目錄摘要 [29]在北京君正這家公司中可以看到其流動比率長期高于市場平均水平，這意味著該企業(yè)在短期償債能力方面表現(xiàn)出色。然而，當北京君正收購矽成半導體之后，其流動比率出現(xiàn)了一定程度的下降，降至6.51%。是因為收購過程中產(chǎn)生了較多的短期負債，導致流動比率暫時性下降。但是到了2022年，北京君正的流動比率又逐步回升至6.46%。這一變化表明，企業(yè)在收購矽成半導體之后，不僅成功整合了資源，還增強了自身的短期償債能力。雖然在短期內(nèi)影響了其流動比率，但最終成功提高了自身的短期償債能力。這對于企業(yè)在未來市場競爭中抵御風險、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。圖STYLEREF1\s4.SEQ圖\*ARABIC\s14流動比率折線圖數(shù)據(jù)來源：北京君正年報；RESSET；WIND速動比率速動比率是一個衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標。它是指企業(yè)在剔除存貨后的流動資產(chǎn)與流動負債的比率。這個比率越高，說明企業(yè)在短期內(nèi)償還債務的能力越強。盡管北京君正在收購后的速動比率連年下降，甚至在2020年降低到了4.22%，但這并不意味著企業(yè)的短期償債能力在下降。相反，這只是一種表面現(xiàn)象，掩蓋了企業(yè)內(nèi)在的財務實力。實際上，在北京君正收購完成后，其速動比率逐步回暖，到了2022年甚至上升到了4.27%。這個數(shù)據(jù)反映了盡管收購活動可能會在短期內(nèi)對企業(yè)產(chǎn)生一定的壓力，但只要企業(yè)應對得當，就能夠從中獲得成長的機會，提高自身的短期償債能力。圖STYLEREF1\s4.SEQ圖\*ARABIC\s15速凍比率折線圖數(shù)據(jù)來源：北京君正年報；RESSET；WIND運營能力分析北京君正公司的運營能力指標數(shù)據(jù)，公司在存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面展現(xiàn)出一些特征。在存貨周轉(zhuǎn)率方面，自2017年至2022年，君正的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，從1.22增至2.34。然而，與行業(yè)均值相比，君正的存貨周轉(zhuǎn)率仍然明顯低于行業(yè)水平，這可能表明公司在存貨管理方面存在問題，例如較多的庫存積壓或者存貨周轉(zhuǎn)速度較慢。在應收賬款周轉(zhuǎn)率方面，2017年至2019年，公司的表現(xiàn)逐年上升，但在2020年和2021年有明顯下降，然后在2022年略有上升。相較于行業(yè)均值，君正的應收賬款周轉(zhuǎn)率整體上高于行業(yè)水平，顯示公司相對較快地收回了應收賬款。然而，2020年和2021年的下降可能需要更深入的調(diào)查，可能與市場條件或公司內(nèi)部問題有關(guān)。總體而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年至2022年呈波動上升的趨勢，從0.16增至0.43。盡管有所增長，但仍然低于行業(yè)均值，這可能意味著公司在利用其總資產(chǎn)實現(xiàn)收入方面有改進的空間。存貨周轉(zhuǎn)率圖4.6反映了北京君正在2017-2022年間的存貨周轉(zhuǎn)率變化情況。在2017年，北京君正的存貨周轉(zhuǎn)率較低，這意味著公司的存貨周轉(zhuǎn)速度相對較慢，運營效率有待提高。隨著時間的推移，北京君正的存貨周轉(zhuǎn)率開始逐漸攀升。尤其是在2019年，公司在完成收購后，存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢，甚至追平了行業(yè)平均水平，達到了2.44。這在很大程度上反映了企業(yè)在采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)和優(yōu)化。公司在收購后的整合過程中，有效地提高了運營效率，使得存貨周轉(zhuǎn)速度得到提升。北京君正存貨周轉(zhuǎn)率的提高還與其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場策略有關(guān)。在收購完成后，公司不斷完善產(chǎn)品線，提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場競爭力，從而在市場中占據(jù)一席之地。從北京君正存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢來看，公司在過去幾年中取得了顯著的運營效率提升。這一成果的取得，既得益于公司在收購后的整合和優(yōu)化，也與其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場策略的調(diào)整密切相關(guān)。圖STYLEREF1\s4.SEQ圖\*ARABIC\s16存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來源：北京君正年報；RESSET；WIND應收賬款周轉(zhuǎn)率企業(yè)的現(xiàn)金流如同生命線，而應收賬款周轉(zhuǎn)率則是衡量企業(yè)現(xiàn)金流健康狀況的重要指標。這一指標反映出企業(yè)收款能力的強弱，對于企業(yè)的運營風險和未來發(fā)展具有重要的指導意義。在2017年和2018年，北京君正的應收賬款周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)平均水平。這表明公司在這兩年的收款能力較強，現(xiàn)金流狀況良好。穩(wěn)定的應收賬款周轉(zhuǎn)率也是企業(yè)健康發(fā)展的重要標志。2020年，突如其來的疫情對北京君正的運營產(chǎn)生了較大影響，尤其是其應收賬款周轉(zhuǎn)率。受到疫情沖擊，北京君正的應收賬款周轉(zhuǎn)率在這一年低至8.99%。這也反映出疫情對于企業(yè)運營的嚴重影響，收款能力的下降意味著企業(yè)現(xiàn)金流壓力加大。在收購完成后，北京君正的應收賬款周轉(zhuǎn)率得到了顯著提升。這表明公司收款能力增強，現(xiàn)金流狀況得到改善。收購帶來的協(xié)同效應和資源整合，使得北京君正能夠在收款方面取得優(yōu)勢，提高了企業(yè)的運營效率。圖STYLEREF1\s4.SEQ圖\*ARABIC\s17應收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來源：北京君正年報；RESSET；WIND總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一項重要的財務指標，它關(guān)乎企業(yè)如何有效地利用資產(chǎn)來實現(xiàn)收益。盡管在過去幾年中，北京君正總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，但值得注意的是，這一指標正在逐步上升。2017-2022年間，北京君正的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢。在這五年中，盡管該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平，但上升勢頭明顯。到了2021年，北京君正的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率已達到0.52，逐漸追平行業(yè)平均水平的0.63。2018-2019的收購行為幫助北京君正拓展了業(yè)務領(lǐng)域，還提高了資產(chǎn)利用效率。在收購后，北京君正的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢，說明此次收購對公司運營效益產(chǎn)生了積極影響。公司還加大了研發(fā)投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新，提高市場競爭力，從而實現(xiàn)收益的穩(wěn)步增長。除了企業(yè)內(nèi)部的因素以外外部市場的影響也導致了數(shù)據(jù)變化?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升也反映出北京君正的運營效益在不斷提高。在行業(yè)回暖的背景下，公司通過加強研發(fā)、拓展市場，提高了產(chǎn)品競爭力，進而提升了運營效益。圖STYLEREF1\s4.SEQ圖\*ARABIC\s18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來源：北京君正年報；RESSET；WIND非財務績效分析技術(shù)創(chuàng)新層面在技術(shù)創(chuàng)新層面，北京君正一直致力于推動產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)，以提升企業(yè)核心競爭力。公司深知，技術(shù)創(chuàng)新是推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵動力，因此不斷加大研發(fā)投入，為技術(shù)創(chuàng)新提供充足的資源保障。2017-2022年間，北京君正在研發(fā)方面的投入逐年增長，表明公司對技術(shù)創(chuàng)新的重視程度。北京君正的研發(fā)團隊實力雄厚，擁有一批高素質(zhì)的技術(shù)人才。他們在各個領(lǐng)域不斷進行技術(shù)研究和創(chuàng)新，為公司產(chǎn)品的更新?lián)Q代提供了有力支持。在收購完成后，公司充分發(fā)揮了收購帶來的協(xié)同效應，整合了雙方的研發(fā)資源，進一步提升了研發(fā)實力。這使得北京君正在技術(shù)創(chuàng)新方面取得了豐碩的成果，推出了眾多具有市場競爭力的產(chǎn)品。市場拓展層面在北京君正的市場拓展層面，公司采取了多種策略來拓展市場份額，提高市場競爭力。首先，北京君正通過參加國內(nèi)外行業(yè)展會、論壇等活動，加強與行業(yè)同仁的交流與合作，提升企業(yè)知名度。其次，公司積極開拓新興市場，進一步擴大國際市場份額。在收購完成后，北京君正利用收購帶來的資源和渠道優(yōu)勢，在新興市場取得了顯著的業(yè)績。同時北京君正還注重與合作伙伴的戰(zhàn)略合作，通過與行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)攜手，共同開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，以滿足市場的多樣化需求。這種合作模式不僅提升了北京君正的產(chǎn)品競爭力，還為企業(yè)帶來了穩(wěn)定的市場需求。企業(yè)文化與人才培養(yǎng)北京君正在企業(yè)文化與人才培養(yǎng)方面也取得了顯著的成果。公司注重企業(yè)文化建設，倡導以人為本的管理理念，為員工提供良好的工作環(huán)境和培訓機會。在收購完成后，北京君正進一步加強了企業(yè)文化整合，使得新加入的員工能夠迅速融入企業(yè)，發(fā)揮出更大的價值。公司設立了完善的培訓和激勵機制。這些舉措有助于提高員工的綜合素質(zhì)，增強團隊凝聚力。北京君正還積極引進優(yōu)秀人才，為企業(yè)發(fā)展注入新的活力。結(jié)論與建議結(jié)論北京君正在近年來通過收購、優(yōu)化內(nèi)部管理、加強研發(fā)投入和市場拓展等途徑，實現(xiàn)了應收賬款周轉(zhuǎn)率的顯著提升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐步上升，運營風險降低，現(xiàn)金流狀況改善。這些變化表明，公司在運營效率和效益方面取得了顯著的成果，資產(chǎn)利用效率提高，市場競爭力不斷增強。在技術(shù)創(chuàng)新層面，北京君正大力投入研發(fā)，擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)團隊，通過收購整合研發(fā)資源，推出了具有市場競爭力的產(chǎn)品。在市場拓展層面，公司積極參與行業(yè)活動，拓展新興市場，與合作伙伴共同開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，進一步擴大市場份額。此外，公司在企業(yè)文化與人才培養(yǎng)方面也取得了顯著的成果，注重員工培訓和激勵，提升了團隊凝聚力和整體實力。建議在當前激烈的市場競爭中，企業(yè)要想保持領(lǐng)先地位并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要不斷地加大研發(fā)投入，保持在技術(shù)創(chuàng)新層面的優(yōu)勢。這不僅能夠推動公司持續(xù)發(fā)展，還能為整個行業(yè)帶來突破性的進展。因此，我們要堅定地繼續(xù)加大研發(fā)投入，以確保在技術(shù)創(chuàng)新層面的領(lǐng)先地位。加大研發(fā)投入，保持技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)先地位為了保持在技術(shù)創(chuàng)新層面的領(lǐng)先地位，企業(yè)需要不斷地加大研發(fā)投入。這一方面能夠幫助企業(yè)開發(fā)出更具競爭力的產(chǎn)品和服務，滿足市場需求；另一方面，也能推動整個行業(yè)的技術(shù)進步，為國家的經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻。在加大研發(fā)投入的過程中，企業(yè)要關(guān)注以下幾個方面：1.提高研發(fā)資金利用率：企業(yè)要合理安排研發(fā)資金，確保資金投入到關(guān)鍵領(lǐng)域，提高研發(fā)項目的成功率。2.加強人才培養(yǎng)與引進：企業(yè)要重視人才的培養(yǎng)和引進，為研發(fā)團隊注入新鮮血液，提高整體創(chuàng)新能力。3.加強與高校、科研機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)界的合作：企業(yè)要通過產(chǎn)學研合作，共享資源、技術(shù)、人才等方面的優(yōu)勢，加快技術(shù)創(chuàng)新步伐。深化市場拓展，提高市場份額和競爭力在保持技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢的基礎上，企業(yè)還需深化市場拓展，積極開拓國內(nèi)外市場。這既是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，也是提高市場份額、提升市場競爭力的重要途徑。企業(yè)需要密切關(guān)注市場變化，了解客戶需求和競爭對手動態(tài)，為市場拓展提供有力支持。同時持續(xù)改進產(chǎn)品和服務，提高客戶滿意度，為市場拓展奠定基礎。再通過品牌建設，提升企業(yè)形象，增加客戶對企業(yè)產(chǎn)品和服務的信任。加強企業(yè)內(nèi)部管理，提高資產(chǎn)利用效率在當今激烈的市場競爭中，企業(yè)要降本增效，就需要在內(nèi)部管理方面下功夫，以提高成本控制和資金使用效率。這不僅有助于提升資產(chǎn)利用效率，更能為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎。企業(yè)應明確自身的價值觀，這將有助于員工樹立正確的工作態(tài)度和行為準則。弘揚正確的價值觀，企業(yè)可以凝聚員工的力量，激發(fā)他們?yōu)楣餐繕硕?。同時，企業(yè)還需完善晉升機制，讓員工看到職業(yè)發(fā)展的前景，從而提高他們的工作積極性和創(chuàng)新意識。參考文獻DoddP,RubackR.Tenderoffersandstockholderreturns:Anempiricalanalysis[J].JournalofFinancialEconomics,1977,5(3):351-373.呂長江,韓慧博.業(yè)績補償承諾、協(xié)同效應與并購收益分配[J].審計與經(jīng)濟研究,2014,29(06):3-13.RayKG,RaySG.Cross-bordermergersandacquisitions:Modellingsynergyforvaluecreation[J].AdvancesinMergersandAcquisitions,2013,12:113-134.姚彩紅.企業(yè)跨國并購動因理論研究綜述[J].商業(yè)經(jīng)濟,2010(20):32-33.]FisherIrving.Thenatureofcapitalandincome[M].DeGruyter:1906-12-31.ComanorWS,WilsonTA.Advertisingmarketstructureandperformance[J].J.ReprintsAntitrustL.&Econ.,1972,4:25.周琳,張秋生,周思偉.我國企業(yè)并購中的問題及對策[J].經(jīng)濟與管理,2003(11):22-23+36.HealyPM,PalepuKG,RubackRS.Doescorporateperformanceimproveaftermergers?[J].Journaloffinancialeconomics,1992,31(2):135-175.梅楠，戴超.傳媒企業(yè)并購行為及商譽對績效的影響[J].現(xiàn)代傳播(中國傳媒大學學報)，2020，42(06):136-140.梁永福，曾子欣，楊露.集群企業(yè)的并購行為與生產(chǎn)效率[J].產(chǎn)經(jīng)評論，2021，12(03):22-37.關(guān)慧明，劉力鋼.中國企業(yè)海外并購績效評價——基于A股上市公司的海外并購案例[J].河南社會科學，2020，28(07):44-52.魏明，路珍竹.橫向并購是否提升了公司績效?——基于PSM-DID模型的分析[J].投資研究，2018，37(09):76-89.謝亞濤.企業(yè)并購的績效分析[J].會計研究，2003，(12):52-53.RamaswamyKP，JFWaegelein.FirmFinancialPerformanceFollowingMergers[J].ReviewofQuantitativeFinanceandAccounting，2003，20(2):115-126.王金桃，裴玲.技術(shù)并購對高科技公司績效影響研究[J].科技管理研究，2013，33(04):136-143.陳仕華，盧昌崇，姜廣省，王雅茹.國企高管政治晉升對企業(yè)并購行為的影響——基于企業(yè)成長壓力理論的實證研究[J].管理世界，2015(09):125-136.陳柳卉，邢天才.我國上市公司并購績效評價及其發(fā)展[J].甘肅社會科學，2018(04):235-241.BoatengA，XBi