二、償債能力的相關(guān)概述（一）償債能力的定義償債能力是企業(yè)償還其債務(wù)的能力，這是評估企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標(biāo)[4]。償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力，兩者缺一不可。企業(yè)償債能力，從靜態(tài)上講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；從動態(tài)上講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程中創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力[12]。企業(yè)償債能力分析是指對企業(yè)自身所欠債務(wù)的償債能力進行的分析[6]。（二）短期償債能力指標(biāo)1、流動比率流動比率是企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，是衡量企業(yè)短期償債能力強弱的一項重要指標(biāo)[13]。公式為：流動比率2、速動比率速動比率是企業(yè)一定時期速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值[14]。與流動比率相比，該指標(biāo)能夠很好地補充流動比率用于衡量流動資產(chǎn)價值方面的不足，也能夠更加嚴(yán)密地考察企業(yè)的短期流動性與短期償債能力。公式為：速動比率3、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)一定時期內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比值[15]。該模型基于現(xiàn)金收付制，能夠很好地反映出企業(yè)在營運中收到的現(xiàn)金流量對于償付當(dāng)前流動債務(wù)的保障水平，并能夠真實地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的能力。公式為：現(xiàn)金流量比率（三）長期償債能力指標(biāo)1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司的全部債務(wù)占全部資產(chǎn)的比率，產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，是企業(yè)一定時期負(fù)債總額和資產(chǎn)總額的比值[16]。這個指數(shù)是企業(yè)的總資產(chǎn)中，有很大一部分是通過債務(wù)融資得到的，代表著企業(yè)對債權(quán)人債權(quán)的保障水平，不僅是對企業(yè)運用債權(quán)人資本開展業(yè)務(wù)的能力的一種衡量，也是對債權(quán)人放貸的一種評價。公式為：資產(chǎn)負(fù)債率2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，反映了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，同時也反映了企業(yè)的長期流動性以及長期償債能力，揭示了負(fù)債資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系[17]。公式為：產(chǎn)權(quán)比率3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱股本乘數(shù)，是分析企業(yè)長期償債能力等一個重要性指標(biāo)之一[18]。公式為：權(quán)益乘數(shù)

三、華北制藥股份有限公司償債能力分析（一）華北制藥股份有限公司簡介華北制藥股份有限公司成立于1953年，座落在河北省石家莊市，是中國最大的醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)之一[19]。經(jīng)過多年的發(fā)展，華北制藥股份有限公司現(xiàn)已成為涵蓋抗生素、生物制品、醫(yī)療器械等多個領(lǐng)域的綜合性制藥企業(yè)，為數(shù)百萬患者提供了優(yōu)質(zhì)的藥品和服務(wù)。目前，旗下已有多家子公司，發(fā)展前景一片大好，為我國的醫(yī)療行業(yè)做出了巨大的貢獻(xiàn)。（二）華北制藥股份有限公司短期償債能力分析1、流動比率分析表3.1華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)73.5881.37121.11127.1289.88流動負(fù)債107.06103.17117.53142.40124.09流動比率0.690.791.030.890.72數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.2漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年流動比率1.181.771.931.532.28數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.3振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年流動比率2.232.722.244.674.03數(shù)據(jù)來源：東方財富從表中數(shù)據(jù)可知從2018年到2022年華北制藥股份有限公司流動比率的變動幅度在0.69至1.03之間，流動比率變動不穩(wěn)定，但是在同行業(yè)內(nèi)的漢森制藥和振東制藥的流動比率均大于1，由此可見，華北制藥股份有限公司的流動比率與同行業(yè)的平均水平差距還是很大。而華北藥業(yè)在2018年年末的流動比只有0.69，這意味著其每1元的流動負(fù)債僅有0.69的流動資產(chǎn)用以償還，這意味著其在未來的發(fā)展中面臨著巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這種現(xiàn)象到了2022年年末得到一定的緩解，流動比率為0.72，比2018年增長了0.03，說明企業(yè)短期償債能力有所增強。當(dāng)然，如果按照以往的經(jīng)驗來判斷，華北制藥股份有限公司2018年至2022年這個區(qū)間的流動比率均低于2，說明企業(yè)償債能力仍然偏弱。此外，本文選取了2018年和2020年這兩個流動性比較高的年度，華北制藥股份有限公司的流動比在2020年最大，因為其流動資產(chǎn)與流動負(fù)債都是同時增加的，很大程度上是由于企業(yè)對資本進行了高效的管理和經(jīng)營，包括對存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)進行了最合理的分配，流動負(fù)債增加的原因可能是由于企業(yè)為了擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、增加庫存等原因而增加了短期債務(wù)。在2018年華北制藥股份有限公司流動比率較低可能是因為流動資產(chǎn)增長幅度比流動資產(chǎn)大，流動負(fù)債中短期借款、應(yīng)付賬款以及一年以內(nèi)到期的流動資產(chǎn)占比最大[14]。2、速動比率分析表3.4華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)73.5881.37121.11127.1289.88存貨20.7422.2024.5323.9225.23預(yù)付款項1.421.612.032.112.69速動資產(chǎn)51.4257.5694.55101.0961.91流動負(fù)債107.06103.17117.53142.40124.09速動比率0.480.560.800.710.50數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.5漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年速動比率0.951.511.621.231.63數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.6振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年速動比率1.832.171.754.163.15數(shù)據(jù)來源：東方財富通過表中數(shù)據(jù)可知2018年到2022年華北制藥股份有限公司的速動比率變動幅度在0.48至0.80之間，可以看出該企業(yè)在不同年份的速動比率呈現(xiàn)出一定的波動和變化，這可能與企業(yè)當(dāng)時的經(jīng)營環(huán)境、市場狀況以及經(jīng)營策略有關(guān)。速動比率的合理值為1，低于1的速動比率一般就會被同行業(yè)認(rèn)為是短期償債能力偏低、企業(yè)資金不足、償債能力差等[9]。此外，在2022年中，華北制藥股份有限公司的速動比率為0.50，而同行業(yè)的漢森制藥和振東制藥在2022年的速動比率分別為1.63、3.15，通過對比說明，華北制藥股份有限公司的短期償債能力劣于漢森制藥和振東制藥，由于2018年至2022年的速動比率均小于1，說明短期償債能力和流動比率所顯示的一樣弱，這是因為在華北制藥股份有限公司的流動資產(chǎn)中，速動資產(chǎn)所占的比例較小，2018年至2022年的速動資產(chǎn)所占比例均小于流動資產(chǎn)，因而這五年每1元的流動負(fù)債都沒有足夠的、可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來償付。3、現(xiàn)金流量比率分析表3.7華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量7.747.647.5210.5010.04流動負(fù)債107.06103.17117.53142.40124.09現(xiàn)金流量比率0.070.070.060.070.08數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.8漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年現(xiàn)金流量比率0.520.490.600.610.38數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.9振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年現(xiàn)金流量比率30.160.07數(shù)據(jù)來源：東方財富通過表中數(shù)據(jù)可知2018年到2022年華北制藥股份有限公司現(xiàn)金流量比率變動幅度在0.06至0.08之間，流動比率變動比較穩(wěn)定，但2018年至2022年的現(xiàn)金流量比率都小于1，現(xiàn)金流量比率過低，說明華北制藥股份有限公司沒有充足的現(xiàn)金用以償還流動負(fù)債，在此期間，雖然同行業(yè)的漢森制藥和振東制藥近五年的現(xiàn)金流量比率均小于1，但是都高于華北制藥股份有限公司，則說明該企業(yè)的短期償債能力較弱。（三）華北制藥股份有限公司長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率分析表3.10華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)合計179.17189.11239.32249.30212.21負(fù)債合計124.05131.57168.76179.13149.93資產(chǎn)負(fù)債率697070.57271數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.11漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率24.1918.7415.5617.4817.32數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.12振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負(fù)債率25.6521.3225.9120.2020.27數(shù)據(jù)來源：東方財富通過表中數(shù)據(jù)可知2018年至2022年華北制藥股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率的變動幅度在69至72之間，不難發(fā)現(xiàn)，隨著時間的推移，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷地發(fā)生著變化，從2018年的69%上升到了2022年的71%，這說明了企業(yè)的負(fù)債比例在不斷上升，從而造成了企業(yè)的長期償債能力在不斷地降低。另外，一般而言，一家公司的資產(chǎn)負(fù)債率在40%到60%之間是比較合理的，而華北制藥股份有限公司的近五年平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，表明華北制藥股份有限公司的長期償債能力水平不高，說明該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處在不合理的水平，過高的負(fù)債可能導(dǎo)致企業(yè)無法按時償還債務(wù)。對比同行業(yè)中其它企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，漢森藥業(yè)為17.32%，振東藥業(yè)為20.27%，而華北藥業(yè)為71%。經(jīng)過比較發(fā)現(xiàn)，華北藥業(yè)在短期內(nèi)的償債能力不如漢森、振東，這也反映出其負(fù)債融資過度，存在著較大的財務(wù)風(fēng)險。

2、產(chǎn)權(quán)比率分析表3.13華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年負(fù)債合計124.05131.57168.76179.13149.93股東權(quán)益合計55.1257.5470.5670.1762.28產(chǎn)權(quán)比率2.252.292.392.252.41數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.14漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年產(chǎn)權(quán)比率0.310.21數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.15振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年產(chǎn)權(quán)比率0.350.270.350.250.25數(shù)據(jù)來源：東方財富通過分析表中數(shù)據(jù)可以看出2018年到2022年華北制藥股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率的變動幅度在2.2至2.55之間，產(chǎn)權(quán)比率變動不穩(wěn)定，從2018年的2.25增加到2022年的2.41，說明該企業(yè)的長期償債能力進一步被削弱了。一般認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率為100%比較合適，但是該企業(yè)的指標(biāo)大于100%了，且數(shù)據(jù)顯示負(fù)債總額大于股東權(quán)益總額，說明該企業(yè)的長期償債能力較弱。因此，在企業(yè)清算時，股東權(quán)益不能完全保障債權(quán)人的利益，所以，該企業(yè)需要結(jié)合戰(zhàn)略意圖、財務(wù)目標(biāo)及風(fēng)險水平等采取有效的措施，對資本結(jié)構(gòu)進行合理的優(yōu)化調(diào)整。另外，在2022年，華北制藥股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率為2.25，而漢森藥業(yè)與振東藥業(yè)在2022年的產(chǎn)權(quán)比率分別為0.21、0.25。綜合以上分析，可以看出華北制藥股份有限公司目前正處于一個較高的財務(wù)風(fēng)險水平，其短期債務(wù)償還能力較弱，而對債權(quán)人的保護力度不高。

3、權(quán)益乘數(shù)表3.16華北制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)合計179.17189.11239.32249.30202.21股東權(quán)益合計55.1257.5470.5670.1762.28權(quán)益乘數(shù)3.253.293.393.553.41數(shù)據(jù)來源：華北制藥股份有限公司年報表3.17漢森制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)1.311.21數(shù)據(jù)來源：東方財富表3.18振東制藥股份有限公司2018—2022年基本財務(wù)數(shù)據(jù)單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)1.351.271.351.251.25數(shù)據(jù)來源：東方財富通過分析表中數(shù)據(jù)可知2018年至2022年華北制藥股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)的變動幅度在3.25至3.55之間，權(quán)益乘數(shù)變動不穩(wěn)定，且呈上升趨勢，從2018年的3.25上升到2022年的3.41，說明華北制藥股份有限公司利用了大量的貸款，同時也存在著很高的負(fù)債風(fēng)險。2022年，漢森制藥與振東制藥的權(quán)益乘數(shù)分別為1.21、1.25，其中華北制藥股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于兩者。從比較中還可以發(fā)現(xiàn)，華北制藥股份有限公司的負(fù)債程度較高，而債權(quán)人的利益受到的保障卻很少。

四、華北制藥股份有限公司償債能力存在的問題制藥企業(yè)在全世界范圍內(nèi)呈現(xiàn)逐年增長的蓬勃發(fā)展態(tài)勢，而中國作為一個人口大國，華北制藥股份有限公司又作為中國最重要的制藥企業(yè)之一，但該企業(yè)在償債能力方面存在一些問題。以下是該企業(yè)償債能力存在的一些問題：（一）應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力弱表4.1華北制藥股份有限公司2018—2022年應(yīng)收賬款各項指標(biāo)項目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.797.546.455.364.88應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)53.0347.7655.8067.2173.77數(shù)據(jù)來源：東方財富應(yīng)收賬款是企業(yè)流動資產(chǎn)中的一個重要組成部分[20]。企業(yè)以應(yīng)收賬款的方式將商品或勞務(wù)的價格轉(zhuǎn)為應(yīng)付款項，以達(dá)到收回資本及營運資本的流動。應(yīng)收賬款的大小及收回的快慢，不僅決定了公司的財政是否健全，也決定了公司的營運能力，進而決定了公司的資金流量和償債能力。從上表4.1可以看出，華北制藥股份有限公司在2018-2022年度，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈逐年降低趨勢，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則呈上升趨勢。這說明華北制藥股份有限公司在應(yīng)收款項方面存在不足，而不良的應(yīng)收款管理又會對公司的財務(wù)狀況產(chǎn)生不良的后果。假如壞賬的風(fēng)險增大了，那么，由于經(jīng)營不當(dāng)，就會造成應(yīng)收款項的過期或者是得不到回收，從而使壞賬的危險性也隨之增大，當(dāng)大額的應(yīng)收款項得不到回收時，公司就會出現(xiàn)資金流動不足，甚至有可能不能按時還款。值得注意的是，流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。由表3.1可知，華北制藥的流動比率一直處于較低水平，這意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)相對較少，且流動負(fù)債相對較高，這可能會對企業(yè)的短期償債能力產(chǎn)生不利影響。（二）存貨周轉(zhuǎn)速度慢表4.2華北制藥股份有限公司2018—2022年應(yīng)收賬款各項指標(biāo)項目2018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率2.8072.85存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)128.6114.7113.9130.1126.5數(shù)據(jù)來源：東方財富存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是存貨周轉(zhuǎn)率的一個輔助性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率越高，流動資金使用效率越好[22]。由表4.2可知，華北制藥股份有限公司的周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，說明存貨變現(xiàn)的速度較慢，可能會導(dǎo)致該企業(yè)資金占用成本增加，從而降低企業(yè)的盈利能力。另外，速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中能迅速變現(xiàn)的部分，若速動比率低，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)中迅速變現(xiàn)的部分較少，可能會影響企業(yè)的短期償債能力[21]。從表3.4可知，華北制藥股份有限公司的速動比率較低，且近五年的速動比率均小于1，則說明該企業(yè)的短期償債能力較弱。（三）現(xiàn)金流量比率與流量不足華北制藥股份有限公司作為一家綜合性制藥企業(yè)，其現(xiàn)金流量比率和經(jīng)營現(xiàn)金流量不足的問題可能會對企業(yè)的發(fā)展和運營帶來一系列的問題?，F(xiàn)金流量比率太小，意味著其經(jīng)營活動中的資金流很小，沒有足夠的資金來支付流動負(fù)債，無法保證企業(yè)按時償還到期債務(wù)，表明該企業(yè)的短期償債能力很差。（四）資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率偏高華北制藥股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率相對高，財務(wù)風(fēng)險較大。這主要表現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比例較高，這意味著企業(yè)的資產(chǎn)大部分都是由負(fù)債組成的，過高的資產(chǎn)負(fù)債率可能導(dǎo)致企業(yè)無法按時償還債務(wù)，增加了企業(yè)的償債壓力和財務(wù)風(fēng)險，可能會對企業(yè)的長期償債能力和經(jīng)營穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。通常產(chǎn)權(quán)比率高，說明該企業(yè)的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險、高收益的特性。如果公司的資本結(jié)構(gòu)不合理，如股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例不適當(dāng)，可能會導(dǎo)致公司的長期償債能力下降。因此，由于華北制藥股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率相對較高，則說明該企業(yè)的長期償債能力較差。（五）收入來源單一華北制藥股份有限公司的收入來源較為單一，主要依賴于藥品銷售和政府補貼。其中，藥品銷售是華北制藥的主要收入來源之一。企業(yè)通過生產(chǎn)和銷售各類藥品，滿足市場需求，從而獲得銷售收入。然而，藥品市場的競爭日益激烈，加之政策調(diào)控和價格壓力，導(dǎo)致藥品銷售收入增長放緩，甚至可能出現(xiàn)下滑。而政府補貼是華北制藥的重要收入來源之一。企業(yè)通過獲得政府對藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面的補貼，在一定程度上緩解了經(jīng)營壓力。然而，政府補貼政策的不確定性較大，且補貼金額可能受到政策調(diào)整的影響，因此，企業(yè)需要關(guān)注政策變化，以確保政府補貼的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。由此可以看出，該企業(yè)的抗壓風(fēng)險較弱、利潤波動較大、業(yè)務(wù)拓展受限以及廣告宣傳風(fēng)險，則說明該企業(yè)的償債能力較弱。從華北制藥股份有限公司的償債能力情況來看，其主要表現(xiàn)為流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率等方面存在不足。另外，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度都很慢，這就造成了營業(yè)周期過長。這些問題可能會對企業(yè)的經(jīng)營狀況和資金流動性產(chǎn)生不利影響，因此企業(yè)需要采取相應(yīng)的措施加以改進和優(yōu)化。

五、解決華北制藥股份有限公司償債能力的措施華北制藥股份有限公司是我國知名的醫(yī)藥企業(yè)，然而在近年來，公司的償債能力逐漸下滑，面臨著一定的財務(wù)風(fēng)險。為了確保公司的可持續(xù)發(fā)展，必須采取有效的措施解決償債能力問題。以下是解決該企業(yè)償債能力存在問題的措施：（一）提高應(yīng)收賬款的回收速度提高應(yīng)收賬款的回收速度和資金的利用率，是企業(yè)管理的重要目標(biāo)。華北制藥股份有限公司應(yīng)該根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，制定合理的規(guī)劃，讓該企業(yè)可以更好的利用資金資源，實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展和壯大?？梢詮倪@幾方面入手，一是建立完善的信用審批制度，對客戶的信用評估進行嚴(yán)格把關(guān)；二是加強對客戶的信息收集和監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險；三是建立有效的催收體系，加強與客戶的溝通，及時提醒客戶還款；四是與客戶建立良好的合作關(guān)系，提高客戶滿意度，降低違約率；五是加強內(nèi)部管理，提高業(yè)務(wù)流程效率，減少賬款回收周期。（二）提升存貨周轉(zhuǎn)速度華北制藥股份有限公司可以通過加強存貨的周轉(zhuǎn)，讓存貨變現(xiàn)的速度加快，使企業(yè)資金占用成本增加，從而增強企業(yè)的盈利能力。具體來說，該企業(yè)可以通過優(yōu)化庫存管理、強化生產(chǎn)計劃和調(diào)度、強化銷售管理、強化物流管理、強化供應(yīng)鏈管理和強化信息化管理等方式來加強存貨的周轉(zhuǎn)。（三）優(yōu)化資金流動性華北制藥股份有限公司可以通過加強經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增加銷售額和現(xiàn)金流，以提高資金流動性。此外，企業(yè)還可以通過合理安排應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)的管理，提高企業(yè)的流動性和償債能力。綜上所述，解決華北制藥股份有限公司償債能力存在的問題需要從多個方面入手，包括提高應(yīng)收賬款的收回速度，提高資金的利用率、加強存貨的周轉(zhuǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整負(fù)債所占比例、優(yōu)化企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，收入來源多元化、融資渠道多元化、提高資金流動性等。（四）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)減少負(fù)債比例華北制藥股份有限公司可以通過以下方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整負(fù)債比重。第一，應(yīng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營特征及市場情況，適當(dāng)調(diào)整股權(quán)與債務(wù)比率，從而達(dá)到減少融資費用、增加資產(chǎn)回報率的目的；第二：可以根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展、資金需求和風(fēng)險承受能力，制定合理的負(fù)債計劃，確保負(fù)債與企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)和財務(wù)狀況相匹配；第三：可以通過發(fā)行股票和引進戰(zhàn)略投資者的形式來擴大股權(quán)和其他股權(quán)性資金。股權(quán)投資比例的上升能夠減少公司的債務(wù)比例，增強公司的債務(wù)償還和抵御風(fēng)險的能力；第四：要完善風(fēng)險控制體系，全面系統(tǒng)地進行企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的控制。通過對企業(yè)進行風(fēng)險評價與管理，有效地減少了企業(yè)的融資與運營風(fēng)險。（五）收入來源多元化華北制藥股份有限公司作為國內(nèi)知名的制藥企業(yè)，在面臨日益激烈的市場競爭和不斷的市場環(huán)境時，需要優(yōu)化自身的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)收入多元化。以下是對華北制藥股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)化的建議：一是市場拓展多元化：在保持現(xiàn)有市場優(yōu)勢的同時，積極拓展新的市場領(lǐng)域，如國際市場、新興醫(yī)藥市場等。通過市場調(diào)研和分析，了解不同市場等需求和特點，制定相應(yīng)的營銷策略。二是產(chǎn)品創(chuàng)新多元化：加強產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，推出更多具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新藥，提高企業(yè)的核心競爭力。同時，針對市場需求，開發(fā)新的醫(yī)療器械、保健品等產(chǎn)品線，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化。三是業(yè)務(wù)模式多元化：除了傳統(tǒng)的藥品銷售業(yè)務(wù)以外，積極探索新的業(yè)務(wù)模式，如與醫(yī)療機構(gòu)合作開展診療服務(wù)、與保險企業(yè)合作推出健康保險等。通過多元化的業(yè)務(wù)模式，提高企業(yè)的盈利能力。四是注重對專業(yè)技術(shù)人員的引進與培訓(xùn)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建健全的專業(yè)技術(shù)人員的激勵體系。為員工創(chuàng)造優(yōu)越的工作條件與成長空間，以吸引并挽留杰出的員工。在此基礎(chǔ)上，還應(yīng)強化對職工的培養(yǎng)與生涯發(fā)展的計劃，以提升職工的整體素質(zhì)與專業(yè)技能。華北制藥股份有限公司還可以拓展籌資途徑，從而增加資金來源。企業(yè)想要發(fā)展和壯大，光靠銀行的借貸是不行的，只有自身具有很強的血液循環(huán)能力，才能讓企業(yè)真正的發(fā)展起來。在企業(yè)正常運作狀況下，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)管理可以產(chǎn)生良好的財務(wù)杠桿作用。但是債務(wù)太大，企業(yè)就會出現(xiàn)危機。為此，應(yīng)加強對基金的監(jiān)管，建立多樣化的融資渠道，加強對基金的風(fēng)險評價與預(yù)警。例如，要建立一個合理的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等財務(wù)管理體系，將資金的收付結(jié)合起來，讓資金都能運用得恰到好處，從而達(dá)到最大限度地發(fā)揮資本的目的。

結(jié)論本篇文章主要是對華北制藥股份有限公司的償債能力進行分析，尤其是對短期償債能力和長期償債能力進行分析，可以得出以下結(jié)論：華北制藥股份有限公司在短期償債方面存在一定的壓力，主要表現(xiàn)在流動比率和速動比率偏低，表明公司沒有足夠的流動資金來應(yīng)對短期債務(wù)，對于短期債務(wù)沒有具備充分的保障；華北制藥股份有限公司經(jīng)營活動的產(chǎn)生的現(xiàn)金流動比較雖穩(wěn)定，但是偏低，不能滿足公司日常運營和償還短期債務(wù)的需求；華北制藥股份有限公司在長期償債方面也存在一定的壓力，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率偏低和權(quán)益乘數(shù)偏高，說明公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)健，長期償債壓力較大；華北制藥股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也存在問題，可能會影響其短期償債能力。因此，本文提出了企業(yè)應(yīng)強化資產(chǎn)經(jīng)營，增強其流動性的建議；通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解公司的短期債務(wù)壓力；強化公司的運營與理財計劃，提升公司的獲利及長期債務(wù)償還能力等。在未來的發(fā)展中，公司應(yīng)保持穩(wěn)健的財務(wù)策略，不斷的優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，以應(yīng)對市場變化和競爭挑戰(zhàn)。由于準(zhǔn)備的時間較倉促，以及自身能力受限，本文還存在有待完善的地方。首先，通過華北制藥股份有限公司官方網(wǎng)站公布的2018—2022年財務(wù)數(shù)據(jù)，得出的結(jié)果存在一些滯后現(xiàn)象。另外，本人在公司償債能力分析方面的理論研究層次還比較低，剖析的深度和寬度都不足，在看到一些問題時，缺乏綜合性。最后，希望在華北制藥股份有限公司的償債能力分析中，可以加深自己在該領(lǐng)域的認(rèn)識和領(lǐng)悟，在今后不斷提升自身學(xué)識，從而彌補不足和遺憾。

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