期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A代客戶進(jìn)行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進(jìn)行期貨交易的權(quán)限。所以選項A錯誤。選項B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的職能。所以選項B錯誤。選項C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門的期貨保證金賬戶進(jìn)行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項C錯誤。選項D協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開戶手續(xù)的辦理工作。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。2、基差的計算公式為（）。

A.基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格

B.基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格

C.基差＝遠(yuǎn)期價格－期貨價格

D.基差＝期貨價格－遠(yuǎn)期價格

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來判斷其計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差等于現(xiàn)貨價格減去期貨價格。選項A中“基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格”表述錯誤；選項C中“基差＝遠(yuǎn)期價格－期貨價格”并非基差的正確計算公式；選項D“基差＝期貨價格－遠(yuǎn)期價格”同樣不是基差的正確計算方式。所以本題正確答案選B。"3、（）不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查交易流程的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項下單，是指客戶向交易系統(tǒng)提出買入或賣出要求的指令下達(dá)過程，是交易得以啟動的基礎(chǔ)步驟，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項競價，在交易市場中，買賣雙方通過競爭價格來達(dá)成交易，這是確定交易價格的重要方式，在許多交易場景中是必不可少的流程，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。C選項結(jié)算，是指在交易完成后，對交易的資金和證券等進(jìn)行清算和交收的過程，它確保了交易雙方的權(quán)益得到準(zhǔn)確核算和保障，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。D選項交割，是指交易雙方在交易達(dá)成后，按照約定的時間和方式進(jìn)行實際的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程。在一些交易模式中，比如某些金融衍生品交易，可能存在不進(jìn)行實物交割的情況，所以交割不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。4、下列不屬于影響期權(quán)價格的基本因素的是()。

A.標(biāo)的物市場價格

B.執(zhí)行價格

C.無風(fēng)險利率

D.貨幣總量

【答案】：D

【解析】本題可通過逐一分析各選項，判斷其是否屬于影響期權(quán)價格的基本因素，進(jìn)而得出正確答案。選項A標(biāo)的物市場價格是影響期權(quán)價格的重要基本因素。一般來說，在其他條件不變的情況下，標(biāo)的物市場價格的波動會直接影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。當(dāng)標(biāo)的物市場價格上升時，看漲期權(quán)的價值通常會增加，看跌期權(quán)的價值通常會減少；反之，當(dāng)標(biāo)的物市場價格下降時，看漲期權(quán)的價值通常會減少，看跌期權(quán)的價值通常會增加。所以標(biāo)的物市場價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項B執(zhí)行價格同樣是影響期權(quán)價格的基本因素之一。執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對關(guān)系決定了期權(quán)是實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平價期權(quán)，從而影響期權(quán)的價值。例如，對于看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價格越低，其內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也就可能越高；對于看跌期權(quán)，執(zhí)行價格越高，內(nèi)在價值可能越高，期權(quán)價格也可能越高。所以執(zhí)行價格屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項C無風(fēng)險利率對期權(quán)價格也有影響。無風(fēng)險利率的變動會影響資金的機會成本，進(jìn)而影響期權(quán)的價值。一般情況下，無風(fēng)險利率上升，看漲期權(quán)的價格會上升，看跌期權(quán)的價格會下降；無風(fēng)險利率下降，看漲期權(quán)的價格會下降，看跌期權(quán)的價格會上升。所以無風(fēng)險利率屬于影響期權(quán)價格的基本因素。選項D貨幣總量是一個宏觀經(jīng)濟概念，它主要反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)流通中的貨幣數(shù)量總和。貨幣總量的變化通常通過影響宏觀經(jīng)濟環(huán)境來間接影響金融市場，但它并不是直接影響期權(quán)價格的基本因素。期權(quán)價格主要取決于與期權(quán)本身相關(guān)的因素，如標(biāo)的物市場價格、執(zhí)行價格、無風(fēng)險利率、到期期限、波動率等。所以貨幣總量不屬于影響期權(quán)價格的基本因素。綜上，答案選D。5、某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價格為12.90美元/桶。此時，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.極度實值

D.極度虛值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)實值、虛值及極度實值、極度虛值的判斷標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合題干中給出的執(zhí)行價格和標(biāo)的物價格來進(jìn)行分析?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。判斷看跌期權(quán)是實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平值期權(quán)，是通過比較執(zhí)行價格和標(biāo)的物市場價格的大小關(guān)系來確定的。具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如下：-實值期權(quán)：執(zhí)行價格高于標(biāo)的物市場價格。此時，期權(quán)持有者行權(quán)能獲得收益。-虛值期權(quán)：執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格。此時，期權(quán)持有者行權(quán)會遭受損失，所以一般不會行權(quán)。-平值期權(quán)：執(zhí)行價格等于標(biāo)的物市場價格。在本題中，原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價格為12.90美元/桶，執(zhí)行價格低于標(biāo)的物市場價格，根據(jù)上述判斷標(biāo)準(zhǔn)可知，該投資者擁有的看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。對于極度實值和極度虛值，通常有更為嚴(yán)格或基于市場特定情況的界定，一般來說，當(dāng)執(zhí)行價格與標(biāo)的物價格差距非常大時才會考慮這兩種情況。本題中執(zhí)行價格與標(biāo)的物價格差距并不達(dá)到極度的程度，所以不屬于極度實值或極度虛值期權(quán)。綜上，答案選B。6、某日，銅合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一個交易日漲停價格是____元/噸，跌停價格是____元/噸。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲跌停價格的計算公式來分別計算該期貨合約下一個交易日的漲停價格和跌停價格，進(jìn)而判斷選項。步驟一：明確期貨合約漲跌停價格的計算公式在期貨交易中，期貨合約的漲停價格和跌停價格是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)計算的，其計算公式分別為：-漲停價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動幅度）-跌停價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日最大波動幅度）步驟二：確定上一交易日結(jié)算價和每日最大波動幅度題目中明確給出該銅合約的結(jié)算價為\(17240\)元/噸，每日最大波動幅度為\(3\%\)。步驟三：計算漲停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入漲停價格計算公式可得：\(17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/噸）由于期貨合約的最小變動價位為\(10\)元/噸，所以需要對\(17757.2\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(17750\)元/噸。步驟四：計算跌停價格將結(jié)算價\(17240\)元/噸和每日最大波動幅度\(3\%\)代入跌停價格計算公式可得：\(17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/噸）同樣因為最小變動價位為\(10\)元/噸，對\(16722.8\)元/噸進(jìn)行取整，取整后得到\(16730\)元/噸。綜上，該期貨合約下一個交易日漲停價格是\(17750\)元/噸，跌停價格是\(16730\)元/噸，答案選B。7、如果看漲期權(quán)的賣方要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)（）。

A.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)

B.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)

C.賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)

D.買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)頭寸對沖了結(jié)的相關(guān)原理，對各選項進(jìn)行分析判斷。選項A賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)，這會進(jìn)一步增加賣方的期權(quán)頭寸，而不是對沖了結(jié)已有頭寸。因為原本賣方已經(jīng)持有一份看漲期權(quán)空頭，再賣出相同的看漲期權(quán)會使空頭頭寸增加，所以該選項錯誤。選項B對于看漲期權(quán)的賣方來說，其初始交易是賣出看漲期權(quán)。要對沖了結(jié)該期權(quán)頭寸，就需要進(jìn)行與初始交易相反的操作。買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)，恰好與之前的賣出操作相對沖，能夠平掉之前的空頭頭寸，所以該選項正確。選項C賣出相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，這種操作不能對沖掉已持有的看漲期權(quán)賣方頭寸，所以該選項錯誤。選項D買入相同期限、相同月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，買入看跌期權(quán)并不能對沖掉看漲期權(quán)賣方的頭寸，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。8、會員大會是會員制期貨交易所的（）。

A.常設(shè)機構(gòu)

B.管理機構(gòu)

C.權(quán)力機構(gòu)

D.監(jiān)管機構(gòu)

【答案】：C"

【解析】會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。會員大會由全體會員組成，它負(fù)責(zé)對期貨交易所的重大事項作出決定，如制定和修改章程、選舉和更換理事等，能夠體現(xiàn)全體會員的意志，從根本上決定交易所的運營方向和重大決策。而常設(shè)機構(gòu)通常指有固定編制和持續(xù)運作的職能部門；管理機構(gòu)側(cè)重于日常事務(wù)的管理執(zhí)行；監(jiān)管機構(gòu)主要負(fù)責(zé)對市場進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)市場秩序和公平公正。因此本題正確答案選C。"9、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做玉米賣出套期保值，建倉時基差為-30元／噸，平倉時為-50元／噸，則該套期保值的效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.存在凈盈利

B.存在凈虧損

C.剛好完全相抵

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的變動情況來判斷套期保值的效果?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動與賣出套期保值效果之間存在一定的關(guān)聯(lián)。已知建倉時基差為-30元／噸，平倉時基差為-50元／噸，由此可知基差走弱，基差走弱的數(shù)值為：-50-（-30）=-20元/噸。在賣出套期保值中，基差走弱會使套期保值者出現(xiàn)凈虧損。因為賣出套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場會分別有不同的盈虧情況，當(dāng)基差走弱時，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧為負(fù)，即存在凈虧損。所以該套期保值存在凈虧損，答案選B。10、經(jīng)濟周期中的高峰階段是（）。

A.復(fù)蘇階段

B.繁榮階段

C.衰退階段

D.蕭條階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟周期各階段的特點。經(jīng)濟周期一般包括四個階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項A，復(fù)蘇階段是經(jīng)濟從蕭條走向繁榮的過渡時期，此時經(jīng)濟開始回升，生產(chǎn)逐漸增加，就業(yè)人數(shù)增多，但還未達(dá)到高峰狀態(tài)。選項B，繁榮階段是經(jīng)濟周期中的高峰階段，在這一階段，國民收入高于充分就業(yè)的水平，此時生產(chǎn)迅速增加，投資增加，信用擴張，價格水平上升，就業(yè)增加，公眾對未來持樂觀態(tài)度，各項經(jīng)濟指標(biāo)都表現(xiàn)良好，經(jīng)濟處于高度活躍和繁榮的狀態(tài)，所以該選項正確。選項C，衰退階段是經(jīng)濟從繁榮走向蕭條的過渡時期，當(dāng)經(jīng)濟達(dá)到頂峰后，由于各種原因，如市場飽和、成本上升等，經(jīng)濟開始下滑，生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，投資減少，失業(yè)人數(shù)增加，經(jīng)濟增長速度放緩。選項D，蕭條階段是經(jīng)濟周期的低谷階段，此時經(jīng)濟嚴(yán)重下滑，生產(chǎn)停滯，失業(yè)大量增加，信用緊縮，價格水平下跌，企業(yè)虧損嚴(yán)重，公眾對未來持悲觀態(tài)度，經(jīng)濟處于低迷狀態(tài)。綜上，答案選B。11、公司制期貨交易所股東大會的常設(shè)機構(gòu)是（），行使股東大會授予的權(quán)力。

A.監(jiān)事會

B.董事會

C.理事會

D.經(jīng)理部門

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所股東大會常設(shè)機構(gòu)的相關(guān)知識。選項A，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，它的職責(zé)主要是對公司的財務(wù)、董事和高級管理人員的履職情況等進(jìn)行監(jiān)督，并不屬于股東大會的常設(shè)機構(gòu)且不行使股東大會授予的權(quán)力，所以A選項錯誤。選項B，董事會是公司制期貨交易所股東大會的常設(shè)機構(gòu)，它由股東大會選舉產(chǎn)生，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會的決議，行使股東大會授予的權(quán)力，如決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案等，故B選項正確。選項C，理事會一般是會員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機構(gòu)，并非公司制期貨交易所股東大會的常設(shè)機構(gòu)，所以C選項錯誤。選項D，經(jīng)理部門負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營管理工作，它是在董事會的領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，并非股東大會的常設(shè)機構(gòu)，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、套期保值的目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險，其中，買入套期保值的目的是()。

A.防范期貨市場價格下跌的風(fēng)險

B.防范現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險

C.防范期貨市場價格上漲的風(fēng)險

D.防范現(xiàn)貨市場價格上漲的風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題主要考查買入套期保值的目的。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，通過在期貨市場進(jìn)行與現(xiàn)貨市場交易方向相反的操作，以實現(xiàn)對現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的對沖。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險。接下來分析各選項：-選項A：買入套期保值并不能防范期貨市場價格下跌的風(fēng)險，該選項錯誤。-選項B：防范現(xiàn)貨市場價格下跌的風(fēng)險一般采用賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項錯誤。-選項C：買入套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場價格波動，而非主要防范期貨市場價格上漲的風(fēng)險，該選項錯誤。-選項D：買入套期保值是為了防范現(xiàn)貨市場價格上漲的風(fēng)險，當(dāng)預(yù)計未來要在現(xiàn)貨市場買入商品時，通過在期貨市場買入期貨合約，若現(xiàn)貨市場價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場多支付的成本，從而達(dá)到規(guī)避價格上漲風(fēng)險的目的，該選項正確。綜上，答案選D。13、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當(dāng)日交易保證金為166000元，當(dāng)日平倉盈虧為30000元，當(dāng)日持倉盈虧為-12000元，當(dāng)日入金為100000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.545060

B.532000

C.568050

D.657950

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式來求解該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額。步驟一：明確結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧+當(dāng)日入金。步驟二：代入題目中的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算已知上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(500000\)元，上一交易日交易保證金為\(116050\)元，當(dāng)日交易保證金為\(166000\)元，當(dāng)日平倉盈虧為\(30000\)元，當(dāng)日持倉盈虧為\(-12000\)元，當(dāng)日入金為\(100000\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=500000+116050-166000+30000-12000+100000\)\(=616050-166000+30000-12000+100000\)\(=450050+30000-12000+100000\)\(=480050-12000+100000\)\(=468050+100000\)\(=568050\)（元）綜上，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(568050\)元，答案選C。14、芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨合約采用（）報價法。

A.貨幣式

B.百分比式

C.差額式

D.指數(shù)式

【答案】：D

【解析】本題主要考查芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方法。在金融市場中，不同的金融產(chǎn)品有不同的報價方式。對于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約，其采用的是指數(shù)式報價法。接下來分析各選項：-貨幣式報價法通常用于表示貨幣的價格或價值，一般不是3個月期國債期貨合約的報價方式，所以A選項錯誤。-百分比式報價法常用于表示價格的變化幅度或比例等情況，并非該合約的報價方式，所以B選項錯誤。-差額式報價一般用于體現(xiàn)兩個價格之間的差值，也不是3個月期國債期貨合約所采用的報價方法，所以C選項錯誤。-指數(shù)式報價法是符合芝加哥商業(yè)交易所（CME）的3個月期國債期貨合約的報價方式，所以D選項正確。綜上，本題答案是D。15、滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價值的相關(guān)知識。滬深300股指期貨的合約價值計算方式為指數(shù)點乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個選項中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價值為指數(shù)點乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"16、中國金融期貨交易所注冊資本為（）億元人民幣。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)知識直接判斷中國金融期貨交易所的注冊資本金額。中國金融期貨交易所注冊資本為5億元人民幣，所以該題答案選C。17、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及組織或人員的職能來判斷正確答案。選項A：券商券商，即證券公司，其主要業(yè)務(wù)是為投資者提供證券交易服務(wù)，如股票、債券等的買賣，它主要在證券市場中扮演中介角色，并不專門代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金，所以選項A錯誤。選項B：期貨公司期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它接受客戶委托，按照客戶指令為其進(jìn)行期貨交易，同時為客戶提供一系列與期貨交易相關(guān)的服務(wù)，并以此收取交易傭金，所以選項B正確。選項C：居間人期貨居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機會或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要起到介紹、促成交易的作用，并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是進(jìn)行期貨交易的場所，它提供交易的設(shè)施、制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動等，是期貨市場的核心組織，但它并不代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。18、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)保證金占用與客戶權(quán)益的關(guān)系來判斷客戶是否需要追加保證金。在期貨交易等場景中，當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時，意味著客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，此時期貨公司會向客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。下面對甲、乙、丙、丁四個客戶的保證金占用和客戶權(quán)益數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：-甲客戶：保證金占用為242130，客戶權(quán)益為325560，客戶權(quán)益大于保證金占用（325560＞242130），說明甲客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-乙客戶：保證金占用為5151000，客戶權(quán)益為5044600，客戶權(quán)益小于保證金占用（5044600＜5151000），表明乙客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，需要追加保證金，所以乙客戶將收到《追加保證金通知書》。-丙客戶：保證金占用為4766350，客戶權(quán)益為8779900，客戶權(quán)益大于保證金占用（8779900＞4766350），說明丙客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-丁客戶：保證金占用為54570，客戶權(quán)益為563600，客戶權(quán)益大于保證金占用（563600＞54570），表明丁客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。綜上，答案選B。19、TF1509合約價格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為（??）。

A.99.640-97.5251.0167

B.99.640-97.5251.0167

C.97.5251.0167-99.640

D.97.525-1.016799.640

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該國債的基差。步驟一：明確基差的計算公式在國債期貨交易中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)題目中給出TF1509合約價格為97.525，此為期貨價格；可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價格為99.640，此為現(xiàn)貨價格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將現(xiàn)貨價格99.640、期貨價格97.525以及轉(zhuǎn)換因子1.0167代入基差計算公式，可得基差=99.640-97.525×1.0167，故選項A正確。20、下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說法，正確的是（）。

A.兩者的交易對象相同

B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C.履約方式相同

D.信用風(fēng)險不同

【答案】：D

【解析】本題可通過對期貨交易和遠(yuǎn)期交易的交易對象、發(fā)展歷程、履約方式以及信用風(fēng)險等方面進(jìn)行分析，來判斷各選項的正確性。選項A期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；而遠(yuǎn)期交易的對象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中商品的品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間和地點等條款由交易雙方協(xié)商確定。所以，兩者的交易對象不同，A選項錯誤。選項B遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。遠(yuǎn)期交易早在古希臘和古羅馬時期就已出現(xiàn)，隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性越來越明顯，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運而生。因此，B選項錯誤。選項C期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結(jié)交易；遠(yuǎn)期交易履約方式主要是實物交收，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終絕大多數(shù)是進(jìn)行實物交割。所以，兩者的履約方式不同，C選項錯誤。選項D期貨交易實行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，信用風(fēng)險較小。因為期貨交易通過期貨交易所進(jìn)行集中交易和結(jié)算，交易所作為中央對手方，為交易提供擔(dān)保，降低了交易雙方的信用風(fēng)險。而遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂合同，信用風(fēng)險主要由交易雙方承擔(dān)，信用風(fēng)險較大。所以，兩者的信用風(fēng)險不同，D選項正確。綜上，正確答案是D。21、假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，該組合的市場價值為100萬元。假設(shè)市場年利率為6％，且預(yù)計1個月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算該股票組合3個月的合理價格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票組合，其合理價格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股票組合合理價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻股票組合的市場價值，\(r\)為市場年利率，\((T-t)\)為持有期限，\(D\)為持有期間收到的現(xiàn)金紅利在\(T\)時刻的終值。步驟二：分析題目所給條件-該組合的市場價值\(S(t)=100\)萬元\(=1000000\)元。-市場年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)個月\(=\frac{3}{12}\)年。-預(yù)計1個月后可收到1萬元現(xiàn)金紅利，從收到紅利到3個月時，紅利的計息期限為\(3-1=2\)個月\(=\frac{2}{12}\)年。步驟三：計算現(xiàn)金紅利在3個月時的終值\(D\)根據(jù)復(fù)利終值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(I\)為現(xiàn)金紅利金額，\(r\)為年利率，\(n\)為計息期限），可得：\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)（元）步驟四：計算該股票組合3個月的合理價格\(F(t,T)\)將\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得：\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)（元）綜上，該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是1004900元，答案選A。22、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。這體現(xiàn)了期貨市場的()功能。

A.價格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險

C.資產(chǎn)配置

D.投機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個功能。選項A：價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。題干中主要強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價格，所以該選項不符合題意。選項B：規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個市場建立一種盈虧沖抵機制，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。雖然題干提到了套期保值對沖風(fēng)險，但這里強調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，并非單純強調(diào)規(guī)避風(fēng)險這一行為，所以該選項不準(zhǔn)確。選項C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場能夠為投資者提供更多的投資選擇和風(fēng)險管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項符合題意。選項D：投機投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而題干強調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的功能，并非投機獲取價差收益，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。23、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同指令類型作用的理解。選項A，觸價指令是指市場價格只要觸及客戶所規(guī)定的價格水平時就生效的指令，它主要用于在特定價格條件下觸發(fā)交易，并非用于取消客戶以前下達(dá)的指令，所以A選項不符合題意。選項B，限時指令是指在規(guī)定時間內(nèi)有效的指令，其重點在于規(guī)定指令的有效時間范圍，而非取消原有指令，故B選項不正確。選項C，長效指令通常指在較長時間內(nèi)持續(xù)有效的指令，目的是讓指令在一段時間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而不是取消之前的指令，因此C選項也不正確。選項D，取消指令的作用就是將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，這與題目中描述的功能完全相符，所以答案選D。24、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體相關(guān)知識點。在會員制期貨交易所中，理事會是其重要的決策機構(gòu)，負(fù)責(zé)對交易所的各項事務(wù)進(jìn)行管理和決策。專業(yè)委員會是理事會為了更好地履行職責(zé)而設(shè)立的專門工作機構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會來確定，它能夠根據(jù)交易所的實際運營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會的設(shè)立。而監(jiān)事會主要負(fù)責(zé)對交易所的財務(wù)和業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督，其重點在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會設(shè)置的主體；會員大會是期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會員理事等重大事項的決策權(quán)，一般不會直接負(fù)責(zé)專業(yè)委員會具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個寬泛的概念，它包含多個不同職責(zé)的部門和機構(gòu)，不能簡單地作為專業(yè)委員會設(shè)置的確定主體。綜上所述，會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設(shè)置由理事會確定，所以本題答案選A。25、運用移動平均線預(yù)測和判斷后市時，當(dāng)價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線，為（）信號。

A.套利

B.賣出

C.保值

D.買入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)移動平均線相關(guān)知識來判斷價格跌破平均線且連續(xù)暴跌遠(yuǎn)離平均線時對應(yīng)的信號。移動平均線是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價格數(shù)據(jù)，以識別趨勢和潛在的交易信號。當(dāng)價格跌破平均線并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線時，意味著市場處于超賣狀態(tài)。超賣是指市場價格在短期內(nèi)過度下跌，可能會引發(fā)價格的反彈。在這種情況下，投資者通常會認(rèn)為價格已經(jīng)跌得過低，存在反彈上漲的可能性，所以此時是一個買入信號，意味著可以在較低價格買入，等待價格回升獲取收益。選項A，套利是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價格差異牟利，題干中描述的情況并非是進(jìn)行套利的信號，所以A選項錯誤。選項B，賣出信號通常是價格上漲到一定程度，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象等情況，而不是價格暴跌遠(yuǎn)離平均線時，所以B選項錯誤。選項C，保值是指通過一定的手段使資產(chǎn)或商品的價值不受或少受損失，題干描述的并非保值相關(guān)的內(nèi)容，所以C選項錯誤。因此，本題正確答案為D。26、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約。已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月30日的11月份銅合約價格為（）元／噸。

A.17610

B.17620

C.17630

D.17640

【答案】：A

【解析】本題可通過計算9月份銅合約的盈虧情況，再結(jié)合整個套利過程的凈虧損，進(jìn)而求出7月30日11月份銅合約的價格。步驟一：計算9月份銅合約的盈虧已知該交易者5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元/噸，7月30日賣出1手9月份銅合約，價格為17540元/噸，且交易所規(guī)定1手=5噸。根據(jù)公式“盈利=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量”，可計算出9月份銅合約的盈利為：\((17540-17520)×1×5=20×5=100\)（元）步驟二：計算11月份銅合約的盈虧已知整個套利過程凈虧損100元，而9月份銅合約盈利100元，那么11月份銅合約的盈虧情況必然是虧損，且虧損金額應(yīng)為\(100+100=200\)（元）步驟三：計算7月30日11月份銅合約的價格該交易者5月30日賣出1手11月份銅合約，價格為17570元/噸，7月30日以較高價格買入1手11月份銅合約。設(shè)7月30日11月份銅合約價格為\(x\)元/噸。根據(jù)公式“虧損=（買入價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量”，可列出方程：\((x-17570)×1×5=200\)化簡方程可得：\(x-17570=200÷5=40\)移項可得：\(x=17570+40=17610\)（元/噸）綜上，7月30日的11月份銅合約價格為17610元/噸，答案選A。27、外匯市場本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個營業(yè)日進(jìn)行資金交割。選項A：“T+1”意味著交易日后的第一個營業(yè)日辦理資金交割，外匯市場本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項正確。選項B：“T+2”表示交易日后的第二個營業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場本、外幣資金清算速度不符，該選項錯誤。選項C：“T+3”指交易日后的第三個營業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場資金清算規(guī)則，該選項錯誤。選項D：“T+4”代表交易日后的第四個營業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場本、外幣資金的清算速度，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。28、當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量（）。

A.增加

B.不變

C.減少

D.不能確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中平倉交易對持倉量的影響來分析。在期貨交易里，持倉量是指市場上未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均進(jìn)行平倉交易且交易量相等時，意味著有相同數(shù)量的多頭和空頭同時退出市場。原本這些多頭和空頭持有的合約是構(gòu)成持倉量的一部分，隨著他們的平倉操作，相應(yīng)數(shù)量的合約被了結(jié)，未平倉合約數(shù)量就會減少，也就是持倉量減少。所以當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量減少，答案選C。29、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計隔2個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計算凈持有成本，再計算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價格，進(jìn)而得出答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月，因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計算紅利的利息收益：預(yù)計隔\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個月，\(1\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計算合理價格遠(yuǎn)期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。30、某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為（?）點。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來計算三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格。步驟一：明確計算公式股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-\(S(t)\)：已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點，即\(S(t)=3500\)。-\(r\)：市場年利率為\(5\%\)，即\(r=5\%=0.05\)。-\(d\)：年指數(shù)股息率為\(1\%\)，即\(d=1\%=0.01\)。-\((T-t)\)：因為是三個月后交割，一年有12個月，所以\((T-t)=3\)個月，換算成以年為單位則為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述各參數(shù)值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3500×[1+(0.05-0.01)×0.25]\)\(=3500×(1+0.04×0.25)\)\(=3500×(1+0.01)\)\(=3500×1.01\)\(=3535\)（點）所以，三個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為3535點，答案選C。31、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題考查買入套期保值的相關(guān)概念。買入套期保值是一種套期保值操作，其核心目的是應(yīng)對特定商品或資產(chǎn)價格上漲帶來的風(fēng)險。套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸，是因為預(yù)期未來存在價格上漲的風(fēng)險。其預(yù)期對沖的情況包括現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，以及未來的某種操作會面臨價格上漲的問題。對于未來將進(jìn)行的操作，分析各個選項：-選項A：如果未來要買入商品或資產(chǎn)，在價格可能上漲的情況下，通過在期貨市場建立多頭頭寸，可以在一定程度上對沖價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。當(dāng)未來實際買入現(xiàn)貨時，即使現(xiàn)貨價格上漲了，但在期貨市場上可能因為多頭頭寸而獲利，從而彌補了現(xiàn)貨市場因價格上漲帶來的損失，符合買入套期保值的原理，所以該選項正確。-選項B：未來賣出商品或資產(chǎn)，面臨的是價格下跌的風(fēng)險，此時應(yīng)采用賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)與套期保值所應(yīng)對的價格波動風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，不是買入套期保值所針對的情況，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)并非套期保值主要考慮的操作場景，也不是買入套期保值用來對沖價格風(fēng)險的對應(yīng)情形，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題主要考查供給量變動與供給曲線移動的關(guān)系。首先明確幾個概念：-需求量是指消費者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠購買的商品或服務(wù)的數(shù)量。-供給水平通常受多種因素影響，如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本、相關(guān)商品價格等，供給水平的變動會使供給曲線發(fā)生平移。-需求水平同樣受多種因素影響，如消費者的收入、偏好、預(yù)期等，需求水平的變動會使需求曲線發(fā)生平移。-供給量是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠提供出售的商品或服務(wù)的數(shù)量。在供給曲線中，供給曲線表示的是商品供給量和價格之間的關(guān)系。當(dāng)其他條件不變，只是商品自身價格發(fā)生變動時，供給量會沿著供給曲線變動，表現(xiàn)為供給曲線上點的移動；而當(dāng)商品自身價格以外的其他因素（如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本等）發(fā)生變化時，會引起供給水平的變動，此時供給曲線會發(fā)生平移。本題問的是哪種變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動，根據(jù)上述分析可知是供給量的變動，所以答案選D。33、下列選項中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項進(jìn)行逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)說法的正確性。選項A：期權(quán)分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)，雖然期權(quán)在一定程度上可以用于風(fēng)險管理，但并非買進(jìn)或賣出期權(quán)就必然能實現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的。因為期權(quán)交易存在多種復(fù)雜的市場情況和不確定性，其效果受到標(biāo)的資產(chǎn)價格波動、期權(quán)合約條款等諸多因素的影響。所以該選項說法錯誤。選項B：在期權(quán)交易中，只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以保證其在買方行權(quán)時能夠履行合約義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得了選擇權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項說法錯誤。選項C：期權(quán)賣方在收取權(quán)利金后，就有義務(wù)在買方行權(quán)時按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇履約或者放棄履約的權(quán)利。所以該選項說法錯誤。選項D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得了選擇權(quán)，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況選擇行權(quán)，從而按約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)；也可以選擇放棄行權(quán)，此時僅損失已支付的權(quán)利金。所以該選項說法正確。綜上，本題正確答案是D。34、日經(jīng)225股價指數(shù)(Nikkei225)是()編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。

A.《東京經(jīng)濟新聞》

B.《日本經(jīng)濟新聞》

C.《大和經(jīng)濟新聞》

D.《富士經(jīng)濟新聞》

【答案】：B

【解析】本題考查日經(jīng)225股價指數(shù)的編制和公布主體相關(guān)知識。日經(jīng)225股價指數(shù)（Nikkei225）是由《日本經(jīng)濟新聞》編制和公布的，用于反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù)。選項A《東京經(jīng)濟新聞》、選項C《大和經(jīng)濟新聞》、選項D《富士經(jīng)濟新聞》均未承擔(dān)編制和公布日經(jīng)225股價指數(shù)的工作。所以本題正確答案是B。35、3個月歐洲美元期貨屬于（）。

A.外匯期貨

B.長期利率期貨

C.中期利率期貨

D.短期利率期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的定義來判斷3個月歐洲美元期貨所屬的期貨類別。選項A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險，其交易的對象是外匯貨幣。而3個月歐洲美元期貨主要是基于短期利率的金融工具，并非以匯率為交易對象，所以它不屬于外匯期貨，A選項錯誤。選項B：長期利率期貨長期利率期貨通常是指期限在一年以上的債券期貨，其價格波動主要受長期利率變動的影響。3個月歐洲美元期貨的期限僅為3個月，屬于短期金融工具，并非長期利率期貨的范疇，B選項錯誤。選項C：中期利率期貨中期利率期貨一般是指期限介于短期和長期之間的利率期貨合約。3個月歐洲美元期貨期限較短，明顯不屬于中期利率期貨的定義范圍，C選項錯誤。選項D：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，主要包括短期國債期貨和歐洲美元期貨等。3個月歐洲美元期貨的期限為3個月，符合短期利率期貨期限在一年以內(nèi)的特點，因此它屬于短期利率期貨，D選項正確。綜上，答案選D。36、當(dāng)固定票息債券的收益率下降時，債券價格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.先上升，后下降

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)固定票息債券收益率與債券價格的關(guān)系來進(jìn)行分析。債券價格與收益率之間存在著反向變動的關(guān)系，即當(dāng)收益率上升時，債券價格下降；當(dāng)收益率下降時，債券價格上升。這是因為固定票息債券的票面利息是固定的，當(dāng)市場收益率下降時，意味著其他投資的收益降低，而該固定票息債券的固定利息收益相對更有吸引力，投資者對該債券的需求增加，進(jìn)而推動債券價格上升。所以當(dāng)固定票息債券的收益率下降時，債券價格將上升，本題答案選A。37、擁有外幣負(fù)債的人，為防止將來償付外幣時外匯上升，可采取外匯期貨()。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機和套利

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識。首先分析各選項：-選項A和C：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。本題中擁有外幣負(fù)債的人擔(dān)心外匯上升，并非商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險，所以A、C選項不符合題意。-選項B：多頭套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險。擁有外幣負(fù)債的人，將來需要償付外幣，若外匯上升，意味著需要花費更多的本幣去兌換外幣來償債，存在外匯價格上漲的風(fēng)險。通過進(jìn)行外匯期貨多頭套期保值，即買入外匯期貨合約，在外匯匯率上升時，期貨市場的盈利可以彌補外匯兌換成本的增加，從而達(dá)到防范風(fēng)險的目的，所以B選項正確。-選項D：投機是指交易者根據(jù)自己的判斷，預(yù)測市場價格的變化，通過買賣期貨合約，期望在價格波動中獲取利潤的交易行為；套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題強調(diào)的是防范外匯上升的風(fēng)險，而不是進(jìn)行投機獲利或套利操作，所以D選項不符合題意。綜上，答案選B。38、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點，滬深300指數(shù)為3000點，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點，6月合約價格為3050點，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差為50點，與兩者的理論價差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計算出期貨合約的理論價差，再將其與實際價差對比，根據(jù)兩者關(guān)系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當(dāng)期貨合約的實際價差與理論價差不一致時，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價格低的資產(chǎn)、賣出價格高的資產(chǎn)以獲取無風(fēng)險利潤；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點，\(6\)月合約價格為\(3050\)點，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實際價差為\(3100-3050=50\)點。步驟三：計算理論價差通常情況下，在考慮資金的時間價值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時，遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格會有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時間推移，期貨價格會有上升趨勢，遠(yuǎn)月合約（\(9\)月合約）相對近月合約（\(6\)月合約）價格應(yīng)更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠(yuǎn)月合約與近月合約的理論價差應(yīng)大于\(0\)。而在本題中，實際價差為\(50\)點，說明遠(yuǎn)月合約價格相對近月合約價格偏高，存在正向套利機會，即可以賣出價格相對較高的\(9\)月期貨合約，買入價格相對較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價差回歸合理水平時平倉獲利。綜上，答案選A。39、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳，同時買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.獲利700

B.虧損700

C.獲利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算小麥合約的盈虧-7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳；9月30日賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。-每蒲式耳小麥虧損：\(7.6-7.45=0.15\)（美元）-已知1手=5000蒲式耳，則1手小麥合約虧損：\(0.15×5000=750\)（美元）步驟二：計算玉米合約的盈虧-7月30日賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳；9月30日買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳。-每蒲式耳玉米盈利：\(2.45-2.20=0.25\)（美元）-1手玉米合約盈利：\(0.25×5000=1250\)（美元）步驟三：計算總體盈虧將小麥合約的虧損與玉米合約的盈利相加，可得該交易者的總體盈虧為：\(1250-750=500\)（美元），即獲利500美元。綜上，答案選C。40、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

A.合約價值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題考查對期貨相關(guān)概念的理解。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干所描述行為的特征，并與各個選項所代表的概念進(jìn)行對比分析。選項A：合約價值合約價值通常是指合約所代表的標(biāo)的資產(chǎn)的價值，其計算一般與合約標(biāo)的數(shù)量、當(dāng)前市場價格等因素相關(guān)。而題干描述的是持有相反方向合約的會員（客戶）進(jìn)行平倉和倉單交換的行為，并非關(guān)于合約價值的定義，所以A選項不符合題意。選項B：股指期貨股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，交易雙方約定在未來特定日期，按照事先確定的股價指數(shù)大小進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。題干中重點強調(diào)的是合約平倉與倉單交換，并非是關(guān)于以股票價格指數(shù)為交易對象的描述，所以B選項不正確。選項C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有者將期權(quán)頭寸轉(zhuǎn)換為期貨頭寸的操作。但題干描述的行為是雙方持有相反方向合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單，并非期權(quán)與期貨之間的轉(zhuǎn)換，所以C選項不符合。選項D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為，與題干描述完全相符，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。41、某日，我國菜籽油期貨某合約的結(jié)算價為9900元/噸，收盤價為9910元/噸，若該合約每日交割最大波動限制為正負(fù)3%，最小變動價位為2元/噸，則下一交易菜籽油期貨合約允許的報價范圍為（）元/噸。

A.9614~10206

B.9613~10207

C.9604~10196

D.9603~10197

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算價和每日價格最大波動限制來計算下一交易日菜籽油期貨合約允許的報價范圍。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，期貨合約每日價格波動限制是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)進(jìn)行計算的。具體計算公式為：上限價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日最大波動限制）下限價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日最大波動限制）同時，由于期貨交易存在最小變動價位，計算出的上下限價格需符合最小變動價位的規(guī)定，即價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍。步驟二：計算理論上下限價格已知該合約結(jié)算價為9900元/噸，每日價格最大波動限制為正負(fù)3%，則：上限價格=\(9900×(1+3\%)=9900×1.03=10197\)（元/噸）下限價格=\(9900×(1-3\%)=9900×0.97=9603\)（元/噸）步驟三：根據(jù)最小變動價位調(diào)整上下限價格已知該合約最小變動價位為2元/噸，即期貨合約價格的變動必須是2的整數(shù)倍。10197不是2的整數(shù)倍，向下取最接近的2的整數(shù)倍為10196；9603不是2的整數(shù)倍，向上取最接近的2的整數(shù)倍為9604。所以，下一交易日菜籽油期貨合約允許的報價范圍為9604~10196元/噸，答案選C。42、股指期貨是目前全世界交易最()的期貨品種。

A.沉悶

B.活躍

C.穩(wěn)定

D.消極

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股指期貨交易特征的理解以及對各選項詞語含義的把握。首先分析選項A，“沉悶”通常意味著交易缺乏活力、不活躍，市場氛圍比較冷清，這與股指期貨在實際金融市場中的表現(xiàn)不符，股指期貨作為金融市場中重要的交易工具，具有較高的流動性和關(guān)注度，并非“沉悶”的交易狀態(tài)，所以A選項不正確。選項C，“穩(wěn)定”主要側(cè)重于形容交易價格、市場行情等方面波動較小、平穩(wěn)。而題干強調(diào)的是交易的程度，“穩(wěn)定”并不能很好地體現(xiàn)出股指期貨交易的參與度和活躍度，所以C選項不符合題意。選項D，“消極”一般用于描述市場參與者的態(tài)度或者市場整體的情緒處于悲觀、不積極的狀態(tài)，這與股指期貨在全球金融市場中廣泛交易、充滿活力的實際情況相矛盾，所以D選項也不正確。選項B，“活躍”準(zhǔn)確地描述了股指期貨在全世界范圍內(nèi)交易的狀態(tài)。股指期貨由于其具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等重要功能，吸引了眾多投資者參與，交易頻繁、成交量大，是全世界交易最為活躍的期貨品種之一，所以B選項正確。綜上，本題答案選B。43、賣出看跌期權(quán)的最大盈利為（）。

A.無限

B.拽行價格

C.所收取的權(quán)利金

D.執(zhí)行價格一權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出看跌期權(quán)最大盈利的相關(guān)知識?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于賣出看跌期權(quán)的一方而言，其最大的盈利就是所收取的權(quán)利金。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：賣出看跌期權(quán)的盈利并非無限。因為當(dāng)市場價格下跌到一定程度時，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方需要按約定價格買入標(biāo)的物，存在一定的損失風(fēng)險，所以盈利不是無限的，該選項錯誤。-選項B：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，而不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利，該選項錯誤。-選項C：賣出看跌期權(quán)時，賣方會收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果期權(quán)不被執(zhí)行，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金，這就是其最大盈利，該選項正確。-選項D：“執(zhí)行價格-權(quán)利金”并不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利計算方式，該選項錯誤。綜上，本題答案選C。44、某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，期貨結(jié)算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。國債交割時發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。已知某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國債交割時的發(fā)票價格為100.6622元，答案選A。45、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。其正確的計算公式為國債基差等于國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，所以選項A正確。選項B中是“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”，這不符合國債基差的定義及計算邏輯，故B項錯誤。選項C中的“國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”不符合國債基差計算中對期貨價格的處理方式，正確的是用期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子而非相除，所以C項錯誤。選項D同樣存在類似問題，“國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格／轉(zhuǎn)換因子”既加又除的計算方式是錯誤的，因此D項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。46、以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護(hù)

B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，適宜買入看漲期權(quán)

C.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對其加以保護(hù)

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析，判斷其正確性：A選項：若已持有期貨空頭頭寸，意味著投資者預(yù)期未來標(biāo)的物價格會下跌，此時如果標(biāo)的物價格上漲，期貨空頭頭寸會面臨損失。而賣出看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物價格上漲且超過執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會行權(quán)，賣方（即持有期貨空頭頭寸者）需要按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物，這會使得其在期貨空頭頭寸上的損失進(jìn)一步擴大，無法對期貨空頭頭寸加以保護(hù)，所以A選項錯誤。B選項：交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，買入看漲期權(quán)是不合適的。因為看漲期權(quán)是賦予期權(quán)買方在未來一定期限內(nèi)按約定價格買入標(biāo)的物的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的物價格下跌，期權(quán)買方不會行權(quán)，此時買方損失的是期權(quán)費，所以預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時適宜賣出看漲期權(quán)而非買入，B選項錯誤。C選項：若已持有期貨多頭頭寸，意味著投資者預(yù)期未來標(biāo)的物價格會上漲。然而若價格下跌，期貨多頭頭寸會產(chǎn)生虧損。此時賣出看漲期權(quán)，期權(quán)費收入可以在一定程度上彌補期貨多頭頭寸可能的損失，起到保護(hù)作用，所以C選項正確。D選項：交易者預(yù)期標(biāo)的物價格上漲時，適宜買入看漲期權(quán)，這樣在標(biāo)的物價格上漲超過執(zhí)行價格后，可以通過行權(quán)獲得收益。而賣出看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物價格大幅上漲超過執(zhí)行價格時，期權(quán)賣方可能面臨較大的虧損風(fēng)險，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。47、美國堪薩斯期貨交易所的英文縮寫為（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.LME

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同期貨交易所英文縮寫的了解。逐一分析各選項：-選項A：CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，并非美國堪薩斯期貨交易所，所以A選項錯誤。-選項B：CME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，不是美國堪薩斯期貨交易所，故B選項錯誤。-選項C：KCBT正是美國堪薩斯期貨交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文縮寫，所以C選項正確。-選項D：LME是倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange）的英文縮寫，與美國堪薩斯期貨交易所無關(guān)，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、某交易者以2美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)（合約單位為100股）。當(dāng)標(biāo)的股票價格為103美元/股，期權(quán)權(quán)利金為1美元時,該交易者對沖了結(jié),其損益為（）美元（不考慮交易費用）。

A.1

B.-1

C.100

D.-100

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣出看漲期權(quán)的相關(guān)交易原理，再分別計算賣出期權(quán)時的收入和對沖平倉時的支出，最后通過兩者的差值確定該交易者的損益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的交易原理對于賣出看漲期權(quán)的交易者而言，其在賣出期權(quán)時會收取一定的權(quán)利金，而在對沖了結(jié)期權(quán)時，需要支付相應(yīng)的權(quán)利金來平倉。步驟二：計算賣出期權(quán)時的收入已知該交易者以\(2\)美元/股的價格賣出了一張執(zhí)行價格為\(105\)美元/股的某股票看漲期權(quán)，且合約單位為\(100\)股。根據(jù)“收入=期權(quán)價格×合約單位”，可得賣出期權(quán)時收取的權(quán)利金收入為：\(2×100=200\)（美元）步驟三：計算對沖平倉時的支出當(dāng)標(biāo)的股票價格為\(103\)美元/股，期權(quán)權(quán)利金為\(1\)美元時，該交易者進(jìn)行對沖了結(jié)，即需要買入該期權(quán)來平倉。同樣根據(jù)“支出=期權(quán)價格×合約單位”，可得對沖平倉時支付的權(quán)利金支出為：\(1×100=100\)（美元）步驟四：計算該交易者的損益損益等于賣出期權(quán)時的收入減去對沖平倉時的支出，即：\(200-100=100\)（美元）綜上，該交易者的損益為\(100\)美元，答案選C。49、在正向市場上，牛市套利最突出的特點是()。

A.損失相對巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失相對有限而獲利的潛力巨大

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)正向市場牛市套利的特點來分析各選項。選項A在正向市場進(jìn)行牛市套利時，并非損失相對巨大而獲利潛力有限。因為在正向市場中，近月合約價格低于遠(yuǎn)月合約價格，當(dāng)進(jìn)行牛市套利，即買入近月合約同時賣出遠(yuǎn)月合約時，雖然存在一定風(fēng)險，但由于近月合約價格上漲幅度往往較大，遠(yuǎn)月合約價格上漲幅度相對較小，這種價差的變化使得獲利有較大潛力，且損失是相對有限的，所以選項A錯誤。選項B任何投資和套利操作都存在一定風(fēng)險，不可能沒有損失。正向市場牛市套利也不例外，在市場行情不利變化時，比如近月合約價格漲幅小于預(yù)期、遠(yuǎn)月合約價格漲幅過大等情況，就可能導(dǎo)致套利操作出現(xiàn)損失，所以選項B錯誤。選項C同理，投資活動具有不確定性，不可能只有獲利而沒有損失。正向市場牛市套利中，雖然從理論和一般情況來看有獲利機會，但受到多種市場因素影響，若市場走勢與預(yù)期不符，就會產(chǎn)生損失，所以選項C錯誤。選項D在正向市場進(jìn)行牛市套利時，買入近期月份合約同時賣出遠(yuǎn)期月份合約。由于近期合約對市場變化更為敏感，價格上漲幅度可能大于遠(yuǎn)期合約，當(dāng)市場出現(xiàn)有利變動時，價差會朝著有利于套利的方向發(fā)展，從而獲得較大利潤。而即使市場走勢不利，近期合約價格下跌幅度和遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度也有一定限度，損失相對有限。所以正向市場牛市套利損失相對有限而獲利的潛力巨大，選項D正確。綜上，本題正確答案是D。50、在期貨交易所中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易所中報價最小變動數(shù)值與期貨合約規(guī)定的最小變動價位之間的關(guān)系。在期貨交易里，每次報價的最小變動數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動價位的整數(shù)倍。這是期貨交易的基本規(guī)則之一，這樣規(guī)定有助于保證交易的規(guī)范性和有序性，使價格的波動呈現(xiàn)出比較規(guī)律的狀態(tài)，便于投資者進(jìn)行交易決策和風(fēng)險控制。而選項B“十倍”、選項C“三倍”、選項D“兩倍”都不具有普遍性和一般性，不是期貨交易所對于報價最小變動數(shù)值的規(guī)定要求。所以本題正確答案選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于我國期貨交易所的表述中，正確的有（）。

A.交易所自身并不參與期貨交易

B.會員制交易所是非營利性機構(gòu)

C.交易所參與期貨價格的形成

D.交易所負(fù)責(zé)設(shè)計合約、安排合約上市

【答案】：ABD

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的相關(guān)知識，對每個選項進(jìn)行逐一分析：A選項：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，其主要職責(zé)是組織和監(jiān)督期貨交易，并不直接參與期貨交易。所以該選項表述正確。B選項：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。所以該選項表述正確。C選項：期貨價格是由市場上眾多的買方和賣方通過公開競價形成的，期貨交易所主要起到組織、監(jiān)督交易的作用，并不參與期貨價格的形成。所以該選項表述錯誤。D選項：期貨交易所的重要職能之一就是設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)化合約，并安排合約上市交易，以保證期貨交易的規(guī)范和有序進(jìn)行。所以該選項表述正確。綜上，正確答案是ABD。2、《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》規(guī)定，當(dāng)某合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時，