《金融理論與實務(wù)》串講講義課程介紹一、課程性質(zhì)《金融理論與實務(wù)》課程,是全國高等教育自學考試工商公司管理、會計等專業(yè)本科階段必考的一門專業(yè)課。盡管它是本科階段的一門課程,從它的內(nèi)容設(shè)立、考試難度情況看，它仍是一門基礎(chǔ)性質(zhì)的課程。從內(nèi)容設(shè)立來看,無論是本來的教材,還是202３年新改版的教材，其介紹的都是金融學的各種基本原理、基礎(chǔ)性知識點及其應(yīng)用；從考試難度看,歷年考試中出現(xiàn)的考題都不難，跨章節(jié)的考題也很少，學員在學習的過程中要純熟掌握各章的框架和重要知識點。二、教材的選用《金融理論與實務(wù)》課程所選用教材是全國高等教育自學考試指定教材，該書由賈玉革主編，中國財政經(jīng)濟出版社出版(202３年第1版)。這本教材是20２3年第一次改版、2０23年考試第一次使用。、從本次改版的變化來看，無論是章節(jié)體系,還是各章具體內(nèi)容,變化都是非常巨大的。由于教材變化非常大,與2023年的考試相比,2０23年甚至可以說是一次全新的考試。本次改版的重要變化如下:從章節(jié)體系看,新增六章:“匯率與匯率制度”（4）、“金融市場概述”(5）、“貨幣市場”(6)、“資本市場”(7）、“金融衍生工具市場”（８)、“投資銀行和保險公司”（11)刪除六章:“信托與租賃”(6）、“保險”（7)、“金融市場運營”(８)、“證券市場投融資業(yè)務(wù)與風險管理”（9)、“對外金融關(guān)系”（1０)、“通貨膨脹”（12）明確調(diào)整2章:本來的第11章“貨幣供求與均衡”擴充為兩章“貨幣供應(yīng)與貨幣需求”（１２)、“貨幣的均衡與失衡”（13），本來的第2章“信用和融資方式”調(diào)整為“信用”(２），內(nèi)容有所刪減。從內(nèi)容來看,盡管有新增的章節(jié),也有刪除的章節(jié),但這些增減章節(jié)中的內(nèi)容有重新組合的部分（如本來教材中“保險”中的一部分原理介紹挪到了新教材的“投資銀行和保險公司”一章中）,尚有很多新增的部分，相比之下，與原教材重合的內(nèi)容不少，但是，每一章中新增的內(nèi)容更多，需要引起考生注意。需要說明的是，在那些章節(jié)名稱沒有發(fā)生變化的章節(jié)中,其內(nèi)容也發(fā)生了較大變化。比如第一章“貨幣與貨幣制度”：對原教材內(nèi)容進行了簡化和調(diào)整,刪去了“國際貨幣”等內(nèi)容，將原教材“貨幣的幣值”的內(nèi)容調(diào)整到了“國際貨幣體系的歷史演變”一節(jié),并增長了“布雷頓森林體系”、“牙買加體系”等內(nèi)容。第三章“利息與利率”，增長了“利率的作用”一節(jié)，其他“節(jié)”也有很多增長的內(nèi)容?？梢钥闯觯敬蔚慕滩男抻喿兓浅４?，與原教材內(nèi)容框架相比,理論體系更加鮮明，內(nèi)容也更加豐富。對于所有考生來說,2023年的金融考試都將是一個新的開始。三、章節(jié)體系本課程可分為四大部分:第一部分重要是關(guān)于金融學的基本概念介紹，涉及前4章內(nèi)容(１-4）：貨幣、信用、利息和利率、匯率與匯率制度第二部分著重介紹金融市場的基本知識,涉及4章(5-８)：金融市場概述、貨幣市場、資本市場、衍生工具市場。第三部分重要介紹金融機構(gòu)體系相關(guān)知識,涉及３章（９-11)：金融機構(gòu)體系、商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司。第四部分主介紹宏觀貨幣政策，涉及3章(12－14）:貨幣供應(yīng)與貨幣需求、貨幣的均衡與失衡、貨幣政策?？记榉治鲆弧v年真題的分布情況由于2023年《金融理論與實務(wù)》教材的章節(jié)框架發(fā)生了巨大變化,各章的內(nèi)容重新進行可整合,因此,按照各章記錄歷年考題、分值的做法并無太大意義。但是，從近幾年來的《金融理論與實務(wù)》真題看，仍可以找到一條重要的規(guī)律：在歷年真題中,各章的分值分布較為平均，偶有特殊年份某一章分值稍低，在次年的考試中，也會稍微提高該章的分值?？傮w來看,各章的分值物明顯差別和變化。這種分值分布與《金融理論與實務(wù)》課程的性質(zhì)是緊密聯(lián)系在一起的,這門課程重要考察考生對于金融學基本知識、基本概念的理解，而無論是新編教材還是老教材,其框架和內(nèi)容都側(cè)重于基本知識和概念的理解，因此很難在各章中明確分辨出哪些重要哪些不重要，因此形成了各章分值較為平均的狀況。這就提醒考生，在學習中,要注重對于基礎(chǔ)知識的理解,注重全面復習。二、題型分析從歷年考題看,《金融理論與實務(wù)》的考試題型涉及：單項選擇題(2０題,20分)、多項選擇題(10題,20分）、計算題（2題,1０分）、簡答題（6題，36分）和論述題(1題，１4分）。（沒有名詞解釋）需要注意的是,雖然名詞解釋在歷年試卷中沒有出現(xiàn)過，但今年的新大綱中的考試題型部分還涉及名詞解釋題，在新大綱的參考樣卷中，名詞解釋題也占15分（每題３分，共５題)。并且名詞解釋這種考試方法也比較適合對于基礎(chǔ)知識的考察,因此，考生不可掉以輕心。1.單項選擇題：在整個試卷中是難度較小的一種題型,分值低、題量大,考生要拼成功率,將該得的分拿到手。２.多項選擇題是客觀題中拿分最難的部分,考生需要準確全面把握基本原理和框架，將知識點融會貫通。單選、多選都屬于客觀題,回答客觀題時考生應(yīng)注意:（1)計劃答題時間。針對客觀題，重要的是合理分布做題的時間。（2)按題目規(guī)定答題。一定要審清題,將不全面、不完整的備選項放棄。（3）運用排除法。(4)運用猜測法。3.計算題相對而言比較簡樸,分值也較低,考生應(yīng)注意答題格式的規(guī)范性，注意計算結(jié)束后“有問有答”,考生在這一題型上不應(yīng)丟分。4．名詞解釋題假如出現(xiàn)的話，應(yīng)當是對基本知識的考察,考生在答題時需要把握答題要點。準確領(lǐng)略概念的含義。5.簡答題的特點是：難度并不大,也較少偏題怪題,但量大（一般為６道）?？忌枰獪蚀_把握得分點。6.論述題，一道題,但分值較高,需要考生根據(jù)教材給定的知識點做一定的發(fā)揮。名詞解釋、簡答、論述的答題方法:緊扣教材、把握要點、適度發(fā)揮。緊扣教材:自考金融注重基礎(chǔ)知識和概念的理解,主觀題“判分”應(yīng)以教材知識點為依據(jù),因此答題必須以教材給定的知識點和理論框架為最終和最高依據(jù)，對于名詞、簡答、論述中設(shè)計的知識點，教材中一般都有論述，答題時先把教材中的論述回答上,這是主線。把握要點：要點即得分點，主觀題的答題需要緊緊把握題目規(guī)定解答的幾個重要方面（概念、框架等),并以鮮明的層次(如1、2、3、等形式)直觀地呈現(xiàn)在試卷上適度發(fā)揮：這是主觀題答題全面的規(guī)定。論述題需要發(fā)揮,名詞、簡答也需要適度發(fā)揮。適度發(fā)揮仍要以教材為依據(jù)、全面把握得分點。在答完“框架”后,需要對框架要點進行一定的“解釋”，論述題“解釋”要充足,簡答、名詞要適度。解釋可以采用教材上的原話(假如有的話)，也可以自己發(fā)揮(比如舉例、反面論述等）。三、本課程的復習方法在最后的臨考復習階段,學員應(yīng)著重注意以下問題:1.依據(jù)《金融理論與實務(wù)》考試大綱的規(guī)定，在前面系統(tǒng)學習的基礎(chǔ)上，對重點知識點要仔細閱讀,注意理論框架的把握,聯(lián)系跨章節(jié)的知識點運用,對明顯重要的考點要重點理解和記憶。2.系統(tǒng)訓練。解決應(yīng)試教育的方法離不開習題的訓練。到目前這個階段，學員應(yīng)多做綜合性的模擬題，考察自己對整體教材內(nèi)容融會貫通的掌握限度?；仡櫜土曇酝腻e題，填補局限性和弱點。

第一章貨幣與貨幣制度一、復習建議本章在理論體系和歷年考試中,都處在基礎(chǔ)性的地位，由于改版后的教材內(nèi)容變化較大,建議學員全面掌握，重點復習。從題型來講，本章題型重要涉及單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋題、以及簡答題。二、本章重要知識點第一節(jié)貨幣的起源與貨幣形式的演變一、貨幣的起源貨幣的出現(xiàn)與商品互換緊密相連，是隨著著商品互換的發(fā)展自然而然地產(chǎn)生的。兩種關(guān)于貨幣起源的觀點:一是馬克思的貨幣起源說；二是減少交易成本說。馬克思的貨幣起源說：馬克思認為，商品價值是在商品互換關(guān)系中得到表現(xiàn)的。在漫長的歷史進程中，隨著互換的不斷發(fā)展,價值形式經(jīng)歷了簡樸價值形式（一種商品的價值只是偶爾地被另一種物品表現(xiàn)出來)、擴大的價值形式(一種商品的價值可由許多商品表現(xiàn)出來）、一般等價形式（用一般等價物表現(xiàn)所有商品的價值）和貨幣形式的發(fā)展歷程。當某一種商品從發(fā)揮一般等價物作用的幾種商品中分離出來，固定地充當一般等價物，充當商品互換的媒介時，貨幣就產(chǎn)生了。減少交易成本說:一些學者還從減少交易成本的思緒對貨幣的產(chǎn)生進行了論述。由于貨幣這種互換媒介可以與任何商品相互換,大大簡化了交易過程,方便了互換的實現(xiàn)，互換成本也隨之下降。二、貨幣形式的演變貨幣形式經(jīng)歷了從商品貨幣到信用貨幣的演變過程。（一）商品貨幣:實物貨幣→金屬貨幣(二)信用貨幣：★名詞解釋:信用貨幣與商品貨幣相相應(yīng)。商品貨幣是足值貨幣,而信用貨幣是局限性值貨幣，即作為貨幣商品的實物，其自身的商品價值低于其作為貨幣的購買價值，紙質(zhì)貨幣、存款貨幣、電子貨幣都屬于信用貨幣范疇。信用貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展填補了金屬貨幣數(shù)量無法隨著商品數(shù)量增長而相應(yīng)增長的弊端,逐漸取代了金屬貨幣,成為貨幣重要的存在形式。1紙幣我國是世界上使用紙幣最早的國家。（單選）2銀行券銀行券是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務(wù)人的紙質(zhì)票證（生活中的通俗稱謂是“現(xiàn)鈔”)，也是一種紙制貨幣。3存款貨幣在商業(yè)銀行為客戶提供轉(zhuǎn)賬結(jié)算服務(wù)的程中,可以簽發(fā)支票的活期存款發(fā)揮著與銀行券同樣的購買功能，我們將其稱作“存款貨幣”。4電子貨幣所謂電子貨幣,是指處在電磁信號形態(tài),通過電子網(wǎng)絡(luò)進行支付的貨幣。這種貨幣最重要的表現(xiàn)形式是銀行發(fā)行的各種銀行卡，如借記卡、信用卡等。第二節(jié)貨幣的職能一、交易媒介職能★是指貨幣在商品流通中發(fā)揮媒介作用。包含著貨幣三個相輔相成的功能。（一）計價單位貨幣作為計價單位，就是指用貨幣去計量商品和勞務(wù)的價值，賦予商品、勞務(wù)以價格形態(tài)。(二)交易媒介貨幣在商品流通中充當交易媒介時發(fā)揮交易媒介的職能。在商品流通中，起媒介作用的貨幣,被稱為交易媒介,馬克思稱其為流通手段。（注意，與上面的“交易媒介職能”區(qū)分。在這里，“交易媒介功能”僅指貨幣在商品流通的某個環(huán)節(jié)中,被當作買進賣出的手段，即“單純”作為交易媒介；而上面的“交易媒介職能”則意指貨幣在商品流通所有環(huán)節(jié)中發(fā)揮的各種功能，除單純的買進賣出手段外，還被作為“計價單位”、“支付手段”。）（三)支付手段在商品買賣行為與貨款支付行為相分離的情況下,貨幣不再是商品流通中的交易媒介,而是補足互換的一個獨立的環(huán)節(jié)，此時貨幣發(fā)揮的是支付手段的功能?；咎匦裕簺]有商品在同時、同地與之相向運動,是貨幣發(fā)揮支付手段職能的基本特性。借貸、財政收支、工資發(fā)放、租金收取等活動中，貨幣都發(fā)揮著支付手段的職能。<多選>二、財富貯藏職能含義：貨幣的財富貯藏職能是指貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當作社會財富的一般代表保存起來的職能。在金屬貨幣流通的條件下，人們直接貯藏金銀,積累財富。后來,隨著信用貨幣逐漸替代金屬貨幣,人們更多地以持有鈔票、銀行存款的形式貯藏財富，但貯藏金銀的傳統(tǒng)并沒有完全消失。優(yōu)缺陷：與投資實物、購買股票債券等財富貯藏形式相比,貯藏貨幣的最大優(yōu)勢在于它的高安全性，最大缺陷就是收益較低。【例題】(單選題）在償還賒銷款項時,貨幣執(zhí)行(）（20２3.４單選）Ａ.價值尺度職能B．流通手段職能C.支付手段職能D.貨幣貯藏職能【答案】Ｃ【解析】在償還賒銷款項時，商品的銷售和款項的支付這兩項運動并不是同時發(fā)生的,而是一先一后,此時，貨幣執(zhí)行的是支付手段職能。第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的含義及其構(gòu)成要素(一）貨幣制度的含義所謂貨幣制度,是指國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織和管理等進行的一系列規(guī)定。國家制定貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定,為經(jīng)濟的正常運營提供一個穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。（二）貨幣制度的構(gòu)成要素★要素含義延伸規(guī)定貨幣材料規(guī)定用哪種材料充當鑄造貨幣的幣材由此產(chǎn)生銀本位制、金本位制、金銀復本位制、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度(不再規(guī)定貨幣材料)。規(guī)定貨幣單位通常涉及兩個方面：規(guī)定貨幣單位的名稱(美元、加元、日元等)和貨幣單位的值。在金屬貨幣流通條件下，規(guī)定貨幣單位的值就是規(guī)定每一貨幣單位所包含的貨幣金屬重量和成色,當流通中只有不兌現(xiàn)的信用貨幣,但信用貨幣尚未與黃金脫離直接關(guān)系時,規(guī)定貨幣單位的值重要是規(guī)定貨幣單位的法定含金量,貨幣與黃金完全脫離關(guān)系，流通中所有都是不兌現(xiàn)的信用貨幣時，規(guī)定貨幣單位的值則重要表現(xiàn)為擬定或維持本國貨幣與他國貨幣或世界重要貨幣的比價，即匯率。規(guī)定流通中貨幣的種類涉及主幣和輔幣主幣又稱本位幣，是一個國家流通中的基本通貨。主幣的最小規(guī)格是1個貨幣單位,如1美元、１英鎊、1元人民幣。輔幣,是指1個貨幣單位以下的小面額貨幣。在金屬貨幣制度下，輔幣多由賤金屬鑄造，是一種局限性值的貨幣。規(guī)定貨幣的法定支付能力按照支付能力的不同，可分為無限法償和有限法償無限法償是指法律保護取得這種能力的貨幣,不管每次支付數(shù)額多大，不管屬于何種性質(zhì)的支付（購買商品、支付服務(wù)、結(jié)清債務(wù)、亦或繳納稅款等),支付的對方均不得拒絕接受。也就是說，無限法償貨幣具有法律規(guī)定的無限制償付能力。通常情況下,主幣為無限法償貨幣。有限法償與無限法償相對，是指在一次支付行為中，超過一定的金額,收款人有權(quán)拒收，在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護。輔幣通常為有限法償貨幣。規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行分為國家壟斷鑄造和“自由鑄造”兩種情況。為了避免鑄幣收入旁落,也為了避免輔幣數(shù)量的過多，國家規(guī)定輔幣所有由國家壟斷鑄造。主幣則或者由國家壟斷鑄造,或者實行“自由鑄造”制度。關(guān)于“自由鑄造”確切含義:公民有權(quán)把法令規(guī)定的金屬幣材送到國家造幣廠，由造幣廠代為鑄導致金屬貨幣;公民也有權(quán)把鑄幣溶化，還原為金屬條塊。國家造幣廠在替公民鑄造貨幣時只收取很少的費用，甚至不收費。經(jīng)造幣廠鑄造貨幣保證了流通中金屬鑄幣的質(zhì)量。意義和作用:它可以使鑄幣的市場價值與其所包含的金屬價值保持一致：假如流通中鑄幣的數(shù)量較多,由此導致鑄幣的市場價值偏低，人們就會把部分鑄幣溶化為貴金屬退出流通,流通中鑄幣數(shù)量的減少會引起鑄幣市場價值的回升,直到與其所包含的金屬價值相等；相反，人們就會把法定金屬幣材拿到國家造幣廠規(guī)定鑄導致金屬鑄幣,流通中的鑄幣數(shù)量就會增長，鑄幣的市場價值隨之下降。由此可見,“自由鑄造”制度可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，保持貨幣幣值、物價的穩(wěn)定。二、國家貨幣制度的歷史演變★國家貨幣制度的類型大體經(jīng)歷了銀本位制、金銀復本位制、金本位制和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，其中前三類被統(tǒng)稱為金屬貨幣制度。（銀本位制→金銀復本位制→金本位制→不兌現(xiàn)的信用貨幣制度)（一）金屬貨幣制度——銀本位制：法律規(guī)定白銀為貨幣幣材，用白銀鑄造的銀幣為本位貨幣,具有無限法償能力,銀幣可以自由鑄造、自由溶化;與銀幣同時流通的銀行券可以自由兌換成銀幣或等量白銀;白銀和銀幣可以自由輸出入國境?！疸y復本位制:金銀兩種金屬同時作為法定幣材，由黃金和白銀鑄造的金幣和銀幣同為本位貨幣,都具有無限法償能力；金幣、銀幣可以自由鑄造,自由熔化,兩者間可以自由兌換;黃金和白銀可以自由輸出入國境?！傲訋膨?qū)逐良幣”（“格雷欣法則”）：兩種市場價格不同而法定價格相同的貨幣同時流通時,市場價格偏高的貨幣（良幣)就會被市場價格偏低的貨幣（劣幣)排斥,在價值規(guī)律的作用下,良幣退出流通進入貯藏,而劣幣充斥市場。這種劣幣驅(qū)逐良幣的規(guī)律又被稱為“格雷欣法則”?！鸨疚恢疲荷婕敖饚疟疚恢?、金塊本位制和金匯兌本位制三種形態(tài)。(注意比較三者不同）金幣本位制特點(名詞):黃金為法定幣材,金幣為本位貨幣，具有無限法償能力，金幣可以自由鑄造和自由溶化;輔幣、銀行券與金幣同時流通，并可按面值自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出入國境。金幣本位制被認為是一種穩(wěn)定有效的貨幣制度(被認為是一種最抱負的貨幣制度)，為什么:其一，金幣的自由鑄造制度保證了金幣的名義價值與實際價值相一致;其二，黃金可以自由地輸出入國境保證了各國貨幣兌換比率的穩(wěn)定性;其三,在金幣本位制下，銀行券的發(fā)行和自由兌換曾一度得到保證,從而使銀行券能穩(wěn)定地代表金幣流通。這種狀態(tài)表現(xiàn)為貨幣幣值較為穩(wěn)定,物價較為穩(wěn)定，匯率較為穩(wěn)定，對經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的促進作用。金塊本位制又稱生金本位制，在這種貨幣制度下,已經(jīng)不再鑄造金幣,市場中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量，但銀行券只能達成一定數(shù)量后才干兌換成金塊。金匯兌本位制又稱虛金本位制。這種貨幣制度與金塊本位制相同之處在于,也不鑄造金幣,市場中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量;不同之處在于,銀行券不能在國內(nèi)兌換黃金,要想兌換黃金，只能先兌換成本國在該國存有黃金并與該國貨幣保持固定匯率國家的外匯，然后再用外匯在該國兌換黃金。(二）不兌現(xiàn)的信用貨幣制度不兌現(xiàn)信用貨幣制度：２0世紀３0年代各國放棄金本位制之后,并沒有立即讓貨幣與黃金完全脫鉤,市場中雖然流通的是銀行券,但銀行券仍然規(guī)定有法定含金量，只是不再可以兌換成黃金。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的基本特點：一是流通中的貨幣都是信用貨幣,重要由鈔票和銀行存款組成。二是信用貨幣都是通過金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動投入到流通中去的。三是國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進行管理調(diào)控。（三)我國的人民幣制度(簡答）★★目前，我國人民幣制度的重要內(nèi)容涉及:（1)人民幣是我國的法定貨幣。以人民幣支付中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任何單位和個人不得拒收。人民幣主幣的單位是“元”，輔幣的單位有“角”和“分”兩種。（２)人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。人民幣以鈔票和存款貨幣兩種形式存在,鈔票由中國人民銀行統(tǒng)一印制、發(fā)行,存款貨幣由銀行體系通過業(yè)務(wù)活動進入流通，中國人民銀行依法實行貨幣政策，對人民幣總量和結(jié)構(gòu)進行管理和調(diào)控。（３)20２3年7月21日,我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。目的是維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三、國際貨幣體系的歷史演變(一）布雷頓森林體系1歷史背景第二次世界大戰(zhàn)后,美國取代英國在世界經(jīng)濟體系中居于中心地位。在此基礎(chǔ)上,確立了一個以美元為中心的國際貨幣體系——布雷頓森林體系。２布雷頓森林體系的重要內(nèi)容★★(1)以黃金為基礎(chǔ),以美元為最重要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系?！半p掛鉤”是指美元直接與黃金掛鉤,其他國家的貨幣與美元掛鉤。(２)實行固定匯率制。當各國政府有義務(wù)保持匯率的穩(wěn)定。（3）建立一個永久性的國際金融機構(gòu)，即國際貨幣基金組織(IMF）,對貨幣事項進行國際磋商,促進國際貨幣合作。作用:布雷頓森林體系事實上是一種國際金匯兌本位制,它的建立對第二次世界大戰(zhàn)后世界經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極的促進作用。一方面，美元等同于黃金成為國際儲備貨幣，填補了國際清償能力的局限性。另一方面，固定匯率制使匯率保持相對穩(wěn)定，為世界貿(mào)易、投資的發(fā)展提供了穩(wěn)定的匯率條件。第三，國際貨幣基金組織的成立促進了國際貨幣合作,其對會員國提供的各種貸款緩解了會員國國際收支的困難,有助于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。缺陷(“特里芬難題”）:“雙掛鉤”的規(guī)定使美元處在一種進退兩難的狀況中:為了保證美元與黃金之間的固定比價和可自由兌換，美國應(yīng)控制美元向境外輸出；而美元替代黃金成為國際儲備貨幣的地位又使其他國家需要大量的美元,這又規(guī)定美元大量向境外輸出。顯然，這兩者之間是完全矛盾的:為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要,美元供應(yīng)必須不斷增長;而美元供應(yīng)的不斷增長，將使美元同黃金的兌換性難以維持。這種矛盾被稱為“特里芬難題”?！疤乩锓译y題”指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性及危機發(fā)生的必然性。崩潰因素:一是“特里芬難題”;二是德國、日本等國的經(jīng)濟開始迅速發(fā)展，突破了美國對世界經(jīng)濟的壟斷和美元的霸主地位。1９7４年4月1日,以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。(二)牙買加體系內(nèi)容:一是將業(yè)已形成的浮動匯率和其他浮動匯率制度合法化，國際貨幣基金組織對匯率政策進行監(jiān)督，并且盡量縮小匯率波動幅度。二是黃金非貨幣化。三是國際儲備貨幣多元化。四是國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化，重要通過匯率機制、利率機制、國際貨幣基金組織的干預(yù)和貸款活動來調(diào)節(jié)國際收支失衡。作用：牙買加體系的建立與實行推動了世界經(jīng)濟與貿(mào)易的發(fā)展。多樣化的匯率安排適應(yīng)了不同發(fā)展限度國家的需要,為各國提供了匯率選擇的靈活性；多樣化的國際儲備貨幣為世界經(jīng)濟提供了多種清償貨幣，擺脫了對美元的過度依賴;靈活多樣的國際收支調(diào)節(jié)形式使各國國際收支的調(diào)解更為及時和有效。問題:在多元化的國際儲備貨幣格局下,外匯儲備從一種貨幣轉(zhuǎn)向另一種貨幣會加劇外匯市場的動蕩，各國貨幣政策的實行效果會受到影響,儲備分散化導致各國外匯儲備過多,從而加劇世界性的通貨膨脹等?！纠}】（多選題）以下屬于布雷頓森林體系重要內(nèi)容的是（）A.以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最重要的國際儲備貨幣,實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。B.實行固定匯率制。C.建立一個永久性的國際金融機構(gòu)，即國際貨幣基金組織(IＭＦ）Ｄ.各國通過匯率機制、利率機制、國際貨幣基金組織的干預(yù)和貸款活動來調(diào)節(jié)國際收支失衡E.黃金非貨幣化?！敬鸢浮緼BC【解析】ABC三項是布雷頓森林體系重要內(nèi)容,DE是牙買加體系的重要內(nèi)容。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元——1999年1月1日，歐元誕生,標志著歐洲貨幣制度的正式建立,成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例?！獏^(qū)域性貨幣一體化:是指一定地區(qū)內(nèi)的國家和地區(qū)通過協(xié)調(diào)形成一個貨幣區(qū),由聯(lián)合組建的一家重要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。其理論依據(jù)是20世紀６0年代經(jīng)濟學家蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論?！白钸m度貨幣區(qū)”理論(觀點):在一些彼此間商品、勞動力、資本等生產(chǎn)要素可以自由流動、經(jīng)濟發(fā)展水平和通貨膨脹水平比較接近的區(qū)域內(nèi),各國放棄本國的貨幣,采用統(tǒng)一的區(qū)域貨幣,有助于安排匯率，以實現(xiàn)充足就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟目的?！绊?統(tǒng)一的歐元是人類歷史上第一次跨越主權(quán)國家發(fā)明的信用貨幣,它的誕生及其后的發(fā)展，為其他區(qū)域性經(jīng)濟合作組織的貨幣一體化起到了示范作用，對目前的國際貨幣體系也產(chǎn)生了重要的影響。第二章信用一、復習建議本章是本課程中的基礎(chǔ)性章節(jié),改版后的教材內(nèi)容調(diào)整較大,重要是精簡了一部分內(nèi)容。建議學員全面掌握,重點復習。從題型來講,本章題型重要涉及單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋題、以及簡答題。二、本章重要知識點第一節(jié)信用的含義和作用一、信用的含義（一)道德范疇中的信用：誠信不欺，恪守諾言,忠實地踐履自己的許諾或誓言。(二）經(jīng)濟范疇中的信用:是指以償還本金和支付利息為條件的借貸行為,因此，償還性與支付利息是信用活動的基本特性。（三）兩個信用范疇之間的關(guān)系:既有聯(lián)系又有區(qū)別。兩者的聯(lián)系體現(xiàn)在道德范疇信用是經(jīng)濟范疇信用的支撐與基礎(chǔ)。假如沒有基本的誠信概念,沒有借貸雙方當事人之間基本的信任，經(jīng)濟運營中就不會有任何借貸行為的發(fā)生。兩者最大的區(qū)別在于道德范疇信用的非強制性和經(jīng)濟范疇信用的強制性。二、現(xiàn)代信用活動的基礎(chǔ)(一）赤字、盈余與債權(quán)債務(wù)關(guān)系貨幣收入大于支出的單位是盈余單位，貨幣收入小于支出的單位是赤字單位，貨幣收入等于支出的單位是均衡單位。盈余是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債權(quán);赤字是債權(quán)債務(wù)相抵后的凈債務(wù)現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，債權(quán)債務(wù)關(guān)系普遍存在于各類經(jīng)濟行為主體的現(xiàn)實經(jīng)濟生活中。(二)五部門經(jīng)濟中的信用關(guān)系1個人部門:重要是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的重要貸出者。2非金融公司(公司部門）:從整體視角看，公司部門對貨幣資金的需求通常大于其對貨幣資金的供應(yīng)，是赤字部門,是貨幣資金的重要需求者。3政府：通常是貨幣資金的凈需求者。４國際收支中的盈余與赤字:當一國出現(xiàn)國際收支順差時，其盈余部分的外匯資金就成為國際間貨幣借貸的重要供應(yīng)來源;反之，當一國出現(xiàn)國際收支逆差時,其赤字部分的外匯資金需要從其他國家借入。5金融機構(gòu)：在信用關(guān)系中,金融機構(gòu)的重要功能是充當信用媒介。（三)直接融資與間接融資★★1．概念直接融資：假如貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實現(xiàn)貨幣資金的互通有無,則這種融資形式被稱為直接融資；間接融資:假如貨幣資金供求雙方通過金融機構(gòu)間接實現(xiàn)貨幣資金的互相融通，則這種融資形式被稱為間接融資。２．兩者區(qū)別:（1)間接融資中貨幣資金的供求雙方不形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,而是分別與金融機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。金融機構(gòu)在間接融資中,既扮演債務(wù)人角色又扮演債權(quán)人角色，介于貨幣資金供求雙方之間，而貨幣資金供求雙方并沒有形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（２)直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系。直接融資中,金融機構(gòu)只提供一些相關(guān)的金融服務(wù)并收取一定的手續(xù)費，并不與貨幣資金供求雙方形成信用關(guān)系?！纠}】在(）中,銀行既是債務(wù)人，又是債權(quán)人。A、直接融資方式B、間接融資方式C、證券發(fā)行D、以上都不對【答案】B【解析】在間接融資中,貨幣資金供求雙方并沒有形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,而是分別與金融機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。金融機構(gòu)介于貨幣資金供求雙方之間,既扮演債務(wù)人角色又扮演債權(quán)人角色。３.優(yōu)缺陷。直接融資的優(yōu)點在于:①有助于引導貨幣資金合理流動，實現(xiàn)貨幣資金的合理配置。②有助于加強貨幣資金供應(yīng)者對需求者的關(guān)注與監(jiān)督,提高貨幣資金的使用效益。③有助于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。④直接融資由于沒有金融機構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此,對于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對于貨幣資金供應(yīng)者來說,投資收益較高。直接融資的局限性重要表現(xiàn)在：①直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動性在很大限度上受制于金融市場的發(fā)達限度與效率。②對貨幣資金供應(yīng)者來說，由于其要與資金的需求者直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系,因而資金需求者的經(jīng)營狀況會直接影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔的風險要高于間接融資。間接融資的優(yōu)點在于:①靈活便利。②分散投資、安全性高。③具有規(guī)模經(jīng)濟。間接融資的局限性重要表現(xiàn)為：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供應(yīng)者對資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營服務(wù)中獲取收益,這相應(yīng)增長了資金需求者的籌資成本，減少了資金供應(yīng)者的投資收益。三、信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運營中的作用（一）信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟運營中的積極作用1調(diào)劑貨幣資金余缺，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置２動員閑置資金，推動經(jīng)濟增長(二）信用風險信用風險是指債務(wù)人因各種因素未能及時、足額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的也許性。第二節(jié)現(xiàn)代信用形式按期限可以將信用劃分為短期信用、中期信用和長期信用;按地區(qū)可以將信用劃分為國內(nèi)信用和國際信用；按信用參與主體可以將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用和消費信用。一、商業(yè)信用（一)商業(yè)信用的含義商業(yè)信用是工商公司間以賒銷或預(yù)付貨款等形式互相提供的信用。賒銷和預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。(二）商業(yè)信用的作用與局限性★商業(yè)信用是現(xiàn)代經(jīng)濟中最基本的信用形式之一。商業(yè)信用的良性發(fā)展,對一國商品的生產(chǎn)和流通有著重要的促進作用。作為現(xiàn)代經(jīng)濟中最基本的信用形式之一，商業(yè)信用的發(fā)展限度和運營狀況直接影響到一國商品經(jīng)濟運營的順暢與否。局限性。（1)商業(yè)信用在規(guī)模上存在著局限性。商業(yè)信用規(guī)模會受商品買賣數(shù)量的限制。（2)商業(yè)信用存在方向上的局限性。商業(yè)信用通常是由上游公司提供應(yīng)下游公司，一般很難逆向提供。（3）商業(yè)信用存在著期限上的局限性。商業(yè)信用的期限一般較短，會受到公司生產(chǎn)周轉(zhuǎn)時間的限制，通常只能用來解決短期資金融通的需要。（三）商業(yè)票據(jù)“強制性商業(yè)信用”和“三角債”：強制性商業(yè)信用，是指商業(yè)信用中的應(yīng)付方拖欠不付,應(yīng)收方被迫接受長期收不回的債權(quán)?！叭莻笔菑娭菩陨虡I(yè)信用的漫延形式,是眾多公司之間形成債務(wù)鏈的形象說法。1商業(yè)票據(jù)的基本特性概念：商業(yè)票據(jù)是在商業(yè)信用中被廣泛使用的表白買賣雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證?；咎匦裕海ǎ?是一種有價票證,以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價值。(2）具有法定的式樣和內(nèi)容。(3)是一種無因票證。(4)可以轉(zhuǎn)讓流通。2商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種基本形式。3幾種重要的商業(yè)票據(jù)行為（了解各種行為的含義）(1）票據(jù)簽發(fā)。(2)票據(jù)背書。(3)票據(jù)貼現(xiàn)。(4)票據(jù)抵押?！纠}】下列關(guān)于商業(yè)信用的表述對的的有（）(2023年多選題變形）A.信用規(guī)模無限制B.商品賒銷和預(yù)付貨款是其基本形式C．直接影響一國商品經(jīng)濟運營的順暢與否D.是銀行信用發(fā)展的基礎(chǔ)E．“三角債”是強制性商業(yè)信用的漫延形式【答案】ＢCDE【解析】商業(yè)信用規(guī)模會受商品買賣數(shù)量的限制,因此A錯誤;其他幾項都符合商業(yè)信用的特點。(四）我國商業(yè)信用的發(fā)展發(fā)展歷程:1949年新中國建立初期,商業(yè)信用廣泛存在。“一五”期間到改革開放，國家實行嚴禁商業(yè)信用的政策。改革開放后,國家逐漸改變嚴禁商業(yè)信用的政策,我國商業(yè)信用逐步得到恢復，銀行也開始對商業(yè)信用的發(fā)展給予支持。199５年《中華人民共和國票據(jù)法》的出臺以后，商業(yè)信用逐漸得到發(fā)展，呈現(xiàn)規(guī)范化、票據(jù)化的特性。存在問題:由于歷史因素導致的商業(yè)信用斷層，以及我國社會信用環(huán)境欠佳，目前我國商業(yè)信用仍然存在著規(guī)模偏小、范圍狹窄、規(guī)范性弱、失信欺詐嚴重、管理效率低下等問題?，F(xiàn)實經(jīng)濟中,買方拖欠賣方貨款的現(xiàn)象司空見慣,壞賬率較高,銷售風險較大。二、銀行信用(一)銀行信用的含義與特點★銀行信用是銀行或其他金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。特點：第一，銀行信用的貨幣資金來源于社會各部門暫時閑置的貨幣資金,銀行通過吸取存款的方式將其積聚為巨額的可貸資金,又通過發(fā)放貸款的方式將其貸放給貨幣資金的需求者,銀行在其中發(fā)揮信用中介的職能。第二,銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，而貨幣是一般的購買手段，可以與其他任何商品相互換，因此銀行信用可以獨立于商品買賣活動，具有廣泛的授信對象。第三,銀行信用提供的存貸款方式具有相對的靈活性，期限可長可短,數(shù)量可大可小,可以滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。(二）銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系★１銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來的２銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性銀行信用以貨幣形態(tài)提供的間接信用特性使其克服了商業(yè)信用在規(guī)模、方向和期限上的局限性。3銀行信用的出現(xiàn)進一步促進了商業(yè)信用的發(fā)展銀行辦理的票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款業(yè)務(wù)增強了商業(yè)票據(jù)的流動性,解除了商業(yè)信用提供者需要資金的后顧之憂，從而促進了商業(yè)信用的進一步發(fā)展。(三)我國銀行信用的發(fā)展長期以來,銀行信用在我國一直居于主導地位。在高度集中的計劃經(jīng)濟體制時期,銀行信用成為當時經(jīng)濟運營中唯一的信用形式。改革開放以后，其他各種信用形式相繼恢復和發(fā)展,但是,從總體上而言，銀行信用仍然是我國最重要的信用形式。三、國家信用（一)國家信用的含義國家信用是以政府作為債權(quán)人或者債務(wù)人的信用。(二）國家信用工具目前國家信用的工具重要涉及中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券三種。１中央政府債券中央政府債券亦稱國債，是一國中央政府為填補財政赤字或籌措建設(shè)資金而發(fā)行的債券。根據(jù)期限的不同，國債可被區(qū)分為短期國債、中期國債和長期國債。國債是安全性很高的債券,基本不存在違約風險，由于假如必要的話,政府可以通過印刷鈔票的方式來清償債務(wù)，因此,國債又有“金邊債券”之稱。2地方政府債券地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，也被稱為市政債券。市政債券有兩種:一般責任債券和收益?zhèn)?。一般責任債券沒有特定的資產(chǎn)來源為該債券提供擔保,地方政府許諾運用各種也許的收入來源,如稅收、行政規(guī)費等清償債券。收益?zhèn)刑囟ǖ馁嶅X項目作保證，通常以某一特定工程或某種特定業(yè)務(wù)的收入作為償債資金的來源。3政府擔保債券政府擔保債券是指政府作為擔保人而由其他主體發(fā)行的債權(quán)。政府擔保的主體通常是政府所屬的公司或者那些與政府相關(guān)的部門。(三）我國國家信用的發(fā)展新中國成立初期,政府曾經(jīng)發(fā)行“人民勝利折實公債”、“國家經(jīng)濟建設(shè)公債”等,此后直到198１年,我國再沒有發(fā)行過國債,１9８1年我國恢復國債的發(fā)行,到現(xiàn)在規(guī)模逐漸增大。如今，國家信用已經(jīng)成為我國重要的信用形式之一,在國民經(jīng)濟的發(fā)展與調(diào)節(jié)中發(fā)揮著重要的作用。四、消費信用（一）消費信用的定義與形式消費信用是工商公司、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。典型形式：賒銷、分期付款、消費信貸是消費信用的典型形式。（二)消費信用的作用積極作用：第一,消費信用的正常發(fā)展有助于促進消費品的生產(chǎn)與銷售,有助于擴大一定期期內(nèi)一國的消費需求總量，從而促進一國的經(jīng)濟增長。第二，消費信用的發(fā)展為消費者個人提供了將未來的預(yù)期收入用于當前消費的有效途徑,使其實現(xiàn)了跨時消費選擇，提高了消費者的生活質(zhì)量及其效用總水平。第三,消費信用的正常發(fā)展有助于促進新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。不利影響：第一，消費信用的過度發(fā)展會掩蓋消費品的供求矛盾。這既有也許導致嚴重的產(chǎn)能過剩和產(chǎn)品的大量積壓，浪費生產(chǎn)資源；尚有也許會加劇市場的供求矛盾，引起價格的上升,從而加大通貨膨脹的壓力。第二,由于消費信用是對未來購買力的預(yù)支，在延期付款的誘惑下,假如消費者對自己未來預(yù)期收入判斷失誤，過度負債進行消費,就會使消費者的債務(wù)承擔過重,導致其生活水平下降,甚而引發(fā)一系列的連鎖反映,危及社會經(jīng)濟生活的安全。(三）消費信用在我國的發(fā)展我國的消費信用起步較晚。改革開放以后，商業(yè)銀行通過信用卡透支形式向消費者個人提供短期消費信貸逐漸進入市場。之后規(guī)模漸漸擴大。商業(yè)銀行的消費信貸是我國消費信用的重要形式。其中，住房貸款和汽車貸款是兩種最重要的形式。作用：我國消費信貸的快速增長對提高居民的消費水平，刺激消費，擴大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進作用。但在快速增長的同時,消費信貸的風險也開始逐漸暴露:信用卡壞賬風險有上升趨勢，信用卡逾期未償信貸總額逐漸增長，快速攀升的房價也為我國商業(yè)銀行發(fā)放的個人住房抵押貸款帶來了隱性風險。隨著著我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型,消費在拉動我國經(jīng)濟增長方面將發(fā)揮越來越重要的作用,這為我國消費信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時，一定要注重風險的防控,要加快個人信用體系的建設(shè)。

第三章利息與利率一、復習建議本章屬于金融理論與實務(wù)課程的基礎(chǔ)性章節(jié),重要介紹利息和利率的基礎(chǔ)知識和基本計算原理，建議學員在學習中抓住重點，將知識點融會貫通,靈活運用。從題型來講，本章題型重要涉及單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋題、計算題以及簡答題。二、本章重要知識點第一節(jié)利息與收益的一般形態(tài)一、貨幣的時間價值與利息概念：所謂貨幣的時間價值,就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價值要大于其未來的價值。利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)。貨幣為什么具有時間價值呢？理論界對此的解釋是:貨幣的時間價值來源于對現(xiàn)在消費推遲的時間補償。馬克思對利息來源的闡述:利息來源于再生產(chǎn)過程，是生產(chǎn)者使用借入資金發(fā)揮營運職能而形成的利潤的一部分。二、利息與收益的一般形態(tài)(一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)作為貨幣時間價值的外在表現(xiàn)形式,利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài),用來衡量投資收益的高低，(二)收益的資本化概念：利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)發(fā)揮著非常重要的作用，它可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相稱于多大的資本金額,這便是收益的資本化。收益資本化公式：Ｐ=r/Ｃ(本金P等于利率r除以收益C)收益資本化規(guī)律(公式）作用的領(lǐng)域非常廣泛,土地交易、證券買賣、人力資本的衡量等，都是這一規(guī)律發(fā)揮作用的場合。第二節(jié)利率的計量與種類概念:利率是利息率的簡稱,指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。一、利率的計量(一）單利與復利單利計息是指只按本金計算利息,而不將已取得的利息額加入本金再計算利息。其計算公式是:C=Ｐ×r×n（利息＝本金×利率×年限)復利計息與單利計息相相應(yīng)，它要將上一期按本金計算出來的利息額并入本金,再一并計算利息。其計算公式是：S=Ｐ×(1＋r）n（二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資金無論其將來會被如何運用，都可以按一定的利率水平計算出來其在未來某一時點上的金額，這個金額通常被稱作終值,也即本利和。與終值相相應(yīng),這筆貨幣資金的本金額被稱為現(xiàn)值,即未來本利和的現(xiàn)在價值。終值的計算可以用前述本利和的計算公式,現(xiàn)值的計算公式則可從此公式倒推(三)到期收益率概念：債券的到期收益率，是指投資人按照當前市場價格購買債券并且一直持有到債券期滿時可以獲得的年平均收益率。到期收益率通常被作為利率的代表,被認為是計量利率最精確的指標，經(jīng)濟學家使用利率一詞時,指的就是到期收益率。為什么：債券的到期收益率是使從債券工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其今天的價值相等的利率，其計算是基于最基本的貨幣時間價值原理，所以經(jīng)濟學家認為這一指標對利率進行了最精確的描述?！纠}】(計算題）北京某公司準備向銀行借款5000萬元，期限為２年。假如工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7%，單利計息；渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7%,按年復利計息，那么,該公司向哪家銀行借款的利息成本較低?【答案】該公司向工商銀行北京分行借款的利息成本:５00０×7%×2=700（萬元)該公司向渣打銀行北京分行借款的利息成本：５000×（1+6.7%）2-5０00=6９2.445（萬元)因此,該公司向渣打銀行北京分行借款的利息成本較低。·【解析】本題目事實上考察單利和復利的計算,考生需純熟掌握相關(guān)計算方法。二、利率的種類(一）基準利率：是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。通常有兩種用法。一種是指市場基準利率，即通過市場機制形成的無風險利率。所謂無風險利率,是指這種利率僅反映貨幣的時間價值,即僅反映市場中貨幣資金的供求關(guān)系，不包含對任何風險因素的補償。通常選用安全性較高、風險性較低的貨幣市場利率作為無風險利率的代表例如,國債利率、同業(yè)拆放利率等?；鶞世实拇送庖环N用法是指中央銀行擬定的官定利率。在西方國家:中央銀行的再貼現(xiàn)利率，在我國：中國人民銀行規(guī)定的金融機構(gòu)的存貸款利率和對各金融機構(gòu)的貸款利率。（二)其他分類方法劃分依據(jù)具體分類延伸決定方式市場利率、官定利率、行業(yè)利率分別由由借貸雙方自由議定、融管理部門或中央銀行擬定、非政府部門的民間金融組織擬定借貸期限內(nèi)是否調(diào)整固定利率、浮動利率固定利率是指在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率。合用于短期借貸浮動利率則是指在借貸期內(nèi)會根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況的變化情況而定期進行調(diào)整的利率。合用于長期借貸。然較好地為借貸雙方避免了利率風險,但卻因手續(xù)復雜，計算依據(jù)多樣而增長費用開支債權(quán)人是否承擔貨幣貶值的通貨膨脹風險實際利率、名義利率實際利率是指在物價不變從而貨幣的實際購買力不變條件下的利率；名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。用公式表達：r＝i＋p實際利率存在三種情況：當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；當名義利率等于通貨膨脹率時,實際利率為零;當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。在不同的實際利率狀況下，借貸雙方和公司會有不同的經(jīng)濟行為。計算利息的期限單位的不同年利率、月利率和日利率【例題】(單選題)在一國利率體系中起決定性作用的是（）（2023年單選題）Ａ．名義利率B.市場利率C.基準利率?Ｄ.優(yōu)惠利率【答案】C【解析】基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率,其他利率都不能起決定作用。第三節(jié)利率的決定與影響因素一、利率決定理論(一）馬克思的利率決定理論馬克思的利率決定理論建立在其對利息來源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上。馬克思認為,利率總是在零和平均利潤率之間波動。在零和平均利潤率之間,利率的高低重要取決于借貸雙方的競爭。一般來說，假如資本的供應(yīng)大于資本的需求,利率會較低，反之,利率會較高。(二）西方利率決定理論1傳統(tǒng)利率決定理論：利率是由資本的供應(yīng)（儲蓄)和資本的需求（投資)兩者之間的均衡所決定。通常情況下,當投資大于儲蓄時,資本供不應(yīng)求,利率會上升；反之,當儲蓄大于投資時，資本供過于求，利率會下降。2凱恩斯的利率決定理論:強調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認為利率決定于貨幣供應(yīng)(取決于中央銀行的貨幣政策)與貨幣需求數(shù)量（取決于人們對貨幣流動性的偏好)的對比。３可貸資金論：將傳統(tǒng)的利率理論和凱恩斯的利率理論結(jié)合起來,提出利率是由可貸資金的供應(yīng)（儲蓄量和貨幣供應(yīng)量）和需求（投資量和貨幣需求量）決定的。二、影響利率變化的其他因素(一)風險因素：違約風險、流動性風險、政策變動風險等(二）通貨膨脹因素：名義利率與實際利率的區(qū)分（三)利率管制因素:在實行利率管制的國家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個重要因素。第四節(jié)利率的作用一、利率的一般作用（一)利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用1利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分派：在收入不變的條件下,利率的上升將會使人們減少即期消費，增長儲蓄。２利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格，進而會影響人們對金融資產(chǎn)的選擇3利率的變動影響公司的投資決策和經(jīng)營管理：影響機制是公司對投資收益率與利率水平的對比。當公司投資收益率不變而利率上升時,其支付利息后的收益將隨著著利率的上升而下降,公司會相應(yīng)減少投資。此外,利率的上升導致公司融入資金成本提高還將促使公司加強經(jīng)營管理,加速資金周轉(zhuǎn)，努力節(jié)約資金的使用和占用，提高資金的使用效率。反則反之。（二)利率在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用1利率變動后，作為微觀經(jīng)濟主體的居民部門、公司部門的儲蓄、消費和投資行為就會發(fā)生相應(yīng)的改變；2微觀經(jīng)濟主體行為的改變將共同作用于社會總儲蓄、總消費和總投資這些宏觀經(jīng)濟變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。3由此可見，利率在政府的宏觀調(diào)控中發(fā)揮著重要的作用，在不同的經(jīng)濟運營條件下，政府可以通過政策操作調(diào)整利率，充足發(fā)揮利率的調(diào)控作用,實現(xiàn)政策調(diào)控的目的。4一般來說，在經(jīng)濟蕭條期,中央銀行會通過貨幣政策操作引導利率走低，促進消費和投資,以此拉動經(jīng)濟增長；在經(jīng)濟高漲期,中央銀行則會通過政策操作促使利率提高，進而減少消費和投資,克制經(jīng)濟過熱。二、利率發(fā)揮作用的條件第一,微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感。第二，由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。第三，建立一個合理、聯(lián)動的利率結(jié)構(gòu)體系。在一國的利率體系中,基準利率處在核心地位。中央銀行調(diào)整基準利率后，其他各種利率要隨之進行相應(yīng)的調(diào)整,這樣政府的調(diào)控意圖才干通過不同市場中的利率水平的變動傳遞下去。三、我國的利率市場化改革為了強化利率的調(diào)控作用，提高資金的配置效率,2０世紀90年代后,我國穩(wěn)步推動了利率市場化的改革。1993年，國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》中提出了我國利率市場化改革的基本設(shè)想:建立以市場資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準利率為調(diào)控核心,由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系和市場利率管理體系。2023年,《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中進一步明確“穩(wěn)步推動利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制,中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率?！蔽覈适袌龌母锏目傮w思緒:先放開貨幣市場利率和債券市場利率,再逐步推動存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行，逐步建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制,中央銀行調(diào)控和引導市場利率,使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。取得的成果:一方面改革了再貼現(xiàn)利率的形成機制，建立了再貸款浮息制度，優(yōu)化了金融機構(gòu)存款準備金利率結(jié)構(gòu);另一方面，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，靈活調(diào)整金融機構(gòu)存、貸款利率,努力協(xié)調(diào)本、外幣利率政策,利率調(diào)控機制不斷完善,調(diào)控能力不斷增強。?第四章匯率與匯率制度一、復習建議本章是本課程中的新增章節(jié),也屬于基礎(chǔ)性章節(jié)。雖然是新增的章節(jié)，但有一部分內(nèi)容來自于本來的教材。建議學員重點掌握基本概念,在此基礎(chǔ)上全面復習。從題型來講,本章題型重要涉及單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋題、以及簡答題。二、本章重要知識點第一節(jié)外匯與匯率一、外匯(一）外匯的含義動態(tài)含義：是指國外匯兌，即人們通過特定的金融機構(gòu)將一國貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行非鈔票結(jié)算的行為。靜態(tài)含義:是指一切以外國貨幣表達的資產(chǎn)，涉及外國貨幣、外幣有價證券(如外國政府債券、信用級別比較高的外國公司債券和股票等)、外幣支付憑證等。各國政府與國際貨幣基金組織等國際金融機構(gòu)大都從這個角度來界定外匯。國際貨幣基金組織的外匯定義是：外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣機構(gòu)、外匯平準基金組織及財政部)以銀行存款、國庫券、長期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。我國2０２３年修訂的《外匯管理條例》的定義為:外匯是指以外幣表達的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，涉及外幣現(xiàn)鈔（涉及紙幣、鑄幣）、外幣支付憑證或者支付工具（涉及票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等）、外幣有價證券(涉及債券、股票等）、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。【例題】202３年修訂后重新頒布的《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定的外匯涉及()Ａ.外幣現(xiàn)鈔B.外幣支付憑證C．外國政府公債D．外國公司債券E.特別提款權(quán)【答案】ABＣDE【解析】本題考察我國對于外匯含義的界定。(二)外匯的種類按照能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類。(是否經(jīng)貨幣發(fā)行國當局批準）按照交割期限的不同，又可將外匯分為即期外匯和遠期外匯。（是否在成交后２個營業(yè)日內(nèi)進行交割)。二、匯率（一）匯率及其標價方法★匯率:是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，或者說是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。將兩國貨幣兌換比率表達出來的方法叫匯率標價法。目前,國際上使用的匯率標價方法有兩種：直接標價法和間接標價法。直接標價法是指以一定單位(100或１0００）的外國貨幣作為標準，折算成若干單位的本國貨幣來表達匯率。涉及我國在內(nèi)的世界上大多數(shù)國家都采用直接標價法。間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣來表達的匯率。如英國?！纠}】（單選題）我國人民幣匯率采用的標價方法是（）(２０23年單選題)A.直接標價法?B.間接標價法C.美元標價法D.中間標價法【答案】A【解析】本題考察我國的匯率標價方法。（二)匯率的種類劃分依據(jù)具體分類延伸制定匯率的方法不同基準匯率和套算匯率各國往往會選定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率，這個匯率即被稱為基準匯率。關(guān)鍵貨幣的選擇標準一般是：可以自由兌換，在本國國際收支中使用較多,在外匯儲備中占比大。美元、歐元、日元等貨幣在較多國家被選為關(guān)鍵貨幣。我國基準匯率有：人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊的匯率。套算匯率又稱交叉匯率,是根據(jù)本國基準匯率套算出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。外匯交易的清算交割時間即期匯率和遠期匯率買賣雙方成交后的當天或2個營業(yè)日內(nèi)（后）進行外匯交割遠期匯率與即期匯率之間存在差額,差額用升水、貼水或平價來表達。升水表達遠期匯率比即期匯率高，貼水則表達遠期匯率比即期匯率低,平價表達兩者相等。從銀行買賣外匯的角度區(qū)分買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率買入?yún)R率是銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)是中間匯率。國家對匯率管制的寬嚴限度官方匯率和市場匯率官方匯率亦稱法定匯率,是指國家貨幣管理當局所公布的匯率。這種匯率具有法定性質(zhì)，政府往往規(guī)定一國官方的外匯交易都應(yīng)以該匯率為準。市場匯率是指在外匯市場上由外匯供求決定的匯率。是否剔除通貨膨脹因素名義匯率和實際匯率實際匯率等于名義匯率用外國與本國價格水平之比調(diào)整后的值，公式為：實際匯率=名義匯率×（外國價格指數(shù)÷本國價格指數(shù))。(三）有效匯率及其測算概念：有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率，它是一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均數(shù)。計算:在計算一國貨幣的有效匯率時，通常會選擇與該國外貿(mào)關(guān)系密切的幾個國家的貨幣組成一個貨幣籃子，然后以該國與某一外國的貿(mào)易額在該國所有對外貿(mào)易總額中所占的比重為權(quán)重。第二節(jié)匯率的決定與影響因素一、匯率決定的各種理論解說（一）國際借貸說:認為國際借貸關(guān)系是決定匯率變動的重要因素。這一理論中的國際借貸關(guān)系實際是指國際收支,因此國際借貸說又稱國際收支說。該理論第一次比較系統(tǒng)地解釋了國際借貸關(guān)系中外匯供求的變動對匯率的短期影響，但囿于歷史條件，國際借貸說未能進一步揭示和闡釋匯率決定的基礎(chǔ)以及影響匯率的其他重要因素。（二)購買力平價理論。該理論的基本思想是:人們之所以需要其他國家的貨幣，是由于這些貨幣在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就重要應(yīng)當由兩國貨幣的購買力之比決定。兩種形式：絕對購買力平價理論以開放經(jīng)濟條件下的“一價定律”為基礎(chǔ)。所謂“一價定律”,是指在不考慮交易成本的條件下,以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品的價格應(yīng)當是相同的。絕對購買力平價理論表白，當所有商品都滿足一價定律,且在兩國物價指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國貨幣在某一時點上的匯率水平取決于兩國物價指數(shù)（即貨幣購買力,由于物價指數(shù)的倒數(shù)就是貨幣購買力)之比。相對購買力平價理論則認為,交易成本的存在使一價定律并不能完全存在,同時在各國物價指數(shù)的編制中,不同國家所選取的樣本商品及其所占的權(quán)重也不相同。在此情況下,該理論提出，一定期期兩國匯率水平的變動是兩國之間相對通貨膨脹率決定的,通貨膨脹率較高的國家貨幣應(yīng)當貶值，反之則應(yīng)當升值。購買力平價理論的局限性:一方面,該理論將物價水平視為決定匯率的唯一重要因素,而在現(xiàn)實中，決定匯率的因素既多又復雜。另一方面,在不同國家，因生產(chǎn)效率、收入水平和消費偏好的差異而存在的不可貿(mào)易品的價格差異，不也許通過套利行為促使價格趨同,因而總會存在匯率與購買力平價的背離。第三，由于各國之間存在諸多差異，難以在技術(shù)層面實現(xiàn)記錄和計算口徑的一致,購買力平價的精確計算較為困難,故影響了其可操作性。(三）匯兌心理說：強調(diào)人們的心理因素對匯率決定的影響，其理論基礎(chǔ)是邊際效用價值論。該理論的核心觀點是:人們之所以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購買商品外,尚有滿足債務(wù)支付、進行投資或投機、資本逃避等需求，正是這種需求使外國貨幣具有了價值。因此，外國貨幣的價值取決于人們對外國貨幣所作出的主觀評價,而這種主觀評價的高低又依托于使用外國貨幣的邊際效用。(四）利率平價理論：利率平價理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。該理論關(guān)注了金融市場參與者出于避險或賺錢目的而進行的套利交易活動。該理論提出，套利性的短期資本流動會驅(qū)使高利率國家的貨幣在遠期外匯市場上貼水,而低利率國家貨幣將在遠期外匯市場上升水,并且升貼水率等于兩國間的利率差。（五)貨幣分析說：從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問題。該理論提出,當本國貨幣供應(yīng)相對于國外貨幣供應(yīng)增長更多時,將導致本國價格水平等比例上升,進而在購買力平價機制的作用下,本國貨幣匯率將等比例下跌；當本國實際國民收入相對于國外實際國民收入增長更多時，將導致本國貨幣需求增長,在貨幣供應(yīng)不變的情況下，國內(nèi)價格水平下降,在購買力平價機制的作用下，本國貨幣匯率相應(yīng)上升；當本國利率水平相對于國外利率水平提高更多時,會導致國內(nèi)貨幣需求下降，價格上升,在購買力平價機制的作用下,本國貨幣匯率將下跌。（六）資產(chǎn)組合平衡理論：偏重于短期匯率決定的分析。該理論的核心思想是，一國的資產(chǎn)總量分布于本國貨幣、國內(nèi)債券和國外債券之上，投資者會根據(jù)不同資產(chǎn)的收益率、風險及自身的風險偏好擬定其最優(yōu)的資產(chǎn)組合。在資產(chǎn)總量一定的情況下,均衡匯率就是投資者作出資產(chǎn)組合最佳選擇時的匯率。二、影響匯率變動的重要因素（一）通貨膨脹:一國發(fā)生通貨膨脹，意味著該國貨幣代表的實際價值量的下降,這將引起該國貨幣對外貶值,外匯匯率上升，本幣匯率下跌。（二)經(jīng)濟增長:總體來說,一國短期的經(jīng)濟增長往往會引起進口的增長,外匯需求增長，外匯匯率有升值的趨勢；假如一國的經(jīng)濟增長率長期超過其他國家,則會由于上述各種作用的綜合發(fā)揮,該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。（三）國際收支：一國國際收支出現(xiàn)逆差，會引起外國貨幣匯率上升,本幣匯率下跌;反之，一國國際收支順差,會導致外國貨幣匯率下跌，本幣匯率上升。（四)利率：一國的高利率水平會導致即期外匯匯率下跌。反之，一國的低利率水平會導致即期外匯匯率上升。(五）心理預(yù)期：當預(yù)期某一國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上的投資者會大量買進該國貨幣,導致市場上外匯供應(yīng)的增長,本幣需求的上升,助推本幣升值;相反，則會助推本幣貶值。(六)政府干預(yù)上述影響匯率變動的因素中，前三項屬于長期影響因素,后三項屬于影響短期國際資本流動的短期因素。除了上述因素外，尚有許多其他因素也會影響匯率的變動,如財政貨幣政策、政治局勢、社會狀況，等等。第三節(jié)匯率的作用一、匯率對進出口貿(mào)易的影響一國貨幣對外貶值一般能起到促進出口、克制進口的作用。本國貨幣對外升值則會對進出口貿(mào)易產(chǎn)生克制出口、促進進口的影響。二、匯率對資本流動的影響匯率變動對長期資本流動影響相對較小，對短期資本流動影響相對較大。三、匯率對物價水平的影響一方面，從進口消費品和原材料來看，本幣貶值,外匯匯率上升,會引起進口消費品和原材料國內(nèi)價格的上漲,進口消費品價格的上升直接帶來物價的上漲,進口原材料價格的上升會引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價格的上升。另一方面，從出口商品看,本幣貶值，外匯匯率上升，會促進商品出口，在出口商品供應(yīng)彈性較小的情況下,出口增長會加劇國內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價總水平的上升。四、匯率對資產(chǎn)選擇的影響匯率變動會引發(fā)以不同貨幣計值的各類資產(chǎn)價格的重估,促使人們改變資產(chǎn)配置。一國貨幣越趨向升值,人們越樂意持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們越傾向于減少持有該國貨幣和以該國貨幣計值的資產(chǎn)。第四節(jié)匯率制度一、匯率制度的種類(一）固定匯率制與浮動匯率制★固定匯率制：是指兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國貨幣當局有義務(wù)維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。維持固定匯率波動幅度的手段：動用外匯儲備、外匯管制、舉借外債、簽訂互換貨幣協(xié)議等浮動匯率制是指一國貨幣當局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價，也不規(guī)定匯率波動的幅度，匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。在浮動匯率制度下,貨幣當局不再承擔維持匯率波動界線的義務(wù)。按照政府是否對匯率進行干預(yù),浮動匯率制度可分為自由浮動（貨幣當局不對外匯市場進行任何干預(yù))和管理浮動。自由浮動又稱為清潔浮動，指，完全由外匯市場供求決定本國貨幣匯率的漲落?，F(xiàn)實中,絕對的自由浮動匯率制度是不存在的，西方重要發(fā)達國家實行的基本上是管理浮動。(二）國際貨幣基金組織對匯率制度的分類一是無獨立法定貨幣的匯率安排。重要有美元化匯率和貨幣聯(lián)盟匯率,即一國將另一國貨幣作為唯一法定貨幣在本國流通。二是貨幣局制度。即一國貨幣當局從法律上隱含地承諾本國貨幣按固定匯率兌換某種特定的外幣，同時通過對貨幣發(fā)行權(quán)限的限制來保證履行法定承諾。我國香港特別行政區(qū)實行貨幣局制度。三是其他傳統(tǒng)的固定盯住制。四是平行盯住的匯率安排。五是爬行盯住匯率安排。六是爬行帶內(nèi)的浮動匯率安排。七是不事先公布匯率干預(yù)方式的管理浮動制。八是浮動匯率制。前三類大體可劃入固定匯率制,后五類大體可劃入浮動匯率制。二、匯率制度的比較與選擇（一)固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較★★1贊同浮動匯率制的觀點(浮動匯率制的優(yōu)點/固定匯率制的缺陷)（１)認為浮動匯率制下匯率可以根據(jù)一國的國際收支變動情況進行連續(xù)微調(diào),從而發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。這種觀點認為,固定匯率制維持的匯率短期穩(wěn)定使市場參與者容易喪失風險意識和抵抗風險的能力，且在補貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價昂貴,不也許欺騙對市場基本因素有清醒結(jié)識的長期投資者。(２）認為浮動匯率制下的投機是一種穩(wěn)定性投機,由于投機活動還得承擔匯率反方向變動的風險，因此,浮動匯率制減少了國際游資對一國匯率沖擊的風險。而在固定匯率制度下,當一國的經(jīng)濟基本面發(fā)生惡化的時候，由于匯率不能充足反映經(jīng)濟基本面的變化，容易誘導短期資本大量流入，誘發(fā)投機者對其貨幣的襲擊。(3）認為浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。貨幣政策的有效性增強,既可讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實現(xiàn)外部平衡,又可讓貨幣政策和財政政策實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡。而在固定匯率制度下,一國的貨幣擾動會影響到其他國家，通貨膨脹將通過“一價定律”和國際收支差額從一國傳遞到另一國。2贊同固定匯率制的觀點(固定匯率制的優(yōu)點／浮動匯率制的缺陷)（１)認為固定匯率制度下的匯率相對穩(wěn)定減少了國際貿(mào)易和投資的匯率風險，有助于促進國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。(２)認為浮動匯率制下盛行非穩(wěn)定性投機，投機者心理是非理性的，表現(xiàn)之一就是“羊群效應(yīng)”,容易擴大而非縮小市場價格的波幅,而固定匯率制下的投機行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過改變投機者的預(yù)期使匯率保持穩(wěn)定,從而消除不擬定性。（３）認為固定匯率制可以防止中央銀行對貨幣政策的濫用。政府在對固定匯率的維系中,會獲得執(zhí)行政策始終一致的聲譽。而在浮動匯率制下,各國將本國經(jīng)濟目的放在首位,這會導致國際經(jīng)濟秩序的混亂。（二）匯率制度的選擇多項研究表白,對于固定匯率制和浮動匯率制，孰優(yōu)孰劣,難分伯仲。從“二戰(zhàn)”后的布雷頓森林體系至今，匯率制度經(jīng)歷了從固定向浮動的逐漸轉(zhuǎn)變,事實上各國匯率安排既是多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟條件的改變而不斷調(diào)整變化。因素:第一,一般認為，經(jīng)濟規(guī)模較小的國家不太合用浮動匯率制，而經(jīng)濟規(guī)模較大的國家則較適宜采用浮動匯率制。第二，通常認為，通貨膨脹率較高的國家適宜采用固定匯率制,而通貨膨脹率較低的國家適宜采用浮動匯率制。第三,一國在選擇匯率制度時通常還要考慮國際條件的制約。目前國際社會比較一致的見解是，既沒有合用于所有國家的單一的匯率制度,也沒有對各國任何時期部合用的一成不變的匯率制度。三、人民幣匯率制度的演進自1949年至今，人民幣匯率制度經(jīng)歷了由官定匯率到市場決定，從固定匯率到有管理的浮動匯率的演變。（一)計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1949～１9７８年)1９53年開始,我國基本維持紙幣流通下的固定匯率制度，人民幣匯率盯住英鎊１97２年６月23日開始,我國改按一籃子貨幣對人民幣匯率計算調(diào)整。（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（１97９～1９93年)1實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和對外公布匯率的雙重匯率制度（１9８１年至1984年間)2根據(jù)國內(nèi)外物價變化調(diào)整官方匯率(１９8５年至19９０年間)3實行官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存的匯率制度。從1991年4月9日起，對官方匯率的調(diào)整由以前大幅度、一次性調(diào)整的方式轉(zhuǎn)為逐步微調(diào)的方式，即實行有管理的浮動。(三)社會主義市場經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1９9４年匯率并軌至今)１994年1月1日起實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制，我國自此實行有管理的浮動匯率制度。此后人民幣官方匯率與（外匯調(diào)劑）市場匯率第二次并軌。１99７年亞洲金融危機后，中國政府明確宣布堅持人民幣匯率不貶值的方針，開始將人民幣盯住美元。2023年7月21日,我國進一步推動匯率形成機制改革，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這次匯率機制改革的重要內(nèi)容涉及三個方面：１匯率調(diào)控的方式——實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。２中間價的擬定和日浮動區(qū)間——中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當天銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內(nèi)浮動,非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下３%的幅度內(nèi)浮動。3起始匯率的調(diào)整我國匯率制度改革的總體目的是,建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯率制度改革的原則：積極性,就是重要根據(jù)我國自身改革和發(fā)展的需要，決定匯率改革的方式、內(nèi)容和時機。匯率改革要充足考慮對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和就業(yè)的影響。可控性，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上可以控制得住,既要推動改革,又不能失去控制,避免出鈔票融市場動蕩和經(jīng)濟大的波動。漸進性,就是根據(jù)市場變化，充足考慮各方面的承受能力,有環(huán)節(jié)地推動改革。

第五章金融市場概述一、復習建議本章屬于金融市場的概括性章節(jié),知識點比較系統(tǒng)，建議學員在學習中抓住重點,掌握理論框架,將知識點融會貫通。從題型來講,本章題型重要涉及單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋題、簡答題以及論述題。二、本章重要知識點第一節(jié)金融市場的含義與構(gòu)成要素一、金融市場的含義概念:金融市場是資金供求雙方借助金融工具進行貨幣資金融通與配置的市場。采用直接融資方式融通資金所形成的市場被稱為直接金融市場。采用間接融資方式融通資金所形成的市場被稱為間接金融市場。廣義金融市場既涉及直接金融市場,又涉及間接金融市場；狹義金融市場則僅涉及直接金融市場。二、金融市場的構(gòu)成要素金融市場的構(gòu)成要素重要涉及市場參與主體、金融工具、交易價格和交易的組織方式。(一)市場參與主體政府部門:通常是一國金融市場上重要的資金需求者中央銀行:參與金融市場的重要目的不是為了賺錢，而是進行貨幣政策操作,各類金融機構(gòu)：既是資金的供應(yīng)者和需求者，同時還是金融市場上最重要的中介機構(gòu)。公司部門:一方面，它是金融市場重要的資金需求者,既通過市場籌集短期資金維持正常的運營,又通過發(fā)行股票或中長期債券等方式籌措資金用于擴大再生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模;另一方面，它也是金融市場上的資金供應(yīng)者之一，公司會將生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時閑置的資金進行短期投資,以獲得保值和增值。居民部門:一般是金融市場上的重要資金供應(yīng)者。(二)金融工具1金融工具的特性★★(1)期限性:通常都有規(guī)定的償還期限，即從舉借債務(wù)到所有歸還本金與利息所跨越的時間。金融工具的償還期限有兩種極端情況,一種是類似于活期存款的零期限,隨時可以存取;另一種是類似于股票和永久性債券的無償還期限，永遠沒有到期日。(2)流動性:是指金融工具的變現(xiàn)能力，即轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實購買力貨幣的能力。通常來說,金融工具的變現(xiàn)能力越強,其流動性就越強,反之，流動性越弱。償還期限(反向變動)、發(fā)行人的資信限度(正向變動)、收益率水平(正向變動)等是影響金融工具流動性強弱的重要因素。(3）風險性：購買任何一種金融工具都會有風險。風險重要來源于兩個方面：一是金融工具的發(fā)行者不能或不愿履行按期償還本金、支付利息的約定，從而給金融工具的持有者帶來損失的也許性，這種風險被稱為信用風險。二是由于金融市場上金融工具交易價格的波動而給金融工具的持有者帶來損失的也許性,這種風險被稱為市場風險。(４)收益性:金融工具給其持有者帶來的收益有兩種，一是利息、股息或紅利等收入。二是買賣金融工具所獲得的價差收入。2兩種重要的金融工具：債券和股票(1)債券。概念：債券是政府、金融機構(gòu)、工商公司等直接向社會借債籌措資金時,向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券可分為政府債券、金融債券和公司債券三大類。①政府債券。政府債券:是指由中央政府和地方政府發(fā)行的債券，它以政府的信譽作保證，因而通常無需抵押品，其風險在各種債券中是最低的，利率水平也低于金融債券和公司債券。中央政府發(fā)行的債券統(tǒng)稱國債,因國債以國家財政收入為保證，所以，一般不存在違約風險，故又有“金邊債券”之稱。國庫券(１年期以內(nèi)的短期債券)國債分次付息債券國家公債(1年期以上的中長期債券)一次性付息債券在多數(shù)國家，地方政府都可以發(fā)行債券，被稱為地方公債。地方政府發(fā)行地方公債的目的重要是為地方建設(shè)籌集資金,因此期限一般較長。地方公債由地方政府財政收入擔保,其信用風險僅次于國債，同時也具有稅收優(yōu)惠特性。②金融債券。金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機構(gòu)。金融債券發(fā)行的目的一般是為了籌集長期資金。金融債券的信用風險要低于公司債券，其利率水平也相應(yīng)低于公司債券。但金融債券的流動性低于銀行存款,因此，一般來說,金融債券的利率要高于同期銀行存款利率。③公司債券。公司債券又被稱為公司債券，是由公司公司為籌集資金而發(fā)行的債券。按有關(guān)規(guī)定，公司公司要發(fā)行債券必須先參與信用評級，級別達成一定標準才可發(fā)行。公司債券的風險相對較大，其利率水平也高于政府債券和金融債券。按抵押擔保狀況可分為信用債券和抵押債券。按內(nèi)