1、國外金融業(yè)重組現(xiàn)狀與發(fā)展動向?金融透視?國外金融業(yè)重組現(xiàn)狀與發(fā)展動向張承慈隨著經(jīng)濟一體化的推進,世界市場正在逐漸走向統(tǒng)一.這一背景下,各國金融機構正面臨更加激烈的競爭.為在競爭中取勝,各國金融業(yè)已經(jīng)開始了跨國境,跨行業(yè)的重組,今后這一趨勢還將繼續(xù)下去.一,美國的銀行業(yè)重組過去l0年中,美國銀行業(yè)經(jīng)過重組,銀行總數(shù)由1989年的12697家減少了1/3,達到1999年的8562家(參見表1).造成這種減少的主要原因是銀行間大量的合并,收購活動.特別是90年代中期以后,破產(chǎn)倒閉的銀行數(shù)量急劇減少,而合并,收購案發(fā)生的數(shù)量則達到了400件一600件的高峰.表1美國銀行數(shù)量的變動(1989年一1999

2、年)年份新增銀行數(shù)合并收購數(shù)破產(chǎn)數(shù)銀行總數(shù)比上年減少198919241l206l26974221990165393158l23293681991105446105n9O9420199272428971144946019936l48062109445051994495471llO42l5l31995101609699215l01996145553595l04l1l99718855919124386l998l9456338756368l9992314l778562194注:因銀行轉換為其他儲蓄金融機構或者其他儲蓄機構轉為銀行等因素合并十破產(chǎn)一新增數(shù)不一定等于純減數(shù).資料來源:金融財政事情周刊200

3、0.5,1,P15美國銀行業(yè)重組呈觀出以下三個特點:1.州際銀行經(jīng)營限制被打破,美國不同銀行的跨州業(yè)務一直是受到限制的.但是隨著銀行業(yè)合并,重組的推進,大的地方銀行折收購鄰州銀行,成奇在收益和規(guī)模方面都足以與位于紐約壘融中心的大銀行相匹敵約巨型銀行,此這種限制事賓上已被打破.2.商業(yè)銀行規(guī)模越來越大在當今時代,為單個顧客服務的零售業(yè)務比重不斷加大,出現(xiàn)了金融商品多樣化,個性化的趨勢.為充分滿足個人需要,必然要求銀行掌握盡可能多的個人信息,這樣計算機網(wǎng)絡投資就變得非常重要.由于這種投資金額巨大,為降低成本銀行就要盡量拓展顧客范圍,由此而導致了追求規(guī)模效益的傾向.3.銀行業(yè)介入其他金融領域盡管目前

4、大多數(shù)銀行還是主要從收益和戰(zhàn)略意義上在銀行業(yè)務范圍之內(nèi)進行統(tǒng)合,但從3年前起,美金融業(yè)就出現(xiàn)了跨行業(yè)重組的傾向.銀行開始通過收購投資銀行,保險代理店方式介入牧益豐厚的投資銀行業(yè)務和保險業(yè)務.近來1人注目的美國曼哈頓銀行收購JP摩根,組成總資產(chǎn)超過6000億美元的超大型金融集團就是一個典型的例子.總的來看,9O年代以來延續(xù)至今的美國銀行業(yè)重組的最大目的有二:一是通過兼并重組實現(xiàn)規(guī)模的經(jīng)濟性;二是減輕市場內(nèi)部的競爭壓力,進而強化銀行對周邊地區(qū)的支配力.而其他諸如追求商品多樣化,削減重復投資,強化自有資本等等都是為這兩大目標服務的.目前美國各州內(nèi)銀行重組已基本完成.從今后發(fā)展趨勢來看,銀行將在進一步

5、完善傳統(tǒng)業(yè)務的同時繼續(xù)收購投資顧問公司,投資銀行,以在雙方共有的顧客基礎上進行深耕細作.但是在短期內(nèi),與保險公司進行購并活動的可能性很低,盡管隨著銀行制度改革法的譬施這種購并活動已經(jīng)不存在法律上的限制.二,歐洲的金融重組90年代后半襄以來,歐洲壘融部門開始面對前所未有的變億,像技術革靜的加適,金融管制的緩和以及經(jīng)濟全球化的推連等等.而歐元圈的誕圭違了這些奄化在這一背帚下,歐洲諸約金融重一lR組開始加快,并呈現(xiàn)出以下兩令突出特點.1.并購案件大型化近年來,歐洲的并購案件規(guī)模越來越大.據(jù)估計,1999年大型并購案達到300件,為上年的3倍.從金額來看,1999年全部并購金額達到創(chuàng)記錄的l萬7千億美

6、元,其中大型并購案件的比重為60%左右.這一動向在進入2000年以后仍在繼續(xù),預計2000年的并購額還將繼續(xù)增加.對于歐洲金融部來說,這次并購熱潮可以說是恰逢其時.盡管歐洲在80年代曾進行過一系列金融改革,但金融機構重組和金融部f-j內(nèi)部的結構調(diào)整卻遲遲未能推進.特別是中小銀行,信用組合,合作金融機構等仍然處于過度保護和缺少競爭狀況,兼并重組則是消除這種狀況的最有效手段之一.此外,地中海諸國在過去很長時期內(nèi),其主要銀行曾經(jīng)都是國有銀行.從80年代末開始,這些國家如意大利,西班牙,葡萄牙,希臘等陸續(xù)對國有銀行實行了股份化和民營化,這種"公轉民"的工作至今仍在繼續(xù).國有金融機構

7、民營化以后,為增強競爭力而開始追求擴大規(guī)模和市場份額,而兼并重組活動正好滿足了這種需求.2.重心轉入投資銀行業(yè)務歐洲金融部門重組的男一個引人注目之處,就是除了追求規(guī)模擴張以外,還在積極探索新的經(jīng)營戰(zhàn)略以增強國際競爭力.投資銀行業(yè)務,資產(chǎn)管理業(yè)務等開始成為銀行的業(yè)務重心,同時從收益性差的業(yè)務領域撤退的意向十分明顯,像出售分支行,削減傳統(tǒng)業(yè)務職工等.盡管從1986年10月英國實行金融大爆炸起,歐洲的大銀行就開始通過收購商人銀行和證券公司進入投資銀行領域,但與現(xiàn)在的并購相比,其數(shù)量和規(guī)模都是十分有限的.同時對于當時的大銀行來說,投資銀行業(yè)務只不過是其業(yè)務的一種補充,并沒有將其作為事業(yè)的基礎并進行相應

8、的戰(zhàn)略和組織機構調(diào)整.造成這種業(yè)務重點轉換的主要原因是金融全球化帶來的競爭激化.特別是面對固購并而迅速擴張勢力范圍的美國大銀行,歐洲銀行的經(jīng)營壓力日益增加,如果不能盡快提高國際競爭力,勢必會在激烈的競爭中敗下陣來.男一個原因是隨著計算機和網(wǎng)絡等新技術的引進,經(jīng)營成本得以降低,進而為銀行追求金融商品和金融服務的差別l9一化和多樣化創(chuàng)造了條件.此外,歐元誕生以后,歐洲金融市場的深度和廣度都得到加強,直接金融的比重加大,這也為發(fā)展投資銀行業(yè)務提供了誘因.與歐洲諸國成為鮮明對照的是英國.作為歐洲金融中心,金融機構之間的生存競爭格外激烈.首先是證券經(jīng)紀公司消失,商人銀行也已是風中殘燭.英國的大銀行已經(jīng)在

9、與美國和歐洲大陸的競爭對手的對峙中敗下來,事實上已經(jīng)從投資銀行領域撤退而專注于個人零售業(yè)務和資產(chǎn)運用領域.因為沒有加入歐元圈,與圈內(nèi)金融機構聯(lián)通很少,可以說正在走一條"本國化"的道路.歐洲金融重組過程中存在的問題主要是,盡管歐洲的銀行希望通過跨國境的兼并重組進一步擴大規(guī)模,特別是歐元圈內(nèi)國家的金融機構之間能夠加強聯(lián)合,實現(xiàn)"無國境化",但是受以下因素影響,這種跨國兼并困難重重.一是雖然80年代以來歐洲推行了金融改革,實現(xiàn)了歐洲市場統(tǒng)一和貨幣統(tǒng)一,但各國金融制度和金融市場仍然存在顯著差異.而且各金融機構之間經(jīng)營業(yè)績相差甚巨,加上語言,軟環(huán)境等方面的差異,跨

10、國兼并往往很難實現(xiàn)理論上的降低成本等效果.二是金融機構之間的經(jīng)營文化存在差異.據(jù)調(diào)查,文化差異與合并后的經(jīng)營戰(zhàn)略和管理是同等程度的難題.三是股東和工會往往并不支持并購.前者認為合并不一定會提高股東收益,后者則因合并后的人員削減而帶來的就業(yè)問題而強烈抵制國外金融機構的收購行為.盡管存在上述困難,今后歐洲的跨國兼并重組仍將得到推進.今后一種可能的方式是不同國家金融機構之間在新型業(yè)務方面加強合作,如在資產(chǎn)管理,現(xiàn)金管理,私人銀行等領域進行業(yè)務協(xié)作,共同使用重要分行等等.三,韓國的金融重組1997年末起,韓國在被迫接受國際貨幣基金組織援助的同時開始對金融部門進行大改組.1.迅速推進的銀行重組韓國政府認

11、識到,金融部門的脆弱性是造成此次金融危機的根本原因,因此在金融危機爆發(fā)后不久就采取了強硬的改革措施.一方面徹底開放市場,引入外資,另一方面對不良金融機構和企業(yè)部門進行了重組.金融重組首先從金融監(jiān)管極其薄弱,因大量借款而導致高風險的綜合金融公司(相當于商人銀行)開刀.1997年末,政府命令30家綜合金融公司中質(zhì)量低下的14家立即停止業(yè)務,同時要求藕余金融公司的自有資本比率在1998年3月達到4%,6月達到6%,1999年6月達到8%.1999年5月,取消了16家金融公司的營業(yè)資格,剩余公司或者引入外資,或者通過有償增資改善財務狀況,或者干脆被合并.與此同時,政府將5大商業(yè)銀行中負債超過資產(chǎn)的第一

12、銀行(資本充足率2.7%)和Seoul銀行(資本充足率0.97%)出售給外資銀行,其余3家加上9家地方銀行則分別受到改善經(jīng)營勸告或改善命令,被要求在6個月至2年的時間內(nèi)達到自有資本比率8%目標.但是與綜合金融公司相比,銀行的重組要困難得多.因為銀行不僅因規(guī)模巨大,擁有一系列下屬金融機構而對市場的影響較大,而且其經(jīng)營活動往往為本系統(tǒng)財閥所左右.在這種情況下,韓國政府于1998年6月強制性地將5家經(jīng)營狀況最差的銀行與5家優(yōu)質(zhì)銀行合并.政府為銀行重組而支出的資金(如購買不良資產(chǎn),注入資本,保護儲戶等)至1999年末累計達到45.2兆韓元,約為410億美元.在政府的大力推進下,韓國的33家城市和地方銀

13、行被改編為23家,銀行平均自有資本比率由7.5%上升為12.6%.而一個有趣的結果是,在這一過程中,政府和外資變成了主要銀行的最大股東.2.對非銀行金融機構的改組銀行和綜合金融公司相比,非銀行金融機構的重組更加困難,因而進展也相對緩慢.這是因為:第一,該業(yè)界中金融機構數(shù)量很多(1997年金融機構的數(shù)量分別為:證券公司36家,保險公司50家,租賃,投資信托,信用組合1973家),而銀行因開業(yè)資格受到嚴格限制而數(shù)量很少.第二,監(jiān)管部門對這些中小金融機構的管理歷來薄弱,很難準確把握其實際狀況.第三,在證券市場方面,由于財閻系統(tǒng)企業(yè)間不正當內(nèi)部交易盛行,信息公開不夠,市場透明度很低,市場往往為傳聞所左

14、右,很容易出現(xiàn)動蕩.盡管如此,經(jīng)過兩年的整治,上述非銀行金融機構的數(shù)量還是分別減少到30家,44家和1648家.1999年7月,因大宇集團出現(xiàn)危機而再次引發(fā)韓國金融市場動蕩.由于對財閥企業(yè)信心不足,投資者紛紛退出以大企業(yè)集團債券為主要資金運用對象的投資信托基金.為避免出現(xiàn)信用緊縮,政府迅速決定對影響力較大的投資信托公司提供支持.同時以此為契機,政府開始加大非銀行金融業(yè)界結構調(diào)整的力度.一方面,加緊出售和重組經(jīng)營狀況嚴重惡化的金融機構;另一方面,將強化企業(yè)會計監(jiān)察,培育資信評估機構,強化證券交易所和店頭市場的上市標準,培育第三市場,完善市場制度,引入股票指數(shù)期貨等新技術列入下一步改革的重點.3.

15、以強化國際競爭力為目標的跨行業(yè)重組趨勢隨著外資金融機構的進入,如何強化本國金融機構的競爭力已經(jīng)成為韓國金融領域面臨的緊迫問題.特別是韓國金融部門歷來為政府所支配,具有僵硬和非市場化的特點,在外資金融機構的咄咄逼勢面前,韓國金融機構的壓力日益沉重.為此,韓國的金融重組開始出現(xiàn)跨行業(yè)合并和協(xié)作的勢頭.2000年3月起,政府原則上放開了對銀行和證券公司從事金融公司業(yè)務的限制,目前正在考慮放開對大企業(yè)持有銀行股份的限制,但仍然不允許銀行從事證券業(yè)務.總的來看,在政府的大力干預下,韓國的金融重組正在快速推進.但是金融結構調(diào)整的目標還遠遠沒有實現(xiàn),目前突出的問題主要有二.一是盡管韓國經(jīng)濟正在恢復,企業(yè)總體

16、業(yè)績提高,但金融機構的不良資產(chǎn)問題仍遲遲未能解決.而且由于現(xiàn)代集團等財閥經(jīng)營問題的影響,倒閉企業(yè)數(shù)量居高不下,又形成了新的不良資產(chǎn).至2oOO年6月末,銀行持有的不良資產(chǎn)總額達到64萬億韓元,部分大銀行的自有資本比率已經(jīng)再度跌至8%的標準之下.同時在銀行股價持續(xù)低迷的情況下,銀行也無法通過證券市場進行增資.鑒于目前韓國金融機構經(jīng)營狀況難以改善,金融體系不穩(wěn)定的問題已經(jīng)成為影響金融市場的最大舊素,政府不得不決定進一步加大公共資金的投入.9月中旬,韓國財政經(jīng)濟部宣布,為重建金融部門所需的公共資金將超過3O萬億韓元,政府將在年內(nèi)再籌措12萬億韓元用于處理大宇集團的債務,對銀行提供增資支持以及破產(chǎn)非銀

17、行金融機構的重組.二是到目前為止,韓國的金融重組都是在政府主導下進行的.盡管由于政府的推動大大加快了重組進程,但也招致了在野黨的強烈批評和工會的頑強抵制.今后如何通過完善制度來強化市場功能,培育使企業(yè)直接面對投資家的成熟市場,將金融重組活動由政府主導型轉變?yōu)槭袌鲋鲗?已經(jīng)成為韓國政府不得不正視的重要課題.四,東南亞金融重組的主要動向1.新加坡:部分開放國內(nèi)金融市場新加坡的金融重組也是由政府主導的.新政府認為,在快速技術創(chuàng)新和巨大市場壓力下,為了保莊國際金融中心的地位,必須培育強有力的國內(nèi)銀行和jl進外國大金融機構.為此,新加坡貨幣廳(中央銀行)從1998年起就開始推動匡內(nèi)銀行合并以擴大規(guī)模和

18、提高國際競爭力.除對政府下屬銀行實施兮并以外,還積極鼓勵民問銀行之間進行合并.同時在政府的推動下,目前新加坡銀行已將國內(nèi)和亞洲地區(qū)的不良資產(chǎn)處理完畢.另一方面,出于導入競爭進一步增強國內(nèi)銀行競爭力的目的,新加坡貨幣廳于1999午5足將國內(nèi)金融市場部分對外資金融機構開放.市場開放的內(nèi)容主要有:撤銷外資對國內(nèi)銀行的出資比例限制;允許外資銀行分行增設自動存取款磯;擴大外資銀行經(jīng)營本幣貸款的業(yè)務范圍;允許部分外資銀行從手與本銀行相同的業(yè)務等等2.泰國:銀行短期國營化以后再度民營化與新加坡和馬來西亞相比,在泰國金融系統(tǒng)再建和金融機構重組過程中政府的領導作用很小,因而進展也比較緩慢.至2000年2月,不良

19、資產(chǎn)比率盡管比1999年5月47%的最高值有所降低,但仍位于38%的高水平上.同時商業(yè)銀行業(yè)績改善也很緩慢,1999年結算全部出現(xiàn)赤字.泰國金融重組的特點有Z-.一是對經(jīng)營不善陷入匿境的銀行均采用了先由政府收購,再出售給民間機構的方式.僅1998年1年內(nèi),就有6家商業(yè)銀行被政府下屬的金融機構發(fā)展基金收購.由于缺少買家,泰國政府不得不放松對外臀持有泰國銀行股份的限制,允許在10年之內(nèi)外資持股可以超過50%.至2000年3月,已有4家泰國銀行被外資金融機構收購.二是到目前為止,尚未實現(xiàn)本國商業(yè)銀行之間的大規(guī)模兼并.妨礙并購的原因主要是歷史上曾出現(xiàn)過大銀行壟斷市場的情況并因此而招致強烈的批評,因而在

20、人們意識上不愿重蹈舊轍;同時泰國的銀行多數(shù)由家族經(jīng)營,在需要增資時大多依靠海外華僑資金就可以解決問題.在上述因素影響下,還沒有出現(xiàn)誕生大型銀行的跡象.3.菲律賓:組建大銀行由于菲律賓長期重視金融系統(tǒng)的健全性和穩(wěn)定性,同時沒有產(chǎn)生類似其他東南亞諸國的經(jīng)濟泡沫,房地產(chǎn)貸款占銀行貸款總額的比率很低,因此與泰國,印度尼西亞和馬來西亞相比,不良資產(chǎn)問題對菲律賓的損害要小得多,不會導致菲金融系統(tǒng)全體陷入危機,也不必導八公共資金來解決不良資產(chǎn)問題.盡管如此,至2000年2月,銀行不良資產(chǎn)的比率仍然達到l3-8%的水平.由于經(jīng)濟回復緩慢,企業(yè)增長乏力,銀行的信用風險開始加大.在這一背景下,1999年民間商業(yè)銀行開始