教學(xué)目的：1、熟悉財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念、目的、程序；掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系；2、掌握建設(shè)投資和流動(dòng)資金的估算方法；3、掌握生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息的計(jì)算；熟悉經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿；了解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的稅前和稅后分析以及評(píng)價(jià)報(bào)表中的價(jià)格、通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的影響和考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法；4、掌握新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；5、了解既有法人項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法。第五章工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1教學(xué)重、難點(diǎn)：1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系；2、建設(shè)投資和流動(dòng)資金估算的方法。3、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；4、建設(shè)期利息和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息的計(jì)算；5、新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。2第一節(jié)概述一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)——是在完成市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)、擬建規(guī)模、營(yíng)銷策劃、資源優(yōu)化、技術(shù)方案論證、環(huán)境保護(hù)、投資估算與資金籌措等可行性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目各方案投入與產(chǎn)出的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行推測(cè)、估算，運(yùn)用定量與定性分析相結(jié)合、動(dòng)態(tài)與靜態(tài)分析相結(jié)合、宏觀與微觀效益分析相結(jié)合的現(xiàn)代分析方法，對(duì)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，作出全面的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，并通過(guò)多方案比較優(yōu)化，推薦出項(xiàng)目最佳投資方案，為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。最終目的在于以最小的資源投入獲得最大的投資效益。3層次：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系下，從項(xiàng)目（企業(yè)）的財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算和評(píng)價(jià)項(xiàng)目的基本生存能力、財(cái)務(wù)盈利能力和清償能力，據(jù)以判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，明確項(xiàng)目對(duì)投資主體的價(jià)值貢獻(xiàn)，屬于微觀評(píng)價(jià)；國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則，采用影子價(jià)格和社會(huì)折現(xiàn)率等評(píng)價(jià)指標(biāo)，從國(guó)家整體角度分析、計(jì)算和評(píng)價(jià)項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，據(jù)以判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性，屬于宏觀評(píng)價(jià)。4二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念——是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅、金融、外匯制度、市場(chǎng)價(jià)格體系的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目（企業(yè)）的財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的基本生存能力、盈利能力、清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對(duì)投資主體的價(jià)值貢獻(xiàn)，為項(xiàng)目投資決策提供科學(xué)依據(jù)。5三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的衡量項(xiàng)目的盈利能力：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)；衡量項(xiàng)目的基本生存能力——項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量（凈收益）維持正常運(yùn)營(yíng)；衡量項(xiàng)目的償債能力；衡量項(xiàng)目投資的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；合營(yíng)項(xiàng)目談判簽約的重要依據(jù)；項(xiàng)目資金規(guī)劃的重要依據(jù)。6四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)步驟（一）準(zhǔn)備工作1、熟悉擬建項(xiàng)目的基本情況，收集整理有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料；2、編制輔助報(bào)表——建設(shè)投資估算表，流動(dòng)資金估算表，建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃表，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表，無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表，資金使用計(jì)劃與資金籌措表，銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表，總成本費(fèi)用估算表等。73、編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表——項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、權(quán)益（資本金）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款還本付息計(jì)劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等。（二）計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（三）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析（四）編寫財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告，作出項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)最終結(jié)論。8五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表------投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率損益和利潤(rùn)分配表投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率------清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資金來(lái)源與運(yùn)用表借款償還計(jì)劃表資產(chǎn)負(fù)債率償債備付率利息備付率------資金平衡能力分析資金來(lái)源與運(yùn)用表財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表累計(jì)盈余資金9第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算

投資估算是在項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)及設(shè)備方案、工程方案及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究和基本確定的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目所需資金總額（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金），并測(cè)算建設(shè)期內(nèi)分年度資金使用計(jì)劃。估算出的項(xiàng)目總資金作為制定項(xiàng)目融資方案、進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以及在項(xiàng)目實(shí)施階段編制設(shè)計(jì)概算的重要依據(jù)。10一、建設(shè)投資概略估算方法1、單位生產(chǎn)能力估算法：——把投資與生產(chǎn)能力之間的關(guān)系看作線性關(guān)系，根據(jù)同類項(xiàng)目單位生產(chǎn)能力所消耗的建設(shè)投資額來(lái)估算擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資額的一種估算方法。是由類似項(xiàng)目的單位生產(chǎn)能力投資乘以擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力求得，計(jì)算公式為：I2=P2（I1/P1）×f其中：f——價(jià)格調(diào)整系數(shù)（物價(jià)指數(shù)）。112、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法（生產(chǎn)能力指數(shù)估算法）：——根據(jù)已建成投產(chǎn)的項(xiàng)目或單一工程的投資資料，來(lái)估算生產(chǎn)規(guī)模不同的同類項(xiàng)目或單一工程的工程費(fèi)用，計(jì)算公式為：I2=I1（P2/P1）n×f其中：n——生產(chǎn)能力指數(shù)，根據(jù)不同類型項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)資料確定，0≤n≤1。f——價(jià)格調(diào)整系數(shù)。例：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的靜態(tài)投資為60000萬(wàn)元，試估算擬建年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯裝置的靜態(tài)投資額（生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，f=1.2）12運(yùn)用此方法時(shí)，擬建項(xiàng)目規(guī)模的增加幅度不宜大于50倍，10年以內(nèi)效果較好：在同行業(yè)中，如果擬建項(xiàng)目與同類型項(xiàng)目相比，主要是靠增加設(shè)備或裝置的容量、規(guī)格來(lái)擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，n取0.6~0.7；以增加相同設(shè)備數(shù)量來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n取0.8~1.0；高溫高壓的工業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目，n取0.3~0.5。133、資金周轉(zhuǎn)率法資金周轉(zhuǎn)率=年銷售總額/投資額=產(chǎn)品的年產(chǎn)量*產(chǎn)品單價(jià)/投資額投資額=產(chǎn)品的年產(chǎn)量*產(chǎn)品單價(jià)/資金周轉(zhuǎn)率點(diǎn)評(píng)：比較簡(jiǎn)單，計(jì)算速度快，但精確度較低，可用于投資機(jī)會(huì)研究及項(xiàng)目建議書階段。144、按設(shè)備費(fèi)用的百分比估算法：1）以靜態(tài)擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目或裝置的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為項(xiàng)目或裝置的靜態(tài)投資，公式為：

I=E（1+f1p1+f2p2+f2p1）+C其中：E——根據(jù)擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備清單按當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)貎r(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和；p1、p2、p3——分別為已建項(xiàng)目的建筑、安裝及其他工程費(fèi)占設(shè)備費(fèi)用的百分比；f1、f2、f3——分別為由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合系數(shù)；C——擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。152）以擬建項(xiàng)目中的最主要、投資比重較大并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備的投資（包括運(yùn)雜費(fèi)及安裝費(fèi)）為基數(shù)，根據(jù)同類型的已建項(xiàng)目的有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目的各專業(yè)工程（總圖、土建、采風(fēng)、給排水、管道、電氣及電信、自控及其他費(fèi)用等）占工藝設(shè)備投資的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后匯總求和，即為項(xiàng)目的總費(fèi)用。I=E（I+f1p1′+f2p2′+f3p3′+…）+C其中；p1′、p2′、p3′——分別為各專業(yè)工程費(fèi)用占工藝設(shè)備費(fèi)用的百分比。165、單元指標(biāo)估算法1）民用項(xiàng)目：

建設(shè)投資額＝建筑功能×單元指標(biāo)×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)2）工業(yè)項(xiàng)目：

建設(shè)投資額＝生產(chǎn)能力×單元指標(biāo)×物價(jià)浮動(dòng)指數(shù)176、比例估算法——是根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料先求出已有同類項(xiàng)目主要設(shè)備投資占整個(gè)項(xiàng)目工程費(fèi)用的比例，然后估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，估算擬建項(xiàng)目工程費(fèi)用的一種方法。計(jì)算公式為：例題：已知某類似項(xiàng)目的主要設(shè)備投資占項(xiàng)目靜態(tài)投資的70%，試估算主要設(shè)備投資總款為3500萬(wàn)元的擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資。18二、建設(shè)投資詳細(xì)估算法1、估算步驟：首先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)，形成單項(xiàng)工程費(fèi)用；在匯總單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)，形成項(xiàng)目建設(shè)投資靜態(tài)部分；最后估算建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期貸款利息；匯總各項(xiàng)估算，計(jì)算建設(shè)投資。192、估算方法1）建筑工程費(fèi)估算：建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需的費(fèi)用。單位建筑工程投資估算法，以單位建筑工程量投資×建筑工程總量計(jì)算，即指標(biāo)估算法。概算指標(biāo)投資估算法，按照設(shè)計(jì)概算方法進(jìn)行分部分項(xiàng)工程詳細(xì)估算。建筑工程費(fèi)=單位工程概算指標(biāo)*單位工程量*修正指數(shù)。202）安裝工程費(fèi)估算，通常按行業(yè)主管部門或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算。具體計(jì)算方法為：設(shè)備安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)*安裝費(fèi)率設(shè)備安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸重*每噸安裝費(fèi)（元/噸）按座、臺(tái)、套、組、根或功率為計(jì)算單位的概算指標(biāo)計(jì)算，如工業(yè)爐按每臺(tái)安裝費(fèi)指標(biāo)計(jì)算。213）設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)（或進(jìn)口設(shè)備價(jià)）＋設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)

工器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)，一般按占設(shè)備費(fèi)的一定比例計(jì)取。

工器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＊工器具及生產(chǎn)家具定額費(fèi)率224）工程建設(shè)其他費(fèi)估算，按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或?qū)嶋H取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。5）基本預(yù)備費(fèi)估算，

基本預(yù)備費(fèi)=（建筑安裝工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率?；绢A(yù)備費(fèi)率按國(guó)家與部門的有關(guān)規(guī)定約8~15%。6）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算，以（？）為計(jì)算基數(shù)，計(jì)算公式為：23例題：某建設(shè)項(xiàng)目的靜態(tài)投資為22310萬(wàn)元，按項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為三年，每年的投資分配使用比例為：第一年20%，第二年55%，第三年25%，建設(shè)期內(nèi)平均價(jià)格變動(dòng)率預(yù)測(cè)為6%，試估算該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。247）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算，（建筑工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)+預(yù)備費(fèi)）×稅率。稅率分別為0%、5%、10%、15%和30%五檔，可查閱國(guó)家頒發(fā)的《固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅稅目稅率表》。258）建設(shè)期貸款利息估算，是指項(xiàng)目投資的借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)投資的借款利息。按年計(jì)息，以名義利率折算為有效年利率。對(duì)于貸款總額一次性貸出且利率固定的貸款，則

本利和F=P（1+i）n；貸款利息=F-P其中：P一次性貸款總額；n—貸款年限。當(dāng)總貸款是分年均衡發(fā)放時(shí)，通常假定借款均在每年年中支出，即借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余各年按全年計(jì)息，計(jì)算公式為：

各年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2）×年實(shí)際利率。26例：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，分年均衡進(jìn)行貸款，第一年貸款300萬(wàn)元，第二年600萬(wàn)元，第三年400萬(wàn)元，年利率為12%，計(jì)算建設(shè)期貸款利息。解：在建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：第一年利息：1/2×300×12%=18萬(wàn)元；第二年利息：（300+18+1/2×600）×12%=74.16萬(wàn)元；

第三年利息：（300+18+600+74.16+400×1/2）×12%=143.06萬(wàn)元所以，建設(shè)期貸款利息為=18+74.16+143.06=235.22萬(wàn)元27三、流動(dòng)資金估算1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法1）按建設(shè)投資的一定比例估算；2）按經(jīng)營(yíng)成本的一定比例估算；3）按年銷售收入的一定比例估算；4）按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的比例估算。282、分項(xiàng)詳細(xì)估算法——是按各類流動(dòng)資金分別估算，然后加總獲得企業(yè)總流動(dòng)資金需要量。計(jì)算公式為：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收帳款+存貨；流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付帳款；流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資金。29現(xiàn)金=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用—（以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)）應(yīng)收帳款=年經(jīng)營(yíng)成本/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/結(jié)算天數(shù)（按30天~60天估算）存貨=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品應(yīng)付帳款=（年外購(gòu)原材料+年外購(gòu)燃料）/應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)；周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/結(jié)算天數(shù)30一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表1、固定資產(chǎn)投資估算表；2、流動(dòng)資金估算表；3、借款還本付息估算表：主要反映項(xiàng)目借款償還期內(nèi)各年的借款、還本付息和償還借款的資金來(lái)源情況，用以計(jì)算借款償還期、償債備付率和利息備付率等指標(biāo)，進(jìn)行償債能力分析的表格。P147表7-14、總成本費(fèi)用估算表。P159表7-10第三節(jié)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表31建設(shè)投資估算表323334流動(dòng)資金估算表35借款還本付息計(jì)劃表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n1借款1.1年初本息余額1.2本年借款1.3本年應(yīng)計(jì)利息1.4本年還本付息其中：還本付息1.5年末本息余額2債券2.1年初本息余額362.2本年發(fā)行債券2.3本年應(yīng)計(jì)息2.4本年還本付息其中：還本付息2.5本年本息余額3借款和債券合計(jì)3.1年初本息合計(jì)3.2本年借款3.3本年應(yīng)計(jì)利息3.4本年還本付息其中：還本

付息373.5年末本息余額4還本資金來(lái)源4.1當(dāng)年可用于還本的未分配利潤(rùn)4.2當(dāng)年可用于還本的折舊和攤銷4.3以前年度節(jié)余可用于還本資金4.4用于還本的短期借款4.5可用于還款的其他資金38總成本費(fèi)用估算表

39二、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表1、分類及作用：財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表是指反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量的計(jì)算表格。主要作用在于計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等分析指標(biāo)。分類：根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)不同，分為全部投資現(xiàn)金流量表；權(quán)益投資（資本金）現(xiàn)金流量表；投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表。40全部投資現(xiàn)金流量表（項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表）——是指在不考慮項(xiàng)目資金來(lái)源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項(xiàng)目全部投資均為自有資金作為計(jì)算基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計(jì)算全部投資所得稅前及所得稅后項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的表格?，F(xiàn)金流入包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值（可用凈殘值代替）、回收流動(dòng)資金和其他現(xiàn)金收入；現(xiàn)金流出包括建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加和所得稅等。41全部投資現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n1現(xiàn)金流入1.1銷售（營(yíng)業(yè)）收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金1.4其它現(xiàn)金流入42全部投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資（不包括建設(shè)期利息）2.2流動(dòng)資金2.3經(jīng)營(yíng)成本2.4銷售稅金及附加2.5所得稅2.6其它現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）4累計(jì)凈現(xiàn)金流量43權(quán)益投資（資本金）現(xiàn)金流量表——是從投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算項(xiàng)目稅后資本金的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的表格。目的在于考察項(xiàng)目所得稅后資本金可能獲得的收益水平，衡量項(xiàng)目資本金的盈利能力和向外部借款對(duì)投資項(xiàng)目是否有利，作為投資者最終投資決策的依據(jù)?，F(xiàn)金流入與財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表相同?，F(xiàn)金流出包括項(xiàng)目投入資本金、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加、所得稅和其他現(xiàn)金流出等。44資本金現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n1現(xiàn)金流入1.1產(chǎn)品銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金1.4其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1資本金45資本金現(xiàn)金流量表（續(xù)）序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營(yíng)成本2.5銷售稅金及附加2.6所得稅2.7其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）46投資各方現(xiàn)金流量表——是在以項(xiàng)目各投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，通過(guò)計(jì)算投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，分析投資各方投入資本的盈利能力的財(cái)務(wù)分析報(bào)表。目的：考察項(xiàng)目投資各方可能獲得的收益水平?，F(xiàn)金流入包括股利分配、資產(chǎn)處置收益分配、租賃費(fèi)收入、技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入和其他現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流出包括股權(quán)投資、租賃資產(chǎn)支出和其他現(xiàn)金流出。47序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期123…n1現(xiàn)金流入1.1股利分配1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費(fèi)收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入1.5其他現(xiàn)金流入投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表48序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期123…n2現(xiàn)金流出2.1股權(quán)投資2.2租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：投資各方內(nèi)部收益率（%）投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（續(xù)）49分析比較：全部投資現(xiàn)金流量表在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，是不考慮資金來(lái)源、所得稅和項(xiàng)目是否享受國(guó)家優(yōu)惠政策，因而不必考慮借款本金的償還、利息的支付和所得稅，為各個(gè)投資項(xiàng)目或投資方案進(jìn)行比較建立了共同的基礎(chǔ)。資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表主要考察投資者的出資額即項(xiàng)目資本金的盈利能力。投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表主要考察投資各方的投資收益水平，投資各方可將各自的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)與各自設(shè)定的基準(zhǔn)收益率及其他投資方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率進(jìn)行對(duì)比，以便尋求平等互利的投資方案，并據(jù)此判斷是否進(jìn)行投資。50三、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表——損益表——反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年利潤(rùn)總額、銷售收入、總成本費(fèi)用，以及所得稅及稅后利潤(rùn)分配情況的重要財(cái)務(wù)報(bào)表?！C合反映項(xiàng)目每年實(shí)際的盈利能力，可用以計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率和資本金凈利潤(rùn)率等靜態(tài)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；還需進(jìn)行利潤(rùn)分配，據(jù)此計(jì)算出可用于償還貸款的利潤(rùn)額。51利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n1銷售收入2銷售稅金及附加3總成本費(fèi)用4利潤(rùn)總額（1-2-3)5彌補(bǔ)以前年度虧損6應(yīng)納稅所得額（4-5）7所得稅8稅后利潤(rùn)（4-7）52利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（續(xù)）序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n9提取法定盈余公積金10提取公益金11提取任意盈余公積金12可供分配利潤(rùn)（8-9-10-11)13應(yīng)付利潤(rùn)（股利分配)14未分配利潤(rùn)（12－13）15累計(jì)未分配利潤(rùn)53四、資金來(lái)源與運(yùn)用表——反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流入和流出情況，用以考察項(xiàng)目各年的資金平衡、盈余或短缺情況，用以選擇資金籌措方案，制訂合理的借款及償還計(jì)劃，計(jì)算借款償還期并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。——分三大項(xiàng)，即資金流入、資金流出和資金盈余。54序號(hào)年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期合計(jì)123456…n

11.11.21.31.41.51.61.71.8資金來(lái)源利潤(rùn)總額折舊與攤銷費(fèi)長(zhǎng)期借款短期借款自有資金回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金其他資金來(lái)源與運(yùn)用表55序號(hào)年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期合計(jì)123456…n

22.12.22.32.42.52.62.72.82.92.10資金運(yùn)用固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資金還款期間的企業(yè)留利企業(yè)留用的折舊自折舊中提取的能源基金建設(shè)期借款利息償還所得稅應(yīng)付利潤(rùn)建設(shè)期本金償還短期借款本金償還3盈余資金（或資金短缺）4累計(jì)盈余資金資金來(lái)源與運(yùn)用表（續(xù)）56五、資產(chǎn)負(fù)債表——根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會(huì)計(jì)平衡原理編制，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、投資者和債權(quán)人等不同的報(bào)表使用者提供各自所需的信息資料。——綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化情況及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以考察項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)是否合理，是否有較強(qiáng)的還債能力。作用：用以計(jì)算項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等償債能力分析。57資產(chǎn)負(fù)債表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234…n1資產(chǎn)1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額1.1.1應(yīng)收帳款1.1.2存貨1.1.3現(xiàn)金1.1.4累計(jì)盈余資金1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值1.4無(wú)形及其它資產(chǎn)凈值58續(xù)表2負(fù)債及所有者權(quán)益2.1流動(dòng)負(fù)債總額2.1.1應(yīng)付帳款2.1.2流動(dòng)資金借款2.1.3其它短期借款2.2長(zhǎng)期借款負(fù)債小計(jì)2.3所有者權(quán)益2.3.1資本金2.3.2資本公積金2.3.3累計(jì)盈余公積金2.3.4累計(jì)未分配利潤(rùn)59六、財(cái)務(wù)外匯平衡表——適用于有外匯收支的項(xiàng)目，用以反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯收支及余缺程度，進(jìn)行外匯平衡分析。——主體結(jié)構(gòu)包括外匯來(lái)源和外匯運(yùn)用。外匯來(lái)源包括產(chǎn)品外銷的外匯收入、外匯貸款和其他外匯收入等；外匯運(yùn)用包括建設(shè)投資中的外匯支出、進(jìn)口原材料和零部件的外匯支出、在生產(chǎn)期用外匯支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、償付外匯借款本息和其他外匯支出。各項(xiàng)均按相應(yīng)表中的外匯收入和外匯支出數(shù)據(jù)填列。60七、財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系1、“損益與利潤(rùn)分配表”和“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”都是為進(jìn)行項(xiàng)目盈利能力提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的報(bào)表，不同的是：“損益與利潤(rùn)分配表”是為計(jì)算反映項(xiàng)目盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)提供數(shù)據(jù)；而“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”是為計(jì)算反映項(xiàng)目盈利能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)提供數(shù)據(jù)；同時(shí)，“損益與利潤(rùn)分配表”也為“財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”的填列提供了一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。612、“借款還本付息計(jì)算表”、“資金來(lái)源與運(yùn)用表”和“資產(chǎn)負(fù)債表”都是為進(jìn)行項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治鎏峁┗A(chǔ)數(shù)據(jù)的報(bào)表：根據(jù)“借款還本付息計(jì)算表”可以計(jì)算借款償還期等償債能力指標(biāo)，根據(jù)“資金來(lái)源與運(yùn)用表”可以進(jìn)行項(xiàng)目的資金平衡能力的分析。根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債表”可以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等指標(biāo)。62第四節(jié)工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的若干問(wèn)題一、工程項(xiàng)目的壽命周期（lifecycle）1、概念——是指項(xiàng)目正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)的年限。2、確定方法1）按產(chǎn)品的壽命期確定（如產(chǎn)品更新速度快的項(xiàng)目）2）按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定（如產(chǎn)品更新速度較慢的項(xiàng)目）；3）綜合分析確定。3、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中的計(jì)算期

計(jì)算期＝建設(shè)期+項(xiàng)目壽命期（運(yùn)營(yíng)期）投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期63二、負(fù)債比例與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)：K—全部投資；K0—資本金；KL—借款；R—項(xiàng)目投資利潤(rùn)率；R0—資本金利潤(rùn)率；RL—借款利率。64負(fù)債比例——KL/K0，即項(xiàng)目所使用的債務(wù)資金與資本金的數(shù)量比率。財(cái)務(wù)杠桿——是指負(fù)債比例對(duì)資本金收益率的放大或縮小作用。當(dāng)R>RL時(shí)，R0>R；反之，R0<R。65例：某項(xiàng)工程有三種方案，總投資收益率R分別為6%、10%、15%，借款利率為10%，試比較負(fù)債比例分別為0、1和4時(shí)的資本金利潤(rùn)率。不同負(fù)債比例下的資本金利潤(rùn)率KL/K0=0KL/K0=1KL/K0=4方案A(R=6%)6%2%-10%方案B(R=10%)10%10%10%方案C(R=15%)15%20%35%66三、運(yùn)營(yíng)期借款利息的計(jì)算1、建設(shè)投資借款利息計(jì)算方式：1）等額利息法：每期等額付息，期末還本。2）等額本金法：每期等額還本并付相應(yīng)利息。673）等額攤還法：每期等額償還本利4）一次性償付法：期末一次償還本利5）量入償付法（“氣球法”）：任意償還本利，到期末全部還清?！畛Ｓ?8建設(shè)投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計(jì)算公式為：

每年支付利息=年初本金累計(jì)額×年利率為簡(jiǎn)化計(jì)算，還款當(dāng)年按年末償還，全年計(jì)息。2、流動(dòng)資金借款利息

流動(dòng)資金利息=流動(dòng)資金借款累計(jì)金額×年利率69四、稅前分析與稅后分析工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，通常有兩種基本的分析形式，一種企業(yè)所得稅前分析，簡(jiǎn)稱稅前分析；另一種是企業(yè)所得稅后分析，簡(jiǎn)稱稅后分析。顯然，前者不考慮所得稅的影響，后者要考慮所得稅的影響。70五、基本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格新增值稅制實(shí)行價(jià)外計(jì)稅的形式。不含稅價(jià)格＝含稅價(jià)格÷（1＋增值稅率）不含稅銷售額＝含稅銷售額÷（1＋增值稅率）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表中的含稅計(jì)算與不含稅計(jì)算兩種方法的計(jì)算結(jié)果是完全相同的。為簡(jiǎn)便起見，通常采用不含稅的計(jì)算方法來(lái)處理，即基本財(cái)務(wù)報(bào)表中的價(jià)格是指不含增值稅的價(jià)格。71六、通貨膨脹與項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析1、通貨膨脹的概念（Inflation）——是指物價(jià)水平的持續(xù)、普遍提高。它使貨幣貶值、購(gòu)買力降低。——相對(duì)的是通貨萎縮（Deflation），它會(huì)使貨幣的購(gòu)買力提高?！鸩煌唐泛蛣趧?wù)的價(jià)格升降幅度不同，變化的時(shí)間也不一樣，所以，對(duì)通貨膨脹的度量是困難的，通常是以各種物價(jià)指數(shù)（主要有：消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)資料物價(jià)指數(shù)(PPI)等）的變化情況來(lái)衡量其大小。722、通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響1）對(duì)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的影響建設(shè)投資投入物價(jià)格產(chǎn)出物價(jià)格2）對(duì)貸款利率的影響3）對(duì)項(xiàng)目盈利能力分析的影響733、考慮通貨膨脹的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法1）盈利能力分析不變價(jià)格法——采用基期不變價(jià)格，投入物和產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率。優(yōu)點(diǎn)：在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定通貨膨脹率較小時(shí)，可以獲得較可靠的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，且簡(jiǎn)單易行；缺點(diǎn)：