1、附錄二章后練習(xí)題參照答案第1章基本訓(xùn)練知識題1.2知識應(yīng)用判斷題1.2.3.4.選擇題1.ABE2.C第2章基本訓(xùn)練知識題2.2知識應(yīng)用判斷題技術(shù)題2.1規(guī)則復(fù)習(xí)（1）指標(biāo)項(xiàng)目KVA10.5%5.22%0.497B11.5%13.87%1.206由計(jì)算結(jié)果可知，B項(xiàng)目的風(fēng)險大于A項(xiàng)目。2）X=10.5%5.22%=2.01查表知，X=2.01所對應(yīng)的面積為0.4778，即A項(xiàng)目盈余的可能性為97.78%。2.（1）EA=9.25%EB=4.7%A=9.65%B=2.24%2）AB=0.00215322（3）P=（60%）（9.65%）+（40%）2（2.24%）2+260%40%0.99589

2、.65%2.24%=0.9958=6.683%2.2操作練習(xí)1（1）完成的表以下所示：證券組合的希望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差投資組合投資結(jié)構(gòu)（W，W）E（R）pABpA(0,1)4%0B(0.25,0.75)5.5%1.25%C(0.5,0.5)7%2.5%D(0.75,0.25)8.5%3.75%E(1,0)10%5%F(1.25,0.25)11.5%6.25%G(1,5,0.5)13%7.5%H(1.75,0.75)14.5%8.75%I(2,1)16%10%（2）依據(jù)計(jì)算結(jié)果做圖（略）。2（1）ERP7.152%8.5%7.152%，該投資可行。2）做出資本市場線（略）。3(1)方案E2VA16%

3、0.00490.070.4375B10%000C16.7%0.0082810.0910.5449D14.3%0.0046210.0680.4755AC=0.45792AD=0.99368A=1B=0C=0.595296D=1.291784RA=10%+1(16%10%)=16%RB=10%RC=10%+0.595296(16%10%)=13.57%RD=10%1.2917184(16%10%)=2.25%議論（略）。第3章基本訓(xùn)練知識題3.2知識應(yīng)用判斷題單項(xiàng)選擇題1.C2.B3.C4.C技術(shù)題3.1規(guī)則復(fù)習(xí)1（1）凈現(xiàn)值項(xiàng)目利率ABC10%2438元1942元1364元25%760元760元

4、600元（2）IRRA=34.16%IRRB=37.98%IRRC=40%（3）當(dāng)利率為10%時，A項(xiàng)目最有益2.項(xiàng)目指標(biāo)甲乙丙凈現(xiàn)值（元）30666311547內(nèi)含酬勞率25.57%12.32%24.99%盈余指數(shù)1.30661.06311.1574會計(jì)收益率33%13%25%回收期（年）1.5831.7140.83.E=2000元d=443.07元Q=0.1K=15%NPV=204元NPV0，該項(xiàng)目可行。3.2操作練習(xí)1NPV=29.05萬元0，該項(xiàng)目可行。2（1）年凈現(xiàn)金流量=220000元凈現(xiàn)值=220000（P/A，12%，10）1000000=243049（元）（2）敏感系數(shù)（設(shè)更

5、改率為15%）銷售量希望值32000.2530000.5525000.22950臺因素敏感系數(shù)銷售量4.185固定成本3.185單價11.159單位更改成本6.9743）編制敏感分析表（更改百分比為20%、15%、10%、10%、15%、20%）3指標(biāo)不考慮稅收要素考慮稅收要素賬面對界點(diǎn)（臺）20002000現(xiàn)金臨界點(diǎn)（臺）1200806財(cái)務(wù)臨界點(diǎn)（臺）26272935從計(jì)算結(jié)果來看，該項(xiàng)目存在較狂風(fēng)險。4（1）年折舊額=（60001000）3=5000（元）第一年稅后收益=20000+（1000050005000）（140%）=20000（元）第二年稅后收益=20000+（200001000

6、05000）（140%）=23000（元）第三年稅后收益=20000+（1500060005000）（140%）=22400（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（2000020000）+5000=5000（元）第二年稅后現(xiàn)金流量=（2300020000）+5000=8000（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（2240020000）+5000+1000=8400（元）以12%為貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值：50000.8929+80000.7972+84000.711816000=821.22（元）NPV0，表示IRR12%，方案可行。5（1）凈現(xiàn)值=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值原始投資NPV4500

7、13000110%3.173003000110%0.683300033%50.683533%100.36萬元NPV3=8752.487+3000.751+540233%0.7513000330.92（萬元）可行最短壽命330.92年33.77330.92100.36（2）沒有影響。因?yàn)橹灰擁?xiàng)目壽命達(dá)3.77年即為可行。若使用四年：初始投資=3000萬元14年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：凈收益=500*（1-33%）=335萬元，折舊=3000*（1-10%）/5=540萬元營業(yè)現(xiàn)金流量=335+540=875萬元第四年關(guān)終結(jié)點(diǎn)流量：回收殘值=300萬元，清理凈損失減稅=540*33%=178.2萬元

8、，NPV（4）=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理損失減稅-原始投資=875*3.170+300*0.683+178.2*0.683-3000=100.36萬元若使用三年：初始投資=3000萬元1-3年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量+335+540=875萬元第三年關(guān)終結(jié)點(diǎn)流量：回收殘值=300萬元，清理凈損失減稅+540*2*33%=356.4萬元NPV(3)=875*2.487+300*0.751+356.4*0.751-3000=-330.92萬元依據(jù)內(nèi)插法：（N-3）/(4-3)=0-(-330.92)/100.36-(-330.92),N=3.77年因此他們的爭辯是沒故意義的。因?yàn)楝F(xiàn)

9、金流入連續(xù)時間達(dá)到3.77年方案即為可行第4章基本訓(xùn)練知識題4.2知識應(yīng)用選擇題1.ABCD2.B3A4B5AD技術(shù)題4.1規(guī)則復(fù)習(xí)10(1f)=5000000(133%)5000000B3%)(1Ki)t(1Ki)5i1債券資本成本Ki=8.81%2M(1f)=1000000(1-20%)100000010%(133%)(PA,Kd,20)1000000(1Kd)20借款資本成本Kd=8.88%3Ki10%133%=6.7%Kd11%133%=8.67%K=6.7%24%+8.67%16%+15%50%+14.5%10%=11.95%4EPSA(EBIT20009%

10、)(133%)(EBIT180)67%=30003000EPSB(EBIT20009%200012%)(133%)(EBIT420)67%20002000EBIT=900(萬元)當(dāng)估計(jì)企業(yè)的息稅前收益EBIT小于900萬元時，應(yīng)采用（1）方案籌資，股東的每股收益最大；當(dāng)EBIT大于900萬元時，應(yīng)采用（2）方案籌資.4.2操作練習(xí)1.籌資方式資本成個別資本的籌資分資本結(jié)構(gòu)籌資總數(shù)分界點(diǎn)（萬籌資范圍（萬本界點(diǎn)（萬元）元）元）銀行借款121501503050005001430030%300301000500100018%1000以上一般股162102107030003001956070%56070

11、8008001200228408407012001200以上25%由表可得六組籌資成本不一樣的籌資總數(shù)范圍：0300萬元，300萬元500萬元，500萬元800萬元，800萬元1000萬元，1000萬元1200萬元，1200萬元以上。分別計(jì)算這六組的綜合資本成本即加權(quán)均勻邊沿資本成本：籌資范圍資本結(jié)構(gòu)個別資本成個別資本成綜合資本成（萬元）資本總類資本結(jié)構(gòu)本本本銀行借款30%12%0.0360300一般股70%16%0.11214.80%銀行借款30%12%0.036300500一般股70%19%0.13316.90%銀行借款30%14%0.042500800一般股70%19%0.13317.5

12、0%銀行借款30%14%0.0428001000一般股70%22%0.15420%銀行借款30%18%0.05410001200一般股70%22%0.15420.80%銀行借款30%18%0.0541200以上一般股70%25%0.17523%投資項(xiàng)目D，DC組合，DCA組合三個方案均可行。萬元，籌資總成本為228.8萬元。DC組合，總投資額為DCA組合，均勻投資酬勞率為900萬元，總投資酬勞率為23.64%，綜合資本成本為20.8%，投資總收益為24.33%，籌資總成本為20%。2602.DFL=15001.681500-300012%-100015%1-40%EPS(1500300012%

13、)(140%)100015%0.6675800EBITI+d300012%100015%610（萬元）EPS1-T140%元)=0.86(1+10%1.68)0.855=1.00(3.籌資方式資本成個別資本的籌資分資本結(jié)構(gòu)籌資總數(shù)分界點(diǎn)（萬籌資范圍（萬本界點(diǎn)（萬元）元）元）刊行債券8%3040%3040750759%75以上一般股15%600100016%60%606010001000以上籌資范圍資本結(jié)構(gòu)個別（萬元）資本總類資本結(jié)構(gòu)個別資本成本資本成本綜合資本成本刊行債券40%8%0.032075一般股60%15%0.09012.20%刊行債券40%9%0.036751000一般股60%15%

14、0.09012.60%刊行債券40%9%0.0361000以上一般股60%16%0.09613%第5章基本訓(xùn)練知識題5.2知識應(yīng)用選擇題1.B2.A3.B4.B技術(shù)題5.1規(guī)則復(fù)習(xí)（1）225110%247.5（萬元）2251200360（萬元）750（3）120090070%=570（萬元）4）120090090%=390（萬元）2.（1）1502003=30（萬元）530（2）=20%1503）30=0.3（元）100（1）發(fā)放10的股票股利全部者權(quán)益項(xiàng)目發(fā)放股票股利前發(fā)放股票股利后一般股股數(shù)500萬股550萬股一般股3000萬元3300萬元資本公積2000萬元2700萬元未分配收益300

15、0萬元2000萬元全部者權(quán)益合計(jì)8000萬元8000萬元每股賬面價值8000萬元500萬股=16元/股8000萬元550萬股=14.55元/股（2）以2:1的比率進(jìn)行股票切割全部者權(quán)益項(xiàng)目股票切割前股票切割后一般股股數(shù)500萬股（每股面額6元）1000萬股（每股面額3元）一般股3000萬元3000萬元資本公積2000萬元2000萬元未分配收益3000萬元3000萬元全部者權(quán)益合計(jì)8000萬元8000萬元每股賬面價值8000萬元500萬股=16元/股8000萬元1000萬股=8元/股5.2操作練習(xí)（1）120050%600（萬元）（2）120050%250350（萬元）3）(500350)/50

16、0=30%（1）增發(fā)股票數(shù)為100萬股1010萬股，應(yīng)從未分配收益中轉(zhuǎn)出資本的數(shù)額為：10萬股10元100萬元，故未分配收益余額為0。（2）發(fā)放股票股利后的每股市價為：1109.1（元）股價降低幅度為：9.110100%9%10%103）股東市場價值為：000（1+10）9.110010（元）4）一般股的股本結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化。3.（14.80.2）（1+0.5）9.73（元）第6章基本訓(xùn)練知識題6.2知識應(yīng)用判斷題2.3.45.6.78單項(xiàng)選擇題1.A2.C3.C4.B5.A6.D技術(shù)題6.1規(guī)則復(fù)習(xí)D11.51.（1）V15（元/股）Ksg16%6%2）=3.37+10.19=13.56（元

17、/股）2股票轉(zhuǎn)回前后相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)以下：項(xiàng)目轉(zhuǎn)回前轉(zhuǎn)回后一般股本（萬元）200280股數(shù)（股）2000040000超面額股本（萬元）16儲存收益（萬元）9430權(quán)益合計(jì)310310320000000200000（股）N1452712463%4股票價值1205%75（元/股）8%5.年份123股東種類部分參加優(yōu)先股400040004000非參加優(yōu)先股300030003000一般股180002630035000合計(jì)2500033300420006.2操作練習(xí)每股收益120000010001200（元/股）1200（元/股）每股股利6002每股賬面價值2000000011000000（元/股）900

18、01000應(yīng)當(dāng)進(jìn)行股票切割，股票切割后一般股股數(shù)為4000000份。每股收益12000003（元/股）400000每股股利31.5（元/股）22000000011000000每股賬面價值22.5（元/股）400000A企業(yè)8.4%，B企業(yè)6.45，C企業(yè)7.7%。是的，都是按每股收益50%固定型股利政策。D110055%D120042.86%D300036.59%AA2000AB2800AC8200可見A企業(yè)欠賬比率最高，與B企業(yè)的財(cái)富欠賬率比較相鄰。B企業(yè)：K=2.25/368.4%=15.18%C企業(yè):K=3.75/656.4%=12.54%將這兩個K值代入公式，推導(dǎo)出A企業(yè)的股票價格范圍

19、：依據(jù)B企業(yè)的K值，A企業(yè)的股票價格=1.5/(15.18%7.7%)=21.6（元/股）依據(jù)C企業(yè)的K值，A企業(yè)的股票價格=1.5/(12.54%7.7%)=33.38（元/股），即A企業(yè)的股票價格可能范圍為：每股21.633.38元。A企業(yè)的股票價格可能范圍為：每股21.633.38元。按22元計(jì)算，可獲取資本金22（18%）400000=8096000（元）。第7章基本訓(xùn)練知識題7.2知識應(yīng)用判斷題1234單項(xiàng)選擇題1.B2.D3.D4.C5.A6567D7C8D9.A10.C技術(shù)題7.1規(guī)則復(fù)習(xí)債券價值=108.16%(P/A，10%，3)+10（1+10%）-3=9.5424（萬元）

20、9524294000，對購置者有吸引力。到期收益率約為10.6%。2（1）當(dāng)市場利率為10%時，刊行價格為：1000元。（2）當(dāng)市場利率為12%時，刊行價格為：887.02元。（3）當(dāng)市場利率為8%時，刊行價格為：1121.34元。58010003.債券價值803.604810000.5674855.81（元）12%)t(112%)5i1(124實(shí)質(zhì)利率112%112.36%2到期收益率為9%時，VA=1215.63元，VB=1085.05元。到期收益率為8%時，VA=1292.56元，VB=1112.36元。當(dāng)收益率變化時，長遠(yuǎn)債券價值的變化幅度大于短期債券。到期收益率為8%，限期均縮短1年

21、時，VA=1272.36元，VB=1077.75元。當(dāng)債券限期變化時，短期債券價值的變化幅度大于長遠(yuǎn)債券。5115每期償還的等額本息=5000000tt1110%=50000003.7908=1318987.401319000（元）借款分期償還計(jì)劃表單位：元年度年償還額年付息額本金償還額本金節(jié)余額=i=01000000011819000100000081900091810002181900091810090090082801003181900082801099099072891104181900072891110900896199021518190006199796199021合計(jì)909500

22、04095000100000007.2操作練習(xí)1每年償債基金支付額為：1000萬10年=100萬/年。年償債基金支付款項(xiàng)=10000000(F/A,6%,10)=759000（元）。2到期收益率為3.4%。先求出2000年1月的利率：650=10003.4%（P/A，K，17）+1000（P/F，K，17）利率K=6.98%到2012年1月，離到期還有5年，債券價值：P=10003.4%（P/A，6.98%，5）+1000（P/F，6.98%，5）=853.13（元）債券已湊近到期，其價值即為到期還本價值=1000元。3（1）分析計(jì)算以新債券替代舊債券所發(fā)生的凈現(xiàn)金流出量。新債券替代舊債券的凈

23、現(xiàn)金流出量單位：元回收舊債券的支出（11120000）2220000.00新債刊行花費(fèi)（20000003%）60000.00重疊期舊債券利息支出（200000014%2/12）46666.67其余花費(fèi)20000.00現(xiàn)金流出合計(jì)2346666.67刊行新債券收入2000000.00稅收節(jié)約額：回收企業(yè)債溢價（112000033%）72600.00重疊期的利息花費(fèi)（200000014%2/1233%）15400.00現(xiàn)金流入合計(jì)2088000.00凈現(xiàn)金流出量258666.67（2）分析計(jì)算以新債券替代舊債券所發(fā)生的現(xiàn)金流出的節(jié)約額。舊債券年凈現(xiàn)金流出量單位：元年利息花費(fèi)（200000014%）

24、280000.00減：稅收節(jié)約額：利息花費(fèi)（200000014%33%）92400.00年凈現(xiàn)金流出量187600.00新債券年凈現(xiàn)金流出量單位：元年利息花費(fèi)（200000011%）220000.00減：稅收節(jié)約額：利息花費(fèi)（200000011%33%）72600.00刊行花費(fèi)攤銷（60000/833%）2475.00其余相關(guān)花費(fèi)攤銷（20000/833%）825.00年凈現(xiàn)金流出量144100.00年現(xiàn)金流出的節(jié)約額=187600144100=43500（元）（3）當(dāng)貼現(xiàn)率為11%，年數(shù)為8年時，年金現(xiàn)值系數(shù)為5.146。NPV=435005.146=223900元低于331300元，故此次

25、債券替代其實(shí)不值得。4（1)計(jì)算融資租借的凈現(xiàn)金流出量年度年租金額節(jié)約稅額凈現(xiàn)金流出量=35%=02400000240000124000084000156000224000084000156000324000084000156000424000084000156000508400084000合計(jì)1200000420000780000（2）計(jì)算舉債購置的凈現(xiàn)金流出量151每期償還的等額本息=1000000tt1110%=10000003.7908=263797.48263800（元）年度年償還額年付息額折舊費(fèi)稅收節(jié)約額凈現(xiàn)金流出量=（)35%=12638001000002000001050001

26、5880022638008362020000099267164533326380065602200000929611708394263800457822000008602417777652638002399620000078399185401合計(jì)13190003190001000000461650857350（3）比較兩種籌資方式，選擇凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值較低者年度現(xiàn)值系數(shù)融資租入舉債購置（P/F，6.5%,n）凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=01.00024000024000010.93915600014647915880014910820.88215600013753916453314506

27、230.82815600012914417083914142940.77715600012126217777613819050.7308400061310185401135321合計(jì)780000713115857350709110可知，舉債購置的現(xiàn)金流出量小于租借融資的現(xiàn)金流出量，故企業(yè)不行采用融資租借的方式，應(yīng)舉債購入該項(xiàng)設(shè)備。第8章基本訓(xùn)練知識題8.2知識應(yīng)用判斷題23456單項(xiàng)選擇題1B2D3.B4.D5.C技術(shù)題8.1規(guī)則復(fù)習(xí)1.V=（5040）1/2=5（元）2(1)當(dāng)股票市價上升為60元時甲投資者總收益=（6040）（8040）=40（元）甲投資者盈余率=4080100%=50%乙

28、投資者認(rèn)股權(quán)證理討價值=（4030）1=10（元）故80元可購入認(rèn)股權(quán)證數(shù)=8010=8（張）乙投資者總收益=（6030）880=160（元）乙投資者盈余率=16080100%=200%當(dāng)市價降為0時甲投資者總損失=（040）（8040）=80（元）乙投資者總損失=（030）880=320（元）3全部擁有認(rèn)股權(quán)證的均未購置股票時，每股凈利=800/2400=0.33(元)全部擁有認(rèn)股權(quán)證的均購置了股票時，每股凈利：800(10000101000)100000.36(元)240010002每股凈利上升0.03元4（1）前兩年變換比率=100040=25(股)變換溢價=（4030）25=250元變

29、換溢價率=（4030）/30100%=33.33%2）第三年到第四年變換比率=1000/45=22.22(股)變換溢價=（4530）22.22=333.3元變換溢價率=（4530）/30100%=50%（3）后兩年變換比率=1000/50=20(股)變換溢價=（5030）20=400元變換溢價率=（5030）/30100%=66.67%8.2操作練習(xí)1美國捷運(yùn)企業(yè)刊行認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)勢所在：A.認(rèn)股權(quán)證的刊行可以促使其余籌資方式的運(yùn)用，達(dá)到籌資的目的。刊行附有認(rèn)股權(quán)證的債券可能比刊行純粹的債券更有吸引力。此外，可將認(rèn)股權(quán)證作為改進(jìn)新刊行一般股或非公開銷售債券刊行條件的要素。附認(rèn)股權(quán)證的企業(yè)債兼

30、具欠賬和股權(quán)的特征，可降低企業(yè)的資本成本?？懈秸J(rèn)股權(quán)證的證券，可以使投資者在企業(yè)盈余狀況不錯時成為股東，從而分享企業(yè)盈余，故投資者愿意接受較低的債券利率和較為寬松的債券契約條款，達(dá)到降低企業(yè)的資本成本的目的。認(rèn)股權(quán)證可以帶來額外現(xiàn)金。認(rèn)股權(quán)證不論是單獨(dú)刊行還是附加刊行，均可為企業(yè)帶來額外的現(xiàn)金，加強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力。美國捷運(yùn)企業(yè)的強(qiáng)迫變換條款執(zhí)行條件是：股票市價高于趕早回收的價格，即當(dāng)市價上升到高于$55時，擁有者將愿意執(zhí)行變換權(quán)。2對于企業(yè)而言，刊行可變換債券和認(rèn)股權(quán)證都是作為一種臨時籌資的工具，其本義是刊行一般股籌資，但兩種優(yōu)先權(quán)執(zhí)行后對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響倒是不一樣的。1）對資本總數(shù)和資本

31、結(jié)構(gòu)的影響不一樣?？勺儞Q債權(quán)執(zhí)行后，不過改變了企業(yè)資本本源的具體形式和資本結(jié)構(gòu)，增添一般股所占比率，而企業(yè)資本本源不變；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行后企業(yè)除了獲取原已銷售證券籌得資本外，還可新增一筆股權(quán)資本金，并改變資本結(jié)構(gòu)。2）對欠賬總數(shù)的影響不一樣。當(dāng)可變換債券執(zhí)行變換權(quán)后，原有的債務(wù)消逝，欠賬總數(shù)減少；而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行后，原有的債務(wù)儲存，欠賬總數(shù)不變。（3）對納稅的影響不一樣。當(dāng)可變換權(quán)執(zhí)行后，原有欠賬的節(jié)稅功能相應(yīng)除掉；而認(rèn)股權(quán)執(zhí)行后，不影響原有的節(jié)稅成效。（4）對財(cái)務(wù)杠桿作用的影響不一樣?？勺儞Q權(quán)執(zhí)行后，原有的財(cái)務(wù)杠桿作用消逝，而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行后，原有的財(cái)務(wù)杠桿作用如故儲存。5）對原有股權(quán)沖淡程度的取決

32、條件不一樣?？勺儞Q權(quán)執(zhí)行后對原有股東權(quán)益的影響取決于變換價格與原股東每股權(quán)益的關(guān)系；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行后對原有股東權(quán)益的影響取決于認(rèn)購價格與原股東每股權(quán)益的關(guān)系。經(jīng)過上述分析，我們可以得出結(jié)論：可變換證券適用于未來不需增資且欠賬比率過高的狀況；而認(rèn)股權(quán)證則適用于未來要求大批增資且欠賬比率合適或較低的狀況。刊行企業(yè)可依據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，在分析不一樣籌資方式的好壞后，作出對企業(yè)有益的決策。第9章基本訓(xùn)練知識題9.2知識應(yīng)用判斷題單項(xiàng)選擇題AAD技術(shù)題9.1規(guī)則復(fù)習(xí)因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣成本為24.29%高于市場利率，因此應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。甲、乙供應(yīng)商的機(jī)遇成安分別為20.99%和31.81%。因?yàn)樵撈髽I(yè)有足夠的

33、付現(xiàn)能力，故應(yīng)選擇乙供應(yīng)商。該筆借款的實(shí)質(zhì)利率為7.5%。采用收款法、貼現(xiàn)法和加息法付息的實(shí)質(zhì)利率分別為7%、7.53%和14%。9.2操作練習(xí)少付貨款=1000003%=3000（元）放棄現(xiàn)金折扣成本3%36022.27%3%60110市場利率=12%22.27%企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。第10章基本訓(xùn)練知識題10.2知識應(yīng)用判斷題單項(xiàng)選擇題BDBDB技術(shù)題10.1規(guī)則復(fù)習(xí)運(yùn)用成本分析模式確立企業(yè)的最正確現(xiàn)金擁有量。方案1234項(xiàng)目現(xiàn)金擁有量400006000080000100000投資成本48007200960012000管理成本5000600070008000欠缺成本2000016000120

34、008000總成本29800292002860028000由計(jì)算結(jié)果可知，企業(yè)的最正確現(xiàn)金擁有量為100000元。H318080022200020000元342000314.4%360作圖（略）。10.2操作練習(xí)現(xiàn)金估量單位：元項(xiàng)目1季度2季度3季度4季度整年各項(xiàng)現(xiàn)金收入額60000700009600095000321000減：各項(xiàng)現(xiàn)金支出額70000850009000075000320000采買資料35000450004800035000163000營業(yè)花費(fèi)25000300003000028000113000購置設(shè)備80008000100001000036000支付股利20002000200

35、020008000現(xiàn)金凈收入額(10000)(15000)6000200001000加：期初現(xiàn)金余額80005000500056258000減：期末現(xiàn)金余額50005000562573007300現(xiàn)金剩余或不足(7000)(15000)5375183251700銀行借款70001500022000歸還借款(5000)(17000)(22000)歸還利息3751325(1700)注：第一次付息=500010%3/4=375（元）第二次付息=200010%+1500010%3/4=1325（元）第11章基本訓(xùn)練知識題11.2知識應(yīng)用判斷題4.11.2.2單項(xiàng)選擇題CDD技術(shù)題11.1規(guī)則復(fù)習(xí)計(jì)算現(xiàn)行方案的投資收益額邊沿收益520000014200000元5機(jī)遇成本520000030410000元36015%5壞賬損失52000001%10000元同理，可計(jì)算出新方案的投資收益為190000元。因此，應(yīng)采用新方案。投資收益20000010000100006000174000元項(xiàng)目現(xiàn)行方案新方案賒銷收入12000001268800邊沿收益540000553800機(jī)遇成本99007150壞賬損失2400013000投資收益456100493650由計(jì)算結(jié)果可知，新的信譽(yù)條