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p2p借貸中介服務(wù)行業(yè)發(fā)展研究

p2p貸款中介服務(wù)是指為投資者和債權(quán)人提供直接貸款的服務(wù)的中介服務(wù)。中國P2P行業(yè)(1)起步較早,發(fā)展異常迅速。目前,P2P已成為微金融的重要模式,在解決微型企業(yè)融資難,推動民間金融陽光化等方面發(fā)揮重要作用。但最近一段時間以來,中國P2P行業(yè)也遭遇了“成長的煩惱”,在商業(yè)可持續(xù)性、法律合規(guī)性、風險外溢等方面受到了越來越多的質(zhì)疑。一、中國p2p行業(yè)發(fā)展的基本特征(一)p2p行業(yè)發(fā)展迅速英國2005年,美國2006年才出現(xiàn)P2P公司,我國在2007年就有了第一家P2P公司。近5年,我國P2P行業(yè)快速發(fā)展。據(jù)估計,2011年底貸款余額已超過300億元,包括平安集團的易貸險,則超過1000億元。P2P公司規(guī)模普遍不大,貸款余額超過億元的很少,絕大部分尚未達到盈虧平衡點。(二)創(chuàng)設(shè)“易貸險”,增加資金來源在網(wǎng)上提供信貸拍賣平臺,并提供必要的信用風險控制技術(shù),組織貸款和資金結(jié)算(大部分通過第三方支付平臺);或者通過網(wǎng)下詳細的資信評估,撮合資金供需雙方。平安集團還創(chuàng)設(shè)了“易貸險”,只要投保成功,就可獲得平安集團的合作銀行貸款(1~5萬元)。大部分公司還提供擔保(通過建立風險保證金,引入擔保公司等),在一定幅度內(nèi)提供風險緩沖和增信服務(wù)。我國已有部分銀行與P2P公司合作,利用其風險管理技術(shù),以批發(fā)的形式介入微金融領(lǐng)域。(三)融宜寶、暢貸網(wǎng)等傳統(tǒng)金融覆蓋人群P2P平均每筆借款額小,線上P2P的平均貸款額低于線下P2P。某線上P2P公司累計貸款額約2億元,貸款筆數(shù)約2萬筆,平均每筆貸款額1萬元左右。某線下P2P公司貸款余額3.7億元,貸款筆數(shù)9214筆,平均每筆貸款額4萬元。貸款客戶主要為傳統(tǒng)金融難以覆蓋的人群。融宜寶的目標客戶為小微企業(yè)主、城鎮(zhèn)低收入居民和農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)者;暢貸網(wǎng)目標客戶為小微企業(yè)主及省會城市居民。此外,P2P平均每筆貸款額的低額度也表明其所覆蓋的人群主要是傳統(tǒng)金融忽略的人群。貸款周期短。對于線上P2P公司,從借款申請到貸款發(fā)放,其貸款周期可以短至幾分鐘,最長不超過7天。對于線下P2P公司,其貸款周期也很短,基本在1周之內(nèi)。貸款產(chǎn)品以信用貸款為主。少部分P2P公司,如冠群馳騁,貸款以抵押質(zhì)押類貸款為主;其他大部分P2P公司貸款以信用貸款為主,不需要抵押和擔保。綜合貸款成本普遍較高。無論是線上P2P還是線下P2P,包括利息成本與服務(wù)費率在內(nèi)的綜合成本一般都接近4倍銀行貸款基準利率。其中,線上P2P是高利率低服務(wù)費率,線下P2P是較低利率高服務(wù)費率。二、中國p2p行業(yè)發(fā)展的主要問題(一)p2p公司運營風險存在多種風險首先,行業(yè)處于起步階段,進入門檻低,不同公司在經(jīng)營行為方面差異很大。有的P2P公司建立了較為完善的投資者保護機制,如拍拍貸、信而富、冠群馳騁、融宜寶都建立了風險準備金制度,暢貸網(wǎng)則引入了第三方擔保機制,由出借人自主決定是否投保;有的公司則沒有建立相應的投資者保護機制。有的P2P公司在經(jīng)營合規(guī)性方面投入很大,如信而富專門聘請會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所對其提供相應鑒證服務(wù),暢貸網(wǎng)要求第三方支付平臺微調(diào)支付系統(tǒng)程序以防止P2P公司擅自提取出借人資金跑路,防止P2P公司運營資金與出借人資金的不完全分離;有的公司則在經(jīng)營合規(guī)性方面投入不多。其次,法律風險的規(guī)避程度存在差異。線上P2P公司由于不涉及集資環(huán)節(jié),無非法集資風險。在線下P2P公司中,有些公司完全規(guī)避了非法集資風險,其操作手法是由出借人與借款人之間直接簽訂合同,出借人通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式直接轉(zhuǎn)賬給借款人,資金不經(jīng)過P2P公司;有的公司則并沒有完全規(guī)避非法集資等法律風險,其操作手法是P2P公司向出借人募集資金,出借人授權(quán)P2P公司代簽借款合同。第三,行業(yè)存在誤導投資者的現(xiàn)象。典型的表現(xiàn)包括信息披露時重高收益宣傳,輕高風險提示;某些提供擔?;虮窘鸨U系腜2P公司并未對其擔保能力有限可能造成的風險予以提示。第四,某些關(guān)鍵行業(yè)標準缺失。如關(guān)于壞賬率這一關(guān)鍵風險指標,便可能有總體違約率、當前違約率、同期違約率和應收違約率等四種計算方式。在沒有統(tǒng)一標準的情況下,P2P公司有動機按較為有利的計算方式計算。第五,信息披露嚴重不足。與國外P2P公司,特別是美國的LendingClub公司和Prosper公司相比,國內(nèi)P2P公司在信息披露和風險提示方面都做得很不夠。最后,惡性欺詐事件時有發(fā)生。根據(jù)媒體報道,目前P2P行業(yè)已發(fā)生過幾起惡性欺詐事件,如2011年發(fā)生的貝爾創(chuàng)投欺詐事件,今年6月初發(fā)生的淘金貸欺詐事件。這極大地損害了P2P行業(yè)的形象。(二)p2p公司提供的金融居間服務(wù)—法律地位不明確P2P借貸是近年來出現(xiàn)的新事物,目前尚無任何法律法規(guī)對該模式,對P2P公司進行界定。有人認為,P2P公司提供的服務(wù)在法律性質(zhì)上屬于居間服務(wù)。盡管《合同法》第二十三章“居間合同”第426條中關(guān)于“居間人促成合同成立的,委托人應當按照約定支付報酬”的表述賦予了P2P公司收取服務(wù)費的合法性,但P2P公司提供的居間服務(wù)是一種特殊的居間服務(wù)———金融居間服務(wù)。這是否屬于金融服務(wù),法律上未予以明確。法律地位不明確給P2P行業(yè)帶來了大量的額外經(jīng)營成本,給行業(yè)發(fā)展帶來了不確定性,制約了P2P行業(yè)的發(fā)展。以線上P2P公司為例,美國的P2P公司能獲得多輪、大額的創(chuàng)業(yè)投資的支持,但中國的線上P2P公司卻鮮少能獲得創(chuàng)業(yè)投資的支持。其中一個關(guān)鍵原因便在于P2P在中國的法律地位的不明確,創(chuàng)業(yè)投資不敢貿(mào)然進入。(三)p2p盈利性差對于線上P2P公司而言,雖然運營成本低,但服務(wù)費率低,壞賬率較高,在業(yè)務(wù)規(guī)模難以提升情況下,盈利性差。大部分線上P2P公司處于虧損或略微盈利狀態(tài)。對于線下P2P公司,雖然服務(wù)費率高、壞賬率相對較低、業(yè)務(wù)規(guī)模較易提升,但其風控模式與銀行相似,業(yè)務(wù)運營成本太高,盈利性也不好。不少較大規(guī)模的線下P2P公司仍處于虧損或略微盈利狀態(tài)。P2P盈利性差,可能是個全球現(xiàn)象,或至少是個暫時性的全球現(xiàn)象。即便最著名的兩家美國P2P公司——LendingClub和Prosper——也仍處于虧損狀態(tài)。不過,P2P商業(yè)模式的可持續(xù)性將隨著社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展,評級系統(tǒng)的完善和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大而改善。(四)征信系統(tǒng)不完善針對P2P行業(yè),我國金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善,其主要體現(xiàn)在三個方面:一是P2P運營的法制基礎(chǔ)缺乏。其結(jié)果是P2P行業(yè)缺乏規(guī)范性、充滿了不確定性。二是征信體系不完善和征信系統(tǒng)的封閉性。其中征信系統(tǒng)的封閉性是指人行征信系統(tǒng)不向P2P行業(yè)開放,P2P行業(yè)既不能直接利用征信系統(tǒng),也不能作為征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集源。征信系統(tǒng)的不完善導致P2P行業(yè)面臨更高的信用風險,征信系統(tǒng)的封閉性一方面增加了P2P公司的運營成本,另一方面又降低了借款人的違約成本,對P2P行業(yè)的商業(yè)可持續(xù)性不利。三是銀行的支付清算體系不支持P2P的運作模式。P2P公司難以開立銀行托管帳戶,普遍使用第三方支付提供的共同賬戶,存在挪用客戶資金的風險隱患。三、評估p2p行業(yè)發(fā)展的基本前提(一)p2p金融創(chuàng)新首先,P2P行業(yè)有助于緩解小微企業(yè)融資難。當前,小微企業(yè)融資難或微金融發(fā)展滯后已成為影響我國實體經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。P2P借貸作為微金融的重要形式,正好符合小微企業(yè)短、頻、急的貸款需求特征,有助于克服小微企業(yè)擔保、抵/質(zhì)押品缺乏的缺點。此外,規(guī)范經(jīng)營的P2P公司,重視發(fā)展符合我國國情的有效風險管理技術(shù),從各種渠道挖掘客戶的信用信息,有助于彌補我國銀行業(yè)和擔保業(yè)的不足。其次,P2P借貸較傳統(tǒng)民間金融更為規(guī)范,更便于監(jiān)測和監(jiān)管,且為民間金融“陽光化”提供了除銀行、村鎮(zhèn)銀行和小貸公司之外的另一種選擇。再次,作為信息技術(shù)、社交網(wǎng)絡(luò)與金融的融合,線上P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融的最新形式,具有變革金融業(yè)的潛能?!豆鹕虡I(yè)評論》認為,P2P是未來10年最重要的金融創(chuàng)新之一。P2P行業(yè)的發(fā)展將有利于發(fā)展我國的互聯(lián)網(wǎng)金融,有利于我國金融業(yè)緊跟乃至引領(lǐng)國際潮流,提升金融競爭力。(二)線上p2p金融的巨大增強一是微金融需求大,市場空間大。二是民間金融規(guī)模大。隨著金融改革的推進,民間金融必然會有一個“陽光化”過程。P2P正好是民間金融“陽光化”的可選模式之一。三是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)社會的發(fā)展、社交網(wǎng)絡(luò)的普及以及金融基礎(chǔ)設(shè)施的改善,線上P2P行業(yè)的商業(yè)可持續(xù)性將極大增強。四是P2P行業(yè)所累積的信用信息具有很高價值,而信用信息服務(wù)在中國的發(fā)展前景大。(三)p2p行業(yè)商業(yè)模式的缺失P2P行業(yè)是全新的行業(yè),面臨新生事物的成長風險,不可避免存在脆弱性。一方面,P2P行業(yè)還處于尋找合適技術(shù)和商業(yè)模式的大浪淘沙優(yōu)勝劣汰過程。P2P行業(yè)雖然前景美好,但在市場發(fā)展初期,經(jīng)營失敗的風險較大。另一方面,P2P行業(yè)缺乏法律規(guī)范,市場模式也尚未成型,P2P行業(yè)的市場認可度也有待于通過經(jīng)營活動來逐步培育和累積。這個時期,存在經(jīng)營不規(guī)范和意圖不良公司破壞整個行業(yè)發(fā)展的風險。四、關(guān)于政治建議(一)規(guī)范企業(yè)與個人之間的借貸行為,推動業(yè)務(wù)開展我國民間借貸行為缺乏明確的法律界定和規(guī)范??煽紤]盡快出臺放貸人條例,并在條例中明確對民間信貸中介的界定和規(guī)范。如允許企業(yè)和個人之間小額借貸行為;明確P2P公司為民間借貸的中介機構(gòu),允許使用金融信息服務(wù)公司等名稱;強調(diào)P2P公司應實現(xiàn)自有資金和客戶借貸資金的嚴格分離。單筆金額超過一定金額的業(yè)務(wù),有必要實行更為嚴格的信息披露和風險提示。P2P業(yè)務(wù)規(guī)模達到一定規(guī)模后,需要有一定的資質(zhì)要求。(二)建立行業(yè)自律支持設(shè)立P2P行業(yè)協(xié)會,可考慮在中國小額信貸聯(lián)盟或中國小額信貸機構(gòu)聯(lián)席會下設(shè)P2P專業(yè)委員會。行業(yè)協(xié)會應至少具備以下兩項職能:一是牽頭建立行業(yè)信息/數(shù)據(jù)共享平臺,規(guī)避借款人過度負債、重復借貸所帶來的風險;二是建立行業(yè)標準或自律公約,推進行業(yè)自律。行業(yè)標準應規(guī)范的領(lǐng)域至少要包括合規(guī)經(jīng)營(如資金來源、流程合規(guī)、定價、資金分離等)、運營風險管理(IT支持與信息安全、風險準備金等風險控制機制、內(nèi)部控制等)、投資者保護(信息披露、客戶信息安全、合規(guī)宣傳與風險提示、風險收益指標計算方法等)、行業(yè)環(huán)境營造(機構(gòu)退出機制、從業(yè)人員自律)。(三)明確第三方支付賬戶的使用權(quán)限P2P的資金清結(jié)算主要通過第三方支付,尤其是其中的共同賬戶。為此,有必要加強對第三方支付的管理,明確第三方支付的賬戶類型、開立和使用要求,限制用于歸集資金出借方資金,貸款發(fā)放和本息回收的共同賬戶(公司虛擬賬戶)的使用權(quán)限。(四)促進p2p行業(yè)發(fā)展一是為P2P行業(yè)提供必要的征信系統(tǒng)服務(wù)。進一步提高人行征信系統(tǒng)的開放性,允許符合條件的P2P公司直接付費使用征信信息。在條件許可的情況下,允許符合資質(zhì)的P2P公司上傳經(jīng)過核實的征信信息。二是提供必要的稅收優(yōu)惠。P2P行業(yè)所媒介的信貸業(yè)務(wù)具有小額性,服務(wù)對象主要是獲取金融服務(wù)的弱勢群體,如小微企業(yè)、個體戶、農(nóng)民工等。為此,可考慮對于單筆業(yè)務(wù)金額低于一定規(guī)模的P2P公司,參照農(nóng)村小額貸款公司辦法,給予其相應的稅收減免,如營業(yè)稅的減免。對于小額出借人取得的利息收入,給予個人所得稅稅收豁免或減免。三是為P2P企業(yè)的成長提供必要的扶植??山梃b上海的做法,給予符合資質(zhì)的P2P公司,頒發(fā)金融信息服務(wù)公司的營業(yè)執(zhí)照;以孵化器、創(chuàng)業(yè)園等為載體,為P2P公司提供創(chuàng)業(yè)支持。四是盡快建立統(tǒng)一的抵押、質(zhì)押登記系統(tǒng),發(fā)展抵押物、質(zhì)

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