緒論研究背景長(zhǎng)期以來，綠色發(fā)展作為我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略的重要組成部分，在一系列政策性文件中得到了充分體現(xiàn)。早在2007年，人民銀行聯(lián)合其他部門強(qiáng)調(diào)了通過信貸手段促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的重要性，并要求加強(qiáng)信貸管理與環(huán)保的協(xié)調(diào)配合，這標(biāo)志著中國(guó)在環(huán)保和金融領(lǐng)域合作的初步嘗試[]。經(jīng)過多年實(shí)踐，2021年國(guó)務(wù)院進(jìn)一步完善了這一戰(zhàn)略，發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，旨在鼓勵(lì)綠色交易市場(chǎng)的發(fā)展和降低碳排放權(quán)交易成本，提高市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。同年，人民銀行發(fā)布了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》[]，為綠色債券發(fā)展提供了框架和空間，明確了綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)。2023年，國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)綠色發(fā)展》白皮書進(jìn)一步詳述了綠色發(fā)展的政策和實(shí)踐，涵蓋了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色生產(chǎn)和生活方式等方面，為中國(guó)的綠色發(fā)展描繪了宏觀藍(lán)圖[]。這些政策不僅展示了中國(guó)在綠色發(fā)展方面的決心和進(jìn)步，也對(duì)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效提出了新的要求和挑戰(zhàn)，促使金融機(jī)構(gòu)更加注重綠色信貸的推廣和實(shí)踐。隨著中國(guó)政府對(duì)綠色發(fā)展政策的持續(xù)推進(jìn)，綠色信貸在中國(guó)金融市場(chǎng)的比例也顯著提高。根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2022年末，國(guó)內(nèi)外幣種的綠色貸款余額已經(jīng)達(dá)到了22.03萬億元人民幣，比上一年末增長(zhǎng)了38.5%，這一增速不僅比上年末提高了5.5個(gè)百分點(diǎn)，而且遠(yuǎn)超過同期所有貸款增速的28.1個(gè)百分點(diǎn)，全年增量達(dá)到6.01萬億元人民幣[]。這一數(shù)據(jù)強(qiáng)有力地證明了綠色信貸在中國(guó)銀行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)中的比重正逐步增加，且增長(zhǎng)速度快于傳統(tǒng)貸款。在政策和現(xiàn)實(shí)背景下，本研究旨在深入探討綠色信貸比例提高對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。綠色信貸的快速增長(zhǎng)不僅反映了中國(guó)對(duì)于實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展目標(biāo)的承諾，也可能對(duì)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文將通過分析綠色信貸的增長(zhǎng)趨勢(shì)、政策支持背景以及對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的潛在影響，探討綠色信貸作為一種金融創(chuàng)新在促進(jìn)銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的作用及其經(jīng)濟(jì)效益。研究意義在實(shí)踐層面，研究結(jié)果能夠?yàn)殂y行提供一定的指引，強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)綠色信貸業(yè)務(wù)的重要性，同時(shí)指出了綠色發(fā)展水平對(duì)提升綠色信貸效益的關(guān)鍵作用。這為銀行制定更為有效的綠色金融策略提供了依據(jù)，促進(jìn)銀行業(yè)支持可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的同時(shí)提高自身的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。在理論層面，本研究借鑒了先前學(xué)者在金融績(jī)效分析上的模型框架，特別是將“綠色發(fā)展指數(shù)”作為一個(gè)變量引入的研究，旨在對(duì)該綠色金融領(lǐng)域的理論模型進(jìn)行實(shí)證數(shù)據(jù)的更新與模型的驗(yàn)證。過這種理論與實(shí)證相結(jié)合的研究，本文期待為理解和推進(jìn)綠色金融實(shí)踐與政策制定提供些許的見解，力求為銀行業(yè)和金融行業(yè)向更加可持續(xù)和環(huán)保的方向發(fā)展作出淺薄的貢獻(xiàn)。文獻(xiàn)綜述國(guó)外研究概述近年來，綠色信貸作為一種促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的金融工具，其對(duì)銀行績(jī)效的影響引起了眾多學(xué)者的關(guān)注。通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的綜述，可以發(fā)現(xiàn)綠色信貸對(duì)銀行績(jī)效的影響具有多重性質(zhì)和維度。在這一領(lǐng)域中有多名我國(guó)學(xué)者在外刊上與國(guó)外研究者共同發(fā)表了研究。Hsiao和Wang（2022）在他們的研究中探討了綠色信貸在商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)績(jī)效之間所扮演的中介角色。他們的研究表明，綠色信貸對(duì)銀行的資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）和股本回報(bào)率（ROE）產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。這一發(fā)現(xiàn)揭示了綠色信貸政策在改善銀行績(jī)效方面的潛在價(jià)值，同時(shí)也暗示了其影響的復(fù)雜性[]。Hong,Li和Drakeford（2021）的研究聚焦于綠色信貸指導(dǎo)方針對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。他們發(fā)現(xiàn)，綠色信貸指導(dǎo)方針間接地通過促進(jìn)企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新來影響企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效和可持續(xù)性。這表明綠色信貸不僅對(duì)銀行自身產(chǎn)生影響，也通過影響企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展[]。Wang等人（2021）的研究進(jìn)一步證實(shí)了綠色信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的雙重影響。他們的研究表明，綠色信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)性能和環(huán)境質(zhì)量都有積極影響，這些影響最終可能會(huì)反映在銀行的資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）和凈利息邊際（NIM）上[]。Wen,Lee和Zhou（2021）的研究則提出了一個(gè)不同的視角，他們發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策對(duì)于接受處理的企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度和總因素生產(chǎn)率具有負(fù)面效應(yīng)，這種影響反過來又會(huì)影響到參與綠色信貸的銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效[]。Zhou,Sun,Luo和Liao（2021）探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）與銀行財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，特別強(qiáng)調(diào)了綠色信貸在這一關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。他們的研究表明，綠色信貸在促進(jìn)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效方面發(fā)揮了重要作用，特別是在強(qiáng)化CSR與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的過程中[]。國(guó)內(nèi)研究概述近年來，大量國(guó)內(nèi)研究集中于綠色信貸作為推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)綠色轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的關(guān)鍵手段，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了顯著影響。徐方元和陳潔（2023）以及庹林華和陳濤（2023）的研究都強(qiáng)調(diào)了綠色金融業(yè)務(wù)對(duì)銀行營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來源的拓寬及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的加強(qiáng)，指出綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有顯著正向影響，盡管存在滯后性[][]?？芊挤己筒逃衿剑?023）以及甘雨薇（2023）的研究顯示，綠色信貸能夠提升股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并從長(zhǎng)期來看，有助于股份制商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和履行社會(huì)責(zé)任，雖然短期內(nèi)可能存在成本效應(yīng)大于收入效應(yīng)的情況[][]。趙莉（2023）和蔡玉平與寧?kù)o宜（2023）進(jìn)一步揭示了綠色信貸在東部地區(qū)的積極影響更為明顯，并存在倒U型非線性關(guān)系，金融科技的發(fā)展對(duì)這一關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用[][]。還有學(xué)者關(guān)注了綠色信貸與銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系也受到企業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響。顧鈞越（2023）分析了綠色信貸對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效和經(jīng)濟(jì)績(jī)效的雙重影響，指出生態(tài)創(chuàng)新在兩者間扮演了中介角色，有助于推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型[]。艾佳靜（2023）的研究則強(qiáng)調(diào)了政府補(bǔ)貼對(duì)綠色金融和創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系的正向調(diào)節(jié)作用，尤其是對(duì)國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有顯著正向影響[]。此外，綠色信貸對(duì)不同類型商業(yè)銀行的影響存在差異。于振營(yíng)（2023）的研究分析了綠色信貸對(duì)城商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的顯著提升效果，而對(duì)國(guó)有行和股份制銀行的影響較小[]。這表明綠色信貸作為一種金融創(chuàng)新，在不同類型的商業(yè)銀行中的作用并不相同。烏丹穆琪爾等（2023）以及葉靜（2023）的研究揭示了在綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府政策支持下，綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效和信貸風(fēng)險(xiǎn)具有正向影響，長(zhǎng)期來看，能顯著正向影響商業(yè)銀行的綜合績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管理水平[][]。這些研究共同強(qiáng)調(diào)了綠色信貸在推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)綠色轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展中的重要作用。文獻(xiàn)評(píng)述基于對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的研究整理,我們不難看出，相關(guān)學(xué)者關(guān)于綠色信貸的內(nèi)涵主要是從資產(chǎn)回報(bào)率和綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效兩個(gè)角度進(jìn)行研究的,首先,較少考慮綠色信貸在不同時(shí)期對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效影響的動(dòng)態(tài)過程。因此本文提出第一個(gè)假設(shè)，H1:提高綠色信貸比例能夠提升銀行的凈資產(chǎn)收益率并且綠色信貸能顯著提高銀行的利息收益，從而在提升銀行的凈利差方面發(fā)揮積極作用，增加綠色信貸比例能對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生正面影響。其次,較少考慮銀行的異質(zhì)性,綠色信貸對(duì)不同種類銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不同?；诖颂岢龅诙€(gè)假設(shè)，H2:綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）及其子指標(biāo)與綠色信貸之間的交互作用，在綠色發(fā)展水平較高的環(huán)境下，綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的正面影響會(huì)更加顯著。理論分析綠色信貸概念界定綠色信貸，是指金融機(jī)構(gòu)在信貸決策過程中充分考慮環(huán)境因素，對(duì)那些能夠促進(jìn)節(jié)約能源資源、減少環(huán)境污染、保護(hù)生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目給予信貸支持，對(duì)那些增加能源資源消耗、加劇環(huán)境污染、生態(tài)破壞的項(xiàng)目和客戶在信貸審批上給予限制，并建立相關(guān)獎(jiǎng)懲機(jī)制的信貸政策。

它主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是對(duì)于環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、新能源等綠色產(chǎn)業(yè)給予信貸支持；二是對(duì)于污染環(huán)境、浪費(fèi)資源的產(chǎn)品和企業(yè)給予信貸限制或拒絕貸款。綠色信貸概念的界定是隨著全球環(huán)境保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng)而逐漸形成的。它反映了銀行對(duì)環(huán)保的重視程度和其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的引導(dǎo)作用。

一方面，綠色信貸促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間基于共同利益開展清潔能源和綠色技術(shù)的投資和創(chuàng)新，有效帶動(dòng)了資金進(jìn)入低碳產(chǎn)業(yè)；另一方面，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)節(jié)能項(xiàng)目的融資力度，加大了對(duì)節(jié)能項(xiàng)目的金融服務(wù)，為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供更好的資金保障，進(jìn)而推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境質(zhì)量的提升。因此，可以說綠色信貸是我國(guó)環(huán)境保護(hù)的一項(xiàng)重要措施。

此外，綠色信貸的實(shí)施也有利于銀行自身的發(fā)展。一方面，銀行可以獲得更多的優(yōu)質(zhì)客戶和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；另一方面，銀行也可以通過綠色信貸業(yè)務(wù)獲得政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等政策支持，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，綠色信貸不僅有利于環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也有利于銀行自身的可持續(xù)發(fā)展。

總之，綠色信貸是一種基于環(huán)境保護(hù)的金融創(chuàng)新模式，通過銀行的信貸政策來引導(dǎo)和推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的良性循環(huán)。同時(shí)，這也要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的環(huán)境信息進(jìn)行披露，要求金融機(jī)構(gòu)依法監(jiān)督和監(jiān)測(cè)貸款的使用情況，防范環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，加強(qiáng)綠色信貸管理和環(huán)境信息披露對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和環(huán)境監(jiān)管部門都至關(guān)重要。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效概念界定商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效是指商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過程中所取得的業(yè)績(jī)和成果，包括財(cái)務(wù)績(jī)效、市場(chǎng)績(jī)效、社會(huì)績(jī)效等多個(gè)方面。財(cái)務(wù)績(jī)效是指商業(yè)銀行的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、成本控制等方面的表現(xiàn)；市場(chǎng)績(jī)效是指商業(yè)銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位和影響力，包括市場(chǎng)份額、客戶滿意度、品牌知名度等方面的表現(xiàn)；社會(huì)績(jī)效是指商業(yè)銀行在履行社會(huì)責(zé)任、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)金融穩(wěn)定等方面的貢獻(xiàn)。

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法主要包括財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、市場(chǎng)占有率分析、客戶滿意度調(diào)查、社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)等。通過這些方法，可以全面了解商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況和存在的問題，為管理層提供決策依據(jù)，同時(shí)也為投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)者提供參考?？傊虡I(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效是衡量商業(yè)銀行綜合實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，是銀行穩(wěn)健發(fā)展和持續(xù)增長(zhǎng)的重要保障。凈資產(chǎn)收益率和凈利差概念界定凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比率，用于衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。它反映了公司對(duì)股東投入資本的利用效率，是投資者最為關(guān)心的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)/(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)/2)×100%。這個(gè)指標(biāo)反映了公司一定時(shí)期內(nèi)自有資本的增值能力，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一。。凈利差凈利差是指不同類型資金來源的利息差額。具體來說，如果銀行資金來源主要是靠吸收存款，那么存款利率就是資金來源的主要成本，而資金運(yùn)用主要是發(fā)放貸款，那么貸款利息收入就是主要的收益來源。

如果銀行資金來源主要是靠發(fā)行債券或向央行借款等籌資方式，那么債券利息收入或向央行借款的利息支出就是資金來源的主要成本和收益來源。在這種情況下，凈利差就是債券利率與借款利率之差乘以負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，也就是資產(chǎn)收益與成本費(fèi)用之間的差距。基于理論研究的假設(shè)提出綠色信貸對(duì)銀行ROA與NIM的影響提高綠色信貸比例能夠提升銀行的凈資產(chǎn)收益率并且綠色信貸能顯著提高銀行的利息收益，從而在提升銀行的凈利差方面發(fā)揮積極作用，增加綠色信貸比例能對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生正面影響。綠色發(fā)展水平對(duì)銀行綠色信貸的影響綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）及其子指標(biāo)與綠色信貸之間的交互作用，在綠色發(fā)展水平較高的環(huán)境下，綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的正面影響會(huì)更加顯著。實(shí)證分析變量定義因變量：銀行財(cái)務(wù)績(jī)效在研究綠色信貸對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效的影響中，本文將銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效（FP）定義為因變量，以深入探討如何通過促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的金融產(chǎn)品改善銀行的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。在此背景下，特別關(guān)注兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）和凈利息收入比率（NIM）。這兩個(gè)指標(biāo)被認(rèn)為是評(píng)估銀行在采納綠色信貸政策后財(cái)務(wù)表現(xiàn)的重要因素。資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）在這一研究中被用來衡量銀行通過綠色信貸項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的盈利能力。綠色信貸項(xiàng)目通常涉及對(duì)環(huán)保項(xiàng)目或可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的投資，這些項(xiàng)目可能包括可再生能源、節(jié)能減排技術(shù)和綠色建筑等。通過計(jì)算這些綠色投資項(xiàng)目的ROA，研究可以揭示銀行在支持環(huán)境可持續(xù)性方面的財(cái)務(wù)成效，以及這種策略是否增強(qiáng)了銀行的長(zhǎng)期盈利能力。其次，凈利息收入比率（NIM）是衡量銀行通過其核心業(yè)務(wù)活動(dòng)——即貸款和借款——賺取凈利息收入相對(duì)于其生息資產(chǎn)總額的能力的指標(biāo)。在綠色信貸的背景下，NIM提供了一個(gè)視角，用以評(píng)估銀行將其貸款投放于綠色項(xiàng)目上是否對(duì)其利息收入產(chǎn)生了積極的影響。理論上，綠色信貸項(xiàng)目可能伴隨著較低的違約率和更高的市場(chǎng)需求，從而可能提升銀行的NIM。自變量：綠色信貸與綠色發(fā)展本文選擇了三個(gè)基本變量來指導(dǎo)研究。首先是"綠色融資"（GL）的概念，這一指標(biāo)可用于衡量銀行機(jī)構(gòu)在發(fā)放綠色融資方面的參與程度。從根本上說，綠色融資占總貸款組合的比率反映了商業(yè)銀行實(shí)體接受和實(shí)施生態(tài)友好型貸款實(shí)踐的程度。在第二個(gè)變量中，"GD指數(shù)"是衡量一個(gè)地方參與和推進(jìn)綠色發(fā)展的代表性指標(biāo)。該指數(shù)歷年《中國(guó)綠色發(fā)展指數(shù)報(bào)告》支撐。這一綜合框架圍繞三個(gè)一級(jí)指標(biāo)、九個(gè)二級(jí)指標(biāo)和六十二個(gè)三級(jí)指標(biāo)，多層次視角對(duì)各地區(qū)的綠色發(fā)展進(jìn)行評(píng)估。這一穩(wěn)健的評(píng)價(jià)工具不僅有助于深入了解中國(guó)各地區(qū)的綠色發(fā)展態(tài)勢(shì)，還可作為不同地區(qū)綠色發(fā)展比較分析的基準(zhǔn)，這一點(diǎn)從其在Lian等人（2022）[]以往研究工作中的應(yīng)用中以獲得對(duì)本文的啟示。在本研究中，同樣采用了GDI來反映各地區(qū)綠色發(fā)展的綜合水平。該指數(shù)數(shù)值越大，綠色發(fā)展水平越高。對(duì)于區(qū)域性城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，采用總行所在區(qū)域的GDI。國(guó)有大型銀行和全國(guó)性股份制銀行在不同地區(qū)開展業(yè)務(wù)，因此根據(jù)全國(guó)性銀行的貸款結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，制定了反映單個(gè)銀行差異的GDI，模型中定義了一個(gè)新的變量GDIi,t GDIi,t=A=1對(duì)于上述模型（1）的解釋如下：A表示貸款所發(fā)生的地區(qū)ωi,A,t是銀行i在區(qū)域A的貸款總額在年份tGDIA,t是年份t區(qū)域在變量選擇過程中，本文還引入了一個(gè)創(chuàng)新的綜合指標(biāo)，即GL*GD。這個(gè)交互變量巧妙地將綠色信貸發(fā)放和綠色發(fā)展的概念結(jié)合在一起，提供了一個(gè)細(xì)致入微的視角，通過這個(gè)視角可以考察金融機(jī)構(gòu)的生態(tài)意識(shí)貸款與其運(yùn)營(yíng)地區(qū)的環(huán)境發(fā)展?fàn)顩r之間的協(xié)同作用。在模型（2）的基礎(chǔ)上，將這一互動(dòng)項(xiàng)納入分析框架，作為模型（3）的關(guān)鍵解釋要素，從而探索其中的動(dòng)態(tài)。這一綜合指標(biāo)旨在深入探討銀行生態(tài)友好型融資舉措與各地區(qū)不同程度的綠色發(fā)展之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。這樣做有助于更深入地了解銀行機(jī)構(gòu)的環(huán)境績(jī)效如何受到綠色發(fā)展格局的影響，并反過來影響綠色發(fā)展格局。加入GL*GD交互項(xiàng)后，可以進(jìn)行分層分析，揭示綠色信貸分配在綠色發(fā)展承諾和成就不同的背景下產(chǎn)生的多方面影響。從根本上說，該方法可以對(duì)綠色融資如何促進(jìn)環(huán)境進(jìn)步或與環(huán)境進(jìn)步相互作用進(jìn)行細(xì)化研究，從而深入了解綠色信貸作為促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的工具，其功效是否會(huì)因相關(guān)地區(qū)的綠色成熟度而放大或減弱。通過這一視角，可以評(píng)估互惠增強(qiáng)效應(yīng)的潛力，即綠色發(fā)展倡議可能會(huì)增強(qiáng)綠色信貸的影響，反之亦然，從而更全面地了解金融實(shí)踐促進(jìn)可持續(xù)環(huán)境成果的途徑。還需要明確的是控制變量集Z，Z包含一系列控制變量,銀行規(guī)模(SIZE)、股權(quán)-資產(chǎn)比率(ETA)、流動(dòng)性比率(LIQ)、不良貸款比率(NPL)和成本-收入比率(CIR)。為了降低模型可能的內(nèi)生性問題,與綠色信貸份額和銀行微觀特征相關(guān)的變量被滯后了一個(gè)時(shí)期。模型構(gòu)建模型構(gòu)建本研究中使用的回歸模型旨在測(cè)試上文所確定的兩個(gè)假設(shè)（H1和H2）。選定了適用于面板數(shù)據(jù)分析的雙向固定效應(yīng)回歸模型（Two-WayFix`dEffectsRegressionModel）作為本次研究的基本模型。借鑒前人研究，模型通過考慮銀行個(gè)體異質(zhì)性、時(shí)間變化的擾動(dòng)因素、銀行的財(cái)務(wù)表現(xiàn)（FP）、發(fā)放的綠色信貸量（GL）、研究銀行所在運(yùn)營(yíng)環(huán)境的綠色發(fā)展水平指數(shù)（GDI）以及一組控制變量（Z）來設(shè)計(jì)。此外，引入年度虛擬變量（ydum）以估計(jì)雙向固定效應(yīng)模型，以考慮其他可能未被考慮、隨時(shí)間變化的因素。FPi,t=αFPi,t=βi+對(duì)于上述模型的解釋如下個(gè)體和時(shí)間:i代表獨(dú)立的銀行。t代表年份。固定效應(yīng)αi和βydum代表年度虛擬變量,用于控制時(shí)間效應(yīng),如宏觀經(jīng)濟(jì)變化或政策變動(dòng)對(duì)所有銀行可能有的共同影響。擾動(dòng)項(xiàng)εi,t和ξ自變量:GL表示銀行發(fā)放的綠色信貸量,是上一年的數(shù)據(jù),反映在模型中的滯后一期,以減少內(nèi)生性問題。GD表示銀行運(yùn)營(yíng)環(huán)境中的綠色發(fā)展水平。交互項(xiàng)GL×GD是模型(3)中的交互項(xiàng),用于分析綠色信貸和綠色發(fā)展水平之間的相互影響。在模型(2)中，主要關(guān)注的是綠色信貸GL對(duì)銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)的直接影響，即α1的估計(jì)值。如果α1顯著正值，則說明銀行的綠色信貸量增加會(huì)提升其財(cái)務(wù)表現(xiàn)；如果顯著負(fù)值，則相反。在模型(3)中，除了GL的直接影響還引入了GL×GD的交互項(xiàng)來考察綠色發(fā)展水平是否改變了綠色信貸對(duì)銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)的影響。如果β樣本選取數(shù)據(jù)分析和相關(guān)系數(shù)樣本的選取本研究使用了19家中國(guó)商業(yè)銀行2019-2023年的年度非平衡面板數(shù)據(jù)。樣本包括5家國(guó)有大型銀行、11家全國(guó)性股份制銀行、4家城市商業(yè)銀行。涵蓋國(guó)有大型銀行、全國(guó)性股份制銀行以及城市商業(yè)銀行，旨在構(gòu)建一個(gè)多元化且具有代表性的樣本集合。這樣的選擇基于幾個(gè)關(guān)鍵考慮。國(guó)有大型銀行在中國(guó)銀行業(yè)中占據(jù)核心地位，不僅在資產(chǎn)規(guī)模和客戶基礎(chǔ)上有著明顯優(yōu)勢(shì)，而且在推動(dòng)綠色金融和實(shí)施綠色信貸政策方面起到了領(lǐng)頭羊的作用。其次，全國(guó)性股份制銀行則展示了商業(yè)銀行在市場(chǎng)化改革和創(chuàng)新發(fā)展中的活力，這類銀行通常更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)于研究綠色信貸政策的實(shí)際效應(yīng)提供了豐富的視角。而城市商業(yè)銀行作為地方性銀行，它們更貼近地方經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，其在綠色信貸領(lǐng)域的實(shí)踐能夠反映出綠色信貸政策在地方層面的落地效果和面臨的挑戰(zhàn)。綠色信貸數(shù)據(jù)來自商業(yè)銀行官網(wǎng)所公開的財(cái)務(wù)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及歷年財(cái)務(wù)報(bào)告。綠色發(fā)展數(shù)據(jù)來自歷年《中國(guó)綠色發(fā)展指數(shù)報(bào)告》。本文選定的樣本如下表總結(jié)：表3–SEQ表\*ARABIC\s11本文選定的研究樣本銀行銀行類型選取數(shù)量銀行名稱大型國(guó)有銀行5中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行股份制銀行11招商銀行、平安銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、浙商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、渤海銀行、中信銀行城市商業(yè)銀行4北京銀行、天津銀行、青島銀行、南京銀行數(shù)據(jù)的基本分析下表列出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)。在財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)方面，樣本銀行中值得的關(guān)注的核心指標(biāo)之一是綠色信貸占貸款總額的比例（GL），其平均值為3.254%，標(biāo)準(zhǔn)差為3.608%，表明在樣本銀行中，綠色信貸的比重及其波動(dòng)性較大。這反映出中國(guó)商業(yè)銀行在綠色信貸領(lǐng)域的參與程度存在顯著差異，同時(shí)也暗示了推進(jìn)綠色金融的過程中存在的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）作為衡量銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵指標(biāo)，其平均值為0.942%，最大值達(dá)到1.585%，最小值為0.453%，顯示出商業(yè)銀行之間在盈利能力上的巨大差異。ROA的這些數(shù)據(jù)點(diǎn)揭示了銀行經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力的不均衡分布，可能與各銀行的資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制以及綠色信貸政策的差異有關(guān)。另一個(gè)重要指標(biāo)是凈利息收入比（NIM），平均值為2.547%，反映了銀行從核心業(yè)務(wù)活動(dòng)中賺取利息收入的能力。NIM的數(shù)據(jù)表明，盡管面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和利率變動(dòng)的挑戰(zhàn)，許多銀行仍能保持較好的利息收入水平，這對(duì)于評(píng)估銀行經(jīng)營(yíng)策略和綠色信貸政策的效果尤為重要。綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）的平均值為0.317，這一指標(biāo)反映了銀行在綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的參與程度和成效。GDI的分布情況提示了銀行在推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)方面的不同表現(xiàn)，這不僅關(guān)系到銀行的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐，也影響著其長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和品牌形象。銀行規(guī)模（SIZE）作為一個(gè)重要的控制變量，其對(duì)數(shù)平均值為18.903，標(biāo)準(zhǔn)差為1.408。這表明樣本中的銀行在規(guī)模上有較大差異，這可能影響到它們的市場(chǎng)影響力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及綠色信貸的發(fā)放規(guī)模。表3–SEQ表\*ARABIC\s12主要變量的描述性分析變量變量定義平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值中位數(shù)最大值ROA凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)(%)0.9310.1990.4910.9261.674NIM凈利息收入/生息資產(chǎn)(%)2.3120.391.1072.4014.131GL綠色信貸/貸款總額(%)4.8342.9120.0382.75127.03GDI綠色發(fā)展指數(shù)0.4350.1370.0750.3760.814SIZE總資產(chǎn)對(duì)數(shù)18.9031.40815.77418.87321.625ETA股東權(quán)益/總資產(chǎn)(%)6.2221.0613.1836.2699.218LIQ流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(%)44.68112.675044.28106.09NPL三類不良貸款總額/貸款總額(%)1.1850.52CIR營(yíng)業(yè)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入(%)32.2065.51219.2431.7451.17皮爾遜相關(guān)系數(shù)與斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)在本研究中，采用皮爾遜相關(guān)系數(shù)和斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)來初步探索銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)指標(biāo)（如凈資產(chǎn)收益率ROA和凈利差NIM）與綠色信貸（GL）、綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）、以及其他財(cái)務(wù)和操作指標(biāo)（如銀行規(guī)模SIZE、資本充足率CAR、流動(dòng)性比率LIQ、不良貸款比率NPL和成本收入比CIR）之間的相關(guān)性。這兩種相關(guān)系數(shù)各有其特點(diǎn)：皮爾遜相關(guān)系數(shù)衡量的是兩個(gè)變量之間的線性相關(guān)程度見公式（4），適用于連續(xù)且大致符合正態(tài)分布的數(shù)據(jù)；而斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)則是一種非參數(shù)的秩相關(guān)系數(shù)，適用于評(píng)估兩個(gè)變量之間的單調(diào)關(guān)系，無論其是否線性或變量的分布類型見公式（5）。 r=n∑xy?

其中:r是皮爾遜相關(guān)系數(shù)n是數(shù)據(jù)點(diǎn)的數(shù)量∑xy是兩個(gè)變量乘積之和∑x是第一個(gè)變量之和∑y是第二個(gè)變量之和∑x∑y2 rs=1?6∑d其中：rsdin是數(shù)據(jù)點(diǎn)的數(shù)量下表3總結(jié)了各變量之間的相關(guān)系數(shù)。從矩陣中，可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)關(guān)鍵的要點(diǎn)。通過皮爾遜相關(guān)系數(shù)部分（矩陣左下部分），可以評(píng)估變量間是否存在直線關(guān)系及其強(qiáng)度。當(dāng)相關(guān)系數(shù)接近1或-1時(shí)，表示變量間存在強(qiáng)烈的正相關(guān)或負(fù)相關(guān)關(guān)系；而接近0則表示幾乎沒有線性關(guān)系。皮爾遜相關(guān)性的顯著性標(biāo)記進(jìn)一步提供了這種關(guān)系的統(tǒng)計(jì)確信度，其中“***”表示在1%的顯著性水平上非常顯著，這意味著如果兩個(gè)變量之間沒有相關(guān)性，觀察到這樣強(qiáng)度的相關(guān)性的機(jī)會(huì)非常?。ㄐ∮?%）。斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)部分（矩陣右上部分）則提供了對(duì)變量等級(jí)或順序之間關(guān)系。這對(duì)于非正態(tài)分布的數(shù)據(jù)或者等級(jí)（序數(shù)）數(shù)據(jù)特別有用，因?yàn)樗灰髷?shù)據(jù)的分布具有特定的形式。斯皮爾曼相關(guān)性的顯著性標(biāo)記遵循同樣的邏輯，幫助判斷這些等級(jí)之間關(guān)系的穩(wěn)定性。ROA與多個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)出顯著的正相關(guān)性，特別是與NIM和SIZE，這表明較高的凈資產(chǎn)收益率通常與較大的銀行規(guī)模和較高的凈利差相關(guān)聯(lián)，一定程度上反映出規(guī)模較大的銀行可能通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更有效的利差管理來提高其盈利能力。同時(shí)，GL（綠色貸款比例）與SIZE顯著正相關(guān)，說明規(guī)模較大的銀行傾向于在其貸款組合中分配更高比例的綠色貸款，反映了大型銀行對(duì)于可持續(xù)發(fā)展和綠色金融的重視。另一方面，GDI（綠色發(fā)展指數(shù)）與SIZE表現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)性，表明較小的銀行在推動(dòng)綠色發(fā)展方面存在一定障礙，盡管此類銀行能夠更靈活地適應(yīng)市場(chǎng)變化和環(huán)保政策的要求，但仍不能有效的適應(yīng)由地區(qū)綠色發(fā)展所帶來的紅利。不良貸款比率（NPL）與多個(gè)指標(biāo)如ROA和GDI顯示出負(fù)相關(guān)，這強(qiáng)調(diào)了銀行在提高盈利能力和推動(dòng)綠色發(fā)展的同時(shí)，需要有效地管理和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。表3–SEQ表\*ARABIC\s13相關(guān)系數(shù)矩陣ROANIMGLGDISIZECARLIQNPLCIRROA0.497***0.189***?0.178***0.297***0.211***?0.248***?0.296***0.006NIM0.495***0.058**?0.148**?0.140**?0.050?0.007?0.264***0.07GL0.143**0.010***?0.225***0.591***0.156**?0.0930.225***?0.331***GDI?0.195***?0.061?0.056?0.497***0.0650.069?0.171***?0.281***SIZE0.302***?0.142**0.443***?0.581***0.201***?0.157**0.349***?0.202**CAR0.244***?0.0090.1050.0110.205***0.1070.294***?0.318***LIQ?0.197***0.057?0.146**0.104?0.214***0.0170.110*?0.077NPL?0.192***?0.148**0.142**?0.244***0.368***0.229***?0.033?0.131**CIR?0.045?0.008?0.354***?0.243***?0.214***?0.324***?0.100?0.050注：相關(guān)系數(shù)對(duì)角線下為Pearson'sr，對(duì)角線上為Spearman'srankcorrelationcoefficient；***、**和*分別表示在1%、5%和10%水平上的顯著性，后表顯著性標(biāo)注法相同?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果在進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析時(shí)為了決定是采用固定效應(yīng)（FE）模型還是隨機(jī)效應(yīng)（RE）模型，本文進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)（表4最后一行）。檢驗(yàn)的目的是評(píng)估不可觀測(cè)的個(gè)體異質(zhì)性是否與解釋變量相關(guān)。如果檢驗(yàn)結(jié)果顯示顯著差異，表明FE模型更為合適，因?yàn)檫@意味著存在與解釋變量相關(guān)的不可觀測(cè)個(gè)體特征。Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量分別為44.51、54.74、46.46、和53.71，對(duì)應(yīng)的P值均為0.0000。這些結(jié)果在統(tǒng)計(jì)上極為顯著，強(qiáng)烈拒絕了隨機(jī)效應(yīng)模型（RE模型）為合適模型的零假設(shè)。在分析中，Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果拒絕了RE模型更合適的原假設(shè)，因此選擇了固定效應(yīng)（FE）模型作為研究的分析方法。表STYLEREF1\s3–4基準(zhǔn)回歸結(jié)果（1）（2）（3）（4）ROANIMROANIMGLi,t-10.00623*0.0171**?0.00990?0.0344(1.85)(2.17)(-1.49)(-1.23)GDIi,t×GLi,t-10.0269**0.132***(2.33)(2.74)GDIi,t0.2370.621*?0.09871.192*(0.85)(1.72)(-0.37)(1.84)SIZEi,t-1?0.242***?0.133?0.196***?1.069***(-4.47)(-0.57)(-3.86)(-8.21)ETAi,t-10.01840.07100.0539***?0.0827(1.28)(1.19)(3.24)(-1.58)LIQi,t-1?0.00205**?0.000900?0.00192**0.00285(-2.62)(-0.36)(-2.46)(1.07)NPLi,t-1?0.163***0.193?0.173***0.0341(-4.23)(1.54)(-4.38)(0.34)CIRi,t-1?0.0166***?0.0668***?0.0145***?0.0788***(-3.77)(-5.59)(-3.47)(-4.41)常數(shù)項(xiàng)6.161***5.4775.128***24.98***(5.70)(1.14)(5.48)(9.25)年份固定效應(yīng)是是是是調(diào)整R20.6640.6690.6860.646Hausman檢驗(yàn)44.51[0.0000]54.74[0.0000]46.46[0.0000]53.71[0.0000]具體而言，綠色信貸（GLi,t-1）對(duì)ROA的影響在統(tǒng)計(jì)上顯著，系數(shù)為0.00623，在10%的顯著性水平上顯著。表明增加綠色信貸比例會(huì)對(duì)銀行的凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生正面影響，盡管影響程度較輕。同樣，對(duì)于凈利差（NIM），綠色信貸的影響系數(shù)為0.0171，并在5%的顯著性水平上顯著（**），表明綠色信貸在提高銀行的利息收益方面具有更加顯著的正向效應(yīng)。這兩個(gè)結(jié)果共同強(qiáng)調(diào)了綠色信貸作為一種可持續(xù)金融產(chǎn)品，不僅有助于推動(dòng)環(huán)境可持續(xù)性，同時(shí)也能夠促進(jìn)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升。進(jìn)一步分析綠色發(fā)展指數(shù)與綠色信貸的交互項(xiàng)（GDIi,t×GLi,t-1）對(duì)ROA和NIM的影響，發(fā)現(xiàn)對(duì)于ROA的影響系數(shù)為0.0269，在5%的顯著性水平上顯著，而對(duì)于NIM的影響更為顯著，系數(shù)為0.132，在1%的顯著性水平上極為顯著。這些發(fā)現(xiàn)表明，當(dāng)銀行在綠色發(fā)展程度較高的背景下增加綠色信貸比例時(shí)，其對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的正向影響會(huì)更加顯著。這可能是因?yàn)樵诟呔G色發(fā)展水平的環(huán)境下，銀行的綠色信貸項(xiàng)目更能得到市場(chǎng)的認(rèn)可和支持，從而更有效地轉(zhuǎn)化為銀行的經(jīng)濟(jì)收益。綠色信貸影響銀行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的渠道對(duì)生息資產(chǎn)收益率（IIA）和生息負(fù)債成本（IEL）的不同影響路徑。通過細(xì)致分析綠色信貸滯后一期（GLi,t-1）的系數(shù)變化，可以深入理解綠色信貸如何通過不同的渠道影響銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效。綠色信貸在生息資產(chǎn)收益率（IIA）方面的正向顯著影響（0.0617***），強(qiáng)調(diào)了銀行通過綠色貸款業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)更高的利息收入，這可能源于綠色項(xiàng)目投資的高回報(bào)性和政策支持帶來的利率優(yōu)惠。然而，當(dāng)考慮到綠色信貸與其他變量的交互作用時(shí)，該影響出現(xiàn)反轉(zhuǎn)（-0.0944**），這表明綠色信貸的擴(kuò)展可能伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整成本，或在短期內(nèi)由于綠色投資的初期成本較高而導(dǎo)致收益率下降。對(duì)于生息負(fù)債成本（IEL），綠色信貸的影響不顯著，這可能表明在短期內(nèi)綠色信貸策略的實(shí)施對(duì)銀行負(fù)債成本的影響有限。這一發(fā)現(xiàn)提示，盡管綠色信貸可能不會(huì)直接增加銀行的利息支出，但銀行需要在擴(kuò)展綠色信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，關(guān)注其對(duì)整體資本成本的潛在影響。進(jìn)一步分析控制變量顯示，銀行規(guī)模（SIZEi,t-1）、資本充足率（ETAi,t-1）、不良貸款比率（NPLi,t-1）和成本收入比（CIRi,t-1）均對(duì)銀行的生息資產(chǎn)收益率和生息負(fù)債成本產(chǎn)生了顯著影響，這強(qiáng)調(diào)了在評(píng)估綠色信貸對(duì)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效影響時(shí)，必須考慮銀行的整體運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

表STYLEREF1\s3–5生息資產(chǎn)收益率（IIA）和生息負(fù)債成本（IEL）回歸結(jié)果（1）（2）（3）（4）IIAIELIIAIELGLi,t-10.0617***?0.00227?0.0944**?0.0337(3.61)(-0.29)(-2.36)(-1.17)GDIi,t×GLi,t-10.350***0.0682(4.10)(1.10)GDIi,t?1.579?0.306?2.571?0.633(-1.09)(-0.79)(-1.16)(-1.28)SIZEi,t-1?0.461***?0.535*?0.426***?0.500*(-6.70)(-2.03)(-6.14)(-1.86)ETAi,t-1?0.325***?0.0726?0.286***?0.0716(-5.61)(-1.61)(-4.71)(-1.59)LIQi,t-10.001960.0003910.001990.000448(0.44)(0.34)(0.46)(0.38)NPLi,t-10.341***0.170**0.348***0.166**(3.03)(2.11)(3.18)(2.14)CIRi,t-1?0.0621***0.0133*?0.0638***0.0120(-5.31)(1.72)(-5.72)(1.50)常數(shù)項(xiàng)17.19***?8.00316.81***?7.125(10.66)(-1.49)(10.44)(-1.29)年份固定效應(yīng)YesYesYesYes調(diào)整R20.5900.7670.5910.769不同綠色發(fā)展維度的調(diào)節(jié)作用GDI包括三個(gè)一級(jí)指標(biāo)。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綠色化指數(shù)（GDE），包括綠色增長(zhǎng)效率、綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展等指標(biāo)，反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資源消耗和環(huán)境污染程度。二是資源環(huán)境承載潛力指數(shù)（GDR），包括資源豐度與生態(tài)保護(hù)、環(huán)境壓力、氣候變化等指標(biāo)，反映區(qū)域生態(tài)環(huán)境質(zhì)量和自然資源豐度。三是政府政策支持指數(shù)（GDS），包括綠色投資、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境治理等指數(shù)，反映政府對(duì)綠色發(fā)展的支持和響應(yīng)程度。深入地探討綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）及其組成部分——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綠色化指數(shù)（GDE）、資源環(huán)境承載潛力指數(shù)（GDR）、政府政策支持指數(shù)（GDS）——對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。這些結(jié)果揭示了綠色信貸（GLi,t-1）與GDI及其子指標(biāo)之間的復(fù)雜關(guān)系，還展現(xiàn)了綠色金融實(shí)踐如何與宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境相互作用，從而影響銀行的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。由數(shù)據(jù)可以觀察到綠色信貸對(duì)GDI整體的影響在統(tǒng)計(jì)上不顯著，可能表明在宏觀層面，綠色發(fā)展的整體進(jìn)展對(duì)銀行綠色信貸政策的直接影響有限。然而，當(dāng)深入到GDI的子指標(biāo)時(shí)，情況變得更加復(fù)雜且富有啟示。綠色信貸與GDR（資源環(huán)境承載潛力指數(shù)）之間的關(guān)系顯著正向，系數(shù)為0.103，并在1%的顯著性水平上顯著（***）。可以解讀為，資源環(huán)境承載能力的增強(qiáng)與銀行綠色信貸的增加正相關(guān)，暗示了在資源環(huán)境條件較好的地區(qū)，銀行更傾向于發(fā)放綠色信貸，可能是因?yàn)檫@些地區(qū)的綠色項(xiàng)目具有更高的成功率和更低的風(fēng)險(xiǎn)。此外，GDI與綠色信貸的交互項(xiàng)顯示，當(dāng)考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綠色化指數(shù)（GDE）和政府政策支持指數(shù)（GDS）時(shí)，交互作用對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有顯著正向影響，分別在5%和1%的顯著性水平上顯著。這一結(jié)果再次強(qiáng)調(diào)了政府政策支持和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綠色化對(duì)于加強(qiáng)綠色信貸影響的重要性。數(shù)據(jù)表明，政府的政策支持和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綠色化進(jìn)程能夠顯著提高綠色信貸項(xiàng)目的效益，進(jìn)而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極影響。表STYLEREF1\s3–6不同綠色發(fā)展維度回歸結(jié)果（1）（2）（3）（4）GDIGDEGDRGDSGLi,t-1?0.00820?0.01990.103***?0.0105(-0.25)(-0.73)(3.11)(-0.34)GDIi,t×GLi,t-10.145**0.434***?0.7350.336**(2.14)(2.81)(-1.50)(2.44)GDIi,t?2.295?5.2005.480?4.639(-1.26)(-1.33)(1.64)(-1.50)SIZEi,t-1?0.382***?0.360***?0.291***?0.389***(-8.06)(-7.66)(-5.76)(-7.84)ETAi,t-1?0.107**?0.105**?0.166***?0.109**(-2.19)(-2.13)(-3.18)(-2.27)LIQi,t-10.005240.003840.00598*0.00563*(1.58)(1.12)(1.72)(1.70)NPLi,t-10.289***0.308***0.282***0.308***(2.98)(3.24)(2.95)(3.14)CIRi,t-1?0.0684***?0.0686***?0.0484***?0.0688***(-6.47)(-6.59)(-4.21)(-6.14)常數(shù)項(xiàng)13.48***12.93***10.28***13.45***(10.63)(10.19)(8.13)(10.14)年份固定效應(yīng)是是是是調(diào)整R20.5650.5620.5540.564結(jié)論與建議主要結(jié)論在本研究中，通過探討了綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，并考察了綠色發(fā)展水平對(duì)該影響的調(diào)節(jié)作用。借由實(shí)證分析的方式，本文驗(yàn)證了兩個(gè)主要假設(shè)，即綠色信貸對(duì)銀行凈資產(chǎn)收益率（ROA）和凈利差（NIM）的正面影響，以及綠色發(fā)展水平對(duì)綠色信貸影響銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效正面作用的增強(qiáng)效應(yīng)。本研究的基準(zhǔn)回歸結(jié)果顯著支持了原假設(shè)H1。具體而言，綠色信貸對(duì)銀行ROA的正向影響在統(tǒng)計(jì)上顯著，這表明增加綠色信貸比例能夠輕微但顯著地提升銀行的凈資產(chǎn)收益率。這一發(fā)現(xiàn)強(qiáng)調(diào)了綠色信貸作為一種可持續(xù)金融產(chǎn)品，在推動(dòng)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效提升方面的潛力。此外，對(duì)于銀行的凈利差（NIM），盡管某些情況下可能伴隨更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整成本或短期內(nèi)收益率下降，但綠色信貸的正向影響卻無法否認(rèn)，表明綠色信貸能夠在更大程度上提高銀行的利息收益，綠色信貸顯著提高了銀行的生息資產(chǎn)收益率。實(shí)證結(jié)果共同證實(shí)了提高綠色信貸比例能對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生正面影響，從而在提升銀行的凈利差方面發(fā)揮積極作用。進(jìn)一步分析表明，綠色發(fā)展水平的提高能夠顯著增強(qiáng)綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的正面影響，從而支持了原假設(shè)H2。通過考察綠色發(fā)展指數(shù)（GDI）及其子指標(biāo)與綠色信貸之間的交互作用，本研究揭示，在綠色發(fā)展水平較高的環(huán)境下，綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的正向影響更加顯著。尤其是資源環(huán)境承載潛力指數(shù)（GDR）和政府政策支持指數(shù)（GDS）與綠色信貸之間的顯著正向交互作用，強(qiáng)調(diào)了綠色信貸在資源環(huán)境條件良好和得到政府政策支持的地區(qū)，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升作用更為突出。這些發(fā)現(xiàn)不僅證實(shí)了綠色發(fā)展水平對(duì)銀行綠色信貸政策的影響，也強(qiáng)調(diào)了政府政策和宏觀經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展趨勢(shì)在銀行綠色信貸策略制定和實(shí)施中的關(guān)鍵作用。對(duì)策建議本研究的結(jié)論為銀行管理者提供了具有一定價(jià)值的戰(zhàn)略指導(dǎo)。鑒于綠色信貸對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正面影代表響，特別是在綠色發(fā)展水平較高的環(huán)境中，銀行管理者應(yīng)考慮加大對(duì)綠色信貸的投入，并積極參與綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，銀行應(yīng)更加重視與我國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)以及政府部門的合作，以充分利用政府政策對(duì)綠色信貸和綠色項(xiàng)目的支持，從而提升其在綠色金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。對(duì)于我國(guó)政府而言，本研究的發(fā)現(xiàn)再次強(qiáng)調(diào)了通過政策激勵(lì)和支持綠色金融產(chǎn)品，尤其是綠色信貸，以促進(jìn)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型的重要性。

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