城投金融行業(yè)運(yùn)作模式與發(fā)展路徑演講人：日期:CONTENTS目錄01行業(yè)生態(tài)全景解析02融資工具創(chuàng)新實(shí)踐03風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建04監(jiān)管政策演變趨勢05城投轉(zhuǎn)型突破方向06國際經(jīng)驗(yàn)對標(biāo)研究01行業(yè)生態(tài)全景解析城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)土地開發(fā)與整理負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)，如道路、橋梁、隧道、軌道交通、水利、環(huán)境等。承擔(dān)城市土地開發(fā)和整理任務(wù)，通過土地出讓、轉(zhuǎn)讓等方式獲取收益。城投公司核心職能定位投融資功能作為重要的投融資主體，為城市建設(shè)和發(fā)展提供資金支持，參與PPP項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)基金、信托等多種融資方式。國有資產(chǎn)經(jīng)營管理對授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，包括資產(chǎn)處置、租賃、投資等，確保國有資產(chǎn)保值增值。政企合作典型業(yè)務(wù)場景新型城鎮(zhèn)化建設(shè)公共服務(wù)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)業(yè)培育與投資與政府合作推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，包括舊城改造、新城開發(fā)、特色小鎮(zhèn)等。參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和維護(hù)，如市政公用設(shè)施、交通設(shè)施、園區(qū)開發(fā)等。在醫(yī)療、教育、文化、體育等公共服務(wù)領(lǐng)域與政府合作，提升城市服務(wù)水平。通過投資、運(yùn)營等方式參與地方產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)增長。行業(yè)生命周期階段特征行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，城投公司數(shù)量增加，業(yè)務(wù)種類不斷擴(kuò)展，政策扶持力度大。成長期成熟期轉(zhuǎn)型期行業(yè)增速放緩，城投公司數(shù)量趨于穩(wěn)定，業(yè)務(wù)更加專業(yè)化、精細(xì)化，競爭加劇。隨著城市化進(jìn)程加速和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，城投公司面臨轉(zhuǎn)型壓力，需要尋找新的增長點(diǎn)和創(chuàng)新模式。02融資工具創(chuàng)新實(shí)踐通過銀行間市場或證券交易所審核，獲得發(fā)行資格。債券發(fā)行審核建立定期信息披露制度，提高透明度和市場認(rèn)可度。信息披露制度01020304企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券等標(biāo)準(zhǔn)化債券。發(fā)行債券種類由專業(yè)評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級，提高債券的市場接受度。信用評級體系標(biāo)準(zhǔn)化債券發(fā)行要點(diǎn)非標(biāo)融資轉(zhuǎn)型路徑債權(quán)融資通過信托、資管計(jì)劃等非標(biāo)渠道獲取資金，滿足個(gè)性化融資需求。01股權(quán)融資引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高資本金充足率。02資產(chǎn)證券化將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，降低風(fēng)險(xiǎn)。03融資租賃利用租賃方式獲取資金，適用于大型設(shè)備和固定資產(chǎn)的采購。04資產(chǎn)證券化操作實(shí)務(wù)6px6px6px選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流和良好信用的資產(chǎn)進(jìn)行證券化。資產(chǎn)選擇與評估通過銀行間市場或證券交易所發(fā)行證券化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流通。證券化發(fā)行與交易根據(jù)資產(chǎn)特性設(shè)計(jì)證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足投資者需求。證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)010302建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)機(jī)制，確保證券化業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)0403風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建地方政府信用關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)全面評估地方政府的財(cái)政收支、債務(wù)負(fù)擔(dān)和償債能力，確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控。地方政府財(cái)政狀況評估通過多元化投資、資產(chǎn)證券化等手段，降低單一項(xiàng)目或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)集中度。風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移策略加強(qiáng)與地方政府的溝通協(xié)調(diào)，確保項(xiàng)目得到政府支持和配合，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。地方政府合作關(guān)系維護(hù)現(xiàn)金流平衡測算模型基于項(xiàng)目運(yùn)營情況，合理預(yù)測未來現(xiàn)金流入和流出，確保資金平衡。現(xiàn)金流預(yù)測敏感性分析現(xiàn)金流儲備機(jī)制對影響現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素進(jìn)行敏感性分析，制定應(yīng)對措施，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。設(shè)立現(xiàn)金流儲備賬戶，用于應(yīng)對突發(fā)情況，保障項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營。債務(wù)重組應(yīng)急預(yù)案債務(wù)重組方案設(shè)計(jì)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，制定債務(wù)重組方案，包括債務(wù)重組方式、時(shí)間、程序等。01債權(quán)人溝通與協(xié)調(diào)積極與債權(quán)人溝通，爭取理解和支持，確保債務(wù)重組順利進(jìn)行。02債務(wù)重組后管理加強(qiáng)債務(wù)重組后的管理，確保重組后的債務(wù)得到有效償還，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)。0304監(jiān)管政策演變趨勢隱性債務(wù)化解政策解讀債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防控建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處置潛在風(fēng)險(xiǎn)。03通過多種方式逐步化解存量隱性債務(wù)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。02化解存量隱性債務(wù)嚴(yán)控新增隱性債務(wù)堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，確保不再增加新的隱性債務(wù)。01以政府信用為支撐，為公益性項(xiàng)目提供融資支持。公益性融資平臺按照市場化原則運(yùn)作，自主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧。市場化融資平臺逐步剝離政府融資功能，向市場化方向轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型中的融資平臺融資平臺分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)市場化轉(zhuǎn)型政策支持支持城投企業(yè)通過債券、資產(chǎn)證券化等方式拓寬融資渠道。拓寬融資渠道引入社會資本加強(qiáng)內(nèi)部治理鼓勵(lì)社會資本參與城投企業(yè)的投資和運(yùn)營，提高市場化水平。建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，提高城投企業(yè)的管理水平和運(yùn)營效率。05城投轉(zhuǎn)型突破方向城市運(yùn)營服務(wù)商轉(zhuǎn)型城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)城投公司通過投資城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如交通、能源、環(huán)保等，提升城市基礎(chǔ)設(shè)施水平，為城市運(yùn)營提供支撐。公共服務(wù)項(xiàng)目運(yùn)營智慧城市建設(shè)城投公司參與公共服務(wù)項(xiàng)目的運(yùn)營，如供水、供電、供熱、公共交通等，提高公共服務(wù)的質(zhì)量和效率。城投公司利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等現(xiàn)代信息技術(shù)，推動(dòng)智慧城市的建設(shè)和發(fā)展，提高城市管理智能化水平。123產(chǎn)業(yè)投資平臺構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立城投公司通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，吸引社會資本參與，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。01產(chǎn)業(yè)鏈整合城投公司利用自身優(yōu)勢，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，提高產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和競爭力。02戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資城投公司積極投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、新材料、生物醫(yī)藥等，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。03存量資產(chǎn)盤活策略城投公司將存量資產(chǎn)進(jìn)行證券化，通過資本市場進(jìn)行融資，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化城投公司加強(qiáng)對存量資產(chǎn)的運(yùn)營管理，提高資產(chǎn)收益水平和運(yùn)營效率。資產(chǎn)運(yùn)營管理城投公司對老舊資產(chǎn)進(jìn)行更新改造，提升資產(chǎn)質(zhì)量和使用效率，滿足城市發(fā)展的新需求。資產(chǎn)更新改造06國際經(jīng)驗(yàn)對標(biāo)研究美國市政債券運(yùn)作模式市政債券融資體系美國市政債券作為地方政府的主要融資工具，具有期限長、利率低、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了穩(wěn)定的資金來源。債券發(fā)行機(jī)制市政債券由美國各州及地方政府發(fā)行，采取公開招標(biāo)或協(xié)議承銷方式，通過投資銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售，投資者包括個(gè)人、保險(xiǎn)公司、基金等。監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制美國市政債券受到嚴(yán)格的監(jiān)管，包括信息披露、信用評級、債券保險(xiǎn)等方面，以確保債券的合規(guī)性和安全性。市場化運(yùn)作市政債券的發(fā)行、交易和兌付均遵循市場化原則，有助于提高資金使用效率和透明度。日本地方公營企業(yè)改革改革背景日本地方公營企業(yè)面臨經(jīng)營效率低下、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等問題，需要進(jìn)行改革以提高經(jīng)營效率和盈利能力。改革措施包括民營化、引入競爭機(jī)制、加強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度等，旨在提高地方公營企業(yè)的經(jīng)營效率和服務(wù)質(zhì)量。成效與挑戰(zhàn)改革取得了一定成效，如提高了經(jīng)營效率、減輕了財(cái)政負(fù)擔(dān)，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)，如如何平衡公益性與盈利性、如何加強(qiáng)監(jiān)管等。對城投的啟示日本地方公營企業(yè)改革為城投公司提供了有益借鑒，包括加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、提高經(jīng)營效率、引入市場機(jī)制等。德國PPP項(xiàng)目風(fēng)控啟示PPP模式應(yīng)用德國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用PPP模式，通過政府與私人部門的合作，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享。01風(fēng)險(xiǎn)控制措施德國在PPP項(xiàng)目中注重風(fēng)險(xiǎn)識別和分配，通過完善的合同設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、監(jiān)管體系等手段，降低