第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁從業(yè)證券分析師考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.證券分析師在進行行業(yè)分析時，最核心的研究對象是（）。

（）A.個別上市公司

（）B.行業(yè)整體發(fā)展趨勢

（）C.宏觀經(jīng)濟政策

（）D.技術(shù)指標(biāo)變化

___

2.根據(jù)中國證監(jiān)會《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，證券分析師發(fā)布的研究報告，其核心觀點應(yīng)（）。

（）A.直接引用上市公司公告內(nèi)容

（）B.明確區(qū)分市場觀點與投資建議

（）C.僅包含對競爭對手的分析

（）D.強調(diào)短期價格波動預(yù)測

___

3.在計算市盈率（PE）時，分子為（）。

（）A.每股凈資產(chǎn)

（）B.每股收益

（）C.每股股利

（）D.每股現(xiàn)金流

___

4.證券分析師在進行估值時，相對估值方法與絕對估值方法的主要區(qū)別在于（）。

（）A.數(shù)據(jù)來源不同

（）B.模型復(fù)雜度不同

（）C.關(guān)注長期或短期因素

（）D.是否考慮風(fēng)險因素

___

5.證券研究報告中的“買入”評級通常意味著分析師認為該證券（）。

（）A.未來價格將大幅下跌

（）B.當(dāng)前價格已高估

（）C.長期投資價值被低估

（）D.短期內(nèi)波動風(fēng)險較高

___

6.證券分析師對上市公司財務(wù)報表進行分析時，最能反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)是（）。

（）A.資產(chǎn)負債率

（）B.流動比率

（）C.股東權(quán)益比率

（）D.速動比率

___

7.根據(jù)國際慣例，證券研究報告的評級體系通常不包括（）。

（）A.買入

（）B.持有

（）C.賣出

（）D.拋空

___

8.在進行證券投資組合管理時，以下哪項屬于系統(tǒng)性風(fēng)險（）。

（）A.個別公司高管變動

（）B.行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整

（）C.上市公司財務(wù)造假

（）D.股東個人訴訟

___

9.證券分析師在進行技術(shù)分析時，常用的趨勢線類型不包括（）。

（）A.支撐線

（）B.阻力線

（）C.乖離線

（）D.均線

___

10.根據(jù)中國《證券法》，證券公司發(fā)布證券研究報告的禁止性行為不包括（）。

（）A.使用未公開重大信息

（）B.明確預(yù)測短期內(nèi)股價漲跌幅

（）C.夸大研究結(jié)論

（）D.對上市公司進行獨立評級

___

11.證券分析師在進行估值時，使用市凈率（PB）估值法最適用于（）。

（）A.成熟行業(yè)公司

（）B.高成長科技企業(yè)

（）C.房地產(chǎn)企業(yè)

（）D.銀行業(yè)企業(yè)

___

12.證券研究報告的合規(guī)性審查中，重點關(guān)注的環(huán)節(jié)不包括（）。

（）A.標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性

（）B.數(shù)據(jù)來源是否可靠

（）C.研究方法是否科學(xué)

（）D.作者姓名是否署名

___

13.證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，最常用的指標(biāo)是（）。

（）A.通貨膨脹率

（）B.失業(yè)率

（）C.貨幣供應(yīng)量

（）D.以上都是

___

14.在證券投資中，以下哪項屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險（）。

（）A.地震災(zāi)害

（）B.國家貨幣政策調(diào)整

（）C.上市公司產(chǎn)品召回

（）D.全球經(jīng)濟衰退

___

15.證券分析師在進行公司分析時，最核心的環(huán)節(jié)是（）。

（）A.競爭對手分析

（）B.財務(wù)指標(biāo)分析

（）C.行業(yè)政策研究

（）D.技術(shù)圖表分析

___

16.證券研究報告中的“中性”評級通常意味著分析師認為該證券（）。

（）A.短期內(nèi)價格波動較大

（）B.當(dāng)前價格合理

（）C.投資價值被高估

（）D.長期發(fā)展?jié)摿τ邢?/p>

___

17.證券分析師在進行估值時，自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）模型的核心思想是（）。

（）A.基于歷史價格趨勢估值

（）B.將未來預(yù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)

（）C.比較行業(yè)平均估值水平

（）D.考慮市場情緒影響

___

18.證券分析師在進行技術(shù)分析時，常用的形態(tài)理論不包括（）。

（）A.頭肩頂形態(tài)

（）B.雙底形態(tài)

（）C.螺旋形態(tài)

（）D.均線交叉形態(tài)

___

19.根據(jù)中國《證券公司監(jiān)督管理條例》，證券分析師發(fā)布研究報告前，應(yīng)確保（）。

（）A.報告內(nèi)容與上市公司公告一致

（）B.報告結(jié)論經(jīng)過合規(guī)部門審核

（）C.報告數(shù)據(jù)來源為公開渠道

（）D.報告中個人觀點不超過30%

___

20.證券分析師在進行投資建議時，最需要強調(diào)的是（）。

（）A.預(yù)測短期股價漲跌

（）B.明確提示投資風(fēng)險

（）C.引用競爭對手觀點

（）D.使用夸張性營銷語言

___

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.證券分析師在進行基本面分析時，通常需要關(guān)注的行業(yè)因素包括（）。

（）A.行業(yè)成長性

（）B.行業(yè)競爭格局

（）C.政策監(jiān)管環(huán)境

（）D.技術(shù)革新趨勢

___

22.證券研究報告的合規(guī)性要求中，以下哪些內(nèi)容必須披露（）。

（）A.研究方法

（）B.利益沖突聲明

（）C.數(shù)據(jù)來源

（）D.報告發(fā)布時間

___

23.證券分析師在進行估值時，常用的相對估值方法包括（）。

（）A.市盈率（PE）

（）B.市凈率（PB）

（）C.價格營收比（P/S）

（）D.企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITDA）

___

24.證券分析師在進行技術(shù)分析時，常用的指標(biāo)包括（）。

（）A.移動平均線（MA）

（）B.相對強弱指數(shù)（RSI）

（）C.KDJ指標(biāo)

（）D.財務(wù)杠桿比率

___

25.證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，通常需要關(guān)注的主要指標(biāo)包括（）。

（）A.GDP增長率

（）B.利率水平

（）C.匯率變動

（）D.通貨膨脹率

___

26.證券研究報告的撰寫中，以下哪些內(nèi)容屬于禁止性行為（）。

（）A.使用“內(nèi)幕消息”預(yù)測股價

（）B.夸大研究結(jié)論

（）C.明確承諾投資收益

（）D.使用“市場領(lǐng)先”等絕對性描述

___

27.證券分析師在進行公司分析時，最核心的財務(wù)指標(biāo)包括（）。

（）A.每股收益（EPS）

（）B.資產(chǎn)負債率

（）C.營業(yè)增長率

（）D.每股現(xiàn)金流

___

28.證券分析師在進行行業(yè)分析時，常用的研究方法包括（）。

（）A.問卷調(diào)查

（）B.專家訪談

（）C.數(shù)據(jù)分析

（）D.競品對比

___

29.證券研究報告的評級體系中，常用的評級包括（）。

（）A.買入

（）B.中性

（）C.賣出

（）D.看空

___

30.證券分析師在進行投資組合管理時，需要考慮的主要因素包括（）。

（）A.風(fēng)險收益特征

（）B.投資者偏好

（）C.市場流動性

（）D.估值水平

___

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

31.證券分析師發(fā)布的研究報告必須包含投資建議。（×）

32.市盈率（PE）估值法適用于所有行業(yè)公司。（×）

33.證券分析師在進行技術(shù)分析時，主要關(guān)注的是市場情緒。（×）

34.證券研究報告的評級體系必須包含“看空”評級。（×）

35.證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，主要關(guān)注短期波動因素。（×）

36.證券分析師發(fā)布的研究報告必須經(jīng)過上市公司同意。（×）

37.市凈率（PB）估值法適用于所有行業(yè)公司。（×）

38.證券分析師在進行技術(shù)分析時，主要依賴歷史價格數(shù)據(jù)。（√）

39.證券研究報告的合規(guī)性審查中，重點關(guān)注標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性。（√）

40.證券分析師在進行投資組合管理時，主要考慮的是個別股票的漲跌。（×）

___

四、填空題（共10分，每空1分）

41.證券分析師發(fā)布的研究報告，其核心觀點應(yīng)______，并明確區(qū)分市場觀點與投資建議。

42.證券分析師在進行估值時，______估值法通常適用于成熟行業(yè)公司，而______估值法適用于高成長科技企業(yè)。

43.證券研究報告的合規(guī)性審查中，重點關(guān)注的環(huán)節(jié)包括標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性、______是否可靠、研究方法是否科學(xué)。

44.證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，最常用的指標(biāo)包括______、______、______。

45.證券分析師在進行技術(shù)分析時，常用的趨勢線類型包括______、______。

___

五、簡答題（共25分）

46.簡述證券分析師在進行行業(yè)分析時，需要關(guān)注的核心要素。（5分）

___

47.結(jié)合實際案例，分析證券分析師在進行公司分析時，財務(wù)指標(biāo)分析的重點是什么？（5分）

___

48.簡述證券研究報告的合規(guī)性要求，并舉例說明哪些內(nèi)容必須披露。（5分）

___

49.簡述證券分析師在進行技術(shù)分析時，常用的分析方法及其應(yīng)用場景。（5分）

___

50.結(jié)合實際案例，分析證券分析師在進行投資組合管理時，如何平衡風(fēng)險與收益？（5分）

___

六、案例分析題（共20分）

某證券分析師在研究某家電上市公司時，發(fā)現(xiàn)公司近期業(yè)績增長迅速，但市場對其估值較高。分析師在報告中指出，公司未來增長主要依賴新生產(chǎn)線投產(chǎn)，但新生產(chǎn)線存在技術(shù)風(fēng)險。報告最終給出“中性”評級，但部分投資者仍認為報告過于保守。

問題：

1.分析該案例中可能存在的風(fēng)險因素有哪些？（6分）

___

2.結(jié)合案例，分析證券分析師應(yīng)如何改進報告，以增強說服力？（7分）

___

3.總結(jié)該案例對證券分析師職業(yè)操守的啟示。（7分）

___

參考答案及解析

一、單選題

1.B

解析：行業(yè)分析的核心是研究行業(yè)整體發(fā)展趨勢，包括行業(yè)生命周期、競爭格局、政策影響等，因此正確答案為B。A選項過于關(guān)注個別公司，C選項屬于宏觀經(jīng)濟分析范疇，D選項屬于技術(shù)分析范疇。

2.B

解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，證券分析師發(fā)布的研究報告，其核心觀點應(yīng)明確區(qū)分市場觀點與投資建議，這是合規(guī)性的重要要求。A選項錯誤，報告不能直接引用公告內(nèi)容作為核心觀點；C選項錯誤，報告應(yīng)包含對行業(yè)和公司的獨立分析；D選項錯誤，報告應(yīng)基于分析而非預(yù)測短期價格波動。

3.B

解析：市盈率（PE）的計算公式為：股價/每股收益。因此分子為每股收益。A選項每股凈資產(chǎn)用于計算市凈率（PB）；C選項每股股利用于計算股息率；D選項每股現(xiàn)金流用于計算市盈率（PS）。

4.D

解析：相對估值方法通過比較公司與同行業(yè)其他公司的估值水平進行估值，而絕對估值方法通過預(yù)測公司未來現(xiàn)金流并折現(xiàn)進行估值。兩者的主要區(qū)別在于是否考慮風(fēng)險因素，絕對估值方法需要考慮折現(xiàn)率（風(fēng)險因素），而相對估值方法通常不考慮風(fēng)險因素。

5.C

解析：“買入”評級意味著分析師認為該證券長期投資價值被低估，未來價格可能上漲。A選項錯誤，下跌預(yù)期對應(yīng)“賣出”評級；B選項錯誤，高估預(yù)期對應(yīng)“持有”或“賣出”評級；D選項錯誤，高風(fēng)險預(yù)期對應(yīng)“賣出”或“中性”評級。

6.D

解析：速動比率衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還債務(wù)的能力，最能反映短期償債能力。A選項資產(chǎn)負債率反映長期償債能力；B選項流動比率衡量流動資產(chǎn)對流動負債的覆蓋程度，但未排除存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)；C選項股東權(quán)益比率反映股東權(quán)益占資產(chǎn)的比例，與償債能力無關(guān)。

7.D

解析：國際慣例中，證券研究報告的評級體系通常包括買入、持有、賣出，部分機構(gòu)可能增加中性評級，但“拋空”評級（做空）并非普遍采用。

8.B

解析：系統(tǒng)性風(fēng)險是影響整個市場的風(fēng)險，如行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。A、C、D選項均屬于個別公司或事件引發(fā)的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

9.C

解析：乖離線（BIAS）是技術(shù)分析中的指標(biāo)，不屬于趨勢線類型。支撐線、阻力線、均線是常用的趨勢線類型。

10.D

解析：根據(jù)《證券法》，證券公司發(fā)布證券研究報告的禁止性行為包括使用未公開重大信息、夸大研究結(jié)論、承諾投資收益等，但允許對上市公司進行獨立評級。

11.C

解析：市凈率（PB）估值法適用于資產(chǎn)密集型行業(yè)，如房地產(chǎn)企業(yè)，因為其資產(chǎn)價值相對穩(wěn)定。A選項成熟行業(yè)公司更適合使用市盈率（PE）；B選項高成長科技企業(yè)更適合使用市銷率（PS）或自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）；D選項銀行業(yè)企業(yè)更適合使用市凈率（PB）或風(fēng)險調(diào)整后資本回報（RAROC）。

12.D

解析：證券研究報告的合規(guī)性審查中，重點關(guān)注的環(huán)節(jié)包括標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性、數(shù)據(jù)來源是否可靠、研究方法是否科學(xué)等，但作者姓名署名并非重點審查環(huán)節(jié)。

13.D

解析：證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，需要關(guān)注的主要指標(biāo)包括GDP增長率、利率水平、貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率等，因此以上都是。

14.C

解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險是特定公司或行業(yè)面臨的風(fēng)險，如上市公司產(chǎn)品召回屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。A、B、D選項均屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。

15.B

解析：財務(wù)指標(biāo)分析是公司分析的核心環(huán)節(jié)，通過分析公司盈利能力、償債能力、運營能力等指標(biāo)，評估公司價值。A選項競爭對手分析是輔助環(huán)節(jié)；C選項行業(yè)政策研究屬于行業(yè)分析范疇；D選項技術(shù)圖表分析屬于技術(shù)分析范疇。

16.B

解析：“中性”評級意味著分析師認為該證券當(dāng)前價格合理，未來價格可能小幅波動或保持穩(wěn)定。A選項錯誤，波動較大預(yù)期對應(yīng)“持有”或“賣出”評級；C選項高估預(yù)期對應(yīng)“賣出”評級；D選項發(fā)展?jié)摿τ邢揞A(yù)期對應(yīng)“賣出”評級。

17.B

解析：自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）模型的核心思想是將公司未來預(yù)期自由現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前價值，從而評估公司價值。A選項基于歷史價格趨勢估值屬于技術(shù)分析；C選項比較行業(yè)平均估值水平屬于相對估值方法；D選項考慮市場情緒影響屬于行為金融學(xué)范疇。

18.D

解析：均線交叉形態(tài)是技術(shù)分析中的趨勢判斷方法，不屬于形態(tài)理論。頭肩頂/底形態(tài)、雙頂/底形態(tài)、螺旋形態(tài)均屬于形態(tài)理論。

19.B

解析：根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》，證券分析師發(fā)布研究報告前，應(yīng)確保報告結(jié)論經(jīng)過合規(guī)部門審核，以符合監(jiān)管要求。

20.B

解析：證券分析師在進行投資建議時，最需要強調(diào)的是明確提示投資風(fēng)險，這是職業(yè)操守的核心要求。A選項預(yù)測短期股價漲跌可能違反合規(guī)要求；C選項引用競爭對手觀點并非核心要求；D選項使用夸張性營銷語言違反合規(guī)要求。

二、多選題

21.ABCD

解析：證券分析師在進行基本面分析時，通常需要關(guān)注的行業(yè)因素包括行業(yè)成長性、競爭格局、政策監(jiān)管環(huán)境、技術(shù)革新趨勢等。

22.ABCD

解析：證券研究報告的合規(guī)性要求中，以下內(nèi)容必須披露：研究方法、利益沖突聲明、數(shù)據(jù)來源、報告發(fā)布時間等。

23.ABC

解析：市盈率（PE）、市凈率（PB）、價格營收比（P/S）屬于相對估值方法，而企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITDA）屬于絕對估值方法。

24.ABC

解析：移動平均線（MA）、相對強弱指數(shù)（RSI）、KDJ指標(biāo)均屬于技術(shù)分析指標(biāo)，財務(wù)杠桿比率屬于財務(wù)指標(biāo)。

25.ABCD

解析：證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，通常需要關(guān)注的主要指標(biāo)包括GDP增長率、利率水平、匯率變動、通貨膨脹率等。

26.ABCD

解析：證券研究報告的撰寫中，禁止性行為包括使用“內(nèi)幕消息”預(yù)測股價、夸大研究結(jié)論、明確承諾投資收益、使用“市場領(lǐng)先”等絕對性描述。

27.ABCD

解析：證券分析師在進行公司分析時，最核心的財務(wù)指標(biāo)包括每股收益（EPS）、資產(chǎn)負債率、營業(yè)增長率、每股現(xiàn)金流等。

28.ABCD

解析：證券分析師在進行行業(yè)分析時，常用的研究方法包括問卷調(diào)查、專家訪談、數(shù)據(jù)分析、競品對比等。

29.ABC

解析：常用的評級包括買入、中性、賣出，部分機構(gòu)可能增加看空評級，但“看空”并非普遍采用。

30.ABCD

解析：證券分析師在進行投資組合管理時，需要考慮的主要因素包括風(fēng)險收益特征、投資者偏好、市場流動性、估值水平等。

三、判斷題

31.×

解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》，證券分析師發(fā)布的研究報告可以包含投資建議，但必須明確區(qū)分市場觀點與投資建議。

32.×

解析：市盈率（PE）估值法適用于成長性穩(wěn)定的行業(yè)公司，不適用于所有行業(yè)公司，如高成長科技企業(yè)更適合使用市銷率（PS）或自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）。

33.×

解析：技術(shù)分析主要關(guān)注的是市場價格和成交量等歷史數(shù)據(jù)，而非市場情緒。

34.×

解析：證券研究報告的評級體系并非必須包含“看空”評級，部分機構(gòu)可能采用“中性”評級。

35.×

解析：證券分析師在進行宏觀經(jīng)濟分析時，主要關(guān)注長期趨勢因素，而非短期波動因素。

36.×

解析：證券分析師發(fā)布的研究報告無需經(jīng)過上市公司同意，但必須確保報告內(nèi)容客觀、公正、準(zhǔn)確。

37.×

解析：市凈率（PB）估值法適用于資產(chǎn)密集型行業(yè)，不適用于所有行業(yè)公司。

38.√

解析：技術(shù)分析主要依賴歷史價格數(shù)據(jù)，通過分析價格和成交量等數(shù)據(jù)，預(yù)測未來價格走勢。

39.√

解析：證券研究報告的合規(guī)性審查中，重點關(guān)注標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性，以避免誤導(dǎo)投資者。

40.×

解析：證券分析師在進行投資組合管理時，主要考慮的是整體風(fēng)險收益特征，而非個別股票的漲跌。

四、填空題

41.明確區(qū)分市場觀點與投資建議

42.市凈率（PB）；自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）

43.數(shù)據(jù)來源

44.GDP增長率；利率水平；通貨膨脹率

45.支撐線；阻力線

五、簡答題

46.簡述證券分析師在進行行業(yè)分析時，需要關(guān)注的核心要素。

答：

①行業(yè)成長性：分析行業(yè)市場規(guī)模、增長速度、未來發(fā)展趨勢等。

②競爭格局：分析行業(yè)主要競爭對手、市場份額、競爭策略等。

③政策監(jiān)管環(huán)境：分析行業(yè)相關(guān)政策法規(guī)、監(jiān)管政策對行業(yè)的影響。

④技術(shù)革新趨勢：分析行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢、技術(shù)創(chuàng)新對行業(yè)的影響。

47.結(jié)合實際案例，分析證券分析師在進行公司分析時，財務(wù)指標(biāo)分析的重點是什么？

答：

財務(wù)指標(biāo)分析的重點包括：

①盈利能力：分析每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、毛利率等指標(biāo)，評估公司盈利能力。

②償債能力：分析資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)，評估公司短期和長期償債能力。

③運營能力：分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，評估公司運營效率。

④成長能力：分析營業(yè)增長率、凈利潤增長率等指標(biāo)，評估公司成長潛力。

48.簡述證券研究報告的合規(guī)性要求，并舉例說明哪些內(nèi)容必須披露。

答：

證券研究報告的合規(guī)性要求包括：

①標(biāo)題是否具有誤導(dǎo)性；

②數(shù)據(jù)來源是否可靠；

③研究方法是否科學(xué)；

④利益沖突聲明；

⑤投資建議是否明