財信證券行業(yè)深度行業(yè)深度商貿(mào)零售&社會服務高性價比國產(chǎn)大模型應用落地加速，探索AI+消費投資機會2025年05月13日2025年05月13日維持行業(yè)漲跌幅比較—商貿(mào)零售—社會服務—滬深30037%-3%-23%2024/052024/082024/112025/022025/05商貿(mào)零售0.24-2.53社會服務-1.02-1.73滬深300-0.606.27張曦月分析師張曦月執(zhí)業(yè)證書編號：S0530522020001相關報告1商貿(mào)零售行業(yè)事件點評：離境退稅政策優(yōu)化升級，釋放入境消費新動能2025-04-14AI+消費專題報告重點股票EPS(元)PE(倍)EPS(元)PE(倍)EPS(元)PE(倍)評級小商品城0.5628.810.7222.350.92增持學大教育36.542.0725.972.6620.27增持投資要點：消費政策與科技雙輪驅(qū)動，AI+消費發(fā)展進程提速。1)政策提挈，促進AI+消費。從宏觀背景來看，當前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和內(nèi)需提振的關鍵時期，“人工智能+”作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要驅(qū)動力，正在深度重塑消費體系，成為提振內(nèi)需、促進消費升級的重要抓手。2)高質(zhì)低價大模型DeepSeek引領國產(chǎn)AI科技創(chuàng)新。憑借高性能、低成本以及開源等多重優(yōu)勢，DeepSeek-R1自發(fā)布以來迅速獲得市場廣泛關注。后續(xù)隨著國產(chǎn)大模型技術(shù)持續(xù)突破與迭代升級.其應用場景有望加速普及。這一趨勢不僅將推動各行業(yè)向智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，還將進一步推動技術(shù)普惠化進程，賦能更多領域?qū)崿F(xiàn)效率提升與價值創(chuàng)造。AI賦能消費，探索各消費場景的落地空間及進展。1)AI+電商零售：作為人工智能在消費賽道最具有代表性的應用場景之一，AI+電商零售正通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新推動行業(yè)深度變革。這一變革并非局限于單一環(huán)節(jié)，而是通過技術(shù)賦能重構(gòu)了整個產(chǎn)業(yè)鏈的價值體系，形成了從平臺運營到品牌管理再到終端消費的完整閉環(huán)。具體而言，依托大數(shù)據(jù)分析、深度學習和自然語言處理等前沿技術(shù)，AI+電商零售不僅實現(xiàn)了用戶畫像的精準刻畫、智能客服的實時響應、個性化營銷的精準觸達，還在提升轉(zhuǎn)化率、優(yōu)化購物體驗、提高運營效率等方面展現(xiàn)出了顯著成效。2)AI+教育：隨著國內(nèi)教育專用大模型陸續(xù)出臺，教育領域作為AI技術(shù)較早落地的核心場景之一，其應用轉(zhuǎn)化進程明顯加速。ChatGpt、文心一言、通義千問等國內(nèi)外大模型憑借其卓越的自然語言處理、邏輯推理和多模態(tài)生成等方面的技術(shù)優(yōu)勢，與教育領域天然適配，成為推動AI+教育領域創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動力。3)AI+人力資源：政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動，人力資源行業(yè)已成為AI大模型應用落地的先行領域，其市場潛力正隨著技術(shù)融合的深入持續(xù)釋放。AI與人力資源的深度融合不僅重塑了傳統(tǒng)人力管理的全流程，實現(xiàn)了招聘效率的范式躍遷，還推動了智能職業(yè)顧問、AI面試、AI培訓等新型應用場景的創(chuàng)新。投資主線思考：1)東南亞市場擴張?zhí)崴?AI賦能，驅(qū)動跨境電商新增長點形成；2)政策利好疊加旺盛需求，AI+教育開啟新篇章；3)AI深度賦能，人力資源行業(yè)提質(zhì)增效開啟新周期。此報告僅供內(nèi)部客戶參考此報告僅供內(nèi)部客戶參考請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告投資建議：受益于東南亞藍海市場的持續(xù)擴容及AI大模型的深度賦能，AI+商貿(mào)零售領域有望實現(xiàn)加速增長，維持商貿(mào)零售行業(yè)“同步大市”評級。在政策紅利持續(xù)釋放、市場需求逐步回暖及AI技術(shù)快速迭代的多重驅(qū)動下，AI+社會服務市場修復進程有望提速，維持社會服務行業(yè)“同步大市”評級。后續(xù)建議重點關注：1)小商品城：作為全球知名的國際貿(mào)易綜合服務商，公司先發(fā)優(yōu)勢顯著,“擴容+提價”雙輪驅(qū)動，夯實了業(yè)績增長基本盤。后續(xù)隨著政策利好協(xié)助AI賦能，公司業(yè)績有望延續(xù)增長。我們預計公司2025—2027年營收分別為197.23、240.06、290.13億元，同比增速分別為25.32%、21.72%、20.86%;歸母凈利潤分別為39.62、50.23、63.33億元，同比增速分別為28.89%、26.78%、26.09%;對應EPS分別為0.72、0.92、1.15元，對應的PE為22.35、17.63、13.98倍。首次覆蓋，給予公司“增持”評級。2)學大教育：作為國內(nèi)個性化教育的開創(chuàng)者和領導者，公司運營成熟，在行業(yè)中具有較強的品牌優(yōu)勢。后續(xù)隨著“雙減”政策重塑行業(yè)生態(tài)，AI持續(xù)賦能助力行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，個性化教育業(yè)務需求大概率不斷提升。同時，再疊加高質(zhì)量職業(yè)教育為公司打開第二增長曲線，公司業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。我們預計公司2025—2027年營收分別為33.67、39.43、45.24億元，同比增速分別為20.85%、17.13%、14.72%;歸母凈利潤分別為2.53、3.24、3.98億元，同比增速分別為40.69%、28.13%、22.93%;對應EPS分別為2.07、2.66、3.27元，對應的PE為25.97、20.27、16.49倍。首次覆蓋，給予公司“增持”評級。風險提示：AI技術(shù)迭代不及預期風險；全球貿(mào)易環(huán)境惡化風險；行業(yè)競爭風險；政策風險等。此報告僅供內(nèi)部客戶參考2請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券內(nèi)容目錄1消費政策與科技雙輪驅(qū)動，AI+消費發(fā)展進程加速 51.1政策提挈，促進AI+消費 51.2高質(zhì)低價大模型DeepSeek引領國產(chǎn)AI科技創(chuàng)新 62AI賦能消費，探索各行業(yè)發(fā)展新機遇 82.1AI+電商零售 2.1.1電商平臺側(cè)(運營效率) 92.1.2品牌商/代運營側(cè)(降本增效，投入產(chǎn)品比) 2.1.3終端消費側(cè)(轉(zhuǎn)化率+滿意度) 2.2AI+教育 2.2.1AI大模型驅(qū)動教學模式的革新 2.2.2AI助力教育企業(yè)降本增效 2.2.3AI技術(shù)在教育資源的均衡分配上展現(xiàn)了強大的潛力 2.3AI+人力資源 2.3.1AI大模型有助于驅(qū)動人服企業(yè)從經(jīng)驗驅(qū)動向數(shù)據(jù)驅(qū)動，人崗匹配效率顯著提升 2.3.2AI賦能人力資源數(shù)字化，推動創(chuàng)新化場景發(fā)展 3投資主線思考 3.1投資主線一：東南亞市場成跨境電商新藍海，AI賦能打開增長空間 3.2投資主線二：政策利好疊加需求旺盛，AI+教育開啟新篇章 3.3投資主線三：AI深度賦能，人力資源行業(yè)提質(zhì)增效開啟新周期 24相關公司 4.1小商品城 4.2學大教育 264.3科銳國際 5風險提示 圖表目錄圖1:DeepSeek-R1性能對齊OpenAI-01正式版 7圖2:蒸餾小模型超越OpenAIol-mini 7圖3:DeepSeek-R1API服務定價相對較低 7 圖5:京東云言犀數(shù)字人3.0平臺 圖6:數(shù)字人老板娘，小商AI之貿(mào)語心生 圖7:Chinagoods官方服務店上線的部分AI服務 圖8:歐萊雅推出了ModiFaceAR虛擬試妝系統(tǒng) 圖9:宜家發(fā)布了虛擬現(xiàn)實廚房體驗 圖10:2022—2028年中國AIGC核心市場規(guī)模及預測(億元) 圖11:2023年中國消費者認為AIGC技術(shù)進步推動發(fā)展的行業(yè) 圖12:北郵自主研發(fā)的智能教學應用平臺—“碼上” 圖13:國家開放大學構(gòu)建的智慧教學體系 圖14:中公教育、學大教育、昂立教育2024年教研、教學總?cè)藬?shù)占比情況(人) 圖15:中國智能學習機市場AI大模型 財信證券圖16:獵聘上線AI賬號，打造招聘全流程AIAgent 圖17:用友人力共享服務解決方案 圖18:我國跨境電商市場交易規(guī)模(萬億元，%) 圖19:我國與東盟進出口總額(萬億元，%) 圖20:我國人工智能教育市場規(guī)模及增速(萬人，%) 圖21:2021年至2024年義烏國際商貿(mào)城客流量 圖22:全球數(shù)貿(mào)中心五大功能板塊圖 圖24:小商品城品牌出海全球布局 圖25:學大個性化教育 27圖26:學大全日制教育 27圖27:學大職業(yè)教育 圖28:學大教育聯(lián)合創(chuàng)辦的綜合性學校 圖29:公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖 圖30:人力資源管理SaaS平臺 29圖31:公司國際化版圖 圖33:人力資源產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺 表1:2024年以來，AI+消費領域重點政策以及會議內(nèi)容梳理 5表2:AI電商行業(yè)部分服務內(nèi)容 8表3:AI+人力資源行業(yè)政策情況 表4:部分上市電商公司AI布局及大模型接入情況梳理 表5:部分上市教育公司AI布局及大模型接入情況梳理 表6:部分上市人力資源服務公司AI布局及大模型接入情況梳理 2財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告1消費政策與科技雙輪驅(qū)動，AI+消費發(fā)展進程加速1.1政策提挈，促進AI+消費2024年年底，中央經(jīng)濟工作會議首次將“消費”列為2025年九大任務之首，明確提出要大力提振消費，全方位擴大國內(nèi)需求，凸顯了消費在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中的核心新型消費加快發(fā)展，重點促進“人工智能+消費”和健康消費等領域，持續(xù)打造消費新產(chǎn)發(fā)了《提振消費專項行動方案》,明確提出支持新型消費的快速發(fā)展，并開展“人工智能+”行動，推動“人工智能+消費”深度融合。方案特別指出，要加速自動駕駛、智能穿戴、超高清視頻、腦機接口、機器人、增材制造等新技術(shù)和新產(chǎn)品的開放與應用推廣，開辟高成長性消費新賽道，持續(xù)為消費市場注入創(chuàng)新活力。從宏觀背景來看，當前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和內(nèi)需提振的關鍵時期，“人工智能+”作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要驅(qū)動力，正在深度重塑消費體系，成為提振內(nèi)需、促進消費升級的重要抓手。通過AI技術(shù)的廣泛應用，消費場景不斷拓展，消費體驗持續(xù)優(yōu)化，消費結(jié)構(gòu)加速升級，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了強有力的支撐。未來，隨著政策紅利的持續(xù)釋放以及AI技術(shù)的不斷突破，“人工智能+消費”將進一步釋放市場潛力，推動消費市場向高端化、智能化和綠色化方向邁進。時間《國家人工智能產(chǎn)業(yè)綜合標準化體系建設指南(2024版)》到2026年，我國人工智能產(chǎn)業(yè)標準與產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的聯(lián)四部門《加強人工智能能力建設國際合作決議》該決議強調(diào)人工智能發(fā)展應堅持以人為本、智能向善、造福人類的原則，鼓勵通過國際合作和實際行動幫助各國特別是發(fā)展中國家加強人工智能能力建設，增強發(fā)展中國家在人工智能全球治理中的代表性和發(fā)言權(quán)，倡導開放、公平、非歧視的商業(yè)環(huán)境，支持聯(lián)合國在國際合作中發(fā)揮中心作用，實現(xiàn)人工智能包容普惠可持續(xù)發(fā)展，助力實現(xiàn)聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程。會《人工智能安全治理框架》解人工智能安全風險為出發(fā)點和落腳點，提出了包容審慎、確保安全，風險導向、敏捷治理，技管結(jié)合、協(xié)同應全國網(wǎng)絡安全標準化技術(shù)委員會《零售業(yè)創(chuàng)新提升工程實施方案》探索利用人工智能、虛擬現(xiàn)實、增強現(xiàn)實等技術(shù)，打造云逛街、云購物、云體驗等數(shù)字消費新場景。7部門國務院常務會議此報告僅供內(nèi)部客戶參考5請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告促進“人工智能+消費”、健康消費等，持續(xù)打造消費新產(chǎn)品新場景新熱點。2025-02“AI+”專項行動深化部署會會議強調(diào)，國資央企要抓住人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略窗口期，強化科技創(chuàng)新，聚焦關鍵領域加快掌握“根技術(shù)”,堅定攻關大模型，積極參與開放生態(tài)建設，推動產(chǎn)生更多“從0到1”的原始創(chuàng)新，加速推進成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。2025-02國務院第十二次專題學習要大力促進科技消費，用好我國應用場景豐富、技術(shù)迭代能力強等優(yōu)勢，加快人工智能技術(shù)推廣，釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費潛力。國務院2025-032025年政府工作報告激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新活力。持續(xù)推進“人工智能+”行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來，支持大模型廣泛應用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。2025-03《提振消費專項行動方案》提出要支持新型消費加快發(fā)展。深入實施數(shù)字消費提升行動，大力培育品質(zhì)電商。開展“人工智能+”行動，促進“人工智能+消費”,加速推動自動駕駛、智能穿戴、超高清視頻、腦機接口、機器人、增材制造等新技術(shù)新產(chǎn)品開發(fā)與應用推廣，開辟高成長性消費新賽道。國務院辦公廳資料來源：工業(yè)和信息化部網(wǎng)站，新華社，全國網(wǎng)絡安全標準化技木委員會，商務部網(wǎng)站，財聯(lián)社，中國政府網(wǎng)，財1.2高質(zhì)低價大模型DeepSeek引領國產(chǎn)AI科技創(chuàng)新R1在后訓練階段大規(guī)模使用了強化學習技術(shù)，在僅依賴極少標注數(shù)據(jù)的情況下，顯著提升了模型推理能力。在數(shù)學、代碼、自然語言推理等任務上，其性能表現(xiàn)已與OpenAIol正式版相當，展現(xiàn)強大的競爭力。從商業(yè)化角度來看，DeepSeek-R1的API服務定價策略百萬輸出tokens16元，顯著低于openAIo1模型，為企業(yè)在成本敏感場景下的AI應用發(fā)展，公司不僅將R1模型及其權(quán)重完全開源，還采用了標準化且寬松的MITLicense,完全開源，允許用戶自由商用，且無需額外申請。此外，公司還明確允許用戶基于模型輸出進行二次開發(fā)，包括通過模型蒸餾等方式訓練其他模型。這一舉措不僅降低了行業(yè)技術(shù)門檻，也為開源社區(qū)和行業(yè)生態(tài)的繁榮注入了活力。此報告僅供內(nèi)部客戶參考6請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告96.396.697.380-79.879.271.560-62.160.059.160-49.248.941.642.040-39.220-20-0-0-AIME2024AIME2024(Percentile)MATH-500SWE-benchVerified(Resolved)憑借高性能、低成本、以及開源等多重優(yōu)勢，DeepSeek-R1自發(fā)布以來迅速獲得市場廣泛關注。據(jù)界面新聞援引AI分析平臺aitools.xyz最新發(fā)布的報告顯示，2025年2月，DeepSeek訪問量達到5.25億次，超過ChatGPT的5億次。此外，DeepSeek目前市的強勁表現(xiàn)和用戶認可度。隨著國產(chǎn)大模型持續(xù)突破與迭代升級，向更加多元化、廣泛化的方向拓展，其應用場景也將加速普及。這一趨勢不僅將推動各行業(yè)向智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，還將進一步加速技術(shù)普惠化進程，賦能更多領域?qū)崿F(xiàn)效率提升與價值創(chuàng)造。圖2:蒸餾小模型超越OpenAIo1-miniAIMEAIMEMATH-GPQALiveCodeBenchCodeForces20242024Diamondpass@1cons@64pas@1pass@1pass@1ratingGPT-40-05139.374.649.932.9759.0Claude-3.5-Sonnet-102226.778.365.038.9717.001-mini63.680.090.060.053.8QwQ-32B44.060.090.654.541.9DeepSeek-R1-Distil-Qwen-1.5B28.952.783.933.8954.0DeepSeek-R1-DistilQwen-7B55.583.392.849.137.6DepSeek-R1-Distil-Qwen-14B69.780.093.959.153.1DeepSek-R1-DisilQwen-32B72.683.394.362.157.2DeepSeek-R1-DistilLlama-8B50.480.089.149.039.6DeepSeek-R1-Distil-Llama-70B70.086.794.565.257.5圖3:DeepSeek-R1API服務定價相對較低此報告僅供內(nèi)部客戶參考7請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告2AI賦能消費，探索各行業(yè)發(fā)展新機遇隨著消費政策支持力度持續(xù)加大，以及國產(chǎn)大模型加速迭代，“人工智能+消費”將迎來更廣闊的發(fā)展空間，消費場景持續(xù)拓展，消費體驗不斷優(yōu)化，消費結(jié)構(gòu)有望加速升級?；诖耍覀儗⒕劢笰I+消費賽道，重點梳理AI+消費相關應用場景，深入挖掘潛在增長動能和投資機會。2.1AI+電商零售作為人工智能在消費賽道最具有代表性的應用場景之一，AI+電商零售正通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新推動行業(yè)深度變革。這一變革并非局限于單一環(huán)節(jié)，而是通過技術(shù)賦能重構(gòu)了整個產(chǎn)業(yè)鏈的價值體系，形成了從平臺運營到品牌管理再到終端消費的完整閉環(huán)。具體而言，依托大數(shù)據(jù)分析、深度學習和自然語言處理等前沿技木，AI+電商零售不僅實現(xiàn)了用戶畫像的精準刻畫、智能客服的實時響應、個性化營銷的精準觸達，還在提升轉(zhuǎn)化率、優(yōu)化購物體驗、提高運營效率等方面展現(xiàn)出顯著成效。這些技術(shù)創(chuàng)新正在從底層改變著電商零售的運營邏輯和價值創(chuàng)造方式。從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，AI對電商零售的賦能主要體現(xiàn)在三大環(huán)節(jié)：1)電商平臺側(cè)：通過智能化供應鏈管理和運營策略優(yōu)化，顯著提升運營效率；2)品牌/代運營側(cè)：借助精準營銷和降本增效措施，實質(zhì)性優(yōu)化了投入產(chǎn)出比；3)終端消費側(cè)：依托個性化服務和沉浸式體驗創(chuàng)新，實現(xiàn)用戶轉(zhuǎn)化率和滿意度的這種全方位的智能化轉(zhuǎn)型，不僅重塑了消費體驗與商業(yè)模式，更為整個行業(yè)發(fā)展開辟了廣闊的增量空間。表2:AI電商行業(yè)部分服務內(nèi)容服務類別應用服務類別應用社交文化購物通過社交媒體平臺構(gòu)建用戶社交網(wǎng)絡，激發(fā)UGC內(nèi)容創(chuàng)作，增強社區(qū)互動黏性，打造沉浸式社交購物體驗。智能客服系統(tǒng)基于NLP技術(shù)和深度學習算法構(gòu)建的多輪對話機器人，實現(xiàn)7×24小時全天候智能響應。智能推薦引擎基于用戶畫像深度學習算法，分析瀏覽軌跡、購買記錄等多元數(shù)據(jù)維度，實現(xiàn)動態(tài)化、場景化的精準商品匹配。智能供應鏈通過大數(shù)據(jù)分析和機器學習算法優(yōu)化供應鏈管理，提高庫存周轉(zhuǎn)效率，降低人力成本。智能語義搜索運用NLP技術(shù)理解用戶搜索意圖，結(jié)合語音識別實現(xiàn)多模態(tài)交互，提升搜索智能營銷推廣運營AI分析用戶數(shù)據(jù)，制定千人千面營銷策略，優(yōu)化廣告效果、提升轉(zhuǎn)化虛擬體驗結(jié)果的準確性和相關性。整合VR/AR技術(shù)構(gòu)建3D商品展示空間，支持實時虛擬試衣、AI美妝等交互功能，重塑線上購物體驗。數(shù)字人直播率、降低營銷成本。通過人工智能技術(shù)實現(xiàn)的虛擬電商主播，支持多語種24小時不間斷直播。資料來源：財信證券此報告僅供內(nèi)部客戶參考8請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告2.1.1電商平臺側(cè)(運營效率)以ChatGPT為代表的AI大模型正在重構(gòu)電商流量格局，對傳統(tǒng)電商平臺的流量控次，相較于傳統(tǒng)電商受限于平臺內(nèi)SKU和傭金體系的推薦邏輯，AI大模型基于全網(wǎng)數(shù)據(jù)分析，能夠提供更加客觀中立的建議，引導消費者至獨立品牌官網(wǎng)或垂直電商，進而分流了集中在淘寶、京東等主流平臺的流量。這種新型推薦機制在優(yōu)化了用戶體驗的同時，更推動了行業(yè)從“平臺中心化”向“AI驅(qū)動去中心化”的轉(zhuǎn)型。圖4:ChatJD及“125”計劃路線圖京東云京東云人機對話金融京東云：原東集團統(tǒng)一的技術(shù)底座情感分類為了面對從“平臺中心化”向“AI驅(qū)動去中心化”的轉(zhuǎn)型，頭部電商平臺正在積極布局AI技術(shù)應用以構(gòu)建新的競爭壁壘。以京東云旗下言犀人工智能應用平臺為例，其通過深耕垂直產(chǎn)業(yè)實踐和技術(shù)積累，將推出產(chǎn)業(yè)版通用ChatJD,定位為產(chǎn)業(yè)版ChatGPT。ChatJD將以“125”計劃作為落地應用路線圖，包含一個平臺(ChatJD智能人機對話平臺)、兩個領域(零售、金融)、五個應用(內(nèi)容生成、人機對話、用戶意圖理解、信息抽的落地價值。在通用型ChatAI方向，京東云擁有包括京東智能客服系統(tǒng)、京小智平臺商家服務系統(tǒng)、智能金融服務大腦、智能政務熱線，言犀智能外呼、言犀數(shù)字人等系列產(chǎn)品和解決方案，廣泛服務了超5.8億終端用戶及17.8萬京東第三方商家。此報告僅供內(nèi)部客戶參考9請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告行業(yè)研究報告圖5:京東云言犀數(shù)字人3.0平臺小時級1個性化|閱惰化數(shù)子人定制挈決方案個指化危色多行業(yè)賺形象送猝2024JDCloutSummit行業(yè)特色屬性場景2.1.2品牌商/代運營側(cè)(降本增效，投入產(chǎn)品比)AI大模型對品牌、代運營側(cè)的賦能主要體現(xiàn)在智能運營和精準營銷兩個維度，具體第一財經(jīng)援引義烏商城集團發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年，義烏發(fā)布全國首個商貿(mào)領域處理方面的天然優(yōu)勢，實現(xiàn)了商品推廣內(nèi)容的快速跨語言轉(zhuǎn)化，大幅降低了傳統(tǒng)翻譯成本。與此同時，配套建設的ChinagoodsAI智創(chuàng)服務平臺也已成功上線了AI翻譯、AI設計等十余款智能化工具，覆蓋從生產(chǎn)設計到貿(mào)易履約的全外貿(mào)流程，顯著提升了全球化運營效率。其中，平臺中的AI設計工具能夠一鍵生成商品文案、圖片、視頻等相關內(nèi)容，有效解決了商品拍攝難題、優(yōu)化了營銷宣傳效果，切實為商家提供了高效、低成本的營銷解決方案。據(jù)第一財經(jīng)援引義烏商城集團發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，目前已有近3萬家商戶將各類AI工具應用于日常經(jīng)營活動中。此報告僅供內(nèi)部客戶參考10請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券圖6:數(shù)字人老板娘，小商AI之貿(mào)語心生數(shù)字人老板娘數(shù)字人老板娘小商AI之貿(mào)語心生全球貿(mào)易場景36種語言隨心生成自由定制2)在銷售提升方面，AI實現(xiàn)了精準營銷的突破?；趶姶蟮奈谋痉治龊蛣討B(tài)數(shù)據(jù)處理能力，AI系統(tǒng)能夠深度挖掘市場需求要點，為商家提供精準的選品建議；與此同時，AI還能助力品牌/代運營商優(yōu)化產(chǎn)品運營策略，通過智能推薦、個性化營銷等手段提升流量轉(zhuǎn)化率，在提高出貨量和營收規(guī)模的同時，實現(xiàn)更高的投入產(chǎn)出比。據(jù)京東最新發(fā)布的言犀數(shù)字人3.0平臺顯示，全新升級后的平臺上線了100+個性化角色，50+行業(yè)特定屬性場景.實現(xiàn)零配置下覆蓋90%的常見問詢.商品推薦應答準確率超90%.讓個性化、可定制的數(shù)字人角色，在多元復雜場景下都能提供優(yōu)質(zhì)用戶服務。你們猜猜是為啥?大游，我是來自江西南昌的孫麗娟、你們猜猜是為啥?大游，我是來自江西南昌的孫麗娟、圖片生成視頻CHIPTUE-LOF1-TECHO-SVNTH-CHLL—11—財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告2.1.3終端消費側(cè)(轉(zhuǎn)化率+滿意度)體驗。一方面，基于深度學習的個性化推薦引擎依托多維度用戶畫像，實現(xiàn)了從“人找貨”到“貨找人”的范式轉(zhuǎn)變，重塑了消費者購物決策路徑。以DeepSeek為例，其基于自然語言處理和深度學習突破了傳統(tǒng)關鍵詞的局限，協(xié)同用戶歷史行為和實時交互等多維數(shù)據(jù)，可深度解析用戶購買需求。此外，通過建立用戶行為追蹤機制，DeepSeek可以持續(xù)預測用戶需求變化，并在合適的時間推送恰當?shù)膬?nèi)容，實現(xiàn)用戶價值的深度挖掘。另一方面，AI技術(shù)不斷賦能消費場景創(chuàng)新，優(yōu)化購物體驗。具體來看，基于計算機視覺與增強現(xiàn)實技術(shù)構(gòu)建的智能導購系統(tǒng)不僅通過了毫秒級響應的精準服務提升了交互ModiFace虛擬試妝系統(tǒng)，通過增強現(xiàn)實和人工智能等技術(shù)，重塑了美妝體驗。該系統(tǒng)不僅可以通過分析用戶皮膚狀態(tài)，為用戶提供定制化的美妝方案，還能支持數(shù)百種妝容嘗試，顯著提升了產(chǎn)品購買率和客戶滿意度。此外，在用戶互動方面，以DeepSeek為代表的智能引擎不僅能夠不間斷地處理用戶咨詢，提供專業(yè)的產(chǎn)品解答，還能根據(jù)對話內(nèi)容系統(tǒng)、虛擬試妝體驗和實時交互引擎等創(chuàng)新應用，全方位重塑消費場景，不僅顯著提升了購物體驗的便捷性和趣味性，更通過數(shù)據(jù)驅(qū)動的個性化服務實現(xiàn)了商業(yè)價值的持續(xù)增長。虛擬試妝系統(tǒng)GKRCOARMANGKRCOARMANGIORGOARMANGIORGIOARMAN圖9:宜家發(fā)布了虛擬現(xiàn)實廚房體驗目前，我國電商零售的行業(yè)正在加速布局AI技術(shù)并接入大模型，AI+電商零售的市場滲透率有望快速提升。后續(xù)隨著大模型(DeepSeek、京東“言犀”)持續(xù)迭代升級，AI將更深賦能電商零售行業(yè)全鏈條，推動行業(yè)向“智能推薦+沉浸式體驗+柔性供應鏈”的新模式演進，未來市場空間可期。據(jù)iiMediaResearch數(shù)據(jù)顯示，2023年我國AIGC的行此報告僅供內(nèi)部客戶參考12請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告圖10:2022—2028年中國AIGC核心市場規(guī)模及預測(億元)市場規(guī)模(左軸)▲增長率3000700.00%2500600.00%2000400.00%300.00%200.00%02023年2024E2026E2027E2028E注釋：AIGC為人工智能生成內(nèi)容(ArtificialIntelligenceGeneratedContent)直播電商行業(yè)游戲行業(yè)教育行業(yè)汽車行業(yè)金融行業(yè)48.7%45.8%34.3%33.8%28.2%27.9%26.8%■占比2.2AI+教育隨著國內(nèi)教育專用大模型陸續(xù)出臺，教育領域作為AI技術(shù)較早落地的核心場景之一，其應用轉(zhuǎn)化進程明顯加速。ChatGpt、文心一言、通義千問等國內(nèi)外大模型憑借其卓越的自然語言處理、邏輯推理和多模態(tài)生成等方面的技術(shù)優(yōu)勢，與教育領域天然適配，成為推動AI+教育領域創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動力。目前，這些技術(shù)在教育領域的賦能效應主要體現(xiàn)在三大應用方向，具體來看：此報告僅供內(nèi)部客戶參考13請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告2.2.1AI大模型驅(qū)動教學模式的革新AI大模型能夠作為智能老師和個性化練習伙伴，能夠提供全天候的個性化學習支持，顯著提升學生的學習效率和學習體驗，為教育質(zhì)量的提升提供了技術(shù)支撐。一方面，基線的個性化輔導，有效突破了傳統(tǒng)教育在時間和空間上的限制，極大提升了學習效果。另一方面，基于歷史學習行為分析的個性化推薦系統(tǒng)可以真正實現(xiàn)因材施教。通過動態(tài)評估學生的學習進度和掌握偏好，個性化推薦系統(tǒng)可以推送適配的學習內(nèi)容并實時調(diào)整難度梯度，激發(fā)學生學習興趣，提高學習自主性和學習效果。以北京郵電大學自主研發(fā)的智能教學應用平臺—“碼上”為例，其平臺不僅能夠為學生提供實時、個性化、啟發(fā)式的編程等課程的輔導答疑服務，還能為教師提供靈活、高效、多維度的教學支持服務。據(jù)中國教育新聞網(wǎng)援引北京郵電相關負責人表述顯示，截至2024年年末，“碼上”對于編程新手編程問題的答疑準確率將達到80%～90%左右，提高了學生學習效率，減輕了教師工作負擔。圖13:國家開放大學構(gòu)建的智慧教學體系圖12:北郵自主研發(fā)的智能教學應用平臺—“碼上”圖13:國家開放大學構(gòu)建的智慧教學體系1.出門遠行A:What1.出門遠行A:Whattimeareyougoing?B:Myplaneleavesat7:25liketosaygood-byetoeveryone.A:Well,good-byeandhaveagoodtrip!A:你什么時候出發(fā)?B:我的飛機晚上7點25起飛。我要和大家說再見了。A:好吧，再見，祝你旅途愉快!Ai煎Q一所體獨世男熱數(shù)字化大學“5”:5輪啟發(fā)式輔導“!”:知識點提示"?":求助老師2.2.2AI助力教育企業(yè)降本增效AI大模型重構(gòu)了教育資源生產(chǎn)方式，能夠按需生成包括教案設計、課件制作、習題開發(fā)等在內(nèi)的多元化教學素材，顯著提升備課效率，降低了人力成本。從中公教育、學大教育、昂立教育2024年年度報告來看，教研、教學團隊人數(shù)總和均占到公司總?cè)藬?shù)的充分反映出教育行業(yè)對教研人力資源的深度依賴。而通過AI大模型實現(xiàn)教學素材智能生成、內(nèi)容深度分析和課件自動美化等功能，不僅能夠提升教研效率，更能釋放教師創(chuàng)造力，使其專注于教學創(chuàng)新，從而推動教育行業(yè)向智能化、高效化方向發(fā)展。此報告僅供內(nèi)部客戶參考14請務必閱讀正文之后的免責條款部分CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告圖14:中公教育、學大教育、昂立教育2024年教研、■教研、教學總?cè)藬?shù)(左軸)■教研、教學人數(shù)占比6000600055.00%400050.00%200045.00%0中公教育學大教育昂立教育圖15:中國智能學習機市場AI大模型優(yōu)學派科大訊飛星火認知大模型學而思九章大模型Al大模型有道youdao網(wǎng)易有道子曰大模型2.2.3AI技術(shù)在教育資源的均衡分配上展現(xiàn)了強大的潛力在教育資源的分配上，AI大模型也發(fā)揮了重要作用。通過在線教育與智能教育的深度融合，AI可以打破地域和時間的限制，將優(yōu)質(zhì)的教育資源高效傳遞到教育資源薄弱區(qū)域，讓更多的學生受益，進而縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域以及校際之間的教育差距，推動教育公平的實現(xiàn)。與此同時，AI大模型還能推動教育評價體系的變革。傳統(tǒng)的教育評價往往側(cè)重于考試成績，而AI大模型可以從多個維度對學生的學習過程和成果進行全面、客觀的評價，包括學生的學習態(tài)度、努力程度、創(chuàng)新能力、團隊協(xié)作能力等，為教育教學提供更有針對性的反饋和改進建議，有利于促進教育資源薄弱地區(qū)的教育質(zhì)量的整體提升。在政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動下，人力資源行業(yè)已成為AI大模型技術(shù)落地應用的先行領域，其市場潛力正隨著技術(shù)融合的深入持續(xù)釋放。從政策層面看，2021年11月，人力資源社會保障部部委聯(lián)合印發(fā)的《關于推進新時代人力資源服務高質(zhì)量發(fā)展的意見》,明確鼓勵“互聯(lián)網(wǎng)+人力資源服務”行動，創(chuàng)新應用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興信息技術(shù)，推動招聘、培訓、人力資源服務外包、勞務派遣等業(yè)態(tài)提質(zhì)增效。2022年12月，人力資源社會保障部發(fā)布的《人力資源服務業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃(2023-2025)》,問、AI面試、AI培訓等新型應用場景的創(chuàng)新。此報告僅供內(nèi)部客戶參考15請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告表3:AI+人力資源行業(yè)政策情況日期發(fā)布部門政策相關內(nèi)容2021年11月人力資源社會保障部、國家發(fā)改委等《關于推進新時代人力資源服務業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》實施“互聯(lián)網(wǎng)+人力資源服務”行動，創(chuàng)新應用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興信息技術(shù)，推動招聘、培訓、人力資源服務外包、勞務派遣等業(yè)態(tài)提2022年12月人力資源社會保障部《關于實施人力資源服務業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃(2023-2025)的通知》全面提升數(shù)字化水平。鼓勵數(shù)字技術(shù)與人力資源管理服務深度融合，利用規(guī)模優(yōu)勢、場景優(yōu)勢、數(shù)據(jù)優(yōu)勢，培育人崗智能匹配、人力資源素質(zhì)智能測評、人力資源智能規(guī)劃等新增長點；2024年12月人力資源社會保障部、國家發(fā)改委等《關于加強人力資源服務助力制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(人社部發(fā)〔2024〕86號)圍繞制造業(yè)等實體經(jīng)濟發(fā)展的人力資源服務需求，提出了8個方面的具體措施，推動人力資源服務業(yè)和制造業(yè)融合發(fā)展，更好助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，積極促進高質(zhì)量充分就業(yè)。資料來源：中華人民共和國人力資源和社會保障部官網(wǎng)，中國政府網(wǎng)，財信證券2.3.1AI大模型有助于驅(qū)動人服企業(yè)從經(jīng)驗驅(qū)動向數(shù)據(jù)驅(qū)動，人崗匹配效率顯著提升在簡歷篩選和崗位匹配方面，傳統(tǒng)人力招聘系統(tǒng)高度依賴HR的主觀經(jīng)驗，不僅耗時耗力，還容易因人為偏差導致候選人流失和錯配風險。而基于自然語言處理和機器學習算法的AI大模型能夠精準解析簡歷內(nèi)容，自動提取關鍵信息并進行智能分類，結(jié)合崗位需求快速匹配最合適的候選人，大幅提升招聘效率和準確性。與此同時，基于數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能算法還能通過自動化工具消除重復性工作，在顯著提升篩選效率和準確率的同時，大幅降低人力成本并優(yōu)化整體運營效能。據(jù)文匯報援引通過AI找尋合適候選人并推薦給用人單位的時間效率，比原來人工搜索提高了30倍，人崗匹配度高達94%,獵頭顧問整體人效提高了近7.2倍。此外，AI賦能的視頻面試系統(tǒng)，還能夠通過分析候選人的語言特征(語速、停頓頻率)、面部表情、肢體語言等，構(gòu)建出多維度的評估模型，從而更全面地了解應聘者的能力和潛力，為企業(yè)提供傳統(tǒng)簡歷無法呈現(xiàn)的深層人才畫像。此報告僅供內(nèi)部客戶參考—16—請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告圖16:獵聘上線AI賬號，打造招聘全流程AIAgent服務職位：數(shù)據(jù)挖掘工程師服務職位：數(shù)據(jù)挖掘工程師北京|3-5年|20-30K智能擴展后，該職位匹配到1486位候選人(155C0》智能邀約職能與經(jīng)驗范圍擴展為：數(shù)據(jù)分析師數(shù)倉工程師ETL工程師3-10年數(shù)據(jù)分析師數(shù)倉工程師ETL工程師3-10年AI精準識別，定向匹配人選500人以內(nèi)1000人以內(nèi)1500人以內(nèi)多渠道觸達APP消息、短信、郵件通知批量邀約海量人選，一鍵邀約消耗1次Al邀約權(quán)益(當前余額10次)AI智能篩選C編輯要求圖17:用友人力共享服務解決方案人力共享服務人力共享服務無人值守利用RPA技術(shù)實現(xiàn)籍酬力智能人力分析簽窘課程匹配、推送課程到移動交信息●規(guī)財引埠◆運營分析…智能簡歷評價一智能問詢自動培訓財務自動電子合同智能急速入職智能復核智能報銷自動生單2.3.2AI賦能人力資源數(shù)字化，推動創(chuàng)新化場景發(fā)展在員工培訓發(fā)展方面，相較于傳統(tǒng)的集中式培訓難以滿足員工多樣化的學習需求與進度，AI大模型可以依據(jù)員工的崗位要求、技能現(xiàn)狀、學習習慣與過往績效數(shù)據(jù)，量身沉浸式培訓場景，讓員工在模擬真實工作環(huán)境中高效學習新技能，從而更高效地提升員工能力，優(yōu)化企業(yè)人才發(fā)展體系。此外，AI大模型憑借強大的運算與數(shù)據(jù)處理能力，極大地優(yōu)化了人力資源共享服務公設備與賬號的配置，需耗費大量時間與人力，且易出現(xiàn)錯誤。而AI驅(qū)動的自動化系統(tǒng)，能瞬間完成數(shù)據(jù)錄入與準確性校驗，快速匹配崗位需求分配辦公資源，同時自動生成標人力，使人力資源部門能夠?qū)⒏嗑ν度霊?zhàn)略規(guī)劃與員工發(fā)展等高價值活動中。3投資主線思考3.1投資主線一：東南亞市場成跨境電商新藍海，AI賦能打開增長空間放，以及AI技術(shù)深度賦能的共同推動下，我國跨境電商行業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，已成為外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級的重要引擎。據(jù)中國質(zhì)量新聞網(wǎng)援引海關總署的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國跨年的6%,展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。目前，我國跨境電商網(wǎng)絡覆蓋全球220多個國家和地此報告僅供內(nèi)部客戶參考17請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告區(qū)，跨境電商主體已超12萬家，涉及服裝、美妝、家居、數(shù)碼、母嬰等多個行業(yè)，覆蓋生產(chǎn)制造、倉儲、物流運輸?shù)日麄€貿(mào)易鏈路。其中，尤其值得關注的是，新興市場正成為跨境電商增長的重要引擎。以東盟市場為例，據(jù)同花順iFind,2023年中國與東盟進出口的經(jīng)貿(mào)合作為跨境電商發(fā)展提供了更廣闊的市場空間?？缇畴娚淌袌鼋灰滓?guī)模：累計值45.00一跨境電商：行業(yè)滲透率(右軸)45.0020.0040.0040.0035.0035.0030.0030.0025.00201820192020202120222023■東盟：進出口總額(人民幣計價)▲同比(右軸)8.008.0025.004.002.005.000.000.002017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年與此同時，AI技術(shù)通過智能選品、精準營銷、自動化運營等創(chuàng)新應用，顯著提升了行業(yè)運營效率，為跨境電商的可持續(xù)發(fā)展注入了強勁的增長動能，后續(xù)有望不斷向海外市場擴張。此報告僅供內(nèi)部客戶參考18請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES表4:部分上市電商公司AI布局及大模型接入情況梳理分類AI布局及應用情況華凱易佰智創(chuàng)服務平臺；2024年上半年，公司新增45個第三方數(shù)字化服務產(chǎn)品，累計上架的數(shù)字化服務產(chǎn)品達到194個，涵蓋了內(nèi)容建設、運營支持、營銷策略等多個領域；截至2024年中報，chinagoods平臺已有1.7萬用戶深度體驗小商AI系列，助力市場經(jīng)營戶實現(xiàn)業(yè)務的數(shù)字化升級。公司打造專屬AIGC引擎，持續(xù)提升自動化、智能化運營水平。2024年上半年，公司通過AIGC引擎助力智能決策14549萬次，各平臺文案生成1407萬次，類目推薦1,713萬次，類目匹配度評估9962萬條，郵件分類優(yōu)化59萬條，生成廣告關鍵詞673萬條，采購價格優(yōu)化和找貨信息分析177萬條。和AI事業(yè)部。其中，AI事業(yè)部在同年7月發(fā)布了開放平臺FocusAIM。代運營吉宏股份若羽臣青木科技麗人麗妝手”的躍升。公司持續(xù)更新迭代“Giikin”平臺，該平臺作為公司跨境社交電商業(yè)務的智慧中樞，貫穿包括選品、圖像素材設計、視頻素材生成、廣告文案與翻譯、廣告投放、物流配送、客服等全業(yè)務流程，實現(xiàn)了業(yè)務的數(shù)字化、可視化、智能化；2024年，公司推出多個垂類模型，包括電商文本垂類模型ChatGiiKin-6B、電商智能設計與素材生成垂類模型GiiAI和智能投放助手G-king等。2024年上半年，公司進一步深化AI技術(shù)在日常業(yè)務發(fā)展中的運用。在頁面制作上，在客服服務上，運用AI語音技術(shù)制作客服語音回復；同時，公司還通過AI影像分析技術(shù)，梳理更多高效的信息展示模型，輔助強化消費者的成交意愿，賦能業(yè)務的增長；2025年2月，公司經(jīng)由阿里云，正式接入DeepSeek大模型，并深度適配自研數(shù)智化系統(tǒng)，加速品牌管理全鏈路升級，推動企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型邁向新高度。公司將青木數(shù)據(jù)中臺結(jié)合AI技術(shù)進行了升級，開發(fā)了青木青靈，在電商運營服務的客特點進行賣點生成、咨詢問答、客戶流失分析，還能在售后環(huán)節(jié)進行客服問答、質(zhì)檢營銷文案等。主播、客服服務溝通、客戶評價分析、廣告圖像設計和生成等方面。此報告僅供內(nèi)部客戶參考19請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告3.2投資主線二：政策利好疊加需求旺盛，AI+教育開啟新篇章從政策端來看，國家始終將就業(yè)保障作為民生工作的重中之重，持續(xù)強化政策支持力度。2024年《政府工作報告》提出“城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，調(diào)查失業(yè)率控制在5.5%左右”的量化目標，傳遞出了更大力度穩(wěn)就業(yè)、惠民生的積極信號。此外，政府越來越重視職業(yè)教育行業(yè)，不斷推出各項政策，鼓勵提高就業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)和能力，緩解就業(yè)矛盾。從供給需求來看，我國勞動力市場呈現(xiàn)“就業(yè)難”與“招工難”并存的結(jié)構(gòu)性矛盾。盡管2024年經(jīng)濟回暖帶動就業(yè)總體穩(wěn)定，但高校畢業(yè)生等重點群體技能與市場需求仍存在明顯錯配。據(jù)中公教育2024年半年報援引教育部數(shù)據(jù)顯示，2024年高校畢業(yè)生將達1179萬人，青年群體就業(yè)壓力持續(xù)加大。在此背景下，持續(xù)完善職業(yè)培訓體系、培養(yǎng)符合企業(yè)需求的技能型人才已成為當務之急。更重要的是，隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的深入發(fā)展，AI賦能下的科技創(chuàng)新也成為提升教學內(nèi)容、教學管理不可或缺的一環(huán)，AI教育發(fā)展有望開啟新篇章。就業(yè)和再就業(yè)：城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)：累計值(左軸)就業(yè)和再就業(yè)：城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)：累計同比25.00400.000.00公司學歷教育凱文教育公司與百度在教育領域開展全方位的合作，合作模式有產(chǎn)業(yè)學院和技能培訓等不同方式，專業(yè)涵蓋AI人工智能、大模型、網(wǎng)聯(lián)汽車等。此外，公司與百度聯(lián)合赤峰市敖漢旗職業(yè)中學共建了人工智能實習實訓基地，還與百度開展生成式人工智能工程師培訓、考試及認證合作。培訓教育中國高科旗下子公司英騰教育為醫(yī)學教育行業(yè)內(nèi)最早推出“AI+醫(yī)學考試”產(chǎn)品的公司，此報告僅供內(nèi)部客戶參考20請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告行動教育學大教育中公教育傳智教育科德教育國新文化教育運營及其他豆神教育將多年積累的超百億級數(shù)據(jù)資源，與百度智能云千帆大模型相結(jié)合并持續(xù)進行精調(diào)，先后推出考試寶典、刷題神器等核心產(chǎn)品。2024年，英騰教育緊密圍繞用戶需求與行業(yè)發(fā)展趨勢，陸續(xù)研發(fā)并推出了AI押題、AI學習助手、AI視頻解析等功能，實現(xiàn)了動態(tài)分析考生的學習表現(xiàn)、優(yōu)化學習資源的分配、提升教學策略的有效性。2024年，公司進一步深化AI應用，以阿里百煉平臺為基礎，融合了其模型廣場上如qwen2.5-VL-72B,qwen-max,qwen-Audio-Turbo等不同領域的主流模型，并接入了百度文心大模型，在營銷業(yè)務模塊，繼續(xù)深化“營銷+AI”落地應用；2025年，公司已經(jīng)接入DeepSeek-R1開源大模型，正逐步深度融合其強大的自然語言處理、深度知識推理與多模態(tài)交互能力，推動公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“知識整合”以及“智能決策”的應用升級，進一步提升組織效能；未來，公司將基于不同的業(yè)務形態(tài)和場景，探索更多智能化的可能，如“人才培訓+AI”“課程研發(fā)+AI"“教學服務+AI”“人才招選+AI”等。2023年，公司宣布接入文心一言，打造AI智能化教育服務體系。2023年，公司成立了人工智能與教育研究院，持續(xù)推動AI、數(shù)字人等技術(shù)在就業(yè)服務培訓領域的應用實踐。與此同時，公司結(jié)合AI賦能，在內(nèi)容運營、教學輔助、數(shù)智人等方面進行投入布局，提升教學效率和學習工具智能化；2024年10月，公司完成了首款AI學習機功能內(nèi)測，集成了智能測評、崗位匹配、模擬面試等實用功能，為求職者提供了全方位的智能化服務，大大提升了就業(yè)準備效率；2025年，公司率先完成DeepSeek系列模型私有化部署方案，其自主研發(fā)的“云信”垂直大模型已進入應用階段。2024年7月，公司將阿里云的智能編程輔助工具—通義靈碼，引入到教學體系中。目前，公司與參股公司中昊芯英的合作主要聚焦在AI+職業(yè)教育的應用軟件開發(fā)，即集人工智能、課程學習、能力評估于一體的人工智能職業(yè)教育軟件，旨在為用戶提供系統(tǒng)的職業(yè)技能培訓。全資子公司奧威亞，作為國家重點軟件企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，依托“云+端+應用+服務”的核心能力及自研AI算法優(yōu)勢，先后推出多款創(chuàng)新性錄播產(chǎn)品，系列軟硬件產(chǎn)品自主知識產(chǎn)權(quán)近500項，可以為基礎教育、高等教育、職業(yè)教育信息化建設提供成熟解決方案，助力各省區(qū)市、各學校推進“互聯(lián)網(wǎng)+教育”建設。目前公司已組建并培養(yǎng)了一個由算法專家和工程專家組成的AI團隊，并將國內(nèi)外文史知識全量圖譜和模型向量化，已完成了國內(nèi)語言文學領域較為領先的模型圖譜和針對性開發(fā)的embedding及Rerank算法，多套相關模型算法已完成算法此報告僅供內(nèi)部客戶參考21請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券CHASINGSECURITIES3.3投資主線三：AI深度賦能，人力資源行業(yè)提質(zhì)增效開啟新周期中國人力資源服務市場規(guī)模有望持續(xù)增長，未來成長空間廣闊。據(jù)北京人力2024年半年報援引人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全國已有各類人力資源服務機構(gòu)6.99萬位5599萬家次，同比增長6.3%,行業(yè)持續(xù)保持增長態(tài)勢。此外，據(jù)中公教育援引2024年半年報數(shù)據(jù)顯示，我國已有超2.18億人具有大學學歷，每年畢業(yè)生規(guī)模已超千萬人。2024屆全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模預計達1179萬，青年群體就業(yè)壓力不斷提升，就業(yè)服務的潛在需求也將持續(xù)激發(fā)和進一步釋放。此外，隨著AI大模型的深入應用，其在人力資源服務領域的價值正加速釋放。一方面，基于自然語言處理和機器學習技術(shù)的AI大模型能夠智能解析簡歷，精準提取關鍵信息并自動分類，結(jié)合崗位需求快速匹配最優(yōu)候選人，顯著提升招聘效率和精準度。另一方面，AI技術(shù)正全面推動人力資源數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過AI驅(qū)動的信息化建設，企業(yè)在基礎人智能化升級正在重塑人力資源服務的全流程體驗。名稱AI布局及應用情況域，覆蓋人力資源服務全場景。科銳國際內(nèi)部協(xié)同合作等場景中全部應用。外服控股公司根據(jù)業(yè)務專業(yè)化、管理精細化、資源集約化的發(fā)展要求，培育行業(yè)領先的云計算、大數(shù)據(jù)、人工全球服務資源整合和協(xié)同的生態(tài)體系。此報告僅供內(nèi)部客戶參考22請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券行業(yè)研究報告CHASINGSECURITIES行業(yè)研究報告4相關公司受益于東南亞藍海市場的持續(xù)擴容及AI大模型的深度賦能，AI+商貿(mào)零售領域有望實現(xiàn)加速增長，維持商貿(mào)零售行業(yè)“同步大市”評級。在政策紅利持續(xù)釋放、市場需求逐步回暖及AI技術(shù)快速迭代的多重驅(qū)動下，AI+社會服務市場修復進程有望提速，維持社會服務行業(yè)“同步大市”評級。4.1小商品城公司先發(fā)優(yōu)勢凸顯，市場成交額穩(wěn)居全國前列。作為全球領先的國際貿(mào)易綜合服務商，公司持續(xù)優(yōu)化商品展示交易、配套服務和貿(mào)易服務三大生態(tài)系統(tǒng)，以此降低貿(mào)易成本、縮短流通環(huán)節(jié)、提升交易效率，不斷為小商品流通賦能。這一創(chuàng)新模式不僅強化了我國日用消費品供應鏈的全球競爭優(yōu)勢，更有力支撐了國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局的構(gòu)建。目前，義烏小商品市場已形成涵蓋26個大類、210余萬種商品的全球最大小商品集散中心，實現(xiàn)全品類一站式采購。依托市場集聚效應，成功構(gòu)建起涵蓋商流、物流、資金流、信息流等多維度的全球貿(mào)易生態(tài)系統(tǒng)?！皵U容+提價”雙輪驅(qū)動，夯實業(yè)績增長基本盤。1)市場擴容：2024年，義烏國際商貿(mào)城日均客流22.43萬人次，同比增長12.15%;日均車流9.9萬車次，同比增長5.48%;人次，覆蓋230多個國家及地區(qū)，市場主要客流量指標均創(chuàng)近10年新高。其中，以中東、東南亞、拉美等新興市場采購份額持續(xù)提升，為公司發(fā)展注入新的增長動力。此外，公司打造的新一代市場綜合體-全球數(shù)貿(mào)中心計劃于2025年10月試營業(yè)。其中，作為項目核方米。這一重大擴容將顯著提升了市場的承載能力，為全球采購商提供更優(yōu)質(zhì)的貿(mào)易平臺。2)租金上漲：據(jù)公司2023年年報中披露，為平衡市場內(nèi)部的競爭環(huán)境，為商家提供一個更加公平、透明的營商環(huán)境，公司構(gòu)建了一個商位租金差異化定價模型。根據(jù)模型，此報告僅供內(nèi)部客戶參考23請務必閱讀正文之后的免責條款部分財信證券圖21:2021年至2024年義烏國際商貿(mào)城客流量■20+國際商貿(mào)城日均人流(萬人次)一國際商貿(mào)城日均外商(人次)22.43202425000圖22:全球數(shù)貿(mào)中心五大功能板塊圖LandmarkoftheSixthGenerationMarket—GlobalDigitalTradeCenter總占地562總建筑面積125萬平方米總投資83項目采用中心式布局，由市場、商務寫字樓、商業(yè)街區(qū)、公寓.數(shù)字大腦5大功能板塊構(gòu)成，Theprojectadoptsacentrallayoutconsistingofvefunctionalapartmentanddigitalbrain.國高務寫字31萬m線上平臺、倉儲物流、支付征信保理等貿(mào)易服務生態(tài)逐步完善，助力公司加速成長。源，服務產(chǎn)業(yè)鏈上下游210萬家中小微企業(yè)，以貿(mào)易數(shù)據(jù)整合為核心驅(qū)動，對接供需雙方需求的B2B數(shù)字化貿(mào)易綜合服務平臺。截至2024年年末，Chinagoods平臺注冊采購商品展示、貿(mào)易撮合、流量營銷等關鍵貿(mào)易環(huán)節(jié)，助力商家降本增效，推動傳統(tǒng)市場與外貿(mào)生態(tài)場景的深度結(jié)合。其中，由AI賦能實體經(jīng)營戶形成的“數(shù)字老板娘”形象，已打造為知名IP,獲央視認證成為新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的代表案例。新增使用過自研AI產(chǎn)品的商家超1.9萬家，提供服務超22萬次，自主研發(fā)“智能商品推薦”“AI多語言客服”等6個數(shù)字化工具。2)倉儲物流：公司倉儲板塊以倉儲為引領，強化義烏集貨倉、區(qū)域倉、海外倉服務承載能力，深度切入貿(mào)易鏈各個環(huán)節(jié)。目前現(xiàn)有Chinagoods共享云倉、國際數(shù)字物流市場、環(huán)球義達供應鏈產(chǎn)業(yè)園和跨境電商物流園四個園區(qū)。Chinagoods共享云倉以市場為導向，用數(shù)字化的手段形成全程可視化的用倉體系，將公共倉、快遞集包分撥、國際集拼結(jié)合起來，為市場經(jīng)營戶、國內(nèi)外采購商、物流快遞以及組貨人外貿(mào)公司等提供便捷便利的倉儲服務。國際數(shù)字物流市場與環(huán)球義達供應鏈產(chǎn)業(yè)園以倉儲系統(tǒng)為基礎，為市場經(jīng)營戶提供高效、便捷、立體的倉儲服務體系。3)支付、征信、保理等業(yè)務：公司于2022年7月完成了對快捷通支付牌照的收購，隨后又獲批跨境人民幣和跨境外匯牌照。目前公司已完成“跨境人民幣+跨境外匯+跨境數(shù)字人民幣”體系搭建；義支付成立于2012年，通過專業(yè)的全球支付服務能力，金融合規(guī)能力和安全風控能力，其支付品牌YiwuPay為國內(nèi)外客戶提供一站式跨境支付解決方案，讓客戶能夠合規(guī)收款、輕松結(jié)匯，提高資金聯(lián)合獎懲、普惠金融等領域應用提供技術(shù)支撐，并以數(shù)據(jù)要素賦能貿(mào)易生態(tài)價值。目前，商城征信覆蓋了108萬法人，共計1.64億余條數(shù)據(jù)。通過國家企業(yè)信用信息查詢平臺，商城征信為金融機構(gòu)提供企業(yè)信用信息查詢服務，為銀行普惠金融開展數(shù)據(jù)管理，目前此報告僅供內(nèi)部客戶參考