《非財務人員財務管理培訓》1/84更加好地理解財務管理應起作用以及如何實現(xiàn)這些作用介紹基本財務概念學會如何閱讀財務報表介紹預算工作基本目標和流程介紹基本財務管理分析概念和工具培訓目標2/84當代財務職能與組織基本財務概念介紹基本財務報表介紹預算工作基本目標和流程基本財務管理分析概念和工具賺錢分析成本分析投資分析課程概要3/84

當代財務職能與組織4/844

階段1計分員階段2警察階段4業(yè)務合作搭檔階段5領(lǐng)導者內(nèi)部導向高度手工作業(yè)提供最基本報告數(shù)據(jù)難以獲取分離獨立系統(tǒng)受控程度較高缺乏系統(tǒng)一致性分散報告數(shù)據(jù)一致性不夠具有一定技術(shù)競爭力流程化跨職能功能較為強大報告業(yè)務敏感性團體運作自動化流程跨職能客戶導向較高程度技術(shù)整合一致和可獲取數(shù)據(jù)階段3職能專家具有流程化趨勢分散應用平臺分析型報告業(yè)務專業(yè)性較高職能間互動不夠特點：財務管剪發(fā)展成熟過程中將會經(jīng)歷過五個階段。5/845

新產(chǎn)品開發(fā)采購生產(chǎn)倉儲分銷最后客戶投資回報分析、預測投資收益產(chǎn)品成本估價制定項目財務計劃采購統(tǒng)計從財務角度對供應商進行分析生產(chǎn)成本分析產(chǎn)品成本分析工序成本分析庫存分析ABC庫存管理最佳庫存決策渠道分析客戶分析利潤敏感性分析細分市場分析市場擁有率分析客戶服務分析財務管理會計分析職能當代管理流程化公司中財務職能遠遠不只是個公司記帳員，財務管理內(nèi)容較此前會計需求有很大不一樣，增加了很多管理功能6/846

財務會計提供信息公司外部顧客管理會計財務管理信息信息統(tǒng)計直接管理公司內(nèi)部顧客信息股東財富最大化目目其他信息和辦法其他信息和辦法傳統(tǒng)財務會計主要服務于公司外部顧客，它通過向管理會計和財務管理部門提供所需信息間接地起到對公司內(nèi)部管理作用。而財務管理是對公司資金運動全過程直接管理，管理會計是會計與管理直接結(jié)合。整個財務、會計體系以實現(xiàn)股東財富最大化為目標當代優(yōu)秀公司財務管理體系介紹7/84財務管理與內(nèi)部控制財務管理功能是對資金運動全過程直接管理，包括籌資管理、投資管理、股利分派等項內(nèi)容保持良好財務統(tǒng)計確保安全有效內(nèi)部控制確保我們處理辦法與系統(tǒng)能對瞬息萬變商場作出及時反應財務基本功能和管理功能會計帳務處理營銷預算、管理費用預算與實際發(fā)生費用對比個人開支帳目采購帳目（應付款）顧客帳目（應收款）公司間帳目固定資產(chǎn)帳目資產(chǎn)負債表+損益表商務上領(lǐng)導作用幫助制定目標決策從財務角度出發(fā)/分析商業(yè)運作幫助制定商業(yè)決策、戰(zhàn)略規(guī)劃與競爭分析通過管理公司財務事務來得到最抱負長期利潤、鈔票流和投資回報8/848

有代表性財務部門組織構(gòu)造會計部財務部鈔票管理籌資投資管理信用與風險管理財務副總總帳報表會計應收應付會計固定資產(chǎn)會計稅收會計成本費用會計預算分析會計9/84營銷預算、管理費用預算與實際發(fā)生費用對比個人開支帳目采購帳目（應付款）顧客帳目（應收款）公司間帳目固定資產(chǎn)帳目資產(chǎn)負債表+損益表會計職能10/84長期融資短期鈔票管理管理匯兌風險管理利率風險給供應商付款資金管理職能11/84保護公司財產(chǎn)改善政策/系統(tǒng)/流程

檢查運作和效率提出改善意見提供咨詢服務內(nèi)部控制職能12/84最大程度地減少整個公司所需繳納稅金（在合法前提下）針對近期發(fā)生虧損確保減免稅收通過構(gòu)建恰當公司構(gòu)造來減少公司收購與兼并成本減少稅后融資成本稅務職能13/84參與制定業(yè)務目標總公司分支機構(gòu)分類別/品牌中期財務計劃業(yè)務計劃/公司計劃提升業(yè)績利潤預測總分析表基準比較成本(市場支持活動/銷售、研發(fā)和管理/含運輸費總成本)投資提議/評定項目 新產(chǎn)品投入資產(chǎn)投資競爭分析財務分析職能－總部14/84

財務支持整個產(chǎn)品供應過程（生產(chǎn)、包裝、運輸）職能產(chǎn)品成本會計與分析固定資產(chǎn)管理庫存管理（原料與產(chǎn)成品）運輸成本會計與分析財務分析職能－供應鏈15/84財務機構(gòu)支持從接單、送貨、到貨帳單過程以及銷售項目分析職能應收帳款管理與資信控制項目分析具有戰(zhàn)略意義零售商顧客經(jīng)營效益分析改善分銷商內(nèi)部程序影響分析財務分析職能－銷售16/8416

財務分析計劃和滾動預測成本和收益管理基于作業(yè)管理/計劃/成本付款歷史和信用風險分析財務報表分析營運資本管理鈔票流量分析財務市場和投資分析客戶分析銷售計劃客戶利潤分析客戶分析客戶行為模式客戶生命周期價值客戶評分客戶類型市場，銷售和服務分析供應鏈分析制造成本計劃價值鏈分析和模擬制造和采購成本

供應商分析運輸商分析運輸成本分析倉儲成本分析財務分析由一系列分析工作組成，下面是最佳實踐例子17/84

基本財務概念介紹18/84會計年度凈銷售收入總生產(chǎn)成本銷售、研發(fā)、管理費用銷售毛利營業(yè)利潤凈利潤你需要理解某些專業(yè)術(shù)語19/84

一種會計期包括12個連續(xù)月份。在每個會計期最后將進行關(guān)帳，并計算是虧損還是賺錢有些公司財務年度是從7月1日到6月30日有些財務年度都與陽歷年度同樣財政年度20/84

凈銷售收入值=常規(guī)出廠價-

所有銷售稅收和渠道折扣凈銷售收入21/84原材料包裝材料直接生產(chǎn)費用（水、電、人工等）總廠房設備費用分攤運輸/送貨非生產(chǎn)性開支如生產(chǎn)管理費用含運費總生產(chǎn)成本22/84銷售研發(fā)管理費用銷售、研發(fā)、管理費用23/84 銷售利潤率

舉例：假如某公司銷售利潤1千萬，銷售額1億，它利潤率是： 利潤/銷售額=10M/100M=10%

能夠在稅前或稅后計算,一般指稅前銷售利潤率24/84營業(yè)利潤是在未考慮投資收益、營業(yè)外收支情況下稅前利潤凈利潤是指扣除所得稅后利潤$營業(yè)利潤、凈利潤25/84I. 假設你生產(chǎn)和銷售整籃裝禮物 （每籃包括一條巧克力、一盒餅干和一包糖果） 你以單價0.5元購入籃子，2元購入一條巧克力，4元購入一盒餅干，3元購入一包糖果，并且平均每籃裝飾材料花費1元。 你雇傭5人進行包裝，每人每天支付5元。他們一天能夠包裝100籃。 你給產(chǎn)品定價是20元每籃。你每籃利潤是多少？ （所有成本平攤至每籃）

練習一26/84利潤/每籃售價 產(chǎn)品成本

勞動力

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利潤 利潤總值($)

答案27/84利潤/每籃售價 20.00產(chǎn)品成本 10.50 籃子0.5＋巧克力2.00＋餅干4.00＋糖果3.0+裝飾材料1.0

勞動力 0.25 5人×5元(每人)/100件產(chǎn)品

廣告 0.20 海報成本－20元/100件產(chǎn)品

利潤 9.05利潤總值($) 905.0 利潤9.05（每籃）×總數(shù)100個

答案28/84II. 你產(chǎn)品確實很有吸引力，被搶購一空。當你在買原材料是所需資金二分之一時從朋友那里借來。當初你與他商定不但會還款還會給他二分之一利潤。你在這筆生意中究竟獲利多少？練習二29/84利潤/每籃售價 20.00產(chǎn)品成本 10.50 籃子0.5＋巧克力2.00＋餅干4.00＋糖果3.0+裝飾材料1.0

勞動力 0.25 5人×5元(每人)/100件產(chǎn)品

廣告 0.20 海報成本－20元/100件產(chǎn)品

利潤 9.05利潤總值($) 905.0 利潤9.05（每籃）×總數(shù)100個凈獲利($)

答案30/84利潤/每籃售價 20.00產(chǎn)品成本 10.50 籃子0.5＋巧克力2.00＋餅干4.00＋糖果3.0+裝飾材料1.0

勞動力 0.25 5人×5元(每人)/100件產(chǎn)品

廣告 0.20 海報成本－20元/100件產(chǎn)品

利潤 9.05利潤總值($) 905.0 利潤9.05（每籃）×總數(shù)100個凈獲利($) 452.5 （總利潤905.0二分之一）

答案31/84

基本財務報表介紹32/8432

三大報表是什么？資產(chǎn)負債表反應公司資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益水平表單損益表反應公司經(jīng)營成果是否賺錢表單鈔票流量表反應公司鈔票流動情況和基本鈔票情況水平33/8433

資產(chǎn)負債表內(nèi)容與構(gòu)造34/8434

損益表內(nèi)容與構(gòu)造35/8435

鈔票流量表內(nèi)容與構(gòu)造36/8436

練習三年終公司應付帳款是多少？年終公司應收帳款是多少？年終庫存水平有多高？年終公司固定資產(chǎn)有多少？2023年公司銷售收入是多少？清除了銷售稅金和銷售費用后毛利有多少？公司2023年營業(yè)凈利潤是多少？年末公司鈔票及鈔票等價物有多少？2023年由于經(jīng)營所得到鈔票流量凈額為多少？37/84

預算工作基本目標和流程38/84預算是一種公司整體規(guī)劃和動態(tài)控制管理辦法，是對公司整體經(jīng)營活動一系列量化計劃安排細化了公司整體戰(zhàn)略發(fā)展目標和年度經(jīng)營計劃預算包括公司所有分、子公司和部門以及各項經(jīng)營活動，其有效履行為各分、子公司和部門確定了詳細可行努力目標，同步也建立了他們必須共同遵守行為規(guī)范預算是進行事前、事中、事后控制有效工具，便于管理層在過程中控制和監(jiān)督業(yè)務執(zhí)行情況，及時發(fā)覺執(zhí)行中存在偏差并確定偏差大小，預算是執(zhí)行過程中進行管理監(jiān)控基準和參照預算也是分、子公司和部門績效考評基礎和比較對象預算概念及作用39/84公司要求領(lǐng)導者制定能實現(xiàn)財務目標商業(yè)計劃和預算計劃 -對于大公司而言是實現(xiàn)利潤目標不可缺乏計劃伎倆 -理解商務決策財務影響關(guān)鍵伎倆促使管理者針對有限資源進行選擇在短期利潤管理中，明確容易進行管理事項股東盼望利潤和鈔票收入增加，良好計劃必不可少 -他們依靠公司年復一年穩(wěn)定增加

需要做出最優(yōu)鈔票投資或是借貸決定在發(fā)放貸款給公司前，債權(quán)人要求借款方提供完好財務規(guī)劃為制定商務決策提供數(shù)據(jù)為何公司要進行預算規(guī)劃？40/8440

預算是有關(guān)公司在一定時期內(nèi)（一般為一年或一種既定期內(nèi)）經(jīng)營、財務等方面總體業(yè)務管理預測結(jié)合公司戰(zhàn)略來設計預算預算編制以公司發(fā)展戰(zhàn)略目標和公司在各詳細方面基本策略為編制標準，以良好組織架構(gòu)自上而下、自下而上相結(jié)合方式、明確職責分工和權(quán)限劃分以及完善工作流程為基礎設計分派資源程序公司內(nèi)部在資源分派上競爭是不可避免，公司必須設計資源分派程序以支持公司主要戰(zhàn)略設計有彈性預算設計有彈性預算，并及時對差異進行分析調(diào)整，從而使公司能夠更加好對市場變動作出迅速反應，如設計多情境預算等,但一般不頻繁調(diào)整預算，并應解釋調(diào)整原因減少預算復雜度和周期減少預算繁雜度和周期將大大減少預算制定所需時間和成本，并減少對公司正常經(jīng)營所造成影響協(xié)調(diào)與績效考評關(guān)系預算執(zhí)行情況通過績效考評體系中對應指標來反應，預算執(zhí)行情況將會納入績效管理體系，但單純實現(xiàn)公司預算目標并不一定實現(xiàn)公司效益最大化，因此應以公司績效考評指標體現(xiàn)最優(yōu)化為目標，實現(xiàn)預算目標是第二位目標結(jié)合成本控制來設計預算精確成本信息是預算基礎，大量精確容易取得成本信息將大大提升預算精確性和預算制定速度年度計劃和預算特點41/8441

市場環(huán)境戰(zhàn)略流程和KPI目標/考評指標執(zhí)行措施(業(yè)務流程、成本、利益、主要績效考評指標、責任人)業(yè)務管理戰(zhàn)略控制主要流程業(yè)績考評指標戰(zhàn)略業(yè)務計劃(3－5年)預算(1年)目標數(shù)據(jù)差異分析將來3個季度滾動預測根據(jù)商業(yè)環(huán)境和內(nèi)部能力制定公司戰(zhàn)略將戰(zhàn)略細化到目標和考評指標為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標和考評指標確認必須執(zhí)行措施包括業(yè)務流程、對應成本費用、主要負責部門根據(jù)確認執(zhí)行措施編制預算執(zhí)行將確認主要行動及對應業(yè)績考評指標作為目標數(shù)據(jù)，并與前述制定戰(zhàn)略目標和考評指標進行對比修正對預算執(zhí)行情況按月進行檢查，并將目標數(shù)據(jù)和實踐數(shù)據(jù)進行差異分析找到問題原因從而加以改善11234567234567年度計劃與預算管理體系框架42/8442

時間每年11月中旬各部門根據(jù)公司年度經(jīng)營計劃,制定/修改預算指導標準召開各部門預算規(guī)劃會議,討論/平衡預算審批通過？否根據(jù)指導標準和公司經(jīng)營目標，平衡各部門財務預算，制定公司預算草案根據(jù)預算制定指導標準和經(jīng)營目標,制定本部門財務預算匯總調(diào)整后各部門預算匯總結(jié)合目標和平衡成果，調(diào)整/修改本部門財務預算財務部公司決策層開始A是年度銷售目標，銷售計劃和預算編制制定年度銷售目標,銷售計劃審批匯總本年度到目前為止各部門預算執(zhí)行情況各部門預算執(zhí)行情況通過不通過12345678910年度計劃與預算制定工作流程43/8443

時間審核、平衡、同意/駁回每個月預算計劃更新根據(jù)需要提出預算計劃更改需求同意？是A結(jié)束否每個月實際執(zhí)行與預算對比每年12月底各部門財務部公司決策層最后確定各部門年度預算,并通知各部門預算執(zhí)行預算更改,并通知有關(guān)部門執(zhí)行更改后預算通知有關(guān)部門執(zhí)行原預算111213141516171844/8444

各有關(guān)部門提供下列信息：銷售計劃根據(jù)歷史產(chǎn)品銷售數(shù)量，結(jié)合市場趨勢和產(chǎn)品定價，制定年銷售量預測價格預測公司結(jié)合政府部門對產(chǎn)品限價、公司定價策略、本年實際價格以及業(yè)務員對將來市場預測等等原因，制定價格預測產(chǎn)品成本計算根據(jù)銷售量計劃，結(jié)合產(chǎn)品生產(chǎn)工藝和物料單，計算產(chǎn)品成本，并分析成本組成間接費用計劃營銷部、財務部和總經(jīng)理辦公室等銷售和管理部門制定間接費用預算計劃與預算信息起源45/84周期性差異分析標準成本和差異預算和實際情況預測和實際情況關(guān)鍵是要理解驅(qū)動力時機/季節(jié)性商業(yè)環(huán)境和消費者我們?nèi)绾喂芾砗妙A算？46/8446

提議第一步是實行年度計劃與預算:比方說,每年回憶5年計劃第一年成為預算–

加入更多細節(jié)由財務控制流程不過每個領(lǐng)域提供它自己數(shù)據(jù)短期內(nèi)能夠使用電子數(shù)據(jù)表在開發(fā)計劃與預算時財務保障不一樣業(yè)務領(lǐng)域之間協(xié)調(diào)由財務部門進行對計劃與預算關(guān)鍵回憶連續(xù)計劃與預測組織要有隨市場條件變化而變化靈活性組織預測行動(根據(jù)要求)回憶(月度)預測(月度/季度)成果(月度)計劃回憶(季度)連續(xù)計劃與預測47/8447

生產(chǎn)和銷售部門制定18個月滾動計劃匯總到財務，財務截取其中本年計劃。通過對實際和預算差異分析和對將來預測數(shù)據(jù)匯總，滾動提議調(diào)全年度預算。并將分析上報到管理層，管理層以這些分析報告為參照，對后來生產(chǎn)銷售計劃和預算調(diào)整作出決策年度計劃年度預算123456789101112生產(chǎn)計劃銷售計劃（3個月實際+9個月預測滾動）

（18個月連續(xù)滾動計劃）

（18個月連續(xù)滾動計劃）

差異分析將來預測數(shù)據(jù)年度計劃、預算和滾動生產(chǎn)銷售計劃相結(jié)合48/8448

預算編制工具-預算編制應具有明確時間表制定銷售計劃物資管理部預算(包括采購預算)生產(chǎn)部生產(chǎn)計劃和材料預算銷售部銷售預算市場部市場計劃財務部預算編制標準財務部預算匯總總裁辦召開預算會董事會召開預算會人力資源預算各部門人員需求培訓中心預算各部門培訓需求各部門電腦需求各部門費用預算網(wǎng)絡工程預算客戶服務預算信息技術(shù)部預算11月中旬11月中旬11月30日12月5日12月10日12月10日12月10日12月10日12月25日12月28日12月15日12月20日示例總預算同意下達12月30日49/8449

預算編制工具-預算表格示例示例50/8450

預算編制工具-預算表格示例（續(xù)）示例51/84

基本財務管理分析概念和工具52/8452

賺錢分析(歷史數(shù)據(jù))投資分析(前瞻性)財務分析目標是分析現(xiàn)有問題并對短期策略問題提出處理方案并支持公司長期價值最大化成本分析(歷史數(shù)據(jù))53/8453

產(chǎn)品賺錢情況客戶賺錢情況產(chǎn)品賺錢嗎?該產(chǎn)品與其他產(chǎn)品系列相例如何?與競爭對手相例如何?公司在給該客戶提供服務是賺錢嗎?該客戶對于公司來說終生價值如何?相對應利潤如何?尚有哪些客戶是公司有價值目標?得到這些客戶成本如何?整體公司賺錢情況公司在賺錢嗎?公司始終在賺錢(虧錢)嗎?公司利潤占整體銷售百分比是多少?人均利潤率是多少?公司利潤占總投入資產(chǎn)百分例如何?公司與其他公司相例如何?為什麼?公司賺錢情況能夠從幾個層面研究54/8454

資本回報率凈利潤股東權(quán)益凈利潤資產(chǎn)ROE資產(chǎn)回報率ROA毛利銷售收入毛利率ROS(毛)凈利潤銷售收入凈利潤率ROS(凈)銷售收入資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率名稱公式衡量什么?衡量資本投放效率,如公司在投入資金和資源后得到多少回報?資源分派和調(diào)整效率,如每元資產(chǎn)產(chǎn)生多少回報?資本密集程度,如每元資本帶來多少銷售?每元銷售能夠進行固定成本和凈利潤分派比率每元銷售對應利潤代號利潤率*凈利潤為稅后凈營運利潤率下列財務指標是理解公司財務情況最佳數(shù)據(jù),關(guān)鍵是學會用這些指標進行橫向和縱向比較55/8455

資本回報率管理人員能夠通過三種方式影響資本回報率:凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務杠桿系數(shù)銷售收入股東權(quán)益銷售收入資產(chǎn)資產(chǎn)股東權(quán)益XXX凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務杠桿系數(shù)XX

理解公司總體賺錢情況還不夠,還應通過理解賺錢情況組成部分來明白為何能賺錢和如何賺錢?凈利潤股東權(quán)益凈利潤銷售收入凈利潤銷售收入56/8456

資本回報率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鈔票量應收款周期庫存周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)毛利率(折舊與稅前利潤)收入稅率損益表數(shù)據(jù)凈利潤率應付款帳齡負債資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)負債比率流動鈔票負債比率財務杠桿系數(shù)中間三個指標表白了有哪些主要業(yè)務指標對于資本回報率產(chǎn)生了主要影響，下層比率表白了對于資產(chǎn)負債表和損益表內(nèi)容影響如何能夠影響資本回報率我們能夠把指標分為三層，從上至下對于公司進行剖析57/84EVA是公司資本回報扣除資本成本后價值EVA(r-K)*資本總量(資本投資回報率–

加權(quán)平均資本成本率)*資本總量舉例:資本總量加權(quán)平均資本成本率,K資本投資回報率,r$1,00015%25%EVA(r-K)*資本總量(25%-15%)*$1,000$100另外一種估計公司賺錢水平指標為經(jīng)濟價值發(fā)明能力，EVA58/8458

業(yè)務體系客戶市場劃分行業(yè)構(gòu)造公司主要鈔票和投資成本組合如何?與競爭對手相例如何?是否能夠在不犧牲客戶利益同步得到較為有利成本構(gòu)造?新技術(shù)會顯著變化成本嗎?不一樣客戶會引發(fā)成本水平不一樣嗎?競爭對手成本水平如何?滿足客戶需要合理成本水平應當如何?有什么樣環(huán)境原因會對于成本構(gòu)造有很大影響?該影響對于對手利潤和增加影響大小如何?競爭對手做法對于行業(yè)成本構(gòu)造有什么潛在影響?進行成本分析有很多辦法，根據(jù)不一樣需要進行選擇非常主要59/8459

66420合計甲乙丙16651836320$185,00014723474113$181,000設計生產(chǎn)營銷服務研發(fā)分銷187022$200,000發(fā)覺問題經(jīng)濟構(gòu)造比較使得能夠?qū)τ谡w成本和內(nèi)部成本組成進行分析60/8460

1. 將來回報在考慮了風險后是否與目前投入相匹配2. 分析提議投資是否為達成目標最有效伎倆常用工具包括：投資分析能夠幫助回答如下投資問題：凈現(xiàn)值法(NPV)內(nèi)部投資回報率法(IRR)經(jīng)濟價值增加法(EVA)與重視于歷史數(shù)據(jù)賺錢分析和成本分析不同樣，投資分析重視于對于投資項目將來價值估計投資分析一般被用作對于投資決策支持61/8461

投資分析長處能夠?qū)⑼顿Y機會進行量化分析幫助進行“干/不干”決策基于定量指標對于投資機會/戰(zhàn)略選擇進行優(yōu)先化當在選擇不一樣投資和策略方向時非常有用：投資分析提供了定量分析框架來分析投資機會，主要用于對公司策略分析框架補充62/8462

計算投資回報水平估計有關(guān)鈔票流量將回報水平與評定標準進行比較基于經(jīng)驗進行估算對于項目經(jīng)濟回報總結(jié)評定標準一般是公認或者公司內(nèi)部認可標準投資項目標舉例:新產(chǎn)品推廣在新市場推廣現(xiàn)有產(chǎn)品實行新營銷政策建立新廠以提升產(chǎn)能并購對手投資機會分析一般分為三步進行63/8463

相稱于今天價值預測鈔票流投資結(jié)束時剩下價值=+價值等于所有投資回報減去成本，因此必須對于投資期限內(nèi)鈔票流進行估計，并同步估算項目結(jié)束時剩下投資價值估計鈔票流:對應投資時限和最后剩下價值投資目標是為公司股東發(fā)明價值64/84前期投入需要多少?投資時限應為多少?項目結(jié)束時剩下價值為多少?估算鈔票流舉例:假設有A和B兩個投資方案：A為自我投入，B為購并自我投入成本購并成本年度稅后鈔票結(jié)余項目生命周期3年后價值6年后價值自我投入$160,0000$80,0003$10,0000購并$0$210,000$64,0006$100,000$25,000分析第一步是理解計算價值所需數(shù)據(jù)65/84本身投入假設80,000180,000290,00030160,000年并購假設64,000164,000264,00030210,000年64,000464,000589,0006鈔票流圖表然后能夠用圖表來反應投資情況66/84回報期與會計投資回報率舉例一般用到辦法有兩種:回報期:公司需要多久才能收回前期投入會計學上投資回報率:平均年鈔票流入量與總鈔票流出量比值回報期總投資額年鈔票流回報期(A)160,00080,000回報期（B)2.0210,00064,0003.3會計學上投資回報率平均年鈔票流入量總鈔票流出量會計學上投資回報率(A)83,333160,000會計學上投資回報率(B)52.1%68,167210,00032.4%對于鈔票流量進行估算后則能夠估算投資回報67/84一般由于三個原因需要對于金錢時間價值進行考慮:通貨膨脹會減少將來資金購買能力對于將來能夠收到回報是與時間有關(guān)系，時間越長風險越大機會成本也與時間有關(guān)，等候?qū)砘貓髸r相稱于放棄了立即回報因而回報期與會計投資回報率都不能反應正確投資價值:回報期對于超出回報期鈔票流變化情況反應不顯著，投資剩下價值不予考慮會計投資回報率對于鈔票流時間長短不顯著金錢時間價值使得我們在考慮項目標回報時不能直接將每年回報直接相加，而必須算出折扣后價值正確投資回報應當反應金錢時間價值68/84A 假如你不存入銀行（假設無通貨膨脹）

第一年 第二年 Yr3第三年

$1.00 1.00 1.00 1.00B 假如你將它存入銀行（假設銀行利息5％）

第一年 第二年

第三年 $1.00 1.05 1.10 1.16C 現(xiàn)實是我們生活在一種有通貨膨脹、貨幣貶值環(huán)境中（假設通脹率5％）

第一年 第二年

第三年 $1.00 0.95 0.91 0.86舉例說明金錢時間價值，假設你目前有1元錢69/84折現(xiàn)率折現(xiàn)率能夠通過兩種辦法進行理解:1. 加入公司有鈔票，則它等與公司資本投資機會成本2. 假如公司要舉債，則它等與投資者投資機會成本折現(xiàn)率使得我們能夠估算項目投資鈔票流凈現(xiàn)值；這是進行投資分析需要最后數(shù)據(jù)用來調(diào)整將來鈔票流系數(shù)稱為折現(xiàn)率70/8480,000(1+.10)1=-160,000+本身投資方案NPV80,000(1+.10)290,000(1+.10)3++=-160,000+(72,727+66,116+67,618)=-160,000+206,461=$46,46164,000(1+.10)1=-210,000+購并方案NPV64,000(1+.10)264,000(1+.10)3++=-210,000+(58,182+52,893+48,084+43,713+ 39,739+50,238)=-210,000+292,849=$82,84964,000(1+.10)464,000(1+.10)589,000(1+.10)6+++舉例，假設折現(xiàn)率為10%:NPV>0,投資能夠