期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、在美國本土之外，最大的、最有指標意義的歐洲美元交易市場在（），歐洲美元已經(jīng)成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。

A.巴黎

B.東京

C.倫敦

D.柏林

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐洲美元交易市場的相關(guān)知識。歐洲美元是指在美國境外流通的美元，倫敦是美國本土之外最大且最具指標意義的歐洲美元交易市場。倫敦作為國際金融中心，具備完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)達的金融市場體系和豐富的金融專業(yè)人才，能夠為歐洲美元交易提供良好的環(huán)境和條件，使得大量的歐洲美元交易集中在此進行，并且歐洲美元也已成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。而巴黎、東京和柏林雖然也是重要的金融城市，但在歐洲美元交易市場的規(guī)模和指標意義方面，均不如倫敦。所以本題正確答案是C。2、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對商品投資基金相關(guān)交易操作和策略制定主體的了解。下面對各選項進行分析：-A選項CPO（商品基金經(jīng)理），其主要職責(zé)是組建并管理商品投資基金，并非直接進行具體交易操作和決定投資期貨策略。-B選項CTA（商品交易顧問），他們的核心工作就是對商品投資基金進行具體的交易操作以及決定投資期貨的策略，該選項符合題意。-C選項TM（交易經(jīng)理），主要負責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，而不是直接執(zhí)行交易操作和制定期貨投資策略。-D選項FCM（期貨傭金商），是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，不負責(zé)具體交易操作和策略制定。綜上，正確答案是B。3、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標準化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進程中具有一定意義，但并非是推出標準化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標準化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、經(jīng)濟周期中的高峰階段是（）。

A.復(fù)蘇階段

B.繁榮階段

C.衰退階段

D.蕭條階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟周期各階段的特點。經(jīng)濟周期一般包括四個階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項A，復(fù)蘇階段是經(jīng)濟從蕭條走向繁榮的過渡時期，此時經(jīng)濟開始回升，生產(chǎn)逐漸增加，就業(yè)人數(shù)增多，但還未達到高峰狀態(tài)。選項B，繁榮階段是經(jīng)濟周期中的高峰階段，在這一階段，國民收入高于充分就業(yè)的水平，此時生產(chǎn)迅速增加，投資增加，信用擴張，價格水平上升，就業(yè)增加，公眾對未來持樂觀態(tài)度，各項經(jīng)濟指標都表現(xiàn)良好，經(jīng)濟處于高度活躍和繁榮的狀態(tài)，所以該選項正確。選項C，衰退階段是經(jīng)濟從繁榮走向蕭條的過渡時期，當經(jīng)濟達到頂峰后，由于各種原因，如市場飽和、成本上升等，經(jīng)濟開始下滑，生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，投資減少，失業(yè)人數(shù)增加，經(jīng)濟增長速度放緩。選項D，蕭條階段是經(jīng)濟周期的低谷階段，此時經(jīng)濟嚴重下滑，生產(chǎn)停滯，失業(yè)大量增加，信用緊縮，價格水平下跌，企業(yè)虧損嚴重，公眾對未來持悲觀態(tài)度，經(jīng)濟處于低迷狀態(tài)。綜上，答案選B。5、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809

B.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812

C.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812

D.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨跨期套利交易的定義，對各選項進行逐一分析。股指期貨跨期套利是指在同一交易所進行的同一指數(shù)、但不同交割月份的股指期貨合約間的套利交易。也就是說，參與套利的期貨合約必須是同一指數(shù)的不同月份合約。選項A：買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809。滬深300ETF是交易型開放式指數(shù)基金，并非股指期貨合約，不符合股指期貨跨期套利交易中都是股指期貨合約這一條件，所以該選項不屬于股指期貨跨期套利交易。選項B：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812。IF代表滬深300股指期貨，IC代表中證500股指期貨，二者屬于不同指數(shù)的股指期貨合約，不滿足跨期套利要求的同一指數(shù)的條件，因此該選項也不屬于股指期貨跨期套利交易。選項C：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812。IF是滬深300股指期貨，IH是上證50股指期貨，同樣是不同指數(shù)的股指期貨合約，不符合股指期貨跨期套利對指數(shù)的要求，所以該選項也不正確。選項D：買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812。這里的IF均代表滬深300股指期貨，即屬于同一指數(shù)，而1809和1812代表不同的交割月份，完全符合股指期貨跨期套利交易“同一指數(shù)、不同交割月份的股指期貨合約間進行套利”的定義，所以該選項屬于股指期貨跨期套利交易。綜上，正確答案是D。6、道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制方法相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A算術(shù)平均法是把各項數(shù)據(jù)相加后除以數(shù)據(jù)的個數(shù)得到平均值。在指數(shù)編制中，單純的算術(shù)平均法沒有考慮樣本的權(quán)重等因素，不能很好地反映指數(shù)所代表的市場整體情況，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)并不采用算術(shù)平均法編制，所以選項A錯誤。選項B加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本的重要程度賦予不同的權(quán)重，然后計算加權(quán)平均值。道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)在編制過程中，會對成分股按照一定的標準賦予不同的權(quán)重，采用加權(quán)平均法能夠更合理地反映指數(shù)所涵蓋的歐洲大型企業(yè)的市場表現(xiàn)，所以道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)采用的編制方法是加權(quán)平均法，選項B正確。選項C幾何平均法是對各變量值的連乘積開項數(shù)次方根，在指數(shù)編制領(lǐng)域，幾何平均法使用相對較少，它不能很好地體現(xiàn)各成分股在市場中的實際影響力，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)不采用幾何平均法編制，所以選項C錯誤。選項D累乘法是將多個數(shù)依次相乘，它不是指數(shù)編制常用的方法，在指數(shù)計算中無法有效體現(xiàn)市場的綜合情況和各成分股的貢獻，道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)的編制不會采用累乘法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。7、在基差交易中，賣方叫價是指（）。

A.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬賣方

B.確定基差大小的權(quán)利歸屬賣方

C.確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬賣方

D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬賣方

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差交易及賣方叫價的概念來逐一分析各選項。選項A：確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)是在期貨合約制定以及交易規(guī)則中明確規(guī)定的內(nèi)容，并非基差交易中賣方叫價所涉及的權(quán)利歸屬問題，所以選項A錯誤。選項B：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，基差大小主要由市場供求關(guān)系等多種因素決定，在基差交易中不是由賣方確定基差大小，所以選項B錯誤。選項C：基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。在基差交易中，賣方叫價是指確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬賣方，該選項符合基差交易中賣方叫價的定義，所以選項C正確。選項D：期貨合約交割月份是期貨合約本身所規(guī)定的內(nèi)容，是在合約設(shè)計時就已確定，并非基差交易中通過賣方叫價來確定的，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。8、非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.交易集中化

C.杠桿機制

D.合約標準化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易各特征的含義，逐一分析選項來確定正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中所描述的非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易與雙向交易并無關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：交易集中化期貨交易集中化是指期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中進行，非會員單位不能直接進入交易所進行交易，只能通過期貨公司代理進行交易。這與題干中“非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易”的表述相契合，體現(xiàn)了交易集中化的特征，所以選項B正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者在進行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，就可以控制較大價值的合約。題干內(nèi)容與杠桿機制無關(guān)，因此選項C不正確。選項D：合約標準化合約標準化是指期貨合約的各項條款，如商品數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間等都是標準化的，由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。題干所描述的內(nèi)容并非體現(xiàn)合約標準化的特征，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。9、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.會員大會

B.股東大會

C.理事會

D.董事會

【答案】：A

【解析】本題考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。選項A，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，它對期貨交易所的重大事項，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權(quán)，所以該選項正確。選項B，股東大會是公司制企業(yè)的權(quán)力機構(gòu)，公司制期貨交易所通常以營利為目的，通過發(fā)行股票籌集資金，其權(quán)力機構(gòu)是股東大會；而會員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會，所以該選項錯誤。選項C，理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責(zé)，它執(zhí)行會員大會的決議，對期貨交易所的日常事務(wù)進行管理，但不是最高權(quán)力機構(gòu)，所以該選項錯誤。選項D，董事會是公司制企業(yè)的執(zhí)行機構(gòu)，負責(zé)公司的經(jīng)營管理決策；會員制期貨交易所沒有董事會這一設(shè)置，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。10、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者的差值來判斷結(jié)果。步驟一：計算空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭需要進行實物交割?？疹^的開倉價格為\(10630\)元/噸，在期貨市場平倉價格可以認為是交割時的期貨價格（這里假設(shè)交割時期貨價格與開倉價格相關(guān)，按照正常交割流程，空頭最終是以開倉價格和市場價格的差值來確定盈虧），且存在\(200\)元/噸的交割成本。則空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：期貨市場平倉價格-交割成本。這里空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，那么不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，其實際售價為\(10630-200=10430\)元/噸。步驟二：計算空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧若空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方協(xié)議以\(10450\)元/噸平倉，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收。在期貨市場上，空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，平倉價格為\(10450\)元/噸，那么期貨市場盈利為\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場上，以\(10400\)元/噸進行現(xiàn)貨交收，相當于將貨物以\(10400\)元/噸賣出。所以空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為：現(xiàn)貨交收價格+期貨市場盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的結(jié)果通過上述計算可知，空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10430\)元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實際售價為\(10580\)元/噸。那么空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多獲得的收益為\(10580-10430=150\)元/噸，也就是節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。11、中國某公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】該公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，意味著其未來有購買200萬英鎊用于支付貨款的需求。為規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風(fēng)險，公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠期合約鎖定匯率。依據(jù)3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格9.1826計算，公司未來購買200萬英鎊需付出的人民幣金額為200×9.1826=1836.52萬元，是付出而非收到人民幣。所以該公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣，答案選A。12、假設(shè)交易者預(yù)期未來的一段時間內(nèi)，遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應(yīng)該進行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點，結(jié)合題干中遠期合約和近期合約價格波動的情況來進行分析。選項A：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨的套利形式。其主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，與遠期合約和近期合約價格波動大小無關(guān)，所以選項A不符合要求。選項B：反向套利反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出現(xiàn)貨的套利形式。同樣，反向套利也是基于期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，并非遠期和近期合約價格波動的比較，因此選項B也不正確。選項C：牛市套利牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約，其原理是在正向市場中，近月合約價格上升幅度大于遠月合約或近月合約價格下降幅度小于遠月合約時獲利。這意味著牛市套利通常適用于預(yù)期近期合約價格波動大于遠期合約價格波動的情況，與題干中“遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動”的條件相悖，所以選項C錯誤。選項D：熊市套利熊市套利是指賣出近期月份合約的同時買入遠期月份合約。當預(yù)期未來一段時間內(nèi)遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動時，進行熊市套利可以通過遠期合約價格的較大波動獲取更多收益。所以，在這種情況下，交易者應(yīng)該進行熊市套利，選項D正確。綜上，答案選D。13、某客戶在中國金融期貨交易所0026號會員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號會員處開戶，則其新的交易編碼為()。

A.011801005688

B.102606809872

C.011806809872

D.102601235688

【答案】：C

【解析】本題主要考查在中國金融期貨交易所不同會員處開戶時交易編碼的規(guī)則。在中國金融期貨交易所，客戶交易編碼由會員號和客戶號兩部分組成。當客戶在不同會員處開戶時，客戶號保持不變，僅會員號會根據(jù)開戶會員的不同而改變。已知該客戶最初在0026號會員處開戶，交易編碼為002606809872，其中“0026”為會員號，“06809872”為客戶號。之后該客戶又在0118號會員處開戶，按照規(guī)則，新交易編碼的會員號變?yōu)椤?118”，客戶號“06809872”保持不變，所以新的交易編碼為011806809872，答案選C。14、某股票當前價格為63．95港元，下列以該股票為標的的期權(quán)中時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進行比較得出時間價值最低的選項。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。接下來分別分析各選項：A選項：該期權(quán)為看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時），若執(zhí)行價格小于標的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值為0。已知標的股票當前價格為63.95港元，執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元。因為執(zhí)行價格64.50港元大于標的資產(chǎn)價格63.95港元，所以內(nèi)涵價值=64.50-63.95=0.55港元。根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=1.00-0.55=0.45港元。B選項：同樣是看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。執(zhí)行價格67.50港元大于標的資產(chǎn)價格63.95港元，內(nèi)涵價值=67.50-63.95=3.55港元。則時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=6.48-3.55=2.93港元。C選項：此為看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），若標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。已知執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為0.81港元。因為標的資產(chǎn)價格63.95港元小于執(zhí)行價格67.50港元，所以內(nèi)涵價值為0。那么時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=0.81-0=0.81港元。D選項：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為60.00港元，標的股票當前價格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。由于標的資產(chǎn)價格63.95港元大于執(zhí)行價格60.00港元，所以內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元。因此時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.53-3.95=0.58港元。比較各選項的時間價值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A選項中的期權(quán)時間價值最低。綜上，答案選A。15、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應(yīng)為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計算公式，再結(jié)合已知條件計算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計算公式在套期保值中，基差的變化會影響套期保值的效果?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關(guān)，公式為：套期保值凈盈利=建倉時基差-平倉時基差×合約規(guī)模×手數(shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手數(shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并代入公式計算設(shè)平倉時的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時基差-平倉時基差）×合約規(guī)模×手數(shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應(yīng)為\(-200\)元/噸，答案選B。16、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈虧情況，再根據(jù)合約數(shù)量計算出總的盈虧情況，進而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：分析賣出和買入合約的價格情況已知投機者賣出日元期貨合約的成交價為\(0.006835\)美元/日元，買入對沖平倉的成交價為\(0.007030\)美元/日元。因為\(0.007030\gt0.006835\)，即買入價格高于賣出價格，所以該投機者在這筆交易中是虧損的。步驟二：計算每張合約的虧損金額每張合約金額為\(12500000\)日元，買入價與賣出價的差價為\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根據(jù)“虧損金額=合約金額×差價”，可得每張合約的虧損金額為：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步驟三：計算\(2\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(2437.5\)美元，一共有\(zhòng)(2\)張合約，則總虧損金額為：\(2437.5×2=4875\)（美元）綜上，該筆投機的結(jié)果是虧損\(4875\)美元，答案選B。17、關(guān)于期貨交易與遠期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠期交易

B.均需進行實物交割

C.信用風(fēng)險都較小

D.交易對象同為標準化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠期交易的相關(guān)概念和特點，對各選項逐一分析：A選項：期貨交易所源于遠期交易。遠期交易是指雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠期交易市場的不斷發(fā)展，為了克服遠期交易的一些局限性，如流動性差、違約風(fēng)險較高等，期貨交易應(yīng)運而生。期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上，通過標準化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來的。所以期貨交易所源于遠期交易，A選項描述正確。B選項：期貨交易和遠期交易并非均需進行實物交割。在期貨交易中，大部分交易者進行期貨合約交易的目的并非是為了實物交割，而是為了通過買賣合約賺取差價，所以很多期貨交易都會在合約到期前進行平倉操作，只有少部分會進行實物交割。而遠期交易雖然通常是以實物交割為主，但也可以通過協(xié)商等方式進行現(xiàn)金結(jié)算等非實物交割的方式。因此，并非兩者均需進行實物交割，B選項描述錯誤。C選項：期貨交易與遠期交易的信用風(fēng)險不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實行保證金制度和每日無負債結(jié)算制度等，大大降低了信用風(fēng)險。而遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易所這樣的第三方機構(gòu)進行保障，信用風(fēng)險主要依賴于交易雙方的信用狀況，所以遠期交易的信用風(fēng)險相對較大。因此，說兩者信用風(fēng)險都較小是錯誤的，C選項描述錯誤。D選項：期貨交易的對象是標準化合約，這種合約對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強的個性化特點，并不是標準化合約。所以兩者交易對象不同，D選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。18、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而比較得出盈利最大的選項。該交易者進行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對于買入的合約，盈利為平倉價格減去買入價格；對于賣出的合約，盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的盈利最大。綜上，答案選A。19、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，這意味著該套利者希望能夠以不低于10美元/盎司的價差來完成此次套利操作。選項A：小于10美元/盎司的價差不符合該套利者設(shè)定的價差要求，因為限價指令要求按限定價格或更好的價格成交，所以該選項錯誤。選項B：小于8美元/盎司同樣不滿足套利者設(shè)定的價差為10美元/盎司的要求，所以該選項錯誤。選項C：大于或等于10美元/盎司的價差滿足限價指令按限定價格或更好的價格成交的條件，即成交價差不低于套利者所設(shè)定的10美元/盎司，所以該選項正確。選項D：等于9美元/盎司小于套利者設(shè)定的10美元/盎司的價差，不滿足限價指令的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。20、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關(guān)品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風(fēng)險日益增大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應(yīng)對利率波動風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標的物的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，與金融期貨有著本質(zhì)的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。綜上所述，正確答案是A。21、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對比兩者差值得出結(jié)果。步驟一：計算空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭會一直持有期貨合約直到交割。在期貨市場中，空頭的平倉盈虧計算公式為：平倉盈虧=（空頭開倉價格-期貨交割價格）。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，由于期貨交割價格與雙方協(xié)議平倉價格無關(guān)，這里假設(shè)期貨交割價格等于雙方最終現(xiàn)貨交收價格加上交割成本，即\(10400+200=10600\)元/噸。則空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈利為：\(10630-10600=30\)（元/噸）步驟二：計算空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，其盈虧由兩部分構(gòu)成：期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧。期貨市場平倉盈虧：期貨市場平倉盈虧=（空頭開倉價格-協(xié)議平倉價格）。已知空頭開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，則期貨市場平倉盈利為：\(10630-10450=180\)（元/噸）現(xiàn)貨市場盈虧：現(xiàn)貨市場盈虧=（協(xié)議現(xiàn)貨交收價格-實際交割時的現(xiàn)貨價格），這里假設(shè)實際交割時的現(xiàn)貨價格等于期貨交割價格（\(10600\)元/噸），協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，則現(xiàn)貨市場虧損為：\(10400-10600=-200\)（元/噸）總盈虧：將期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧相加，可得空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總盈利為：\(180+(-200)=-20\)（元/噸），即虧損\(20\)元/噸。步驟三：對比兩種交易方式的盈虧并得出結(jié)果比較空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易盈利\(30\)元/噸和進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易虧損\(20\)元/噸的情況，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易相較于不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的成本變化為：\(30-(-20)=150\)（元/噸），這意味著空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。22、以下關(guān)于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結(jié)算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠期利率協(xié)議相關(guān)概念。在遠期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進行現(xiàn)金結(jié)算，所以選項B“買賣雙方在結(jié)算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風(fēng)險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風(fēng)險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。23、相同條件下,下列期權(quán)時間價值最大的是（）.

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.實值明權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點，結(jié)合時間價值的相關(guān)知識來判斷各選項。分析選項A平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價格全部由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，其未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)而具有內(nèi)在價值，也有可能轉(zhuǎn)變?yōu)樘撝灯跈?quán)仍然沒有內(nèi)在價值，這種不確定性使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。所以平值期權(quán)具有較大的時間價值。分析選項B虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于（看漲期權(quán)）或低于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)在價值同樣為零，但是其轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)的可能性相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)距離行權(quán)有利狀態(tài)還有一定距離，未來實現(xiàn)盈利的可能性相對較低，所以投資者愿意為其支付的時間價值相對平值期權(quán)要小。分析選項C看漲期權(quán)是一種期權(quán)合約，賦予持有者在特定時間以特定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵禒顟B(tài)，僅說看漲期權(quán)并不能明確其時間價值的大小，其時間價值大小取決于具體處于平值、虛值還是實值狀態(tài)。所以該選項無法確定是否具有最大的時間價值。分析選項D實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)在價值，其期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減少。并且實值期權(quán)已經(jīng)具備了內(nèi)在價值，未來價值進一步提升的不確定性相對平值期權(quán)要小，所以其時間價值通常小于平值期權(quán)。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)時間價值最大，答案選A。24、江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時間法則

B.江恩價格法則

C.江恩趨勢法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對各選項進行分析，從而判斷出不屬于江恩理論內(nèi)容的選項。選項A：江恩時間法則江恩時間法則是江恩理論的重要組成部分。江恩認為時間是決定市場走勢的最重要因素，他在時間上的分析有一套獨特的方法，通過對時間循環(huán)周期的研究來預(yù)測市場走勢等，所以江恩時間法則屬于江恩理論內(nèi)容。選項B：江恩價格法則江恩價格法則也是江恩理論的關(guān)鍵內(nèi)容之一。它主要涉及到價格的波動規(guī)律和預(yù)測方法，例如價格的回調(diào)比率、阻力位和支撐位等方面的分析，這些內(nèi)容對于市場的分析和預(yù)測有著重要意義，因此江恩價格法則屬于江恩理論內(nèi)容。選項C：江恩趨勢法則在江恩理論中，并沒有“江恩趨勢法則”這一特定的、被廣泛認可的理論內(nèi)容，所以該選項不屬于江恩理論內(nèi)容。選項D：江恩線江恩線是江恩理論中重要的工具。它由時間和價格構(gòu)成，通過繪制不同角度的直線來分析市場的趨勢、支撐和阻力等情況，是江恩用來預(yù)測市場走勢的一種有效手段，所以江恩線屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，答案選C。25、下列面做法中符合金字塔買入投機交易特點的是（）。

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買

【答案】：C

【解析】金字塔買入投機交易是指在買入合約后，若價格上漲，應(yīng)逐步遞減增加持倉量。其遵循價格上漲、持倉量漸次減少的原則。選項A中，隨著價格從7000美元/噸漲至7050美元/噸再到7100美元/噸，買入的合約數(shù)量從1手增加到2手再增加到3手，持倉量是遞增的，不符合金字塔買入投機交易價格上漲持倉量遞減的特點。選項B是在價格下跌時逐步買入合約，而金字塔買入投機交易強調(diào)的是價格上漲時的操作，所以該選項不符合要求。選項C，以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，當價格漲至7050美元/噸時買入2手，價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手，隨著價格上漲持倉量逐漸減少，符合金字塔買入投機交易的特點。綜上所述，正確答案是C。26、某機構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉(zhuǎn)換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法來計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)是否需要對沖利率風(fēng)險判斷應(yīng)進行的交易操作。步驟一：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量基點價值法下，應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\)其中，\(N\)為應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為需對沖的現(xiàn)貨價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約規(guī)模；\(BPV_{F}\)為期貨對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值。已知某機構(gòu)持有價值為\(1\)億元的中國金融期貨交易所\(5\)年期國債期貨可交割國債，即\(V_{P}=100000000\)元；該國債的基點價值為\(0.06045\)元，即\(BPV_{P}=0.06045\)元；\(5\)年期國債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬元，即\(V_{F}=1000000\)元；對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為\(0.06532\)元，即\(BPV_{F}=0.06532\)元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532}\times1.0373\)\(=\frac{604500}{65320}\times1.0373\)\(\approx9.2544\times1.0373\)\(\approx9.6\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)取整為\(96\)手。步驟二：判斷應(yīng)進行的交易操作該機構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險，當利率上升時，國債現(xiàn)貨價格會下降，該機構(gòu)會遭受損失，此時應(yīng)通過做空國債期貨合約來盈利，以彌補現(xiàn)貨市場的損失。綜上，該機構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約\(96\)手，答案選C。27、交叉套期保值的方法是指做套期保值時，若無相對應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇（）來做套期保值。

A.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但負相關(guān)性強的期貨合約

B.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強的期貨合約

C.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)不強的期貨合約

D.與被套期保值商品或資產(chǎn)相關(guān)的遠期合約

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值方法中期貨合約的選擇。交叉套期保值是指做套期保值時，若無相對應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就需要選擇其他合適的合約來進行套期保值。逐一分析各選項：-選項A：若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且負相關(guān)性強的期貨合約，當被套期保值商品或資產(chǎn)價格上漲時，與其負相關(guān)的期貨合約價格會下跌，無法實現(xiàn)套期保值對沖風(fēng)險的目的，反而可能增加風(fēng)險，所以該選項不正確。-選項B：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關(guān)性強的期貨合約，當被套期保值商品或資產(chǎn)價格發(fā)生變動時，與之正相關(guān)的期貨合約價格會朝著相同方向變動。這樣在套期保值操作中，就可以通過期貨合約的盈虧來對沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，從而達到套期保值的效果，該選項正確。-選項C：選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同且相關(guān)不強的期貨合約，由于兩者價格變動缺乏緊密聯(lián)系，期貨合約的盈虧難以有效對沖被套期保值商品或資產(chǎn)的盈虧，無法實現(xiàn)良好的套期保值效果，所以該選項不正確。-選項D：本題討論的是期貨合約相關(guān)的套期保值，而該選項提到的是遠期合約，話題不一致，所以該選項不正確。綜上，答案選B。28、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與（）有關(guān)。

A.預(yù)期利潤

B.持倉費

C.生產(chǎn)成本

D.報價方式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的相關(guān)概念來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額主要取決于持倉費。持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。因為持有現(xiàn)貨需要支付這些成本，所以期貨價格通常會高于現(xiàn)貨價格，二者的差額大致等于持倉費，故選項B正確。選項A，預(yù)期利潤是投資者對投資收益的一種預(yù)期，并非是期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的決定因素，所以該選項錯誤。選項C，生產(chǎn)成本是生產(chǎn)產(chǎn)品所耗費的成本，它對商品的價格有一定影響，但不是正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的主要關(guān)聯(lián)因素，因此該選項錯誤。選項D，報價方式是指商品價格的表示方式，如公開喊價、電子報價等，它與期貨價格和現(xiàn)貨價格的差額沒有直接關(guān)系，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。29、下列選項中，關(guān)于期權(quán)說法正確的是（）。

A.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

B.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

C.與期貨交易相似，期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

D.買進或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標的資產(chǎn)保險的目的

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期限內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況選擇行權(quán)以獲取收益，也可以選擇放棄行權(quán)，損失的僅僅是購買期權(quán)時所支付的權(quán)利金。所以期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)，該選項表述正確。選項B：期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，便承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。當期權(quán)買方要求行權(quán)時，期權(quán)賣方必須履約，沒有選擇放棄履約的權(quán)利。所以該選項中“期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約”的說法錯誤。選項C：在期貨交易中，買賣雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，無需繳納保證金；期權(quán)賣方收到權(quán)利金但需承擔(dān)履約義務(wù)，所以需要繳納保證金。因此，并非期權(quán)買賣雙方都必須繳納保證金，該選項表述錯誤。選項D：買進期權(quán)可以實現(xiàn)為標的資產(chǎn)保險的目的。例如，買進看跌期權(quán)，當標的資產(chǎn)價格下跌時，期權(quán)買方可以通過行權(quán)來鎖定標的資產(chǎn)的最低賣出價格，起到保險作用。而賣出期權(quán)則面臨較大的風(fēng)險，無法實現(xiàn)為標的資產(chǎn)保險的目的。所以該選項中“買進或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標的資產(chǎn)保險的目的”表述不準確。綜上，本題正確答案是A。30、（）是商品基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者。

A.交易經(jīng)理（TM）

B.期貨傭金商（FCM）

C.商品基金經(jīng)理（CPO）

D.商品交易顧問（CTA）

【答案】：C

【解析】本題主要考查商品基金不同管理角色的職能。下面對各選項進行逐一分析：A選項：交易經(jīng)理（TM）主要負責(zé)執(zhí)行商品交易顧問（CTA）發(fā)出的交易指令，監(jiān)督管理交易的執(zhí)行情況等，并非商品基金的主要管理人、設(shè)計者和運作決策者，所以A選項錯誤。B選項：期貨傭金商（FCM）是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其主要職能是提供交易服務(wù)，并非承擔(dān)商品基金主要管理、設(shè)計和決策的角色，所以B選項錯誤。C選項：商品基金經(jīng)理（CPO）是商品基金的主要管理人，負責(zé)基金的發(fā)起設(shè)立、募集資金、基金的投資運作等工作，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，所以C選項正確。D選項：商品交易顧問（CTA）是為客戶提供期貨、期權(quán)方面的交易建議，或者直接通過受管理的期貨賬戶參與交易，主要側(cè)重于交易建議和操作，并非商品基金整體的管理者、設(shè)計者和決策者，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。31、某投資者以4010元/噸的價格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買了2手，當價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計算該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定期貨價格高于多少元/噸時該交易者可以盈利。步驟一：計算該投資者買入大豆期貨合約的總成本該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的價格和數(shù)量不同，可根據(jù)“總成本=每次買入價格×每次買入數(shù)量”分別計算每次買入的成本，再將四次買入的成本相加，得到總成本。-第一次買入：以\(4010\)元/噸的價格買入\(4\)手，成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次買入：以\(4030\)元/噸的價格買入\(3\)手，成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次買入：以\(4040\)元/噸的價格買入\(2\)手，成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次買入：以\(4050\)元/噸的價格買入\(1\)手，成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為：\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。步驟二：計算該投資者買入大豆期貨合約的總手數(shù)將四次買入的手數(shù)相加，可得總手數(shù)為：\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計算加權(quán)平均成本根據(jù)“加權(quán)平均成本=總成本÷總手數(shù)”，將總成本\(40260\)元除以總手數(shù)\(10\)手，可得加權(quán)平均成本為：\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價格條件當期貨價格高于加權(quán)平均成本時，該交易者可以盈利。已知加權(quán)平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價格高于\(4026\)元/噸時，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。32、在其他條件不變的情況下，假設(shè)我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重的蟲災(zāi)，則棉花期貨價格將（）

A.保持不變

B.上漲

C.下跌

D.變化不確定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)供求關(guān)系對商品價格的影響來分析我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重蟲災(zāi)時棉花期貨價格的變動情況。供求關(guān)系是影響商品價格的重要因素，一般來說，當供給減少而需求不變時，商品價格會上漲；當供給增加而需求不變時，商品價格會下跌；當供給與需求同時變動時，價格變動則需具體分析兩者變動的幅度大小。在本題中，明確指出其他條件不變，意味著棉花的需求情況維持穩(wěn)定。然而，我國棉花主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重蟲災(zāi)，這會對棉花的生產(chǎn)造成嚴重破壞，導(dǎo)致棉花的產(chǎn)量大幅下降，進而使得市場上棉花的供給量減少。基于供求關(guān)系的原理，在需求不變而供給減少的情況下，棉花的市場供求平衡被打破，供不應(yīng)求的局面出現(xiàn)，為了達到新的供求平衡，棉花的價格必然會上漲。而棉花期貨價格是對未來棉花價格的預(yù)期，會受到當前供求關(guān)系變化的影響，所以棉花期貨價格也會隨之上漲。因此，答案選B。33、某機構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價上漲，則該機構(gòu)采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構(gòu)需要買進期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可先計算三種股票組合的β系數(shù)，再根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式來計算該機構(gòu)需要買進期指合約的張數(shù)。步驟一：計算三種股票組合的β系數(shù)當投資組合包含多種資產(chǎn)時，組合的β系數(shù)等于各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均值，權(quán)重為各資產(chǎn)在組合中的投資比例。已知該機構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票的投資金額為\(1000\div3\)萬元，三種股票投資比例均為\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根據(jù)組合\(\beta\)系數(shù)計算公式可得：\(\beta_{組合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步驟二：計算需要買進期指合約的張數(shù)根據(jù)股指期貨合約數(shù)量的計算公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價值\(\div\)（期貨指數(shù)點\(\times\)每點乘數(shù)）\(\times\beta\)系數(shù)。已知現(xiàn)貨總價值為\(1000\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1000\)萬元\(=1000\times10000=10000000\)元；相應(yīng)的期指為\(2500\)點，每點乘數(shù)為\(100\)元，組合\(\beta\)系數(shù)為\(1.1\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機構(gòu)需要買進期指合約\(44\)張，答案選A。34、（）是將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項基金的投資對象來確定正確答案。A選項：共同基金共同基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，它通常會將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個對沖基金，所以A選項不符合題意。B選項：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進行管理和運作，其投資范圍較為廣泛，常見的投資標的包括股票、債券等，并非專門投資于多個對沖基金，所以B選項不符合題意。C選項：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡稱FOHF）是一種專門投資于對沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個不同的對沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項正確。D選項：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對象主要是商品期貨等，并非投資于多個對沖基金，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。35、從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構(gòu)，完全獨立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.獨立的全國性的機構(gòu)

【答案】：C"

【解析】從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關(guān)系角度分析各選項。A選項提到交易所與商業(yè)銀行共同組建且附屬于交易所但相對獨立，在我國期貨市場實際情況中，并非以這種模式構(gòu)建期貨結(jié)算機構(gòu)。B選項中交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建且完全獨立于交易所也不符合我國現(xiàn)狀。C選項，我國期貨結(jié)算機構(gòu)多作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)，這種設(shè)置有助于交易所對交易和結(jié)算進行統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)，保障期貨交易的順利進行，所以該選項正確。D選項，我國并不存在獨立的全國性的期貨結(jié)算機構(gòu)這一模式。因此，答案選C。"36、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D

【解析】本題考查我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金比例。逐一分析各選項：-選項A：8%并非我國菜籽油期貨合約規(guī)定的最低交易保證金比例，所以該選項錯誤。-選項B：6%也不是我國菜籽油期貨合約所對應(yīng)的最低交易保證金比例，此選項不正確。-選項C：10%同樣不符合我國菜籽油期貨合約關(guān)于最低交易保證金的標準，該選項錯誤。-選項D：我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，該選項正確。綜上，本題正確答案選D。37、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當日保證金占用額為16.5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為-2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）萬元。（不計手續(xù)費等費用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計算公式來求解該投資者當日可用資金余額。步驟一：明確可用資金余額的計算公式投資者當日可用資金余額的計算公式為：當日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日保證金占用-當日保證金占用+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-當日出金。步驟二：分析各數(shù)據(jù)并代入公式計算-已知上一交易日的可用資金余額為\(60\)萬元。-上一交易日的保證金占用額為\(22.5\)萬元。-當日保證金占用額為\(16.5\)萬元。-當日平倉盈虧為\(5\)萬元。-當日持倉盈虧為\(-2\)萬元。-當日出金為\(20\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日可用資金余額\(=60+22.5-16.5+5+(-2)-20\)\(=60+22.5-16.5+5-2-20\)\(=(60+22.5+5)-(16.5+2+20)\)\(=87.5-38.5\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當日可用資金余額為\(49\)萬元，答案是C選項。38、大宗商品的國際貿(mào)易采取“期貨價格升貼水”的定價方式，主要體現(xiàn)了期貨價格的（）。

A.連續(xù)性

B.預(yù)測性

C.公開性

D.權(quán)威性

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價格各個特性的含義，結(jié)合“期貨價格升貼水”的定價方式來分析該定價方式體現(xiàn)了期貨價格的哪種特性。選項A：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨價格在時間序列上呈現(xiàn)出連貫、不間斷的特點，它主要強調(diào)價格隨時間的變化是持續(xù)的，不會出現(xiàn)突然的跳躍或中斷。而“期貨價格升貼水”的定價方式并非主要體現(xiàn)價格在時間上的這種連續(xù)性特點，所以該選項不符合題意。選項B：預(yù)測性期貨價格的預(yù)測性是指期貨市場的價格能夠反映市場參與者對未來供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期。雖然期貨價格在一定程度上具有預(yù)測功能，但“期貨價格升貼水”定價方式重點不在于體現(xiàn)對未來價格走勢的預(yù)測，而是基于期貨價格的權(quán)威性來確定大宗商品的國際貿(mào)易價格，所以該選項不正確。選項C：公開性期貨價格的公開性是指期貨價格信息是公開透明的，市場參與者都可以獲取到相關(guān)價格信息。“期貨價格升貼水”定價方式不是主要為了體現(xiàn)期貨價格的公開性，公開性只是期貨市場運行的一個基本特征，并非“期貨價格升貼水”定價方式所著重體現(xiàn)的，所以該選項不合適。選項D：權(quán)威性在大宗商品的國際貿(mào)易中，“期貨價格升貼水”的定價方式是以期貨價格為基準，在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同情況進行升貼水調(diào)整。這是因為期貨價格是在高度市場化、集中化的交易場所中形成的，它綜合了眾多市場參與者的信息和預(yù)期，具有廣泛的代表性和較高的公信力，具有很強的權(quán)威性。國際貿(mào)易采用這種定價方式，正是利用了期貨價格的權(quán)威性，以確保交易價格的公平合理和具有廣泛的認可度，所以該選項正確。綜上，答案選D。39、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價格為2．85美元／蒲式耳，8月份玉米價格為2．93美元／蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當價差為（）美分時，此投資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)牛市套利的特點以及價差的計算方法來分析投資者獲利最大時的價差情況。步驟一：明確牛市套利及價差定義在期貨市場中，牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約，本題中投資者進行牛市套利，即買入6月份玉米期貨合約，賣出8月份玉米期貨合約。價差是指建倉時用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約，在本題中價差=8月份玉米價格-6月份玉米價格。步驟二：計算建倉時的價差已知4月1日，6月份玉米價格為2.85美元／蒲式耳，8月份玉米價格為2.93美元／蒲式耳，則建倉時的價差為：2.93-2.85=0.08美元，換算為美分是8美分。步驟三：分析牛市套利獲利條件對于牛市套利而言，只有當價差縮小時才能獲利，并且價差縮小的幅度越大，獲利就越大。步驟四：對各選項進行分析選項A：價差為8美分，與建倉時的價差相同，說明價差沒有變化，此時投資者無法獲利，該選項不符合要求。選項B：價差為4美分，相較于建倉時的8美分，價差縮小了4美分，投資者能夠獲利，但不是獲利最大的情況，該選項不符合要求。選項C：價差為-8美分，相較于建倉時的8美分，價差縮小了16美分，在各選項中價差縮小的幅度最大，所以此時投資者獲利最大，該選項符合要求。選項D：價差為-4美分，相較于建倉時的8美分，價差縮小了12美分，雖然投資者也能獲利，但獲利幅度小于價差為-8美分的情況，該選項不符合要求。綜上，答案選C。40、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當日結(jié)算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶的當日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確期貨當日盈虧計算公式對于賣出開倉的情況，當日盈虧=（賣出成交價-當日結(jié)算價）×交易單位×賣出手數(shù)。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出該客戶賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手，交易單位為10噸/手，成交價為3535元/噸，當日結(jié)算價為3530元/噸。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算當日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日盈虧=（3535-3530）×10×100=5×10×100=5000（元）所以該客戶的當日盈虧為5000元，答案選A。41、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對題目中A銀行的操作進行分析，從而得出正確答案。選項A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時賣出一個月遠期英鎊500萬，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個月遠期）的特點，所以該交易屬于掉期交易，A選項正確。選項B：套利交易套利交易是指利用不同市場上某些資產(chǎn)的價格差異，在一個市場上買入這些資產(chǎn)，同時在另一個市場上賣出這些資產(chǎn)，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。本題中并未體現(xiàn)利用不同市場資產(chǎn)價格差異來獲利的信息，故不屬于套利交易，B選項錯誤。選項C：期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過交易所達成的標準化合約，規(guī)定在未來特定時間和地點交割一定數(shù)量的標的物。而題目描述的是A銀行與B銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非通過交易所進行的標準化期貨合約交易，所以不屬于期貨交易，C選項錯誤。選項D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率較低的市場買進，在匯率較高的市場賣出，從中賺取差價的行為。本題中沒有涉及不同外匯市場匯率差異的內(nèi)容，因此不屬于套匯交易，D選項錯誤。綜上，答案是A。42、根據(jù)資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的（）以內(nèi)。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本題考查投資者在單個品種上最大交易資金與總資本的比例控制范圍。在投資活動中，為了合理控制風(fēng)險，需要根據(jù)資金量對單個品種的交易資金進行限制。對于投資者而言，將單個品種上的最大交易資金控制在一定范圍內(nèi)，有助于避免因單個品種的波動對整體資金造成過大影響。選項A中5%-10%的比例相對較低，雖然能極大程度降低單個品種波動對總資本的影響，但可能會限制投資的收益潛力，無法充分利用資金進行合理配置以獲取較好收益。選項B，10%-20%的范圍是比較合理的。一方面，它能在一定程度上分散風(fēng)險，不會使總資本過度集中于單個品種；另一方面，又可以在該品種表現(xiàn)良好時獲得較為可觀的收益，平衡了風(fēng)險與收益的關(guān)系，所以投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%-20%以內(nèi)。選項C，20%-25%的比例相對較高，單個品種的波動對總資本的影響會更大，風(fēng)險也相應(yīng)增加。選項D，25%-30%的比例過高，一旦該品種出現(xiàn)不利波動，可能會對總資本造成較大損失，不符合風(fēng)險控制的原則。綜上所述，本題正確答案為B。43、推出歷史上第一個利率期貨合約的是（）。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題考查利率期貨合約相關(guān)知識，主要涉及各交易機構(gòu)在金融市場創(chuàng)新方面的歷史貢獻。逐一分析各選項：-選項A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一個利率期貨合約，在金融衍生品發(fā)展歷程中具有開創(chuàng)性意義，所以該選項正確。-選項B：IMM是芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部，主要在外匯期貨等領(lǐng)域有重要地位，并非推出第一個利率期貨合約的機構(gòu)，所以該選項錯誤。-選項C：MMI一般指的是與股票指數(shù)相關(guān)的某些指標或市場指數(shù)，與利率期貨合約的推出無關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：CME即芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是全球重要的金融衍生品交易場所，但并非是首個推出利率期貨合約的，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。44、某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元/噸，當天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式、期貨市場狀態(tài)的判斷依據(jù)以及期貨價格與現(xiàn)貨價格差異的原因等相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知當日大豆9月份期貨合約價格為3500元/噸，現(xiàn)貨市場上同種大豆價格為3000元/噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得基差=3000-3500=-500元/噸，所以選項A說法正確。選項B在期貨市場中，當現(xiàn)貨價格低于期貨價格，或者近期月份合約價格低于遠期月份合約價格時，這種市場狀態(tài)被稱為正向市場；反之，當現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格時，被稱為反向市場。本題中現(xiàn)貨價格3000元/噸低于期貨價格3500元/噸，此時市場狀態(tài)應(yīng)為正向市場，而非反向市場，所以選項B說法錯誤。選項C期貨價格通常包含了持倉費用，持倉費用是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。由于期貨價格中包含了持倉費用，所以一般情況下期貨價格會高于現(xiàn)貨價格，這就可能導(dǎo)致本題中出現(xiàn)現(xiàn)貨價格低于期貨價格的情況，選項C說法正確。選項D當市場上某種商品的現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足時，根據(jù)供求關(guān)系原理，供大于求會使得現(xiàn)貨價格下降。本題中大豆現(xiàn)貨價格低于期貨價格，有可能是因為大豆市場的現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格相對較低，選項D說法正確。綜上，答案選B。45、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善

B.促進本國經(jīng)濟的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項內(nèi)容，判斷其是否屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用，進而得出正確答案。選項A：有助于市場經(jīng)濟體系的建立和完善期貨市場作為金融市場的重要組成部分，它具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能，能夠為市場經(jīng)濟提供有效的價格信號和風(fēng)險規(guī)避機制。完善的期貨市場可以促進資源的合理配置，推動市場經(jīng)濟體系的成熟和發(fā)展，所以該選項屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。選項B：促進本國經(jīng)濟的國際化隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，期貨市場的國際化程度不斷提高。本國的期貨市場可以吸引國際投資者參與，加強與國際市場的聯(lián)系與交流。通過期貨市場，本國企業(yè)可以更好地參與國際定價，提高在國際市場上的競爭力，促進本國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，因此該選項屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。選項C：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤鎖定生產(chǎn)