1、    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與面臨問(wèn)題分析（下）             3.政府投資效應(yīng)評(píng)估 .51.9個(gè)百分點(diǎn)。    綜合分析，在政府投資的拉動(dòng)下，二、三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)一定幅度的回升態(tài)勢(shì)。如果在房地產(chǎn)等行業(yè)的帶動(dòng)下，四季度市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需轉(zhuǎn)入回升通道，將可能實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)的U型回升。在此情景下，不考慮政府投資的作用，GDP可保持6%以上的增長(zhǎng)；加上政府投資的作用，全年有望實(shí)現(xiàn)8%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。另一種可能的情景是，市場(chǎng)

2、驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需未能及時(shí)接續(xù)，在政府投資的拉動(dòng)作用減弱后（還可能疊加外需再次大幅下滑），將會(huì)出現(xiàn)二次探底，呈現(xiàn)所謂W型走勢(shì)。關(guān)鍵是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需能否較快轉(zhuǎn)入回升通道。我們應(yīng)當(dāng)努力爭(zhēng)取的是第一種情景。如果出現(xiàn)第二種情景，應(yīng)當(dāng)及早為出臺(tái)第二輪政府刺激方案做好準(zhǔn)備。    三、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中值得關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題    在遏制經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)、努力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，需要關(guān)注當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的若干突出問(wèn)題。    1.就業(yè)矛盾依然突出，社會(huì)不穩(wěn)定因素增加    2008年下半年以來(lái)，隨著經(jīng)

3、濟(jì)增長(zhǎng)的大幅回落，就業(yè)矛盾凸現(xiàn)。主要表現(xiàn)為新增就業(yè)人員就業(yè)率低、民工大量下崗等方面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月底，廣東地區(qū)高校畢業(yè)生的就業(yè)簽約率不到10%；到2月中旬，7000萬(wàn)返鄉(xiāng)農(nóng)民工中有2300萬(wàn)沒(méi)有找到工作。根據(jù)我們的典型調(diào)查，目前在崗農(nóng)民工的收入同比下降15%左右，再加上下崗農(nóng)民工的收入損失，估計(jì)2009年農(nóng)民工群體的工薪收入同比減少5000億元以上?！皽p薪不裁員”在中小企業(yè)沒(méi)有得到積極響應(yīng)，許多中小企業(yè)既減薪又裁員。同時(shí)，受勞動(dòng)力供過(guò)于求的影響，勞動(dòng)條件惡化、強(qiáng)度增加，一些農(nóng)民工被迫忍受每天高達(dá)16小時(shí)的工作。在大量畢業(yè)生難以找到工作、農(nóng)民工就業(yè)機(jī)會(huì)減少和收入下降的情況下，2009年我國(guó)勞資

4、關(guān)系將十分脆弱，社會(huì)不穩(wěn)定因素增多。    2.企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益全面、大幅度滑坡    年初以來(lái)，出口占比較高的外向型企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益比上年四季度進(jìn)一步下降。出口占比較小的內(nèi)向型企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益也大幅回落。12月份，美國(guó)、歐盟和日本等我國(guó)主要貿(mào)易伙伴的進(jìn)口增速降幅超過(guò)了30%，出口導(dǎo)向型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到嚴(yán)重沖擊。通過(guò)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和收入收縮效應(yīng)，外向型企業(yè)效益下降，直接影響到國(guó)內(nèi)其他企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利狀況。同時(shí)，部分外向型企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向內(nèi)銷(xiāo)，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)能過(guò)剩和競(jìng)爭(zhēng)壓力，企業(yè)利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)大幅度滑坡，不僅會(huì)影響到財(cái)

5、政收入、企業(yè)自主投資能力和就業(yè)規(guī)模，還會(huì)造成企業(yè)還貸能力減弱、金融機(jī)構(gòu)呆壞賬增加等。    3.貨幣、信貸投放加快，潛在風(fēng)險(xiǎn)增大    2008年11月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)貸款持續(xù)大規(guī)模增加，緩解了企業(yè)流動(dòng)資金不足的困難，為企業(yè)增加投資、擴(kuò)大生產(chǎn)提供了相對(duì)寬松的融資環(huán)境。但是，貨幣、信貸投放過(guò)快也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。一是缺乏可持續(xù)性，一旦信貸規(guī)模大幅度收縮，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行將受到影響。二是擴(kuò)張性貨幣、財(cái)政政策相搭配，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹的風(fēng)險(xiǎn)增加，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入增速偏低和通脹并存的滯脹局面。三是部分信貸資金并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，國(guó)際投機(jī)資本可能再度

6、涌入我國(guó)，加上正在尋找出路的國(guó)內(nèi)大量社會(huì)資金，將可能導(dǎo)致房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格再度泡沫化。四是救助陷入困境的企業(yè)，而不能扭轉(zhuǎn)其經(jīng)營(yíng)狀況，金融機(jī)構(gòu)的政策性呆壞賬將會(huì)增加。    4.海外資產(chǎn)與投資面臨新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)    國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅回落，各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格顯著縮水，降低了我國(guó)企業(yè)“走出去”的成本。但是，金融危機(jī)尚未見(jiàn)底，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需時(shí)日，不排除國(guó)際金融市場(chǎng)再度出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性。與此同時(shí)，金融、貿(mào)易保護(hù)主義傾向在發(fā)達(dá)國(guó)家明顯抬頭，“去全球化”思潮也在蔓延。我國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。此外，我國(guó)高額外匯儲(chǔ)

7、備過(guò)度集中于美元資產(chǎn)，隨著美國(guó)開(kāi)始實(shí)行“定量寬松”的貨幣政策，美元資產(chǎn)面臨通貨膨脹和匯率貶值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。其他主要經(jīng)濟(jì)體為了刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，可能步美國(guó)后塵，采取債務(wù)貨幣化和競(jìng)爭(zhēng)性匯率貶值等措施，使我國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化和保值增值面臨困難和挑戰(zhàn)。    四、若干政策建議    近期宏觀經(jīng)濟(jì)政策在保持政府投入力度和有效性的同時(shí)，應(yīng)積極穩(wěn)定外需，把更多的注意力放到促進(jìn)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需回升上。同時(shí)，應(yīng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，抓住當(dāng)前有利時(shí)機(jī)，深化若干重要領(lǐng)域的改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)〉脤?shí)質(zhì)性進(jìn)展。    1.保出口企業(yè)生產(chǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)

8、力，保出口市場(chǎng)份額    美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷入衰退，新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，穩(wěn)定我國(guó)出口增長(zhǎng)的難度加大。保出口企業(yè)生產(chǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)力，保出口市場(chǎng)份額，則是通過(guò)政策調(diào)整相對(duì)容易達(dá)到的目標(biāo)。一是針對(duì)國(guó)際金融、經(jīng)濟(jì)劇烈動(dòng)蕩和主要貨幣匯率變動(dòng)頻繁的外部環(huán)境，保持人民幣實(shí)際有效匯率的基本穩(wěn)定；二是加強(qiáng)國(guó)際對(duì)話與合作，依照WTO準(zhǔn)則，有效遏制貿(mào)易保護(hù)主義行為；三是加大對(duì)出口企業(yè)的資金、技術(shù)支持，如增加出口信用保險(xiǎn)資金、鼓勵(lì)技術(shù)改造與升級(jí)、引導(dǎo)困難企業(yè)適度內(nèi)銷(xiāo)等。    2.引導(dǎo)房?jī)r(jià)回歸真實(shí)供求水平，避免人為延緩房

9、地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整和回升    房地產(chǎn)行業(yè)狀況對(duì)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需增長(zhǎng)至關(guān)重要?？梢灶A(yù)期，房地產(chǎn)行業(yè)明顯回升，將是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需轉(zhuǎn)入上升通道的標(biāo)志。今年12月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比僅增長(zhǎng)1%，比同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅低25.5個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的前提是庫(kù)存下降，庫(kù)存下降有賴(lài)于銷(xiāo)售持續(xù)回暖，而銷(xiāo)售狀況直接與房?jī)r(jià)水平相關(guān)。必須認(rèn)識(shí)到，在經(jīng)歷了一個(gè)包含一定泡沫的高速增長(zhǎng)期后，即使長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力巨大，也應(yīng)有必要調(diào)整，才能為后續(xù)增長(zhǎng)積蓄動(dòng)力。房地產(chǎn)行業(yè)雖有較高市場(chǎng)化程度，但同時(shí)受到多種人為因素影響，且區(qū)域特征明顯。保房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展不等同于保高房?jī)r(jià)。事實(shí)上，由于人為因素使房?jī)r(jià)

10、高于真實(shí)供求水平，將會(huì)延緩房地產(chǎn)市場(chǎng)的必要調(diào)整，使房地產(chǎn)行業(yè)回升推遲。政策上在降低房地產(chǎn)交易費(fèi)用、支持合理需求的同時(shí)，要引導(dǎo)一些地方仍然偏高的房?jī)r(jià)向真正供求水平回歸，從而使房地產(chǎn)行業(yè)在下一步經(jīng)濟(jì)回升中發(fā)揮應(yīng)有的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)作用。    3.把握政府投資節(jié)奏，做好必要的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備    當(dāng)前，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)短期回暖，整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行初步企穩(wěn)，表明政府前一階段擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)的一系列舉措是及時(shí)和有效的。鑒于下一階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，需要把握好政府投資增長(zhǎng)的節(jié)奏，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)拉動(dòng)作用。同時(shí)，應(yīng)對(duì)可能進(jìn)一步惡化的外部環(huán)境，需要提前做好

11、投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，妥善安排2010年的項(xiàng)目部署，爭(zhēng)取主動(dòng)。    4.增加公共服務(wù)崗位，緩解就業(yè)壓力    在認(rèn)真落實(shí)好擴(kuò)大就業(yè)的各項(xiàng)政策措施的同時(shí)，適當(dāng)擴(kuò)大政府公共服務(wù)預(yù)算開(kāi)支，以增加公共服務(wù)就業(yè)崗位。當(dāng)前，低保家庭收入動(dòng)態(tài)核查、第六次人口普查基層調(diào)查、城市社區(qū)常規(guī)性人口登記管理、農(nóng)村留守兒童義務(wù)教育等領(lǐng)域，都可以為高校畢業(yè)生和其他待業(yè)者提供就業(yè)機(jī)會(huì)。此外，應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)為大學(xué)生提供實(shí)習(xí)崗位，工資支出可由財(cái)政給予一定支持。在提倡企業(yè)“減薪不減員”的同時(shí)，政府宜量力向企業(yè)特別是中小企業(yè)提供就業(yè)崗位補(bǔ)貼、社保補(bǔ)貼和培訓(xùn)補(bǔ)貼等。&#

12、160;   5.有效控制海外資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，積極而有重點(diǎn)地開(kāi)展海外投資    針對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元走弱的中長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)，以及全球未來(lái)可能面臨的通脹壓力，在實(shí)施外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略的同時(shí)，要有效控制美元利率、匯率變化給我國(guó)外匯資產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)際上大量資源和資產(chǎn)價(jià)格處在低位，機(jī)會(huì)難得，海外投資有重要機(jī)遇。在積極推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略，為各類(lèi)有條件的企業(yè)對(duì)外投資創(chuàng)造有利條件的同時(shí)，要認(rèn)真總結(jié)近年來(lái)我國(guó)企業(yè)海外投資的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，引導(dǎo)企業(yè)從各自實(shí)際出發(fā)，明確投資重點(diǎn)，著眼于揚(yáng)長(zhǎng)避短、發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，加快企業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，有效利用和整合先進(jìn)技術(shù)、優(yōu)秀人才、知名

13、品牌和重要能源資源等，逐步改變我國(guó)產(chǎn)業(yè)處于國(guó)際分工低端的不利局面。    在積極應(yīng)對(duì)短期問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)、努力實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)利用當(dāng)前改革共識(shí)增強(qiáng)、資源資產(chǎn)價(jià)格走低等有利條件，加快推進(jìn)若干對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變有關(guān)鍵意義的改革，包括加快社會(huì)保障體系建設(shè)，建立起統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、覆蓋全體居民的完善的社會(huì)保障制度；調(diào)整國(guó)民收入分配格局，提高居民收入比重；推進(jìn)能源資源價(jià)格和財(cái)稅改革，有效發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用；穩(wěn)步推進(jìn)戶(hù)籍制度改革，擴(kuò)大公共服務(wù)的覆蓋范圍，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程。    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析”課題組    課題負(fù)責(zé)人：劉世錦、