1、零營運資本戰(zhàn)略及方案財務(wù)部所謂零營運資本或負數(shù)營運資本，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)等于或小于企業(yè)的流動負債。具體表現(xiàn)為存貨較少，而應(yīng)收賬款與短期投資低于應(yīng)付賬款和短期借款的一種財務(wù)運行狀況 *零營運資本概念* 屬于一種較為激進的營運資本政策，已經(jīng)成為一種新 的財務(wù)管理理念，被世界各國的諸多公司管理人員所 重視并付諸于實踐一、盡可能增加收益水平 1、增加銷售收入 2、增加銷售利潤 3、減少企業(yè)成本費用 4、增加增值服務(wù)項目 5、進行稅收策劃 *零營運資本管理方向*二、盡可能減少企業(yè)風(fēng)險二、盡可能減少企業(yè)風(fēng)險 1、減少外幣匯率風(fēng)險、減少外幣匯率風(fēng)險 2、減少應(yīng)收債權(quán)、減少應(yīng)收債權(quán) 3、減少企業(yè)存貨、減少企

2、業(yè)存貨 4、減少待攤費用、減少待攤費用 5、減少企業(yè)擔(dān)保、減少企業(yè)擔(dān)保 6、增加應(yīng)付債務(wù)、增加應(yīng)付債務(wù) 7、進行稅收策劃、進行稅收策劃 8、加強融資管理、加強融資管理 *零營運資本管理方向*一、營運資本管理是風(fēng)險與收益之間的權(quán)衡。二、營運資本的目標是提高企業(yè)的收益水平，盡可能降低企業(yè)的風(fēng)險水平。三、如果一個企業(yè)的收益小于其應(yīng)該承擔(dān)的企業(yè)風(fēng)險金額，那么屬于較穩(wěn)健的 營運資本管理；相反則屬于零或負營運資本管理。四、結(jié)合我公司實際情況，提出零營運資本戰(zhàn)略可控目標： 從資產(chǎn)負債表可以看出： 流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)-其他非流動資產(chǎn) 流動負債=總 資產(chǎn)-所有者權(quán)益-長期負債 但是我公司所有者權(quán)益加上長期負債遠遠

3、大于其他非流動資產(chǎn) 這就導(dǎo)致我公司可控流動資產(chǎn)不可能小于流動負債，除非對貨幣資金進行投資，才可以達到帳面零營運資本管理。這樣流動比率可能引起較高的管理風(fēng)險。其他應(yīng)收應(yīng)付與貨幣資金密切相關(guān)，所以也一并不在可控范圍內(nèi)。所以，在零營運資本管理中沒有考慮貨幣資金和其他應(yīng)收應(yīng)付。 因而，我公司要實現(xiàn)零營運資本戰(zhàn)略，只能從控制應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付賬款，存貨和應(yīng)付賬款，應(yīng)付票據(jù)來達到。 *零營運資本戰(zhàn)略目標*前提條件：假設(shè)深圳凱虹預(yù)計月產(chǎn)銷量均達40萬臺，平均銷售單價為440元/臺，銷售成本400元/臺，直接材料成本380元/臺，除特別注明外，數(shù)據(jù)全部為不含稅值并取整數(shù)一：流動資產(chǎn)控制A、應(yīng)收賬款控制：

4、要求越少越好 內(nèi)銷應(yīng)收賬款即賒銷需要進行控制達到2%，出口收入占全部銷售的33% ，預(yù)計跨月回款達1/2，故應(yīng)收帳款為18.5%，即： S1=440*（1+17%）*(2%+33%/2)*40=3810萬B、應(yīng)收票據(jù)控制：要求越少越好 按公司目前回款方式，大約43%的含稅收入為銀行承兌匯票，且絕大部分為三個月承兌匯票。即 S2=440*（1+17%）*43%*3*40=26564萬元 要實行零營運資本戰(zhàn)略的話，應(yīng)收票據(jù)比重應(yīng)控制在銷售收入的28%，即： 440*（1+17%）*28%*40*3=17297萬元C、預(yù)付賬款控制：要求越少越好 目前狀況達1.2億含U鉆及鼎瑄），后期應(yīng)該控制在700

5、0萬元 *零營運資本可行性研究*D、存貨控制：、存貨控制：如果增加應(yīng)付債務(wù)采購存貨，在存貨總量不減少的情況下，不可能進如果增加應(yīng)付債務(wù)采購存貨，在存貨總量不減少的情況下，不可能進行零營運行零營運成本的管理，所以要求盡可能降低存貨，加快銷售產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)率。成本的管理，所以要求盡可能降低存貨，加快銷售產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)率。（1）、產(chǎn)成品控制）、產(chǎn)成品控制以目前公司實際情況，存貨由采購到生產(chǎn)成成品的周期在以目前公司實際情況，存貨由采購到生產(chǎn)成成品的周期在1015天；天；成品銷售分正常機型和清尾機型，每月銷售產(chǎn)品中清尾機型占每月銷成品銷售分正常機型和清尾機型，每月銷售產(chǎn)品中清尾機型占每月銷售數(shù)量的售數(shù)量的10%

6、左右；清尾機型銷售周期大約為左右；清尾機型銷售周期大約為30天，正常機型銷售周期為天，正常機型銷售周期為37天。天。即清即清尾機型生產(chǎn)銷售周期在尾機型生產(chǎn)銷售周期在4045天，平均周期天，平均周期42.5天；正常機型生產(chǎn)銷售天；正常機型生產(chǎn)銷售周期在周期在1322天，平均周期天，平均周期17.5天天以月銷售以月銷售40萬臺計算，銷售成品直接材料成本萬臺計算，銷售成品直接材料成本380元元/臺，那么銷售成臺，那么銷售成品存貨直品存貨直接材料價值在接材料價值在40萬萬*380=15,200萬元萬元故清尾機型每月資金占用存貨價值為：故清尾機型每月資金占用存貨價值為：15200*10%*42.5/30

7、 =2153萬元萬元正常機型每月資金占用存貨價值為：正常機型每月資金占用存貨價值為：15200*90%*17.5/30 =7980萬元萬元 *零營運資本可行性研究*（2 2）、材料控制）、材料控制生產(chǎn)備料比率：根據(jù)公司目前采購生產(chǎn)備料情況，預(yù)計長周期物料備料周期生產(chǎn)備料比率：根據(jù)公司目前采購生產(chǎn)備料情況，預(yù)計長周期物料備料周期為為8 8天，其它物料可隨時到位，但長周期物料占產(chǎn)品總成本價值的天，其它物料可隨時到位，但長周期物料占產(chǎn)品總成本價值的60%60%左右左右故長周期物料生產(chǎn)備料存貨價值為：故長周期物料生產(chǎn)備料存貨價值為：1520015200* *8/308/30* *60%=243260%

8、=2432萬元。萬元。（3 3）、售后存貨控制）、售后存貨控制根據(jù)目前凱虹售后相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計售后服務(wù)和返工需求占用資金控制在根據(jù)目前凱虹售后相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計售后服務(wù)和返工需求占用資金控制在12001200萬元，其中售后配件占用約萬元，其中售后配件占用約100100萬元，售后及返修周轉(zhuǎn)機頭和主板等物料占萬元，售后及返修周轉(zhuǎn)機頭和主板等物料占用用11001100萬元萬元綜合綜合1 1）（）（2 2）（）（3 3），存貨控制在：），存貨控制在：2153+7980+2432+1200=137652153+7980+2432+1200=13765萬元萬元綜上所述，流動資產(chǎn)控制：綜上所述，流動資產(chǎn)控制：38

9、10+17297+7000+13765=418723810+17297+7000+13765=41872萬元萬元 *零營運資本可行性研究*二、流動負債控制：二、流動負債控制：A：應(yīng)付賬款控制：應(yīng)付賬款控制：每月原材料采購中，按公司目前的付款方式，信用證、貨每月原材料采購中，按公司目前的付款方式，信用證、貨到付款和月結(jié)一般到付款和月結(jié)一般占直接材料成本的占直接材料成本的45%，其次還有預(yù)付賬款如黃金鉆石等，其次還有預(yù)付賬款如黃金鉆石等，此部分采購一般此部分采購一般不計入應(yīng)付賬款；其他基本上采用月結(jié)不計入應(yīng)付賬款；其他基本上采用月結(jié)30天以上付款方式，天以上付款方式，屬于我們公司狹屬于我們公司狹義

10、上的應(yīng)付賬款。義上的應(yīng)付賬款。 故每月應(yīng)付帳款含稅為：故每月應(yīng)付帳款含稅為：15200*（1-45%）*1.17*2=19562萬元萬元B：應(yīng)付票據(jù)控制：應(yīng)付票據(jù)控制：月結(jié)月結(jié)120天即月結(jié)天即月結(jié)30天后付三個月銀行承兌匯票占月天后付三個月銀行承兌匯票占月結(jié)結(jié)30天以上付款方天以上付款方式采購材料的式采購材料的85%，即為我公司的應(yīng)付票據(jù)。每月應(yīng)付票，即為我公司的應(yīng)付票據(jù)。每月應(yīng)付票據(jù)含稅為：據(jù)含稅為：15200*（1-45%）*1.17*85%*3=24942萬元。萬元。C、應(yīng)交稅金控制：、應(yīng)交稅金控制：毛利預(yù)測毛利預(yù)測440-380）*17%*40=408萬元。萬元。綜上所述，流動負責(zé)控

11、制：綜上所述，流動負責(zé)控制：19562+24942+408=44912萬元萬元 *零營運資本可行性研究*零營運資本可行性：零營運資本可行性：流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)41872萬元萬元流動負債流動負債44912萬元，基本萬元，基本達到零營運資本可行性達到零營運資本可行性但有幾個指標需要明確：但有幾個指標需要明確：（1應(yīng)收賬款含出口需控制在應(yīng)收賬款含出口需控制在18.5%以內(nèi)，其它以內(nèi)，其它銷售需款到發(fā)貨銷售需款到發(fā)貨（2應(yīng)收票據(jù)需控制在當(dāng)月銷售收入的應(yīng)收票據(jù)需控制在當(dāng)月銷售收入的28%以內(nèi)，以內(nèi)，其它回款得采取銀行存款方式回款，目前公司其它回款得采取銀行存款方式回款，目前公司應(yīng)收票據(jù)占應(yīng)收票據(jù)占43%（3預(yù)付賬款得嚴格控制，總額不得超過預(yù)付賬款得嚴格控制，總額不得超過7000萬元萬元（4材料采購盡量少采用信用證，貨到付款及當(dāng)材料采購盡量少采用信用證，