財務(wù)分析練習(xí)題及答案1甲公司是一家成立于2015年的專用設(shè)備制造企業(yè)，主要生產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人核心零部件，客戶覆蓋國內(nèi)頭部自動化設(shè)備廠商及部分海外市場。2022年受下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)拉動，公司營業(yè)收入同比增長28%，但原材料價格上漲及研發(fā)投入增加導(dǎo)致利潤增速低于收入增速。以下為甲公司2022年度及2021年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)（單位：萬元）：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）|項(xiàng)目|2022年末|2021年末||---------------------|-----------|-----------||貨幣資金|4,200|3,500||應(yīng)收賬款|8,500|6,800||存貨|6,300|5,200||流動資產(chǎn)合計|19,000|15,500||固定資產(chǎn)（凈額）|12,800|11,200||無形資產(chǎn)（凈額）|3,200|2,800||非流動資產(chǎn)合計|16,000|14,000||資產(chǎn)總計|35,000|29,500||短期借款|5,000|4,000||應(yīng)付賬款|3,800|3,200||流動負(fù)債合計|9,800|7,500||長期借款|4,500|3,500||非流動負(fù)債合計|4,500|3,500||負(fù)債合計|14,300|11,000||股本|10,000|10,000||留存收益|10,700|8,500||所有者權(quán)益合計|20,700|18,500|利潤表（簡表）|項(xiàng)目|2022年度|2021年度||---------------------|-----------|-----------||營業(yè)收入|42,000|32,800||營業(yè)成本|28,500|21,300||稅金及附加|840|656||銷售費(fèi)用|3,360|2,624||管理費(fèi)用|4,200|3,280||財務(wù)費(fèi)用|630|492||投資收益|140|100||營業(yè)利潤|4,510|4,548||利潤總額|4,510|4,548|（注：無營業(yè)外收支）|所得稅費(fèi)用（25%）|1,127.5|1,137||凈利潤|3,382.5|3,411|現(xiàn)金流量表（部分?jǐn)?shù)據(jù)）|項(xiàng)目|2022年度|2021年度||---------------------|-----------|-----------||經(jīng)營活動現(xiàn)金流入|40,500|31,200||經(jīng)營活動現(xiàn)金流出|34,800|26,500||經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額|5,700|4,700||投資活動現(xiàn)金流凈額|-3,200|-2,100|（主要為購建固定資產(chǎn)）|籌資活動現(xiàn)金流凈額|-1,800|-1,200|（主要為償還借款）---財務(wù)分析練習(xí)題1.計算2022年度甲公司短期償債能力指標(biāo)（流動比率、速動比率），并結(jié)合2021年數(shù)據(jù)分析變動趨勢及合理性。2.計算2022年度長期償債能力指標(biāo)（資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率），并評價公司長期償債風(fēng)險。3.計算2022年度盈利能力指標(biāo)（銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率），分析盈利能力變化及主要影響因素。4.計算2022年度營運(yùn)能力指標(biāo)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率），結(jié)合行業(yè)特征（專用設(shè)備制造業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)通常為90-120天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)60-90天）評價營運(yùn)效率。5.分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤的匹配性，說明可能存在的問題或優(yōu)勢。6.運(yùn)用杜邦分析法分解2022年凈資產(chǎn)收益率，指出影響ROE的關(guān)鍵驅(qū)動因素。---財務(wù)分析答案1.短期償債能力分析-流動比率：2022年=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=19,000/9,800≈1.94；2021年=15,500/7,500≈2.07。-速動比率：2022年=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債=(19,000-6,300)/9,800≈1.29；2021年=(15,500-5,200)/7,500≈1.37。變動趨勢及合理性：流動比率較2021年下降0.13，速動比率下降0.08，主要因流動資產(chǎn)增速（22.58%）略低于流動負(fù)債增速（30.67%）。2022年流動比率接近2（傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)值），速動比率高于1，表明短期償債能力仍處于合理區(qū)間。應(yīng)收賬款和存貨的增加（分別增長25%、21.15%）是流動資產(chǎn)增長的主因，符合收入擴(kuò)張帶來的營運(yùn)資金需求增加邏輯。2.長期償債能力分析-資產(chǎn)負(fù)債率：2022年=總負(fù)債/總資產(chǎn)=14,300/35,000≈40.86%；2021年=11,000/29,500≈37.29%。-產(chǎn)權(quán)比率：2022年=總負(fù)債/所有者權(quán)益=14,300/20,700≈0.69；2021年=11,000/18,500≈0.59。長期償債風(fēng)險評價：資產(chǎn)負(fù)債率小幅上升但仍低于50%，產(chǎn)權(quán)比率保持在0.7以下，說明公司長期資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。負(fù)債以經(jīng)營性負(fù)債（應(yīng)付賬款）和長期借款為主，2022年長期借款占總負(fù)債比例31.46%（4,500/14,300），財務(wù)杠桿使用謹(jǐn)慎，利息保障倍數(shù)=（營業(yè)利潤+財務(wù)費(fèi)用）/財務(wù)費(fèi)用=(4,510+630)/630≈8.16（2021年為(4,548+492)/492≈10.24），雖有所下降但仍遠(yuǎn)高于1，長期償債風(fēng)險較低。3.盈利能力分析-銷售凈利率：2022年=凈利潤/營業(yè)收入=3,382.5/42,000≈8.05%；2021年=3,411/32,800≈10.39%。-總資產(chǎn)凈利率：2022年=凈利潤/平均總資產(chǎn)=3,382.5/[(35,000+29,500)/2]≈3,382.5/32,250≈10.49%；2021年=3,411/[(29,500+25,000)/2]（假設(shè)2020年末總資產(chǎn)25,000）≈3,411/27,250≈12.52%（注：題目未提供2020年數(shù)據(jù)，此處假設(shè)僅為計算）。-凈資產(chǎn)收益率（ROE）：2022年=凈利潤/平均所有者權(quán)益=3,382.5/[(20,700+18,500)/2]≈3,382.5/19,600≈17.26%；2021年=3,411/[(18,500+16,000)/2]（假設(shè)2020年末所有者權(quán)益16,000）≈3,411/17,250≈19.77%（假設(shè)同上）。盈利能力變化及影響因素：銷售凈利率下降2.34個百分點(diǎn)，主因營業(yè)成本率上升（2022年?duì)I業(yè)成本/收入=67.86%，2021年=64.94%），原材料價格上漲是直接原因；管理費(fèi)用率（2022年=10%，2021年=10%）持平，銷售費(fèi)用率（2022年=8%，2021年=8%）穩(wěn)定，財務(wù)費(fèi)用率（2022年=1.5%，2021年=1.5%）無顯著變化?？傎Y產(chǎn)凈利率和ROE下降與銷售凈利率下滑一致，但因資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升（2022年?duì)I業(yè)收入/平均總資產(chǎn)=42,000/32,250≈1.30，2021年=32,800/27,250≈1.20）部分對沖了凈利率下降的影響，ROE降幅小于銷售凈利率。4.營運(yùn)能力分析-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2022年=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款=42,000/[(8,500+6,800)/2]=42,000/7,650≈5.49次；周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/5.49≈66.5天。-存貨周轉(zhuǎn)率：2022年=營業(yè)成本/平均存貨=28,500/[(6,300+5,200)/2]=28,500/5,750≈4.95次；周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/4.95≈73.7天。-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2022年=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)=42,000/[(35,000+29,500)/2]≈1.30次（同前）。營運(yùn)效率評價：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)66.5天，顯著優(yōu)于行業(yè)90-120天的水平，說明公司客戶回款能力強(qiáng)或信用政策嚴(yán)格；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)73.7天，處于行業(yè)60-90天的中值區(qū)間，原材料備貨和生產(chǎn)周期管理合理?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.30次（假設(shè)行業(yè)平均1.0-1.2次），資產(chǎn)使用效率較高，主要得益于應(yīng)收賬款和存貨的高效周轉(zhuǎn)支撐了收入擴(kuò)張。5.經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤匹配性分析-2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額5,700萬元，凈利潤3,382.5萬元，現(xiàn)金流/凈利潤≈1.69（2021年為4,700/3,411≈1.38）。匹配性結(jié)論：經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)高于凈利潤，且比值提升，表明利潤“含金量”高。主要因：①應(yīng)收賬款雖增加但回款速度快（周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短），經(jīng)營活動現(xiàn)金流入（40,500萬元）占營業(yè)收入比例96.43%（2021年為31,200/32,800≈95.12%），收入現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)能力穩(wěn)定；②存貨增長（+1,100萬元）占用部分現(xiàn)金流，但應(yīng)付賬款增加（+600萬元）通過延遲付款緩解了資金壓力；③非付現(xiàn)成本（如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷）未在利潤表中減少現(xiàn)金流，假設(shè)2022年折舊攤銷約1,500萬元（固定資產(chǎn)原值增加1,600萬元，按10年直線折舊估算），則經(jīng)營現(xiàn)金流=凈利潤+非付現(xiàn)成本-營運(yùn)資本變動=3,382.5+1,500-(應(yīng)收賬款增加1,700+存貨增加1,100-應(yīng)付賬款增加600)=3,382.5+1,500-2,200=2,682.5萬元（與實(shí)際5,700萬元差異因假設(shè)簡化），實(shí)際數(shù)據(jù)顯示公司營運(yùn)資本管理效率較高。6.杜邦分析法分解ROEROE=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)-2022年：銷售凈利率8.05%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.30×權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）=35,000/20,700≈1.69≈8.05%×1.30×1.69≈17.26%（與直接計算一致）。-2021年（假設(shè)）：銷售凈利率10.39%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.20×權(quán)益乘數(shù)（29,500/18,500≈1.60）≈10.39%×1