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第一分部財(cái)務(wù)管理部分第四章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理【基本規(guī)定】掌握營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)了解鈔票的持有動(dòng)機(jī)與成本,掌握最佳鈔票持有量的計(jì)算及回收管理掌握應(yīng)收賬款的作用與成本,掌握信用政策的制定及收賬政策的制定掌握存貨的功能與成本,掌握存貨的控制方法熟悉短期籌資的特點(diǎn)及短期銀行借款、商業(yè)信用、短期融資券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等短期負(fù)債籌資的含義及優(yōu)缺陷【考試內(nèi)容】一、營(yíng)運(yùn)資金內(nèi)容(一)營(yíng)運(yùn)資金的含義營(yíng)運(yùn)資金又稱循環(huán)資本,是指一個(gè)公司維持平常經(jīng)營(yíng)所需的資金,通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表達(dá)為:營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額(二)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)(三)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)1.存貨周轉(zhuǎn)期,是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間;2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期,是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為鈔票所需要的時(shí)間;3.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到鈔票支出之間所用的時(shí)間。二、鈔票的管理(一)鈔票管理的意義(二)鈔票的成本(三)最佳鈔票持有量的擬定成本分析模式存貨模式(四)鈔票回收的管理鈔票回收管理的目的是盡快收回鈔票,加速鈔票的周轉(zhuǎn)。鈔票回收重要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。1.郵政信箱法又稱鎖箱法,是西方公司加速鈔票流轉(zhuǎn)的一種常用方法。公司可以在各重要城市租用專門(mén)的郵政信箱,并開(kāi)立分行存款戶,授權(quán)本地銀行每日啟動(dòng)信箱,在取得客戶支票后立即予以結(jié)算,并通過(guò)電匯將貨款撥給公司所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在公司的停留時(shí)間,但成本較高。2.銀行業(yè)務(wù)集中法。這是一種通過(guò)建立多個(gè)收款中心來(lái)加速鈔票流轉(zhuǎn)的方法。在這種方法下,公司指定一個(gè)重要開(kāi)戶行(通常是總部所在地)為集中銀行,并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個(gè)收款中心;客戶收到賬單后直接匯款到本地收款中心,中心收款后立即存入本地銀行;本地銀行在進(jìn)行票據(jù)互換后立即轉(zhuǎn)給公司總部所在地銀行。該方法縮短了鈔票從客戶到公司的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間,但在多處設(shè)立收賬中心,增長(zhǎng)了相應(yīng)的費(fèi)用支出。為此,公司應(yīng)在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上,做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策,這需要計(jì)算分散收賬收益凈額。分散收賬收益凈額=(分散收賬前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額)×公司綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增長(zhǎng)費(fèi)用額(五)鈔票支出的管理鈔票管理的另一個(gè)方面就是決定如何使用鈔票。公司應(yīng)建立采購(gòu)與付款業(yè)務(wù)控制制度,并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付賬款。與鈔票收入的管理相反,鈔票支出管理的重要任務(wù)是盡也許延緩鈔票的支出時(shí)間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種:1.合理運(yùn)用“浮游量”。所謂鈔票的“浮游量”,是指公司賬戶上鈔票余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。2.推遲支付應(yīng)付款。公司可在不影響信譽(yù)的情況下,盡也許推遲應(yīng)付款的支付期。3.采用匯票付款。在使用支票付款時(shí),只要持票人將支票存入銀行,付款人就要無(wú)條件地付款。但匯票不是“見(jiàn)票即付”的付款方式,這樣就有也許合法地延期付款。三、應(yīng)收賬款的管理(一)應(yīng)收賬款的成本1.機(jī)會(huì)成本2.管理成本3.壞賬成本(二)信用政策1.信用標(biāo)準(zhǔn)2.信用條件3.收賬政策4.綜合信用政策(三)應(yīng)收賬款的管理1.公司的信用調(diào)查直接調(diào)查。直接調(diào)查是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸。通過(guò)當(dāng)面采訪、訪問(wèn)、觀看、記錄等方式獲取信用資料的一種方法。直接調(diào)查能保證搜集資料的準(zhǔn)確性和及時(shí)性,但假如被調(diào)查單位拒絕合作,則會(huì)使調(diào)查資料不完整。間接調(diào)查。間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ),通過(guò)加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。這些資料重要來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行及其他部門(mén),以了解有關(guān)顧客的信用情況。2.公司的信用評(píng)估1)5C評(píng)估法。2)信用評(píng)分法。3.應(yīng)收賬款追蹤分析4.應(yīng)收賬款賬齡分析5.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析四、存貨的管理(一)存貨的分類與功能1.存貨的分類(1)按照存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容,存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品。(2)按照存貨的存放地點(diǎn),存貨可分為庫(kù)存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷存貨。(3)按照存貨的取得來(lái)源,存貨可分為外購(gòu)的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈(zèng)的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤(pán)盈的存貨等。2.存貨的功能(二)存貨的成本存貨成本重要涉及以下內(nèi)容:1.進(jìn)貨成本2.儲(chǔ)存成本3.缺貨成本(三)存貨的控制方法1.ABC分類法2.經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型(1)存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型(2)實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型(3)允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型3.再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備(1)再訂貨點(diǎn)(2)訂貨提前期(3)保險(xiǎn)儲(chǔ)備4.及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)五、短期負(fù)債籌資短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期的資金,通常是指短期負(fù)債籌資。短期籌資通常具有如下特性:1.籌資速度快2.籌資彈性好3.籌資成本低4.籌資風(fēng)險(xiǎn)大(一)短期借款1.短期借款的種類2.短期借款的信用條件銀行發(fā)放短期貸款時(shí),重要信用條件涉及:(1)信貸額度(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定(3)補(bǔ)償性余額(4)借款抵押(5)償還條件(6)以實(shí)際交易為貸款條件3.借款利息的支付方式(1)利隨本清法。(2)貼現(xiàn)法。4.短期借款籌資的優(yōu)缺陷(二)商業(yè)信用1.商業(yè)信用的條件2.鈔票折扣成本的計(jì)算3.商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺陷(三)短期融資券1.短期融資券的含義、特性及種類2.短期融資券的種類(1)按發(fā)行方式分類,可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融資券。(2)按發(fā)行人的不同分類,可將短期融資券分為金融公司的融資券和非金融公司的融資券。(3)按融資券的發(fā)行和流通范圍分類,可將短期融資券分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。3.短期融資券的發(fā)行4.短期融資券籌資的優(yōu)缺陷(四)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓1.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的含義及種類2.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的優(yōu)缺陷(五)短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合1.短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合策略(1)平穩(wěn)型組合策略(2)積極型組合策略(3)保守型組合策略2.短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合策略對(duì)公司收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響具體內(nèi)容第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本管理策略一、營(yíng)運(yùn)資本投資策略營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額,是投入平常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(營(yíng)業(yè)活動(dòng))的資本。營(yíng)運(yùn)資本管理可以分為流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理兩個(gè)方面,前者是對(duì)營(yíng)運(yùn)資本投資的管理,后者是對(duì)營(yíng)運(yùn)資本籌資的管理。在銷售額不變情況下,公司安排較少的流動(dòng)資產(chǎn)投資,可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù),節(jié)約投資成本。但是,投資局限性也許會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)中斷,增長(zhǎng)短缺成本,給公司帶來(lái)?yè)p失。但是,投資過(guò)量會(huì)出現(xiàn)閑置的流動(dòng)資產(chǎn),白白浪費(fèi)了投資,增長(zhǎng)持有成本。因此,需要權(quán)衡得失,擬定其最佳投資需要量,也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額。種類特點(diǎn)適中型投資策略流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模,取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。公司持有成本隨投資規(guī)模而增長(zhǎng),短缺成本隨投資規(guī)模而減少,在兩者相等時(shí)達(dá)成最佳的投資規(guī)模。保守型投資策略表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本,使公司中斷經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)很小,其短缺成本較小。激進(jìn)型投資策略表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本,但公司要承擔(dān)較大中斷經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),較大的短缺成本?!纠}1·多項(xiàng)選擇題】激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的特點(diǎn)是()。A.較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率B.承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本,但短缺成本較小C.承擔(dān)較小的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本,但短缺成本較大D.公司承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)【答案】ACD【解析】激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略,表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本,例如節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本。與此同時(shí),公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn),例如經(jīng)營(yíng)中斷和丟失銷售收入等短缺成本。二、營(yíng)運(yùn)資本籌資策略營(yíng)運(yùn)資本籌資策略,是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資,采用短期資金來(lái)源還是長(zhǎng)期資金來(lái)源,或者兼而有之。流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也稱為自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債,永久性流動(dòng)負(fù)債.“所有者權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債”本章也將其稱為長(zhǎng)期資金來(lái)源,則:易變現(xiàn)率高,資金來(lái)源的連續(xù)性強(qiáng),償債壓力小,管理起來(lái)比較容易,稱為保守型籌資策略。易變現(xiàn)率低,資金來(lái)源的連續(xù)性弱,償債壓力大,稱為激進(jìn)型籌資策略。公司的籌資策略大體分為配合性籌資策略、激進(jìn)型籌資策略和保守型籌資策略。(一)適中型籌資策略流動(dòng)資產(chǎn)按照投資需求的時(shí)間長(zhǎng)短分為兩部分:穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)是指那些即使公司處在經(jīng)營(yíng)淡季也仍然需要保存的、用于滿足公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)資產(chǎn)所需的資金。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是那些受季節(jié)性、周期性影響的流動(dòng)資產(chǎn)需要的資金,如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應(yīng)收賬款等。特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率配合型(1)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)收益適中在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)其易變現(xiàn)率為1金額長(zhǎng)期資產(chǎn)金額長(zhǎng)期資產(chǎn)時(shí)間0長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本臨時(shí)性負(fù)債波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)圖1配合型籌資政策(二)激進(jìn)型籌資策略特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率激進(jìn)型(1)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)﹤短期金融負(fù)債(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)﹥長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債+權(quán)益資本資本成本低,高風(fēng)險(xiǎn)高收益易變現(xiàn)率較低;在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)其易變現(xiàn)率小于1長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)時(shí)間0長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本臨時(shí)性負(fù)債波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)金額圖2激進(jìn)型籌資政策(三)保守型籌資策略特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益易變現(xiàn)率保守型(1)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)﹥短期金融負(fù)債(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)﹤長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債+權(quán)益資本資本成本高,低風(fēng)險(xiǎn)低收益易變現(xiàn)率較高;在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)其易變現(xiàn)率大于1長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)時(shí)間0長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本臨時(shí)性負(fù)債波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)金額圖3保守型籌資政策【例題2·多項(xiàng)選擇題】與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比,公司采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)()。(2023年)A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高【答案】AB【解析】與激進(jìn)型籌資策略相比,保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占公司所有資金來(lái)源的比例較小,所以舉債和還債頻率較低,蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低,選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤?!纠}3·單項(xiàng)選擇題】甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的公司。冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季,應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處在正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負(fù)債表,該公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是()。(2023年)
甲公司資產(chǎn)負(fù)債表2023年12月31日單位:萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金(經(jīng)營(yíng))20短期借款50應(yīng)收賬款80應(yīng)付賬款100存貨100長(zhǎng)期借款150固定資產(chǎn)300股東權(quán)益200資產(chǎn)總計(jì)500負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)500A.適中型籌資策略B.保守型籌資策略C.激進(jìn)型籌資策略D.無(wú)法判斷【答案】C【解析】在激進(jìn)型籌資策略下,臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),相比其他政策,臨時(shí)性負(fù)債占所有資金來(lái)源比重最大。第二節(jié)鈔票管理
一、鈔票管理的目的及方法(一)鈔票管理的目的公司置存鈔票的因素,重要是滿足交易性需要、防止性需要和投機(jī)性需要。交易性需要是指滿足平常業(yè)務(wù)的鈔票支付需要。防止性需要是指置存鈔票以防發(fā)生意外的支付。投機(jī)性需要是指置存鈔票用于不尋常的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì),比如遇有便宜原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì),便可用手頭鈔票大量購(gòu)入;再如在適當(dāng)時(shí)機(jī)購(gòu)入價(jià)格有利的股票和其他有價(jià)證券,等等。公司鈔票管理的目的,就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和賺錢(qián)能力之間作出抉擇,以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。(二)鈔票管理的方法力爭(zhēng)鈔票流量同步假如公司能盡量使它的鈔票流入與鈔票流出的時(shí)間趨于一致,就可以使其所持有的交易性鈔票余額降到最低水平。這就是所謂鈔票流量同步。使用鈔票浮游量從公司開(kāi)出支票,收款人收到支票并存入銀行,至銀行將款項(xiàng)劃出公司賬戶,中間需要一段時(shí)間。鈔票在這段時(shí)間的占用稱為鈔票浮游量。但是,在使用鈔票浮游量時(shí),一定要控制使用時(shí)間,否則會(huì)發(fā)生銀行存款的透支。加速收款這重要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。推遲應(yīng)付款的支付指公司在不影響自己信譽(yù)的前提下,盡也許推遲應(yīng)付款的支付期,充足運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。二、最佳鈔票持有量的擬定方法(一)成本分析模式相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本與鈔票持有量關(guān)系正比例變動(dòng)無(wú)明顯的比例關(guān)系(固定成本)反向變動(dòng)決策原則最佳鈔票持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的鈔票持有量?!纠}4·多選題】運(yùn)用成本模型擬定公司最佳鈔票持有量時(shí),鈔票持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為(
)。(2023年中級(jí))
A.鈔票持有量越小,總成本越大
B.鈔票持有量越大,機(jī)會(huì)成本越大
C.鈔票持有量越小,短缺成本越大
D.鈔票持有量越大,管理總成本越大
【答案】BC【解析】本題考核目的鈔票余額的擬定,鈔票持有量越大,機(jī)會(huì)成本越大,所以選項(xiàng)B對(duì)的;鈔票持有量越大,短缺成本越小。所以選項(xiàng)C對(duì)的。(二)存貨模式(無(wú)短缺成本,相關(guān)成本是機(jī)會(huì)成本和交易成本)1、含義:鈔票持有量的存貨模式又稱鮑曼模型假如公司平時(shí)只持有較少的鈔票,在有鈔票需要時(shí),通過(guò)出售有價(jià)證券換回鈔票(或從銀行借入鈔票),便能既滿足鈔票的需要,避免短缺成本,又能減少機(jī)會(huì)成本。因此,適當(dāng)?shù)拟n票與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換,是公司提高資金使用效率的有效途徑。假如經(jīng)常進(jìn)行大量的有價(jià)證券與鈔票的轉(zhuǎn)換,則會(huì)加大轉(zhuǎn)換交易成本,因此如何擬定有價(jià)證券與鈔票的每次轉(zhuǎn)換量,是一個(gè)需要研究的問(wèn)題。圖19-3鈔票的成本構(gòu)成2.存貨模式下的鈔票管理的相關(guān)成本(1)機(jī)會(huì)成本:指公司因保存一定鈔票余額而喪失的再投資收益。機(jī)會(huì)成本=平均鈔票持有量×有價(jià)證券利息率=(2)交易成本:指公司用鈔票購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取鈔票時(shí)付出的交易費(fèi)用。交易成本=交易次數(shù)×每次交易成本=(3)最佳鈔票持有量:最佳鈔票持有量C是機(jī)會(huì)成本線與交易成本線交叉點(diǎn)所相應(yīng)的鈔票持有量。(4)最小相關(guān)總成本:
【例題5·單項(xiàng)選擇題】某公司根據(jù)鮑曼模型擬定的最佳鈔票持有量為100000元,有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳鈔票持有量下,該公司與鈔票持有量相關(guān)的鈔票使用總成本為()元。(2023年)A.5000B.10000C.15000D.20230【答案】B
【解析】本題的重要考核點(diǎn)是最佳鈔票持有量擬定的存貨模式,也稱為鮑曼模型。在存貨模式下,達(dá)成最佳鈔票持有量時(shí),機(jī)會(huì)成本等于交易成本,即與鈔票持有量相關(guān)的鈔票使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍,機(jī)會(huì)成本=,所以,與鈔票持有量相關(guān)的鈔票使用總成本=2×5000=10000(元)。3、特點(diǎn):鈔票持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)樸、直觀的擬定最佳鈔票持有量的方法;但它也有缺陷,重要是假定鈔票的流出量穩(wěn)定不變,事實(shí)上這很少有。(三)隨機(jī)模式1、含義:隨機(jī)模式是在鈔票需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行鈔票持有量控制的方法。公司根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要,測(cè)算出一個(gè)鈔票持有量的控制范圍,即制定出鈔票持有量的上限和下限,將鈔票量控制在上下限之內(nèi)。00時(shí)間鈔票持有量LBRHA每日鈔票結(jié)余圖19—5鈔票持有量的隨機(jī)模式2.計(jì)算公式(1)鈔票返回線(R)的計(jì)算公式:
式中:b——每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本
i——有價(jià)證券的日利息率
——預(yù)期每日鈔票余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差
L——鈔票存量的下限(2)鈔票存量的上限(H)的計(jì)算公式:H=3R-2L(3)下限的擬定:每日最低鈔票需要量;管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。3、隨機(jī)模式建立在公司的鈔票未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,因此計(jì)算出來(lái)的鈔票持有量比較保守。【例6】假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%,每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元,公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及鈔票余額均不能低于1000元,又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出鈔票余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。最優(yōu)鈔票返回線R、鈔票控制上限H的計(jì)算為:【答案】有價(jià)證券日利率=9%÷360=0.025%H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737(元)【例題7·多項(xiàng)選擇題】甲公司采用隨機(jī)模式擬定最佳鈔票持有量,最優(yōu)鈔票返回線水平為7000元,鈔票存量下限為2000元。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中,對(duì)的的有()。(2023年)A.當(dāng)持有的鈔票余額為1000元時(shí),轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券B.當(dāng)持有的鈔票余額為5000元時(shí),轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券C.當(dāng)持有的鈔票余額為12000元時(shí),購(gòu)買(mǎi)5000元的有價(jià)證券D.當(dāng)持有的鈔票余額為18000元時(shí),購(gòu)買(mǎi)11000元的有價(jià)證券【答案】AD【解析】H-R=2×(R-L),所以H=2×(7000-2023)+7000=17000(元),鈔票余額為5000元和12023元時(shí),均介于17000和2023之間,不必采用任何措施,所以選項(xiàng)B、C不對(duì)的,選項(xiàng)A、D對(duì)的?!纠}8·多項(xiàng)選擇題】某公司采用隨機(jī)模式控制鈔票的持有量。下列事項(xiàng)中,可以使最優(yōu)鈔票返回線上升的有()。(2023年)
A.有價(jià)證券的收益率提高
B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好限度提高
C.公司每目的最低鈔票需要量提高
D.公司每日鈔票余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)
【答案】CD
答案解析:根據(jù)鈔票返回線的公式可知,選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)C和選項(xiàng)D對(duì)的;管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好限度提高,意味著管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的懼怕限度減少,即鈔票持有量的下限減少,所以,選項(xiàng)B不是答案。
第三節(jié)應(yīng)收款項(xiàng)管理一、應(yīng)收賬款的產(chǎn)生因素及管理方法(一)應(yīng)收賬款的產(chǎn)生因素發(fā)生應(yīng)收賬款的因素,重要有以下兩種:第一,商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。由競(jìng)爭(zhēng)引起的應(yīng)收賬款,是一種商業(yè)信用。第二,銷售和收款的時(shí)間差距。由于銷售和收款的時(shí)間差而導(dǎo)致的應(yīng)收賬款,不屬予商業(yè)信用,也不是應(yīng)收賬款的重要內(nèi)容,不再對(duì)它進(jìn)行進(jìn)一步討論,而只論述屬于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款的管理。(二)應(yīng)收賬款的管理方法一般說(shuō)來(lái),收賬的花費(fèi)越大,收賬措施越有力,可收回的賬款應(yīng)越多,壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策,又要在收賬費(fèi)用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡。二、信用政策分析(一)信用政策的構(gòu)成:信用期間,信用標(biāo)準(zhǔn)和鈔票折扣政策。(二)信用標(biāo)準(zhǔn)指顧客獲得公司的交易信用所應(yīng)具有的條件。公司在設(shè)定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),往往先要評(píng)估它賴賬的也許性。這可以通過(guò)“5C”系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。信用品質(zhì)的五個(gè)方面含義品質(zhì)指顧客的信譽(yù),即履行償債義務(wù)的也許性;能力指顧客的短期償債能力,重要指公司流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況,表白顧客也許償還債務(wù)的背景條件;抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn);條件指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?!纠}9·單項(xiàng)選擇題】在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理擬定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息,下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是()。(2023年)A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率B.杠桿奉獻(xiàn)率C.鈔票流量比率D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率【答案】C【解析】所謂“5C”系統(tǒng)是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面,即品質(zhì),能力,資本,抵押,條件。其中“能力”指償債能力,重要指公司流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件,所以應(yīng)重要指短期償債能力;所有選項(xiàng)中只有選項(xiàng)C屬于短期償債能力的指標(biāo)。
(三)信用期間和鈔票折扣政策的決策1.決策方法總額分析法差量分析法(1)計(jì)算各個(gè)方案的收益:=銷售收入-變動(dòng)成本=邊際奉獻(xiàn)=銷售量×單位邊際奉獻(xiàn)收入-變動(dòng)成本-固定成本=毛利(1)計(jì)算收益的增長(zhǎng):=增長(zhǎng)的銷售收入-增長(zhǎng)的變動(dòng)成本-增長(zhǎng)的固定成本=增長(zhǎng)的邊際奉獻(xiàn)-增長(zhǎng)的固定成本(2)計(jì)算各個(gè)方案實(shí)行信用政策的成本:第一:計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期②存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=存貨占用資金×資本成本其中:存貨占用資金=存貨平均余額③應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少=應(yīng)付賬款占用資金×資本成本其中:應(yīng)付賬款占用資金=應(yīng)付賬款平均余額第二:計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失第三:計(jì)算折扣成本(若提供鈔票折扣時(shí))折扣成本=賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率(2)計(jì)算實(shí)行信用政策成本的增長(zhǎng):第一:計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增長(zhǎng)第二:計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增長(zhǎng)第三:計(jì)算折扣成本的增長(zhǎng)(若提供鈔票折扣時(shí))(3)計(jì)算各方案稅前損益=收益-成本費(fèi)用(3)計(jì)算改變信用期的增長(zhǎng)稅前損益=收益增長(zhǎng)-成本費(fèi)用增長(zhǎng)決策原則:選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則:假如改變信用期的增長(zhǎng)稅前損益大于0,可以改變?!纠}10·計(jì)算分析題】B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售,公司擬改變現(xiàn)有的信用政策,有兩個(gè)可供選擇的方案,有關(guān)數(shù)據(jù)如下:當(dāng)前方案一方案二信用期n/30n/602/10,1/20,n/30年銷售量(件)720238640079200銷售單價(jià)(元)555邊際奉獻(xiàn)率0.20.20.2也許發(fā)生的收賬費(fèi)用(元)300050002850也許發(fā)生的壞賬損失(元)6000100005400平均存貨水平(件)100001500011000假如采用方案二,估計(jì)會(huì)有20%的顧客(按銷售量計(jì)算,下同)在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款,其余的顧客在30天內(nèi)付款。假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%;一年按360天計(jì)算。規(guī)定:(1)采用差額分析法評(píng)價(jià)方案一。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“凈損益差額”;(2)采用差額分析法評(píng)價(jià)方案二。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“凈損益差額”;(3)哪一個(gè)方案更好些?(2023年)【答案】方案1目前方案1方案1與目前差額銷售收入72023×5=36000086400×5=43202372023邊際奉獻(xiàn)720238640014400平均收賬天數(shù)3060應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息×30×0.8×10%=2400×60×0.8×10%=57603360存貨應(yīng)計(jì)利息10000×(5×0.8)×10%=400015000×(5×0.8)×10%=60002023收賬費(fèi)用300050002023壞賬損失6000100004000折扣成本0凈損益3040方案2目前方案2方案2與目前差額銷售收入72023×5=36000079200×5=39600036000邊際奉獻(xiàn)72023792007200平均收賬天數(shù)3010×20%+20×30%+30×50%=23應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息×30×0.8×10%=2400×23×0.8×10%=2024-376存貨應(yīng)計(jì)利息10000×(5×0.8)×10%=400011000×(5×0.8)×10%=4400400收賬費(fèi)用30002850-150壞賬損失60005400-600折扣成本396000×20%×2%+396000×30%×1%=27722772凈損益5154∴方案(2)好第四節(jié)存貨決策一、存貨管理的目的這種存貨的需要出自以下因素:第一,保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要。第二,出自價(jià)格的考慮。進(jìn)行存貨管理,就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡,達(dá)成兩者的最佳結(jié)合。這也就是存貨管理的目的。二、儲(chǔ)備存貨的成本與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本,涉及取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本等三種。其中:取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本購(gòu)置成本購(gòu)置成本指存貨自身的價(jià)值,經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來(lái)擬定。購(gòu)置成本為DU訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本,如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān),如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支等,稱為訂貨的固定成本另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān),如差旅費(fèi)、郵資等,稱為訂貨的變動(dòng)成本。訂貨成本=儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本,儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無(wú)關(guān),如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定月工資等,變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān),如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等,儲(chǔ)存成本=F2+Kc缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而導(dǎo)致的損失,涉及材料供應(yīng)中斷導(dǎo)致的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨導(dǎo)致的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失(還應(yīng)涉及需要主觀估計(jì)的商譽(yù)損失);假如生產(chǎn)公司以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急,那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本缺貨成本用TCs假如以TC來(lái)表達(dá)儲(chǔ)備存貨的總成本,它的計(jì)算公式為:TC=DU+F1++F2++TCs公司存貨的最優(yōu)化,即是使上式TC值最小。【例題11·多選題】下列屬于存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有()。A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.緊急額外購(gòu)入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用【答案】ACD【解析】存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本,涉及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用。而緊急額外購(gòu)入成本屬于缺貨成本。三、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型(1)公司可以及時(shí)補(bǔ)充存貨,即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨。(2)能集中到貨,而不是陸續(xù)入庫(kù)。(3)不允許缺貨,即無(wú)缺貨成本,TCs為零,這是由于良好的存貨管理本來(lái)就不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)缺貨成本。(4)需求量穩(wěn)定,并且能預(yù)測(cè),即D為已知常量。(5)存貨單價(jià)不變,即U為已知常量。(6)公司鈔票充足,不會(huì)因鈔票短缺而影響進(jìn)貨。(7)所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足,不會(huì)因買(mǎi)不到需要的存貨而影響其他。存貨相關(guān)成本=+每年最佳訂貨次數(shù)()=存貨相關(guān)總成本==K+t=經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I=年平均庫(kù)存×單位購(gòu)置成本=×U【例12】某公司每年耗用某種材料3600公斤,該材料單位成本10元,單位存儲(chǔ)成本為2元,一次訂貨成本25元。則:(公斤)(次)(元)(月)(二)基本模型的擴(kuò)展1.訂貨提前期假如存貨不能及時(shí)供應(yīng),就要提前供應(yīng)R=L×d=交貨平均時(shí)間×每日平均需求量續(xù)【例13】公司訂貨日至到貨期的時(shí)間為10天,每日存貨需要量為10公斤,那么:R=L·d=10×10=100(公斤)2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用(1)含義:假如不能集中到貨,就是陸續(xù)供應(yīng)問(wèn)題變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存量×單位存貨的年儲(chǔ)存成本(2)基本公式存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為:存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為:最佳訂貨次數(shù)N=D/Q最佳訂貨周期t=1/N經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=【例14】某生產(chǎn)公司使用A零件,可以外購(gòu),也可以自制。假如外購(gòu),單價(jià)4元,一次訂貨成本10元;假如自制,單位成本3元,每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元,每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件,儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%,每日平均需求量為10件。下面分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本,以選擇較優(yōu)的方案。(1)外購(gòu)零件TC=DU+TC(Q*)=3600×4+240=14640(元)(2)自制零件TC=DU+TC(Q*)=3600×3+1440=12240(元)【例題15·單項(xiàng)選擇題】根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)與使用模型,下列情形中可以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量減少的是()。(2023年)A.存貨需求量增長(zhǎng)B.一次訂貨成本增長(zhǎng)C.單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增長(zhǎng)D.每日消耗量增長(zhǎng)【答案】C【解析】根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式:可以看出,存貨需求量增長(zhǎng)、一次訂貨成本增長(zhǎng)、每日消耗量增長(zhǎng)都會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量增長(zhǎng),而單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本增長(zhǎng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)批量減少。3.考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備(1)保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義考慮存貨的也許缺貨,就應(yīng)當(dāng)設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備(2)考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=L×d+B(3)保險(xiǎn)儲(chǔ)備擬定的原則:使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本及缺貨成本之和最小研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的,就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。設(shè)與此有關(guān)的總成本為T(mén)C(S,B),缺貨成本為CS,保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本為CB,則TC(S,B)=CS+CB設(shè)單位缺貨成本為KU,一次訂貨缺貨量為S,年訂貨次數(shù)為N,保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B,單位儲(chǔ)存成本為KC,則:CS=KU·S·NCB=B·KCTC(S,B)=KU·S·N+B·KC【例16】假定某存貨的年需要量D=3600件,單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本KC=2元,單位缺貨成本KU=4元,交貨時(shí)間L=10天;已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量Q=300件,每年訂貨次數(shù)N=12次。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見(jiàn)表19-10。表17-16需要量(10×d)708090100110120130概率(P)0.010.040.200.500.200.040.01(1)不設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量即令B=0,且以100件為再訂貨點(diǎn)。此種情況下,當(dāng)需求量為100件或其以下時(shí),不會(huì)發(fā)生缺貨,其概率為0.75(0.01+0.04+0.20+0.50);當(dāng)需求量為110件,缺貨10件(110-100),其概率為0.20;當(dāng)需求量為120件時(shí),缺貨20件(120-100),其概率為0.04;當(dāng)需求量為130件時(shí),缺貨30件(130-100),其概率為0.01。因此,B=0時(shí)缺貨的盼望值S0、總成本TC(S、B)可計(jì)算如下:S0=(110-100)×0.2+(120-100)×0.04+(130-100)×0.01=3.1(件)TC(S、B)=KU·S0·N+B·KC=4×3.1×12+0×2=148.8(元)(2)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10件R=L×d+10=110(件)可計(jì)算如下:S10=(120-110)×0.04+(130-110)×0.01=0.6(件)TC(S、B)=KU·S10·N+B·KC=4×0.6×12+10×2=48.8(元)(3)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件,再訂貨點(diǎn)=100+20=120(件)同樣運(yùn)用以上方法,可計(jì)算S20、TC(S、B)為:S20=(130-120)×0.01=0.1(件)TC(S、B)=4×0.1×12+20×2=44.8(元)(4)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為30件保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為30件,即B=30件,以130件為再訂貨點(diǎn)。此種情況下可滿足最大需求,不會(huì)發(fā)生缺貨,因此:S30=0TC(S、B)=4×0×12+30×2=60(元)當(dāng)B=20件時(shí),總成本為44.8元,是各總成本中最低的。故應(yīng)擬定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件,或者說(shuō)應(yīng)擬定以120件為再訂貨點(diǎn)?!纠}5·單選題】甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定,為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng),需要設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備。擬定合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的判斷依據(jù)是()。(2023年)A.缺貨成本與保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本之差最大B.缺貨成本與保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本之和最小C.邊際保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本大于邊際缺貨成本D.邊際保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本小于邊際缺貨成本【答案】B【解析】研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的,就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。第四節(jié)短期債務(wù)管理一、短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)1.籌資速度快,容易取得;2.籌資富有彈性;3.籌資成本較低;4.籌資風(fēng)險(xiǎn)高。
二、商業(yè)信用籌資放棄鈔票折扣成本=若展延付款:放棄鈔票折扣成本=【例17】某公司按2/10、n/30的條件購(gòu)入貨品10萬(wàn)元。假如該公司在10天內(nèi)付款,便享受了10天的免費(fèi)信用期,并獲得折扣0.2萬(wàn)元(10×2%),免費(fèi)信用額為9.8萬(wàn)元(10-0.2)?!?36.7%。然而,公司在放棄折扣的情況下,推遲付款的時(shí)間越長(zhǎng),其成本便會(huì)越小。比如,假如公司延至50天付款,其成本則為:×=18.4%(1)假如能以低于放棄折扣的隱含利息成本(實(shí)質(zhì)上是—種機(jī)會(huì)成本)的利率借入資金,便應(yīng)在鈔票折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款,享受鈔票折扣。(2)假如折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資,所得的投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本,則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。(3)假如公司因缺少資金而欲展延付款期,則需在減少了的放棄折扣成本與展延付款帶來(lái)的損失之間做出選擇。三、短期借款籌資(一)短期借款的信用條件1、信貸限額。信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年,但根據(jù)情況也可延期1年。一般來(lái)講,公司在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi),可隨時(shí)使用銀行借款。但是,銀行并不承擔(dān)必須提供所有信貸限額的義務(wù)。假如公司信譽(yù)惡化,即使銀行曾批準(zhǔn)過(guò)按信貸限額提供貸款,公司也也許得不到借款。這時(shí),銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi),只要公司的借款總額未超過(guò)最高限額,銀行必須滿足公司任何時(shí)候提出的借款規(guī)定。公司享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定,通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)(CommitmentFee)?!纠}18】某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元,承諾費(fèi)率為0.5%,借款公司年度內(nèi)使用了600萬(wàn)元,余額400萬(wàn)元,借款公司該年度就要向銀行支付承諾費(fèi)2萬(wàn)元(400×0.5%)。這是銀行向公司提供此項(xiàng)貸款的一種附加條件?!纠}19?單選題】甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議,銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款,承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時(shí)交付,公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還,甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元,年利率8%,按年單利計(jì)息,到期一次還本付息,在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款,該筆貸款的實(shí)際成本最接近于()。(2023年)A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%【答案】D【解析】實(shí)際成本=(5000X8%+3000X0.5%)/(5000-8000X0.5%)-1=8.37%3、補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行規(guī)定借款公司在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例(一般為10%~20%)的最低存款余額?!纠}20】某公司按年利率8%向銀行借款10萬(wàn)元,銀行規(guī)定維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額,那么公司實(shí)際可用的借款只有8.5萬(wàn)元,該項(xiàng)借款的實(shí)際利率則為:×100%=9.4%4、借款抵押。抵押借款的成本通常高于非抵押借款,這是由于銀行重要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款,而將抵押貸款當(dāng)作是一種風(fēng)險(xiǎn)投資,故而收取較高的利率;同時(shí)銀行管理抵押貸款要比管理非抵押貸款困難,為此往往此外收取手續(xù)費(fèi)。(二)、短期借款不同利息支付方式下實(shí)際利率的計(jì)算實(shí)際利率=項(xiàng)目實(shí)際利率實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法付息(到期一次還本付息)=本金×名義利率實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法付息(預(yù)扣利息)=本金=名義利率÷(1-名義利率)實(shí)際利率>名義利率加息法付息(分期等額償還本息)=本金=2×名義利率實(shí)際利率>名義利率【例題21】某公司從銀行取得借款10000元,期限1年,年利率(即名義利率)為8%,利息額800元(10000×8%);按照貼現(xiàn)法付息,公司實(shí)際可運(yùn)用的貸款為9200元(10000-800),該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為:×100%=8.7%【例題22·單項(xiàng)選擇題】某公司年初從銀行貸款100萬(wàn)元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬(wàn)元。(2023年中級(jí))A.70B.90C.100D.110【答案】C【解析】貼現(xiàn)法是銀行向公司發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,在貸款到期時(shí)借款公司再償還所有本金的一種計(jì)息方法?!纠}23】某公司借入(名義)年利率為12%的貸款20230元,分12個(gè)月等額償還本息。該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為:(加息法付息)×100%=24%【例題24?單選題】某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,不會(huì)導(dǎo)致有效年利率(利息與可用貸款額的比率)高于報(bào)價(jià)利率(借款協(xié)議規(guī)定的利率)的是()。(2023年)A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息【答案】C【解析】按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額、按貼現(xiàn)法支付銀行利息和按加息法支付銀行利息均會(huì)使公司實(shí)際可用貸款金額減少,從而會(huì)使有效年利率高于報(bào)價(jià)利率。按收款法支付銀行利息是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,有效年利率和報(bào)價(jià)利率相等。【習(xí)題分析】一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中,不屬于鈔票支出管理措施的是()。A.推遲支付應(yīng)付款
B.提前支付應(yīng)付款
C.以匯票代替支票
D.爭(zhēng)取鈔票收支同步
答案:B考核知識(shí)點(diǎn):鈔票收支平常管理—支出管理答案分析:本題考核鈔票收支平常管理—支出管理。鈔票支出管理的重要任務(wù)是盡也許延緩鈔票支出時(shí)間,但必須是合理的,涉及使用鈔票浮游量、推遲應(yīng)付款的支付、匯票代替支票、改善員工工資支付模式、透支、爭(zhēng)取鈔票流出與鈔票流入同步、使用零余額賬戶。所以選項(xiàng)B不對(duì)的。習(xí)題難度:較低難度2.公司置存鈔票的因素,重要是為了滿足()。A.交易性、防止性、收益性需要B.交易性、投機(jī)性、收益性需要C.交易性、防止性、投機(jī)性需要D.防止性、收益性、投機(jī)性需要答案:C考核知識(shí)點(diǎn):置存鈔票的因素答案分析:公司置存鈔票的因素重要有三個(gè),交易性、防止性、投機(jī)性需要,鈔票屬于流動(dòng)性最強(qiáng),賺錢(qián)性最差的資產(chǎn),所以公司置存鈔票的因素不也許處在收益性需要。習(xí)題難度:較低難度3.持有過(guò)量鈔票也許導(dǎo)致的不利后果是()。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大B.收益水平下降C.償債能力下降D.資產(chǎn)流動(dòng)性下降答案:B考核知識(shí)點(diǎn):鈔票資產(chǎn)的特性答案分析:本題考核的是鈔票資產(chǎn)的特性。鈔票資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng),但收益性較差,所以,持有過(guò)量鈔票也許導(dǎo)致的結(jié)果是資產(chǎn)流動(dòng)性提高、償債能力提高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少和收益水平下降。習(xí)題難度:較低難度4.某公司存貨周期為150天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為90天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為100天,則該公司鈔票周轉(zhuǎn)期為()天。A.20B.50C.140D.250答案:C考核知識(shí)點(diǎn):鈔票周轉(zhuǎn)期答案分析:鈔票周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=150+90-100=150(天)。習(xí)題難度:較低難度5.在最佳鈔票持有量擬定的存貨模式下,公司持有的鈔票數(shù)量越少,則()。A.機(jī)會(huì)成本越高,交易成本越高B.機(jī)會(huì)成本越低,交易成本越高C.機(jī)會(huì)成本越低,交易成本越低D.機(jī)會(huì)成本越高,交易成本越低答案:B考核知識(shí)點(diǎn):存貨模式下的交易成本和機(jī)會(huì)成本答案分析:本題考核存貨模式下的交易成本和機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本=鈔票持有量/2×機(jī)會(huì)成本率,交易成本=鈔票需求總量/鈔票持有量×一次交易成本,顯然,鈔票持有量越小,機(jī)會(huì)成本越低,交易成本越高。習(xí)題難度:較低難度6.假設(shè)某公司每月需要甲材料1000公斤,每公斤月儲(chǔ)存成本為5元,一次訂貨成本為100元,則相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為()天。A.5B.6C.7D.8答案:B考核知識(shí)點(diǎn):最佳的訂貨間隔期答案分析:本題考核的是經(jīng)濟(jì)訂貨量的知識(shí)點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)訂貨量=2×100×1000/5=200(公斤),一個(gè)月的最近訂貨次數(shù)=1000/200=5(次),最佳的訂貨間隔期=30/5=6(天)習(xí)題難度:較高難度7.某公司全年需用A材料2400噸,每次的訂貨成本為400元,每噸材料年儲(chǔ)存成本12元,則每年最佳訂貨次數(shù)為()次。A.12B.6C.3D.4答案:B考核知識(shí)點(diǎn):最佳訂貨次數(shù)答案分析:本題重要考核存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量的計(jì)算。經(jīng)濟(jì)訂貨量=2×400×2400/12=400(噸),每年的最佳訂貨次數(shù)=2400/400=6(次)。習(xí)題難度:較高難度8.某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額是800萬(wàn)元,應(yīng)收賬款收賬期為30天,變動(dòng)成本率為60%,資本成本率為10%,一年按360天計(jì)算,則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為()。A.10B.6C.4D.2答案:C考核知識(shí)點(diǎn):應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本答案分析:應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動(dòng)成本率×資金成本率=800/360×30×60%×10%=4習(xí)題難度:較高難度9.甲、乙兩個(gè)公司都投資5000萬(wàn)元,本年獲利均為300萬(wàn)元,但甲公司的獲利已所有轉(zhuǎn)為鈔票,而乙公司則所有是應(yīng)收賬款。財(cái)務(wù)人員在分析時(shí)認(rèn)為這兩個(gè)公司都獲利300萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)效果相同,得出這種結(jié)論()。A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間B.沒(méi)有考慮利潤(rùn)的獲得和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系C.沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入的關(guān)系D.沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與公司規(guī)模大小的關(guān)系答案:B考核知識(shí)點(diǎn):應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)答案分析:甲公司的獲利已所有轉(zhuǎn)為鈔票,而乙公司則所有是應(yīng)收賬款,應(yīng)收賬款存在回收風(fēng)險(xiǎn)。習(xí)題難度:較低難度10.某公司使用5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng),其中對(duì)申請(qǐng)者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及獲利情況,管理制度是否健全等進(jìn)行分析評(píng)估屬于()。A.品質(zhì)
B.資本
C.抵押
D.能力
答案:D考核知識(shí)點(diǎn):5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)的信用標(biāo)準(zhǔn)答案分析:能力是指經(jīng)營(yíng)能力,通常通過(guò)度析申請(qǐng)者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力及獲利情況,管理制度是否健全,管理手段是否先進(jìn),產(chǎn)品生產(chǎn)銷售是否正常,在市場(chǎng)上有無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力,經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)實(shí)力是否逐年增長(zhǎng)等來(lái)評(píng)估。所以D是對(duì)的答案。習(xí)題難度:較低難度11.公司信用政策的內(nèi)容不涉及()。A.?dāng)M定信用期間B.?dāng)M定信用標(biāo)準(zhǔn)C. 擬定鈔票折扣政策D.?dāng)M定收賬方法答案:D考核知識(shí)點(diǎn):公司信用政策的內(nèi)容答案分析:擬定收賬方法是收賬政策的重要內(nèi)容,而不是信用政策的內(nèi)容。習(xí)題難度:較低難度12.在營(yíng)運(yùn)資本投資策略中,保守型投資策略的()。A.流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模最大,風(fēng)險(xiǎn)最小,收益性最差B.流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模最小,風(fēng)險(xiǎn)最大,收益性最佳C.流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模最小,風(fēng)險(xiǎn)最小,收益性最差D.流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模最大,風(fēng)險(xiǎn)最大,收益性最差答案:A考核知識(shí)點(diǎn):營(yíng)運(yùn)資本投資策略答案分析:保守型投資策略的流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模最大,風(fēng)險(xiǎn)最小,收益性最差。習(xí)題難度:較低難度13.某公司按2/10、N/40的信用條件購(gòu)入貨品,該公司放棄鈔票折扣的年成本(一年按360天計(jì)算)是()。A.18.37%B.24%C.24.49%D.18%答案:C考核知識(shí)點(diǎn):放棄鈔票折扣的機(jī)會(huì)成本答案分析:放棄鈔票折扣的機(jī)會(huì)成本=折扣比例/(1-折扣比例)×360/(信用期-折扣期)=2%/98%×360/(40-10)=24.29%。習(xí)題難度:較低難度14.某公司年初從銀行貸款500萬(wàn)元,期限1年,年利率10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬(wàn)元。A.490B.450C.500D.550答案:C考核知識(shí)點(diǎn):貼現(xiàn)法付息答案分析:本題考核貼現(xiàn)法付息。貼現(xiàn)法是指銀行向公司發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,在貸款到期時(shí)借款公司再償還所有本金的一種計(jì)息方法。習(xí)題難度:較高難度15.某公司年初從銀行貸款500萬(wàn)元,期限1年,年利率10%,按照貼現(xiàn)法付息,則該貼現(xiàn)貸款的實(shí)際利率為()。A.10%B.9%C.8%D11.11%答案:D考核知識(shí)點(diǎn):貼現(xiàn)法付息答案分析:本題考核貼現(xiàn)法付息。貼現(xiàn)法付息實(shí)際利率=利息/(貸款金額-利息)=50/(500-50)=11.11%。習(xí)題難度:較高難度16.某公司需借入資金600000元。由于貸款銀行規(guī)定將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額,故公司需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為()元。A.600000B.720230C.750000D.672023答案:C考核知識(shí)點(diǎn):補(bǔ)償性余額答案分析:補(bǔ)償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。公司需要銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=600000/(1-20%)=750000(元)。習(xí)題難度:較高難度17.某公司按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)800萬(wàn)元,銀行規(guī)定公司按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額(不考慮存款利率),該借款的有效年利率為()。A.11.41%B.11.76%C.12%D.12.11答案:B考核知識(shí)點(diǎn):補(bǔ)償性余額-有效年利率答案分析:補(bǔ)償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。有效年利率=10%/(1-15%)=11.76%。習(xí)題難度:較低難度18.某公司按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)800萬(wàn)元,銀行規(guī)定公司按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額,存款利率為2%,該借款的有效年利率為()。A.11.41%B.11.83%C.12%D.12.11%答案:A考核知識(shí)點(diǎn):補(bǔ)償性余額-有效年利率答案分析:補(bǔ)償性余額是銀行規(guī)定借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。有效年利率=(800×10%-800×15%×2%)/(800-800×15%)=11.41。習(xí)題難度:較高難度19.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為1000萬(wàn)元,公司在年度內(nèi)實(shí)際使用了800萬(wàn)元,承諾費(fèi)率為0.5%,則公司應(yīng)當(dāng)向銀行支付的承諾費(fèi)為()萬(wàn)元。A.5B.4C.1D.其他數(shù)答案:C考核知識(shí)點(diǎn):周轉(zhuǎn)信貸額度答案分析:公司要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定,通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。該公司承擔(dān)的承諾費(fèi)=(1000-800)x0.5%=1(萬(wàn)元)。習(xí)題難度:中檔難度二、多項(xiàng)選擇題1.某公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性,公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)低估時(shí)的易變現(xiàn)率為120%。下列各項(xiàng)說(shuō)法中,對(duì)的的有()。A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)所有于短期資金B(yǎng).穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)所有來(lái)源于長(zhǎng)期資金C.營(yíng)業(yè)低谷時(shí),公司有60萬(wàn)元的閑置資金D.公司采用的激進(jìn)型籌資策略答案:BC考核知識(shí)點(diǎn):營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率答案分析營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%,說(shuō)明公司采用的是保守型籌資策略,所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120%,說(shuō)明:長(zhǎng)期資金來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn)=300×120%=360(萬(wàn)元),在營(yíng)業(yè)低谷時(shí),波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0,公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元,則會(huì)有60萬(wàn)的閑置資金。習(xí)題難度:較高難度2.下列關(guān)于適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的說(shuō)法中,不對(duì)的的有()。A.臨時(shí)性資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金B(yǎng).長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金C.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金答案:ACD考核知識(shí)點(diǎn):適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略答案分析:適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略下,臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)均通過(guò)短期金融負(fù)債籌集解決,所以選項(xiàng)ACD錯(cuò)誤。習(xí)題難度:較低難度3.短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)有()。A.籌資速度快B.籌資富有彈性C.籌資成本較高D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高答案:ABD考核知識(shí)點(diǎn):短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)答案分析:短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)有:籌資速度快;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風(fēng)險(xiǎn)高。習(xí)題難度:較低難度4.為了提高鈔票使用效率,公司應(yīng)當(dāng)()。A.加速收款B.在不影響信譽(yù)的前提下推遲應(yīng)付款的支付C.使用鈔票浮游量D.力爭(zhēng)鈔票流入與鈔票流出同步答案:ABCD考核知識(shí)點(diǎn):鈔票收支管理的目的答案分析:鈔票收支管理在于提高鈔票使用效率,選項(xiàng)ABCD都是為了達(dá)成這一目的可運(yùn)用的方法。習(xí)題難度:較低難度5.營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與鈔票周轉(zhuǎn)密切相關(guān),鈔票的周轉(zhuǎn)過(guò)程重要涉及()。A.存貨周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期答案:ABD考核知識(shí)點(diǎn):鈔票的周轉(zhuǎn)過(guò)程答案分析:鈔票的周轉(zhuǎn)過(guò)程重要涉及如下三個(gè)方面:(1)存貨周轉(zhuǎn)期,是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間;(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期,是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為鈔票所需要的時(shí)間;(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到鈔票支出之間所用的時(shí)間。習(xí)題難度:較低難度6.下列關(guān)于及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)優(yōu)點(diǎn)的說(shuō)法對(duì)的的有()。A.該系統(tǒng)可以減少庫(kù)存成本B.該系統(tǒng)可以減少?gòu)挠嗀浀浇回浀募庸さ却龝r(shí)間,提高生產(chǎn)效率C.該系統(tǒng)可以減少?gòu)U品率、再加工和擔(dān)保成本D.該系統(tǒng)會(huì)減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、增長(zhǎng)機(jī)會(huì)收益答案:ABC考核知識(shí)點(diǎn):及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的特點(diǎn)答案分析:及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn):(1)減少庫(kù)存成本。(2)減少?gòu)挠嗀浀浇回浀募庸さ却龝r(shí)間,提高生產(chǎn)效率。(3)減少?gòu)U品率、再加工和擔(dān)保成本。及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的缺陷:(1)加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);(2)喪失機(jī)會(huì)收益。習(xí)題難度:較低難度7.公司在采用賒銷的方式促進(jìn)銷售、減少存貨的同時(shí),會(huì)由于持有應(yīng)收賬款而付出一定的代價(jià),重要涉及()。A.機(jī)會(huì)成本B.鈔票折扣成本C.管理成本D.壞賬成本答案:ACD考核知識(shí)點(diǎn):應(yīng)收賬款的成本答案分析:公司在采用賒銷的方式促進(jìn)銷售、減少存貨的同時(shí),會(huì)由于持有應(yīng)收賬款而付出一定的代價(jià),重要涉及機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本。習(xí)題難度:較低難度8.假如公司把信用標(biāo)準(zhǔn)定得過(guò)高,則會(huì)()。A.減少違約風(fēng)險(xiǎn)
B.減少收賬費(fèi)用
C.減少銷售規(guī)模
D.減少公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力
答案:ABCD考核知識(shí)點(diǎn):信用標(biāo)準(zhǔn)答案分析:假如公司把信用標(biāo)準(zhǔn)定得過(guò)高,將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被公司拒之門(mén)外,其結(jié)果是有助于減少違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用,但不利于公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大。習(xí)題難度:較低難度9.下列項(xiàng)目中,公司通常不能按自己的愿望進(jìn)行控制,可以被視作自發(fā)性負(fù)債的項(xiàng)目有()。A.短期借款B.應(yīng)交稅費(fèi)C.應(yīng)付水電費(fèi)D.應(yīng)付職工薪酬答案:BCD考核知識(shí)點(diǎn):自發(fā)性負(fù)債答案分析:自發(fā)性負(fù)債項(xiàng)目是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等隨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張而自動(dòng)增長(zhǎng)的流動(dòng)負(fù)債。他們不需要支付利息,是“無(wú)息負(fù)債”。這些項(xiàng)目公司通常不能按自己的愿望進(jìn)行控制。自發(fā)性負(fù)債項(xiàng)目的籌資,取決于法律規(guī)定、行業(yè)慣例和其他經(jīng)濟(jì)因素。習(xí)題難度:較低難度10.下列屬于運(yùn)用商業(yè)信用籌資形式的有()。A.應(yīng)付賬款B.預(yù)收賬款C.短期借款D.應(yīng)付票據(jù)答案:ABD考核知識(shí)點(diǎn):商業(yè)信用的具體形式答案分析:商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款。習(xí)題難度:較低難度11.放棄鈔票折扣的信用成本率受折扣比例、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中,使放棄鈔票折扣成本提高的情況有()。A.信用期、折扣期不變、折扣比例提高B.折扣期、折扣比例不變,信用期延長(zhǎng)C.折扣比例不變,信用期和折扣期等量延長(zhǎng)D.折扣比例、信用期不變,折扣期延長(zhǎng)答案:AD考核知識(shí)點(diǎn):放棄鈔票折扣的信用成本率答案分析:根據(jù)放棄鈔票折扣機(jī)會(huì)成本的計(jì)算公式可知,折扣期與放棄鈔票折扣的信用成本率同方向變動(dòng);信用期與放棄鈔票折扣的信用成本率反方向變動(dòng),計(jì)算公式的分子、分母同時(shí)除以折扣比例,然后根據(jù)變形后的公式即可看出折扣比例與放棄鈔票折扣的信用成本率同方向變動(dòng),因此,選項(xiàng)AD對(duì)的,選項(xiàng)BC錯(cuò)誤。習(xí)題難度:中檔難度12.下列各項(xiàng)措施中,可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期的有()。A.減少對(duì)外投資B.延遲支付貨款C.加速應(yīng)收賬款的回收D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售答案:BCD考核知識(shí)點(diǎn):鈔票周轉(zhuǎn)期答案分析:鈔票周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。對(duì)外投資不影響鈔票周轉(zhuǎn)期,選項(xiàng)A不對(duì)的;延長(zhǎng)支付貨款會(huì)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,從而可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期,選項(xiàng)C對(duì)的;加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售會(huì)縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期,意味著存貨周轉(zhuǎn)期縮短,從而可以縮短鈔票周轉(zhuǎn)期,選項(xiàng)D對(duì)的。習(xí)題難度:中檔難度13.延長(zhǎng)信用期限對(duì)公司的影響也許有()。A.?dāng)U大銷售量B.增長(zhǎng)機(jī)會(huì)成本C.壞賬損失增長(zhǎng)D.收賬費(fèi)用增長(zhǎng)答案:ABCD考核知識(shí)點(diǎn):信用期限的延長(zhǎng)答案分析:通常,延長(zhǎng)信用期限,可以在一定限度上擴(kuò)大銷售量,從而增長(zhǎng)毛利。但不適本地延長(zhǎng)信用期限,會(huì)引起機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和收賬費(fèi)用的增長(zhǎng)。習(xí)題難度:較低難度14.信用的“5C”系統(tǒng)中,能力指顧客的償債能力,對(duì)其能力(Capacity)的考察重要應(yīng)分析下列()財(cái)務(wù)比率。A.流動(dòng)比率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.產(chǎn)權(quán)比率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率答案:ABD考核知識(shí)點(diǎn):信用評(píng)價(jià)的“5C”標(biāo)準(zhǔn)答案分析:信用的“5C”系統(tǒng)中,對(duì)能力(Capacity)的考察重要是看流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比率。選項(xiàng)C是衡量長(zhǎng)期負(fù)債的指標(biāo)。習(xí)題難度:較低難度15.客戶資信限度的高低通常決定于()。A.客戶的信用品質(zhì)B.償付能力C.資本D.公司規(guī)模答案:ABC考核知識(shí)點(diǎn):客戶資信限度答案分析:客戶資信限度的高低決定于客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、
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