第三章跨國公司的對(duì)外直接

投資第一節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因第二節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資環(huán)境分析第三節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資策略第四節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資形式第五節(jié)對(duì)外直接投資對(duì)東道國的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)2第一節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資

的動(dòng)因一、直接投資動(dòng)因假說二、跨國公司對(duì)外直接投資的根本動(dòng)機(jī)三、跨國公司對(duì)外直接投資的特征3一、直接投資動(dòng)因假說〔一〕特有優(yōu)勢(shì)說〔二〕資本富裕說〔三〕研究開發(fā)說〔四〕“進(jìn)入壁壘〞說〔五〕關(guān)稅說〔六〕低生產(chǎn)本錢說〔七〕外國政府勸誘說4一、直接投資動(dòng)因假說〔一〕特有優(yōu)勢(shì)說特有優(yōu)勢(shì)說，又稱專有優(yōu)勢(shì)說，最初由海默〔S.Hymer〕在其博士論文?國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對(duì)外直接投資?中首先提出的，經(jīng)過金德爾伯格〔CP.Kindleberger〕凱夫斯〔RE.Caves〕的完善和開展，又經(jīng)維農(nóng)〔R.Vernon〕的動(dòng)態(tài)化表述，成為目前較為完整的理論結(jié)構(gòu)。5一、直接投資動(dòng)因假說〔一〕特有優(yōu)勢(shì)說按凱夫斯的分類，特有優(yōu)勢(shì)主要由以下三局部構(gòu)成:1．產(chǎn)品或工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)；2．經(jīng)營管理優(yōu)勢(shì)；3．多企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢(shì)。6一、直接投資動(dòng)因假說〔二〕資本富裕說資本富裕說來源于國際貿(mào)易理論中的資源稟賦論，經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾特肯首先將其運(yùn)用于解釋國際直接投資的成因。該假說的缺乏表現(xiàn)在：混淆了國際直接投資和國際間接投資的區(qū)別；無法解釋開展中國家相互之間以及開展中國家向興旺國家投資的現(xiàn)象；無視了資本的流向主要取決于預(yù)期投資收益率的上下的事實(shí)。7一、直接投資動(dòng)因假說〔三〕研究開發(fā)說經(jīng)濟(jì)學(xué)家格魯伯〔W.Gruber〕、梅塔〔D.Mehta〕以及維農(nóng)〔R.Vernon〕等人利用研究與開發(fā)強(qiáng)度〔R&DIntensity〕的概念來解釋跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因。8一、直接投資動(dòng)因假說〔四〕“進(jìn)入壁壘〞說對(duì)國外直接投資構(gòu)成進(jìn)入壁壘的，主要有：產(chǎn)品差異、專利獲取過程、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、多企業(yè)經(jīng)營經(jīng)濟(jì)、絕對(duì)本錢優(yōu)勢(shì)、起初資本籌措能力、較高的管理技能以及母公司資金充分變現(xiàn)能力和清償能力等?！斑M(jìn)入壁壘〞假說認(rèn)為，相對(duì)于當(dāng)?shù)貜S商，跨國經(jīng)營廠商即使不擁有顯著的特有優(yōu)勢(shì)，只要預(yù)期進(jìn)入壁壘長期存在，他們也會(huì)選擇直接投資進(jìn)入。9一、直接投資動(dòng)因假說〔五〕關(guān)稅說經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍斯特〔T.Horst〕提出的關(guān)稅假說認(rèn)為，對(duì)外直接投資的動(dòng)因是廠商為繞過產(chǎn)品對(duì)東道國的貿(mào)易關(guān)稅壁壘而直接選擇在當(dāng)?shù)亟⑸a(chǎn)企業(yè)?！?〕東道國關(guān)稅率的上下確實(shí)與投資活動(dòng)相關(guān)聯(lián)，且關(guān)稅率越高，對(duì)直接投資活動(dòng)的影響作用越大；〔2〕可能是由于東道國的關(guān)稅結(jié)構(gòu)及高關(guān)稅的原因，使得跨國經(jīng)營企業(yè)的分公司在東道國的生產(chǎn)經(jīng)營本錢高于母公司，同時(shí)利潤率也相對(duì)較高；〔3〕“關(guān)稅說〞下的投資進(jìn)入實(shí)際上是建立在對(duì)直接投資的長期收益持樂觀態(tài)度的根底之上的，關(guān)稅的提高強(qiáng)化了這種預(yù)期；〔4〕如果被關(guān)稅保護(hù)的市場(chǎng)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和利潤率較高，自然會(huì)吸引國外的直接投資；〔5〕如果較高的關(guān)稅是用來保護(hù)東道國的特殊產(chǎn)業(yè)，那么利潤率就未必會(huì)提高，關(guān)稅的提高也就不一定必然導(dǎo)致國外直接投資的增加。10一、直接投資動(dòng)因假說〔六〕低生產(chǎn)本錢說低生產(chǎn)本錢學(xué)說是在國際貿(mào)易理論中的比較本錢優(yōu)勢(shì)理論的根底上提出的，其主要觀點(diǎn)是廠商對(duì)外直接投資的目的在于通過將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國外，到達(dá)降低產(chǎn)品生產(chǎn)本錢，獲取所謂的“效率利潤〞〔EfficiencyProfits〕。11一、直接投資動(dòng)因假說〔七〕外國政府勸誘說通常情況下，東道國政府為吸引國外直接投資，往往制訂各種外資優(yōu)惠措施，如減免企業(yè)所得稅、土地征用優(yōu)惠等，這些政策措施的目的是試圖降低國外投資者的當(dāng)?shù)厣a(chǎn)經(jīng)營本錢，換句話說，東道國政府的優(yōu)惠外資政策對(duì)跨國經(jīng)營企業(yè)起到了“勸誘〞作用。12二、跨國公司對(duì)外直接投資的

根本動(dòng)機(jī)開發(fā)和利用國外的自然資源突破貿(mào)易壁壘、保護(hù)原有的出口市場(chǎng)或開拓國外新市場(chǎng)利用國外廉價(jià)的生產(chǎn)要素，降低企業(yè)生產(chǎn)本錢取得和利用國外的先進(jìn)技術(shù)和信息，促進(jìn)技術(shù)研究和開發(fā)充分利用企業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)和設(shè)備分散和減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球開展戰(zhàn)略，取得最正確經(jīng)營效果13三、跨國公司對(duì)外直接投資的特征特征一：投資者對(duì)所投資的企業(yè)擁有有效的控制權(quán)特征二：在資本移動(dòng)的形式上，直接投資不是單純貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移，它是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源在國際間的一攬子轉(zhuǎn)移，也即企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)向國外的擴(kuò)展14第二節(jié)跨國公司對(duì)外直接投資環(huán)境分析一、對(duì)外直接投資環(huán)境二、跨國公司對(duì)外直接投資環(huán)境的評(píng)估15一、對(duì)外直接投資環(huán)境所謂投資環(huán)境，又稱投資氣候，是一個(gè)寬泛的綜合性的概念。從廣義上講，投資環(huán)境是指在投資過程中影響國際資本運(yùn)行的東道國的外部綜合條件。投資環(huán)境可分為不同類型，通常從表現(xiàn)形態(tài)來劃分，可分為物質(zhì)環(huán)境和社會(huì)環(huán)境：——物質(zhì)環(huán)境又稱為硬環(huán)境——社會(huì)環(huán)境那么被稱為軟環(huán)境。16二、跨國公司對(duì)外投資環(huán)境的評(píng)估〔一〕對(duì)外直接投資環(huán)境多因素評(píng)分法〔二〕“冷熱〞國比照分析法〔三〕投資環(huán)境準(zhǔn)數(shù)法〔四〕動(dòng)態(tài)分析法〔五〕抽樣評(píng)估法〔六〕本錢分析法17第三節(jié)跨國公司對(duì)外直接

投資策略一、直接出口、許可證轉(zhuǎn)讓和對(duì)外直接投資的選擇二、對(duì)外直接投資策略三、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移策略—對(duì)外投資周期18一、直接出口、許可證轉(zhuǎn)讓和對(duì)外直接投資的選擇在國際經(jīng)營活動(dòng)中，公司從事出口活動(dòng)，相對(duì)于國外設(shè)廠生產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小、投入少、利潤短期可獲得。但公司長期局限于進(jìn)出口貿(mào)易的國際經(jīng)營，會(huì)遇到許多障礙。公司開拓國際經(jīng)營活動(dòng)的另一條途徑，是從事專利、專有技術(shù)、商標(biāo)等技術(shù)轉(zhuǎn)讓，發(fā)放技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可證的公司可以在領(lǐng)取許可證的企業(yè)取得股權(quán)利益。跨國經(jīng)營的另一途徑是參與國際證券投資。海外生產(chǎn)克服了出口缺陷，通過在國外制造，趕上當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的開展，使其產(chǎn)品適應(yīng)當(dāng)?shù)厥群?，并能提供全面的銷后效勞。19二、對(duì)外直接投資策略〔一〕跟隨先行公司策略〔二〕防御性投資策略〔三〕建立進(jìn)入壁壘策略〔四〕國際專業(yè)化策略〔五〕交叉投資策略〔六〕合資經(jīng)營策略〔七〕水平聯(lián)合策略及垂直聯(lián)合策略20三、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移策略—對(duì)外投資周期產(chǎn)品生命周期進(jìn)入國際貿(mào)易，形成國際貿(mào)易周期。最先革新產(chǎn)品的廠商從本國出口有特定優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，取得貿(mào)易盈余。當(dāng)革新產(chǎn)品進(jìn)入成熟期，原先的革新廠商的技術(shù)和本錢優(yōu)勢(shì)逐步消失，眾多廠商的模仿產(chǎn)品進(jìn)入國際市場(chǎng)，最初的出口國的貿(mào)易盈余也逐步減少。產(chǎn)品進(jìn)入衰老期，原先革新廠商放棄衰老產(chǎn)品的生產(chǎn)，從國外進(jìn)口該產(chǎn)品到本國。最初的該產(chǎn)品的貿(mào)易盈余國成為該產(chǎn)品的貿(mào)易逆差國。21三、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移策略—對(duì)外投資周期生產(chǎn)和消費(fèi)出口時(shí)間進(jìn)口革新期成熟期國外生產(chǎn)期期O國際貿(mào)易與對(duì)外投資周期〔產(chǎn)品革新〕國內(nèi)生產(chǎn)〔國內(nèi)生產(chǎn)+國外子公司產(chǎn)量〕國內(nèi)消費(fèi)22第四節(jié)跨國公司對(duì)外直接

投資形式一、跨國公司對(duì)外直接投資方式二、跨國公司的對(duì)外投資活動(dòng)23一、跨國公司對(duì)外直接投資方式〔一〕獨(dú)資企業(yè)〔二〕合資企業(yè)〔三〕合作企業(yè)〔四〕合作開發(fā)24一、跨國公司對(duì)外直接投資方式〔一〕獨(dú)資企業(yè)獨(dú)資企業(yè)〔外商獨(dú)資經(jīng)營企業(yè)〕，是根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定而在東道國境內(nèi)設(shè)立的全部資本由國外投資者提供的企業(yè)。25一、跨國公司對(duì)外直接投資方式〔二〕合資企業(yè)合資企業(yè)〔合資經(jīng)營企業(yè)〕，又稱做股權(quán)式合營企業(yè)，是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上屬于不同國家和地區(qū)的公司〔企業(yè)〕或其他經(jīng)濟(jì)組織，經(jīng)東道國政府批準(zhǔn)，在東道國境內(nèi)設(shè)立的以合資方式組成的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。26一、跨國公司對(duì)外直接投資方式〔三〕合作企業(yè)合作企業(yè)又稱契約式合營企業(yè)，是指國外企業(yè)依據(jù)東道國有關(guān)法律，與東道國企業(yè)共同簽訂合作經(jīng)營合同而在東道國境內(nèi)設(shè)立的合作經(jīng)濟(jì)組織。27一、跨國公司對(duì)外直接投資方式〔四〕合作開發(fā)合作開發(fā)是指資源國利用國外投資共同開發(fā)本國資源的一種經(jīng)營合作形式。28二、跨國公司的對(duì)外投資活動(dòng)〔一〕跨國公司在國外的股權(quán)參與〔二〕跨國公司在國外的非股權(quán)安排29二、跨國公司的對(duì)外投資活動(dòng)〔一〕跨國公司在國外的股權(quán)參與1．股權(quán)參與的含義2．跨國公司的股權(quán)選擇形式3.跨國公司股權(quán)選擇的因素30二、跨國公司的對(duì)外投資活動(dòng)〔二〕跨國公司在國外的非股權(quán)安排〔1〕許可證合同〔2〕管理合同〔3〕產(chǎn)品分成合同〔4〕協(xié)作生產(chǎn)合同〔5〕銷售合同〔6〕聯(lián)合投標(biāo)合同〔7〕交鑰匙合同〔8〕咨詢效勞合同31第五節(jié)對(duì)外直接投資對(duì)東道國的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、外資對(duì)東道國的正面效應(yīng)二、外資對(duì)東道國的負(fù)面效應(yīng)三、外資對(duì)東道國的正、負(fù)效應(yīng)總結(jié)32一、外資對(duì)東道國的正面效應(yīng)〔1〕增加產(chǎn)出〔2〕提高工資〔3〕增加就業(yè)〔4〕增加出口〔5〕增加稅收收入〔6〕實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)〔7〕為東道國提供技術(shù)、管理技能和新科技〔8〕削弱國內(nèi)的壟斷勢(shì)力33二、外資對(duì)東道國的負(fù)面效應(yīng)〔1〕可能使東道國的貿(mào)易條件惡化〔2〕國內(nèi)儲(chǔ)蓄的減少〔3〕國內(nèi)投資的減少