1、2022年稀土永磁材料行業(yè)專題報(bào)告一、稀土永磁材料行業(yè)概覽稀土永磁材料是一類以稀土金屬元素 RE（Sm、Nd、Pr 等）與過渡族金屬元素 TM（Fe、Co 等）所形成的金屬間化 合物為基礎(chǔ)的永磁材料，通常稱為稀土金屬間化合物永磁，簡稱為稀土永磁。20 世紀(jì) 60 年代以來，伴隨著磁能積的 三次重大突破，已成功地發(fā)展了三代具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的稀土永磁材料。第一代以 SmCo5 合金為代表、第二代以 Sm2Co17 合金為代表、第三代則以 Nd-Fe-B 系合金為代表。其中，釹鐵硼磁體已實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)，是當(dāng)前工業(yè)化 生產(chǎn)中綜合性能最優(yōu)的永磁材料。釹鐵硼永磁體是金屬釹、鐵、硼和其他微量金屬元素的合金

2、磁體，作為第三代稀土永磁材料，具有體積小、重量輕和 磁性強(qiáng)的特點(diǎn)，因其優(yōu)異的性能被稱為“磁王”。內(nèi)稟矯頑力（Hcj,kOe）和最大磁能積（(BH)max,MGOe）之和大于 60 的燒結(jié)釹鐵硼永磁材料，屬于高性能釹鐵硼永磁材料。高性能釹鐵硼永磁材料主要應(yīng)用于汽車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、 工業(yè)電機(jī)、節(jié)能電梯、電子等領(lǐng)域。普通釹鐵硼永磁材料主要用于玩具、電動(dòng)自行車和部分低端電子領(lǐng)域等，和高性 能釹鐵硼永磁材料下游重合度非常低。我國是稀土大國，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也處于世界前列，目前具備完整的稀土工業(yè)體系。憑借稀土資源和冶煉分離技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我 國在前中端環(huán)節(jié)具備全球話語權(quán)。此外釹鐵硼應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游需求隨著新能源逐步

3、滲透有望持續(xù)高景氣。二、高性能釹鐵硼永磁材料企業(yè)集中度較高釹鐵硼磁材是第三代稀土永磁，產(chǎn)量占比最高，應(yīng)用最為廣泛。稀土永磁經(jīng)歷了三代的發(fā)展。第一代稀土永磁材料以 SmCo5 合金為代表，第二代稀土永磁材料以 Sm2Co17 合金為代表，前兩代統(tǒng)稱為釤鈷永磁材料；第三代稀土永 磁材料以釹鐵硼（NdFeB）合金為主要代表，因其是 Fe 基稀土材料使得價(jià)格較低并且兼具性能優(yōu)勢(shì)，是目前應(yīng)用 最為廣泛的稀土永磁材料。中國主導(dǎo)全球稀土資源供給。釹鐵硼永磁材料原料是鐠、釹、鏑、鋱、硼鐵等稀土金屬和稀土氧化物。我國是稀土資 源大國，擁有全球最大的稀土儲(chǔ)量和產(chǎn)量。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，2020 年我國稀土礦資源

4、儲(chǔ)備量 4,400 萬噸，占 全球資源比重的 36.67%，位居全球第一；2020 年，全球稀土總產(chǎn)量 24 萬噸，我國產(chǎn)量 14 萬噸，占比 58.33%，位 列第一。豐富的稀土資源和產(chǎn)量為我國釹鐵硼永磁行業(yè)提供了充足的原料供應(yīng)。我國占據(jù)了全球稀土永磁 90%以上的供給。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020 年全球稀土永磁材料產(chǎn)量約 21.74 萬噸， 2015 年約為 14.99 萬噸，復(fù)合增速為 7.7%。其中中國產(chǎn)量由 2015 年的 13.47 萬噸提升至 2020 年的 19.62 萬 噸，占比由 89.86%升至 90.25%，年均復(fù)合增長率達(dá)到 6.58%。海外來看，美國本土幾無稀土

5、永磁生產(chǎn)，僅有日本 信越化學(xué)、日立金屬、TDK 以及德國 VAC 幾家企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈缺失是海外稀土永磁市場(chǎng)及下游應(yīng)用面臨的客觀情況。但目前，無論是全球市場(chǎng)還是國內(nèi)市場(chǎng)，釹鐵硼永磁材料都呈現(xiàn)出低端供應(yīng)過剩，高性能釹鐵硼永磁材料供應(yīng)不足的 情況。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020 年全球高性能釹鐵硼永磁產(chǎn)量只有 6.63 萬噸，占比約 30.88%；中國釹鐵 硼高性能釹鐵硼永磁產(chǎn)量只有 4.62 萬噸，占比約 23.84%。無論是全球市場(chǎng)還是國內(nèi)市場(chǎng)，高性能釹鐵硼產(chǎn)量仍有 提升空間，這就為國內(nèi)優(yōu)勢(shì)磁材企業(yè)成長提供機(jī)遇。 釹鐵硼中低端產(chǎn)品競爭激烈，行業(yè)集中度低，盈利情況較差。我國現(xiàn)有燒結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)約

6、 200 家，大部分磁材 企業(yè)產(chǎn)量不到 1,500 噸。整體來看，燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)業(yè)集中度較低，大部分企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，研發(fā)能力較弱，產(chǎn)品以 中低端產(chǎn)品為主。由于低端釹鐵硼領(lǐng)域（主要集中在家電、箱包等領(lǐng)域產(chǎn)品）進(jìn)入壁壘低，產(chǎn)品差異化小，從而導(dǎo)致 廠商的議價(jià)能力差，行業(yè)整體盈利較低。高性能釹鐵硼永磁材料性能好，行業(yè)集中度高。高性能釹鐵硼需要更多的資金、技術(shù)支持生產(chǎn)，因此行業(yè)具有較高的 進(jìn)入壁壘，相應(yīng)行業(yè)集中度較高（全球前三大生產(chǎn)商按銷售收入計(jì)占比 42.4%,我國前三大生產(chǎn)商按銷售收入計(jì)占比 56.6%），頭部企業(yè)往往具備長期的技術(shù)積累和規(guī)模效應(yīng)，頭部公司的盈利能力較中低端釹鐵硼強(qiáng)。三、國家政策推動(dòng)

7、稀土永磁行業(yè)蓬勃發(fā)展產(chǎn)業(yè)政策與時(shí)俱進(jìn)，永磁行業(yè)借勢(shì)騰飛。近年來，黨和國家基于“五位一體”總體布局和“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持創(chuàng) 新、協(xié)調(diào)、綠色等發(fā)展理念，積極推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，依照需求牽引和戰(zhàn)略導(dǎo)向，陸續(xù)出臺(tái)了一 系列指導(dǎo)、促進(jìn)稀土永磁等新材料產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的法律法規(guī)和政策，推動(dòng)“一代裝備，一代材料”向“一代材料，一代裝 備”轉(zhuǎn)變，對(duì)包括公司在內(nèi)的一批稀土永磁材料企業(yè)產(chǎn)生了較為積極的影響，包括：第一，在稀土永磁等關(guān)鍵新材料領(lǐng)域力求突破，同時(shí)進(jìn)一步完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，健全產(chǎn)業(yè)體系，提高全鏈條貫通、集成、 應(yīng)用水平。稀土永磁材料行業(yè)將持續(xù)快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化、體系化發(fā)展。第二，作為汽車

8、、3C 消費(fèi)電子、家電 以及新能源汽車及風(fēng)力發(fā)電等新興行業(yè)生產(chǎn)過程中賴以發(fā)揮電磁轉(zhuǎn)換等功能的關(guān)鍵性材料，永磁材料能夠在綜合磁性 能、耐腐蝕性等方面形成優(yōu)勢(shì)，并實(shí)現(xiàn)較低制備、運(yùn)行成本的稀土永磁材料產(chǎn)品將獲得廣闊的市場(chǎng)空間與良好的發(fā)展 機(jī)遇。第三，國家著力突破新材料相關(guān)的“關(guān)鍵工藝與專用裝備制約”，“組織新材料裝備生產(chǎn)企業(yè)與材料生產(chǎn)企業(yè)開展 聯(lián)合攻關(guān)，加快先進(jìn)工藝技術(shù)與專用核心裝備開發(fā)，實(shí)現(xiàn)材料生產(chǎn)關(guān)鍵工藝裝備配套保障。四、雙碳目標(biāo)和智能化助力高性能釹鐵硼需求高增速1、能源革命推動(dòng)高性能釹鐵硼進(jìn)入新階段2020 年，新能源汽車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、節(jié)能電梯四類需求占高性能釹鐵硼消耗量的 64%，相比

9、2018 年的 39%， 占比明顯提升。高性能釹鐵硼憑借其性能優(yōu)勢(shì)，在新能源、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的應(yīng)用無法被替代。雙碳政策，有望進(jìn)一步 加速其應(yīng)用拓展。 新能源汽車是高性能釹鐵硼消費(fèi)的最大推動(dòng)力：根據(jù)工信部新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄，近幾年我國新能 源乘用車車型配套永磁同步電機(jī)的比例從 2017 年的 85%提升到 2020 年的 96%。永磁同步電機(jī)在新能源汽車領(lǐng)域占 據(jù)優(yōu)勢(shì)，稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谛履茉雌囀袌?chǎng)的快速發(fā)展。一方面，新能源車產(chǎn)銷量快速提升；另外，雙電機(jī)和三 電機(jī)占比增加，增加單車稀土永磁用量。根據(jù)我們測(cè)算，2021 年全球新能源車高性能釹鐵硼永磁材料需求量約 2 萬噸，假設(shè) 20

10、25 年全球新能源車產(chǎn)量達(dá)到 2278 萬輛，高性能釹鐵硼永磁材料需求量約 7.4 萬噸。 碳中和趨勢(shì)下，風(fēng)電領(lǐng)域高性能釹鐵硼需求保持穩(wěn)定增長。風(fēng)電領(lǐng)域中，高性能釹鐵硼磁鋼主要用于生產(chǎn)永磁直驅(qū)風(fēng) 機(jī)。據(jù)北京宣言，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)是在 2021 年至 2025 年實(shí)現(xiàn) 50GW 的年安裝量，從 2026 年起實(shí)現(xiàn) 60GW。 未來風(fēng)電對(duì)釹鐵硼需求量的增長來自于風(fēng)電需求增長及直驅(qū)永磁電機(jī)滲透率提升。風(fēng)電領(lǐng)域的需求和稀土價(jià)格密相關(guān)， 若稀土價(jià)格過高，則稀土永磁電機(jī)存在被替代的可能性。能效新國標(biāo)驅(qū)動(dòng)變頻空調(diào)滲透率大幅提升。2020 年 7 月 1 日開始實(shí)施房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級(jí)（GB 2

11、1455-2019）將變頻與定頻能效標(biāo)準(zhǔn)合并，原三級(jí)定頻及部分能效較差的三級(jí)變頻和定頻空調(diào)停止生產(chǎn)，據(jù)中國標(biāo) 準(zhǔn)化研究院測(cè)算，能效新國標(biāo)的實(shí)施將使目前空調(diào)市場(chǎng)淘汰率達(dá)到 45%，預(yù)計(jì)符合一級(jí)、二級(jí)能效標(biāo)準(zhǔn)的變頻空調(diào)（高 端變頻空調(diào)）只能采用高性能釹鐵硼永磁體，釹鐵硼永磁變頻壓縮機(jī)滲透率將實(shí)現(xiàn)跨越式增長。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)， 變頻空調(diào)占比 2019/2020/2021 年分別 32%、40%、63%。節(jié)能減排推動(dòng)電梯行業(yè)對(duì)釹鐵硼需求量增長。據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)，釹鐵硼永磁同步無齒輪搖曳技術(shù)比采用普通異步電機(jī) 可提高 20%的效率，同時(shí)降低 40%損耗。因此在雙碳背景下，節(jié)能電梯滲透率有望得到大幅提升。按

12、電梯及自動(dòng)扶 梯升降機(jī)年復(fù)合增速 20%、永磁同步拽引電梯滲透率 100%、高性能釹鐵硼單耗量 6kg 計(jì)算，預(yù)計(jì) 2025 年節(jié)能電梯 用高性能釹鐵硼量約 1.9 萬噸。工業(yè)電機(jī)能效提升，是去年以來稀土永磁領(lǐng)域又一驚喜。2021 年 11 月，工信部、市場(chǎng)監(jiān)管總局印發(fā)電機(jī)能效提升 計(jì)劃（2021-2023 年），主要目標(biāo)為到 2023 年，高效節(jié)能電機(jī)年產(chǎn)量達(dá)到 1.7 億千瓦，在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到 20%以上。目前高效電機(jī)占比 3%左右。要實(shí)現(xiàn) 2023 年在役高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到 20%以上，年復(fù)合增速較為可觀， 釹鐵硼永磁電機(jī)可提升 10%15%的效率，稀土永磁材料在工業(yè)高效節(jié)能電

13、機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用開始發(fā)力。2022 年 6 月，工信部等六部委發(fā)布關(guān)于印發(fā)工業(yè)能效提升行動(dòng)計(jì)劃的通知，再度要求實(shí)施電機(jī)能效提升行動(dòng)，明 確了 2025 年新增高效節(jié)能電機(jī)占比達(dá)到 70%以上。通知要求，實(shí)施用能系統(tǒng)能效提升行動(dòng)。開展重點(diǎn)用能設(shè)備系統(tǒng) 匹配性節(jié)能改造和運(yùn)行控制優(yōu)化。加快應(yīng)用高效離心式風(fēng)機(jī)、低速大轉(zhuǎn)矩直驅(qū)、高速直驅(qū)、伺服驅(qū)動(dòng)等技術(shù)，提高風(fēng) 機(jī)、泵、壓縮機(jī)等電機(jī)系統(tǒng)效率和質(zhì)量。推動(dòng)高效節(jié)能爐排、配套輔機(jī)、熱網(wǎng)泵閥、儲(chǔ)熱器、能量計(jì)量系統(tǒng)等高效鍋 爐配套系統(tǒng)規(guī)模化應(yīng)用。加強(qiáng)能效標(biāo)識(shí)符合性審查，禁止企業(yè)生產(chǎn)、銷售不符合能效強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)要求的用能設(shè)備 及其系統(tǒng)。 根據(jù)我們測(cè)算，幾個(gè)重要下游消費(fèi)

14、將帶動(dòng)高性能釹鐵硼永磁材料全球總需求量從 2020 年的 7.4 萬噸提升到 2025 年 22.6 萬噸，年復(fù)合增速 25%。2、智能化有望帶來高性能釹鐵硼發(fā)展再上新高度6 月 21 日，彭博社報(bào)道，馬斯克稱人形機(jī)器人 Tesla Bot “Optimus（擎天柱）”原型機(jī)將在今年 9 月 30 日舉行 的 AI Day 上現(xiàn)身。 在去年 8 月的特斯拉第一次 AI Day 上，馬斯克放出了 Optimus 的三維渲染圖。馬斯克之前表示，第一版機(jī)器人有望 在 2023 年投入生產(chǎn)。如果未來兩年內(nèi)“擎天柱”能夠量產(chǎn)，在規(guī)模效應(yīng)下，其成本比汽車還要低，預(yù)計(jì)售價(jià) 2.5 萬 美元。據(jù)馬斯克介紹，T

15、esla Bot “Optimus（擎天柱）”身高 5 英尺 8 英寸（約合 1.72 米），體重 125 磅（約合 56.7 千 克），負(fù)載 20kg（手臂附加 5kg），行動(dòng)速度最高可達(dá) 8 公里 / 小時(shí)。這類似于一個(gè)成年男性的體型和重量?？紤] 到人形機(jī)器人的體型、重量，以及驅(qū)動(dòng)精確性要求高，活動(dòng)關(guān)節(jié)小且多，響應(yīng)速度要求快，高性能釹鐵硼可能是優(yōu)選。 人體有 206 塊骨塊，78 個(gè)有明確名字的關(guān)節(jié)和一些小關(guān)節(jié)。假設(shè)人形機(jī)器人頭和要不分別 2 個(gè)電機(jī)，手臂腿各 12 個(gè)電機(jī)，合計(jì) 40 個(gè)電機(jī)，每個(gè)電機(jī)重量不同，釹鐵硼需求 50-100g/個(gè)不等的話，1 個(gè)人形機(jī)器人的釹鐵硼需求量 2-4

16、 公斤。人形機(jī)器人理論上可以廣泛用于個(gè)人家庭、特種作業(yè)、餐飲、公共服務(wù)以及工業(yè)等多領(lǐng)域，發(fā)展空間非常廣闊。按照 上邊測(cè)算，1000 萬個(gè)人形機(jī)器人對(duì)高性能釹鐵硼需求量達(dá)到 2-4 萬噸，相當(dāng)于 2021 年全球高性能釹鐵硼總需求的 20-40%。這將明顯提升高性能釹鐵硼未來消費(fèi)增速。五、稀土永磁材料行業(yè)進(jìn)入門檻日益提高1、工藝流程復(fù)雜，降本大勢(shì)所趨，技術(shù)門檻日益提高釹鐵硼生產(chǎn)過程涉及配方設(shè)計(jì)、熔煉、制粉、成型、燒結(jié)、加工及表面處理等眾多環(huán)節(jié)以及多項(xiàng)關(guān)鍵工藝和技術(shù)。材 料配方設(shè)計(jì)、生產(chǎn)設(shè)備改進(jìn)、系統(tǒng)流程優(yōu)化和工藝過程監(jiān)控是生產(chǎn)高性能燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)品的關(guān)鍵，企業(yè)不僅需要在研 發(fā)環(huán)節(jié)經(jīng)過大量的試驗(yàn)和反

17、復(fù)的論證，還需要在生產(chǎn)過程中不斷地進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)以提高產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。 “資源+政策”下，中重稀土賣出了“稀”的價(jià)格。目前全球探明中重稀土儲(chǔ)量稀少，大部分位于國內(nèi)南方，疊加國家對(duì)稀土實(shí)施差異化管理，嚴(yán)格控制離子型稀土開采總量（重稀土多以離子型形式存在），導(dǎo)致重稀土供給緊缺，輕 稀土和中重稀土價(jià)格出現(xiàn)量級(jí)差別。目前，輕稀土氧化鐠釹 93 萬元/噸，重稀土氧化鋱 1390 萬元/噸、氧化鏑 245 萬 元/噸。降低中重稀土用量是大勢(shì)所趨?；谫Y源和政策的雙約束，中重稀土價(jià)格較高。為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，磁材企業(yè)競相 通過晶粒細(xì)化、晶界擴(kuò)散等途徑降低鏑、鋱等中重稀土用量，甚至發(fā)展超輕稀土永磁，以降低磁材

18、成本。 其中，晶界擴(kuò)散技術(shù)是 21 世紀(jì)釹鐵硼甚至整個(gè)永磁行業(yè)的一個(gè)重大技術(shù)革新。它在實(shí)現(xiàn)高矯頑力、高磁能積的同時(shí)， 能制造出少重稀土，甚至無重稀土的高性價(jià)比磁體。在實(shí)際工業(yè)生產(chǎn)中，一些磁材廠使用晶界擴(kuò)散工藝可降低重稀土 消耗 50%以上。隨著新能源汽車、大型風(fēng)電系統(tǒng)和 5G 基站在未來的大量采用，低成本、高矯頑力釹鐵硼磁體的需求 將持續(xù)增長。這對(duì)晶界擴(kuò)散技術(shù)提出了更高的要求。通過晶界擴(kuò)散有效提高厚磁體(10mm)的矯頑力，是今后需要攻 克的難題。晶界擴(kuò)散的概念是針對(duì)薄型磁體提出的。擴(kuò)散劑在沿著晶界擴(kuò)散的過程中，擴(kuò)散效果會(huì)隨著磁體厚度增加而下降。目 前工業(yè)上使用的晶界擴(kuò)散劑主要是含有重稀土的單

19、質(zhì)、合金或化合物，其中化合物主要包含氧化物、氟化物和氫化物。 但是，不同擴(kuò)散劑的擴(kuò)散速率有明顯差異。在許多情況下，通過表面擴(kuò)散的方式，重稀土元素傾向于在磁 體表面聚集，從而在 Nd2Fe14B 相周圍形成厚度為 12um 的富重稀土的殼層。但研究表明，20nm 厚的富重稀土的殼層已經(jīng)能起到足夠的矯頑力提升效果，形成過厚的殼層會(huì)導(dǎo)致重稀土的不必要消耗。另一方面，重稀土在沿磁體厚 度方向的擴(kuò)散深度有限會(huì)導(dǎo)致厚磁體的矯頑力增幅不足。目前的工業(yè)生產(chǎn)中，大部分進(jìn)行晶界擴(kuò)散處理的磁體厚度都 小于 4 mm，很少超過 8 mm。然而，考慮到電動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)的使用安全，在高于 125應(yīng)用環(huán)境，應(yīng)該優(yōu)先采用厚 磁

20、體(10 mm)。因此，業(yè)內(nèi)積極嘗試針對(duì)厚磁體的晶界擴(kuò)散方法。針對(duì)厚磁體的晶界擴(kuò)散技術(shù)可以從以下幾方面考慮：提高擴(kuò)散劑的擴(kuò)散效率；利用原位晶界擴(kuò)散技術(shù)；多層晶界擴(kuò)散技術(shù)；進(jìn)一步降低擴(kuò)散劑的材料成本、利用晶界擴(kuò)散中的各向異性行為等技術(shù)進(jìn)步路徑。 除此之外，用廉價(jià)稀土鑭鈰替代部分鐠釹，以此來降低成本的路線也是目前各大型磁材企業(yè)關(guān)注的技術(shù)發(fā)展路線。不 過此工藝路線目前仍存在多個(gè)難點(diǎn)需要克服：內(nèi)稟磁性相對(duì)較低；鑭鈰熔點(diǎn)較低，燒結(jié)過程中容易揮發(fā)；難以形成穩(wěn) 定的單相 2:14:1 化合物等。（1）資源端：中國稀土供給豐富保障行業(yè)穩(wěn)定，中重稀土集中于中國的南方。 海外供應(yīng)以輕稀土為主，且短期內(nèi)難以釋放增量

21、。海外最近幾年規(guī)劃項(xiàng)目增多，但是依然多處于可研階段，開發(fā)程度 較低。海外資源開發(fā)面臨較多問題，品位低，輕稀土為主等，此外海外稀土產(chǎn)業(yè)鏈完善度不高，多數(shù)冶煉分離是短板。 美國 Mountain Pass 海外最大的高品位稀土礦，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 4 萬噸/年，2021 年產(chǎn)量達(dá) 4.24 萬噸，基本滿產(chǎn)。澳大 利亞 Mount Weld 設(shè)計(jì)產(chǎn)能 2.5 萬噸/年，2021 財(cái)年年產(chǎn)量約 1.9 萬噸，短期內(nèi)提供增量的可能性不大。澳洲 Hastings 在建項(xiàng)目 Yangibana 項(xiàng)目原計(jì)劃 2023 年投產(chǎn)，但是尚未完成債務(wù)融資。國內(nèi)中重稀土儲(chǔ)量僅 131 萬噸，多分布于南方。國內(nèi)輕稀土儲(chǔ)量約 5

22、732 萬噸，中重稀土僅 131 萬噸，占總稀土儲(chǔ)量 的 2.38%，非常稀少，且呈現(xiàn)出“北輕南重”的分布趨勢(shì)，輕稀土集中分布于內(nèi)蒙古、山東等地，中重稀土分散存于 我國福建、江西、湖南、廣東、廣西、云南六省。（2）政策端：嚴(yán)格控制離子型稀土開采總量，上游掌握定價(jià)話語權(quán) 國家目前對(duì)稀土開采冶煉采取稀土生產(chǎn)總量控制計(jì)劃，并對(duì)輕稀土和中重稀土開采冶煉指標(biāo)分開控制。從細(xì)分礦型的 開采指標(biāo)變化看，離子型稀土開采總量 2014-2021 年保持平穩(wěn)，僅 2018 年有小幅上漲；而輕稀土增量明顯，離子型 稀土開采指標(biāo)占稀土總量開采比例從 2014 年的 17.05%下降至 2022 年第一批的 11.40%

23、，由此可見，國家對(duì)離子型 稀土開采總量把控嚴(yán)格，對(duì)輕稀土開采總量把控逐漸放緩。國內(nèi)上游重稀土供應(yīng)商集中，中游生產(chǎn)商稀土議價(jià)能力偏差不大。目前稀土資源由國家管控，按指標(biāo)分配給稀土集團(tuán)， 其中重稀土主要分布在南方，其廈門鎢業(yè)、南方稀土開采指標(biāo)占比較高，形成寡頭市場(chǎng)。供給緊缺且集中導(dǎo)致上游掌 握話語權(quán)，稀土定價(jià)高度統(tǒng)一，中游生產(chǎn)商普遍為價(jià)格接受者，各家公司稀土采購價(jià)格相差甚微。2、客戶認(rèn)證壁壘難度提升：與下游客戶業(yè)務(wù)磨合期長、粘性大高性能釹鐵硼各下游集中度普遍較高，且多是國際知名企業(yè)。這些企業(yè)對(duì)材料供應(yīng)商的選擇有著嚴(yán)格的控制程序，從 前期接洽到質(zhì)量、環(huán)境、社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展等管理體系評(píng)審、樣品檢測(cè)

24、、小批量試用再到批量供貨、最后形成穩(wěn) 定的戰(zhàn)略合作和供應(yīng)鏈關(guān)系，需要一個(gè)很長的業(yè)務(wù)磨合和產(chǎn)品技術(shù)認(rèn)證過程。此外，并且下游客戶為保持其產(chǎn)品性能 的穩(wěn)定性及長期供應(yīng)鏈關(guān)系，在選定燒結(jié)釹鐵硼材料供應(yīng)商并經(jīng)長期合作認(rèn)可后，通常不會(huì)輕易更換，甚至?xí)a(chǎn)生一 定程度的粘性。3、研發(fā)投入大，原材料采購價(jià)值高，抬高資金壁壘性建設(shè) 1 萬噸高性能釹鐵硼永磁需要 0.5-2 億元投資額，并且設(shè)備投產(chǎn)后需要較長時(shí)間的調(diào)試期，客戶需要較長時(shí)間的 產(chǎn)品驗(yàn)證期。隨著稀土價(jià)格高企，研發(fā)和流動(dòng)資金需求也較大幅度走高。新進(jìn)入者需要墊付較大金額的款項(xiàng)以采購原 材料，行業(yè)整體資金壁壘較高。六、重點(diǎn)企業(yè)分析金力永磁金力永磁成立于 20

25、08 年 8 月 19 日，位于江西省贛州。公司于 2018 年 9 月創(chuàng)業(yè)板上市。2022 年 1 月 14 日成功登 陸香港聯(lián)合交易所有限公司主板，成為全球第一家高性能稀土永磁材料行業(yè)“A+H”上市公司。公司在包頭投資建設(shè)的“高性能稀土永磁材料基地項(xiàng)目”在 2021 年底竣工，該項(xiàng)目在 2022 年完全達(dá)產(chǎn)后形成 8,000 噸/年的高性能稀土永磁材料生產(chǎn)能力，公司的毛坯產(chǎn)能達(dá)到年產(chǎn) 23,000 噸的生產(chǎn)能力，生產(chǎn)基地也將由單一工廠向 多地工廠的集團(tuán)化邁進(jìn)。公司規(guī)劃到 2025 年，將建成高性能釹鐵硼永磁材料年產(chǎn)能 40,000 噸。公司具備行業(yè)領(lǐng)先的晶界滲透技術(shù)。2021 年，公司使用

26、晶界滲透技術(shù)生產(chǎn) 6,064 噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)品，同比 增長 47.51%，占同期公司產(chǎn)品總產(chǎn)量的 58.73%，較上年同期提高了 16 個(gè)百分點(diǎn)；其中超高牌號(hào)產(chǎn)品產(chǎn)量為 3,437 噸。 2021 年節(jié)能變頻空調(diào)、新能源汽車及汽車零部件、風(fēng)力發(fā)電銷售收入分別占比 37%、28%、24%。公司產(chǎn)品被包括 特斯拉、比亞迪在內(nèi)的全球前十大新能源汽車生產(chǎn)商中的八家采用。全球前五大風(fēng)電整機(jī)廠商中的四家是公司的客戶。 全球變頻空調(diào)壓縮機(jī)前五大生產(chǎn)商都與公司保持多年的友好合作。中科三環(huán)中科三環(huán)隸屬于中國科學(xué)院，成立于 1999 年 7 月 23，并于 2000 年 4 月 20 日在中國深交所上市(

27、股票代碼:000970)。 2000 年，參股贛州科力稀土和江西南方稀土；2003 年，產(chǎn)品進(jìn)入 VCM 應(yīng)用，躋身世界高端應(yīng)用領(lǐng)域；2005 年，與 德國合作設(shè)立三環(huán)瓦克華；2015 年，與日立金屬合作成立南通公司；2016 年，進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈；2019 年，參股 南方稀土。公司是國內(nèi)最早從事釹鐵硼磁性材料研究和生產(chǎn)的企業(yè)之一，也是國內(nèi)高性能釹鐵硼永磁材料產(chǎn)量和銷售 收入最大的企業(yè)。公司下納四家燒結(jié)釹鐵硼永磁體和一家粘結(jié)釹鐵硼永磁體生產(chǎn)企業(yè)，參股一家燒結(jié)釹鐵硼永磁體、一家軟磁鐵氧體及 一家非晶軟磁帶材生產(chǎn)企業(yè)。截至 2021 年，公司燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能 2 萬噸，粘接釹鐵硼產(chǎn)能 1500 噸，

28、規(guī)模遠(yuǎn)超行業(yè) 內(nèi)其他企業(yè)。其中，燒結(jié)鋁鐵硼產(chǎn)能主要分布在天津（產(chǎn)能 8000 噸）、寧波（產(chǎn)能 8000 噸）、北京（產(chǎn)能 3000 噸）、 廣東肇慶（產(chǎn)能 1000 噸），合計(jì) 2.15 萬噸產(chǎn)能。 公司計(jì)劃今年利用配股募集資金和自籌資金增加燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能 1 萬噸左右，屆時(shí)將具備燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)能 3 萬 噸和粘結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)能 1500 噸，合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到 3.15 萬噸。之后，如果公司訂單情況和市場(chǎng)需求情況都非常好， 公司有能力在 2024 年底前后再擴(kuò)產(chǎn) 2.1 萬噸左右。2021 年公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車（包括新能源汽車）、消費(fèi)類 電子、節(jié)能電機(jī)、計(jì)算機(jī)硬盤、工業(yè)電機(jī)等領(lǐng)域。正海

29、磁材煙臺(tái)正海磁性材料股份有限公司（簡稱:正海磁材）成立于 2000 年。于 2011 年 05 月 31 日在深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司（股 票代碼:300224）。公司致力于高端稀土永磁材料及元器件的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，憑借多年積累所構(gòu)建的 3456 體系(3 大核心技術(shù)、4 大競爭優(yōu)勢(shì)、5 大產(chǎn)品特色、6 大應(yīng)用市場(chǎng))，在國內(nèi)、德國、日本、韓國、美國、馬來西亞設(shè) 立子公司。公司可生產(chǎn)從 N 至 ZH 共八大類、五十多個(gè)牌號(hào)的高性能釹鐵硼永磁材料系列產(chǎn)品，為國內(nèi)高性能釹鐵硼 永磁材料種類最全的生產(chǎn)企業(yè)之一。目前在山東煙臺(tái)、湖南江華和江蘇南通布局了三大生產(chǎn)基地。公司已具備年產(chǎn) 16,000 噸的生

30、產(chǎn)能力，至 2022 年底 將具備年產(chǎn) 24,000 噸的生產(chǎn)能力，并將根據(jù)下游需求在 2026 年前達(dá)到 36,000 噸的生產(chǎn)能力。 公司產(chǎn)品的下游結(jié)構(gòu)由上市之初的風(fēng)電市場(chǎng)占主導(dǎo)地位，逐漸調(diào)整為汽車市場(chǎng)占比超五成（其中節(jié)能與新能源汽車占 比超三成），其他各主要應(yīng)用領(lǐng)域均衡發(fā)展的良性格局。公司的節(jié)能及新能源汽車產(chǎn)品在全球銷量前十大汽車制造商中已有九家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)或定點(diǎn)，位列大眾汽車、豐田汽車、 日產(chǎn)汽車、通用汽車、福特汽車、現(xiàn)代汽車、一汽紅旗、長城汽車、極氪汽車等多家汽車主機(jī)廠的一級(jí)供應(yīng)商，并已 進(jìn)入理想、零跑、威馬等多家新勢(shì)力的核心供應(yīng)鏈；在EPS等汽車電氣化領(lǐng)域，公司已成為日本NIDEC、德

31、國BROSE、 韓國 LG 等國際知名汽車零部件巨頭的主要供應(yīng)商；在節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域，公司是美的、格力、日系松下和三菱、韓系三 星和 LG、美系江森等知名家電公司的主要供應(yīng)商；在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，公司與金風(fēng)科技、東方電氣、西門子歌美颯、 維斯塔斯等有長期合作；在智能消費(fèi)電子市場(chǎng)，公司客戶已涵蓋瑞聲科技、歌爾股份、鴻?？萍肌ose、日本豐達(dá) 等國內(nèi)外知名企業(yè)。寧波韻升公司自 1995 年進(jìn)入稀土永磁材料行業(yè)。公司于 2000 年 10 月 30 日在上海證券交易所掛牌上市(股票代碼：600366)。 公司是一家在消費(fèi)電子領(lǐng)域有重大影響力的企業(yè)，下轄 VCM 磁鋼事業(yè)部、移動(dòng)智能磁鋼事業(yè)部、聲學(xué)磁鋼事業(yè)

32、部、 歐洲磁鋼事業(yè)部、電機(jī)磁鋼事業(yè)部、海外磁鋼事業(yè)部、磁組件事業(yè)部、材料制造部、包頭強(qiáng)磁、材料研究院、粘結(jié)磁 體公司等。 公司在寧波、包頭兩大生產(chǎn)基地，具有年產(chǎn)坯料 12,000 噸的生產(chǎn)能力。目前正在非公開募集 10.8 億投資建設(shè)包頭年 產(chǎn)坯料 1.5 萬噸。預(yù)計(jì)到 2023 年公司高性能釹鐵鵬總產(chǎn)能提升到 3.6 萬噸。 2022Q1，公司產(chǎn)品銷售中，汽車占比 22%，消費(fèi)電子 39%，工業(yè)其他占比 39%。2021 年，公司 VCM 業(yè)務(wù)出貨量 全球市占率達(dá)約 30%。公司聚焦新能源汽車、消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用等三大領(lǐng)域的下游應(yīng)用場(chǎng)景。在新能源汽車領(lǐng)域，公司是比亞迪、歐洲大 陸、德國舍弗勒

33、的主要供應(yīng)商，為其批量、穩(wěn)定供應(yīng)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)磁鋼。公司與方正電機(jī)、臥龍電驅(qū)等電驅(qū)動(dòng) 系統(tǒng)制造商達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系并獲準(zhǔn)進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系，配套用于多款新能源暢銷車型。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司是全球某 3C 智能電子巨頭的主要磁材供應(yīng)商，產(chǎn)品直接應(yīng)用于該客戶開發(fā)產(chǎn)品中的揚(yáng)聲器、 震動(dòng)馬達(dá)、聚焦馬達(dá)、無線充電等，最終應(yīng)用于智能手機(jī)、無線耳機(jī)、智能平板、PC、智能穿戴設(shè)備及無線充電設(shè) 備等。此外，公司也是國際聲學(xué)巨頭（美系）和 HDD 硬盤產(chǎn)業(yè)鏈上的主要磁材供應(yīng)商。 在工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，公司的高性能釹鐵硼磁材已應(yīng)用于伺服電機(jī)、直線電機(jī)、工業(yè)永磁電機(jī)、電梯曳引機(jī)、變頻空調(diào)、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域，業(yè)已成為多家知名

34、主流企業(yè)的主要磁材供應(yīng)商。此外，公司還積極開拓前述優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域中的其他重要 客戶，在非傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能家電等下游已有較大突破。大地熊安徽大地熊新材料股份有限公司（簡稱：大地熊）成立于 2003 年。2011 年，公司與北方稀土共同投資成立合資公司， 持股 40%，獲得連續(xù)穩(wěn)定的稀土原材料供應(yīng)；2015 年，公司獲批建設(shè)我國稀土永磁行業(yè)唯一的國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室；2020 年，公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市（證券代碼：688077）。公司有合肥、包頭和寧國三大基地。2021 年底，公司毛坯產(chǎn)能 6000 噸。預(yù)計(jì) 2022 年末，公司燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能將達(dá) 8000 至 10000 噸。在建和

35、規(guī)劃項(xiàng)目 2025 年全部投產(chǎn)的話，預(yù)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到 2.1 萬噸（合肥 8000 噸+包頭 8000 噸+寧 國 5000 噸）。 2021 年，公司釹鐵硼產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域銷售占比情況為：工業(yè)電機(jī)約占 41%、汽車工業(yè)約占 22%（其中新能源汽車 驅(qū)動(dòng)電機(jī)約占 8%）、風(fēng)力發(fā)電約占 8%、高端消費(fèi)類電子約占 21%、其他類約占 8%。公司通過了德國大陸、德國舍 弗勒、美國耐世特、巨一科技、精進(jìn)電動(dòng)、雙林股份等國內(nèi)外新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)及零部件制造廠商的認(rèn)證并批量供 貨，和中國中車、德國舍弗勒、德國西門子、美國百得、日本牧田、日本松下、日本 CIK、日本 SMC 等工業(yè)電機(jī)制 造商保持了穩(wěn)定的合作關(guān)

36、系。英洛華公司是集釹鐵硼永磁材料、電機(jī)系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的多元化發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)。同時(shí)，公司延伸 下游應(yīng)用，子公司浙江英洛華康復(fù)器材有限公司（以下簡稱“英洛華康復(fù)”）主要從事電動(dòng)輪椅、老年代步車、護(hù)理 床等康復(fù)器械產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。 公司目前釹鐵硼毛坯產(chǎn)能為 1 萬噸左右，擴(kuò)產(chǎn) 2000 噸的新生產(chǎn)線已在有序建設(shè)中，預(yù)計(jì)在今年末能建成并投產(chǎn) 1000 噸左右，新增的產(chǎn)能以新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能電機(jī)等領(lǐng)域?yàn)橹鳎灿胁糠钟糜谙M(fèi)電子、智能家電等領(lǐng)域的擴(kuò) 產(chǎn)。2021 年公司釹鐵硼產(chǎn)量 5637 噸，其中晶界擴(kuò)散產(chǎn)品全年產(chǎn)量超 1000 噸。 公司釹鐵硼磁性材料產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于

37、節(jié)能電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電、揚(yáng)聲器、3C 產(chǎn)品、新能源汽車及汽車零部件、智能 家電、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域。金田銅業(yè)金田銅業(yè)始建于 1986 年，專注銅加工三十余年。公司專注于銅加工行業(yè)，是國內(nèi)集再生銅冶煉、銅加工、銅深加工 于一體的產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一。 公司于 2001 年完成股份制改制，進(jìn)入稀土永磁材料行業(yè)，成立寧波科田磁業(yè)有限公司，是行業(yè)內(nèi)較早布局稀土永磁 材料的公司。 于 2020 年 4 月在上交所主板掛牌上市，2021 年 4 月發(fā)行可轉(zhuǎn)債，兩次募投資金均主要用于銅帶、銅棒、銅排、電 磁線等各種銅加工材以及磁材的產(chǎn)能擴(kuò)張建設(shè)，目前公司在國內(nèi)外布局重慶、廣東、包頭、江蘇、寧波（2 個(gè)）、越 南 7 大生產(chǎn)基地，擁有 160 萬銅加工產(chǎn)能及 5000 噸稀土磁性材料產(chǎn)能，著力打造以“銅合金材料+磁性材料”雙輪驅(qū)動(dòng) 的發(fā)展模式。公司目前設(shè)有寧波、包頭 2 處磁性材料生產(chǎn)基地。目前產(chǎn)能達(dá) 5000 噸，包頭基地年產(chǎn) 8000 噸高端制造高性能稀土永 磁材料及器件項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2022 年年初開工，2023 年投產(chǎn)（8000 噸產(chǎn)能），分兩期建成（每期 4000 噸），全部達(dá)產(chǎn)之 后預(yù)計(jì)稀土永磁實(shí)際加工能力達(dá) 1.3 萬噸