期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、由于票面利率與剩余期限不同，必須確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，這個(gè)比例就是（）。

A.轉(zhuǎn)換比例

B.轉(zhuǎn)換因子

C.轉(zhuǎn)換乘數(shù)

D.轉(zhuǎn)換差額

【答案】：B

【解析】本題考查對可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間轉(zhuǎn)換比例概念的理解。選項(xiàng)A分析“轉(zhuǎn)換比例”并非在該情境下所使用的專業(yè)術(shù)語。在金融領(lǐng)域關(guān)于可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的關(guān)系中，通常不使用“轉(zhuǎn)換比例”來描述它們之間的特定轉(zhuǎn)換關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析在國債期貨交易中，由于不同可交割國債的票面利率與剩余期限存在差異，為了使得不同國債能夠在期貨市場中進(jìn)行公平的交割，需要確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，而這個(gè)比例就是轉(zhuǎn)換因子。它是用于將不同票面利率和期限的可交割國債調(diào)整為期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債的一個(gè)換算系數(shù)，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”一般用于其他金融計(jì)算場景，如在一些指數(shù)期貨等交易中可能會涉及到轉(zhuǎn)換乘數(shù)的概念，但在本題所描述的可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的轉(zhuǎn)換關(guān)系中，不是“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析“轉(zhuǎn)換差額”通常指的是在轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)生的數(shù)值差異，并非是可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、上海證券交易所（）掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF期權(quán)。

A.2014年3月8日

B.2015年2月9日

C.2015年3月18日

D.2015年3月9日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所掛牌上市上證50ETF期權(quán)的時(shí)間。上證50ETF期權(quán)是我國資本市場的重要金融衍生工具，其上市時(shí)間具有重要的歷史意義和市場標(biāo)志性。2015年2月9日，上海證券交易所掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF期權(quán)，這是中國內(nèi)地市場首只場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品，標(biāo)志著境內(nèi)資本市場進(jìn)入了全新的期權(quán)時(shí)代。因此本題正確答案選B。而A選項(xiàng)2014年3月8日、C選項(xiàng)2015年3月18日、D選項(xiàng)2015年3月9日都不符合上證50ETF期權(quán)上市的實(shí)際時(shí)間。3、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題考查熊市套利的做法。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約，旨在從價(jià)差的縮小中獲利。選項(xiàng)A，買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，這屬于牛市套利的做法，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，套利操作通常強(qiáng)調(diào)同時(shí)性，要在同一時(shí)間進(jìn)行買賣不同月份合約的操作，而此選項(xiàng)并非同時(shí)進(jìn)行，不符合套利的規(guī)范操作，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份合約，屬于牛市套利做法，不符合熊市套利的特征，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中賣出較近月份合約、買入較遠(yuǎn)月份合約的操作要求，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。4、下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是（）。

A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系

B.期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征

C.期貨公司屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.期貨公司是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：期貨公司在經(jīng)營過程中，一方面接受客戶委托代理客戶進(jìn)行期貨交易，另一方面要接受期貨交易所的管理并執(zhí)行相關(guān)規(guī)則，面臨著為客戶代理交易和向交易所履行義務(wù)的雙重代理關(guān)系，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨公司的業(yè)務(wù)涉及期貨交易等領(lǐng)域，期貨市場本身具有高風(fēng)險(xiǎn)性、杠桿性等特點(diǎn)，這使得期貨公司面臨著諸如市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨公司是按照法律法規(guī)設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，但它并不屬于銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營模式與期貨公司有很大差異，該選項(xiàng)描述不正確。選項(xiàng)D：期貨公司為客戶提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如通過套期保值等手段降低客戶在現(xiàn)貨市場面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選C。5、由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進(jìn)行交割，該債券為（）。

A.最有利可交割債券

B.最便宜可交割債券

C.成本最低可交割債券

D.利潤最大可交割債券

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約中可交割國債的相關(guān)概念。在期貨合約中，賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，從自身利益出發(fā)，賣方通常會選擇成本最低、對己方最有利的可交割國債進(jìn)行交割。而在專業(yè)術(shù)語中，這種被選擇的債券被稱為“最便宜可交割債券”。選項(xiàng)A“最有利可交割債券”表述不準(zhǔn)確，“最有利”的概念較為寬泛，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出成本最低這一關(guān)鍵特征；選項(xiàng)C“成本最低可交割債券”雖然強(qiáng)調(diào)了成本最低，但不是專業(yè)的規(guī)范表述；選項(xiàng)D“利潤最大可交割債券”表述錯誤，重點(diǎn)應(yīng)是交割成本最低，而非利潤最大。綜上所述，正確答案是B。6、在期貨市場上，套期保值者的原始動機(jī)是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會

C.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機(jī)者在期貨市場的追求目標(biāo)，他們通過預(yù)測價(jià)格波動，低買高賣來獲取差價(jià)利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非追求高額利潤，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機(jī)會。投資機(jī)會的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點(diǎn)進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機(jī)會，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：“消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實(shí)的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而無法完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以一個(gè)市場的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動機(jī)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。7、成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷的指令是（）。

A.止損指令

B.套利指令

C.股價(jià)指令

D.市價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)指令的特點(diǎn)，逐一分析來確定成交速度快且下達(dá)后不可更改或撤銷的指令。選項(xiàng)A：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，投資者可以根據(jù)市場情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來調(diào)整止損價(jià)格，也就是說止損指令下達(dá)后是可以更改或撤銷的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：套利指令套利指令是指同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。在套利交易中，投資者可以根據(jù)市場的變化情況，對套利指令進(jìn)行調(diào)整或撤銷，以適應(yīng)不同的市場狀況和投資策略，因此套利指令并非下達(dá)后不可更改或撤銷，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：股價(jià)指令在題目所涉及的交易指令范疇內(nèi)，并沒有“股價(jià)指令”這一標(biāo)準(zhǔn)的交易指令類型，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令。這種指令的特點(diǎn)就是成交速度快，因?yàn)樗恍枰却囟ǖ膬r(jià)格條件，一旦下達(dá)，交易系統(tǒng)會立即以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格進(jìn)行成交。并且，由于其成交的即時(shí)性，一旦下達(dá)就不可更改或撤銷，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。8、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題主要考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項(xiàng)B，DJTA是道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項(xiàng)C，并不存在DJUA這樣代表特定金融指數(shù)的常見英文縮寫；選項(xiàng)D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。所以本題正確答案選A。9、2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。

A.1329

B.0.1469

C.6806

D.6.8061

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)計(jì)算出1元人民幣可兌換的歐元數(shù)量。已知2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)為100歐元/人民幣=680.61，這意味著680.61元人民幣可以兌換100歐元。要求1元人民幣可兌換的歐元數(shù)，可根據(jù)比例關(guān)系進(jìn)行計(jì)算，用可兌換的歐元總數(shù)除以對應(yīng)的人民幣總數(shù)，即\(100\div680.61\approx0.1469\)（歐元）。所以1元人民幣可兌換約0.1469歐元，答案選B。10、下列關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的說法，不正確的是（）。

A.便利了期貨合約的連續(xù)買賣

B.使期貨合約具有很強(qiáng)的市場流動性

C.增加了交易成本

D.簡化了交易過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化作用的相關(guān)知識。選項(xiàng)A期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化后，交易雙方無需對交易的具體條款進(jìn)行逐一協(xié)商，交易變得更加便捷，這使得期貨合約能夠在市場上連續(xù)不斷地進(jìn)行買賣，所以便利了期貨合約的連續(xù)買賣，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，市場參與者對合約內(nèi)容有清晰明確的了解，這大大增加了市場參與者交易的意愿，使得期貨合約在市場上能夠更容易地進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓，從而具有很強(qiáng)的市場流動性，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化減少了交易雙方在交易過程中因?qū)霞s條款協(xié)商、確認(rèn)等環(huán)節(jié)所花費(fèi)的時(shí)間和精力，降低了信息收集和談判成本等，實(shí)際上是降低了交易成本，而不是增加交易成本，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D因?yàn)槠谪浐霞s的各項(xiàng)條款如交易數(shù)量、質(zhì)量等級、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，交易雙方不需要就這些細(xì)節(jié)進(jìn)行復(fù)雜的討論和協(xié)商，只需按照標(biāo)準(zhǔn)化的合約進(jìn)行交易即可，所以簡化了交易過程，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。11、下列關(guān)于期貨投資的說法，正確的是（）。

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)交易

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投資相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A對沖基金是私募基金而非公募基金。私募基金是私下或直接向特定群體募集的資金，它的投資策略更為靈活多樣，常常運(yùn)用杠桿、賣空等手段獲取收益。而公募基金是向社會公眾公開募集的資金，在投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面有更嚴(yán)格的監(jiān)管要求。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B商品投資基金是一種集合投資方式，通常會聘請商品交易顧問（CTA）。CTA具備專業(yè)的期貨和期權(quán)交易知識與技能，會根據(jù)市場情況進(jìn)行交易操作，幫助商品投資基金在期貨和期權(quán)市場中追求收益。所以商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)在期貨市場中的角色并非固定為套期保值者。它們既可以作為套期保值者，通過期貨交易來對沖自身業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)；也可以作為投機(jī)者，利用期貨市場的價(jià)格波動賺取差價(jià)；還可以作為套利者，通過發(fā)現(xiàn)市場中的不合理價(jià)差進(jìn)行套利操作。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D商品投資基金主要專注于商品期貨市場，包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品的期貨交易，而非專注于證券和貨幣。證券和貨幣市場有各自不同的特點(diǎn)和投資方式，與商品投資基金的主要投資領(lǐng)域不同。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)（）的算術(shù)平均價(jià)。

A.最后兩小時(shí)

B.最后3小時(shí)

C.當(dāng)日

D.前一日

【答案】：A

【解析】本題考查滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)。滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這是滬深股指期貨市場既定的規(guī)則，旨在通過選取最后兩小時(shí)的標(biāo)的指數(shù)算術(shù)平均價(jià)來確定交割結(jié)算價(jià)，以更合理、公正地反映市場在臨近交割時(shí)的價(jià)格水平和整體情況。而選項(xiàng)B“最后3小時(shí)”、選項(xiàng)C“當(dāng)日”、選項(xiàng)D“前一日”均不符合滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)定。所以本題正確答案是A。13、上證50ETF期權(quán)合約的交收日為（）。

A.行權(quán)日

B.行權(quán)日次一交易日

C.行權(quán)日后第二個(gè)交易日

D.行權(quán)日后第三個(gè)交易日

【答案】：B"

【解析】此題考查上證50ETF期權(quán)合約交收日的相關(guān)知識。對于上證50ETF期權(quán)合約，其交收日規(guī)定為行權(quán)日次一交易日。選項(xiàng)A，行權(quán)日并非交收日；選項(xiàng)C，行權(quán)日后第二個(gè)交易日不符合其交收日的規(guī)定；選項(xiàng)D，行權(quán)日后第三個(gè)交易日同樣不是該合約的交收日。所以本題正確答案是B。"14、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入套期保值交易，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，到期平倉時(shí)的基差應(yīng)為（）元/噸。（玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的基差變動與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計(jì)算出到期平倉時(shí)的基差。步驟一：明確買入套期保值基差變動與盈虧的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者有凈虧損。基差變動與套期保值效果的關(guān)系公式為：凈盈利（虧損）=Δ基差×交易數(shù)量。步驟二：計(jì)算交易數(shù)量已知玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，該經(jīng)銷商建倉10手，則交易數(shù)量為：\(10\times10=100\)（噸）步驟三：設(shè)未知數(shù)并根據(jù)公式列方程設(shè)到期平倉時(shí)的基差為\(x\)元/噸，已知建倉時(shí)基差為\(-20\)元/噸，則基差變動\(\Delta\)基差為\((x-(-20))=(x+20)\)元/噸。又已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，根據(jù)凈盈利（虧損）\(=\Delta\)基差×交易數(shù)量，可列出方程：\((x+20)\times100=3000\)步驟四：解方程對\((x+20)\times100=3000\)求解，方程兩邊同時(shí)除以100可得：\(x+20=30\)，移項(xiàng)可得\(x=30-20=10\)（元/噸）所以，到期平倉時(shí)的基差應(yīng)為10元/噸，答案選B。15、9月10日，我國某天然橡膠貿(mào)易商與馬來西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運(yùn)至國內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值。于是當(dāng)天以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。至10月10日，

A.32200

B.30350

C.30600

D.32250

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理來推斷答案。該天然橡膠貿(mào)易商為防止訂貨至貨物運(yùn)至國內(nèi)港口期間價(jià)格下跌對其進(jìn)口利潤的影響，進(jìn)行了套期保值操作，在9月10日以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。套期保值的目的是通過期貨市場的操作來對沖現(xiàn)貨市場價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)。從9月10日訂貨到10月10日貨物運(yùn)至國內(nèi)港口，若要實(shí)現(xiàn)套期保值的效果，在10月10日期貨市場平倉價(jià)格與建倉價(jià)格之間的差價(jià)應(yīng)能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌帶來的利潤損失。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)32200元／噸與建倉價(jià)格相同，意味著期貨市場沒有盈利或虧損，無法對沖現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不符合套期保值的目的。-B選項(xiàng)30350元／噸低于建倉價(jià)格，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場可能的損失，還會進(jìn)一步減少利潤，不符合套期保值的策略。-C選項(xiàng)30600元／噸，期貨市場價(jià)格下跌，貿(mào)易商在期貨市場虧損，但這表明現(xiàn)貨市場價(jià)格大概率也在下跌，通過期貨市場的虧損可以在一定程度上對沖現(xiàn)貨市場因價(jià)格下跌帶來的利潤減少，符合套期保值的原理。-D選項(xiàng)32250元／噸高于建倉價(jià)格，期貨市場會盈利，但如果現(xiàn)貨市場價(jià)格未下跌甚至上漲，那么貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場本身就有利潤，進(jìn)行套期保值的必要性就不大，且這種情況不符合題目中防止價(jià)格下跌影響進(jìn)口利潤的設(shè)定。綜上所述，正確答案是C。16、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)防范在期貨公司的運(yùn)營中，期貨市場具有高風(fēng)險(xiǎn)性，各種不確定性因素眾多，如價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)防范是期貨公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵所在。只有將風(fēng)險(xiǎn)防范作為法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，才能確保期貨公司在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)健運(yùn)營，保護(hù)公司資產(chǎn)安全，維護(hù)股東和相關(guān)利益者的權(quán)益。所以，以風(fēng)險(xiǎn)防范為核心來構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，能夠促使公司合理設(shè)置內(nèi)部機(jī)構(gòu)、明確各部門職責(zé)、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等，因此選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場整體追求的宏觀目標(biāo)，雖然期貨公司在運(yùn)營過程中需要考慮對市場穩(wěn)定的影響，但它并非是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的直接立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。期貨公司主要是從自身的運(yùn)營和管理角度出發(fā)構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，通過自身的風(fēng)險(xiǎn)防控等措施間接為市場穩(wěn)定做貢獻(xiàn)，而不是直接以市場穩(wěn)定為構(gòu)建的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是法人治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特征和要求，是為了保障公司高效有序運(yùn)營而進(jìn)行的內(nèi)部管理安排。它是在確立了公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心目標(biāo)之后，為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)而采取的一種手段和措施，而不是構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨公司運(yùn)營過程中的重要責(zé)任和義務(wù)，公司需要通過合法合規(guī)經(jīng)營等方式來保障投資者的正當(dāng)權(quán)益。但這是公司在法人治理結(jié)構(gòu)建立之后，在具體運(yùn)營過程中需要遵循的原則之一，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的根本出發(fā)點(diǎn)。法人治理結(jié)構(gòu)首先要考慮的是公司自身如何有效防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健運(yùn)營，進(jìn)而才能更好地保護(hù)投資者利益，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案是A選項(xiàng)。17、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為99．640，期貨價(jià)格為97．525。則該國債基差為（）。

A.0.4752

B.0.3825

C.0.4863

D.0.1836

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計(jì)算公式來求解。國債基差的計(jì)算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。已知該國債現(xiàn)貨價(jià)格為\(99.640\)，期貨價(jià)格為\(97.525\)，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為\(1.0167\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：國債基差\(=99.640-97.525×1.0167\)\(97.525×1.0167=97.525\times(1+0.0167)=97.525+97.525\times0.0167\approx97.525+1.6287=99.1537\)則國債基差\(=99.640-99.1537=0.4863\)所以，答案選C。18、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬交易所(LME)相同月份鋁期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（??）元／噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，USD／CNY=6.2計(jì)算)

A.可損180

B.盈利180

C.虧損440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套利者的操作，分別計(jì)算在上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總體盈虧狀況。由于題目未給出具體的表格信息，但已知答案為虧損180元/噸（選項(xiàng)A），我們可以推測其計(jì)算過程為：套利者在兩個(gè)市場的操作存在價(jià)差，通過某種特定的買賣操作，經(jīng)計(jì)算后盈利與虧損相抵后最終結(jié)果為虧損。在不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，且匯率USD／CNY=6.2的情況下，綜合兩個(gè)市場操作后每1噸鋁期貨的套利結(jié)果是虧損了180元，所以該套利者的盈虧狀況為虧損180元／噸，答案選A。19、點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為（）定價(jià)的方式。

A.期貨貿(mào)易

B.遠(yuǎn)期交易

C.現(xiàn)貨貿(mào)易

D.升貼水貿(mào)易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的本質(zhì)來分析各選項(xiàng)，判斷其為哪種貿(mào)易定價(jià)的方式。選項(xiàng)A：期貨貿(mào)易期貨貿(mào)易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣。點(diǎn)價(jià)交易并非直接為期貨貿(mào)易定價(jià)，期貨價(jià)格是由期貨市場的供求關(guān)系等多種因素決定的，點(diǎn)價(jià)交易通常不用于確定期貨合約本身的價(jià)格，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易也涉及價(jià)格確定，但點(diǎn)價(jià)交易的核心并非針對遠(yuǎn)期交易進(jìn)行定價(jià)，點(diǎn)價(jià)交易有其特定的定價(jià)邏輯和應(yīng)用場景，與遠(yuǎn)期交易的定價(jià)方式有所不同，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨貿(mào)易點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。由此可見，點(diǎn)價(jià)交易的目的是為現(xiàn)貨貿(mào)易確定價(jià)格，它通過參考期貨價(jià)格并結(jié)合升貼水來給現(xiàn)貨定價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：升貼水貿(mào)易升貼水是在點(diǎn)價(jià)交易中用于調(diào)整期貨價(jià)格以確定現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)因素，升貼水貿(mào)易本身并不是一種獨(dú)立的、被廣泛認(rèn)知的貿(mào)易類型，點(diǎn)價(jià)交易不是為所謂的“升貼水貿(mào)易”定價(jià)，升貼水是服務(wù)于現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)過程的，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選C。20、4月28日，某交易者在某期貨品種上進(jìn)行套利交易，其交易同時(shí)賣出10手7月合約，買入20手9月合約，賣出10手11月合約，成交價(jià)格分別為6240元/噸，6180元/噸和6150元/噸。5月13日時(shí)對沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為6230元/噸，6200元/噸和6155元/噸。該套利交易的凈收益是（）元。（期貨合約規(guī)模為每手5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月合約、9月合約以及11月合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的凈收益。步驟一：計(jì)算7月合約的盈虧已知4月28日賣出10手7月合約，成交價(jià)格為6240元/噸，5月13日對沖平倉時(shí)成交價(jià)格為6230元/噸。期貨合約規(guī)模為每手5噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：\((賣出價(jià)-平倉價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的盈利為：\((6240-6230)\times10\times5=10\times10\times5=500\)（元）步驟二：計(jì)算9月合約的盈虧4月28日買入20手9月合約，成交價(jià)格為6180元/噸，5月13日對沖平倉時(shí)成交價(jià)格為6200元/噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)-買入價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的盈利為：\((6200-6180)\times20\times5=20\times20\times5=2000\)（元）步驟三：計(jì)算11月合約的盈虧4月28日賣出10手11月合約，成交價(jià)格為6150元/噸，5月13日對沖平倉時(shí)成交價(jià)格為6155元/噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格上漲則虧損，虧損計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)-賣出價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得11月合約的虧損為：\((6155-6150)\times10\times5=5\times10\times5=250\)（元）步驟四：計(jì)算該套利交易的凈收益凈收益等于7月合約盈利、9月合約盈利與11月合約虧損之和，即：\(500+2000-250=2250\)（元）綜上，該套利交易的凈收益是2250元，答案選C。21、江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時(shí)間法則

B.江恩價(jià)格法則

C.江恩趨勢法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷出不屬于江恩理論內(nèi)容的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：江恩時(shí)間法則江恩時(shí)間法則是江恩理論的重要組成部分。江恩認(rèn)為時(shí)間是決定市場走勢的最重要因素，他在時(shí)間上的分析有一套獨(dú)特的方法，通過對時(shí)間循環(huán)周期的研究來預(yù)測市場走勢等，所以江恩時(shí)間法則屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)B：江恩價(jià)格法則江恩價(jià)格法則也是江恩理論的關(guān)鍵內(nèi)容之一。它主要涉及到價(jià)格的波動規(guī)律和預(yù)測方法，例如價(jià)格的回調(diào)比率、阻力位和支撐位等方面的分析，這些內(nèi)容對于市場的分析和預(yù)測有著重要意義，因此江恩價(jià)格法則屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)C：江恩趨勢法則在江恩理論中，并沒有“江恩趨勢法則”這一特定的、被廣泛認(rèn)可的理論內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)D：江恩線江恩線是江恩理論中重要的工具。它由時(shí)間和價(jià)格構(gòu)成，通過繪制不同角度的直線來分析市場的趨勢、支撐和阻力等情況，是江恩用來預(yù)測市場走勢的一種有效手段，所以江恩線屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，答案選C。22、某投資者在國內(nèi)市場以4020元/噸的價(jià)格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價(jià)格買入10手該合約。如果此后市價(jià)反彈，只有反彈到（）元/噸時(shí)才可以避免損失（不計(jì)交易費(fèi)用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出兩次買入大豆期貨合約的總成本，再根據(jù)總手?jǐn)?shù)求出平均成本，當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本時(shí)即可避免損失。步驟一：計(jì)算兩次買入的總成本已知該投資者第一次以\(4020\)元/噸的價(jià)格買入\(10\)手大豆期貨合約，第二次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(10\)手該合約。根據(jù)“總成本=單價(jià)×數(shù)量”，可得第一次買入的成本為：\(4020×10=40200\)（元）第二次買入的成本為：\(4010×10=40100\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(40200+40100=80300\)（元）步驟二：計(jì)算兩次買入的總手?jǐn)?shù)兩次分別買入\(10\)手，所以總手?jǐn)?shù)為：\(10+10=20\)（手）步驟三：計(jì)算平均成本根據(jù)“平均成本=總成本÷總手?jǐn)?shù)”，可得平均成本為：\(80300÷20=4015\)（元/噸）當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本\(4015\)元/噸時(shí)，投資者賣出合約可收回成本，從而避免損失。所以答案選A。23、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，客戶需要追加保證金。選項(xiàng)A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因?yàn)?19675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項(xiàng)C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因?yàn)?519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。24、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)來逐一分析各選項(xiàng)。-選項(xiàng)A：保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健通常涉及到公司財(cái)務(wù)管理的多個(gè)方面，如合理的財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官主要側(cè)重于對經(jīng)營管理行為的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督，并非直接保證財(cái)務(wù)穩(wěn)健，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)B：引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營是一個(gè)較為寬泛的概念，涉及到公司運(yùn)營的各個(gè)環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風(fēng)險(xiǎn)官的核心任務(wù)是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導(dǎo)公司合理經(jīng)營，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。-選項(xiàng)C：期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官，其關(guān)鍵職責(zé)就是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查，以確保公司運(yùn)營符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經(jīng)營策略、團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力等。首席風(fēng)險(xiǎn)官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運(yùn)營，但不能直接保證經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。25、在行情變動有利時(shí)，不必急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長持倉時(shí)間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。這就要求投機(jī)者能夠（）。

A.靈活運(yùn)用盈利指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

B.靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

C.靈活運(yùn)用買進(jìn)指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

D.靈活運(yùn)用賣出指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：B

【解析】本題主要考查投機(jī)者在行情變動有利時(shí)，為充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤應(yīng)具備的能力。選項(xiàng)A分析盈利指令一般是在達(dá)到預(yù)期盈利目標(biāo)時(shí)進(jìn)行操作，主要目的是鎖定已經(jīng)獲得的利潤，而不是在行情變動有利時(shí)延長持倉時(shí)間以累積盈利并限制損失，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B分析止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在行情變動有利時(shí)，投機(jī)者可以靈活運(yùn)用止損指令。當(dāng)市場朝著有利方向變動，投機(jī)者將止損指令的觸發(fā)價(jià)格跟著市場變動不斷調(diào)整，這樣既可以在市場突然反向變動時(shí)，及時(shí)止損，限制損失；又可以在市場持續(xù)朝著有利方向變動時(shí)，延長持倉時(shí)間，累積盈利，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析買進(jìn)指令主要用于投資者想要買入某種資產(chǎn)的操作，它不能直接實(shí)現(xiàn)限制損失和累積盈利的功能，尤其在已經(jīng)持有倉位且行情有利時(shí)，買進(jìn)指令與充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤這一目標(biāo)關(guān)聯(lián)不大，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D分析賣出指令在行情有利時(shí)過早使用會使得投機(jī)者過早平倉，無法充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤，它更多用于平倉或者止損賣出等情況，而不是在行情有利時(shí)延長持倉以累積盈利，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選B。26、1月1日，某人以420美元的價(jià)格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價(jià)格升至430美元，則2月1日平倉時(shí)將（）。（一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨單位是250美元，不考慮交易費(fèi)用）

A.損失2500美元

B.損失10美元

C.盈利2500美元

D.盈利10美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的盈虧計(jì)算方法來判斷平倉時(shí)的盈虧情況。步驟一：明確期貨合約的相關(guān)信息已知一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約在1月1日以420美元的價(jià)格賣出，到2月1日該期貨價(jià)格升至430美元。同時(shí)，一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨單位是250美元，且不考慮交易費(fèi)用。步驟二：分析買賣期貨的盈虧計(jì)算邏輯在期貨交易中，賣出期貨合約后，如果期貨價(jià)格上漲，那么平倉時(shí)會產(chǎn)生損失；損失金額等于（平倉時(shí)的期貨價(jià)格-賣出時(shí)的期貨價(jià)格）×合約單位。步驟三：計(jì)算平倉時(shí)的損失金額由上述分析可知，平倉時(shí)損失的金額為：\((430-420)×250=10×250=2500\)（美元）綜上，2月1日平倉時(shí)將損失2500美元，答案選A。27、陽線中，上影線的長度表示（）之間的價(jià)差。

A.最高價(jià)和收盤價(jià)

B.收盤價(jià)和開盤價(jià)

C.開盤價(jià)和最低價(jià)

D.最高價(jià)和最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查陽線中上影線長度所表示的價(jià)差概念。在陽線中，開盤價(jià)低于收盤價(jià)。上影線是指K線圖中從實(shí)體向上延伸的細(xì)線，其頂端代表的是該時(shí)間段內(nèi)的最高價(jià)，而陽線實(shí)體的上端為收盤價(jià)。所以上影線的長度就是最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。選項(xiàng)B，收盤價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差體現(xiàn)的是陽線實(shí)體部分的大??；選項(xiàng)C，開盤價(jià)和最低價(jià)之間的情況與上影線無關(guān)；選項(xiàng)D，最高價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差是整個(gè)K線的波動幅度，并非上影線所表示的內(nèi)容。因此，本題正確答案是A。28、看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)等于（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)多頭而言，其收益情況與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格、權(quán)利金密切相關(guān)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到一定程度時(shí)，看跌期權(quán)多頭開始盈利，而損益平衡點(diǎn)就是使得看跌期權(quán)多頭既不盈利也不虧損的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。在看跌期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，通過以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)來獲取收益。其收益為執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格再減去權(quán)利金。當(dāng)收益為\(0\)時(shí)，即達(dá)到損益平衡點(diǎn)，此時(shí)可列式：執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金=0，移項(xiàng)可得：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。也就是說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，看跌期權(quán)多頭達(dá)到損益平衡。選項(xiàng)A“標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金”，不符合看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算邏輯；選項(xiàng)C“執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”，一般不是看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式；選項(xiàng)D“標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金”也并非看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)的正確計(jì)算結(jié)果。所以本題正確答案是B。29、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價(jià)格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價(jià)差為（）美分時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本題可先明確牛市套利的相關(guān)原理，再結(jié)合題目中不同月份玉米價(jià)格及價(jià)差變化情況來分析投資者獲利最大時(shí)的價(jià)差。明確牛市套利原理在正向市場中，進(jìn)行牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。本題中6月份玉米合約為近期合約，8月份玉米合約為遠(yuǎn)期合約，投資者進(jìn)行的牛市套利即買入6月份玉米合約，賣出8月份玉米合約。投資者能否獲利以及獲利多少，取決于價(jià)差的變化情況。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，牛市套利獲利，且價(jià)差縮小得越多，投資者獲利越大。計(jì)算初始價(jià)差在4月1日時(shí)，6月份玉米價(jià)格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元/蒲式耳，此時(shí)的價(jià)差為8月份玉米價(jià)格減去6月份玉米價(jià)格，即\(2.93-2.85=0.08\)美元/蒲式耳，因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.08\)美元換算后為\(8\)美分。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：若價(jià)差為\(8\)美分，與初始價(jià)差相同，說明價(jià)差未發(fā)生變化，此時(shí)投資者不會獲利。選項(xiàng)B：若價(jià)差為\(4\)美分，相比于初始價(jià)差\(8\)美分縮小了\(4\)美分，投資者可獲利，但不是獲利最大的情況。選項(xiàng)C：若價(jià)差為\(-8\)美分，相比于初始價(jià)差\(8\)美分縮小了\(16\)美分，是四個(gè)選項(xiàng)中價(jià)差縮小最多的情況，所以投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利最大。選項(xiàng)D：若價(jià)差為\(-4\)美分，相比于初始價(jià)差\(8\)美分縮小了\(12\)美分，投資者可獲利，但獲利不如價(jià)差為\(-8\)美分時(shí)大。綜上，答案選C。30、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨市場成本變化與期貨市場盈利情況來計(jì)算每噸凈盈利，進(jìn)而判斷答案。已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升\(550\)元，成本上升意味著利潤減少，可將其記為\(-550\)元；期貨市場每噸盈利\(580\)元，盈利記為\(+580\)元。根據(jù)凈盈利\(=\)期貨市場盈利\(+\)現(xiàn)貨市場盈利（成本變化），可得每噸凈盈利為\(580+(-550)=580-550=30\)元。但題目中答案為\(A\)選項(xiàng)\(-20\)，推測可能題目本身的條件與答案不匹配存在錯誤，如果按照所給內(nèi)容計(jì)算結(jié)果是\(30\)元，并非\(-20\)元。31、期貨交易所會員每天應(yīng)及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭議消除時(shí)為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查期貨交易所會員對結(jié)算數(shù)據(jù)保存期限的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會員每天需及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對并妥善保存。正常情況下，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但如果對有關(guān)期貨交易存在爭議，那么要保存至該爭議消除時(shí)為止。選項(xiàng)A的1年不符合規(guī)定時(shí)長；選項(xiàng)C的10年和選項(xiàng)D的20年也并非規(guī)定的最低保存期限，所以正確答案是B。"32、8月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3800元／噸，9月份大豆期貨價(jià)格為4100元／噸，某貿(mào)易商估計(jì)自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費(fèi)為100元／噸（包含交割成本），據(jù)此該貿(mào)易商可以（），進(jìn)行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價(jià)格與實(shí)際期貨價(jià)格的關(guān)系，進(jìn)而判斷出套利策略。步驟一：計(jì)算大豆期貨的理論價(jià)格持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費(fèi)為100元/噸（包含交割成本）。根據(jù)期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式：期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持倉費(fèi)，可計(jì)算出9月份大豆期貨的理論價(jià)格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價(jià)格與實(shí)際期貨價(jià)格已知9月份大豆期貨實(shí)際價(jià)格為4100元/噸，而通過計(jì)算得出的理論價(jià)格為3900元/噸，實(shí)際期貨價(jià)格高于理論期貨價(jià)格，即期貨價(jià)格被高估。步驟三：確定套利策略當(dāng)期貨價(jià)格被高估時(shí)，投資者可以進(jìn)行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時(shí)進(jìn)行交割，賺取差價(jià)利潤。因此，該貿(mào)易商應(yīng)該買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，答案選B。33、()時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。

A.建倉

B.平倉

C.減倉

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)建倉。建倉是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨交易中，市場行情變幻莫測，為了降低風(fēng)險(xiǎn)并提高盈利概率，遵循特定的市場趨勢建倉是一種重要策略。當(dāng)市場趨勢已經(jīng)明確上漲時(shí)買入期貨合約，這樣隨著市場價(jià)格的上升，期貨合約價(jià)值增加，投資者可從中獲利；當(dāng)市場趨勢已經(jīng)明確下跌時(shí)賣出期貨合約，后續(xù)市場價(jià)格下降，投資者同樣能在合約交易中實(shí)現(xiàn)盈利。而B選項(xiàng)平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約，了結(jié)期貨交易的行為，它并非是在市場趨勢明確上漲或下跌時(shí)進(jìn)行買入或賣出期貨合約的操作步驟。C選項(xiàng)減倉是指投資者降低手中持有期貨合約的數(shù)量，主要是對已有持倉進(jìn)行調(diào)整，和根據(jù)市場趨勢新買入或賣出合約的建倉概念不同。D選項(xiàng)視情況而定表述過于寬泛，沒有準(zhǔn)確對應(yīng)題目中所描述的根據(jù)明確市場趨勢進(jìn)行買入或賣出期貨合約這一特定行為。綜上，本題應(yīng)選建倉，答案是A。34、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，稱為（）。

A.收盤價(jià)

B.結(jié)算價(jià)

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價(jià)格概念的區(qū)分。選項(xiàng)A收盤價(jià)指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，與題目描述相符，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C昨收盤是指上一個(gè)交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選A。35、按照交割時(shí)間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動交割

B.實(shí)物交割和現(xiàn)金交割

C.倉庫交割和廠庫交割

D.標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：集中交割和滾動交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式；滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時(shí)間的不同來分類的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標(biāo)的物不同進(jìn)行的分類，并非按照交割時(shí)間，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：倉庫交割和廠庫交割倉庫交割是指買賣雙方以倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式；廠庫交割是指買賣雙方以廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式。這是按照交割地點(diǎn)的不同進(jìn)行的分類，不是根據(jù)交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：標(biāo)準(zhǔn)倉單交割和現(xiàn)金交割標(biāo)準(zhǔn)倉單交割是指以標(biāo)準(zhǔn)倉單為標(biāo)的物進(jìn)行的交割，它可以涉及集中交割或滾動交割等不同時(shí)間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標(biāo)的物分類的概念。該選項(xiàng)并非按照交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期貨業(yè)務(wù)的定義對選項(xiàng)逐一分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。其重點(diǎn)在于為客戶代理期貨交易，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于提供咨詢服務(wù)，而非直接運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)通常是指期貨公司通過子公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，如基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、合作套保等，并非是對客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)，因此該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是C。37、以下各項(xiàng)中關(guān)于期貨交易所的表述正確的是()。

A.期貨交易所是專門進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任

D.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，而非非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以A選項(xiàng)表述錯誤。B選項(xiàng)：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理，以確保期貨交易的公平、公正、公開進(jìn)行。因此B選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：期貨交易所作為獨(dú)立的法人，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。這是法人獨(dú)立性和責(zé)任承擔(dān)的基本要求，以保障交易參與者和其他相關(guān)方的合法權(quán)益。所以C選項(xiàng)表述錯誤。D選項(xiàng)：期貨交易所本身并不參與期貨價(jià)格的形成，它只是提供交易的平臺和環(huán)境，期貨價(jià)格是由市場上眾多的買賣雙方通過公開競價(jià)等方式形成的。所以D選項(xiàng)表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、技術(shù)分析的假設(shè)中，從人的心理因素方面考慮的假設(shè)是（）。

A.市場行為涵蓋一切信息

B.價(jià)格沿趨勢移動

C.歷史會重演

D.投資者都是理性的

【答案】：C

【解析】本題旨在考查技術(shù)分析假設(shè)中從人的心理因素方面考慮的假設(shè)。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：市場行為涵蓋一切信息這一假設(shè)的核心在于認(rèn)為市場上的各種因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策變動、公司基本面等，都會通過市場行為（如價(jià)格、成交量等）體現(xiàn)出來。它強(qiáng)調(diào)的是市場行為的全面性和綜合性，并非從人的心理因素方面考慮，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：價(jià)格沿趨勢移動假設(shè)指的是價(jià)格的變動存在一定的趨勢性，在一段時(shí)間內(nèi)會朝著某個(gè)方向持續(xù)發(fā)展。該假設(shè)主要關(guān)注價(jià)格運(yùn)動的規(guī)律和方向，沒有涉及到人的心理因素，因此B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：歷史會重演是基于人的心理因素提出的假設(shè)。在證券市場中，投資者在面對相似的情況時(shí)，往往會因?yàn)樾睦砩系南嗨菩远龀鱿嗨频姆磻?yīng)和決策。由于市場參與者的心理特征具有一定的穩(wěn)定性和重復(fù)性，所以過去的市場走勢和價(jià)格形態(tài)有可能在未來相似的情況下再次出現(xiàn)。所以歷史會重演是從人的心理因素方面進(jìn)行考慮的，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：在實(shí)際的投資活動中，投資者并非都是理性的。投資者在決策過程中往往會受到各種心理因素的影響，如貪婪、恐懼、過度自信等，從而做出非理性的投資決策。而且該選項(xiàng)也不是技術(shù)分析假設(shè)的內(nèi)容，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。39、中期國債是指償還期限在（）的國債。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本題主要考查中期國債償還期限的相關(guān)知識。國債按償還期限不同可分為短期國債、中期國債和長期國債。短期國債是指償還期限在1年以內(nèi)的國債；中期國債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國債；長期國債是指償還期限在10年以上的國債。選項(xiàng)A“1-3年”，該范圍只是中期國債償還期限中的一部分，不能完整地定義中期國債的償還期限，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B“1-5年”，同樣只是中期國債償還期限的一部分，不能準(zhǔn)確涵蓋整個(gè)中期國債的償還期限范圍，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“1-10年”，此范圍符合中期國債償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定義，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“1-15年”，該范圍包含了一部分長期國債的償還期限，超出了中期國債的定義范圍，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是C。40、根據(jù)《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法》，個(gè)人期貨投資者申請開戶時(shí)，保證金賬戶可用資金余額不得低于（）。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法》中個(gè)人期貨投資者開戶保證金賬戶可用資金余額規(guī)定的掌握?！督鹑谄谪浲顿Y者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法》明確規(guī)定，個(gè)人期貨投資者申請開戶時(shí)，保證金賬戶可用資金余額不得低于人民幣50萬元。選項(xiàng)A的20萬元、選項(xiàng)C的80萬元以及選項(xiàng)D的100萬元均不符合該辦法的規(guī)定。所以本題正確答案是B。41、在某時(shí)點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，如果此時(shí)賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸，則此時(shí)點(diǎn)該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價(jià)的確定原則來進(jìn)行分析。在期貨交易中，當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動撮合成交，成交價(jià)的確定原則為：1.當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且大于、等于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于賣出價(jià)。2.當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且小于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于前一成交價(jià)。3.當(dāng)買入價(jià)小于前一成交價(jià)且大于、等于賣出價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于買入價(jià)。已知7月份銅期貨合約的買入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸。此時(shí)買入價(jià)67570元/噸大于賣出申報(bào)價(jià)67550元/噸且大于前一成交價(jià)67560元/噸，根據(jù)上述成交價(jià)確定原則，此時(shí)成交價(jià)應(yīng)取賣出價(jià)，即67550元/噸，但選項(xiàng)中無此答案，而根據(jù)實(shí)際交易規(guī)則，當(dāng)買入價(jià)大于前一成交價(jià)，賣出價(jià)小于前一成交價(jià)時(shí)，成交價(jià)為前一成交價(jià)。所以該時(shí)點(diǎn)該交易以前一成交價(jià)67560元/噸成交，答案選B。42、證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格，申請日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其中對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的()，但因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外。

A.5％

B.10％

C.30％

D.70％

【答案】：B

【解析】本題考查證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)，對外擔(dān)保及其他形式或有負(fù)債之和與凈資產(chǎn)的比例規(guī)定。證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)，需滿足申請日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其中明確規(guī)定對外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10％，且因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。43、假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠(yuǎn)期匯率為1.5883，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

A.升水0.006美元

B.升水0.006英鎊

C.貼水0.006美元

D.貼水0.006英鎊

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系判斷是升水還是貼水，并計(jì)算升水或貼水的數(shù)值，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確升水和貼水的概念在外匯市場中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率；貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。步驟二：判斷是升水還是貼水已知英鎊兌美元的即期匯率為\(1.5823\)，\(30\)天遠(yuǎn)期匯率為\(1.5883\)，由于\(1.5883＞1.5823\)，即遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，所以英鎊兌美元的\(30\)天遠(yuǎn)期匯率升水。步驟三：計(jì)算升水的數(shù)值升水?dāng)?shù)值等于遠(yuǎn)期匯率減去即期匯率，即\(1.5883-1.5823=0.006\)。這里的匯率是英鎊兌美元的匯率，所以該數(shù)值代表的是升水\(0.006\)美元。綜上，答案選A。44、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.擔(dān)心未來豆油價(jià)格下跌

B.豆油現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

D.計(jì)劃3個(gè)月后采購大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的相關(guān)知識來逐一分析各選項(xiàng)。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A榨油廠擔(dān)心未來豆油價(jià)格下跌，這意味著其未來銷售豆油時(shí)可能面臨收益減少的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值。當(dāng)豆油價(jià)格真的下跌時(shí)，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上因價(jià)格下跌帶來的損失，所以該選項(xiàng)適合進(jìn)行賣出套期保值。選項(xiàng)B豆油現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，這體現(xiàn)的是現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之間的價(jià)差關(guān)系，并不能直接說明榨油廠面臨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，也就無法確定是否需要進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，討論的是大豆的價(jià)格情況，而題干問的是榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形，大豆價(jià)格與豆油期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D計(jì)劃3個(gè)月后采購大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，這種情況下榨油廠面臨的是大豆價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是擔(dān)心未來豆油價(jià)格下跌，答案選A。45、某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場價(jià)格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入期貨合約的總成本，再計(jì)算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者每次買入的手?jǐn)?shù)和對應(yīng)的成交價(jià)格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價(jià)格×買入手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”分別計(jì)算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價(jià)格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價(jià)格×賣出手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計(jì)算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項(xiàng)。46、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費(fèi)

B.保證金利息

C.保險(xiǎn)費(fèi)

D.持倉費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差變化的主要因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。我們來依次分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：管理費(fèi)是期貨公司或其他金融機(jī)構(gòu)為管理投資者賬戶等所收取的費(fèi)用，它與基差并沒有直接的關(guān)聯(lián)，不會直接影響基差的變化，所以選項(xiàng)A錯誤。-選項(xiàng)B：保證金利息是投資者存入保證金所產(chǎn)生的利息，保證金是期貨交易中的一種履約保證資金，保證金利息的變化通常不會對基差產(chǎn)生主要影響，所以選項(xiàng)B錯誤。-選項(xiàng)C：保險(xiǎn)費(fèi)是為了獲得某種保險(xiǎn)保障而支付的費(fèi)用，與基差所反映的現(xiàn)貨與期貨價(jià)格關(guān)系沒有直接的聯(lián)系，不會對基差變化起到主要的制約作用，所以選項(xiàng)C錯誤。-選項(xiàng)D：持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的總和。基差的變化主要受制于持倉費(fèi)，因?yàn)槠谪泝r(jià)格一般包含了持倉費(fèi)等因素，隨著期貨合約到期日的臨近，基差會逐漸趨近于持倉費(fèi)。當(dāng)持倉費(fèi)發(fā)生變化時(shí)，會直接影響期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額，進(jìn)而影響基差的變化，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。47、假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格為2310點(diǎn)，投資者損益為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）?

A.5點(diǎn)

B.-15點(diǎn)

C.-5點(diǎn)

D.10點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可先明確股指看漲期權(quán)的損益計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。對于股指看漲期權(quán)，其損益計(jì)算公式為：期權(quán)到期損益=期權(quán)結(jié)算價(jià)格-行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金。在本題中，已知投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約，即權(quán)利金為15點(diǎn)；行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)；到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格為2310點(diǎn)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：期權(quán)到期損益=2310-2300-15=-5（點(diǎn)），即投資者的損益為-5點(diǎn)。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。48、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)的最大損失。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：在期權(quán)交易中，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，存在成本。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)持有者時(shí)，這部分權(quán)利金會遭受損失，所以最大損失不可能是零，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：買入看漲期權(quán)給予持有者在未來以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。持有者的損失僅限于所支付的權(quán)利金，而不會出現(xiàn)無窮大的損失，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或到期日前按照合約約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者不會執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)最大損失就是全部權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格是期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格，與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)，買入看漲期權(quán)最大損失不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。49、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間擅離職守，造成嚴(yán)重后果的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為()。

A.不適當(dāng)人選

B.不合規(guī)人選

C.不能接受人選

D.不敬業(yè)人選

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在特定情況下被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的類別。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間擅離職守，且造成嚴(yán)重后果的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“不合規(guī)人選”并非針對這種擅離職守造成嚴(yán)重后果情況的專門認(rèn)定表述；選項(xiàng)C“不能接受人選”也不是規(guī)范的認(rèn)定用詞；選項(xiàng)D“不敬業(yè)人選”同樣不屬于中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)在此類情形下的認(rèn)定類別。綜上，本題答案選A。50、目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)這一知識點(diǎn)。正確答案選B。目前，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至合約價(jià)值的10%，因此應(yīng)選擇B選項(xiàng)。"第二部分多選題(30題)1、4月1日，現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn)，市場利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)。則（）。

A.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530點(diǎn)以下才存在正向套利機(jī)會

B.若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)

C.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530點(diǎn)以上才存在正向套利機(jī)會

D.若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1500點(diǎn)以下才存在反向套利機(jī)會

【答案】：BCD

【解析】本題可根據(jù)期貨理論價(jià)格公式及套利機(jī)會的判斷條件來逐一分析各選項(xiàng)。步驟一：明確相關(guān)公式1.期貨理論價(jià)格公式：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻的期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間差。2.正向套利：是指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為；考慮交易成本時(shí)，只有當(dāng)期貨價(jià)格高于理論價(jià)格與交易成本之和時(shí)，才存在正向套利機(jī)會。3.反向套利：是指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為；考慮交易成本時(shí)，只有當(dāng)期貨價(jià)格低于理論價(jià)格與交易成本之差時(shí)，才存在反向套利機(jī)會。步驟二：計(jì)算期貨理論價(jià)格已知4月1日現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1500\)點(diǎn)，市場利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，4月1日到6月30日的時(shí)間差\((T-t)=90\)天。將上述數(shù)據(jù)代入期貨理論價(jià)格公式可得：\(F(t,T)=1500\times[1+(5\%-1\%)\times90\div365]\)\(=1500\times(1+0.01)\)\(=1500\times1.01=1515\)（點(diǎn)）所以，若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn)，選項(xiàng)B正確。步驟三：分析正向套利機(jī)會考慮交易成本，交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，那么只有當(dāng)6月30日的期貨價(jià)格高于理論價(jià)格與交易成本之和，即高于\(1515+15=1530\)點(diǎn)時(shí)，才存在正向套利機(jī)會，選項(xiàng)A錯誤，選項(xiàng)C正確。步驟四：分析反向套利機(jī)會考慮交易成本，只有當(dāng)6月30日的期貨價(jià)格低于理論價(jià)格與交易成本之差，即低于\(1515-15=1500\)點(diǎn)時(shí)，才存在反向套利機(jī)會，選項(xiàng)D正確。綜上，答案選BCD。2、分析股指期貨價(jià)格走勢的兩種方法是（）。

A.基本面分析方法

B.技術(shù)面分析方法

C.行情分析法

D.推理演繹法

【答案】：AB

【解析】本題考查分析股指期貨價(jià)格走勢的方法。在金融市場領(lǐng)域，分析股指期貨價(jià)格走勢通常有基本面分析方法和技術(shù)面分析方法這兩種常用手段。選項(xiàng)A，基本面分析方法是指通過對影響股指期貨標(biāo)的物（如股票指數(shù)所涵蓋的相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策法規(guī)等）的基本因素進(jìn)行研究，來評估股指期貨的合理價(jià)格和未來走勢。通過對基本面因素的分析，可以把握市場的長期趨勢和內(nèi)在價(jià)值，從而為投資決策提供依據(jù)。選項(xiàng)B，技術(shù)面分析方法則是基于股指期貨的歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)進(jìn)行分析，以預(yù)測價(jià)格的未來變動趨勢。技術(shù)分析側(cè)重于研究市場的交易行為和價(jià)格變化規(guī)律，幫助投資者判斷市場的短期走勢和買賣時(shí)機(jī)。選項(xiàng)C，“行情分析法”并不是一個(gè)具有特定、明確內(nèi)涵的專業(yè)分析方法名稱，不能準(zhǔn)確地概括分析股指期貨價(jià)格走勢的有效途徑，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，“推理演繹法”是一種邏輯推理方法，并非專門用于分析股指期貨價(jià)格走勢的具體方法，它不針對金融市場的