外匯匯率解析外匯匯率解析外匯匯率解析著名的國(guó)際金融之謎美國(guó)一居民手持1USD上午在美國(guó)境內(nèi)，花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境內(nèi)，按1USD=3MP的匯價(jià)兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國(guó)。第二天上午到美國(guó)銀行，按1USD=2.4MP的匯價(jià)換回1USD，其中花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境內(nèi)，按1USD=3MP的匯價(jià)兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國(guó)。此人每天喝2杯酒而手持金額一直為1USD。第三天、第四天、第五天……著名的國(guó)際金融之謎

美國(guó)一居民手持1USD

上午在美國(guó)境內(nèi)，花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；

下午到墨西哥境內(nèi)，按1USD=3MP的匯價(jià)兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國(guó)。

第二天上午到美國(guó)銀行，按1USD=2.4MP的匯價(jià)換回1USD，其中花0.1USD買1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境內(nèi)，按1USD=3MP的匯價(jià)兌換到2.7MP。其中花0.3MP再買1杯酒喝，余下2.4MP帶回美國(guó)。此人每天喝2杯酒而手持金額一直為1USD。第三天、第四天、第五天……

第五章外匯與匯率第五章目錄

第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率與匯率制度第三節(jié)匯率與幣值、匯率的決定第四節(jié)匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn)第五章外匯與匯率第一節(jié)外匯外匯界說(shuō)再釋1.外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)2.《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中外匯包括：

⑴外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；⑶外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)（央行持有的黃金）。按照《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，下列哪些外幣資產(chǎn)屬于廣義外匯。（）A、100美元現(xiàn)鈔B、1000股H股C、10000朝鮮元支票D、100萬(wàn)元美國(guó)國(guó)債E、1億SDRSABCDE外匯界說(shuō)再釋3.在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國(guó)際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。我國(guó)曾存在過(guò)“外匯人民幣”；歐洲金融市場(chǎng)上的“歐洲美元”和“歐洲英鎊”，對(duì)英美來(lái)說(shuō)也是外匯。4.金的集中儲(chǔ)備也視為外匯。

外匯的再界定

5.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明?，F(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)是由債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的經(jīng)濟(jì)：任何貨幣都體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，任何貨幣支付無(wú)不反映債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移。就一個(gè)國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)是這樣，就國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系來(lái)說(shuō)也是如此。外匯流程

某國(guó)對(duì)某國(guó)來(lái)說(shuō)的“外國(guó)”進(jìn)口商甲出口商乙進(jìn)口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國(guó)”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)③進(jìn)口一批貨物，并承諾以該“外國(guó)”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務(wù)④用本幣購(gòu)入外國(guó)進(jìn)口商

B承諾以該“外國(guó)”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國(guó)貨幣向A履行支付義務(wù)國(guó)家（地區(qū)）貨幣名稱英文簡(jiǎn)寫國(guó)家（地區(qū)）貨幣名稱英文簡(jiǎn)寫美國(guó)美元USD中國(guó)人民幣CNY日本日元JPY瑞士瑞士法郎CHF歐元區(qū)歐元EUR新加坡新加坡元SGD英國(guó)英鎊GBP

泰國(guó)泰銖THB俄羅斯俄羅斯盧布SUR加拿大加拿大元CAD馬來(lái)西亞馬來(lái)西亞林吉特MYR菲律賓菲律賓比索PHP香港港元HKD新西蘭新西蘭元NZD澳大利亞澳大利亞元AUD韓國(guó)韓國(guó)元KRW全球主要貨幣及其代碼外匯的基本特征1、金融資產(chǎn)：2、國(guó)際支付手段：它可用于國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)清償3、不同貨幣之間可兌換：外匯必須能夠與其他貨幣之間進(jìn)行兌換

外匯管理與管制

1.外匯管理是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。一般來(lái)講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國(guó)、因地、因時(shí)而異。2.管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制”，也多使用比較緩和的“管理”字樣?？蓛稉Q與不完全可兌換

1.一般來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：

——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。

——本幣可自由進(jìn)出境。

——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。

——無(wú)論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受……可兌換與不完全可兌換

2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無(wú)論實(shí)行怎樣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，除去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)施外匯管制的國(guó)家，各該國(guó)的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問(wèn)題第一個(gè)階段：1949――1981年，國(guó)家采取嚴(yán)格管制的外匯管制，實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)支制度，匯率以固定匯率為基本特征；第二個(gè)階段：1981年――1994年，國(guó)家下放外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)，鼓勵(lì)出口和利用外資，出口企業(yè)可以保留部分外匯或外匯額度，外匯價(jià)格實(shí)行雙軌制；第三個(gè)階段：1994年――1996年，實(shí)行官方匯率和市場(chǎng)匯率并軌，推行結(jié)售匯制度，取消外匯留成；1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國(guó)內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購(gòu)匯。外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。⑵境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。⑶建立了全國(guó)外匯交易中心，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。第四個(gè)階段：1996年――現(xiàn)在，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，積極推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，匯率以管理浮動(dòng)為特征。作業(yè)小論文：字?jǐn)?shù)不限圍繞“中國(guó)外匯制度的改革”，題目自理第五章外匯與匯率第二節(jié)匯率與匯率制度

一、匯率及其標(biāo)價(jià)法

1.國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。2.一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)，到處可以看到匯率牌價(jià)表。匯率牌價(jià)表有兩種標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。（1）直接標(biāo)價(jià)法一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位的外幣等于多少本幣。（2）間接標(biāo)價(jià)法一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位的本幣等于多少外幣。世界上除美國(guó)、英國(guó)和歐盟等少數(shù)國(guó)家和地區(qū)以外，大多數(shù)國(guó)家的貨幣均采用直接標(biāo)價(jià)法來(lái)標(biāo)示其匯率。美元除對(duì)英鎊和歐元等少數(shù)貨幣采用直接標(biāo)價(jià)法外，均用間接標(biāo)價(jià)法標(biāo)示其匯率。用兩種標(biāo)價(jià)法表示的匯率，其上升或下降的含義均是相反的。用直接標(biāo)價(jià)法表示的匯率上升表示本幣貶值，外幣升值；匯率下降表示本幣升值，外幣貶值。用間接標(biāo)價(jià)法表示的匯率上升表示本幣升值，外幣貶值；匯率下降表示本幣貶值值，外幣升貶值。例如，我國(guó)人民幣市場(chǎng)匯率為：月初：USD1=CNY6.2514月末：USD1=CNY6.2400例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為：月初：GBP1=USD1.6115月末：GBP1=USD1.6010二、匯率的種類（一）買入?yún)R率、賣出匯率與基準(zhǔn)匯率 買入?yún)R率是銀行在買入外匯時(shí)使用的匯率。賣出匯率則是銀行在賣出外匯時(shí)使用的匯率。中間匯率為買入?yún)R率與賣出匯率的平均價(jià)?；鶞?zhǔn)匯率為中央銀行所公布的中間匯率人民幣基準(zhǔn)匯率是中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布的當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率收盤價(jià)，即下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)。買入?yún)R率與賣出匯率之間存在一個(gè)匯差，形成銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的匯差收益，用以彌補(bǔ)銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)發(fā)生的成本和承擔(dān)的一定匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)損失。銀行同時(shí)報(bào)出買入?yún)R率和賣出匯率，稱為雙向報(bào)價(jià)。在直接標(biāo)價(jià)法下，買入?yún)R率低于賣出匯率，如1美元=7.8229-7.8543人民幣，表示買入?yún)R率為7.8229，賣出匯率為7.8543。在間接標(biāo)價(jià)法下則相反。銀行GBP/USDUSD/HKDA1.6853/637.7958/68B1.6855/657.7959/69C1.6852/647.7960/70D1.6856/667.7957/67E1.6854/687.7956/66例：下列銀行報(bào)出了GBP/USD和USD/HKD的匯率，你想賣出美元，買進(jìn)港元。（1）你將向哪家銀行賣出英鎊，買進(jìn)美元最有利？匯率是多少？（2）你將向哪家銀行賣出美元，買進(jìn)港幣最有利？匯率是多少?根據(jù)是否可以直接用于國(guó)際結(jié)算，可以將外匯分為現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔現(xiàn)鈔通常指外幣的鈔票和硬幣或以鈔票、硬幣存入銀行所生成的存款。現(xiàn)匯主要是指以支票、匯款、托收等國(guó)際結(jié)算方式取得并形成的銀行存款?，F(xiàn)鈔比現(xiàn)匯多一個(gè)運(yùn)輸費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)（因?yàn)橥鈪R不能在他國(guó)流通），加上利息損失，所以銀行現(xiàn)鈔買入?yún)R率比現(xiàn)匯買入?yún)R率一般低1%左右，在直接標(biāo)價(jià)法下，通常，現(xiàn)鈔買入?yún)R率應(yīng)低于現(xiàn)匯買入?yún)R率，現(xiàn)鈔賣出匯率等于現(xiàn)匯賣出匯率。中國(guó)采用直接標(biāo)價(jià)法——外匯牌價(jià)

（2012.10.17）貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)英鎊1005.039741013.11016.39港幣80.5579.9180.8681.31美元624.41619.4626.91630.28瑞士法郎674.7653.87680.12新加坡元511.18495.4515.29瑞典克朗94.4791.5595.23丹麥克朗109.4106.02110.28挪威克朗110.31106.91111.2日元7.92267.67817.97837.9879加拿大元631.4611.9636.47638.97澳大利亞元642.26622.43647.42649.69歐元816.06790.86822.61825.45澳門元78.2675.6378.5628韓、樊、高三位先生在1月26日這一天，分別將各自銀行賬戶中的1000歐元兌換成人民幣，然而三人得到的人民幣金額卻相差不少，韓先生得10631.80元、樊先生得10723.10元、高先生卻得到了10794.57元，之間相差162元！是銀行出差錯(cuò)了？不是。中行專家提醒，外匯兌換成人民幣有學(xué)問(wèn)的，不同的換法結(jié)果不同。匯鈔外幣現(xiàn)金或以外幣現(xiàn)金存入銀行的款項(xiàng)；外幣資金從境外或港澳臺(tái)地區(qū)匯入，或攜入的外幣票據(jù)（如旅行支票、私人支票）轉(zhuǎn)存款賬戶，則為現(xiàn)匯存款?，F(xiàn)匯人民幣牌價(jià)高于現(xiàn)鈔。上述三人本都是現(xiàn)匯戶。案例：而韓先生在兌換前先將1000歐元取出來(lái)再兌成人民幣，“現(xiàn)匯”變成“現(xiàn)鈔”,適用當(dāng)天“歐元鈔買價(jià)”1063.18元/100歐元；而樊先生直接將現(xiàn)匯戶中的歐元兌成人民幣，使用當(dāng)天的“歐元匯買價(jià)”1072.31元/100歐元，于是兩人所得就差出了90多元人民幣。利用匯率波動(dòng)獲取更多兌換所得市民可用“外匯寶”轉(zhuǎn)換手中貨幣的幣種，提高其對(duì)人民幣的“相對(duì)價(jià)值”.精明的高先生就先做了個(gè)“外匯寶”交易，用當(dāng)時(shí)匯率賣掉1000歐元現(xiàn)匯、買入1306.2美元現(xiàn)匯，再用當(dāng)天美元“匯買價(jià)”826.41元/100美元換到了10794.57元人民幣。（三）固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率，是指兩國(guó)貨幣具有法定兌換比率且基本保持固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞該比率在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的一種匯率。固定匯率制度類型：

1.金本位制度下的固定匯率制度

2.以美元為中心的固定匯率制度布雷頓森林體系1.建立：1944年2.內(nèi)容：雙掛鉤；一固定；上下限；有干預(yù)

3.問(wèn)題：“特里芬難題”4.終結(jié)：1973年

浮動(dòng)匯率1.定義：浮動(dòng)匯率，是指隨外匯市場(chǎng)供求狀況變動(dòng)而波動(dòng)的一種匯率。2.匯率浮動(dòng)的方式3.浮動(dòng)匯率制度的利弊浮動(dòng)匯率制度的利弊1.有利方面：（1）有助于發(fā)揮匯率對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用（2）防止國(guó)際游資的沖擊，減少國(guó)際儲(chǔ)備需求（3）內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào)。

例如，在一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和國(guó)際收支存在逆差時(shí)，在固定匯率制下只能通過(guò)緊縮性的財(cái)政貨幣政策來(lái)改善國(guó)際收支，但這會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)衰退。在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際收支刻有匯率來(lái)調(diào)節(jié)，避免資本流動(dòng)對(duì)政策效能的不利影響，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)外均衡，國(guó)內(nèi)均衡則可依賴財(cái)政貨幣政策，內(nèi)外均衡就不致發(fā)生沖突。

2.弊端：（1）不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展（2）助長(zhǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)（3）可能引發(fā)競(jìng)相貶值匯率浮動(dòng)的方式自由浮動(dòng)管理浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)釘住浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng)釘住某一貨幣釘住某一籃子貨幣貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以使市場(chǎng)匯率朝著有利于自己的方向浮動(dòng)按政府是否干預(yù)分按浮動(dòng)方式分爬行釘住爬行釘住匯率制視通貨膨脹情況，允許貨幣逐漸升值或貶值的一種匯率制度。其主要特點(diǎn)是：平時(shí)匯率是固定不變的，但視通貨膨脹的程度，每隔一段較短的時(shí)間，就對(duì)本國(guó)貨幣進(jìn)行一次較小幅度的升值或貶值。三、人民幣匯率制度以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考籃子貨幣的、有管理的浮動(dòng)匯率制：（1）實(shí)行單一匯率；（2）指定準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)外匯的銀行，在全國(guó)外匯交易中心，買賣外匯；（3）匯率波動(dòng)超過(guò)一定幅度，中國(guó)人民銀行入市干預(yù)；（4）根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)形成的價(jià)格，中國(guó)人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率；（5）各經(jīng)營(yíng)外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)程

1994年以前，由國(guó)家外匯管理局制定并公布。1994年1月1日起，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國(guó)人民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場(chǎng)形成的價(jià)格，公布人民幣對(duì)美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據(jù)，在0.3%的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌。2005年7月21日，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考籃子貨幣的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣兌換美元匯率一次性升值2.1%，從8.2765:1升值到8.1111:1，對(duì)美元匯率日浮動(dòng)擴(kuò)大到0.5%。2012年4月16日起，銀行間市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至1%，銀行與客戶間的當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低買入價(jià)之差，不得超過(guò)當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度2%。第五章外匯與匯率第三節(jié)匯率與幣值、匯率的決定貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值

1.幣值是一個(gè)常用的概念。從國(guó)內(nèi)角度考察，它相當(dāng)于物價(jià)的倒數(shù)，稱為貨幣的“對(duì)內(nèi)價(jià)值”；引入?yún)R率概念，一國(guó)貨幣的幣值還可以用另一國(guó)的貨幣來(lái)表示，稱為貨幣的“對(duì)外價(jià)值”。一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值存在明顯的偏離是常態(tài)。

上世紀(jì)90年代中期，一方面是嚴(yán)峻的通貨膨脹，人民幣在國(guó)內(nèi)的明顯貶值；而與之同時(shí)，人民幣在對(duì)外幣的關(guān)系中卻持續(xù)受到升值壓力：43

匯率決定理論的基本內(nèi)容1.不同貨幣的可比性：鑄幣平價(jià)，金平價(jià)，貨幣購(gòu)買力…2.外匯的供求：多么高深的匯率理論也擺脫不了外匯供求對(duì)比必將使本幣承受對(duì)外貶值或升值壓力這一基本判斷。

3.制約匯率波動(dòng)幅度的規(guī)律。匯率決定基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)例如英鎊含金量113格令（1格令=0.0648克），美元含金量23.22格令，則1英鎊=113/23.22=4.8665美元，即英鎊對(duì)美元的鑄幣平價(jià)為4.8665。金本位制度國(guó)際借貸說(shuō)國(guó)際借貸說(shuō)也稱國(guó)際收支說(shuō)，是在金本位制度盛行時(shí)期形成的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。但從闡釋外匯供求角度看，有一般的意義。

當(dāng)一國(guó)的流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）多于流動(dòng)負(fù)債（外匯應(yīng)付），外匯的供大于求，外匯匯率下跌；反之，則外匯匯率上升。購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)基本思想：

貨幣的價(jià)值在于其具有的購(gòu)買力，因此兩種貨幣的匯率，主要是由這兩國(guó)貨幣各自在本國(guó)的購(gòu)買力之比，即購(gòu)買力平價(jià)決定的。是指在一定的時(shí)點(diǎn)上，兩國(guó)貨幣匯率決定于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。匯率r指1單位B國(guó)貨幣以A國(guó)貨幣表示的價(jià)格假如在日本花100日元可以買到的商品在美國(guó)需要花1美元，那么絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)便為：

USD1=JPY100

絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一價(jià)定律：當(dāng)貿(mào)易開放且交易成本為零時(shí)，同樣的貨物無(wú)論在何地銷售，其價(jià)格都相同。例如，當(dāng)1美元=6.8元人民幣時(shí)，在美國(guó)賣1美元一件的商品在中國(guó)就應(yīng)該賣6.8元人民幣一件。無(wú)論是在中國(guó)或美國(guó)該件商品被高估或低估，都會(huì)引起該商品在兩個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)，直到兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格完全一致為止。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為匯率變動(dòng)的主要因素是不同國(guó)家之間貨幣購(gòu)買力或物價(jià)的相對(duì)變化。r1和r0分別表示當(dāng)期和基期的匯率，PA1和PA0分別表示A國(guó)當(dāng)期和基期的物價(jià)水平，PB1和PB0分別表示B國(guó)當(dāng)期和基期的物價(jià)水平

例，假如某段時(shí)期，日本商品價(jià)格從100日元上升到150日元，同期美國(guó)商品價(jià)格從1美元上升到1.25美元，那么，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)為：于是日元與美元的匯率應(yīng)由原來(lái)的：

USD1=JPY100調(diào)整為：

USD1=JPY120人民日?qǐng)?bào)2011.09.13單位：元（按1美元=6.4元人民幣折算）52美國(guó)2010年人均收入大約為5萬(wàn)美元，相當(dāng)于人民幣32萬(wàn)元；紐約人均收入為7萬(wàn)多美元，相當(dāng)于人民幣45萬(wàn)元；北京2010年城鎮(zhèn)居民年人均收入29073元，收入不及美國(guó)1/10，紐約1/15。紐約耐克鞋售價(jià)最高為832元人民幣，北京為2000元人民幣，與人均年收入相比較：紐約為0.26%、北京為6.9%，北京是紐約的26.5倍。紐約房租CBD附近一居室最低為6400元人民幣，北京為3000元人民幣，與人均年收入相比較：紐約為2%、北京為10.3%，北京是紐約的5倍。匯兌心理說(shuō)1.匯兌心理說(shuō)以法國(guó)情況為背景，提出在經(jīng)濟(jì)混亂情況下，匯價(jià)變動(dòng)與外匯收支，與購(gòu)買力平價(jià)的變動(dòng)并不一致；這時(shí)，決定匯率的最重要因素是人們的心理判斷及預(yù)測(cè)——對(duì)國(guó)際收支、政府收支、資本流動(dòng)、外匯管制措施等多方面的預(yù)測(cè)評(píng)價(jià)。2.在經(jīng)濟(jì)不正常的情況下，人們心理預(yù)期確有一定的影響作用。不過(guò)，人們心理預(yù)期實(shí)際上離不開特定的客觀環(huán)境，并不是完全捉摸不定的。第五章外匯與匯率第四節(jié)匯率與利率、匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn)

一、匯率的作用（一）匯率與利率（1）對(duì)外開放的國(guó)家，利率相對(duì)提高，資本流入套利，本幣升值；（2）本幣貶值，將通過(guò)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，使本國(guó)外匯收入增加，從而使國(guó)內(nèi)資金總供給增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率總水平下降。

（二）匯率與進(jìn)出口1.本幣匯率下降，即對(duì)外貶值，有利出口、不利進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對(duì)外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。2.必須滿足的條件，即進(jìn)出口需求有價(jià)格彈性——進(jìn)出口品的需求會(huì)由于進(jìn)出口品價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)。馬歇爾－勒納條件：出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的

總和大于1時(shí)，貶值可以改善貿(mào)易收支3.匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴(kuò)大的可能程度，即出口供給彈性所制約。

（三）匯率與物價(jià)貶值會(huì)給一國(guó)通貨膨脹帶來(lái)壓力，引起物價(jià)上漲1.本幣對(duì)外貶值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；2.本幣對(duì)外貶值，刺激出口，出口品有