分析師:趙中平(執(zhí)業(yè)S1130524050003)在社會(huì)轉(zhuǎn)型與變革的浪潮中，人們對(duì)睡眠經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品功能價(jià)值的群體的橫向破圈與圈層擴(kuò)大2）產(chǎn)業(yè)規(guī)模化帶來的降本增效，推動(dòng)終端產(chǎn)品價(jià)格下探，從而提升消費(fèi)者的價(jià)格接受軟件和平臺(tái)的協(xié)同合作，助力傳統(tǒng)床墊企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品功能價(jià)值的飛躍2）價(jià)格調(diào)控層面，通過聯(lián)合開發(fā)模式，放大B端出貨量，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)將固定成本攤薄，從而降低單位成本3）品牌力提升，大廠沉淀的認(rèn)知?jiǎng)菽?，可將產(chǎn)品迭代價(jià)值精準(zhǔn)觸達(dá)消費(fèi)者，疊商，大廠生態(tài)鏈用戶資產(chǎn)更為豐厚，幫助傳統(tǒng)投資建議：小米生態(tài)鏈：回顧小米生態(tài)鏈的發(fā)展歷程，其強(qiáng)大的生態(tài)整合能力在智能家居領(lǐng)域成功孵化了移動(dòng)電源、智能手環(huán)、平衡車、空氣凈化器、掃地機(jī)器人等一系列高技慕思股份通過AI+床墊引領(lǐng)健康睡眠新風(fēng)尚風(fēng)險(xiǎn)提示：敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明2 5 5 7 9 9滲透率提升路徑②：產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘞淼慕当驹鲂c 3.1.慕思股份：AI+床墊自適應(yīng)調(diào)節(jié)，潮汐算法開啟健康睡眠新紀(jì)元 3.3.麒盛科技：床架調(diào)節(jié)賽道領(lǐng)導(dǎo)者，內(nèi)銷外延 3.4.趣睡科技：多品類布局打造爆品，小米生態(tài)鏈強(qiáng)強(qiáng) 5 5 5 6 6 6 7 7 7 7 8敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明3 8 8 8 9 9 9 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明4 敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明5硬件仍為行業(yè)主力，科技助眠成行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。板塊優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)發(fā)力空間硬件設(shè)備可搭載新消費(fèi)或新科技的快車，面向終端消費(fèi)者，擁有較高利潤(rùn)水平市場(chǎng)教育成本較高新科技產(chǎn)品對(duì)研發(fā)投入要求高助眠APP件的接受度較高，市場(chǎng)教育成本低技術(shù)壁壘低，模式易被復(fù)制，同質(zhì)化程度高，需要大廠玩家才有優(yōu)勢(shì)用戶流量較難轉(zhuǎn)化為盈利輔助產(chǎn)品為例）備藥品和消費(fèi)品屬性，在消費(fèi)者心目中使用效果更佳研發(fā)投入大，技術(shù)難度高，國(guó)家監(jiān)管流程繁瑣新產(chǎn)品的市場(chǎng)教育成本高來源：頭豹研究院、國(guó)金證券研究所來源：頭豹研究院、國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明6如何打造睡眠生態(tài)：酒店場(chǎng)景化體驗(yàn)與智能家居生態(tài)鏈的雙模式探索。為解決睡眠設(shè)備其他營(yíng)業(yè)收入（萬元）零售營(yíng)業(yè)收入（萬元）零售收入占比（%）040%來源：iFind、國(guó)金證券研究所來源：深圳國(guó)際智能家居博覽會(huì)公眾號(hào)、國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明7480460440420400床架市場(chǎng)規(guī)模（億元）床架YOY（%）6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%床墊市場(chǎng)規(guī)模（億元）——床墊YOY（%）8007508007505%7000%650600550600550-10%來源：歐睿、國(guó)金證券研究所（注：零售口徑統(tǒng)計(jì)）來源：歐睿、國(guó)金證券研究所（注：零售口徑統(tǒng)計(jì)）2023年CR3高達(dá)51.7%，CR5達(dá)到59.8%。中國(guó)2021-2023年床墊行業(yè)CR5分別為19.8%/18.9%/18.4%，市場(chǎng)處于分散競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。伴隨地產(chǎn)紅利期結(jié)束，疊加國(guó)補(bǔ)政策對(duì)于642020來源：CSIL、公司年報(bào)、國(guó)金證券研究所來源：公司年報(bào)、《2021床墊新消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》、國(guó)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明82024年市場(chǎng)份額(%)來源：歐睿、國(guó)金證券研究所來源：歐睿、國(guó)金證券研究所（注：零售口徑統(tǒng)計(jì)）床及智能床墊正憑借功能迭代與場(chǎng)景滲透加速打開增量空間，賽道擴(kuò)容勢(shì)能持續(xù)釋放。功能簡(jiǎn)介智能調(diào)節(jié)不同模式下的多角度任意調(diào)節(jié)健康數(shù)據(jù)服務(wù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)床鋪面數(shù)據(jù)變化，儲(chǔ)存用戶體征數(shù)據(jù)借助算法轉(zhuǎn)換和大數(shù)據(jù)，生成睡眠分析報(bào)告數(shù)據(jù)失常時(shí)進(jìn)行干預(yù)（打鼾干預(yù)、報(bào)警）通過終端服務(wù)器實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程控制智能體驗(yàn)床底夜燈自動(dòng)感應(yīng)、音響系統(tǒng)、按摩服務(wù)等 機(jī)通過床架調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)睡姿通過壓力感應(yīng)器感識(shí)別）；充分運(yùn)用人工智能算法及技術(shù)提升用戶的睡眠來源：智研咨詢、頭豹研究所，國(guó)金證券研究所來源：智研咨詢、頭豹研究所，國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明94%2%化與功能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，需重點(diǎn)關(guān)注從傳統(tǒng)床墊到功能床墊，再到智能床墊的產(chǎn)品力提升路徑。圖表16：瑞爾特股價(jià)及PE（TM）復(fù)盤500050來源：iFind、國(guó)金證券研究所來源：iFind、國(guó)金證券研究所滲透率提升路徑①：科技賦能產(chǎn)品迭代與客戶群敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明53%40%53%40%31%3%2%來源：艾瑞咨詢、國(guó)金證券研究所來源：艾瑞咨詢、國(guó)金證券研究所滲透率提升路徑②：產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘞淼慕当驹鲂c滲透率提升路徑③：品牌力傳播提升“加速度”成本優(yōu)勢(shì)的信號(hào)傳遞效率。高勢(shì)能品牌以用戶資產(chǎn)為媒介，將“性能躍遷+成本下探”的來源：雷軍微信公眾號(hào)，國(guó)金證券研究所來源：麒盛科技微信公眾號(hào)，國(guó)金證券研究所2.生態(tài)鏈賦能睡眠經(jīng)濟(jì)，小米生態(tài)鏈與華為鴻蒙智選“和而不同”2.1.生態(tài)鏈協(xié)同：智能家居滲透的“二次加速引擎”生態(tài)鏈的縱深融合正在成為智能家居滲透加速的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，將前文屠刀的技術(shù)迭代、價(jià)格調(diào)控層面，大廠依托其強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明86420小米AIOT平臺(tái)接入設(shè)備數(shù)（百萬）——YOY（%）0來源：華為年報(bào)、國(guó)金證券研究所來源：小米官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所500..來源：小米官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所來源：慕思年報(bào)，國(guó)金證券研究所合作伙伴技術(shù)迭代維度降本增效維度品牌力傳播維度紫米科技小米參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)，使用圓柱形的松下18650電芯及其對(duì)應(yīng)設(shè)計(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)最佳、材料最省、成本最優(yōu)方案。生態(tài)鏈第一款千萬量級(jí)的爆品。1.小米參與產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，小米高管及雷軍本人參與發(fā)布。2.線上上架小米有品、小米商城等渠道。3.線下進(jìn)入小米之家及相關(guān)合作門店。華米科技公司提供芯片，并引入之前僅用于軍隊(duì)的作戰(zhàn)頭盔，省電效率極高的傳感器。2013年用戶對(duì)健康監(jiān)測(cè)的需求被高價(jià)（1400+元）智能手表壓制。華米科技通過后一年就突破了千萬級(jí)銷量。石頭科技石頭科技創(chuàng)始人昌敬有豐富的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，但缺乏硬件經(jīng)驗(yàn)。米家掃地機(jī)器人推出時(shí)定價(jià)1699元，定義“只求掃得干凈、掃得快”。九號(hào)公司幫助九號(hào)收購(gòu)電動(dòng)平衡車鼻祖賽格威（Segway）及其相關(guān)專利技術(shù)。九號(hào)公司推出小米九號(hào)平衡車產(chǎn)品，售價(jià)僅九號(hào)公司：小米生態(tài)鏈賦能下的崛起與多元拓展。2014年九號(hào)公司獲得小米、順為、紅敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明在智能短交通領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。同年九號(hào)推出定價(jià)1999元的智能電動(dòng)單輪平衡車服務(wù)機(jī)器人賽道；2019年又切入電動(dòng)車領(lǐng)域。在小米生態(tài)鏈持續(xù)賦能的背景下，九號(hào)公0小米銷售額小米銷售額同比小米銷售額小米銷售額同比營(yíng)業(yè)收入同比0來源：iFind、國(guó)金證券研究所來源：iFind、國(guó)金證券研究所小米銷售金額——營(yíng)業(yè)收入同比——小米銷售額同比7,0006,0005,0004,0003,0002,0000400%0%0來源：iFind、國(guó)金證券研究所來源：iFind、國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明2.2.小米與華為的模式與定位之辨米生態(tài)鏈通過“投資+小米模式”孵化有技術(shù)潛力的初創(chuàng)硬件公司，合作過程中小米介入小米合作品牌合作時(shí)品牌所處階段華為合作品牌合作時(shí)品牌所處階段紫米科技2012年成立，2013年加入小米生態(tài)鏈時(shí)無充電寶定位方案，2021年成為小米全資子公司小豚當(dāng)家蒙智選，已有12年AI視覺技術(shù)沉淀華米科技計(jì)方案，2018年赴美上市長(zhǎng)虹已有豐富的家用電器業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)石頭科技海雀2017年成立，同年加入華為智選，2025年加入鴻蒙智選，已有豐富的智能家用攝像頭產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)九號(hào)公司2012年成立，2014年加入小米生態(tài)鏈時(shí)僅有無智能化的平衡車開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，2020年上市哈爾斯2025年加入鴻蒙智選，已是杯壺行業(yè)龍頭企業(yè)來源：各大公司官網(wǎng)、雷軍《小米創(chuàng)業(yè)思考》、騰訊網(wǎng)例如，華為全屋智能控制中樞產(chǎn)品，智能中控屏MINIWi-Fi版定價(jià)2499元，而小米小米全屋智能產(chǎn)品價(jià)格華為全屋智能產(chǎn)品價(jià)格Xiaomi小愛智能家庭屏10（智能控制中樞，搭載小米澎湃OS）899元HarmonyOS）2499元小米米家智能開關(guān)（單開單控）華為全屋智能智能開關(guān)（1鍵智能開關(guān)帶1路繼電器）649元Xiaomi全屋路由BE3600Pro套裝699元華為路由X1Pro899元小米全自動(dòng)智能門鎖Pro華為智能門鎖標(biāo)準(zhǔn)版8HMilan智能電動(dòng)床ProMax6099元夢(mèng)百合MLILY0壓智能床WLB-WBB-S（150*200）6999元巨省電1.5匹新一級(jí)能效小米空調(diào)冷暖掛機(jī)空調(diào)MAC35V1Y3HR（支持鴻蒙智聯(lián)）2199元敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明來源：小米有品官網(wǎng)、華為商城官網(wǎng)、華為官網(wǎng)品層面的單品甄選，升級(jí)后鴻蒙智選強(qiáng)調(diào)生態(tài)鏈深度整合。技術(shù)上華為從HiL華為智選鴻蒙智選時(shí)間戰(zhàn)略定位創(chuàng)新性的智能硬件產(chǎn)品。強(qiáng)調(diào)鴻蒙系統(tǒng)的深度整合：更側(cè)重于技術(shù)和生態(tài)的整合，通過提供統(tǒng)一的連接標(biāo)準(zhǔn)和交互體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)不同設(shè)備之間的無縫互品牌差異化&高端化：聚焦核心用戶、細(xì)分場(chǎng)景，打“鴻蒙生態(tài)高階產(chǎn)品品牌”。合作模式合作伙伴專注自身在特定領(lǐng)域的技術(shù)積累和產(chǎn)品生產(chǎn)。華為開放標(biāo)準(zhǔn)、開源硬件、嵌入式OS等開發(fā)者生態(tài)和銷售渠道。華為或在產(chǎn)品開發(fā)初期介入產(chǎn)品設(shè)計(jì)，聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品，推出更符合華為生態(tài)的產(chǎn)品。技術(shù)基礎(chǔ)聚焦鴻蒙系統(tǒng)為基礎(chǔ)，具有更強(qiáng)大的分布式技術(shù)能力和全場(chǎng)景互聯(lián)能力。睡眠經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域合作對(duì)象慕思：與華為智選合作推出多款智能床墊和電動(dòng)床，支持各類系統(tǒng)單獨(dú)連接操控。智能臥室解決方案等產(chǎn)品可接入華為Hilink。HiLink協(xié)議。夢(mèng)百合：MLILY0壓智能床WLB-WBB-S、0持接入鴻蒙系統(tǒng)。慕思：作為甄選優(yōu)秀合作伙伴唯一寢具品牌，將推出支持鴻蒙系統(tǒng)的智慧睡眠系列產(chǎn)品。來源：新京報(bào)、各大公司微信公眾號(hào)、華為官網(wǎng)、華為商城、鴻蒙生態(tài)科創(chuàng)資訊中心、ACE秀公眾號(hào)、國(guó)金眠經(jīng)濟(jì)賽道。2015年，趣睡科技加入小米生態(tài)鏈，憑借其在睡眠產(chǎn)品研發(fā)方先后推出米家品牌、8h品牌等多款床墊及智能建全屋智能場(chǎng)景化的睡眠解決方案。2025年，織識(shí)智能加入小米生態(tài)鏈，其柔性織物壓圖表35：小米在睡眠經(jīng)濟(jì)的布局品牌年份戰(zhàn)略產(chǎn)品和技術(shù)趣睡科技2015年加入小米生態(tài)鏈產(chǎn)品由床墊擴(kuò)充至家居家紡（枕頭、被子、床褥）2019年切入全場(chǎng)景家居領(lǐng)域、智能應(yīng)用家居領(lǐng)域推出窗簾、眼罩、靠墊等補(bǔ)充產(chǎn)品；智能家居產(chǎn)品接入小米IoT實(shí)現(xiàn)智能互聯(lián)；8HMilan智能電動(dòng)床（支持小愛同學(xué)語音控制床架角度，2599元）8H智能助眠天然乳膠枕X等（監(jiān)測(cè)睡眠狀態(tài)，339元）米家智能枕（睡眠質(zhì)量分析+米家智能設(shè)備聯(lián)動(dòng)，299元）2021年2022年2024年與小米合作推進(jìn)“AI+家居”戰(zhàn)略，計(jì)劃2025年推動(dòng)AI大模型與智能米家黃麻抗菌護(hù)脊床墊（撐腰護(hù)脊設(shè)計(jì)，1599元）敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明家居場(chǎng)景融合米家天然乳膠護(hù)頸枕（分區(qū)按摩豆豆+三曲線護(hù)頸，149元）智能AI智能撐腰護(hù)眠床墊（AI智能調(diào)節(jié)織識(shí)智能2022年將柔性織物傳感技術(shù)融入智能家居柔性織物傳感器技術(shù)（可應(yīng)用于拉伸和高彈性的應(yīng)用場(chǎng)景）2025年織識(shí)智能獲小米獨(dú)家A輪融資來源：趣睡科技官網(wǎng)、趣睡科技微信公眾號(hào)、小米有品、鳳凰網(wǎng)科技、愛企查、中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)、傳感器專家網(wǎng)注：價(jià)格均選取零售價(jià)（而非眾籌價(jià)）華為生態(tài)鏈在智能睡眠的布局：智選階段側(cè)重選擇優(yōu)質(zhì)睡眠領(lǐng)域品牌，鴻蒙智選側(cè)重系統(tǒng)性布局。華為智選幫助其產(chǎn)H入IHiLink或鴻蒙全屋智能系統(tǒng)，從而支持用戶通過華為智慧生活A(yù)pp等方式實(shí)現(xiàn)集中控制，例如與享睡、夢(mèng)百合等品牌的合作。在煥新為“鴻蒙智選”后，華為明確提出構(gòu)建智能健康睡眠生態(tài)系統(tǒng)的系統(tǒng)性布局，致力于與合作伙伴共同將睡眠產(chǎn)品升級(jí)為智慧睡眠生活，2025年已和慕思簽署鴻蒙智選合作備忘錄。圖表36：華為在睡眠經(jīng)濟(jì)的布局品牌年份戰(zhàn)略產(chǎn)品和技術(shù)慕思股份2022年融入華為智能家居生態(tài)發(fā)布智能床墊Smart1智能睡眠產(chǎn)品接入華為Hilink平臺(tái)智能關(guān)懷墊（GHD-C20A老年智能睡眠關(guān)懷）小魔靈助眠燈（操控?zé)艄庵撸?025年簽約鴻蒙智選，構(gòu)筑“智慧的空間+聰明的床”體系喜臨門2020年2021年夢(mèng)百合2020年融入華為Hilink生態(tài)，打造智慧臥室0壓智慧臥室產(chǎn)品升級(jí)0壓智能枕、開發(fā)酷爾睡眠系統(tǒng)0壓智能床L7（睡眠監(jiān)測(cè)+全身按摩，33998元）2021年2023年舒福德Sleepace享睡2021年融入華為Hilink生態(tài)2024年打造全場(chǎng)景智能睡眠生態(tài)，實(shí)現(xiàn)交互升級(jí)智能床S300Pro（全屋智慧哄睡，29998元）2017年加入華為智選2018年加入方舟計(jì)劃能控制臥室其他家電設(shè)備）、智能喚醒燈、智能睡眠枕墊2020年睡眠全場(chǎng)景智能乳膠枕（睡眠監(jiān)測(cè)，眾測(cè)299元）來源：各大公司年報(bào)、各大公司微信公眾號(hào)、天貓旗艦店、新京報(bào)3.1.慕思股份：AI+床墊自適應(yīng)調(diào)節(jié)，潮汐算法開啟健康睡眠新紀(jì)元慕思專注于智能睡眠技術(shù)研發(fā)，2021年引入自動(dòng)感應(yīng)調(diào)節(jié)功能。2023年敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明來源：慕思股份官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所來源：慕思股份官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所產(chǎn)品側(cè)：AI產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)良好，量?jī)r(jià)齊升鞏固高端市場(chǎng)地位。量的維00定價(jià)（萬功能差異點(diǎn)來源：慕思官網(wǎng)、慕思官方小程序、國(guó)金證券研究所來源：馮衛(wèi)東書籍《升級(jí)定位》、國(guó)金證券研究所敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明縫協(xié)同。華為鴻蒙生態(tài)的技術(shù)積淀與行業(yè)洞察將助力慕思睡眠算法迭代與智能產(chǎn)品升級(jí)?！爸腔鄣目臻g+聰明的床”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將重塑智能睡眠圖景，對(duì)行業(yè)格局和未來趨勢(shì)產(chǎn)生來源：華為微信公眾號(hào)、國(guó)金證券研究所來源：慕思智能床墊微信公眾號(hào)、國(guó)金證券研究所驗(yàn)基礎(chǔ)上，發(fā)布全新智能生態(tài)品牌“AISE寶褓”系列，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景智能哄睡功能。在床現(xiàn)智能睡姿自適應(yīng)調(diào)節(jié)。在睡眠生態(tài)層面，喜臨門推出云端智慧物聯(lián)模塊iro全場(chǎng)景睡眠生態(tài)實(shí)現(xiàn)智能哄睡，為用戶打造全方位的智能睡眠體驗(yàn)。2025年，公司拓寬預(yù)方案，為用戶提供全過程的健康睡眠陪伴。未來，喜臨門將以“AI圖表46：喜臨門AI“哄睡”來源：喜臨門官網(wǎng)、喜臨門官方公眾號(hào)、36氪公眾號(hào)、金融界、東方網(wǎng)、百度百科、國(guó)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明3.3.麒盛科技：床架調(diào)節(jié)賽道領(lǐng)導(dǎo)者，內(nèi)銷外流體骨架，具備更貼合人體工學(xué)的延展抬升機(jī)制和動(dòng)態(tài)穩(wěn)固功能；升級(jí)后的“一鍵入眠入三星平臺(tái)，拓展數(shù)據(jù)領(lǐng)域推廣。同時(shí)，麒盛積極布局醫(yī)療賽道，2020年是國(guó)家《智慧營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入歸母凈利潤(rùn)圖表49：舒服德智能床功能情況功能類別功能項(xiàng)描述0020152016201720182019202020212022202320242015201620172018201920202021202220232024來源：iFind、國(guó)金證券研究所3.4.趣睡科技：多品類布局打造爆品，小米生態(tài)敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明探索睡眠科技，2022年以前主要產(chǎn)品包括乳膠床墊、記憶家居行業(yè)整體承壓，公司家居產(chǎn)品智能化轉(zhuǎn)型，并著力打造多元的產(chǎn)品矩陣。2023年至技材質(zhì)應(yīng)用、環(huán)保材質(zhì)應(yīng)用與智能互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用相互連接。2019年趣睡從電動(dòng)床發(fā)力，推出8HMilan智能電動(dòng)窗，開啟智能家居新時(shí)代。此后公司不斷迭代智品矩陣擴(kuò)張至智能恒溫水暖毯、智能床頭柜等智能家居生態(tài)鏈，相關(guān)產(chǎn)品銷量屢創(chuàng)新高。展望未來，公司持續(xù)深耕睡眠賽道研發(fā)突入，8H高端定制床墊、智能監(jiān)控助小米生態(tài)鏈強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。趣睡科技作為小米生態(tài)鏈的核心企業(yè)，資金層面，2015年公司獲26.69%/21.45%/23.75%的銷售收入，小米有品、小米商城為公司主要電商平臺(tái)，2024年小米系電商渠道銷售額占線上銷售額達(dá)63.48%。產(chǎn)品層面，公司與小米合作開發(fā)米家系列家居產(chǎn)品，如米家智能枕、米家黃麻抗菌護(hù)脊床墊，積極融入小米生態(tài)鏈。2025年6來源：趣睡科技官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所來源：趣睡科技官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所傳感器，提升睡眠舒適性并實(shí)時(shí)監(jiān)控睡眠指標(biāo)生成健康數(shù)據(jù)報(bào)告。2021年夢(mèng)百合接入華為全屋智能生態(tài)，拓展智能家居場(chǎng)景。渠道方面，夢(mèng)百合自2敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明來源：夢(mèng)百合官網(wǎng)、中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)、國(guó)金證券研究所來源：夢(mèng)百合官網(wǎng)、國(guó)金證券研究所合作模式描述酒店可受益打造差異化特色房型打造差異化特色房型型。0壓房產(chǎn)品包含：0壓厚墊、0壓薄墊、0壓枕芯、配套物料（如樓層提示牌、門牌、床旗）。增加收入特色房型客人口碑專業(yè)運(yùn)營(yíng)支持定制爆款產(chǎn)品新零售模式房型溢價(jià)收益共享酒店無需資金和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用投入，房型升級(jí)為夢(mèng)百合房型溢價(jià)收益共享房后，房型溢價(jià)收益雙方共享。86%。酒店協(xié)同夢(mèng)百合0壓房標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，可獲得OTA提升086%。酒店協(xié)同夢(mèng)百合0壓房標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)，可獲得OTA提升平臺(tái)專屬標(biāo)簽、搜索流量及口碑提升。重構(gòu)體驗(yàn)式新零售客人體驗(yàn)并購(gòu)買酒店同款重構(gòu)體驗(yàn)式新零售屬收益，提升酒店非房營(yíng)收。來源：夢(mèng)百合官網(wǎng)、國(guó)金證券研究