UNIONBANCAIREPRIVEE瑞聯(lián)銀行Micha?lLok集團(tuán)首席投資官及資產(chǎn)管理聯(lián)席首席執(zhí)行官瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望3|數(shù)歐洲國(guó)家推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2025年將更為分化不一，但在美國(guó)以外的部分地區(qū)應(yīng)能維持?jǐn)?shù)歐洲國(guó)家推動(dòng)瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望4|0.040.040.060.070.040.030.020.020.040.040.060.070.010.150.15各地的貢獻(xiàn)各地的貢獻(xiàn)占比%0.240.440.620中東拉美英國(guó)中東拉美英國(guó)俄羅斯北歐臺(tái)灣寬松貨幣政策將強(qiáng)化全球經(jīng)濟(jì)的韌性瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望5|在2024年下半年，金融市場(chǎng)和主要央行開(kāi)始欣慶抗通脹這意味著對(duì)抗通脹的勝利可能是短暫的。到了2025年后瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望6|在北歐和瑞士尋找歐洲的創(chuàng)新力和韌性雖然如此，北歐地區(qū)和瑞士仍能為投資者帶來(lái)韌性和創(chuàng)新動(dòng)力?；乜催^(guò)去十4.7%的傳統(tǒng)避險(xiǎn)市場(chǎng)德國(guó)，更能夠讓歐洲投資者抵御環(huán)球金融危機(jī)和歐債危瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望7|..2011-12年歐債危機(jī)和2020年新冠疫情所見(jiàn)的低位，應(yīng)能隨周期性活動(dòng)回升總括而言，2025年將是關(guān)鍵的一年，德國(guó)和法國(guó)民選政府將為整個(gè)歐洲大陸塑造未來(lái)的路向。投資者若有意避開(kāi)可能再次出現(xiàn)政治震蕩的歐洲核心國(guó)歐洲股市歐洲股市10年期總回報(bào)（12/2014–10/2024）瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望8|至今已公布的措施合共為銀行體系注入的流動(dòng)性，相當(dāng)于中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值日本在2022年和美國(guó)在2008年的支持水平。究竟中國(guó)是否會(huì)采取1998年時(shí)外匯瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望9|美國(guó)在2018及2019年的關(guān)稅政策，政策大概在2025年一季度終較為明確時(shí)，高收益貨幣例如土耳其里拉、巴西雷亞爾和墨西哥比索等，可望因?qū)嵸|(zhì)和名義利差收益較理想而獲益。新加坡和零售投資者對(duì)實(shí)物黃金需求殷切，相信金價(jià)在2025年可能至少上漲至每盎瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望10|製藥和生物科技公司在2025年的盈利既具韌性也加快增長(zhǎng)製藥和生物科技公司在2025年的盈利既具韌性也加快增長(zhǎng)瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望11|自冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，歐洲大舉削減軍費(fèi)，以致國(guó)防工業(yè)投資不足的情況是在全球中最顯著。直至各國(guó)領(lǐng)袖最近意識(shí)到擴(kuò)大國(guó)防支出的迫切性，才開(kāi)始扭轉(zhuǎn)國(guó)防工業(yè)讓投資者有機(jī)會(huì)受益于西方尤其是歐洲開(kāi)始在長(zhǎng)遠(yuǎn)擴(kuò)大國(guó)防支出的瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望12|應(yīng)付債券收益率在2025年后期可能回升至2.5-3.0%，將對(duì)債券收益率構(gòu)成威脅。其實(shí)，假設(shè)美2024-2030年國(guó)防支出複合年均增長(zhǎng)率（CAGR）瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望13|英偉達(dá)（Nvidia）晶片為AI背后的算力提供基礎(chǔ)司來(lái)自數(shù)據(jù)中心的收入自2022年以來(lái)已經(jīng)增長(zhǎng)11倍，在2024年預(yù)測(cè)達(dá)到1,100億美元。礙于前置成本高昂，大部在2024年的收入加快增長(zhǎng)。瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望14|過(guò)30年經(jīng)驗(yàn)，豐富資歷涵蓋開(kāi)發(fā)UCITS基金和超高凈值客NormanPatriceGautryPeterLarocheNicolasLaroche在財(cái)富管理和金融市場(chǎng)領(lǐng)域擁有逾18年DimitriKallianiotisDimitriKallianiotis為投資咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)的投資專家，管理瑞聯(lián)銀行|2025年投資展望