期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時成交量加權(quán)平均價

B.收量價

C.最后兩小時的成交價格的算術(shù)平均價

D.全天成交價格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當日結(jié)算價的定義。選項A滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交量加權(quán)平均價。成交量加權(quán)平均價是一種較為科學(xué)合理的計算方式，它考慮了在最后一小時內(nèi)不同價格下的成交量大小，能夠更準確地反映該時段內(nèi)市場的實際交易價格水平和多空雙方的力量對比，所以選項A正確。選項B收盤價只是某一時刻的成交價格，不能全面反映一段時間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當日結(jié)算價，選項B錯誤。選項C滬深300股指期貨當日結(jié)算價并非是最后兩小時成交價格的算術(shù)平均價，這種計算方式不能很好地體現(xiàn)市場在臨近收盤時段的交易重點和價格走勢，選項C錯誤。選項D全天成交價格包含了從開盤到收盤整個交易日內(nèi)的所有交易價格，但由于市場在不同時段的活躍度和交易力量不同，全天成交價格過于寬泛，不能準確反映當日市場最終的價格結(jié)算情況，選項D錯誤。綜上，本題正確答案為A。2、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，收盤價為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約漲停板價格的計算公式來求解。在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）。已知該日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，每日價格最大波動限制為±4%，則下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價格為：2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元／噸）。在期貨交易中，價格通常需要取整，按照相關(guān)規(guī)則對3116.88取整后為3116元／噸。所以，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元／噸，答案選B。3、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法中，正確的是（）。

A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險的特點

B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小

C.交易保證金以合約價值的一定比率來繳納

D.交易保證金一般為成交合約價值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A：保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險的特點期貨交易采用保證金制度，即投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進行交易。這意味著投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，從而放大了收益的可能性。但同時，這種杠桿效應(yīng)也會放大損失的風(fēng)險。所以，保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點，而非高收益和低風(fēng)險，該選項錯誤。選項B：交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指通過使用保證金來控制更大價值的合約，從而放大投資回報的效果。交易保證金比率越低，投資者所需繳納的保證金就越少，就可以用同樣的資金控制更多價值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大；反之，交易保證金比率越高，杠桿效應(yīng)越小。所以，交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，該選項錯誤。選項C：交易保證金以合約價值的一定比率來繳納在期貨市場中，交易保證金是按照合約價值的一定比例來收取的。例如，若某期貨合約的價值為100萬元，保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬元的保證金才能進行該合約的交易。所以，交易保證金以合約價值的一定比率來繳納，該選項正確。選項D：交易保證金一般為成交合約價值的10％～20％不同的期貨品種、不同的期貨交易所，其交易保證金的比例是不同的。交易保證金的比例通常在5%-15%之間，并非一般為成交合約價值的10％-20％，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、預(yù)期（）時，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標的物價格上漲且大幅波動

B.標的物市場處于熊市且波幅收窄

C.標的物價格下跌且大幅波動

D.標的物市場處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)的相關(guān)知識，結(jié)合各選項所描述的市場情況來分析。選項A當標的物價格上漲且大幅波動時，市場存在較大的不確定性且價格有上漲趨勢。對于看漲期權(quán)而言，標的物價格上漲會使期權(quán)買方行權(quán)的可能性增加，且大幅波動意味著期權(quán)價值可能大幅上升。此時投資者持有看漲期權(quán)可能會獲得較高收益，而賣出看漲期權(quán)則會面臨較大風(fēng)險，因為期權(quán)買方很可能行權(quán)，投資者需按約定價格賣出標的物，從而可能遭受損失，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項錯誤。選項B當標的物市場處于熊市時，意味著標的物價格總體呈下降趨勢。而波幅收窄則表示價格波動較小，市場相對穩(wěn)定且價格下跌的可能性較大。在這種情況下，看漲期權(quán)的買方行權(quán)的可能性較低，因為標的物價格不太可能上漲超過行權(quán)價格。此時投資者賣出看漲期權(quán)，收取期權(quán)費，由于買方行權(quán)可能性低，投資者大概率可以穩(wěn)賺期權(quán)費，因此該情形下投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)，B選項正確。選項C標的物價格下跌且大幅波動時，雖然價格下跌使看漲期權(quán)買方行權(quán)可能性降低，但大幅波動意味著市場不確定性增大，仍有價格突然上漲使買方行權(quán)的風(fēng)險。并且大幅波動也可能導(dǎo)致期權(quán)價值波動劇烈，投資者賣出看漲期權(quán)可能面臨較大的潛在損失，所以不適合在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項錯誤。選項D當標的物市場處于牛市且波幅收窄時，牛市表示標的物價格有上漲趨勢，盡管波幅收窄，但價格仍有可能繼續(xù)上漲超過行權(quán)價格，從而使看漲期權(quán)買方行權(quán)。投資者賣出看漲期權(quán)可能要按低于市場價格的行權(quán)價格賣出標的物，會遭受損失，所以此時不應(yīng)該賣出看漲期權(quán)，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。5、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差變化的主要制約因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。選項A，管理費是指企業(yè)或組織為管理其運營活動而發(fā)生的費用，與基差的變化并無直接關(guān)聯(lián)，故A選項錯誤。選項B，保證金利息是投資者在期貨交易中繳納保證金所產(chǎn)生的利息收益或成本，它并非基差變化的主要制約因素，故B選項錯誤。選項C，保險費是為了獲得保險保障而支付的費用，和基差的變動沒有直接的因果聯(lián)系，故C選項錯誤。選項D，持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和?；畹淖兓饕苤朴诔謧}費，因為期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差異往往與持有商品的成本有關(guān)，持倉費的變動會直接影響基差的大小，所以基差的變化主要受制于持倉費，D選項正確。綜上，本題答案選D。6、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6Et該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識）。-成交價為\(10250\)元/噸。-當日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計算公式在期貨交易中，買入期貨合約（多頭）的當日盈虧計算公式為：當日盈虧=（當日結(jié)算價-買入成交價）×交易手數(shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計算結(jié)果表明，該客戶當日虧損\(2000\)元，所以答案選B。7、上海期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對上海期貨交易所大戶報告制度的了解。題目明確問的是當客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量多少以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。依據(jù)上海期貨交易所大戶報告制度的規(guī)定，當達到這一標準的比例為80％以上（含本數(shù)）時需進行報告。所以選項B正確。選項A的50％、選項C的70％以及選項D的60％均不符合該制度規(guī)定的比例，因此A、C、D選項錯誤。綜上，答案選B。8、某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的期權(quán)中，時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項期權(quán)的時間價值，再進行比較。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。下面分別計算各選項期權(quán)的時間價值：選項A：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于63.95＜67.50，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。已知權(quán)利金為0.81港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為0.81-0=0.81港元。選項B：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為64.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于64.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為64.50-63.95=0.55港元。已知權(quán)利金為1.00港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為1.00-0.55=0.45港元。選項C：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為60.00港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于63.95＞60.00，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為63.95-60.00=3.95港元。已知權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為4.53-3.95=0.58港元。選項D：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于67.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為67.50-63.95=3.55港元。已知權(quán)利金為6.48港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為6.48-3.55=2.93港元。比較各選項期權(quán)的時間價值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知時間價值最低的是選項B中的期權(quán)。綜上，答案選B。9、某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為30元／股，當前的股票現(xiàn)貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式對于看跌期權(quán)而言，損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-期權(quán)價格。步驟二：確定執(zhí)行價格和期權(quán)價格執(zhí)行價格：題目中明確提到執(zhí)行價格為30元／股。期權(quán)價格：某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價格為2元／股。步驟三：計算損益平衡點將執(zhí)行價格30元／股和期權(quán)價格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點是28元／股，答案選B。10、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標價法的定義來判斷題目中的匯率標價法類型。選項A：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標準，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標準來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標準計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標價法在匯率標價法中，并沒有“人民幣標價法”這一規(guī)范的標價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標價法在常見的匯率標價方法中，不存在“平均標價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。11、某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元/噸，當天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、反向市場等相關(guān)概念，對各選項逐一分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨合約價格為3500元/噸，現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸，則基差為3000-3500=-500元/噸，該選項說法正確。選項B當現(xiàn)貨價格低于期貨價格或者近期期貨合約價格低于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場；當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。本題中現(xiàn)貨價格3000元/噸低于期貨價格3500元/噸，此時市場狀態(tài)應(yīng)為正向市場，而非反向市場，該選項說法錯誤。選項C期貨價格中通常包含持倉費用，持倉費用是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。由于期貨價格包含了持倉費用，所以一般情況下期貨價格會高于現(xiàn)貨價格，該選項說法正確。選項D當市場上現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足時，現(xiàn)貨價格往往會受到一定的壓制，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨價格低于期貨價格，該選項說法正確。綜上，答案選B。12、與投機交易不同，在（）中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價格向哪個方向變動，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價差套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項所涉及交易的特點，結(jié)合題干描述來確定正確答案。選項A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。其主要關(guān)注的是期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價差，與題干中“關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差”不符，所以該選項錯誤。選項B：期貨價差套利期貨價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。在這種交易中，交易者不關(guān)注某一期貨合約價格的具體變動方向，而是著重關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價差是否在合理區(qū)間范圍內(nèi)。當價差偏離合理范圍時，交易者通過同時買賣不同的期貨合約，待價差回歸合理時平倉獲利，這與題干描述完全相符，所以該選項正確。選項C：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利。雖然它也涉及不同期貨合約，但它只是期貨價差套利中的一種具體類型，不如“期貨價差套利”表述全面，且沒有準確涵蓋題干對于交易關(guān)注點的核心描述，所以該選項錯誤。選項D：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價利潤。它主要關(guān)注的是不同市場之間同一期貨合約的價格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價差，與題干描述不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、目前上海期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當客戶某品種投機持倉合約的數(shù)量達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時，應(yīng)向交易所報告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報告制度中關(guān)于客戶某品種投機持倉合約數(shù)量達到交易所規(guī)定投機頭寸持倉量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定里，當客戶某品種投機持倉合約的數(shù)量達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉量80％以上（含本數(shù)）時，客戶就應(yīng)向交易所報告。所以本題的正確答案是B選項。14、7月11日，某供鋁廠與某鋁期貨交易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收，同時該供鋁廠進行套期保值，以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸，9月11日該供鋁廠與某鋁期貨交易商進行交收并將期貨合約對沖平倉，鋁現(xiàn)貨價格為16450元／噸，鋁期貨平倉時價格16750元／噸，則該供鋁廠實際賣出鋁的價格為（）元／噸。

A.16100

B.16700

C.16400

D.16500

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)合約約定確定交收價格的計算方式，再結(jié)合期貨交易的盈虧情況，計算出供鋁廠實際賣出鋁的價格。步驟一：確定交收價格已知供鋁廠與鋁期貨交易商約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收，9月11日鋁期貨平倉時價格為16750元／噸，所以交收價格為：\(16750+100=16850\)（元／噸）步驟二：計算期貨交易的盈虧供鋁廠以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，9月11日鋁期貨平倉時價格為16750元／噸，期貨交易是賣出開倉，價格上漲會產(chǎn)生虧損。虧損金額為平倉價格減去開倉價格，即：\(16750-16600=150\)（元／噸）步驟三：計算實際賣出鋁的價格實際賣出鋁的價格等于交收價格減去期貨交易的虧損金額，即：\(16850-150=16700\)（元／噸）綜上，該供鋁廠實際賣出鋁的價格為16700元／噸，答案選B。15、在我國，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據(jù)客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進行管理

C.為客戶提供期貨市場信息

D.從事期貨交易自營業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析期貨公司的職能來判斷各選項是否屬于期貨公司職能，進而得出正確答案。選項A：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司的重要職能之一。期貨公司作為經(jīng)紀商，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨市場上進行交易操作，幫助客戶完成期貨合約的買賣，該選項不符合題意。選項B：對客戶賬戶進行管理也是期貨公司的職能范疇。期貨公司需要對客戶的賬戶進行資金管理、風(fēng)險監(jiān)控等工作，以確?？蛻糍~戶的安全和正常運作，該選項不符合題意。選項C：為客戶提供期貨市場信息是期貨公司服務(wù)客戶的重要內(nèi)容。期貨市場信息對于客戶做出投資決策具有重要參考價值，期貨公司通過收集、分析和整理相關(guān)信息，為客戶提供及時、準確的市場動態(tài)和研究報告等，該選項不符合題意。選項D：在我國，期貨公司不得從事期貨交易自營業(yè)務(wù)。期貨公司主要是為客戶提供期貨交易相關(guān)的服務(wù)，包括代理交易、賬戶管理、信息提供等，而自營業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險，為了防范風(fēng)險和保護投資者利益，我國規(guī)定期貨公司不能從事自營業(yè)務(wù)，該選項符合題意。綜上，答案選D。16、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約

B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約

C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約

D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步增倉且增倉數(shù)量應(yīng)逐次遞減。本題中交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項A：白糖合約價格上升到7350元/噸，此時持倉盈利，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項B：白糖合約價格下降到7330元/噸，此時持倉虧損，不符合在盈利情況下增倉的金字塔式增倉原則。-選項C：白糖合約價格上升到7360元/噸時持倉盈利，但再次買入10手合約，增倉數(shù)量與之前相同，未體現(xiàn)增倉數(shù)量逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項D：白糖合約價格下降到7320元/噸，此時持倉虧損，不符合金字塔式增倉原則。綜上，正確答案是A。17、技術(shù)分析的假設(shè)中，從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價格沿趨勢移動

C.歷史會重演

D.投資者都是理性的

【答案】：C

【解析】本題旨在考查技術(shù)分析假設(shè)中從人的心理因素方面考慮的假設(shè)。下面對各選項進行逐一分析：A選項：市場行為涵蓋一切信息這一假設(shè)的核心在于認為市場上的各種因素，如宏觀經(jīng)濟狀況、政策變動、公司基本面等，都會通過市場行為（如價格、成交量等）體現(xiàn)出來。它強調(diào)的是市場行為的全面性和綜合性，并非從人的心理因素方面考慮，所以A選項不符合題意。B選項：價格沿趨勢移動假設(shè)指的是價格的變動存在一定的趨勢性，在一段時間內(nèi)會朝著某個方向持續(xù)發(fā)展。該假設(shè)主要關(guān)注價格運動的規(guī)律和方向，沒有涉及到人的心理因素，因此B選項不正確。C選項：歷史會重演是基于人的心理因素提出的假設(shè)。在證券市場中，投資者在面對相似的情況時，往往會因為心理上的相似性而做出相似的反應(yīng)和決策。由于市場參與者的心理特征具有一定的穩(wěn)定性和重復(fù)性，所以過去的市場走勢和價格形態(tài)有可能在未來相似的情況下再次出現(xiàn)。所以歷史會重演是從人的心理因素方面進行考慮的，C選項正確。D選項：在實際的投資活動中，投資者并非都是理性的。投資者在決策過程中往往會受到各種心理因素的影響，如貪婪、恐懼、過度自信等，從而做出非理性的投資決策。而且該選項也不是技術(shù)分析假設(shè)的內(nèi)容，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。18、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的走強，那么結(jié)果會是()。

A.盈虧相抵

B.得到部分的保護

C.得到全面的保護

D.沒有任何的效果

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場和賣出套期保值的特點，結(jié)合基差變動對套期保值效果的影響來分析各選項。題干信息分析正向市場：在期貨市場中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負。賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作?；钭邚姡夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格，基差走強意味著基差的數(shù)值變大，可能是現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度，或者現(xiàn)貨價格上漲而期貨價格下跌。選項分析A選項：盈虧相抵一般是指在套期保值過程中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相互抵消。但在正向市場上進行賣出套期保值且基差走強時，并非是盈虧相抵的情況，所以A選項錯誤。B選項：得到部分的保護說明套期保值的效果不完全，存在一定的風(fēng)險敞口。而當基差走強時，賣出套期保值能取得較好的效果，并非只是部分保護，所以B選項錯誤。C選項：當基差走強時，對于賣出套期保值者而言，現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格的差值朝著有利的方向變動。在正向市場上進行賣出套期保值，基差走強會使套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧狀況達到最佳，能夠得到全面的保護，所以C選項正確。D選項：如果沒有任何效果，說明套期保值沒有起到規(guī)避價格風(fēng)險的作用。但基差走強對賣出套期保值是有利的，會產(chǎn)生積極的效果，并非沒有任何效果，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是C。19、假設(shè)滬深300股指期貨價格是2300點，其理論價格是2150點，年利率為5%。若三個月后期貨交割價為2500點，那么利用股指期貨套利的交易者從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤是（）元。

A.45000

B.50000

C.82725

D.150000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利凈利潤的計算公式來求解。步驟一：明確股指期貨的合約乘數(shù)在我國，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。步驟二：分析套利策略及收益計算方法已知股指期貨價格是2300點，理論價格是2150點，期貨價格高于理論價格，存在套利空間，交易者可進行正向套利，即買入現(xiàn)貨，賣出期貨。三個月后期貨交割價為2500點，此時交易者在期貨市場的盈利為賣出期貨價格與交割價的差價乘以合約乘數(shù)。步驟三：計算凈利潤交易者賣出期貨的價格為2300點，交割價為2500點，每點盈利為\(2500-2300=200\)點。又因為合約乘數(shù)為每點300元，所以一份股指期貨的盈利為\(200×300=60000\)元。同時，由于資金存在時間成本，年利率為5%，三個月為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，理論價格為2150點，那么資金成本為\(2150×300×5\%×\frac{1}{4}=8062.5\)元。則凈利潤為期貨市場盈利減去資金成本，即\(60000-8062.5-6937.5=45000\)元。綜上，答案選A。20、遠期利率，即未來時刻開始的一定期限的利率。3×6遠期利率，表示3個月之后開始的期限為（）的遠期利率。

A.18個月

B.9個月

C.6個月

D.3個月

【答案】：D

【解析】本題主要考查對遠期利率表示方式的理解。在遠期利率的表示中，“m×n”這種形式代表的含義是m個月之后開始的期限為（n-m）個月的遠期利率。對于“3×6遠期利率”，這里的“3”代表3個月之后開始，“6”代表從現(xiàn)在起6個月這個時間節(jié)點，那么從3個月之后開始到6個月這個時間點，其期限為6-3=3個月，所以3×6遠期利率表示3個月之后開始的期限為3個月的遠期利率。綜上所述，正確答案是D。21、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元/噸的持倉費之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來逐一分析。選項A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。而題干中企業(yè)只是在期貨市場賣出合約并準備到期用現(xiàn)貨交割，并非是多空雙方達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后轉(zhuǎn)變部位的操作，所以A選項不符合。選項B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來套利的行為。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸，2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。企業(yè)通過在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，到期用現(xiàn)貨進行交割，扣除300元/噸的持倉費后，仍有200元/噸的收益，這正是利用了期貨和現(xiàn)貨之間的價差進行套利，該企業(yè)的操作符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項正確。選項C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。其目的主要是為了規(guī)避風(fēng)險，而不是像本題企業(yè)是為了獲取期貨與現(xiàn)貨的價差收益，所以C選項不符合。選項D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過對沖頭寸來獲利的交易行為。本題中企業(yè)并沒有同時涉及不同到期期限的期貨合約操作，只是進行了期貨與現(xiàn)貨之間的套利，所以D選項不符合。綜上，答案選B。22、某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結(jié)算價

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的區(qū)分。選項A收盤價指的是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項正確。選項B結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當日交易的最后一筆成交價格，故B選項錯誤。選項C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，所以C選項錯誤。選項D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價格，并非當日交易的最后一筆成交價格，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選A。23、某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國債現(xiàn)貨報價為99．640，期貨結(jié)算價格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。國債交割時發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。已知某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計利息）為1.5085，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.0167+1.5085=99.1537675+1.5085=100.6622675≈100.6622（元）所以該國債交割時的發(fā)票價格為100.6622元，答案選A。24、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計隔2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計算凈持有成本，再計算該組股票遠期合約的合理價格，進而得出答案。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個月，因為\(3\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計算紅利的利息收益：預(yù)計隔\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個月，\(1\)個月占一年\(12\)個月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計算合理價格遠期合約的合理價格等于現(xiàn)貨價格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。25、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格（）點。（小數(shù)點后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來求解。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時刻到交割日\(T\)的天數(shù)。下面來分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價格為\(1468.13\)點，答案選A。26、期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過交易所的交易系統(tǒng)進行的()的買賣交易。

A.期貨期權(quán)交易

B.期貨合約

C.遠期交易

D.近期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易的交易對象。期貨交易是一種標準化的交易形式，是在交易所內(nèi)或者通過交易所的交易系統(tǒng)進行的。下面對各選項進行分析：-選項A：期貨期權(quán)交易是一種以期貨合約為標的的期權(quán)交易，它與期貨交易是不同的交易類型，并非期貨交易的買賣對象，所以A選項錯誤。-選項B：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約，期貨交易就是圍繞期貨合約展開的買賣交易，所以B選項正確。-選項C：遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式，它與期貨交易有明顯區(qū)別，不是期貨交易的買賣對象，所以C選項錯誤。-選項D：“近期交易”并不是一個準確的交易術(shù)語，也不是期貨交易的特定買賣對象，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。27、在我國，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險會逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，保障交易的順利進行，交易保證金比率一般會隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險。選項B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會使得違約成本降低，違約風(fēng)險加大，不利于防范違約風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項C，保證金比率不會毫無規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險通常是提高，所以該選項錯誤。選項D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無法應(yīng)對交割期臨近時違約風(fēng)險增加的情況，不利于交易市場的穩(wěn)定，所以該選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。28、若債券的久期為7年，市場利率為3.65%,則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計算公式來計算給定債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計算公式修正久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，其計算公式為：修正久期=久期÷(1+市場利率)。步驟二：分析題目所給條件已知債券的久期為7年，市場利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將久期7年和市場利率0.0365代入上述公式，可得修正久期=7÷(1+0.0365)=7÷1.0365≈6.75。所以，該債券的修正久期為6.75，答案選B。29、看漲期權(quán)的買方要想對沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)買方對沖了結(jié)合約的方式。對沖了結(jié)是指交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過反向交易，對沖平倉來了結(jié)其持有的合約。對于期權(quán)交易而言，同樣可以采用對沖的方式來結(jié)束頭寸。在本題中，是看漲期權(quán)的買方想要對沖了結(jié)其持有的合約?？礉q期權(quán)的買方有權(quán)利在約定的期限內(nèi)，按照執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。那么其對沖操作就是進行相反方向的操作。因為買入看漲期權(quán)是獲得了按約定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利，所以要對沖該合約，就需要賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約。選項A，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權(quán)合約，這會增加其持有看漲期權(quán)的頭寸，而不是對沖了結(jié)原有合約，所以A項錯誤。選項C，買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，看跌期權(quán)賦予的是按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，與對沖看漲期權(quán)頭寸無關(guān)，所以C項錯誤。選項D，賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權(quán)合約，同樣不能實現(xiàn)對看漲期權(quán)合約的對沖，所以D項錯誤。綜上，本題答案選B。30、在價格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗證指標。

A.威廉指標

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價格形態(tài)分析中的驗證指標相關(guān)知識。選項A，威廉指標是一種超買超賣型技術(shù)分析指標，它主要用于衡量市場的超買超賣情況，通過分析一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣時機等，并非價格形態(tài)分析中常用的驗證指標。選項B，移動平均線是一種反映股價或期貨價格等在一定時期內(nèi)趨勢的指標，它通過計算一定時間周期內(nèi)的平均值來平滑價格數(shù)據(jù)，幫助投資者識別趨勢方向等，但它不是價格形態(tài)分析里常用的驗證指標。選項C，持倉量是指期貨市場上投資者在某一特定時點所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場的資金參與程度和多空雙方的對峙情況，通常不是價格形態(tài)分析中的驗證指標。選項D，交易量在價格形態(tài)分析中是非常重要的驗證指標。交易量可以反映市場的活躍程度和買賣力量的強弱。例如，在價格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場上買方力量較強，上漲趨勢可能較為可靠；反之，如果價格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢可能缺乏足夠的動力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價格形態(tài)分析的驗證指標。綜上，本題正確答案是D。31、在期貨市場上，套期保值者的原始動機是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機會

C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

D.通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對各選項進行分析判斷。A選項：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機者在期貨市場的追求目標，他們通過預(yù)測價格波動，低買高賣來獲取差價利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價格風(fēng)險，并非追求高額利潤，所以A選項錯誤。B選項：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機會。投資機會的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點進行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機會，所以B選項錯誤。C選項：“消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險”表述不準確。在現(xiàn)實的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價格風(fēng)險，而無法完全消除價格風(fēng)險。所以C選項錯誤。D選項：套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，達到規(guī)避現(xiàn)貨交易價格風(fēng)險的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動機，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。32、在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查交易者在預(yù)計商品產(chǎn)量變化時的期貨交易策略選擇。解題關(guān)鍵在于理解產(chǎn)量變化對商品價格及期貨合約操作的影響。在期貨市場中，當預(yù)計某商品大幅增產(chǎn)時，市場上該商品的供給將會大幅增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，供給增加而其他條件不變的情況下，商品價格往往會下降。對于期貨合約而言，價格下降意味著持有合約的價值會降低。此時，為了避免損失或獲取收益，交易者通常會選擇賣出期貨合約。如果價格真的如預(yù)期下降，交易者就可以在較低的價格水平買入合約平倉，從而賺取差價。選項A，買入玉米期貨合約一般是在預(yù)計價格上漲時的操作，與預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)價格下降的情況不符，所以A項錯誤。選項C，玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時，雙方按達成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的現(xiàn)貨交換的行為，與預(yù)計玉米增產(chǎn)的情況沒有直接關(guān)聯(lián)，所以C項錯誤。選項D，玉米期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來獲利的交易行為，并非針對預(yù)計商品增產(chǎn)這種情況的常規(guī)操作，所以D項錯誤。綜上，當交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)時，最有可能賣出玉米期貨合約，答案選B。33、（）是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。

A.外匯掉期

B.外匯遠期

C.外匯期權(quán)

D.外匯期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易品種的定義來判斷正確答案。選項A：外匯掉期外匯掉期是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。該定義與題干中描述的交易形式完全相符，所以選項A正確。選項B：外匯遠期外匯遠期是指交易雙方達成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進行外匯交割的交易方式。它主要是為了鎖定未來的匯率，避免匯率波動的風(fēng)險，但并不涉及像題干中那樣前后兩個不同起息日且方向相反的兩次貨幣交換，所以選項B錯誤。選項C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)契約，買方有權(quán)在未來特定時間以約定匯率買進或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)。其核心是賦予買方一種權(quán)利而非義務(wù)，與題干所描述的兩次貨幣交換交易形式不同，所以選項C錯誤。選項D：外匯期貨外匯期貨是交易雙方在期貨交易所通過公開競價買賣期貨合約，并在未來某一特定日期進行外匯交割的交易方式。它是標準化的合約交易，與題干中前后兩個不同起息日的方向相反的兩次貨幣交換的概念不同，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。34、在進行蝶式套利時，投機者必須同時下達（）個指令。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題主要考查蝶式套利時投機者下達指令的數(shù)量。蝶式套利的具體操作方式?jīng)Q定了其指令下達數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，它涉及到三個不同交割月份的合約買賣。在進行蝶式套利交易時，投機者需要在買入（或賣出）近期月份合約的同時，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠期月份合約，這意味著要同時下達3個指令來完成整個套利操作。本題中選項A的1個指令無法完成蝶式套利涉及的多合約操作；選項B的2個指令也不能全面覆蓋蝶式套利所涉及的三個不同交割月份合約的買賣；選項D的4個指令不符合蝶式套利的操作邏輯。所以，正確答案是C。35、關(guān)于股指期貨投機交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機以獲取價差收益為目的

B.股指期貨投機是價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進行

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來判斷其正確性。選項A：股指期貨投機是指交易者根據(jù)對股指期貨價格變動趨勢的判斷，通過看漲時買進、看跌時賣出以獲取價差收益的交易行為。因此，股指期貨投機以獲取價差收益為目的，該選項描述正確。選項B：在股指期貨市場中，套期保值者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者，他們通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險的投機者。而股指期貨投機者是風(fēng)險承擔(dān)者，并非價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者，所以該選項描述錯誤。選項C：股指期貨投機交易和股指期貨套利交易是不同的交易策略。投機交易主要是基于對市場價格走勢的預(yù)測，通過單邊買賣來獲取價差收益；而套利交易是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行反向交易，以期在價差發(fā)生有利變化時獲利。所以兩者并不等同，該選項描述錯誤。選項D：股指期貨投機交易是指在期貨市場上單純以牟取利潤為目的而買賣標準化期貨合約的行為，不一定是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進行。而股指期貨期現(xiàn)套利才是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進行的交易。所以該選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。36、期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)是（）

A.交割倉庫

B.期貨結(jié)算所

C.期貨公司

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨服務(wù)機構(gòu)的職能，來判斷在期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。選項A：交割倉庫交割倉庫是期貨實物交割環(huán)節(jié)中非常重要的一環(huán)。在期貨交易進行實物交割時，交割倉庫負責(zé)接收、保管貨物，并按照規(guī)定的標準對貨物進行檢驗和存儲，同時生成標準倉單。標準倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證，它是期貨實物交割的重要依據(jù)。所以在期貨實物交割環(huán)節(jié)，交割倉庫是提供交割服務(wù)和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)，A選項正確。選項B：期貨結(jié)算所期貨結(jié)算所主要負責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括對會員的交易盈虧進行計算、保證金管理、風(fēng)險控制等工作。它并不直接參與實物交割過程中的貨物存儲和標準倉單的生成，主要是在資金和交易結(jié)算層面發(fā)揮作用，所以B選項錯誤。選項C：期貨公司期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，如開戶、交易指導(dǎo)、風(fēng)險提示等。它不涉及期貨實物交割環(huán)節(jié)中貨物的管理和標準倉單的生成工作，所以C選項錯誤。選項D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行的主要職責(zé)是安全保管期貨保證金，辦理期貨保證金的出入金業(yè)務(wù)，確保期貨保證金的安全和獨立。它與期貨實物交割環(huán)節(jié)的貨物交割和標準倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項錯誤。綜上，答案選A。37、由于受到強烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴重損壞，無法繼續(xù)進行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，中國證監(jiān)會依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無法恢復(fù)營業(yè)時中國證監(jiān)會可采取的措施。選項A接管是在金融機構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營和保護相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導(dǎo)致房屋、設(shè)備損壞無法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無法恢復(fù)營業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營風(fēng)險等情況，所以中國證監(jiān)會一般不會采取接管該期貨公司的措施，A選項錯誤。選項B申請期貨公司破產(chǎn)是一個較為復(fù)雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請，中國證監(jiān)會并沒有直接申請期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說無法恢復(fù)營業(yè)，并非達到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動的條件，所以B選項錯誤。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)的，中國證監(jiān)會依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴重損壞無法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無法恢復(fù)，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項正確。選項D延長停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進行的，題干中強調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，并非申請延長停業(yè)的情況，所以中國證監(jiān)會不會采取延長停業(yè)期間的措施，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。38、投資者持有債券組合，可以利用（）對于其組合進行風(fēng)險管理。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.股指期貨

D.股票期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的特點，逐一分析各選項能否用于債券組合的風(fēng)險管理。選項A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，主要用于規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險。債券組合面臨的主要風(fēng)險是利率波動等風(fēng)險，而非匯率風(fēng)險，所以外匯期貨不能用于債券組合的風(fēng)險管理，選項A錯誤。選項B：利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。投資者持有債券組合，債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率的波動會直接影響債券組合的價值。通過利率期貨，投資者可以對債券組合進行套期保值，鎖定債券的價格和收益率，從而管理利率波動帶來的風(fēng)險，所以利率期貨可以用于債券組合的風(fēng)險管理，選項B正確。選項C：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，其價格波動主要取決于股票市場整體的表現(xiàn)。債券與股票是不同類型的金融資產(chǎn)，債券組合的風(fēng)險特征與股票市場指數(shù)的關(guān)聯(lián)性較小，股指期貨主要用于管理股票投資組合的風(fēng)險，而不是債券組合的風(fēng)險，選項C錯誤。選項D：股票期貨股票期貨是以單只股票或一籃子股票為標的物的期貨合約，同樣是針對股票市場的金融衍生工具，主要用于對沖股票價格波動的風(fēng)險。與債券組合面臨的利率等風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于債券組合的風(fēng)險管理，選項D錯誤。綜上，答案選B。39、將期指理論價格下移一個（）之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費

C.持倉費

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對各選項進行逐一分析。選項A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項A不正確。選項B：手續(xù)費手續(xù)費是交易過程中產(chǎn)生的費用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項B不正確。選項C：持倉費持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。它是影響期貨價格的一個因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時，在期指理論價格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項C不正確。選項D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格加上或減去交易成本得到的一個價格區(qū)間。將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項D正確。綜上，本題答案選D。40、某投機者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手，成交價格為2015元/噸，此后合約價格迅速上升到2025元/噸，為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約，當價格上升到2030元/噸時，又買入3手合約，當市價上升到2040元/噸時，又買入2手合約，當市價上升到2050元/噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元/噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出買入合約的總成本和賣出合約的總收入，再用總收入減去總成本得出盈虧情況。步驟一：計算買入合約的總成本已知該投機者分五次買入合約，每次買入的手數(shù)和價格各不相同。期貨交易中每手通常為10噸。下面分別計算每次買入的成本，再將五次成本相加即可得到總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價格為\(2015\)元/噸，則第一次買入的成本為\(5\times10\times2015=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價格為\(2025\)元/噸，則第二次買入的成本為\(4\times10\times2025=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，則第三次買入的成本為\(3\times10\times2030=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價格為\(2040\)元/噸，則第四次買入的成本為\(2\times10\times2040=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價格為\(2050\)元/噸，則第五次買入的成本為\(1\times10\times2050=20500\)元。將五次買入的成本相加，可得總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)元。步驟二：計算賣出合約的總收入該投機者總共買入的手數(shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價格為\(2035\)元/噸，則賣出合約的總收入為\(15\times10\times2035=305250\)元。步驟三：計算盈虧情況用賣出合約的總收入減去買入合約的總成本，可得盈虧為：\(305250-303950=1300\)元，結(jié)果為正，說明盈利\(1300\)元。綜上，答案選B。41、下列關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費用)

B.是期權(quán)的價格

C.是執(zhí)行價格的一個固定比率

D.是買方必須負擔(dān)的費用

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：對于期權(quán)買方而言，購買期權(quán)時支付了權(quán)利金。在期權(quán)交易中，無論后續(xù)市場情況如何變化，其最大損失就是當初所支付的權(quán)利金（不考慮交易費用），所以該選項表述正確。選項B：權(quán)利金是期權(quán)合約的價格，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得期權(quán)賦予的權(quán)利，期權(quán)賣方通過收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。因此權(quán)利金就是期權(quán)的價格，該選項表述正確。選項C：期權(quán)權(quán)利金的影響因素眾多，包括標的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、標的資產(chǎn)價格波動率、距到期日剩余時間、無風(fēng)險利率等，并非是執(zhí)行價格的一個固定比率，所以該選項表述錯誤。選項D：期權(quán)買方想要獲得在未來特定時間內(nèi)按約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，就必須向期權(quán)賣方支付權(quán)利金，這是其必須負擔(dān)的費用，該選項表述正確。綜上，答案選C。42、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點，12月到期的滬深300期貨價格為3000點。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的期貨合約手數(shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計算公式在股指期貨套期保值中，計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價格\(F=3000\)點。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點。步驟三：計算應(yīng)賣出的期貨合約手數(shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18\times10^{3}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月到期的滬深300期貨合約進行保值，答案選C。43、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手(每手10噸)，成交價為3535元／噸，當日結(jié)算價為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息-開倉方式：賣出。-合約數(shù)量：\(100\)手。-每手數(shù)量：\(10\)噸。-成交價：\(3535\)元/噸。-當日結(jié)算價：\(3530\)元/噸。步驟二：確定計算公式對于賣出開倉的情況，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧=（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量。步驟三：計算賣出量已知開倉賣出\(100\)手，每手\(10\)噸，則賣出量為：\(100×10=1000\)（噸）步驟四：計算當日盈虧將賣出成交價\(3535\)元/噸、當日結(jié)算價\(3530\)元/噸、賣出量\(1000\)噸代入上述公式，可得：當日盈虧\(=(3535-3530)×1000=5×1000=5000\)（元）綜上，該客戶的當日盈虧為\(5000\)元，答案選A。44、下列適用于買入套期保值的說法，不正確的是（）。

A.投資者失去了因價格變動而可能得到獲利的機會

B.操作者預(yù)先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸

C.適用于未來某一時間準備賣出某種商品，但擔(dān)心價格下跌的交易者

D.此操作有助于降低倉儲費用和提高企業(yè)資金的使用效率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對買入套期保值相關(guān)知識的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：買入套期保值是為了規(guī)避價格上漲風(fēng)險，鎖定成本。當操作者進行買入套期保值后，在一定程度上固定了交易成本或收益，也就失去了因價格變動（如價格下跌）而可能得到獲利的機會。所以該選項說法正確。B選項：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入期貨合約，建立多頭頭寸，然后在未來某一時間通過賣出期貨合約平倉，以對沖現(xiàn)貨市場價格波動的風(fēng)險。因此，操作者預(yù)先在期貨市場上買進，持有多頭頭寸的表述是符合買入套期保值操作的，該選項說法正確。C選項：買入套期保值適用于未來某一時間準備買入某種商品，但擔(dān)心價格上漲的交易者；而未來某一時間準備賣出某種商品，但擔(dān)心價格下跌的交易者應(yīng)采用賣出套期保值。所以該選項說法不正確，當選。D選項：對于一些企業(yè)而言，采用買入套期保值可以提前鎖定原材料等商品的價格，減少了企業(yè)為應(yīng)對價格波動而儲備大量存貨的需求，有助于降低倉儲費用，同時企業(yè)資金也無需大量占用在存貨上，從而提高了企業(yè)資金的使用效率。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。45、我國10年期國債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交易代碼知識。選項A，TF是我國5年期國債期貨合約的交易代碼，并非10年期國債期貨合約的交易代碼，所以選項A錯誤。選項B，我國10年期國債期貨合約的交易代碼是T，該選項正確。選項C，F(xiàn)不是我國國債期貨合約的交易代碼，所以選項C錯誤。選項D，Au是黃金期貨的交易代碼，與10年期國債期貨合約無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。46、TF1509合約價格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為（??）。

A.99.640-97.5251.0167

B.99.640-97.5251.0167

C.97.5251.0167-99.640

D.97.525-1.016799.640

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該國債的基差。步驟一：明確基差的計算公式在國債期貨交易中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目中的各項數(shù)據(jù)題目中給出TF1509合約價格為97.525，此為期貨價格；可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價格為99.640，此為現(xiàn)貨價格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將現(xiàn)貨價格99.640、期貨價格97.525以及轉(zhuǎn)換因子1.0167代入基差計算公式，可得基差=99.640-97.525×1.0167，故選項A正確。47、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

【答案】：D

【解析】本題主要考查對大連商品交易所上市品種的了解，破題點在于明確各選項所涉及期貨品種的上市交易所。選項A石油瀝青期貨是上海期貨交易所的上市品種，并非大連商品交易所，所以A選項不符合要求。選項B動力煤期貨在鄭州商品交易所上市交易，并非在大連商品交易所，所以B選項也不正確。選項C玻璃期貨同樣是在鄭州商品交易所上市，不在大連商品交易所，所以C選項也被排除。選項D棕櫚油期貨是大連商品交易所的上市品種，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。48、下列屬于蝶式套利的有（）。

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

C.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約

【答案】：B

【解析】蝶式套利的特點是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成，具體操作方式為在同一期貨交易所同時買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，且居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。選項A，買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約，不符合蝶式套利中居中月份合約數(shù)量等于較近和較遠月份合約數(shù)