[11]。1.2.3文獻(xiàn)綜述綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于償債能力的研究側(cè)重有所不同。在償債能力研究方面，國(guó)外學(xué)者傾向于搭建模型對(duì)償債能力進(jìn)行研究，在進(jìn)行償債能力分析時(shí)理論知識(shí)更加豐富。國(guó)內(nèi)學(xué)者則更加注重對(duì)具體企業(yè)的指標(biāo)進(jìn)行深入分析，并對(duì)企業(yè)存在的問(wèn)題提出相應(yīng)解決措施，協(xié)助企業(yè)改善償還債務(wù)的能力。1.3研究?jī)?nèi)容與研究方法1.3.1研究?jī)?nèi)容首先通過(guò)找尋償債能力相關(guān)文獻(xiàn)資料，研究企業(yè)的償債能力理論和獲取企業(yè)的具體數(shù)據(jù)，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況將ME公司的償債能力作為研究對(duì)象，從企業(yè)現(xiàn)狀出發(fā)對(duì)ME公司的償債能力進(jìn)行了分析，概括了該公司存在的問(wèn)題并提出了配套的改善計(jì)劃。本論文主要進(jìn)行了如下研究：第一部分是緒論。首先闡述了本文的研究背景與研究意義，接著對(duì)國(guó)內(nèi)外研究?jī)攤芰Φ默F(xiàn)狀進(jìn)行了分析，最后對(duì)本文的研究?jī)?nèi)容以及研究方法作了簡(jiǎn)單的說(shuō)明。第二部分是償債能力分析的相關(guān)概述。這一章主要介紹了償債能力的含義，償債能力分析的含義以及短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析所使用的財(cái)務(wù)指標(biāo)。第三部分是ME公司簡(jiǎn)介及償債能力分析。首先對(duì)ME公司的基本情況進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹，再對(duì)該公司的近五年的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理工作，通過(guò)對(duì)該公司的短期償債能力，長(zhǎng)期償債能力以及資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析，看出ME公司的償債能力存在一些不足。第四部分是ME公司償債能力存在的問(wèn)題。在對(duì)第三章的償債能力分析中，從短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力得到了相應(yīng)問(wèn)題，綜合現(xiàn)狀分析將存在的問(wèn)題以及問(wèn)題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了匯總。第五部分是ME公司償債能力問(wèn)題的解決措施。在第四章的基礎(chǔ)上，針對(duì)存在的問(wèn)題提出相應(yīng)解決措施。第六部分是結(jié)論。這部分主要是對(duì)前文分析的總結(jié)。1.3.2研究方法1.文獻(xiàn)研究法在知網(wǎng)，萬(wàn)方等網(wǎng)站收集了一些償債能力分析的文章，并將其作為論文寫(xiě)作的參考確定研究方向，根據(jù)案例公司歷史數(shù)據(jù)來(lái)分析其償債能力。2.案例分析法在撰寫(xiě)論文的過(guò)程中以ME公司為例，選擇了該公司2018-2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)分析償債能力的現(xiàn)狀，主要從償債能力指標(biāo)的現(xiàn)狀分析為主切入。3.比率分析法利用ME公司2018-2022年的短期和長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。第2章償債能力分析的相關(guān)概述2.1償債能力分析的概述2.1.1償債能力的含義償債能力是指企業(yè)用自己的資產(chǎn)償還短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)的能力，很大程度上決定了企業(yè)能否健康持續(xù)的發(fā)展。企業(yè)償債能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的主要指標(biāo)，是內(nèi)部管理人員做經(jīng)營(yíng)決策的基礎(chǔ)，外部利益相關(guān)者了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的途徑。2.1.2償債能力分析的含義償債能力分析是指根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)衡量企業(yè)償債能力的研究行為，具體包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。短期償債能力分析是表示一個(gè)企業(yè)在短期內(nèi)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般衡量短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率等。長(zhǎng)期償債能力分析是指企業(yè)對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債本金和利息的按時(shí)償付能力的分析。通常能夠反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)等。2.2償債能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)2.2.1短期償債能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)與全部流動(dòng)負(fù)債的比值。這個(gè)指標(biāo)通常能夠反映企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金并能按期歸還到期流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)的能力。該指標(biāo)比率越大，就說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期內(nèi)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)；該指標(biāo)比率越小，則說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越弱，短期償還債務(wù)的能力越弱。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比值。相較于流動(dòng)比率，速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確的反映短期償債能力。通常能影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中有較大部分資金回收難度大，可能會(huì)成為壞賬，那么速動(dòng)比例就不能真實(shí)反映企業(yè)的償債能力。因此，使用速動(dòng)比率分析企業(yè)短期償債能力結(jié)合應(yīng)收賬款進(jìn)行分析。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)所擁有的現(xiàn)金與其有價(jià)證券之和除以流動(dòng)負(fù)債的比值。該指標(biāo)反映企業(yè)的直接償付能力，但在通常狀況下，企業(yè)不需要擁有充足的可以歸還全部流動(dòng)負(fù)債的貨幣資金和有價(jià)證券，否則意味著通過(guò)流動(dòng)負(fù)債所籌集的資金沒(méi)有得到充分利用，造成資金浪費(fèi)。2.2.2長(zhǎng)期償債能力分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)是指企業(yè)資產(chǎn)總額中負(fù)債總額占比多少，表明了企業(yè)債權(quán)人所提供的資產(chǎn)占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重大小，以及債權(quán)人向企業(yè)提供信貸的風(fēng)險(xiǎn)水平，還說(shuō)明企業(yè)借債經(jīng)營(yíng)的能力。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)的負(fù)債總額同企業(yè)的所有者權(quán)益之間的比值，表明每一元股東權(quán)益所借入的債務(wù)額。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率可以評(píng)價(jià)股東所持股權(quán)是否過(guò)多，是否充分等情況，還可從側(cè)面反映出企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)的水平?？傮w而言，借來(lái)資本小于所有者權(quán)益會(huì)更好，但也不是絕對(duì)的，需要視具體情況而定。3.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額的比率，又稱股本乘數(shù)。這項(xiàng)指標(biāo)是分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用的越充分，但反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱，反之，該項(xiàng)比率越小，反映所有者投入的資本在資本總額的比重越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。4.利息保障倍數(shù)利息償付倍數(shù)指的是企業(yè)當(dāng)年的利潤(rùn)總額與利息費(fèi)用之和比上利息費(fèi)用的指標(biāo)利息保障倍數(shù)反映了當(dāng)期企業(yè)收益是所支付的債務(wù)利息的倍數(shù)，體現(xiàn)了債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小，如果企業(yè)能夠按期付息，則長(zhǎng)期負(fù)債可以持續(xù)，舉借新債也會(huì)比較容易。通常利息保障倍數(shù)指標(biāo)越大，利息支付越有保障。第3章ME公司簡(jiǎn)介及償債能力分析3.1ME公司簡(jiǎn)介ME股份有限公司以下簡(jiǎn)稱ME公司。ME公司成立于上世紀(jì)80年代，并于2010年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，是一家集西藥制藥、生物醫(yī)學(xué)工程和藥材規(guī)范種植于一體的現(xiàn)代化綜合性醫(yī)藥企業(yè)，在廣東、北京、山西、四川、重慶、安徽、云南和寧夏等地設(shè)立60多家子公司。ME公司的業(yè)務(wù)范圍包括中藥材種植、中成藥的生產(chǎn)和銷售，以及西藥制藥、生物醫(yī)學(xué)工程和藥材規(guī)范種植等多個(gè)領(lǐng)域，公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、氣霧劑等多種劑型的中成藥。3.2ME公司財(cái)務(wù)狀況分析表3-1ME公司2018-2022年基本財(cái)務(wù)狀況（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入25.0427.8630.7229.7121.87營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.261.132.29-5.89-4.67總資產(chǎn)86.2684.62122.0113.893.53總負(fù)債46.1343.579.4776.2365.35負(fù)債占比（%）53.551.465.16769.9數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)如表3-1所示是ME公司2018年-2022年的基本財(cái)務(wù)狀況。由上表可知ME公司2018年-2022年的營(yíng)業(yè)收入整體處于下降的趨勢(shì)，并且ME公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從2021年開(kāi)始為負(fù)值，在2022年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-4.67億元說(shuō)明企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況不佳。ME公司2018年-2022年的總資產(chǎn)總的來(lái)說(shuō)有所增加，但是觀察近兩年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)2022年的總資產(chǎn)與2021年的總資產(chǎn)數(shù)額相比明顯減少，從2021年的113.8億元下降到2022年的93.53億元。ME公司2018年-2022年的總負(fù)債整體來(lái)看在增加。通過(guò)表3-1看出該公司的負(fù)債占比，發(fā)現(xiàn)2018年-2022年ME公司的負(fù)債占比在上升，2022年該公司的負(fù)債比例達(dá)到69.9%，說(shuō)明公司面臨著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，償債能力較差。3.3ME公司償債能力分析3.3.1短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1.流動(dòng)比率指標(biāo)分析表3-2ME公司2018-2022年流動(dòng)比率指標(biāo)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年流動(dòng)資產(chǎn)39.1931.0037.3130.8616.93流動(dòng)負(fù)債32.2232.6368.0269.4458.53流動(dòng)比率1.220.950.550.440.29行業(yè)均值3.083.13.073.172.69數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)如表3-2所示ME公司的流動(dòng)資產(chǎn)大幅縮減，由2018年的39.19億元縮減至2022年的16.93億元，而ME公司的流動(dòng)負(fù)債金額總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，由2018年的32.22億元增長(zhǎng)到2022年的58.53億元。ME公司2018年-2022年的流動(dòng)比率逐漸減少，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不足以抵償流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力越來(lái)越弱，并且這五年ME公司的流動(dòng)比率均遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，更沒(méi)有達(dá)到行業(yè)的平均水平。ME公司流動(dòng)資產(chǎn)的減少意味著非流動(dòng)資產(chǎn)的占比增加，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的壓力越來(lái)越大。2.速動(dòng)比率表3-3ME公司2018-2022年速動(dòng)比率指標(biāo)項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年速動(dòng)比率1.030.720.430.330.21行業(yè)均值2.522.562.572.662.24數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)表3-3所示2018年-2022年ME公司的速動(dòng)比率指標(biāo)在持續(xù)下降，由2018年的1.03持續(xù)下降為2022年的0.21，與行業(yè)均值對(duì)比發(fā)現(xiàn)近五年該公司的速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，2022年ME公司的速動(dòng)比率為0.21遠(yuǎn)低于當(dāng)年的行業(yè)均值2.24，企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)同樣不能滿足短期債務(wù)的償還。通過(guò)分析，速動(dòng)比率就是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費(fèi)用后占流動(dòng)負(fù)債的比例，但是剔除存貨后的速動(dòng)比率仍在持續(xù)下降，說(shuō)明存貨對(duì)于速動(dòng)比率的影響較大，存貨的減少最終影響企業(yè)償債能力的減弱。表3-3表示速動(dòng)資產(chǎn)無(wú)法滿足短期債務(wù)的償還，ME公司的短期償債能力越來(lái)越弱。3.現(xiàn)金比率表3-4ME公司2018-2022年現(xiàn)金比率指標(biāo)項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年現(xiàn)金比率0.210.160.090.040.03行業(yè)均值1.101.411.571.661.32數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)表3-4為ME公司2018年至2022年的現(xiàn)金比率，通過(guò)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)該公司現(xiàn)金比率出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，在2022年的現(xiàn)金比率為0.03，意味著ME公司近幾年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不足以償還流動(dòng)負(fù)債。雖然ME公司的現(xiàn)金比率指標(biāo)情況不好，但是也不能片面的得出結(jié)論，而應(yīng)該結(jié)合該行業(yè)的平均水平綜合來(lái)看。通過(guò)表3-4可以看出該行業(yè)的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)高于ME公司自身的指標(biāo)，行業(yè)均值在2018年-2022年這五年的發(fā)展有一個(gè)總體上升的趨勢(shì)，2022年ME公司的現(xiàn)金比率為0.03遠(yuǎn)低于行業(yè)均值1.32，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流資金緊張，無(wú)法償還短期債務(wù)，進(jìn)一步說(shuō)明ME公司短期償債能力較弱，現(xiàn)金流水平不高。3.3.2短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析1.流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表3-5ME公司2018-2022年流動(dòng)負(fù)債主要項(xiàng)目占比（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年短期借款14.6314.1328.8124.6619.26其他應(yīng)付款2.816.4127.5925.9225.54流動(dòng)負(fù)債32.2232.6368.0269.4458.53短期借款占比45.41%43.30%42.36%35.51%32.91%其他應(yīng)付款占比8.72%19.64%40.56%37.33%43.64%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)表3-5為ME公司2018年-2022年流動(dòng)負(fù)債主要項(xiàng)目的占比情況。如表所示2018年-2022年該公司的短期借款金額總體在增加，雖然短期借款占比在下降，但是企業(yè)也應(yīng)該注意過(guò)多短期借款所帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力，短期借款較多企業(yè)將面臨較短時(shí)間內(nèi)需要償還本金及其形成的較高的利息成本的問(wèn)題，在企業(yè)的短期償債能力較弱時(shí)，還將面臨債務(wù)累積和資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，由此企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。由上表所示，其他應(yīng)付款金額也由2018年的2.81億元增加到2022年的25.54億元。其他應(yīng)付款占流動(dòng)負(fù)債比例由2018年的8.72%增長(zhǎng)到2022年的43.64%，企業(yè)的其他應(yīng)付款款項(xiàng)過(guò)多資金的流動(dòng)性則會(huì)變差，如果不能如期付款，企業(yè)將面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，大量的其他應(yīng)付款會(huì)在不同程度上影響企業(yè)的聲譽(yù)與發(fā)展?jié)摿?。作為影響ME公司2018年-2022年流動(dòng)負(fù)債的主要項(xiàng)目，短期借款與其他應(yīng)付款之和的占比均超過(guò)50%，在2022年占比高達(dá)76%，說(shuō)明企業(yè)過(guò)多依賴于短期借款，但是結(jié)合表3-2發(fā)現(xiàn)ME公司的流動(dòng)資金很難滿足短期債務(wù)的償付，短期債務(wù)壓力很大，如果得不到有效地處理將會(huì)導(dǎo)致公司面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)與違約風(fēng)險(xiǎn)。2.流動(dòng)負(fù)債占比分析表3-6ME公司2018-2022年流動(dòng)負(fù)債占比（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年流動(dòng)負(fù)債32.2232.6368.0269.4458.53負(fù)債總額46.1343.5079.4876.2365.35流動(dòng)負(fù)債占比69.85%75.01%85.58%91.09%89.56%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)表3-6所示，ME公司在2018年-2022年期間流動(dòng)負(fù)債總的來(lái)看呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從最初的32.22億元增長(zhǎng)到2022年的58.53億元，負(fù)債總額由2018年的46.13億元增長(zhǎng)到2022年的65.35億元。流動(dòng)負(fù)債的占比情況如上表3-6所示流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例逐漸增加，說(shuō)明ME公司遇到資金問(wèn)題時(shí)比較傾向于使用短期債務(wù)解決問(wèn)題。2022年ME公司的流動(dòng)負(fù)債占比高達(dá)89.56%，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)高，說(shuō)明ME公司過(guò)多的依賴于短期債務(wù)，容易產(chǎn)生較大的還款壓力，因此短期內(nèi)需要大量的流動(dòng)資金緩解債務(wù)壓力。流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)高則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期內(nèi)的償債壓力增加，一旦無(wú)法償還債務(wù)還將面臨信譽(yù)危機(jī)。3.流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表3-7ME公司2018-2022年流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目占比（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款8.369.4710.3910.976.00存貨5.907.568.407.624.67流動(dòng)資產(chǎn)39.1931.0037.3130.8616.93資產(chǎn)總額86.2684.6212211493.53應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重21.33%30.55%27.85%35.55%35.44%存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重15.05%24.39%22.51%24.69%27.58%流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重45.43%36.63%30.61%27.07%18.10%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)通過(guò)表3-7所提供的數(shù)據(jù)，可以清晰地看到ME公司2018年至2022年的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重在逐漸下降，在2022年該公司的流動(dòng)資產(chǎn)占比下降到18.1%，占比較低，這種情況反映了企業(yè)在當(dāng)年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，絕大部分都屬于不易變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)，它們的流動(dòng)性也受到影響，涉及到資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題時(shí)會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，并且還反映出企業(yè)的資產(chǎn)占比并不均衡。大量的非流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較差，流動(dòng)性也隨之變差。結(jié)合表3-6發(fā)現(xiàn)2022年ME公司的流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)高，明顯可以看出企業(yè)沒(méi)有足夠流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)償債壓力巨大。2022年ME公司的應(yīng)收賬款所占比重為35.44%，存貨所占比重為27.58%，流動(dòng)資產(chǎn)中有超過(guò)一般資產(chǎn)屬于應(yīng)收賬款與存貨，這就意味著應(yīng)收賬款和存貨對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生較大影響，所以，分析了ME公司2018-2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)，如表3-8所示：表3-8ME公司2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.053.133.092.782.58行業(yè)均值10.558.128.0012.217.47存貨周轉(zhuǎn)率2.912.832.612.742.68行業(yè)均值2.882.862.702.792.70數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)在2018年-2022年期間ME公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率都在下降，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低并且比行業(yè)平均水平還低，反映出公司的資金回籠速度較慢，公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也有所下降，企業(yè)的短期償債能力變差，在還款日沒(méi)有足夠的貨幣資金清償短期債務(wù)，企業(yè)償債壓力變大。而存貨周轉(zhuǎn)率雖然與行業(yè)均值相差不大，但是基本低于行業(yè)均值并且在下降，說(shuō)明了企業(yè)的存貨流動(dòng)性不夠強(qiáng)，存在存貨堆積的情況。根據(jù)以上表3-7和表3-8分析，其中流動(dòng)資產(chǎn)之中應(yīng)收賬款與存貨占比越來(lái)越高，這就造成了公司的流動(dòng)資金緊張，資金的流動(dòng)性下降，使得短期償債能力下降。綜上所述，通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的占比可以看出ME公司存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理以及資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)的現(xiàn)象。3.3.3長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1.資產(chǎn)負(fù)債率表3-9ME公司2018-2022年資產(chǎn)負(fù)債率（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年負(fù)債總額46.1343.5079.4876.2365.35資產(chǎn)總額86.2684.6212211493.53資產(chǎn)負(fù)債率53.48%51.41%65.16%66.98%69.87%行業(yè)均值30.50%31.51%33.58%32.12%34.68%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從表3-9ME公司2018年-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率可以看到資產(chǎn)負(fù)債率在不斷上升，從2018年的53.48%增長(zhǎng)到2022年的69.87%，負(fù)債總額占資產(chǎn)總額比例愈來(lái)愈高。對(duì)比行業(yè)均值來(lái)看，近五年資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債壓力巨大。2022年ME公司的資產(chǎn)負(fù)債率為69.87%，說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債占比過(guò)高，所有者權(quán)益占比較低，而2022年資產(chǎn)負(fù)債率的行業(yè)均值為34.68%，ME公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)在2022年承擔(dān)了更多的經(jīng)營(yíng)壓力與資金緊張的情況，造成長(zhǎng)期償債能力降低。對(duì)于公司本身而言，資產(chǎn)負(fù)債率高會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流來(lái)支撐企業(yè)經(jīng)營(yíng)，一旦公司的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，那么企業(yè)不能及時(shí)償還債務(wù)就會(huì)導(dǎo)致公司倒閉。對(duì)外來(lái)投資者來(lái)說(shuō)，負(fù)債率的高低會(huì)影響他們對(duì)企業(yè)償債能力的評(píng)價(jià)，銀行等金融機(jī)構(gòu)很少會(huì)選擇對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)提供借款，并且投資者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司的投資意愿也不高。在上述因素的影響下，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流不足無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)就會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.產(chǎn)權(quán)比率表3-10ME公司2018-2022年產(chǎn)權(quán)比率（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年負(fù)債總額46.1343.5079.4876.2365.35所有者權(quán)益總額40.1241.1242.4937.5828.18產(chǎn)權(quán)比率1.151.061.872.032.32行業(yè)均值0.630.751.770.570.79數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)表3-10ME公司2018年-2022年產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)據(jù)顯示該指標(biāo)呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。觀察負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近五年ME公司的負(fù)債總額從2018年的46.13億元增長(zhǎng)到2022年的65.35億元，而股東權(quán)益總額則由2018年的40.12億元，不斷下跌至2022年的28.18億元，所有者權(quán)益總額降低了同時(shí)公司的負(fù)債總額也在增長(zhǎng)，企業(yè)債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于所有者權(quán)益，這就形成了產(chǎn)權(quán)比率不斷升高，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)也在增加的局面，最終影響資本結(jié)構(gòu)的合理性。結(jié)合行業(yè)均值看2018年-2022年這五年整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率雖然不太穩(wěn)定，但是指標(biāo)值大多都小于1，這說(shuō)明該行業(yè)大多數(shù)企業(yè)基本采取了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，擁有較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。經(jīng)過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)2019年-2022年ME公司的產(chǎn)權(quán)比率均高于行業(yè)均值并且2020-2022年ME公司產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)都在2以上，表明企業(yè)負(fù)債是所有者權(quán)益的兩倍多，企業(yè)的自有資金無(wú)力解決所擁有的長(zhǎng)期債務(wù)，這說(shuō)明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較弱，企業(yè)長(zhǎng)期償債壓力較大。3.權(quán)益乘數(shù)表3-11ME公司2018-2022年權(quán)益乘數(shù)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額86.2684.6212211493.53所有者權(quán)益總額40.1241.1242.4937.5828.18權(quán)益乘數(shù)2.152.062.873.033.32行業(yè)均值1.571.642.881.492.37數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從3-11可以看出ME公司2018-2022年的權(quán)益乘數(shù)總體呈上升趨勢(shì)，其中2018年-2020年權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)均在2以上，2021和2022兩年該指標(biāo)都達(dá)到了3以上，通常當(dāng)權(quán)益乘數(shù)的范圍在2~3時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)大多不是自有資金組成而是來(lái)源于借款或者負(fù)債，權(quán)益乘數(shù)越高則說(shuō)明企業(yè)擁有更多的負(fù)債，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)具有更高的財(cái)務(wù)杠桿和更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)比行業(yè)均值發(fā)現(xiàn)，在2022年ME公司的權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了行業(yè)均值，權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明所有者在資產(chǎn)總額中投入的資金所占的比重越小，對(duì)負(fù)債的使用越充分，但是公司的長(zhǎng)期償債能力卻相對(duì)較差。4.利息保障倍數(shù)表3-12ME公司2018-2022年利息保障倍數(shù)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年稅前利潤(rùn)1.121.171.66-6.36-5.15利息費(fèi)用1.461.511.302.022.13利息保障倍數(shù)1.771.782.28-2.15-1.41數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)根據(jù)表3-12所示ME公司的稅前利潤(rùn)2018年-2020年指標(biāo)為正，從2021年開(kāi)始企業(yè)開(kāi)始虧損。通過(guò)上表發(fā)現(xiàn)利息保障倍數(shù)普遍較低，2018年至2020年該指標(biāo)的值都在1以上，說(shuō)明企業(yè)還有余力償還債務(wù)利息，但是2021年-2022年利息保障倍數(shù)為負(fù)數(shù)，說(shuō)明利息費(fèi)用與經(jīng)營(yíng)收益不成正比，企業(yè)沒(méi)有足夠的資金來(lái)支付債務(wù)的利息，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)虧損，這充分反映出ME公司的長(zhǎng)期償債能力差，企業(yè)沒(méi)有足夠的利潤(rùn)去抵償債務(wù)利息，企業(yè)償債壓力巨大。3.3.4長(zhǎng)期償債能力的結(jié)構(gòu)分析1.非流動(dòng)負(fù)債占比分析表3-13ME公司2018-2021年非流動(dòng)負(fù)債占比（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年非流動(dòng)負(fù)債13.9110.8711.456.796.82負(fù)債總額46.1343.5079.4876.2365.35非流動(dòng)負(fù)債占比30.15%24.99%14.42%8.91%10.44%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從表3-13中可以了解到ME公司非流動(dòng)負(fù)債占比總體呈下降趨勢(shì)2018年-2021年持續(xù)降低，2021至2022年上升了1.53%，雖然略有回升，但是非流動(dòng)負(fù)債的占比依舊很低。2022年非流動(dòng)負(fù)債占比僅有10.44%，說(shuō)明大部分的償債壓力都來(lái)自于流動(dòng)負(fù)債，這種情況則需要企業(yè)需要長(zhǎng)期持有大量的貨幣資金來(lái)償還即將到付的短期借款。但是結(jié)合表3-7發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比較低，企業(yè)大多數(shù)資產(chǎn)屬于非流動(dòng)資產(chǎn)，所以ME公司的變現(xiàn)能力較差，沒(méi)有足夠的資金緩解債務(wù)的壓力，償債壓力非常大，同時(shí)顯現(xiàn)出負(fù)債的結(jié)構(gòu)不合理。2.非流動(dòng)資產(chǎn)占比分析表3-14ME公司2018-2021年非流動(dòng)資產(chǎn)占比（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年非流動(dòng)資產(chǎn)47.0753.6284.6582.9576.60資產(chǎn)總額86.2684.6212211493.53非流動(dòng)資產(chǎn)占比54.57%63.37%69.39%72.93%81.9%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)從表3-14中可以看出，ME公司在2018-2022年的非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重逐步增加，在2022年非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重高達(dá)81.9%，說(shuō)明企業(yè)的大部分資產(chǎn)都是非流動(dòng)資產(chǎn)，而非流動(dòng)資產(chǎn)需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能變現(xiàn)，這也就意味著該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)，會(huì)影響企業(yè)的償債能力，導(dǎo)致償債能力變差。結(jié)合表3-13發(fā)現(xiàn)企業(yè)的過(guò)于依賴短期債務(wù)，而非流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力又比較差，一旦大量的短期債務(wù)到期有沒(méi)有足夠的流動(dòng)資金償還，企業(yè)的信譽(yù)將會(huì)受損。第4章ME公司償債能力存在的問(wèn)題4.1償債能力較弱根據(jù)文章第三章，我們可以看到ME公司短期和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)都處于不好的狀態(tài)，根據(jù)前文整理數(shù)據(jù)如下圖所示：圖4-1ME公司2018-2022年償債能力指標(biāo)趨勢(shì)圖通過(guò)圖4-1可以看出衡量短期財(cái)務(wù)狀況的三個(gè)指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率分別呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，根據(jù)第三章短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)，ME公司的這幾個(gè)指標(biāo)值都遠(yuǎn)低于行業(yè)均值的水平，這意味著ME公司的短期的償還債務(wù)能力正在減弱。從長(zhǎng)期償債能力角度分析，ME公司2018年-2022年資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)總體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，結(jié)合表3-9發(fā)現(xiàn)ME公司資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值。在3-10中產(chǎn)權(quán)比率整體大幅度上升，負(fù)債高于所有者權(quán)益長(zhǎng)期債務(wù)壓力較大。總的來(lái)說(shuō)2022年ME公司償債能力弱，主要原因是ME公司的負(fù)債占比過(guò)高，企業(yè)存在大量的流動(dòng)負(fù)債，而企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比非常少，意味著企業(yè)擁有大量的非流動(dòng)資產(chǎn)，但是非流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)時(shí)間長(zhǎng)，從而企業(yè)的變現(xiàn)能力較差，大量的短期債務(wù)一旦到期企業(yè)也沒(méi)有足夠的貨幣資金去償還債務(wù)。綜上所述，發(fā)現(xiàn)ME公司的償債能力較弱，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)做出相應(yīng)的解決措施提高企業(yè)自身的償債能力。4.2負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理圖4-2ME公司2018-2022年負(fù)債占比通過(guò)對(duì)ME公司2018年-2022年財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)整理得出圖4-2，企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債占比逐年減少，流動(dòng)負(fù)債占比逐年增加。通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致負(fù)債不合理的主要原因是ME公司的負(fù)債來(lái)源主要依賴流動(dòng)負(fù)債。結(jié)合表3-5發(fā)現(xiàn)ME公司過(guò)于依賴短期債務(wù)，有大量的借入資金，并且多依賴短期借款，短期借款占比達(dá)到流動(dòng)負(fù)債的三分之一以上。經(jīng)過(guò)了解，發(fā)現(xiàn)借入資金多數(shù)都是為了還債和補(bǔ)充現(xiàn)金流量，這種左支右絀的方式對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的期限較短，最長(zhǎng)只有一年期限，意味著這是企業(yè)很快就要面對(duì)的債務(wù)，如果不能很好地解決企業(yè)就會(huì)面臨較大的償債壓力。非流動(dòng)負(fù)債雖然短期內(nèi)沒(méi)有償還壓力，但是也應(yīng)該警惕還款期限安排不合理，容易與大量的短期債務(wù)償還產(chǎn)生時(shí)間上的沖突。綜上所述，ME公司過(guò)于依賴流動(dòng)負(fù)債導(dǎo)致負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)做出調(diào)整，防患于未然。4.3資產(chǎn)流動(dòng)性差根據(jù)第三章分析了解到導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性差的第一個(gè)原因是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比少。通過(guò)表3-7和表3-14得出流動(dòng)資產(chǎn)占比逐年減少，非流動(dòng)資產(chǎn)得占比逐年增加，在2022年ME公司的流動(dòng)資產(chǎn)占比僅18.1%，非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的81.9%，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例分布十分不均衡。導(dǎo)致資產(chǎn)流動(dòng)性差的第二個(gè)原因是ME公司的應(yīng)收賬款回收期長(zhǎng)。通過(guò)表3-7得出應(yīng)收賬款對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的影響較大，2022年應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重是35.44%，本身企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比較少還存在超過(guò)三分之一的資產(chǎn)屬于應(yīng)收賬款，結(jié)合表3-8發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低且遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，反映出企業(yè)回收款項(xiàng)的速度較慢，ME公司缺乏對(duì)應(yīng)收賬款的動(dòng)態(tài)跟蹤，過(guò)于寬松的收款政策使應(yīng)收賬款到期后無(wú)法回收，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力較差，增加了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。第三個(gè)原因是ME公司的存貨周轉(zhuǎn)率利用率不高。根據(jù)表3-8所示，存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，ME公司所處醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品種類豐富，在管理上有較大的難度，企業(yè)沒(méi)有對(duì)存貨進(jìn)行定期盤(pán)點(diǎn)導(dǎo)致企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓的情況。企業(yè)擁有大量的存貨，一旦客戶不能按時(shí)付款，就容易產(chǎn)生壞賬或者存貨積壓無(wú)法銷售，導(dǎo)致企業(yè)的資金更加緊張。同時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金管理機(jī)制不完善忽視了對(duì)現(xiàn)金流的管理，加上沒(méi)有制定相關(guān)的采購(gòu)計(jì)劃，擁有不合理的采購(gòu)管理機(jī)制使資產(chǎn)的流動(dòng)性大大減弱。結(jié)合流動(dòng)負(fù)債來(lái)看ME公司將沒(méi)有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)彌補(bǔ)短期債務(wù)的缺口，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加。4.4資本結(jié)構(gòu)不合理圖4-3ME公司2018-2022年資本結(jié)構(gòu)占比導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理的首要原因是過(guò)高的負(fù)債占比以及較少的股東權(quán)益。從圖4-3所示ME公司的負(fù)債總額所占比例較高，這一現(xiàn)象務(wù)必會(huì)使其所有者權(quán)益的資金占比減少，公司負(fù)債比重偏高時(shí)容易造成公司所負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)利息過(guò)重，同時(shí)還需償還借款本金。從表3-9看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的比例持續(xù)升高并高于行業(yè)均值，資產(chǎn)負(fù)債率以總資產(chǎn)作為一個(gè)參考指標(biāo)，可以看出ME公司的債務(wù)水平很高，進(jìn)一步揭示了ME公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)借債來(lái)籌資的。分析資本結(jié)構(gòu)不合理的原因，發(fā)現(xiàn)該公司為了快速發(fā)展過(guò)多依賴債務(wù)融資，使用了過(guò)于單一的籌資方式。債務(wù)資本在公司總資產(chǎn)中的比例越來(lái)越大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，其償債能力也越來(lái)越?jīng)]有保障。通常情況下債務(wù)融資的費(fèi)用較低，彈性大，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)資金不足的重要手段，但是由于債務(wù)是要償付本金和利息的，因此，不管公司的運(yùn)營(yíng)情況怎樣，負(fù)債都會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。企業(yè)注重外部融資的同時(shí)則忽略了其他融資方式，不平衡的融資方式容易增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第5章ME公司償債能力問(wèn)題的解決措施5.1增加流動(dòng)資金，提高企業(yè)償債能力想要增加企業(yè)的流動(dòng)資金，可以通過(guò)控制企業(yè)的各種成本以及增加企業(yè)的收入進(jìn)行。ME公司應(yīng)該嚴(yán)格控制各個(gè)方面的成本，盡量從源頭上控制原料成本，人工成本，基礎(chǔ)設(shè)施維護(hù)等成本，長(zhǎng)此以往不僅節(jié)約了企業(yè)的現(xiàn)金流出還能增加企業(yè)的收入。ME公司可以通過(guò)自身的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，聚焦新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)搭配一些技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)出具有良好的品質(zhì)的藥品，提高產(chǎn)品質(zhì)量有利于企業(yè)逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，把握市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，專注于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。通過(guò)以上方式能在一定程度上增加企業(yè)的流動(dòng)資金。流動(dòng)資金是公司生產(chǎn)的根本，沒(méi)有充足的流動(dòng)資金，公司就不能正常運(yùn)作。當(dāng)一家公司有足夠的流動(dòng)性時(shí)，就可以滿足企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)進(jìn)而提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)效率，還可以達(dá)到降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效果等，總之益處良多。當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)資金充足后，面對(duì)到期的債務(wù)時(shí)，企業(yè)的償債壓力自然而然得到了緩解。5.2調(diào)整負(fù)債比例，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)根據(jù)4.2面對(duì)企業(yè)負(fù)債占比過(guò)高，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理這樣的問(wèn)題時(shí)。我們可以看到ME公司的流動(dòng)負(fù)債所占比重較大，非流動(dòng)負(fù)債占比較少，這種情況是不合理的，長(zhǎng)此以往也會(huì)加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在調(diào)整負(fù)債比例的過(guò)程中我們可以通過(guò)以下幾種方式來(lái)保證ME公司負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性，穩(wěn)定性。首先ME公司根據(jù)企業(yè)自身的需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理規(guī)劃債務(wù)結(jié)構(gòu)。根據(jù)上文分析我們發(fā)現(xiàn)ME公司比較依賴流動(dòng)負(fù)債，因此可以將部分短期債務(wù)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期債務(wù)，用以解決ME公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，同時(shí)流動(dòng)負(fù)債減少，企業(yè)面臨的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也得到改善。在此基礎(chǔ)上還應(yīng)該嚴(yán)格控制短期債務(wù)的增加，控制流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模。對(duì)于如何合理規(guī)劃負(fù)債結(jié)構(gòu)，ME公司可以成立專門的團(tuán)隊(duì)為企業(yè)的債務(wù)進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境計(jì)算企業(yè)的最佳負(fù)債占比，實(shí)時(shí)調(diào)整方案。5.3加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提升資產(chǎn)流動(dòng)性根據(jù)前文的分析，得出ME公司目前存在的問(wèn)題是流動(dòng)資產(chǎn)的比重較小，且這些資產(chǎn)無(wú)法迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，在緊急情況下會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題。由于應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度較慢，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較低，ME公司應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的回收管理以及存貨管理，盡量避免管理不善帶來(lái)的資金變現(xiàn)能力下降。面對(duì)應(yīng)收賬款的問(wèn)題，ME公司應(yīng)做好應(yīng)收賬款動(dòng)態(tài)跟蹤與客戶保持良好的聯(lián)絡(luò)與交流，并制訂合理的應(yīng)收賬款回收計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)定期對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，提前部署計(jì)劃，做到真正的防患于未然。面對(duì)存貨問(wèn)題，需要優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，如果企業(yè)的庫(kù)存量較大，可以考慮優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，采取一些措施如增加定期盤(pán)點(diǎn)、減少庫(kù)存量、優(yōu)化采購(gòu)計(jì)劃。同時(shí)還應(yīng)該完善采購(gòu)管理機(jī)制，避免過(guò)多采購(gòu)造成存貨積壓增加采購(gòu)成本。最后，還需對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行管理，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行強(qiáng)化，使資金管理過(guò)程得到優(yōu)化，使經(jīng)營(yíng)資本被占用的情況得到最大程度的降低，從而提升資本的利用效率，保證有足夠的流動(dòng)資金來(lái)償還短期債務(wù)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃借款周期，根據(jù)企業(yè)自身資金需求的實(shí)際情況，合理規(guī)劃借款周期，避免頻繁借入資金增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。5.4增加融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)ME公司由于負(fù)債過(guò)高引起的資本結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題需要進(jìn)一步改善。過(guò)度依賴債務(wù)性融資會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致出現(xiàn)長(zhǎng)期虧損，建議企業(yè)增加融資渠道。權(quán)益融資是指企業(yè)通過(guò)增加股本的方式給企業(yè)籌集資金，這種方法能夠有效的降低企業(yè)的負(fù)債比率，進(jìn)而優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。ME公司可以采取增發(fā)新股或者追加投資金額的方式擴(kuò)大所有者權(quán)益的資本，以此降低負(fù)債在資產(chǎn)中的比重，達(dá)到降低資產(chǎn)負(fù)債率的效果。目前國(guó)家為了鼓勵(lì)企業(yè)的發(fā)展，推出了許多融資相關(guān)的政策，企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)去了解，爭(zhēng)取扶持金從而增加所有者權(quán)益資本。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)整企業(yè)分配給投資者的利潤(rùn)，但是這個(gè)需要聽(tīng)取公司投資者的意見(jiàn)，以免造成不必要的麻煩。需要注意的是公司的權(quán)益資本不能過(guò)多，否則會(huì)造成公司的控制權(quán)流失，合理分配負(fù)債與所有者權(quán)益占資本的比重。除了增加權(quán)益融資方式可以改善資本結(jié)構(gòu)外，還可以采取減少公司負(fù)債的方式。還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與投資者之間的關(guān)系管理，積極與投資者進(jìn)行溝通，建立良好的信任基礎(chǔ)。結(jié)論通過(guò)上述對(duì)ME公司的償債能力的進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)ME公司的整體財(cái)務(wù)狀況不佳。首先從ME公司的財(cái)務(wù)狀況可以看出企業(yè)的負(fù)債占比明顯增加，說(shuō)明企業(yè)的償債能力存在一定問(wèn)題。經(jīng)過(guò)深入分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)明顯低于流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明短期償債能力不盡人意。企業(yè)的短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的進(jìn)一步分析表明，企業(yè)存在償債能力弱，負(fù)債率高，資產(chǎn)流動(dòng)性差和企業(yè)將面臨信譽(yù)危