)交易中，投資者了結(jié)頭寸存在多種方式。選項(xiàng)A，對(duì)沖平倉是常見的操作方式，通過在市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易來沖銷原來的期權(quán)頭寸，以實(shí)現(xiàn)了結(jié)交易的目的。選項(xiàng)B，行使權(quán)利也是合理的了結(jié)途徑，當(dāng)期權(quán)對(duì)投資者有利可圖時(shí)，其可以按照合約規(guī)定行使權(quán)利從而結(jié)束該期權(quán)交易。選項(xiàng)C，放棄權(quán)利同樣是投資者的一種選擇，若期權(quán)在到期時(shí)處于不利狀態(tài)，投資者為避免進(jìn)一步損失會(huì)選擇放棄權(quán)利，以此了結(jié)期權(quán)交易。而選項(xiàng)D，實(shí)物交割通常更多地出現(xiàn)在期貨交易里，是期貨合約到期時(shí)按照約定進(jìn)行實(shí)際商品的交付，并非期權(quán)交易中投資者常見的了結(jié)方式。所以本題應(yīng)選D。"40、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論的提出者相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，菲波納奇主要貢獻(xiàn)在于提出了菲波那契數(shù)列，該數(shù)列在自然界、金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有一定的應(yīng)用，但并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)B，索羅斯是著名的金融家，以其在金融市場(chǎng)上的成功投機(jī)和獨(dú)特的投資理念而聞名，如他提出的反身性理論，但他并非波浪理論的提出者。選項(xiàng)C，波浪理論是由美國(guó)證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世紀(jì)30年代提出的。該理論把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票市場(chǎng)遵循一定的波浪模式運(yùn)動(dòng)，這些波浪可以分為不同的級(jí)別和階段，通過對(duì)波浪的分析可以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的走勢(shì)，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，道·瓊斯是道瓊斯公司的創(chuàng)始人，并且和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)，該指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，但他們并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案選C。41、某客戶在中國(guó)金融期貨交易所0026號(hào)會(huì)員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國(guó)金融期貨交易所0118號(hào)會(huì)員處開戶，則其新的交易編碼為()。

A.011801005688

B.102606809872

C.011806809872

D.102601235688

【答案】：C

【解析】本題主要考查在中國(guó)金融期貨交易所不同會(huì)員處開戶時(shí)交易編碼的規(guī)則。在中國(guó)金融期貨交易所，客戶交易編碼由會(huì)員號(hào)和客戶號(hào)兩部分組成。當(dāng)客戶在不同會(huì)員處開戶時(shí)，客戶號(hào)保持不變，僅會(huì)員號(hào)會(huì)根據(jù)開戶會(huì)員的不同而改變。已知該客戶最初在0026號(hào)會(huì)員處開戶，交易編碼為002606809872，其中“0026”為會(huì)員號(hào)，“06809872”為客戶號(hào)。之后該客戶又在0118號(hào)會(huì)員處開戶，按照規(guī)則，新交易編碼的會(huì)員號(hào)變?yōu)椤?118”，客戶號(hào)“06809872”保持不變，所以新的交易編碼為011806809872，答案選C。42、某交易者以2.87港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元/股；該交易者又以1.56港元/股的價(jià)格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為65港元/股。（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用）

A.4940港元

B.5850港元

C.3630港元

D.2070港元

【答案】：D

【解析】本題可先明確期權(quán)的相關(guān)概念，再分別分析看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的損益情況，最后計(jì)算出該交易者的最大潛在虧損。步驟一：明確期權(quán)的相關(guān)概念期權(quán)是一種選擇權(quán)，指買方支付權(quán)利金獲得在未來特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。對(duì)于看漲期權(quán)，買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)會(huì)購買；對(duì)于看跌期權(quán)，買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)會(huì)購買。本題中，交易者同時(shí)買入了該股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，無論股票價(jià)格如何變動(dòng)，交易者的最大潛在虧損就是購買這兩種期權(quán)所支付的權(quán)利金。步驟二：計(jì)算購買兩種期權(quán)的總權(quán)利金-看跌期權(quán)：已知該交易者以\(2.87\)港元/股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，合約單位為\(1000\)股，根據(jù)“總權(quán)利金=每股權(quán)利金×合約單位”，可得購買看跌期權(quán)的總權(quán)利金為\(2.87×1000=2870\)港元。-看漲期權(quán)：該交易者又以\(1.56\)港元/股的價(jià)格買入一份該股票的看漲期權(quán)，合約單位同樣為\(1000\)股，所以購買看漲期權(quán)的總權(quán)利金為\(1.56×1000=1560\)港元。步驟三：計(jì)算最大潛在虧損將購買看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的總權(quán)利金相加，可得該交易者的最大潛在虧損為\(2870+1560=4430\)港元。不過，本題可通過另一種思路快速計(jì)算最大潛在虧損，即先計(jì)算每股權(quán)利金的總和，再乘以合約單位。每股權(quán)利金總和為\(2.87+1.56=4.43\)港元，那么最大潛在虧損就是\(4.43×1000=4430\)港元。但本題無此選項(xiàng)，推測(cè)題目可能是詢問兩種期權(quán)權(quán)利金的差值，兩者權(quán)利金差值為\((2.87-1.56)×1000=1.31×1000=1310\)港元，依然無此選項(xiàng)。再推測(cè)可能是計(jì)算其中一種期權(quán)的權(quán)利金，看跌期權(quán)權(quán)利金\(2870\)港元無對(duì)應(yīng)選項(xiàng)，看漲期權(quán)權(quán)利金\(1560\)港元也無對(duì)應(yīng)選項(xiàng)。最后考慮是否是計(jì)算權(quán)利金差值的絕對(duì)值，\(\vert2870-1560\vert=1310\)港元，還是無對(duì)應(yīng)選項(xiàng)。重新審視題目，可能是題目本身存在信息不完整或表述有誤的情況，根據(jù)所給答案為\(D\)（\(2070\)港元），無法通過常規(guī)的期權(quán)計(jì)算邏輯得出該結(jié)果，但按照題目要求，答案應(yīng)選D。43、8月份和9月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)分別為3530點(diǎn)和3550點(diǎn)。假如二者的合理價(jià)差為50點(diǎn)，投資者應(yīng)采取的交易策略是（）。

A.同時(shí)賣出8月份合約與9月份合約

B.同時(shí)買入8月份合約與9月份合約

C.賣出8月份合約同時(shí)買入9月份合約

D.買入8月份合約同時(shí)賣出9月份合約

【答案】：C

【解析】本題可通過比較滬深300指數(shù)期貨8月份和9月份合約的實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差，來判斷投資者應(yīng)采取的交易策略。步驟一：計(jì)算實(shí)際價(jià)差已知8月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為3530點(diǎn)，9月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為3550點(diǎn)，那么二者的實(shí)際價(jià)差為9月份報(bào)價(jià)減去8月份報(bào)價(jià)，即\(3550-3530=20\)點(diǎn)。步驟二：比較實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差已知二者的合理價(jià)差為50點(diǎn)，而實(shí)際價(jià)差為20點(diǎn)，實(shí)際價(jià)差小于合理價(jià)差。這意味著相對(duì)來說9月份合約價(jià)格偏低，8月份合約價(jià)格偏高。步驟三：確定交易策略在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)出現(xiàn)價(jià)格偏差時(shí)，投資者通常會(huì)采取低買高賣的策略來獲取收益。由于9月份合約價(jià)格偏低，應(yīng)買入9月份合約；8月份合約價(jià)格偏高，應(yīng)賣出8月份合約。所以投資者應(yīng)采取的交易策略是賣出8月份合約同時(shí)買入9月份合約。綜上，答案選C。44、基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

【答案】：D

【解析】本題考查基點(diǎn)價(jià)值的定義?；c(diǎn)價(jià)值是衡量債券價(jià)格對(duì)利率微小變動(dòng)敏感性的一個(gè)指標(biāo)。利率變動(dòng)的度量單位通常用基點(diǎn)來表示，1個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。選項(xiàng)A，利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，該描述不符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，基點(diǎn)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)基點(diǎn)的利率變動(dòng)情況，且是絕對(duì)額而非百分比，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，雖然提到利率變化100個(gè)基點(diǎn)，但基點(diǎn)價(jià)值是基于利率變化一個(gè)基點(diǎn)來衡量的，并非100個(gè)基點(diǎn)，且關(guān)注的是絕對(duì)額，不過該選項(xiàng)在基點(diǎn)數(shù)量上表述錯(cuò)誤，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，而不是百分比，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，準(zhǔn)確表述了基點(diǎn)價(jià)值是利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，符合基點(diǎn)價(jià)值的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。45、在我國(guó)，期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，其收益受到市場(chǎng)多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場(chǎng)交易的公平性和防范風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書，使客戶在知曉風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會(huì)提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。46、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個(gè)月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報(bào)價(jià)

B.CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為2000000美元

C.期限為3個(gè)月期歐洲美元活期存單

D.采用實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個(gè)月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報(bào)價(jià)。其報(bào)價(jià)指數(shù)以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)，這種報(bào)價(jià)方式是該期貨的重要特征之一，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BCME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)是3個(gè)月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個(gè)月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實(shí)物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。47、趨勢(shì)線可以衡量?jī)r(jià)格的（）。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)

C.波動(dòng)方向

D.調(diào)整方向

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷正確答案。選項(xiàng)A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是指價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)的區(qū)域，衡量?jī)r(jià)格的持續(xù)震蕩區(qū)通常需要運(yùn)用諸如震蕩指標(biāo)等工具，而非趨勢(shì)線。趨勢(shì)線主要側(cè)重于反映價(jià)格的整體走勢(shì)方向，而非確定價(jià)格的持續(xù)震蕩范圍。所以趨勢(shì)線不能衡量?jī)r(jià)格的持續(xù)震蕩區(qū)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)趨勢(shì)線是技術(shù)分析中用于衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的重要工具，它連接價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)，直觀地展現(xiàn)出價(jià)格的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。當(dāng)價(jià)格突破趨勢(shì)線時(shí)，往往意味著原來的趨勢(shì)可能發(fā)生改變，形成反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)。通過觀察價(jià)格與趨勢(shì)線的關(guān)系，能夠幫助投資者判斷價(jià)格走勢(shì)的反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，所以趨勢(shì)線可以衡量?jī)r(jià)格的反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：波動(dòng)方向雖然趨勢(shì)線與價(jià)格的波動(dòng)有一定關(guān)聯(lián)，但它主要強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)的主要運(yùn)動(dòng)方向，而不是價(jià)格具體的波動(dòng)方向。價(jià)格的波動(dòng)方向是復(fù)雜多變的，包含了短期的上下起伏，趨勢(shì)線難以細(xì)致地衡量這種復(fù)雜的波動(dòng)方向。因此，趨勢(shì)線不能有效衡量?jī)r(jià)格的波動(dòng)方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：調(diào)整方向價(jià)格調(diào)整方向是指在主要趨勢(shì)運(yùn)行過程中，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)或反彈的方向。趨勢(shì)線主要是對(duì)價(jià)格主要趨勢(shì)的一種描繪，對(duì)于價(jià)格在趨勢(shì)內(nèi)的具體調(diào)整方向，趨勢(shì)線無法精準(zhǔn)衡量。通常需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法和指標(biāo)來判斷價(jià)格的調(diào)整方向。所以趨勢(shì)線不能衡量?jī)r(jià)格的調(diào)整方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。48、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.證監(jiān)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項(xiàng)A：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定，它規(guī)定了在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，并非期貨合約的制定者，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不負(fù)責(zé)制定期貨合約，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并非期貨合約的制定主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。49、黃金期貨看跌期