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2024年注會(huì)全國(guó)統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》機(jī)考系統(tǒng)模擬卷及答案學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(25題)1.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同,只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同,并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率,則()。
A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同,但不能判斷其高低
2.向銀行申請(qǐng)短期貸款,貸款利率10%,貼現(xiàn)法付息,銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為15%,則借款的有效年利率為()。
A.11.76%B.13.33%C.11.11%D.12.13%
3.某公司的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成,年末流動(dòng)資產(chǎn)為100萬(wàn)元,年末流動(dòng)比率為2,年末存貨余額為40萬(wàn)元,則年末速動(dòng)比率為()。
A.2B.1.2C.1D.0.8
4.目前,A公司的股票價(jià)格為30元,行權(quán)價(jià)格為32元的看跌期權(quán)P(以A公司股票為標(biāo)的資產(chǎn))的期權(quán)費(fèi)為4元。投資機(jī)構(gòu)B買入1000萬(wàn)股A公司股票并買入1000萬(wàn)份看跌期權(quán)P。在期權(quán)到期日,如果A公司的股價(jià)為22元,則投資機(jī)構(gòu)B的損益為()萬(wàn)元。
A.-14000B.-8000C.-2000D.2000
5.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè),擬投資新能源汽車項(xiàng)目,預(yù)計(jì)期限10年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè),與該項(xiàng)目具有類似的商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況。下列各項(xiàng)中,最適合作為該項(xiàng)目稅前債務(wù)資本成本的是()。
A.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%
B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%
C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%
D.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%
6.某公司稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4.56%,凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8,稅后利息率為8.02%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次,則該公司的權(quán)益凈利率是()。
A.10%B.1.79%C.9.12%D.1.10%
7.已知甲公司股票與市場(chǎng)組合報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為0.6,市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.3,該股票的標(biāo)準(zhǔn)差為0.52,平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是10%,市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是3%,則普通股的資本成本是()。
A.7.28%B.10.28%C.10.4%D.13.4%
8.甲公司采用題機(jī)模式管理現(xiàn)金。現(xiàn)金余額最低為1000萬(wàn)元,現(xiàn)金返回線為5000萬(wàn)元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8000萬(wàn)元時(shí),應(yīng)采取的措施是()
A.不進(jìn)行證券買賣B.買入證券3000萬(wàn)元C.賣出證券3000萬(wàn)元D.賣出證券5000萬(wàn)元
9.甲公司2020年?duì)I業(yè)收入為2250萬(wàn)元,已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1800萬(wàn)元,金融資產(chǎn)為45萬(wàn)元,留存收益為75萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2021年銷售增長(zhǎng)率為10%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變,留存收益為180萬(wàn)元,則外部融資額為()萬(wàn)元。
A.30B.45C.75D.120
10.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬(wàn)元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬(wàn)元
A.70B.90C.100D.110
11.某投資項(xiàng)目某年的營(yíng)業(yè)收入為60萬(wàn)元,付現(xiàn)成本為40萬(wàn)元,折舊額為10萬(wàn)元,所得稅稅率為25%,則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為()萬(wàn)元。
A.25B.17.5C.7.5D.10
12.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
13.甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1000萬(wàn)元,凈負(fù)債200萬(wàn)元,2020年凈利潤(rùn)100萬(wàn)元,股利支付率20%。預(yù)計(jì)2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率財(cái)務(wù)政策不變,2021年末所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為()。
A.880萬(wàn)元B.888萬(wàn)元C.968萬(wàn)元D.987萬(wàn)元
14.下列適用于分步法核算的是()。
A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)
15.以下金融資產(chǎn)中,收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是()。
A.變動(dòng)收益證券B.固定收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券
16.下列各項(xiàng)中,屬于歷史成本計(jì)價(jià)的特點(diǎn)是()。
A.歷史成本提供的信息可以重復(fù)驗(yàn)證
B.歷史成本計(jì)價(jià)是面向現(xiàn)在的
C.歷史成本計(jì)價(jià)具有方法上的一致性
D.歷史成本計(jì)價(jià)具有時(shí)間上的一致性
17.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率為10%,發(fā)行價(jià)格為100元,則該優(yōu)先股的期望報(bào)酬率為()。
A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%
18.甲公司產(chǎn)銷X產(chǎn)品。2022年7月預(yù)算產(chǎn)量4000/件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí),變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為26元/小時(shí),實(shí)際產(chǎn)量4250件。實(shí)際工時(shí)7650小時(shí),實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用214200元,本月變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是()
A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元
19.甲公司采用隨機(jī)模式管理現(xiàn)金,現(xiàn)金余額最低1500萬(wàn)元,現(xiàn)金返回線3500萬(wàn)元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8500萬(wàn)元時(shí),應(yīng)采取的措施是()。
A.買入證券5000萬(wàn)元B.不進(jìn)行證券買賣C.買入證券1000萬(wàn)元D.賣出證券5000萬(wàn)元
20.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)益成本”的表述中,錯(cuò)誤的是()。
A.通貨膨脹率較低時(shí),可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券,估計(jì)β系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算
C.金融危機(jī)導(dǎo)致過(guò)去兩年證券市場(chǎng)蕭條,估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D.為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率
21.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。
A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差
B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差
C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差
D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差
22.某公司股票目前的市價(jià)為40元,有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)(1份期權(quán)包含1股標(biāo)的股票),執(zhí)行價(jià)格為42元,到期時(shí)間為6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升20%或者下降25%,則套期保值比率為()。
A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28
23.下列各項(xiàng)因素中,不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的是()。
A.原始投資B.現(xiàn)金流量C.項(xiàng)目期限D(zhuǎn).設(shè)定的折現(xiàn)率
24.同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是()。
A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)
B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲
C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌
D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定
25.證券市場(chǎng)線可以用來(lái)描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變,投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。
A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降
二、多選題(15題)26.下列關(guān)于安全邊際率的說(shuō)法中,正確的有()。
A.息稅前利潤(rùn)=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)
B.安全邊際率越大越好
C.安全邊際率是安全邊際額(量)與當(dāng)年銷售額(量)的比值
D.企業(yè)要提高銷售利潤(rùn)率就必須提高安全邊際率
27.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算
B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C.計(jì)算剩余收益時(shí),對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本
D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績(jī)比較
28.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中,能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有()。
A.有價(jià)證券的收益率提高
B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高
C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高
D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加
29.預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì),下列有關(guān)預(yù)期理論表述正確的有()。
A.預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率,債券期限不影響利率
B.預(yù)期理論認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期是影響利率期限結(jié)構(gòu)的唯一因素
C.預(yù)期理論假定人們對(duì)未來(lái)短期利率有確定的預(yù)期
D.預(yù)期理論假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由
30.下列各項(xiàng)屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素的有()。
A.利率B.資本結(jié)構(gòu)C.投資政策D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
31.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線的表述中,正確的有()。
A.揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征
B.機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小
C.反映了投資的有效集合
D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合,其機(jī)會(huì)集曲線是一條折線
32.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目的選擇問(wèn)題表述正確的有()。
A.如果項(xiàng)目的壽命相同,應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先
B.如果項(xiàng)目的壽命不同,可以通過(guò)共同年限法或等額年金法進(jìn)行判斷
C.共同年限法的原理是,假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置,通過(guò)重置使各項(xiàng)目達(dá)到相同的年限,比較凈現(xiàn)值的大小
D.等額年金法與共同年限法均考慮了競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響
33.某企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部既有發(fā)電企業(yè)又有用電企業(yè),目前正在就內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行決策,下列各項(xiàng)說(shuō)法中正確的有()。
A.考慮到今年內(nèi)部發(fā)電企業(yè)的成本較高,和內(nèi)部用電企業(yè)協(xié)商后,內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格參考市場(chǎng)電價(jià)上浮確定
B.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)不對(duì)外供電,則可以將其作為內(nèi)部成本中心,參考標(biāo)準(zhǔn)成本制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
C.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)對(duì)外供電的占比極低,應(yīng)以模擬市場(chǎng)價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
D.由于電力存在活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià),可用市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
34.某股票當(dāng)前價(jià)格22元,該股票有歐式看跌期權(quán),約定價(jià)格20元,還有3個(gè)月到期,以下說(shuō)法中正確的有()。
A.期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為2元B.期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0元C.期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于0元D.期權(quán)時(shí)間溢價(jià)等于0元
35.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),通常可以使用上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率
B.估計(jì)貝塔值時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠
D.預(yù)測(cè)未來(lái)資本成本時(shí),如果公司未來(lái)的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化,則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值
36.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格影響因素的表述中,正確的有()。
A.對(duì)于歐式期權(quán)而言,較長(zhǎng)的到期期限一定會(huì)增加期權(quán)價(jià)值
B.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利呈同向變動(dòng)
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看跌期權(quán)價(jià)值越低
D.執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響相反
37.下列有關(guān)期權(quán)投資策略的說(shuō)法中正確的有()。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益
B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益
C.空頭對(duì)敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益
D.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí),最適合的投資組合是空頭對(duì)敲
38.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō),下列說(shuō)法中正確的有()。
A.只要所有的投資者都是理性的,市場(chǎng)就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向,市場(chǎng)就是有效的
C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消,市場(chǎng)就是有效的
D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利,市場(chǎng)就是有效的
39.下列關(guān)于公司制企業(yè)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.公司債務(wù)獨(dú)立于所有者的債務(wù)B.公司在最初投資者退出后仍然可以繼續(xù)存在C.公司是獨(dú)立法人D.公司股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓
40.下列預(yù)算中,既屬于綜合預(yù)算又屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有()。
A.成本預(yù)算B.利潤(rùn)表預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算
三、簡(jiǎn)答題(3題)41.A公司目前股價(jià)20元/股,預(yù)期公司未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)率為5%。公司擬通過(guò)平價(jià)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌集資金。債券面值為每份1000元,期限20年,票面利率8%,同時(shí)每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證在10年后到期,在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。要求:計(jì)算附帶認(rèn)股權(quán)證債券的資本成本(稅前)。
42.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算產(chǎn)品成本,上月直接材料成本相關(guān)資料如下:(1)實(shí)際產(chǎn)量為2萬(wàn)件,實(shí)際發(fā)生直接材料成本100萬(wàn)元;(2)直接材料成本總差異為8.2萬(wàn)元;(3)實(shí)際直接材料用量4萬(wàn)千克;(4)單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量為1.8千克/件。要求:(1)計(jì)算上月直接材料價(jià)格差異;(2)計(jì)算上月直接材料數(shù)量差異;(3)說(shuō)明常見(jiàn)的直接材料價(jià)格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因(各列舉三個(gè)具體原因)。
43.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè),只生產(chǎn)C型轎車,相關(guān)資料如下:資料一:C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價(jià)為15萬(wàn)元。公司全年固定成本總額為67500萬(wàn)元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬(wàn)元,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模,且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%,固定成本總額不變。資料二:預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標(biāo)是息稅前利潤(rùn)比20×8年增長(zhǎng)9%。資料三:20×9年某跨國(guó)公司來(lái)國(guó)內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù),向甲公司提出以每輛13萬(wàn)元價(jià)格購(gòu)買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場(chǎng)。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算下列指標(biāo):①20×9年目標(biāo)稅前利潤(rùn);②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。(2)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二,計(jì)算C型轎車單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料三,判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單,并說(shuō)明理由。
參考答案
1.B對(duì)于分期付息債券,當(dāng)債券的面值和票面利率相同,票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下),如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變,則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短),債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。
2.B借款的有效年利率=10%/(1-15%-10%)=13.33%。
3.B某公司年末流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)比率=100/2=50(萬(wàn)元),速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=100-40=60(萬(wàn)元),速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=60/50=1.2。
4.C股票損益=(22-30)×1000=-8000(萬(wàn)元)期權(quán)損益=(32-22-4)×1000=6000(萬(wàn)元)投資機(jī)構(gòu)B的損益合計(jì)=-8000+6000=-2000(萬(wàn)元)。
5.A
6.A凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4.56%×2=9.12%,權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=9.12%+(9.12%-8.02%)×0.8=10%。
7.B選項(xiàng)B正確,甲公司股票的β系數(shù)=0.6×0.52/0.3=1.04,根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,普通股資本成本=3%+1.04×(10%一3%)=10.28%。
8.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?,F(xiàn)金余額為8000,沒(méi)有超過(guò)現(xiàn)金余額上限,不需要進(jìn)行證券買賣。
9.C外部融資額=1800×10%-(180-75)=75(萬(wàn)元)。
10.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息,到期時(shí)借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法,因此本題年末應(yīng)償還的金額為本金100萬(wàn)元。
11.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后營(yíng)業(yè)收入-稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用+折舊抵稅額=60×(1-25%)-40×(1-25%)+10×25%=17.5(萬(wàn)元)或者:年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊=(60-40-10)×(1-25%)+10=17.5(萬(wàn)元)
12.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
13.C可持續(xù)增長(zhǎng)率=100/(1000-200)×(1-20%)=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。
14.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等,也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項(xiàng)A、B、C適用于分批法。
15.C不存在變動(dòng)收益證券,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券,因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況,因此選項(xiàng)C正確。
16.A歷史成本提供的信息是客觀的,可以重復(fù)驗(yàn)證,而這也正是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值所缺乏的。A選項(xiàng)正確;歷史成本計(jì)價(jià)提供的信息是面向過(guò)去的,與管理人員、投資人和債權(quán)人的決策缺乏相關(guān)性。B選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏方法上的一致性。貨幣性資產(chǎn)不按歷史成本反映,非貨幣性資產(chǎn)在使用歷史成本計(jì)價(jià)時(shí)也有很多例外,所以歷史成本會(huì)計(jì)是各種計(jì)價(jià)方法的混合,不能為經(jīng)營(yíng)和技資決策提供有用的信息。C選項(xiàng)錯(cuò)誤;歷史成本計(jì)價(jià)缺乏時(shí)間上的一致性。資產(chǎn)負(fù)債表把不同會(huì)計(jì)期間的資產(chǎn)購(gòu)置價(jià)格混合在一起,導(dǎo)致其缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義。D選項(xiàng)錯(cuò)誤。
17.B優(yōu)先股的期望報(bào)酬率=100×10%/100=10%。
18.B變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=7650*(214200/7650-26)=15300(元)(不利差異)。
19.A現(xiàn)金余額的上限=3×3500-2×1500=7500(萬(wàn)元),由于8500萬(wàn)元高于上限,所以,應(yīng)該買入證券5000萬(wàn)元,使得現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金返回線的3500萬(wàn)元。
20.C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì),應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度,例如,用過(guò)去幾十年的數(shù)據(jù)計(jì)算權(quán)益市場(chǎng)平均收益率,其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮,也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,所以C選項(xiàng)不正確。
21.D邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),其中,制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)成本,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動(dòng)成本=銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)。
22.A上行股價(jià)=40×(1+20%)=48(元),下行股價(jià)=40×(1-25%)=30(元);股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=48-42=6(元),股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0;套期保值比率=(6-0)/(48-30)=0.33。
23.D凈現(xiàn)值的影響因素包括:原始投資、未來(lái)現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限以及折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)。求解內(nèi)含報(bào)酬率,就是在已知凈現(xiàn)值=0的基礎(chǔ)上,在原始投資、未來(lái)現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限一定的條件下,求解折現(xiàn)率。因此,選項(xiàng)D不會(huì)對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率產(chǎn)生影響。
24.D同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。這是空頭對(duì)敲的情形,多頭對(duì)敲策略用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但不知道升高還是降低的投資者,而空頭對(duì)敲則是完全相反的情形,空頭對(duì)敲策略適用于預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定的投資者。
25.D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變,證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距不變,即不會(huì)引起證券市場(chǎng)線向上或向下平行移動(dòng),選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低,即證券市場(chǎng)線斜率下降,選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。
26.ABC銷售息稅前利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率,提高銷售息稅前利潤(rùn)率除了可以提高安全邊際率外,還可以提高邊際貢獻(xiàn)率。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
27.BC剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率,其中“要求的報(bào)酬率”無(wú)法在現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料中取得,因此剩余收益不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;剩余收益是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo),不便于不同部門之間的比較,因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤,本題答案為BC。
28.CD
29.BCD預(yù)期理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期,即長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)
30.AD在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,影響資本成本的因素主要有利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率、資本結(jié)構(gòu)和投資政策,其中利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率屬于外部因素,資本結(jié)構(gòu)和投資政策屬于內(nèi)部因素。
31.ABCD兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征,選項(xiàng)A正確;機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小,相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線越向左彎曲,選項(xiàng)B正確;機(jī)會(huì)集曲線包括有效集和無(wú)效集,因此它可以反映投資的有效集合,選項(xiàng)C正確;完全負(fù)相關(guān)的投資組合,即相關(guān)系數(shù)等于-1,其機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度最大,形成一條折線,選項(xiàng)D正確。
32.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是:從長(zhǎng)期來(lái)看,競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目的凈利潤(rùn)下降,甚至被淘汰,對(duì)此分析時(shí)沒(méi)有考慮。
33.BD協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬,一般不高于市場(chǎng)價(jià),不低于單位變動(dòng)成本,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;外銷占比較低,且沒(méi)有活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià),或公司經(jīng)理人認(rèn)為不需要頻繁變動(dòng)價(jià)格的,應(yīng)以模擬市場(chǎng)價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,新版章節(jié)練習(xí),考前壓卷,完整優(yōu)質(zhì)題庫(kù)+考生筆記分享,實(shí)時(shí)更新,軟件,,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
34.BC期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值,是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。如果資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)等于或高于執(zhí)行價(jià)格,看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于0,所以該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0,但因?yàn)闆](méi)有到期,存在時(shí)間溢價(jià),時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值,時(shí)間溢價(jià)大于0。選項(xiàng)B、C正確,選項(xiàng)A、D不正確。
35.CD估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)該選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;估計(jì)貝塔值時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份(不一定是很長(zhǎng)的年度)做為歷史期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。
36.CD對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō),較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值,雖然較長(zhǎng)的時(shí)間可以降低執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值,但并不增加執(zhí)行的機(jī)會(huì),所以選項(xiàng)A不正確;看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈正向變動(dòng),而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng),所以選項(xiàng)B不正確。
37.AB空頭對(duì)敲策略鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí),最適合的投資組合是多頭對(duì)敲,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
38.ACD
39.ABCD由于公司是獨(dú)立法人,相對(duì)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)無(wú)限存續(xù)。一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營(yíng)者退出后仍然可以繼續(xù)存在。(2)股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額,每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓,無(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意。(3)有限責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù),不是所有者的債務(wù)。所有者對(duì)公司債務(wù)的責(zé)任以其出資額為限。所以選項(xiàng)A、B、C、D正確。
40.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤,成本預(yù)算屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算;選項(xiàng)B、D正確,利潤(rùn)表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是關(guān)于利潤(rùn)、財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算,屬于財(cái)務(wù)預(yù)算,同時(shí)它反映了企業(yè)的總體狀況,是各種專門預(yù)算的綜合,因此也屬于綜合預(yù)算;選項(xiàng)C錯(cuò)誤,現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算,但是不屬于綜合預(yù)算。
41.附認(rèn)股權(quán)證債券:債券+認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合(A+B)可轉(zhuǎn)換債券:債券+股票的看漲期權(quán)的產(chǎn)品組合(A→B)購(gòu)買1組認(rèn)股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下:第1年初:流出現(xiàn)金1000元
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