目錄一、緒論 1（一）研究背景及研究意義 11.研究背景 12.研究意義 1（二）文獻(xiàn)綜述 11.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 22.國外研究現(xiàn)狀 43.國內(nèi)外文獻(xiàn)研究述評 9（三）研究內(nèi)容和方法 101.研究內(nèi)容 112.研究方法 11二、相關(guān)概念界定 6（一）營運(yùn)資金管理理論 6（二）營運(yùn)資金管理分析指標(biāo) 7（三）供應(yīng)鏈管理理論 8（四）供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理理論 151.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理的重要分類 162.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期評價指標(biāo) 173.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢 17三、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金分析 9（一）天潤乳業(yè)公司介紹 9（一）天潤乳業(yè)營運(yùn)資金分析 91.采購環(huán)節(jié) 92.生產(chǎn)環(huán)節(jié) 123.銷售環(huán)節(jié) 15四、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題 19（一）采購環(huán)節(jié)過度占用上游供應(yīng)商 19（二）生產(chǎn)環(huán)節(jié)其他應(yīng)付款增多 19（三）銷售環(huán)節(jié)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高，應(yīng)付賬款回收速度慢 19五、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理的建議 21（一）優(yōu)化應(yīng)付賬款管理方式 21（二）分類管理客戶，減少其他應(yīng)付賬款 21（三）拓寬銷售渠道，規(guī)范管理應(yīng)收賬款 22結(jié)論 23參考文獻(xiàn) 24供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理研究摘要營運(yùn)資金不僅是企業(yè)管理的核心部分，而且在企業(yè)的資金構(gòu)成中是最有活力的一環(huán)。營運(yùn)資金的高效運(yùn)作在很大程度上影響著企業(yè)的持續(xù)生存和未來發(fā)展。目前，由于許多企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面的經(jīng)驗不足，這導(dǎo)致了各種企業(yè)問題的出現(xiàn)，最嚴(yán)重的情況甚至可能威脅到企業(yè)的存續(xù)。高效率的運(yùn)營資金管理不僅可以減少運(yùn)營成本和財務(wù)風(fēng)險，還增強(qiáng)能增強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)資金的流動性，并且為企業(yè)提供很多資金的選擇機(jī)會。從供應(yīng)鏈的角度來看，企業(yè)的日常經(jīng)營活動應(yīng)以持續(xù)發(fā)展為核心，通過對不同指標(biāo)要素的關(guān)聯(lián)分析來強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的整體協(xié)調(diào)性。因此，企業(yè)管理層越來越重視營運(yùn)資金的使用效率。隨著三胎政策的實施，乳制品行業(yè)經(jīng)歷了一個新的增長階段，市場上涌現(xiàn)出眾多的創(chuàng)新乳品，為整個乳品產(chǎn)業(yè)帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。因此，本文選擇天潤乳業(yè)作為案例研究的對象，運(yùn)用文獻(xiàn)綜述法、案例研究法和對比分析法對其營運(yùn)資金管理進(jìn)行分析。從供應(yīng)鏈視角出發(fā)，通過對采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金分析發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)在營運(yùn)資金管理方面存在的問題，然后根據(jù)分析提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；營運(yùn)資金管理；天潤乳業(yè)ResearchonworkingcapitalmanagementofTianrunDairyfromtheperspectiveofsupplychainAbstractWorkingcapitalisnotonlythecorepartofenterprisemanagement,butalsothemostdynamicpartinthecapitalcompositionofanenterprise.Theefficientoperationofworkingcapitalgreatlyaffectsthecontinuoussurvivalandfuturedevelopmentofenterprises.Atpresent,duetotheinexperienceofmanyenterprisesinworkingcapitalmanagement,ithasledtotheemergenceofvariouscorporateproblems,andthemostseriouscasesmayeventhreatenthesurvivalofenterprises.Efficientworkingcapitalmanagementcannotonlyreduceoperatingcostsandfinancialrisks,butalsoenhancetheliquidityofworkingcapitalandprovideenterpriseswithmanyopportunitiestochoosefunds.Fromtheperspectiveofsupplychain,thedailybusinessactivitiesofenterprisesshouldtakesustainabledevelopmentasthecore,andemphasizetheoverallcoordinationofsupplychainthroughthecorrelationanalysisofdifferentindexelements.Therefore,enterprisemanagementpaysmoreandmoreattentiontotheefficiencyofworkingcapitaluse.Withtheimplementationofthethree-childpolicy,thedairyindustryhasexperiencedanewgrowthphase,andnumerousinnovativedairyproductshaveemergedonthemarket,bringingunprecedentedchallengestotheentiredairyindustry.Therefore,thispaperchoosesTianrunDairyastheobjectofcasestudy,andusesliteraturereview,casestudyandcomparativeanalysistoanalyzeitsworkingcapitalmanagement.Fromtheperspectiveofsupplychain,throughtheworkingcapitalanalysisofpurchasinglinks,productionlinksandsaleslinks,wefindtheproblemsinworkingcapitalmanagementofTianrunDairy,andthenputforwardrelevantsuggestionsaccordingtotheanalysis.Keywords:supplychain;Workingcapitalmanagement;TianrunDairy一、緒論（一）研究背景營運(yùn)資金被視為企業(yè)的生命之源，它在企業(yè)的資金構(gòu)成中具有顯著的活躍性，為企業(yè)的持續(xù)成長和發(fā)展提供了堅實的基石。隨著生活質(zhì)量的提升，大眾對飲食方面的要求越來越高，而乳制品作為日常生活中基礎(chǔ)性食物自然面臨著巨大的挑戰(zhàn)。因為乳制品的保鮮時間短，在運(yùn)輸過程中使用冷鏈運(yùn)輸所以營運(yùn)資金管理起到了至關(guān)重要的作用。但是我國很多企業(yè)的營運(yùn)資金管理都不太完善，嚴(yán)重制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，所以企業(yè)要想脫穎而出就（二）研究意義1.理論意義隨著時間的推移，營運(yùn)資金管理已逐步成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，并在財務(wù)管理中占據(jù)核心地位。低效的資金管理不僅會導(dǎo)致企業(yè)流動性問題，還可能引發(fā)如現(xiàn)金短缺和壞賬風(fēng)險等多種危機(jī)。因此，加強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)資金管理對于提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有著極其重要的作用。本研究的理論價值主要體現(xiàn)在深入探討企業(yè)營運(yùn)資金所面臨的問題以及相應(yīng)的解決策略，旨在豐富我國企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面的理論基礎(chǔ)，并為其他企業(yè)在解決營運(yùn)資金管理問題上提供有力的理論支持。2.現(xiàn)實意義提高公司的市場競爭能力對公司至關(guān)重要，而在企業(yè)運(yùn)營資金管理中，科學(xué)的資本管理策略的實施是其起始點(diǎn)和結(jié)束點(diǎn)。本研究以天潤乳業(yè)為研究對象，基于營運(yùn)資金管理的相關(guān)理論，對其運(yùn)營資金管理的當(dāng)前狀況進(jìn)行了深入探討。這包括了對其存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的分析，并明確指出了天潤乳業(yè)在營運(yùn)資金管理上所面臨的挑戰(zhàn)?；谶@些分析，我們提出了一系列的解決策略，旨在為天潤乳業(yè)未來的營運(yùn)資金管理提供指導(dǎo)，確保其能夠持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展。本文通過對天潤業(yè)的營運(yùn)資金管理情況進(jìn)行研究，希望能為其他企業(yè)提供參考意見，使其可以改善自身的營運(yùn)資金管理水平。（三）文獻(xiàn)綜述1.國外研究現(xiàn)狀A(yù)ugustineT,U.NU（2023）探索了全球經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對企業(yè)營運(yùn)資本決策的影響，并研究了民族文化的調(diào)節(jié)作用，特別是避免不確定性，對這一聯(lián)系的作用?；谥贫壤碚?，認(rèn)為企業(yè)受到其制度環(huán)境的內(nèi)隱和外顯特征的影響，并研究了政策的不確定性如何影響營運(yùn)資本配置REF_Ref154339267\r\h[1]。DelimaJV（2023）營運(yùn)資本管理和企業(yè)價值之間的影響。研究結(jié)果表明，研究中的這個模型解釋了現(xiàn)金轉(zhuǎn)換期間天數(shù)的增加，使該公司的估值下降了。此外，營運(yùn)資本投資政策的增加，或者換句話說，WCIP的激進(jìn)程度上升，公司價值下降，融資政策的增加導(dǎo)致公司價值下降REF_Ref154339296\r\h[2]。PradipB,G.SD（2023）以1988年至2018年期間的美國運(yùn)輸和物流企業(yè)為樣本，研究了資本投資、營運(yùn)資本管理效率、管理能力和企業(yè)績效之間的相互關(guān)系。研究結(jié)果表明，有能力的管理者增加了對CAPEX的投資，同時也參與了更有效的營運(yùn)資本管理REF_Ref154339311\r\h[3]。SanjayKS,SivasankaranN,SubirC（2023）探討同一時期以高平均利率增長的企業(yè)在營運(yùn)資本管理（WCM）效率上與同期以低利率增長的企業(yè)之間的差異。同時還研究了WCM效率如何影響企業(yè)的財務(wù)業(yè)績，以及企業(yè)的增長如何影響這種關(guān)系REF_Ref154339464\r\h[4]。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀李璐（2023）企業(yè)只有在充足的營運(yùn)資金支撐下，才能順利開展采購、生產(chǎn)等工作，實現(xiàn)自身穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注營運(yùn)資金管理工作，最大程度上降低各類風(fēng)險，使資金安全得到保障，實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)REF_Ref8968\r\h[5]。徐國華，王迪（2023）營運(yùn)資金是企業(yè)中流動性、周轉(zhuǎn)性最強(qiáng)的資金，它的運(yùn)轉(zhuǎn)過程涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面。較高的營運(yùn)資金管理績效水平能夠保證企業(yè)在經(jīng)營活動的各環(huán)節(jié)順利銜接，從而提高企業(yè)的績效水平，確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展REF_Ref9092\r\h[6]。陳雪（2023）營運(yùn)資金是企業(yè)管理的重點(diǎn)，通過有效的營運(yùn)資金管理能夠優(yōu)化企業(yè)的管理模式，促使企業(yè)在激烈的競爭中獲得發(fā)展。企業(yè)要找到符合市場競爭資金管理模式，從而促使?fàn)I運(yùn)資金得到高效利用REF_Ref154340069\r\h[7]。鄺季萍（2023）營運(yùn)資金管理在企業(yè)財務(wù)管理中的地位舉足輕重，因此將供應(yīng)鏈思想與營運(yùn)資金管理相結(jié)合，從供應(yīng)鏈的視角出發(fā)，分析營運(yùn)資金管理存在的問題，并針對供應(yīng)鏈融資、采購、生產(chǎn)、銷售及信息化建設(shè)等環(huán)節(jié)提出優(yōu)化路徑，以期提升企業(yè)營運(yùn)資金管理整體水平REF_Ref154340084\r\h[8]。種道友（2023）從供應(yīng)鏈的角度入手，對在采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀進(jìn)行了剖析，并對各個環(huán)節(jié)營運(yùn)資金管理中所出現(xiàn)的問題和原因進(jìn)行了歸納，并對其進(jìn)行了針對性的優(yōu)化，以期可以提高營運(yùn)資金管理的效率，推動企業(yè)長期穩(wěn)步發(fā)展REF_Ref154340095\r\h[9]。劉妍（2023）從供應(yīng)鏈角度出發(fā)，通過對企業(yè)經(jīng)營過程中各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金的管理進(jìn)行優(yōu)化的方法，可以使企業(yè)財務(wù)與業(yè)務(wù)、資金與運(yùn)營更好地結(jié)合，使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)以競合取代競爭，從而提高企業(yè)的營運(yùn)資金管理能力，使整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)達(dá)到合作共贏的效果REF_Ref154340117\r\h[10]。付青（2023）在企業(yè)的生存發(fā)展中，營運(yùn)資金貫穿企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，營運(yùn)資金管理是公司財務(wù)管理和運(yùn)營管理的重要內(nèi)容。營運(yùn)資金管理效率是評價企業(yè)資金使用情況的重要指標(biāo)，可以直接或間接反映企業(yè)盈利能力，因此對其進(jìn)行管理可以在一定程度上保障企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展REF_Ref154340158\r\h[11]。趙異丹（2021）從企業(yè)營運(yùn)資金管理和控制工作入手，針對現(xiàn)階段我國企業(yè)營運(yùn)資金管理和控制工作中存在的問題，提出了相應(yīng)的增強(qiáng)對信息化技術(shù)的應(yīng)用、構(gòu)建資金管理控制平臺以及加強(qiáng)對企業(yè)運(yùn)營資金管理和使用，希望能夠為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供有益參考REF_Ref154340177\r\h[12]。巨芳妍（2024）伴隨著價值鏈理論在企業(yè)經(jīng)營管理中廣泛的應(yīng)用，學(xué)者開始更多地從價值鏈中的各個利益相關(guān)方以及企業(yè)內(nèi)部和外部各個環(huán)節(jié)的增值部分進(jìn)行思考，使企業(yè)于營運(yùn)資金的管理過程中，達(dá)到企業(yè)價值最大化的目標(biāo)REF_Ref9484\r\h[13]。陳圓圓（2024）在企業(yè)的日常經(jīng)營過程中營運(yùn)資金管理扮演著重要角色，不管是企業(yè)從采購、生產(chǎn)、銷售還是到利潤的獲取，這一系列的營運(yùn)過程都與營運(yùn)資金管理的周轉(zhuǎn)密切相關(guān)。目前，乳制品企業(yè)要想提高自身的核心競爭力，需要結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)對營運(yùn)資金在不同環(huán)節(jié)視角下進(jìn)行有效管理REF_Ref9582\r\h[14]。郭甜甜（2024）制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)，伴隨著國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展，營運(yùn)資金管理成為企業(yè)管理的重要部分，也是目前很多制造業(yè)企業(yè)管理層面臨的重大難題之一，許多制造業(yè)企業(yè)側(cè)重于產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，因此，企業(yè)資金的管理被忽視了。因此，如何更有效地控制企業(yè)流動資本，對于提高企業(yè)的核心競爭力具有十分重要的意義REF_Ref9627\r\h[15]。朱冰洋（2022）從供應(yīng)鏈視角出發(fā)，以持續(xù)發(fā)展的角度看待企業(yè)整個日常經(jīng)營活動，將不同指標(biāo)要素關(guān)聯(lián)分析，突出整體供應(yīng)鏈的統(tǒng)一協(xié)調(diào)性。將財務(wù)指標(biāo)與業(yè)務(wù)流程相融合，使企業(yè)營運(yùn)資金管理中的問題更加清晰醒目，便于企業(yè)管理者快速有效做出優(yōu)化方案REF_Ref7288\r\h[16]。王秋涵（2022）營運(yùn)資金以其較強(qiáng)的流動性和周轉(zhuǎn)能力，在企業(yè)價值鏈管理中有著舉足輕重的地位，其管理效率的高低決定了企業(yè)的盈利能力以及能否持續(xù)經(jīng)營REF_Ref154340385\r\h[17]。王慧影（2022）營運(yùn)資金作為企業(yè)發(fā)展與運(yùn)營過程中的主要角色之一，它的存在伴隨著企業(yè)的生存。現(xiàn)如今，大多數(shù)企業(yè)因為營運(yùn)資金的管理產(chǎn)生了一系列的問題，嚴(yán)重的還會導(dǎo)致企業(yè)的存亡，因此企業(yè)的管理者也越來越注重營運(yùn)資金的使用效率REF_Ref7944\r\h[18]。3.國內(nèi)外文獻(xiàn)研究評述在對國外和國內(nèi)的文獻(xiàn)進(jìn)行整理時，可以發(fā)現(xiàn)營運(yùn)資金管理和企業(yè)日常運(yùn)營之間關(guān)系密切，影響著企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，所以不管是在理論方面，還是在現(xiàn)實方面，對企業(yè)的營運(yùn)資金管理，都具有非常重要的意義。此外，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究已經(jīng)日趨成熟，但在對其進(jìn)行研究的過程中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)如果對營運(yùn)資金缺乏有效的管理，很難取得良好的經(jīng)營業(yè)績。所以，營運(yùn)資金管理方式開始發(fā)生了變化，更多的學(xué)者從多個角度對其進(jìn)行分析，從而建立起了與之對應(yīng)的評價體系，對企業(yè)的營運(yùn)資金管理進(jìn)行改善。所以本文以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，分別從企業(yè)的采購、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)入手，分析天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題，提出切實可行的解決方案。（四）研究內(nèi)容與研究方法1.研究內(nèi)容本論文的研究內(nèi)容分五個章節(jié)，第一章是緒論，主要闡述文章的研究背景和研究意義，并對文獻(xiàn)進(jìn)行簡單評述，明確了全文的研究思路、內(nèi)容及方法。第二章是本文的理論基礎(chǔ)，重點(diǎn)介紹文章所需要運(yùn)用到的營運(yùn)資金相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)，此章節(jié)為文章后面分析提供了更強(qiáng)有力的理論支持。第三章解紹天潤乳業(yè)公司的基本狀況，從采購、生產(chǎn)、銷售三個環(huán)節(jié)分析天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題。第四章基于前面的章節(jié)發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)出現(xiàn)的問題，對相應(yīng)的問題分析具體原因。第五章對現(xiàn)有的問題，提出相應(yīng)地提出企業(yè)經(jīng)營活動營運(yùn)資金管理的改進(jìn)建議，以及保障其改進(jìn)方案順利實施的相關(guān)措施。研究方法（1）文獻(xiàn)綜述法：在知網(wǎng)搜索關(guān)于營運(yùn)資金管理，供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理等相關(guān)學(xué)術(shù)期刊、公開發(fā)表的文章，逐漸對基于供應(yīng)鏈視角的營運(yùn)資金管理有一定的了解，從而為本文的后續(xù)撰寫做好鋪墊。（2）案例研究方法：本文以天潤乳業(yè)作為案例對象，對與案例有關(guān)的資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行大量收集，從供應(yīng)鏈的角度出發(fā)分析天潤乳業(yè)的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀，找出其中存在的問題，并提出相應(yīng)的解決方案。（3）對比分析法：選取乳品行業(yè)里面優(yōu)秀的企業(yè)，例如伊利股份，光明乳業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)對比分析，發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)的不足之處，然后提出自己的建議。二、相關(guān)概念界定（一）營運(yùn)資金管理理論營運(yùn)資金管理，就是對企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債進(jìn)行管理。營運(yùn)資金管理屬于管理活動的范疇，從字面上看是指對于企業(yè)營運(yùn)資金的管理，具體來講主要是指在企業(yè)運(yùn)營期間需要對現(xiàn)金流進(jìn)行精確的控制，并能制定合理的營運(yùn)資金管理策略。營運(yùn)資金管理包括流動資產(chǎn)與流動負(fù)債兩部分。企業(yè)應(yīng)投入多少資金于流動資產(chǎn)，也就是資金運(yùn)用管理。（二）營運(yùn)資金管理分析指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)期可以顯示企業(yè)的存貨管理能力和變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期能夠顯示企業(yè)對流動資產(chǎn)的管理能力，可以用來討論企業(yè)信用管理政策的監(jiān)管力度。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期能夠顯示企業(yè)對流動負(fù)債的償債能力，可以用來討論企業(yè)占用其他客戶的資金狀況。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期能夠顯示企業(yè)對營運(yùn)資金利用效率。（三）供應(yīng)鏈管理理論供應(yīng)鏈?zhǔn)侵赣扇舾山M織或者個體構(gòu)成的，通過提供原材料，零部件，產(chǎn)品或者服務(wù)來滿足核心企業(yè)或者消費(fèi)者生產(chǎn)或者生活需要的網(wǎng)絡(luò)。該網(wǎng)絡(luò)由原材料開采，加工，制造，整合，包裝，營銷，運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)組成。供應(yīng)鏈管理的核心是對供應(yīng)鏈內(nèi)的信息流、物流和資金流進(jìn)行細(xì)致的設(shè)計、策劃和管理，旨在提升供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)成員的工作效率和收益。（四）供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理理論從供應(yīng)鏈的角度看，營運(yùn)資金管理利用了營運(yùn)資金管理、供應(yīng)鏈管理和客戶關(guān)系等理論來指導(dǎo)公司的資金管理策略。我們鼓勵公司從采購、生產(chǎn)和銷售三個環(huán)節(jié)入手，基于整個供應(yīng)鏈來更全面地進(jìn)行營運(yùn)資金管理。在調(diào)整經(jīng)營策略時，應(yīng)重視與上下游企業(yè)的互動體驗，這為企業(yè)資金管理提供了一個創(chuàng)新的視角。一、供應(yīng)鏈視角下的存貨控制供應(yīng)鏈視角下的庫存控制策略供應(yīng)鏈視角下的供應(yīng)鏈庫存控制可以分為供應(yīng)商庫存策略、制造商庫存策略以及零售商庫存策略三類。1.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理的重要分類鑒于本研究聚焦于供應(yīng)鏈中的營運(yùn)資金管理問題，所以在分類過程中，我們主要關(guān)注與日常運(yùn)營活動有關(guān)的營運(yùn)資金。供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中營運(yùn)資金占用情況分析營運(yùn)資金包括現(xiàn)金及應(yīng)收賬款、存貨以及其他應(yīng)收款，其中流動資金占總營運(yùn)資金比重最大。在供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)，營運(yùn)資金的詳細(xì)會計分類可以參見表1。表1供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金會計科目重分類經(jīng)營性營運(yùn)資金會計科目采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金原材料、預(yù)付款項、應(yīng)付賬款、低值易耗品生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金在產(chǎn)品、其他應(yīng)收款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金庫存商品、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、合同負(fù)債、應(yīng)繳稅費(fèi)2.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期評價指標(biāo)從供應(yīng)鏈的角度看，經(jīng)營性營運(yùn)資金可以被分為三個主要環(huán)節(jié)：采購、生產(chǎn)和銷售。我們可以按照前文提到的相關(guān)會計科目進(jìn)行分類，并將這些會計科目的金額納入相應(yīng)的計算公式中，從而確定各個環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)周期。通過對不同時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)進(jìn)行比較，便可判斷出整個營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的發(fā)展趨勢。通過對營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的詳細(xì)分析和計算，企業(yè)可以更清晰地掌握營運(yùn)資金周期的動態(tài)變化，并能從一個縱向的視角深入探討營運(yùn)資金管理中存在的問題。表2供應(yīng)鏈視角下各環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期評價指標(biāo)計算公式表經(jīng)營性營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期會計科目采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（天）（原材料+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)）/（營業(yè)收入/360）生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（天）（在產(chǎn)品+其他應(yīng)收款－應(yīng)付職工薪酬－其他應(yīng)付款）/（營業(yè)收入/360）銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（天）（庫存商品+應(yīng)收賬款-預(yù)收賬款-合同負(fù)債-應(yīng)交稅費(fèi)）/（營業(yè)收入/360）3.供應(yīng)鏈視角下營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢從供應(yīng)鏈的視角來看，營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢主要包括以下幾個方面：（1）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部整合。營運(yùn)資金管理結(jié)合業(yè)務(wù)流程，可以提升企業(yè)內(nèi)部各部門之間的聯(lián)系和競爭力，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高企業(yè)整體運(yùn)營效率。（2）提升供應(yīng)鏈效率。供應(yīng)鏈管理強(qiáng)調(diào)企業(yè)間的合作，通過優(yōu)化物流、資金流和信息流，可以提高整個供應(yīng)鏈的效率，這不僅有助于提高企業(yè)的盈利能力，還能為消費(fèi)者提供質(zhì)量更好、價格更優(yōu)的產(chǎn)品。（3）增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險能力。有效的營運(yùn)資金管理有助于企業(yè)更好地應(yīng)對市場變化和不確定性，通過建立對供應(yīng)商的激勵機(jī)制和有效的交流機(jī)制，可以保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，確保企業(yè)與供應(yīng)商之間的長期合作關(guān)系。（4）提升企業(yè)聲譽(yù)和無形資產(chǎn)。優(yōu)化供應(yīng)鏈管理可以通過提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)的品牌形象和聲譽(yù)，這些無形資產(chǎn)的提升可以為企業(yè)帶來額外的競爭優(yōu)勢和利潤2。（5）加速資金周轉(zhuǎn)提高經(jīng)營效率。通過合理配置資源、提升生產(chǎn)效率、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、利用物聯(lián)網(wǎng)科技等手段，可以加速應(yīng)收賬款、存貨等資金的周轉(zhuǎn)，縮短業(yè)務(wù)鏈循環(huán)時間，從而提升企業(yè)的盈利能力。綜上所述，供應(yīng)鏈視角下的營運(yùn)資金管理不僅關(guān)乎企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營效率，還涉及與供應(yīng)鏈中其他企業(yè)的合作與協(xié)調(diào)，通過強(qiáng)化內(nèi)部管理和優(yōu)化外部合作，可以有效提升企業(yè)的競爭力和盈利能力。三、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金分析（一）天潤乳業(yè)公司介紹天潤乳業(yè)是兵團(tuán)第十二師控股的一家上市企業(yè)，同時也是中國奶業(yè)20強(qiáng)企業(yè)聯(lián)盟的成員單位（中國奶業(yè)D20）、國家經(jīng)濟(jì)動員辦公室西北地區(qū)（兵團(tuán)）乳制品動員中心和國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。公司主要致力于加強(qiáng)城市型市場體系的建設(shè)，堅持結(jié)合現(xiàn)代和傳統(tǒng)的策略，通過產(chǎn)品布局來拓展市場環(huán)節(jié)，創(chuàng)建電商平臺，創(chuàng)新營銷模式，以實現(xiàn)疆內(nèi)縣級市場的全面覆蓋，從而使疆內(nèi)市場占有率達(dá)到40%。公司制定了“利用新疆的資源，打造全國市場”的市場發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)在北京、上海、廣東等31個內(nèi)地省市建立了市場網(wǎng)絡(luò)體系，其中內(nèi)地市場銷量占公司總銷量的比例。天潤乳業(yè)營運(yùn)資金分析在信息技術(shù)和物流戰(zhàn)略高速發(fā)展的今天，天潤乳業(yè)要想實現(xiàn)營運(yùn)資金的高速運(yùn)轉(zhuǎn)、減少各環(huán)節(jié)資金的占用最終完成企業(yè)的整體效益領(lǐng)先，僅通過成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和價格制勝戰(zhàn)略是不足以實現(xiàn)的，還必須充分考慮供應(yīng)鏈管理的作用。一個高效率的供應(yīng)鏈，能夠在上下游企業(yè)之間、企業(yè)和客戶之間實現(xiàn)高效便捷的信息分享、資源交換和生產(chǎn)調(diào)度，減少資源錯配、供需失衡、生產(chǎn)波動等一系列問題。因此供應(yīng)鏈視角下的企業(yè)營運(yùn)資金管理研究，將企業(yè)的營運(yùn)資金分布在與企業(yè)經(jīng)營活動流程中密切相關(guān)的采購、生產(chǎn)和銷售三個環(huán)節(jié)上展開研究。1.采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析采購環(huán)節(jié)不僅是供應(yīng)鏈的初始階段，也是供應(yīng)鏈中不可缺少的組成部分，它與供應(yīng)鏈的其他各個環(huán)節(jié)有著密切的聯(lián)系，共同努力實現(xiàn)供應(yīng)鏈的既定目標(biāo)，并確保供應(yīng)鏈的持久性和穩(wěn)定性。表3采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式指標(biāo)公式采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金原材料＋預(yù)付賬款－應(yīng)付賬款－應(yīng)付票據(jù)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期360/采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率由表3可知采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式。采購環(huán)節(jié)是環(huán)節(jié)的出發(fā)點(diǎn)，它把企業(yè)和上游的供應(yīng)商聯(lián)系在一起。通常情況下，企業(yè)的采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金都是用于上游供應(yīng)商。表4天潤乳業(yè)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金（單位：萬元）年份20182019202020212022原材料15,773.9919,572.4425,976.2534,951.5141,474.15預(yù)付款項2,288.502,621.811,019.701,290.433,141.69應(yīng)付賬款41,143.1837,129.3537,217.8745,041.4340,012.47應(yīng)付票據(jù)0.003,050.000.000.000.00采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金-23,080.70-17,985.10-10,221.90-8,799.494,603.84營業(yè)收入146,202.64162,659.27176,767.36210,925.81240,978.47采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率-6.33-9.04-17.29-23.9752.35采購環(huán)節(jié)運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)期（天）-56.83-39.80-20.82-15.026.87表4中數(shù)據(jù)可知，在2018年，天潤乳業(yè)的采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金是-23,080.70萬元，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為-56.83天。并且從2018年到2021年，天潤乳業(yè)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金都保持為負(fù)數(shù)，周轉(zhuǎn)天數(shù)也是如此。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生，是由于企業(yè)對上游供應(yīng)商的應(yīng)付賬款進(jìn)行了大量的占有，使得上游供應(yīng)商不得不承擔(dān)資金缺乏的壓力。通過拖欠供應(yīng)商所需要的資金來保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這種現(xiàn)象在乳制品行業(yè)比較普遍，但是企業(yè)不應(yīng)該只專注于增加應(yīng)付賬款，因為如果企業(yè)的應(yīng)付賬款持續(xù)增長，企業(yè)短期的償債壓力也會隨之增大。表5同行業(yè)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金對比20182019202020212022采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金天潤乳業(yè)-23.80-17.98-10.22-8.804.60光明乳業(yè)31.3637.9345.7553.4956.34伊利股份-148.09-192.14-129.50-95.5-90.76采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期天潤乳業(yè)-56.83-39.80-20.82-15.026.87光明乳業(yè)-11.80-9.16-16.23-4.83-3.89伊利股份-23.44-22.47-21.23-23.28-24.45由表5數(shù)據(jù)可知，同乳制品行業(yè)在采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金天潤乳業(yè)和伊利股份都為負(fù)數(shù)，而光明乳業(yè)為整數(shù)，表明天潤乳業(yè)和伊利股份在采購和供應(yīng)鏈管理方面具有較高的效率。此外，這種情況也可能反映出企業(yè)在采購付款前就已經(jīng)收到了銷售款項，即企業(yè)占用供應(yīng)商的資金進(jìn)行運(yùn)營，或者企業(yè)利用流動負(fù)債支持日常運(yùn)營，而不是依賴額外的流動資金投入。然而，這種狀況也可能帶來一些風(fēng)險。例如，如果企業(yè)長期保持負(fù)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期，可能會面臨財務(wù)困難，難以支付供應(yīng)商款項或進(jìn)行必要的固定資產(chǎn)投資。此外，由于流動資金不足，企業(yè)可能難以從外部融資來支持其日常業(yè)務(wù)或擴(kuò)大規(guī)模。圖1同行業(yè)采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖根據(jù)折線圖1中的對比可以看出，天潤乳業(yè)在采購階段的周轉(zhuǎn)期變動比較劇烈，并且變動范圍比較大，根據(jù)目前的趨勢，企業(yè)在采購階段的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期將會持續(xù)增加。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，天潤乳業(yè)應(yīng)盡快強(qiáng)化采購環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理，控制當(dāng)前的負(fù)值，抑制上升勢頭，確保在采購環(huán)節(jié)減輕企業(yè)資金壓力，保證企業(yè)在采購階段資金流轉(zhuǎn)順利。因此，天潤乳業(yè)必須在采購過程中，盡可能地控制原材料的價格上漲，同時降低應(yīng)付款的速度，從而扭轉(zhuǎn)采購過程中，采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期上升的局面。表6天潤乳業(yè)采購環(huán)節(jié)應(yīng)付賬款分析20182019202020212022應(yīng)付賬款（百萬元）伊利股份883.941,050.111,137.641,365.951593.45光明乳業(yè)195.08251.48298.77330.47277,63天潤乳業(yè)41.1437.1237.2145.0440.01應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）伊利股份60.7963.5765.3460.5362.13光明乳業(yè)52.6951.8452.9347.5749.65天潤乳業(yè)103.08123.50100.3083.9282.15數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從表6中數(shù)據(jù)可以看出，天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款從2018年的41,143.38下降到2019年37,129.35萬元，再繼續(xù)上漲至2021年的45,041.4萬元。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期由2018年的103.08天增長到2020年的100.30天，而后在2022年下降到82.15天。最近五年的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，都比同行業(yè)平均水平高。從表4可以看出從2019年起，由于原材料持續(xù)增長，應(yīng)付賬款出現(xiàn)了上升現(xiàn)象，營業(yè)收入也呈現(xiàn)上漲趨勢，這就使得采購環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期開始慢慢回升，最終達(dá)到了2022年的6.87天。圖3天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款橫向?qū)Ρ葓D從圖2和圖3中也可以看出，天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款金額變化幅度較大，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)先上升后下降的整體趨勢。通過與同行業(yè)乳制品企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，伊利股份的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)接近行業(yè)平均水平，而光明乳業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)小于行業(yè)平均值。通過分析比較可以發(fā)現(xiàn)，天潤乳業(yè)對應(yīng)付賬款的管理出現(xiàn)了松懈，無法保持應(yīng)付賬款的穩(wěn)定性。2.生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析生產(chǎn)過程在很大程度上影響著原材料的使用效率和產(chǎn)品的出貨數(shù)量，它在供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)中都發(fā)揮著調(diào)控的角色，并能及時地向采購和銷售環(huán)節(jié)提供反饋信息。表7生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式指標(biāo)公式生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金在產(chǎn)品＋其他應(yīng)收款－應(yīng)付職工薪酬－其他應(yīng)付款生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期360/生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率由表7可知生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式。生產(chǎn)環(huán)節(jié)直接影響到原材料的使用效率，以及產(chǎn)成品的出貨量，它對整個環(huán)節(jié)發(fā)揮著協(xié)調(diào)的功能，并將相關(guān)的信息及時傳遞給采購環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)。表8天潤乳業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金（單位：萬元）年份20182019202020212022在產(chǎn)品00000加：其他應(yīng)收款1,059.413,302.612,995.931,044.471,410.34減：應(yīng)付職工薪酬3,603.254,101.365,410.164,955.956,336.22減：其他應(yīng)付款7,627.878,835.459,936.3610,250.6914,360.34生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金-10,171.70-9,634.20-12,350.60-14,162.20-19,286.22營業(yè)收入146,202.64162,659.27176,767.36210,925.81240,978.47生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率-14.37-16.88-14.31-14.98-12.49生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（天）-25.05-21.32-25.15-24.17-28.82從表8數(shù)據(jù)可以看出，從2018年至2022年，天潤乳業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金依然是負(fù)的，這說明生產(chǎn)環(huán)節(jié)并不會對企業(yè)的營運(yùn)資金造成影響。近五年的在產(chǎn)品金額都為零的情況，是因為乳制品對新鮮和質(zhì)量的要求很高，所以在目前的制造工藝下，在產(chǎn)品并不存在。表9同行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金20182019202020212022生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金天潤乳業(yè)-10.17-9.63-12.35-14.16-19.28光明乳業(yè)28.7429.1232.3630.6131.23伊利股份-108.35-119.81-126.10-162.01-165.47生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期天潤乳業(yè)-25.05-31.32-25.15-24.17-28.82光明乳業(yè)-43.76-43.20-39.74-36.61--38.24伊利股份-18.22-17.22-16.22-15.22-15.12通過表9可以看出，同乳制品在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金天潤乳業(yè)和伊利股份是負(fù)值，而光明乳業(yè)是正值，生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金為負(fù)值表明企業(yè)日常經(jīng)營和生產(chǎn)的現(xiàn)金資金不足，可能需要貸款或者其他方式進(jìn)行融資，從而帶來財務(wù)上的風(fēng)險和壓力。圖4同行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期折線圖從折線圖4可以看出，同其他乳制品行業(yè)對比發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期是比較平穩(wěn)的?？傮w來說，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期除了2019年的-21.32天。其余年份都一直保持在-25天左右的水平，只有輕微的增長，所以在生產(chǎn)階段，對營運(yùn)資金控制還是比較好的。因此，目前來看，天潤乳業(yè)在生產(chǎn)過程中，并不存在因為產(chǎn)品而造成的流動資金緊張問題，所以企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注其他應(yīng)付款，將其控制在一個合理的范圍內(nèi)。其他應(yīng)付款作為一種往來款項，主要是介于生產(chǎn)到銷售期間。天潤乳業(yè)位于新疆地區(qū)，在完成產(chǎn)品的加工后，運(yùn)輸費(fèi)用相對比較高，因為乳制品是需要冷鏈運(yùn)輸?shù)?，上游運(yùn)輸需要更高的成本。表10同行業(yè)其他應(yīng)付款對比表（單位：萬元）20182019202020212022其他應(yīng)付款（百萬元）伊利股份111.71370.54299.39355.06315.42光明乳業(yè)228.78242.37250.65254.04263.45天潤乳業(yè)7.638.849.94102514.36其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比例伊利股份5.83%11.79%8.61%7.74%5.07%光明乳業(yè)23.39%29.44%27.87%29.24%24.55%天潤乳業(yè)13.04%12.55%14.21%12.47%13.90%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從表10數(shù)據(jù)可以知道，天潤乳業(yè)的其他應(yīng)付款在企業(yè)的流動負(fù)債中所占的比例平均值為13.23%，總體上是在不斷減少的，與伊利股份平均值7.80%相比，還需要進(jìn)一步降低比例，但好于光明乳業(yè)平均值26.89%。圖5同行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)其他應(yīng)付款對比圖另外，從圖5可以看出，在其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比例方面，伊利股份一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平，天潤乳業(yè)與之有所差距，光明乳業(yè)需要加強(qiáng)這方面的管理。因此，天潤乳業(yè)應(yīng)該和伊利股份進(jìn)行交流與學(xué)習(xí)，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)一步降低其他應(yīng)付款，減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。3.銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金分析銷售環(huán)節(jié)在很大程度上影響著企業(yè)的貨物銷售量和應(yīng)收賬款的回收效率，因此銷售環(huán)節(jié)與下游客戶的關(guān)系非常緊密。表11銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式指標(biāo)公式銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金庫存商品＋應(yīng)收賬款－預(yù)收賬款－合同負(fù)債－應(yīng)繳稅費(fèi)銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期360/銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率由表11可知銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金指標(biāo)及公式。銷售環(huán)節(jié)直接影響到企業(yè)的產(chǎn)品銷量和應(yīng)收賬款回收效率，同時銷售環(huán)節(jié)直接關(guān)系到下游客戶。在銷售階段改善營運(yùn)資金管理非常重要，有助于企業(yè)賺取利潤，這樣就可以將營運(yùn)資金不斷地投入到下一輪的企業(yè)經(jīng)營活。天潤乳業(yè)于2020年實施新收入準(zhǔn)則，將預(yù)收賬款改為合同負(fù)債。表12天潤乳業(yè)銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金（單位：萬元）年份20182019202020212022庫存商品972.461,201.031,684.572,268.392,727.65加：應(yīng)收賬款414.464.772.567,751.626,709.539,803.87減：應(yīng)收賬款2,977.573,234.920.000.000.00減：合同負(fù)債0.000.003,819.464,558.365,510.39減：應(yīng)交稅費(fèi)561.75888.19920.75310.54646.28銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金1,847.601,850.574,695.984,107.926,374.28營業(yè)收入146,202.64162,659.27176,767.36210,925.81240,978.57銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率79.1387.9037.6451.3537.80銷售環(huán)節(jié)運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)期（天）4.554.109.567.016.87從表10的數(shù)據(jù)來看，天潤乳業(yè)在整個銷售階段的營運(yùn)資金都是正數(shù)，表明天潤乳業(yè)在銷售環(huán)節(jié)用了自身的營運(yùn)資金。庫存商品從2018年起開始暴漲，一直上升到2022年的2,727.65萬元，從2018年起，應(yīng)收賬款開始不斷增加，從2018年的4,414.46萬元增長到2021年的9,803.87萬元，特別是在2020年，應(yīng)收賬款較2019年上漲近62.42%。這主要是因為天潤乳業(yè)對學(xué)生奶和嬰兒奶的應(yīng)收賬款有所增加。表13同行業(yè)銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金（單位：萬元）20182019202020212022銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金天潤乳業(yè)1.841.854.704.116.37光明乳業(yè)41.1944.1648.6347.1645.32伊利股份19.1918.4932.7441.0742.87銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期天潤乳業(yè)4.554.109.567.016.87光明乳業(yè)30.2827.9846.6941.7358.00伊利股份-6.84-6.12-10.17-11.12-12.43通過表13同乳制品行業(yè)對比發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)在銷售環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金是小于光明乳業(yè)和伊利股份的，說明天潤乳業(yè)在銷售環(huán)節(jié)可以更快的將資金回收圖6同行業(yè)銷售環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期對比圖圖6對比可以看出天潤乳業(yè)和光明乳業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期是正向浮動的，而伊利股份是負(fù)向浮動的，說明伊利股份的銷售很好，沒有欠款。表14同行業(yè)存貨對比表年份20182019202020212022天潤乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率7.116.225.65.154.38存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)50.6157.8864.2569.982.11伊利股份存貨周轉(zhuǎn)率9.688.538.109.287.00存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)37.1942.244.4437.7851.44光明乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率7.317.157.247.989.41存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)49.2750.3849.7345.1238.2數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從表14數(shù)據(jù)可知，從2018年到2022年，天潤乳業(yè)在存貨周轉(zhuǎn)率方面總體下滑，相應(yīng)地，周轉(zhuǎn)天數(shù)則呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢。通過與其他兩家企業(yè)比較，近五年來，天潤乳業(yè)、伊利股份、光明乳業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為64.95天、42.61天、46.54天。圖7同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對比圖從圖7可以看出，三家企業(yè)只有天潤乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)上漲趨勢，表明天潤乳業(yè)的現(xiàn)金流利用率較低，變現(xiàn)能力弱，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，與行業(yè)內(nèi)大公司相比，其銷售能力相去甚遠(yuǎn)。表15同行業(yè)應(yīng)收賬款狀況對比表年份20182019202020212022天潤乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率37.3235.4128.2329.1729.23應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.6510.1712.7512.3412.32伊利股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率70.7757.7153.6856.9745.80應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.086.246.716.3197.860光明乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.8513.9214.7515.6613.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30.3825.8724.4022.9926.68數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)從表12和表15可以發(fā)現(xiàn)，從2018年到2022年，天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款一直上升，然而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻在逐漸降低。這表明由于應(yīng)收賬款管理不到位，無疑會加劇天潤乳業(yè)的流動資金的壓力，并使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增大。盡管應(yīng)收賬款的增長可以反映企業(yè)的銷售業(yè)績增長，但萬一款項無法及時收回，就會形成壞賬，這會減少企業(yè)的營運(yùn)資金，影響財務(wù)狀況，財務(wù)風(fēng)險也會隨之增加。圖8天潤乳業(yè)應(yīng)收賬款狀況對比圖從圖8可以看出，整體來看在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)方面，天潤乳業(yè)好于光明乳業(yè)，但和伊利股份差距較大。四、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題（一）采購環(huán)節(jié)過度占用上游供應(yīng)商應(yīng)付賬款從上面表5中可以看出天潤乳業(yè)最近五年的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，都比同行業(yè)平均水平高。從圖2和圖3中也可以看出，天潤乳業(yè)應(yīng)付賬款金額變化幅度較大，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢。通過與同行業(yè)乳制品企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，伊利股份的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)接近行業(yè)平均水平，而光明乳業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)小于行業(yè)平均值。比較分析發(fā)現(xiàn)，天潤乳業(yè)對應(yīng)付賬款的管理出現(xiàn)了松懈，無法保持應(yīng)付賬款的穩(wěn)定性。同時了解到天潤乳業(yè)在購買原材料的過程中，在采購過程中，向上游供應(yīng)商拖欠了很多款項，這一舉措雖然可以暫時不用減少營運(yùn)資金，但是長此以往也會給企業(yè)埋下隱患，應(yīng)付賬款太多還會增加企業(yè)的短期債務(wù)負(fù)擔(dān)。（二）生產(chǎn)環(huán)節(jié)其他應(yīng)付款增多其他應(yīng)付款作為一種往來款項，主要是介于生產(chǎn)到銷售期間。天潤乳業(yè)位于新疆地區(qū)，在完成產(chǎn)品的加工后，運(yùn)輸費(fèi)用相對比較高，因為乳制品的冷鏈運(yùn)輸需要更高的成本。從表8數(shù)據(jù)可以知道，天潤乳業(yè)的其他應(yīng)付款在企業(yè)的流動負(fù)債中所占的比例平均值為13.23%，總體上是在不斷減少的，與伊利股份平均值7.80%相比，還需要進(jìn)一步降低比例，但好于光明乳業(yè)平均值26.89%。另外，從圖6可以看出，在其他應(yīng)付款占流動負(fù)債比例方面，伊利股份一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平，天潤乳業(yè)與之有所差距，光明乳業(yè)需要加強(qiáng)這方面的管理。因此，天潤乳業(yè)應(yīng)該和伊利股份進(jìn)行交流與學(xué)習(xí)，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)一步降低其他應(yīng)付款，減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。（三）銷售環(huán)節(jié)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，應(yīng)收賬款回收速度慢由上面分析可知三家企業(yè)只有天潤乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)上漲趨勢，表明天潤乳業(yè)的現(xiàn)金流利用率較低，變現(xiàn)能力弱，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，與行業(yè)內(nèi)大公司相比，其銷售能力相去甚遠(yuǎn)。在企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)過程中，應(yīng)收賬款的回收十分關(guān)鍵。從表10和表11可以發(fā)現(xiàn)，從2018年至2020年，天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款一直上升，然而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻在逐漸降低。這表明由于應(yīng)收賬款管理不到位，無疑會加劇天潤乳業(yè)的流動資金的壓力，并使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增大。五、供應(yīng)鏈視角下天潤乳業(yè)營運(yùn)資金管理的建議（一）優(yōu)化應(yīng)付賬款管理方式由上文分析可知企業(yè)把還未支付給供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，用于自身的營運(yùn)活動，時間越久，可以有效地節(jié)約資金費(fèi)用。然而，拖欠的時間越長，對企業(yè)的聲譽(yù)就會越不利。天潤乳業(yè)要好好估量這種情況的得與失，加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理，使自身更好地運(yùn)用信用政策，適當(dāng)增加企業(yè)的應(yīng)付賬款在運(yùn)營過程中的周轉(zhuǎn)期，提高企業(yè)的盈利水平，對采購環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理能力進(jìn)行提升。天潤乳業(yè)在加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理的管理，可以從接下來幾個方面入手：第一，針對不同類型的應(yīng)付賬款制定不同的管理方式，強(qiáng)化應(yīng)付賬款管理，有利于企業(yè)和供應(yīng)商之間維持較好的伙伴關(guān)系，這也是確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要手段，此外，構(gòu)建應(yīng)付賬款管理層次結(jié)構(gòu)，通過企業(yè)特征、資金特征和供應(yīng)商特征對應(yīng)付賬款進(jìn)行分層，其中，根據(jù)應(yīng)付賬款金額大小對應(yīng)企業(yè)的信用成本進(jìn)行分級管理，將損失的可能性降到最低，還可以根據(jù)上游企業(yè)在天潤乳業(yè)的重要性、地位和合作時間等因素，對應(yīng)付賬款進(jìn)行不同的分類；第二，通過對應(yīng)付賬款做賬齡分析，并根據(jù)天潤乳業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，適當(dāng)?shù)匮舆t應(yīng)付賬款的還款期，以確保天潤股份在與上游企業(yè)取得一致意見的同時，又獲得最大的利益；最后，要對應(yīng)付賬款的審核和審批過程進(jìn)行嚴(yán)格的控制，對上述幾個方面進(jìn)行全面地探討，從而使企業(yè)合理地使用信用政策。（二）分類管理客戶，減少其他應(yīng)付賬款企業(yè)與上游供應(yīng)商、下游客戶的業(yè)務(wù)交易是企業(yè)的重要環(huán)節(jié)。對于這一部分，天潤乳業(yè)需要花費(fèi)更多的時間和精力，要求有關(guān)人員要根據(jù)企業(yè)的規(guī)定，將各項數(shù)據(jù)及時、高效地錄入到企業(yè)有關(guān)的系統(tǒng)中，并盡可能地按照程序進(jìn)行操作。除此之外，財務(wù)人員還必須在規(guī)定的時間內(nèi)，定期檢查和監(jiān)控，與上下游的企業(yè)進(jìn)行溝通，并在規(guī)定的時間內(nèi)，及時收錢，按時付款。其他應(yīng)付款是往來款項的重要項目之一，主要來自生產(chǎn)過程中，當(dāng)數(shù)額越大時，對于企業(yè)在生產(chǎn)階段的利用資金的效率就越高。假如想對其進(jìn)行管理，就應(yīng)該要求企業(yè)整理所有的上下游企業(yè)與客戶資料，并將它們仔細(xì)地記錄到系統(tǒng)中。然后，按照相關(guān)部門的要求，按時對其進(jìn)行核查，對于哪些來源不明的賬目要盡快找出原因，并與交易往來的企業(yè)進(jìn)行經(jīng)常性的溝通，使款項能夠及時地被回收。同時，為了更好地約束員工，企業(yè)還可以將這項目的管理與員工的業(yè)績評估相結(jié)合，加強(qiáng)員工對往來款項管理的認(rèn)識，使他們意識到往來款項的重要作用，盡可能地在適當(dāng)?shù)姆秶訌?qiáng)對其貨款的回收，切實提高生產(chǎn)環(huán)節(jié)的績效評價水平。（三）拓展銷售渠道，規(guī)范管理應(yīng)收賬款由上面分析可知天潤乳業(yè)存貨天數(shù)較高，原因是企業(yè)的銷售能力不足，因此天潤乳業(yè)需要在營銷方面擴(kuò)大自身的營銷渠道，幫助企業(yè)提高銷量，提高回款速度。天潤乳業(yè)可以建立網(wǎng)絡(luò)營銷渠道。例如可以通過在淘寶和京東等大的網(wǎng)絡(luò)平臺上進(jìn)行合作，以此來加快企業(yè)的銷售增長率和營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率。同時在前面的章節(jié)中，天潤乳業(yè)和同類乳制品企業(yè)相比，天潤乳業(yè)的應(yīng)收賬款出現(xiàn)了回款緩慢的現(xiàn)象，這表明企業(yè)迫切需要對目前的應(yīng)收賬款信用政策進(jìn)行調(diào)整。對乳制品企業(yè)而言，要加強(qiáng)和改進(jìn)應(yīng)收賬款管理，首先企業(yè)應(yīng)當(dāng)對其下游供應(yīng)商的顧客做適當(dāng)?shù)恼餍耪{(diào)查，在其征信系統(tǒng)中構(gòu)建一個信用檔案，并對其進(jìn)行長效的維護(hù)。企業(yè)可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對企業(yè)與客戶的交易記錄等重要數(shù)據(jù)展開整合和分析，為每一位顧客構(gòu)建出信用記錄檔案。在建立信用記錄檔案之后，企業(yè)能夠根據(jù)客戶的資信程度，執(zhí)行適當(dāng)?shù)男庞谜?。對那些主動還款，并且經(jīng)常在信用期內(nèi)還錢的顧客，企業(yè)能夠?qū)@些顧客提供相應(yīng)的獎勵，而對一些屢次拖欠還款的顧客來說，企業(yè)應(yīng)該及時地對他們的信用政