安克創(chuàng)新研究報(bào)告：聚焦淺海不斷拓寬邊界，成就出海品牌標(biāo)桿1.安克創(chuàng)新：多品類、多渠道經(jīng)營(yíng)的出海品牌標(biāo)桿安克創(chuàng)新是全球知名的多渠道、多品類、多品牌經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)電子品牌商。公司2011年成立，前身為“海翼有限”，主要從事自有品牌的移動(dòng)設(shè)備周邊產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品等消費(fèi)電子產(chǎn)品的自主研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。初期通過(guò)亞馬遜進(jìn)入歐美市場(chǎng)，后積極拓寬市場(chǎng)和產(chǎn)品渠道，逐步打開(kāi)日本、中東、澳洲、南美以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；完善包括獨(dú)立站、Ebay、國(guó)內(nèi)電商和以沃爾瑪、百思買為代表的各國(guó)線下渠道；并加快研發(fā)步伐和產(chǎn)品擴(kuò)張，最初經(jīng)營(yíng)充電類產(chǎn)品及Anker主品牌，從2014年起陸續(xù)推出無(wú)線音頻、智能創(chuàng)新以及智能家居清潔等品類，品牌囊括Soundcore、Eufy、Nebula等，并均取得不俗成績(jī)。據(jù)公司公告，截止2021年,充電/音頻/智能創(chuàng)新類目分別占到總營(yíng)收的比重為44.16%/22.68%/32.63%；從渠道來(lái)看，亞馬遜/除亞馬遜外的三方平臺(tái)/獨(dú)立站/線下分別占比54.65%/5.83%/3.13%/36.38%。目前公司已成為線上線下全渠道運(yùn)營(yíng)，橫跨消費(fèi)電子多品類研發(fā)銷售，品牌、渠道立體化的優(yōu)質(zhì)品牌商。公司營(yíng)收領(lǐng)先，增長(zhǎng)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)好于同行。1）營(yíng)收領(lǐng)先：公司是國(guó)內(nèi)跨境出海領(lǐng)域的龍頭，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收125.74億元，凈利潤(rùn)10.24億元，顯著領(lǐng)先同行，疫情以及亞馬遜風(fēng)波下仍穩(wěn)步擴(kuò)張（反觀同行受品類、平臺(tái)以及外部影響較大）；

2）增長(zhǎng)穩(wěn)健：公司近5年?duì)I業(yè)收入CAGR為38.06%，同期凈利潤(rùn)C(jī)AGR為35.15%，擴(kuò)張速度優(yōu)于同行；3）盈利能力強(qiáng)：公司2020年啟用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后2019-2021年毛利分別為41.12%、43.85%、35.72%，處于較高水平（蘭亭集勢(shì)屬平臺(tái)型、多品類經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品多為服裝等高毛利品類），對(duì)應(yīng)凈利率為10.85%、9.57%、8.15%，領(lǐng)先行業(yè)；3）周轉(zhuǎn)能力健康且回款能力較強(qiáng)：公司存貨周轉(zhuǎn)率為4.43次/年且逐年提升（同比2019、2020年分別+0.92pct、0.55pct），不斷優(yōu)化，2021年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為4.49億元，好于同行，ROE為17.15%，處于中上水平。整體來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)情況屬于同業(yè)領(lǐng)先水平，且增長(zhǎng)穩(wěn)健。2.乘跨境東風(fēng)而起，借力亞馬遜為始，以產(chǎn)品力成就品牌力2.1.跨境行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，線上模式更優(yōu)，貢獻(xiàn)行業(yè)層面增長(zhǎng)推動(dòng)力供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與“基礎(chǔ)設(shè)施”的完善是過(guò)去10年跨境行業(yè)持續(xù)高增的核心原因。1）質(zhì)優(yōu)價(jià)廉。中國(guó)在原材料、各項(xiàng)費(fèi)用以及人工等生產(chǎn)要素上，具備顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)經(jīng)過(guò)多年進(jìn)化，產(chǎn)品完成度、標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，早已是“世界工廠”；2）迭代效率高。產(chǎn)業(yè)高度集群化，帶了產(chǎn)業(yè)鏈的快迭代和高周轉(zhuǎn)，產(chǎn)品從研發(fā)-生產(chǎn)-交付-出口過(guò)程所需時(shí)間被極大壓縮，更滿足全球消費(fèi)者需求；3）同時(shí)，線上的發(fā)展拉低了門檻，加速了擴(kuò)張。亞馬遜、eBay、速賣通等交易平臺(tái)以及Shopify等建站工具的發(fā)展，PayPal、支付寶、Pingpong等提供了支付便利，出海物流的進(jìn)化等，都對(duì)跨境行業(yè)有進(jìn)一步催化。供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與“基礎(chǔ)設(shè)施”的完善是過(guò)去10年跨境行業(yè)持續(xù)高增的核心原因；據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2012-2020年，中國(guó)出口規(guī)模復(fù)合增速為6.70%。線上憑借效率、價(jià)格、政策、經(jīng)驗(yàn)以及海外平臺(tái)紅利滲透過(guò)半，并有望維持景氣。一方面，于跨境出海而言，線上模式相對(duì)線下有明顯優(yōu)勢(shì)：1）有效縮短海外銷售鏈條，減少經(jīng)營(yíng)周期和賬期；2）加價(jià)環(huán)節(jié)有效減少且趨于透明，據(jù)測(cè)算，跨境電商模式下加價(jià)率約為傳統(tǒng)外貿(mào)形式的1/3，不僅有利于降低成本，更有利于加強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)海外終端把控。另一方面，海外電商未有國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)，除平臺(tái)外，商家服務(wù)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、品牌/消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)等均有較大提升空間。在此背景下，自2015年起，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策措施，鼓勵(lì)跨境電商發(fā)展并規(guī)范化，進(jìn)而帶動(dòng)了跨境電商行業(yè)的快速發(fā)展。2012-2021年，以亞馬遜為主的海外跨境電商平臺(tái)取得快速發(fā)展（亞馬遜營(yíng)收CAGR為25.44%），美國(guó)電商滲透率從8.0%提升至21.3%，以中國(guó)商家為代表的品牌方、供應(yīng)商乘風(fēng)而起，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)；

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012-2020年，我國(guó)出口跨境電商規(guī)模CAGR約22.94%，顯著快于出口大盤，至2020年規(guī)模達(dá)9.7萬(wàn)億，占出口總額比重約54.11%，占比過(guò)半。2.2.公司：順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，以產(chǎn)品力成就品牌力，全渠道、多品牌孵化從歷程來(lái)看，公司從渠道商起家穩(wěn)扎穩(wěn)打，逐步成為優(yōu)質(zhì)品牌運(yùn)營(yíng)商。公司自2011年注冊(cè)“Anker”品牌起，以高速迭代的3C作為切入品類，深耕消費(fèi)電子中的淺海賽道，致力于在過(guò)程中搭建底層生產(chǎn)要素與中臺(tái)系統(tǒng)，不斷實(shí)現(xiàn)橫向品類拓展。1）在成立初期，公司以渠道為導(dǎo)向，從充電品類出發(fā)，推出筆記本充電器、手機(jī)充電器、移動(dòng)電源等多個(gè)產(chǎn)品，在全球多個(gè)亞馬遜站點(diǎn)上線，通過(guò)線上運(yùn)營(yíng)能力積累客戶和渠道資源，2014年已有多個(gè)產(chǎn)品成為亞馬遜BestSeller，并于2012年成立研發(fā)中心，著手提升產(chǎn)品壁壘；

2）2015年起，在產(chǎn)品上公司陸續(xù)拓展家居、投影、音頻等品類方向，孵化出Eufy、Soundcore、Nebula等子品牌，在架構(gòu)上設(shè)立獨(dú)立事業(yè)部，在渠道上開(kāi)始布局線下，入駐Walmart等多個(gè)線下主流渠道；3）2019年開(kāi)始，產(chǎn)品布局從“一個(gè)”到“一群”，成立充電、音頻、家居、智新4大事業(yè)部，成為優(yōu)勢(shì)類目的行業(yè)龍頭后，致力于品類復(fù)制，不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，搭建了強(qiáng)中臺(tái)與強(qiáng)研發(fā)體系，逐步成為多渠道、多品類的消費(fèi)電子品牌運(yùn)營(yíng)商。憑借敏銳的消費(fèi)者洞察以及研發(fā)架構(gòu)的完善，在品類成長(zhǎng)早期切入，為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。1）公司2011以充電品類起家，2014年推出音頻類產(chǎn)品，2016年進(jìn)行了家居清潔、戶外儲(chǔ)能的產(chǎn)品研發(fā)，同時(shí)著力對(duì)充電品類進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，陸續(xù)推出快充、無(wú)線充等升級(jí)產(chǎn)品，2017年新增上線影音（投影產(chǎn)品為主）、車載系列，2018年試水安防類目，均是在市場(chǎng)相對(duì)早期階段即進(jìn)行產(chǎn)品布局。2）自2012年成立研發(fā)中心以來(lái)，公司十分重視和關(guān)注消費(fèi)者需求，通過(guò)公域、私域進(jìn)行多樣化的用戶評(píng)價(jià)搜集，并從中提煉產(chǎn)品創(chuàng)造、迭代機(jī)會(huì)；新品類孵化過(guò)程中，采用類“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)”形式，產(chǎn)品方案經(jīng)過(guò)答辯、投票、試錯(cuò)等流程才可得以上線，輔以公司的市場(chǎng)信息、數(shù)據(jù)驗(yàn)證，能夠盡可能提高品類成功率。3）公司參考華為體系，成立三大研發(fā)事業(yè)線（四大事業(yè)部），搭建起研發(fā)中臺(tái)的組織架構(gòu)，以公司篩選/招募出的優(yōu)秀產(chǎn)品負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)為核心，公司在數(shù)據(jù)、中臺(tái)執(zhí)行、采購(gòu)以及前端銷售、反饋等層面給予支持，同時(shí)不吝惜研發(fā)投入，2022Q1公司研發(fā)費(fèi)用占比已達(dá)7.24%，最大范圍內(nèi)釋放團(tuán)隊(duì)積極性。4）截至2021年，公司研發(fā)人員占比為45.44%，達(dá)1600人，在全球范圍內(nèi)已取得64件發(fā)明專利、298件實(shí)用新型專利和459件外觀專利授權(quán)，僅在無(wú)限音頻方向便已積累上百項(xiàng)，并擁有多項(xiàng)填補(bǔ)行業(yè)空白的發(fā)明專利，為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。產(chǎn)品定位高質(zhì)中價(jià)，借力亞馬遜建立影響力以及渠道端壁壘，并形成品牌溢價(jià)，擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。1）公司產(chǎn)品定位于高質(zhì)量產(chǎn)品中的性價(jià)比選擇，在完成較高產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，價(jià)格定位大致為海外頭部品牌的30%-50%，同時(shí)與亞馬遜大量低價(jià)“白牌”產(chǎn)品相比擁有絕對(duì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，成為多產(chǎn)品BestSeller，實(shí)現(xiàn)贏家通吃；2）亞馬遜重產(chǎn)品、輕店鋪，重客戶、輕賣家，初始，安克通過(guò)強(qiáng)參數(shù)優(yōu)勢(shì)向消費(fèi)者傳達(dá)產(chǎn)品高質(zhì)量信息，并逐步積累了一批高評(píng)分、評(píng)價(jià)優(yōu)質(zhì)的拳頭產(chǎn)品鏈接，后續(xù)憑借多年在亞馬遜平臺(tái)上的產(chǎn)品、品牌口碑積累，平臺(tái)內(nèi)外廣告投放、SKU精細(xì)化管理等措施，成功攻占多個(gè)產(chǎn)品線，成為品類頭部，完成“樹干”品類的產(chǎn)品鏈接優(yōu)勢(shì)（包含評(píng)分、鏈接本身、評(píng)價(jià)、圖文素材等）、品牌勢(shì)能搭建，并通過(guò)listing翻新、品牌推薦、關(guān)聯(lián)銷售等進(jìn)行l(wèi)isting復(fù)用，完成品牌勢(shì)能輻射，帶動(dòng)“果子”多品牌協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)積累的生生不息；

3）亞馬遜會(huì)為具有競(jìng)爭(zhēng)力的并且加入FBA計(jì)劃的listing添加Amazon’sChoice標(biāo)簽，相當(dāng)于平臺(tái)對(duì)于優(yōu)質(zhì)單品的輔助篩選，具有高轉(zhuǎn)化率，公司通過(guò)加入FBA計(jì)劃，在獲得物流支持以及優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn)的同時(shí)，也獲得了更高概率的轉(zhuǎn)化。3.聚焦淺海，多品類擴(kuò)張，不斷拓寬成長(zhǎng)邊界充電品類仍為基石，音頻、智新類產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速且規(guī)模初具。1）充電品類仍為基石。據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)，公司是全球零售額排名第一的第三方數(shù)碼充電品牌，截止2021年年報(bào)充電類產(chǎn)品營(yíng)收占比仍最高，為44.15%，5年CAGR為20.65%，仍為基石；2）音頻、智新類產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速且規(guī)模初具。截止2021年年報(bào)創(chuàng)新類營(yíng)收占比位列第二為32.64%，無(wú)線音頻類產(chǎn)品占比為22.68%，5年CAGR分別為139.57%、59.53%，期間創(chuàng)新類營(yíng)收占比由2.07%提高至32.64%，音頻類產(chǎn)品占比由11.01%提高至22.68%，已具備相當(dāng)規(guī)模，并貢獻(xiàn)了主要增長(zhǎng)；3）從公司整體增長(zhǎng)來(lái)看，充電品類增速略低于公司整體增速，音頻類略高于整體增速，創(chuàng)新類是公司最主要的增長(zhǎng)拉力來(lái)源，2021年受新品布局以及疫情等外部影響增速有所放緩，但公司積極進(jìn)行包括3D打印、智能布景等多個(gè)品類儲(chǔ)備，有望陸續(xù)上線貢獻(xiàn)增速。3.1.充電類：全球充電龍頭地位穩(wěn)固，持續(xù)推新貢獻(xiàn)增長(zhǎng)全球充電市場(chǎng)整體規(guī)模穩(wěn)態(tài)微增。智能手機(jī)及充電器移動(dòng)周邊滲透率飽和，增長(zhǎng)緩慢，據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2021年全球智能手機(jī)出貨量約為13.5億臺(tái)，占手機(jī)整體滲透率為77.87%，在歐美滲透率已超80%（公司的主流市場(chǎng)），逐步貼近飽和階段，其2016-2021年年復(fù)合增速為-1.7%。在高滲透率背景下，移動(dòng)設(shè)備周邊配套產(chǎn)品增速也僅略高于智能手機(jī)增速，預(yù)計(jì)2022年全球手機(jī)充電器市場(chǎng)規(guī)模約為114億美元，5年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.2%，據(jù)GrandViewResearch，2021年全球移動(dòng)電源市場(chǎng)規(guī)模約為500億人民幣，5年CAGR約為10.9%，出貨量為1.23億臺(tái)，相對(duì)手機(jī)滲透率為9.69%?？斐?、無(wú)線充增速高于大盤，滲透仍未飽和，充電大類中結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。一方面，移動(dòng)電源需求主要來(lái)自于，在充電技術(shù)、電池容量不足，且智能手機(jī)耗電量較大背景下的戶外、應(yīng)急等場(chǎng)景需求，受電池容量、接口優(yōu)化以及等技術(shù)迭代影響，快充、無(wú)線充增速高于大盤：快充及無(wú)線充整體應(yīng)用規(guī)模分別為986億元、150億美元，其中手機(jī)快充、無(wú)線充市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到27億美元、15億美元，年復(fù)合增速分別為20%、19.8%。同時(shí)，在手機(jī)快充普及率為60%的背景下，對(duì)應(yīng)快充品類在充電器大盤占比約為20%，無(wú)線充普及率約為35%的背景下，其在充電器大盤滲透率為12%，仍存在較大增長(zhǎng)空間，尚未飽和。受上游手機(jī)廠策略影響，再填催化劑。2020年12月Iphone12發(fā)布會(huì)蘋果宣布取消附贈(zèng)充電器始，小米、華為、三星的全球主流廠商陸續(xù)加入，且以中高端機(jī)型為主，對(duì)應(yīng)功率同為中高級(jí)別，該策略試水成功后有望在機(jī)型層面自上而下延申，持續(xù)擴(kuò)大應(yīng)用范圍；同時(shí)過(guò)往充電產(chǎn)品功率有限，消費(fèi)者體驗(yàn)回撤難度較高，疊加充電設(shè)備功能存在一體化趨勢(shì)，附贈(zèng)充電器空白預(yù)計(jì)多由三方充電填充。戶外儲(chǔ)能細(xì)分賽道有望高速成長(zhǎng)。據(jù)高工鋰電，當(dāng)前全球市場(chǎng)規(guī)模約為20億美元，2020年同比增速達(dá)200%，整體或受疫情恢復(fù)背景下出行提升、全球戶外運(yùn)動(dòng)如露營(yíng)等意愿顯著加強(qiáng)以及環(huán)保、應(yīng)急等諸多需求利好，從目前行業(yè)格局來(lái)看，華寶新能為龍頭占比16.6%，具備一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但長(zhǎng)尾占比過(guò)高為64%，行業(yè)發(fā)展處于初期高增階段，玩家市場(chǎng)壁壘與品牌壁壘較弱，存在整合空間。公司全球充電龍頭地位穩(wěn)固，持續(xù)推新，貢獻(xiàn)增長(zhǎng)基石。充電品類為公司優(yōu)勢(shì)品類，具備從技術(shù)到產(chǎn)品、市場(chǎng)的多重積累，針對(duì)多變的使用場(chǎng)景和消費(fèi)者需求，公司積極研發(fā)，目前已持續(xù)推出多款技術(shù)領(lǐng)先、適配性較強(qiáng)的高品質(zhì)產(chǎn)品，如搭載第二代氮化鎵(GaNII)技術(shù)的AnkerNanoII，搭載獨(dú)家充電安全技術(shù)且在外觀和性能進(jìn)一步升級(jí)的AnkerNanoPro充電器，以及利用磁吸充電技術(shù)提升產(chǎn)品體驗(yàn)“一貼即充”的AnkerMagGo系列產(chǎn)品，同時(shí)擁有以Anker521為代表的AnkerPowerHouse戶外電源系列。據(jù)公司，公司充電類在亞馬遜上已擁有多款產(chǎn)品位列BestSeller和Amazon’sChoice，2019年Anker品牌充電器在全球市占率1.20%，在美國(guó)市占率2.61%。據(jù)歐睿2020年統(tǒng)計(jì)，Anker是全球零售額銷量第一的充電品牌，我們認(rèn)為，未來(lái)有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)背景下，持續(xù)擴(kuò)大已有優(yōu)勢(shì)，成就自身增長(zhǎng)。3.2.無(wú)線音頻類：受益于市場(chǎng)下沉及品牌優(yōu)勢(shì)，Soundcore有望進(jìn)一步擴(kuò)張無(wú)線音頻行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，格局一超多強(qiáng)。受益于技術(shù)突破，近年TWS市場(chǎng)高速擴(kuò)張，2021年出貨量達(dá)3億臺(tái)，同比增速為30%，從上游手機(jī)滲透率來(lái)看，對(duì)智能手機(jī)出貨量滲透率約為22.2%，蘋果TWS耳機(jī)滲透率為42.1%,安卓TWS耳機(jī)滲透率僅為3.48%，且集中度尚不明顯；伴隨市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，非高端價(jià)格占比提升，2019Q1-2021Q1,100美元以下的TWS耳機(jī)占比從18%提升至54%；從市場(chǎng)格局來(lái)看，TWS市場(chǎng)呈現(xiàn)一超多強(qiáng)格局，蘋果為龍頭占比32%，而其他優(yōu)質(zhì)廠商同樣可以占據(jù)一席之地?？ㄎ恢卸?，已有品牌積累，Soundcore有望進(jìn)一步擴(kuò)張。公司作為最早布局音頻類產(chǎn)品的智能硬件廠商，以Soundcore品牌為主打，已積累專利上百項(xiàng)，其中多項(xiàng)填補(bǔ)了行業(yè)空白，在產(chǎn)品形態(tài)、外觀、技術(shù)、功能等方面均有獨(dú)到創(chuàng)新，以音質(zhì)為主打特點(diǎn)定價(jià)中端，主打系列Life、Liberty等銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.52億元，同比增長(zhǎng)34.44%，在歐洲亞馬遜銷售排名已位居第二，并擁有頭戴、話務(wù)、音頻眼鏡等多個(gè)產(chǎn)品系列，未來(lái)將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品迭代升級(jí)。3.3.智能創(chuàng)新類：布局多樣化智能硬件細(xì)分，有望受益行業(yè)紅利伴隨技術(shù)提升以及消費(fèi)升級(jí)需求，智能硬件迎來(lái)高增。以智能機(jī)器人、VR、無(wú)人機(jī)以及

智能家居為代表的智能硬件產(chǎn)品，近年逐步完成功能升級(jí)，消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品發(fā)展迅速，2018整體市場(chǎng)規(guī)模已突破兩千億美元，2019年出貨量為37.94億臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.5%，預(yù)期未來(lái)5年CAGR為15%。家居清潔市場(chǎng)在品牌強(qiáng)培育下逐漸成熟。伴隨路徑規(guī)劃技術(shù)突破，掃地機(jī)器人以及掃地機(jī)市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，2020年為42.17億美元，10年CAGR為18.64%，分市場(chǎng)來(lái)看，北美市場(chǎng)成熟度相對(duì)較高，以iRobot為代表的海外品牌呈現(xiàn)較高集中度，為全球市場(chǎng)龍頭，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，國(guó)內(nèi)品牌科沃斯、石頭等市場(chǎng)占比迅速提升。海外安防產(chǎn)品具備一定滲透基礎(chǔ)持續(xù)成長(zhǎng)中。受國(guó)外居住環(huán)境影響，安防是智能家居中的重要細(xì)分品類，監(jiān)控?cái)z像頭和可視門鈴、門鎖的使用比例在智能家居中占有較高比重，分別為17%、17%、10%，體現(xiàn)出海外家庭對(duì)智能安防的需求較高，根據(jù)StrategyAnalytics，到2027年底，美國(guó)將有1800萬(wàn)戶家庭擁有自我監(jiān)控安全系統(tǒng)，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到53億美元，CAGR約為10%。海外投影儀市場(chǎng)待教育，伴隨供給、需求釋放，有望釋放行業(yè)紅利。據(jù)MordorIntelligence，2020年全球投影市場(chǎng)規(guī)模約為33.75億美元，除中國(guó)以外的海外市場(chǎng)占比為57.94%，其中老式投影儀占比較高，目前以辦公、商用等場(chǎng)景為主龍頭EPSON（愛(ài)普生）占據(jù)43%市場(chǎng)份額。相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)成熟度較低，但歐美高消費(fèi)和大住宅居住方式提供了智能微投需求生長(zhǎng)的天然基礎(chǔ)，更高的租房比例和高流媒體收看率或?qū)⑦M(jìn)一步催生需求，伴隨供給端產(chǎn)品豐富度、質(zhì)量提升，市場(chǎng)有望擴(kuò)張。公司針對(duì)性多樣化布局細(xì)分，有望緊抓細(xì)分機(jī)遇。當(dāng)前公司已推出包括以智能家居清潔科技產(chǎn)品為主的eufy（悠飛）clean，以智能家用安防產(chǎn)品為主的eufysecurity，以寵物、母嬰為主打的eufyPat、Baby系列，以激光智能投影產(chǎn)品為主的Nebula（安克星云），以及主打智能辦公場(chǎng)景的AnkerWork等多個(gè)系列品牌。其中安防子品牌eufysecurity主打智能家庭安防系統(tǒng)，通過(guò)智能可視門鈴、智能門鎖、智能無(wú)線安防攝像頭等一系列產(chǎn)品提供家庭安防產(chǎn)品矩陣，從銷售表現(xiàn)來(lái)看，公司定位中高端市場(chǎng)且位于亞馬遜第一梯隊(duì)，已具備一定市場(chǎng)市場(chǎng)基礎(chǔ)，或可跟隨行業(yè)催化實(shí)現(xiàn)爆發(fā)。家居清潔公司過(guò)往產(chǎn)品以中低端為主，相比iRobot、石頭等技術(shù)能力相對(duì)較強(qiáng)的中高端產(chǎn)品存在一定差距，對(duì)此公司目前積極拓展人才儲(chǔ)備，有望在行業(yè)增長(zhǎng)期完成研發(fā)及產(chǎn)品追趕。3.4.儲(chǔ)備產(chǎn)品有序上線中，有望逐步釋放3D打印市場(chǎng)不斷擴(kuò)張。2020年全球3D打印市場(chǎng)規(guī)模為127.58億美元，5年CAGR為19.8%，其中設(shè)備占比為24%，材料占比約為17%，消費(fèi)級(jí)打印市場(chǎng)規(guī)模同年達(dá)53億美元，2017-2020年CAGR為19.3%，同時(shí)由于越來(lái)越多的消費(fèi)者想通過(guò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的應(yīng)用，C端消費(fèi)有望進(jìn)一步提升。公司布局相關(guān)系列產(chǎn)品儲(chǔ)備，淺海細(xì)分逐步拓寬。1）2022年4月，公司在眾籌平臺(tái)kickstarter上發(fā)布AnkerMakeM53DPrinter

（M53D打印機(jī)），定價(jià)699美金，在10天銷售期內(nèi)完成1萬(wàn)臺(tái)預(yù)定，眾籌金額超700萬(wàn)美元，相比傳統(tǒng)3D打印機(jī)50mm/s的打印速度，M5為250mm/s，相比市場(chǎng)300美金左右定價(jià)超一倍。2）AnkerMake、AnkerWork等也將作為場(chǎng)景核心圍繞其陸續(xù)推出多項(xiàng)產(chǎn)品。4.立體化渠道布局，線上線下渠道不斷延伸4.1.立體化渠道布局，線上線下并行立體化布局，積極拓展線上線下渠道。公司當(dāng)前銷售模式包括線上以及線下，線上以亞馬遜為主要渠道，包括獨(dú)立站以及其他電商平臺(tái)，線下渠道主要以沃爾瑪、塔吉特、Dixons等全球知名連鎖商超、專業(yè)零售渠道為主。據(jù)公司公告，公司不同渠道的銷售占比為：

亞馬遜/除亞馬遜外的三方平臺(tái)/獨(dú)立站/線下分別占比54.65%/5.83%/3.13%/36.38%。4.2.精耕亞馬遜，并拓展獨(dú)立站渠道從海外電商格局情況來(lái)看，亞馬遜占第三方平臺(tái)比重較高，但是獨(dú)立站也占一席。據(jù)eMarketer，2021年美國(guó)線上零售市場(chǎng)中亞馬遜占比為41.4%，為龍頭，但與此同時(shí)Sh