2023/2/21國際貨幣體系的演變陳永康劉章2023/2/22一.國際貨幣體系的概述二.國際貨幣體系類型三.歐洲貨幣體系與歐盟四.人民幣入籃和國際化之路2023/2/23

一.國際貨幣體系的概述

2023/2/24一.國際貨幣體系的概述（（一）國際貨幣體系的含義國際貨幣體系是指各國政府為適應國際貿(mào)易與國際支付的需要，對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能，所制定的有關規(guī)定和制度安排的總稱。

2023/2/25（二）國際貨幣體系構成1、以什么作為國際本位貨幣確定國際貨幣2、各國貨幣如何兌換決定國際匯率制度3、國際收支如何調(diào)節(jié)形成國際收支調(diào)節(jié)機制一.國際貨幣體系的概述2023/2/26（三）國際貨幣體系的作用?？傮w作用：促進世界經(jīng)濟平衡發(fā)展。1.確定了國際結算支付手段的來源.形式和數(shù)量，為經(jīng)濟發(fā)展提供國際貨幣，以及國際貨幣與其它貨幣的關系。2.提供國際收支的調(diào)節(jié)機制，促進經(jīng)濟平衡發(fā)展。3.確定協(xié)商機制。一.國際貨幣體系的概述2023/2/27

二.國際貨幣體系類型

（一）1880—1936年：國際金本位制貨幣體系

（二）1945—1976年：布雷頓森林國際貨幣體系（三）1976——現(xiàn)在：牙買加國際貨幣體系2023/2/28（一）國際金本位制貨幣體系

國際本位貨幣→黃金1、國際位金貨幣的形成：1816年，英國頒布《鑄幣條例》1879年，美國實行金本制，1880年，國際金本位制形成。之后歐美多數(shù)國家已實行金本制2023/2/292、國際金本位制的發(fā)展：

1）金幣本位制：典型的金本位制流通的是金幣2）金塊本位制：流通的是紙幣，紙幣可按規(guī)定兌換黃金3）金匯兌本位制：流通的是紙幣，紙幣在國外可兌換黃金。（一）國際金本位制貨幣體系2023/2/2103、國際匯率制度金本位制下的匯率決定（1）兩國貨幣匯率的基礎是其貨幣含金量

（2）兩國貨幣的法定匯率是其含金量之比（3）實際匯率是圍繞鑄幣平價上下波動的市場匯率（4）匯率波動的范圍是黃金輸送點

（5）因而，金本位制下的匯率是固定匯率（一）國際金本位制貨幣體系2023/2/2114、金本位制度的機理貨幣釘住黃金，保證貨幣與黃金的兌換性。例如:金本位制度下，規(guī)定1美元相當于23.22谷純金；1英鎊含有113谷純金（谷為重量單位，1谷相當于64.8毫克）。則購買1盎司黃金需要20.67美元；需要4.25英鎊，根據(jù)英鎊和美元的黃金平價，計算出：1英鎊=4.87美元（一）國際金本位制貨幣體系2023/2/2125、金本位制的瓦解（1）一戰(zhàn)中：各參戰(zhàn)國先后停止金本位制的三大自由（自由兌換，自由鑄造，自由輸出入）（2）

一戰(zhàn)后：1）

金幣本位制→美國2）

金塊本位制→英、法3）

金匯兌本位制→其它（3）29~33年大危機：英國1931年首先放棄金本位制，各國也先后放棄，1936年金本位制徹底崩潰。（一）國際金本位制貨幣體系（一）國際金本位制貨幣體系金本位制通行了約100年，其崩潰的主要原因有：第一，黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠遠低于商品生產(chǎn)增長的幅度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎。第二，黃金存量在各國的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五國占有世界黃金存量的三分之二。黃金存量大部分為少數(shù)強國所掌握，必然導致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎。第三，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導致金本位制的崩潰。2023/2/214（二）布雷頓森林國際貨幣體系1、建立：1943年美國提出懷特計劃———代表美國利益英國提出凱恩斯計劃——代表英國利益布雷頓森林會議：1944年7月，44個同盟國在美國新罕什爾洲的布雷頓森林召開國際貨幣金融會議，稱為布雷頓森林會議。2023/2/2152、布雷頓森林體系的內(nèi)容（1）確立美元為國際本位貨幣國際本位貨幣→美元→紙幣→黃金為基礎→金匯兌本位制（2）建立以美元為中心的固定匯率制度雙掛鉤一固定：1）美元——黃金，35USD=1盎司黃金2）各國貨幣——美元按貨幣含金量或協(xié)商確定3）各國間貨幣匯率一經(jīng)確定，不得隨意變動。（二）布雷頓森林國際貨幣體系2023/2/216（二）布雷頓森林國際貨幣體系3、布雷頓森林體系的作用（1）穩(wěn)定的匯率制度，降低了匯率風險，促進了國際貿(mào)易和生產(chǎn)國際化的迅速發(fā)展。（2）基金組織調(diào)節(jié)緩解了成員國的國際收支困難，保障了各國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。（3）布雷頓森林體系是人類歷史上首個全球性經(jīng)濟機構和機制,樹立了國際經(jīng)濟合作的典范。2023/2/217（二）布雷頓森林國際貨幣體系4、布雷頓森林體系的瓦解（原因）（1）美元地位下降動搖了布雷頓森林體系的基礎。50年代：美元荒→美元災→美元泛濫→美元危機→美元貶值（1971年）1974年：美元與黃金脫鉤各國貨幣與美元脫固定匯率崩潰

布雷頓森林體系瓦解2023/2/218（二）布雷頓森林國際貨幣體系（2）“特里芬難題”導致了布雷頓森林體系無法解決的內(nèi)在矛盾1）美元同時承擔相互矛盾的雙重職能：提供國際貨幣，保持幣值穩(wěn)定。2）為保證第一個職能，美國必定是國際收支長期逆差，而這必然導致美元危機。3）為保證第二個職能，美必須實現(xiàn)國際收支平衡以穩(wěn)定美元，而各國將缺乏國際支付手段，無法發(fā)展貿(mào)易往來。2023/2/219（三）牙買加國際貨幣體系

1、牙買加國際貨幣體系的產(chǎn)生1976年基金組織召開了牙買加會議，決定：（1）

宣布浮動匯率合法化（2）

宣布黃金非貨幣化，廢除黃金官價（3）增加特別提款權份額，使之成為主要國際儲備（4）擴大對發(fā)展中國家的資金融通1）

增加基金組織成員國的貸款額度2）

出售黃金的收入作為信托基金2023/2/220（三）牙買加國際貨幣體系關鍵貨幣:美圓、馬克、日圓、英鎊、法郎等匯率制度的安排：多種制度固定匯率制度：轉嫁負擔也受他國轉嫁負擔影響浮動匯率制度：相對獨立但容易進入“螺旋惡化”管理浮動匯率制度：有彈性，靈活國際收支的調(diào)節(jié)：手段多樣化匯率、利率、借款、直接干預、管制等2023/2/221（三）牙買加國際貨幣體系積極作用。1.擺脫了美國與其他國家相互牽連，擺脫“特里芬兩難”。2.有較強的適應性，多種匯率制度靈活。3.調(diào)節(jié)BOP相對有效些。消極作用。1.美國的“福利效應”。2.匯率波動大，風險加劇。3.國際收支調(diào)節(jié)不對稱。4.各國經(jīng)濟政策相互影響。5.債務問題依然存在。2023/2/222三.歐洲貨幣體系與歐盟2023/2/223三.歐洲貨幣體系與歐盟統(tǒng)一貨幣統(tǒng)一貨幣的時間1999年1月1日：歐元正式啟動2002年1月1日：歐元開始流通2002年7月1日：歐元成為歐元區(qū)國家唯一法定貨幣2023/2/224三.歐洲貨幣體系與歐盟歐元誕生的意義

（一）對歐盟國家1、減少匯率風險2、降低交易成本3、擴大資金資本市場4、資源優(yōu)化配置2023/2/225三.歐洲貨幣體系與歐盟（二）對國際金融市場1、對美元霸主地位的挑戰(zhàn)2、對經(jīng)濟一體化地區(qū)的啟示（三）理論意義歐元之父：蒙代爾美國哥倫比亞大學教授60年代提出“最適度貨幣區(qū)理論”1999年獲諾貝爾經(jīng)濟學獎--------最優(yōu)貨幣區(qū)域理論2023/2/226四.人民幣入籃和國際化之路2023/2/227四.人民幣入籃和國際化之路人民幣國際化是人民幣參與國際貨幣競爭的過程。國內(nèi)金融開放改革滯后導致人民幣尚未形成貨幣競爭的相關金融市場，資本賬戶尚未實現(xiàn)可兌換等因素嚴重制約人民幣國際化，因此，發(fā)展人民幣跨境直接兌換業(yè)務，建立國與國之間直接清算機關是十分必要的。2023/2/228四。人民幣入籃和國際化之路國際金融協(xié)會在2014年7月公布的新研究結果顯示，中國的人民幣在全球金融領域地位日益上升，在國際支付系統(tǒng)占總交易量的1.4%。在這期間，中國逐漸在英國、法國、德國、加拿大、韓國等國家設立人民幣業(yè)務清算行，直接以人民幣兌換相應國家的本幣，這是中國為促進新的國際貨幣體系邁出的又一步，這個新體系將包括多種而不是一種全球性貨幣。2023/2/229四.人民幣入籃和國際化之路特別提款權(SDR)是國際貨幣基金組織(IMF)在特定歷史背景下創(chuàng)設的一種儲備資產(chǎn)。在SDR創(chuàng)設之后的40年里，它并沒有很好地發(fā)揮應有作用。2008年國際金融危機爆發(fā)之后，國際社會對改革國際貨幣體系的呼聲愈來愈高，并開始重新討論SDR的改革問題。2023/2/230四.人民幣入籃和國際化之路2015年11月30日IMF發(fā)表聲明說，執(zhí)董會當天完成了五年一度的SDR貨幣籃子審議，認為人民幣符合“入籃”的所有現(xiàn)有標準。自2016年10月1日起，人民幣被認定為可自由使用貨幣，并將與美元、歐元、日元和英鎊一道構成SDR貨幣籃子。等到2016年10月1日，新的SDR貨幣籃子生效后，人民幣在其中的權重為10.92%，美元、歐元、日元和英鎊的權重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。權重將影響到各國在向IMF貸款時的借貸利率。2023/2/231四.人民幣入籃和國際化之路人民幣“入籃”對國際貨幣體系改革將產(chǎn)生深遠影響。SDR構成中美元、歐元、英鎊和日元的權重將從原來的41.9%、37.4%、11.3%和9.4%分別下降至41.73%、30.93%、8.09%和8.33%，而人民幣加入SDR所占權重為10.92%，位列美元、歐元之后，成為SDR貨幣籃子的全球第三大貨幣。

中長期看，人民幣在本輪評估中通過IMF例行的SDR定值檢查，獲得國際貨幣基金組織官方認可，跨入SDR籃子將可以視為人民幣國際化、邁入國際儲備貨幣行列的里程碑，象征意義巨大2023/2/2